在外部环境多变、国内疫情持续等因素的影响下，进入2022年以来，国内经济压力不断增加并传导至千行百业。“开源节流、降本增效”对实体企业来说，不仅只是口号，更是生存与发展的紧迫问题。

机遇因挑战而孕育。不确定性越高，越考验企业的洞察、韧性与定力。科技企业的使命，本质上是赋能客户开源、节流、降本与增效。在招银云创这样一家具有战略前瞻和创新意识的科技企业看来，当下是一个难得的战略机遇期。

科技赋能，助力实体经济降本增益和产融信任

企业经营的核心，是对资金流的经营。企业要实现整体的降本增益，必然要围绕资金流与财务管理的降本增益进行。在数字化驱动的智能财务时代，企业财务“支撑战略、支持决策、服务业务、创造价值、防控风险”的综合价值更加凸显。财务管理不仅要管好“钱袋子”，还要成为支持业务经营的“仪表盘”和“导航仪”。

但事实上，当前多数企业仍然面临费用与预算管控难、财务管理效率低、流程与数据间断点多发无法支持决策等问题。财务要实现降本增益，正呼唤数字化变革的深入实施。

同样呼唤数字化变革的，还有企业融资尤其是中小企业融资这一社会性难题。

在现有银企信任机制下，银行为企业提供精准的金融服务，需要对企业实际经营状况和还款能力有足够的了解。但单纯依靠企业财务报表，对金融机构来说并不能及时、准确、完整地展现企业经营状况。尽管近年来国家相关部委连续出台多个金融支持实体经济和企业融资的政策文件，企业“不能贷”、银行“不敢贷”的问题依然突出。因此，通过数字科技，解决银企之间的信息错配和信任“鸿沟”，从根本上构建产融间全新的数字信任机制来助力企业融资，正逐渐成为业界共识。

“现代管理学之父”彼得·德鲁克曾提出，“企业不是为它们自身而存在，而是为实现特定的社会目标而存在”。以数字化方式赋能实体经济降本增益，构建产融信任，正是招银云创所担当和致力实现的“社会目标”。据了解，2022年3月，招银云创对外发布了“财务数智化服务商及银企场景化联接平台”的品牌定位，并把“以数字科技的力量 让产融合作更简单”作为经营使命。通过创新应用大数据、云计算、人工智能等数字技术，招银云创聚焦企业资金流的数字化闭环管理，解决企业财务管理的效率提升、风险控制和业财融合问题，构建银企场景化联接的创新模式，通过数字化手段，探索“消除银企信息错配，重塑产融信任”这一世界性难题的新解决方案。

定位聚焦，帮企业管好资金流的“进”与“出”

产业互联网时代的到来，为招银云创探索上述问题的解决方案提供了难得的契机。

产业互联网以生产关系改革为导向，依托大数据、云计算、区块链、人工智能等数字技术和互联网技术，对产业链和生态内企业主体进行价值重塑。产业互联网结构复杂，生态内的企业行业与业务千差万别，作为一家科技企业的招银云创，又该如何把握自身能力边界，构建银企场景化联接？

有所为，有所不为。产业互联网改变的，是产业要素的组织结构，而要素流动表现为资金流动。传承银行资金管理的优势能力，招银云创并不参与客户专业度极高的业务流服务，而是瞄准企业资金流管理，只聚焦抓好资金流“进”与“出”和相应的数据分析。

在资金流的“进”端，企业资金流管理面临多银行账户、结算频繁、资金调拨复杂等难题，集团企业或跨国公司还需要对全球资金进行投融资管理、外汇业务管理和风险管理，需要实时实现“一张图”洞悉集团资金全景。2022年3月，国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》，提出推进系统高度集成，避免数据孤岛，实现全集团“一张网、一个库、一朵云”。招银云创打造的“集团企业司库GET”，为企业提供统一账户管理、存贷款管理、支付结算、集中票据管理、投融资管理、风险管理等功能服务，并打通财务系统、CRM等业务系统和监管机构端，全面覆盖多场景财资管理需求。在科技创新和应用方面，集团企业司库GET采用微服务、云原生等前沿技术及银企直联，使用自主研发的流程引擎、规则引擎、报表引擎等，实现新技术在企业场景中的应用。

在资金流的“出”端，企业资金支出的场景众多，差旅、采购、工资等都是刚需且高频的支出场景。在大财务管理体系下，企业资金流的出口管理要实现两个基本目标，一是“合规”，二是“增效”。招银云创旗下“场景化费用管理SCO” 以全流程费用支出管理为核心，覆盖差旅预订、集中采购、出行用车等企业高频费用支出场景，把从费用管理、消费预订、智能报销等到财务分析的全流程需求线上化、数字化、闭环化管理，并接入丰富的供应商资源，实现集中采购和集中议价，增强企业议价能力，极大提升企业费用支出管理的效率。在科技创新和应用方面，场景化费用管理SCO使用Spring Cloud、容器化、可视化配置等技术，提供场景化支付、发票识别、银企直联等功能。

在资金流进出的数据分析方面，企业需要对资金“进”与“出”的场景数据进行多维分析，通过财务数据洞察业务问题，发现管理盲点，提高资金和数据利用效率，降低资金风险。招银云创打造的“业财融合分析MAP”，使用大数据、深度学习、知识图谱等技术，提供图像识别、智能风控、可视化分析、可视化建模等能力，帮助企业和机构整合资金流“进”与“出”的数据资源，通过数据模型把控业务变化，为企业经营决策提供依据，构建科学决策、智慧分析、动态监管的数字生态管理模式，助力企业提升管理效率，降低运营成本，支持业务发展。

技术沉淀，多管齐下打造科技创新核心竞争力

“科技创新力，是企业发展的第一驱动力。”对于一家科技企业来说，技术创新是培植核心竞争力基础的关键。

“沉下来做技术创新，是一件难而值得的事。”招银云创内部一位资深财资专家如是说，“在银企之间架设数字化桥梁以实现场景化联接，本身就是一次前无古人的创新探索，需要密集型的资源和资金投入，需要看准路、沉住气、坚守本心。”

当前，全球科技创新已进入空前密集活跃期，中国市场的金融科技技术迭代迅速，对于一家数字科技公司来说，不进则退。传承招商银行三十多年金融科技能力的招银云创，尽管有深厚的科技沉淀，却依然把科技创新视为企业最重要的内生动力。

从其发布的价值观表述发现，招银云创把“科技创新”写入了企业核心价值观，对内提出“始终掌握、引领和应用前沿数字技术，并致力转化为产品力”，将“科技创新”的价值观融入到产品研发管理体系和企业文化之中。

人才是科技创新的保障。通过市场化的人才机制，招银云创引进一批来自全球优秀科技公司、互联网公司的技术专家和财资产品专家，构筑底层技术专利矩阵。据报道，截至2021年10月底，招银云创研发人员已经占达到总人数的75%以上。此外，据招银云创内部人士介绍，公司内部建立起了专利技术创新与申报激励机制，并举办“星星团队”“创建者联盟”“黑客马拉松”等丰富的评选和团队活动，激发团队创客精神，营造良好的科技创新氛围。据了解，2020年7月，招银云创通过国际软件成熟度CMMI5级认证，在软件开发管理标准和项目管理能力等方面获得最高的国际权威认可。

在经济下行的当下，对企业尤其是大型数字科技企业来说，通过数字技术进行商业模式创新，致力破解社会性难题，实现自身能力边界、商业逻辑与社会价值的有机统一，是企业最大的社会担当。

找准路、沉下心，坚守科技创新与赋能产融合作的初心。招银云创正不断探索数字科技在企业大财务场景的创新和应用，聚焦资金流的“进”“出”管理和数据分析，帮助企业打造资金流数字化闭环管理体系，助力企业降本增益，构建产融数字信任，成为实体经济和产融新

6月15日，恒昌11周年“云庆典”拉开帷幕。作为恒昌司庆的特别专题活动，《恒心·七日谈》联合清华大学五道口金融学院孵化的“学说”平台，连续七天为广大投资者提供了精彩绝伦的思想盛宴。作为本次专题活动压轴嘉宾——博普科技财务总监张凯风于6月21日与特邀主持人坤元基金李小鹏在线展开深入交流，结合博普科技投资案例，深入浅出地诠释了量化投资之道，并针对2022年不确定的市场环境，为投资者提供了宝贵的投资意见。

据了解，博普科技自2012年成立以来，一直专注于量化、对冲及套利领域，持续进行产品优化、创新与供给，目前产品与解决方案涵盖股票量化、CTA、多头、套利策略等，在金融工程、交易系统的设计和相关软硬件开发上具备较高水平。博普科技以基本面及量化为基础，建立选股及交易体系，荣获财经媒体、券商、信托、三方财富等机构颁发的多个奖项，获奖项目包括主观权益、管理期货、量化对冲、最佳管理人、最佳基金经理等诸多殊荣。

国内市场量化投资前景可期

何为量化投资？量化投资是指通过数量化方式及计算机程序化发出买卖指令，以获取稳定收益为目的的交易方式。量化投资避免了人为主观因素干扰，能够在非理性交易的市场中获得较好收益。量化投资在海外的发展已有30多年历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大，得到了越来越多的投资者认可。目前，按照管理资产的规模划分，全球排名前列的资管机构多依靠计算机技术开展投资决策，通过量化及程序化交易所管理的资金规模也在不断扩大。

反观国内，近年来，量化投资的发展也异常迅猛，百亿级量化私募不断扩容，千亿级的量化私募巨头也开始涌现。根据中国证券投资基金业协会和中信证券估算显示,截至2021年一季度末,量化私募管理规模约为8,600亿元,占私募证券基金行业规模约为20%。张凯风认为，与美国量化投资市场占比80%相比，中国的量化投资市场依然有着巨大的发展空间。与此同时，中国和美国的市场存在一定的差异，相对于美国而言，国内散户思维的投资者较多，市场还不够成熟，在投资过程中，获得超额收益的机会也更多，但是如何通过量化投资更好地把握这些机会，则需要更多测试和研究。

张凯风表示，在具体策略方面，早期的量化投资多为单一策略，例如，指数增强，但是随着客户多元化配置需求增多，越来越多的机构开始采取多策略量化投资。博普科技从2014年就推出了多策略产品，包括市场中性套利类策略、债券类策略等，有时一套策略下又会包含很多细分策略。以投资国内商品期货的CTA策略为例，博普科技会针对其中50多个具有流动性的品种制定差异化的策略，在此基础上，通过多维度结合，产生更多子策略，并对其进行评估，模拟盘、实盘等多轮测试，最后应用于实际投资中。

值得一提的是博普科技的CTA策略也的确经受住了市场的考验。近年来，中美间的贸易摩擦以及黑天鹅事件对全球经济产生巨大负面影响，但是CTA策略依然取得了不错的业绩表现。对此，张凯风表示，投资领域流传着“盛世股票，乱世大宗”的说法，因为“乱世”时，大宗商品的价格往往出现大幅波动，从而带来更多投资机会。例如，今年的乌克兰危机撬动了敏感的地缘政治，深刻地影响了大宗商品的行情，并且在相当长的时间里都没有扭转的迹象。如果量化投资能把握好产生波动的相关因素，而不是仅仅针对事件本身，就能找到其中的投资机会。

主观投资与量化投资的结合

张凯风强调，量化投资需要根据已有信号，对发展趋势进行判断。因此，可能无法捕捉由突发事件驱动的短时间内的投资机会。因为这类事件不但无法预测，在市场中前期也没有信号，而且事件进展往往非常快速。例如，很多年前中国与澳大利亚曾因为政治问题导致双方经贸关系突然遇冷，铁矿石受此影响也产生了大幅波动。此时，不少主观投资获得了上涨收益，但是，仅一个多星期，随着中澳关系回暖，铁矿石价格出现快速回撤，这使不少主观投资又出现了一定程度的受损。而在这一事件中，量化投资着眼中长期的市场趋势，并未进行特殊操作。

为了弥补量化投资的不足，博普科技建立了主观投资团队，将主观投资、量化投资进行结合。张凯风介绍，“团队成员多为理工科专业背景，投研方向主要是新能源、制造业中的国产化替代、软科技和硬科技等领域。我们的优势是在成长股里，看得懂他们的科技路线、看得懂他们的产品，也看得懂他们的竞争优势。这种‘看得懂’能够深入挖掘一些还不能被量化模型捕捉的信号，从而帮助我们挖掘到优质的公司。除此之外，不同投资公司的量化策略可能出现一定的趋同性，主观投资的趋同性则相对少一些，能够挖掘到更多的预期差。”

在具体的赛道选择方面，张凯风表示未来比较看好光伏产业。目前，中国的光伏产业已连续多年保持全球第一，在生产成本、研发以及供应链完整性等方面，在世界范围内占据领先地位。当下的国际国内环境也不断提供利好。在国际方面，乌克兰危机加速了欧洲新能源发展进程，提升了光伏、风电的累计装机总量。此外，由于欧盟急于摆脱对于俄罗斯天然气的依赖，未来将加速发展分布式光伏。在国内环境方面，中国广阔的西部为光伏发展提供了天然的空间保障，光伏治沙项目积极动工，光伏发电和荒漠化治理将形成有效的资源互补。此前，大成基金副总经理、首席经济学家姚余栋在参加恒昌《牛转“钱”坤》直播活动时也曾指出：如果采用沙漠发电、海上发电等技术手段，中国或将摆脱对化石能源的依赖。

“万事万物都有其自身的周期性——不论是人类个体，还是一个国家，乃至整个世界。在周期的背景下，很多机会也是循环往复出现的。做主观投资的人，通过对事物的理解去判断，而量化投资则是通过海量数据去寻找周期中的规律。我们希望能把这两种方式的优势结合，去粗取精，目前来看，取得了一定的成果，未来会在这个方向持续探索，把这两种投资方式的结合做到更加深入一些。”

CAT策略与资产配置的结合

无论什么策略，投资都不可能实现100%的回报预期，从这个角度来看，投资其实是对高概率事件的一种选择：每个人在控制好风险的前提下，努力寻找获得收益的高概率事件。在这一过程中，投资者需要根据自身的具体情况进行选择。例如，购买一只股票的时候，个人投资者如果对其比较熟悉，操作会得心应手；购买多只股票的时候，专业的投资经理或者投资团队凭借资深的判断能力也能进行比较好的操作；但如果每天交易50多个期货品种，要做好回报与风险的最佳平衡，做出最优的投资组合，则只有量化程序才能做到。

张凯风表示，投资者进行资产配置的时候，可以多关注CTA策略这个工具。CTA策略类型非常丰富，因此也带来了多样的收益特征，可以满足不同投资者的需求，在不同的市场行情下获得收益。此外，CTA策略能利用资产之间的低相关性和底层资产与策略的分散，降低整体组合的波动与回撤，在控制风险的前提下，争取长期收益最大化。特别是在当下不确定性增多和资产波动加剧的投资环境下，具备防御特质的CTA策略配置价值将会不断凸显出来。

张凯风还表示，“早期的量化投资只是将人对事物的理解简单逻辑化，并通过代码输入计算机进行运算，胜率较低。而现在则是通过量化程序去寻找其中的规律，特别是寻找深层次、复杂的规律将会对量化程序更加依赖。”近年来，大数据、人工智能等信息技术的迭代发展，则会进一步助推量化投资的发展，为财富管理带来创新活力。展望未来，量化投资从海量数据中寻找并搭建获得超额收益的投资策略，将成为金融科技新时代的领军者。

面对新时代的到来，相关行业的参与者只有持续地资源投入，才能带来扎实的、显著的金融科技能力提升。2022年，恒昌迈入创业的第11个年头。砥砺前行11载，恒昌将继续积极探索数字化转型赋能，不断拓展金融科技服务的应用和边界，同时，携手博普科技等广泛的合作伙伴，持续创新，构建起差异化核心竞争力，进而满足中高净值人群日益增长的资产配置需求，为其提供更加全面、智能、专业的个性化服务，开启下一个黄金十年的新征程！

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。