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融资融券是一种信用交易工具，又被称为证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。

1）融资：投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，在约定期限内偿还借款本金和利息，借钱买股，俗称“买多”；

2）融券：投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，约定期限内买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用，借证券卖，俗称“卖空”。

融资融券一般是根据总资产1:1进行融资。比如你有100万本金，可以在证券公司融资100万，总共200万进行交易。

在进行融资融券之前，我们也需要先充分去了解这个工具，如何操作，从而才能根据其优势和特点去更好地让它为我所用。

融资：就是在当你看好市场行情时，觉得某只股票一定会涨，是你手头又没有足够的资金，怎么办？当然就是借啦。通俗来说，找银行借，那就叫贷款；找券商借，那就叫融资。

在缴纳了一定的担保物，从券商处融资买入股票后，待股价如愿涨了之后，再把这些股票卖掉、还清所借资金与利息后，剩下的就是你赚的钱啦。在此期间，担保物在你的账户里，可以卖出。但是在资产/负债比例低于300%时，不可以转出。

因融资融券具有杠杆属性，风险较大，所以对投资者交易经验、资金实力也是有要求的，门槛如下：

（一）融资融券开户要求

1、一码通账户下，本人股票账户首次交易日满足6个月及以上；

2、申请开通融资融券账户时点，前20个交易日日均资产50万以上；（注意：这里是平均资产，如A股账户当天进1000万，次一交易日就能新开两融了；以此类推，进500万放2个交易日就可以，进100万放10个交易日就可以）

3、适当性风险承受能力等级为中高等级风险及以上。

满足前3个条件后，个人户开户线上就可以就开通融资融券账户了。（每位客户只能在一家券商处开信用账户，多家券商无效）

是指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司要求投资者提交一定比例的资金。保证金可以是现金，也可以是证券公司认可的证券进行充抵。

保证金可用余额，指的是客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。

计算方式：投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额。

举例1：假设客户张先生信用账户有100万资金，200万证券市值万科A，公司确定的万科A的折算率为70%，客户以10元价格融资买入浦发银行1万股，公司确定的浦发银行的折算率为60%，客户信用账户保证金可用余额是多少？（不考虑交易手续费用、融资利息，假设万科A与浦发银行的价格没有变化）

答案：融资买入浦发银行占用保证金=10元*1万股*100%=10万元

（三）可充抵保证金证券的折算率

可充抵保证金证券的折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。充抵保证金证券，在计算保证金金额时，应当以其市值为基础，按证券公司公布的折算率进行折算。另外，依据沪深交易所规定，静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率将被调整为零。对于有退市风险或严重经营违规的上市公司，可直接调出公司可充抵保证金证券名单，具体以证券公司公告为准。

举例2：某投资者信用账户内有100元现金和100元市值的A证券，假设A证券折算率为70%，则该投资者信用账户内的保证金金额为100元现金×100%+100元市值×70%=170元。

证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保品，即投资者信用资金账户和信用证券账户内的所有资产构成其对证券公司融资融券所生债务的担保品。

担保品可以是现金，也可以是股票。不过，用现金作为担保品来融资的话，是按百分之百的比例来的。也就是说你有100万现金，那你的担保品就值100万。而如果是股票呢，就还要给他算折扣率。有的股票折扣率是六折，有的是五折。比如说你有价值100万的股票来做担保，那你的这个担保品就只值60万，甚至50万。具体折算价以证券公司官网公告为准。通常情况用现金来作为担保品是更有价值的。

定义：是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。

计算公式：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量*市价+利息及费用）

简言之，维持担保比例=（自己的资产+借来的资产）/借来的资产；即总资产与总负债之比。

举例3：假设客户王女士向信用账户转入200万元现金，转入300万元证券市值的万科A股票，客户以20元价格融资买入招商银行6万股，招商银行的融资保证金比例为100%、万科A的折算率为55%，该客户信用账户的维持担保比例是多少？（不考虑融资利息、交易手续费用，假设万科A与招商银行的价格没有变化）

答案：现金+信用证券账户内证券市值=200万元+300万元+20万元*6万=620万元

融资买入金额+融券卖出数量*市价+利息及费用=20元*6万股=120万元

根据维持担保比例=信用账户内总资产/总负债，假如你有10万自有资金，融资买入了10万股票市值，维持担保比例=（10+10）/10=200%，当你融资买入的股票亏损7万时，维持担保比例=（10+10-7）/10=130%，如果股票亏损超过7万，维持担保比例已经低于130%了，那就要追保了。这里举的，是不包含每日利息情况的，如果算上利息就是：维持担保比例=（10+10-7）/（10+应付利息）。

简言之，150%是安全线、140%是警戒线、130%是平仓线，一般低于150%的时候，券商就会提醒客户及时关注账户情况了。

三、追加担保物与强制平仓

当客户信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低于130%时，公司通知客户追加担保物，客户应在T+2日（T+1、T+2均为交易日）内及时追加担保物，追加后的维持担保比例不得低于140%。

当客户信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低于130%时，客户未在T+2日内追加担保物，或降低负债，使维持担保比例达到140%以上的，否则公司将在T+3日对客户实施强制平仓收回相应债权。

定义：是指可以融资买入和融券卖出的证券。

有人想知道，是不是所有的股票都可以融资买入？答案是不可以的。标的证券必须在证券公司所公布的标的证券范围内，超出该范围的融资融券委托将被拒绝。交易所和证券公司可以定期或不定期地调整标的证券范围。具体以证券公司官网公告为准。

融资以后，可不可以单票满仓？答案是视情况而定。证券公司为有效防范和化解融资融券业务风险，避免鸡蛋都放在一个篮子里（比如2015年股灾时全仓持有乐视网，基本就灰飞烟灭了），要求客户分散持仓，降低风险，都会设置一个集中度要求。以中金财富证券为例，具体如下：

1）信用账户维持担保比例不高于180%（含180%）时，投资者买入单只证券委托成交后所持有的的证券市值占该投资者信用账户总资产的比例不得超过50%（含50%）。

2）信用账户维持担保比例高于180%低于240%（含240%）时，投资者买入单只证券委托成交后所持有的的证券市值占该投资者信用账户总资产的比例不得超过70%（含70%）

3）信用账户维持担保比例高于240%时，投资者买入单只证券委托成交后所持有的证券市值占该投资者信用账户总资产的比例不设限制。

以上，当单只股票持仓比例超过相应的数据时，证券公司交易系统将实时限制投资者对该只证券的新增融资买入、担保品买入。

特别注意，科创板、创业板股票的集中度，在以上维持担保比例区间，分别不得超过0%；30%；40%。

五、融资融券交易中，其他需要了解的规则

分为从普通账户划入信用账户、从信用账户划出至普通账户，划转时间为上午9：30-下午3：00。T+1日生效。

操作：银证转账，转账方向选择银行－券商，需要输入银行端的取款密码或查询密码

转账时间：上午9：00-下午3：00，实时生效，无手续费。

1）担保物买入：使用自有资金买股票。

可通过“担保物卖出”的股票范围：自有资金买入的股票、融资买入的股票

卖出“自有资金买入的股票”，不会自动偿还任何负债

卖出“融资买入的股票”，会自动偿还该只股票的相关负债

既有自有资金买入的部分，又有融资买入的部分，卖出该只股票，仍会自动偿还该只股票的相关负债，俗称“同代码还款”

3）融资买入：借钱买股票。买入股票的范围，只能是融资标的券

4）融券卖出：借股票卖出。卖出股票的范围，只能是融券标的券

注意：融券卖出的委托价，不得低于最新成交价，融券卖出所得资金，只能用于买券还券。

5）融资负债的了结方式

卖券还款：融资买入之日（T日）起，可通过卖券还款（融资买入的股票，当日不得卖出；此处的卖券，是指卖出其他股票）的方式了结融资负债

直接还款：融资买入的T+1日起，可通过直接还款的方式了结融资负债。

6）归还融券负债的方式

买券还券：融券卖出之日起，可通过买券还券的方式了结融券负债

直接还券：融券卖出之日起，可通过直接还券的方式了结融券负债

7）个人户可手机申请调高授信额度或进行融资融券展期

融资融券交易期限受限：

融资融券合约期限（目前最长为6个月，可依条件申请展期）；

融资融券合同期限（目前最长为1年，到期原则上可自动延期）。

满足相关条件后，可在手机上申请调高授信额度或进行融资融券展期，并及时通知营业部进行审批。

（四）会产生哪些费用？

融资融券成本主要由两部分构成：

1、利息：目前券商普遍收取利息范围在7~8.6%左右（年化），按天计息计算，8.6%折算成日息是万分之2.4元,100万一天是240元左右；而融券利息各家券商规则有所不同，基本在8.6%-10.6%之间（年化）。

2、交易佣金：不得超过千分之三，平均水平万三，即1万3元。

注意：融资融券最终是按照客户实际借贷时间（自然日）来计算，比如投资者向券商融资，买入股票持有20天就卖出(卖出股票后资金自动归还给券商)，那只计算这20天内利息，融资融券最长不能超过180天。

如上说到，融资融券费率是由每家证券公司自己定的。所以融资利率、交易佣金是可以协商的，记得在交易前与券商协商好，避免产生不必要的不愉快。

总结：融资融券作为一种放大风险+收益的杠杆作用，本身具有两面性。

缺点：由于存在资金和证券的借贷关系，客户的收益或亏损会被放大，当亏损较大时，除了亏掉所有本金外，甚至还要偿还额外负债。

融资融券说到底就是一种工具。而我们需要充分认识它以后，才能更好地让它为我所用。