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中国股市与国际股市的差距比较
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以我国社会主义市场经济条件下的改革开放为大背景，借助大量统计数据，从纵向与横向的八个主要方面，综合论述了我国股市（特指大陆股市）的现状特征，并指出了它与经济发达国家或地区股市相比之下的差距之所在，及其在未来改革与发展中的总体趋势。一、上
　　以我国社会主义市场经济条件下的改革开放为大背景，借助大量统计数据，从纵向与横向的八个主要方面，综合论述了我国股市（特指大陆股市）的现状特征，并指出了它与经济发达国家或地区股市相比之下的差距之所在，及其在未来改革与发展中的总体趋势。　　一、上市公司规模　　据国务院发展研究中心的一份研究报告：1998年，中国工业500强的总资产平均值为7.11亿美元，销售收入平均值为3.98亿美元，分别仅相当于当年世界500强平均规模的0.88％和1.74％。1998年中国最大工业企业的销售收入为61.13亿美元，仅相当于同年世界500强最小企业销售收入89.02亿美元的68.7％。即使以中国工业100强同世界500强比较，差距也仍然是显著的。1998年中国工业100强的总资产平均值折算成美元为19.48亿美元，销售收入平均值为10.89亿美元，分别仅相当于当年世界500强平均规模的2.44％和4.75％。　　1999年我国四大全资国有商业银行首次全部进入世界500强，但相比之下，它们在其中的表现却是“大而不强”。其中的原因不言自明：我国四大全资国有商业银行的庞大规模是政府过去用巨额财政资金和垄断经营政策做大的。因此，我们的国有银行虽有世界级大银行的外壳，但尚缺乏跨国大银行的内在素质，当然也就不能算做名符其实的世界500强。　　不难想象，从上述企业中产生的上市公司，其规模也必然会是偏小的。以上市公司的总股本规模为例，上海30指数所含30只成分股的可流通股本规模普遍都是偏小的。以2001年4月底的统计数据为准，在30只成分股中，可流通股本不足1亿股的就有2只：1亿～2亿股有12只；2亿一4亿股有8只；4亿～6亿股有6只；6亿股以上有2只。从统计结果看，有近一半成份股的可流通股规模不足2亿股，而且没有一只股的可流通股本达到10亿股。即便从这30家上市公司的总股本来看，公司规模也是偏小的。其中，总股本大于20亿元的只占2家；而总股本不足7亿元的则占18家；总股本介于7亿～20亿元之间的有10家。　　再以香港股市为例，在香港恒生指数所含的33只成份股中，大多属于蓝筹股，它们的总股本（即可流通股本）规模现状是：5亿股以下只有1只；5亿～10亿股有6只；10亿一20亿股有7只；20亿～30亿股有12只；30亿一50亿股有4只；50亿股以上有2只；100亿股以上有1只。　　二、上市公司股本结构　　依世界各国的先例，股本一般只有普通股与优先股之分，而我国上市公司总股本却异样地分割为国有股、法人股和社会公众股三大块，而且，只有社会公众股才能上市流通，可流通股占总股本的比重仅30％多一点。原本偏小的总股本规模，当其中的60％以上又不能上市流通时，至少会引发以下后果：　　1.由于股市的实际股本流通量狭小，易于大户操纵控盘，从而形成“投资不足、投机过剩”的格局，最终导致股价失真。曾经制造中国股市“天价奇迹”的亿安科技，为何能与其业绩如此不符地冲上126元的“天价”？后来人们从证监会的公告中才得知，原来是南方四个大户联手操纵的结果。其实，只要看一下亿安科技的股本结构，我们就不难发现问题所在：7000多万元的总股本已是够小的了，而可流通股更是少得可怜，仅有3500万股。正是由于流通股本太小，易于操纵，因此，经常的现象是，大户“坐庄”，散户“抬庄”，赚者投机，套者投资。　　2.由于上市公司总股本不能整体上市流通，尤其是处于控股地位的国有股和法人股不能上市流通，一方面，它不仅造成了上市公司与上市股本的不对称，而且还导致了流通股与非流通股的不平等待遇以及市场并购的难度加大；另一方面，它不利于国有资产的存量活化与结构调整，易于造成国有资产的沉淀与流失。换言之，上市公司总股本不能整体上市流通，严重阻碍了股市的资源配置功能，同时，退化了国有资产的保值增值机能。　　3.国有股与法人股的不能上市流通，易于形成内部人控制下的“一股独大”。由于股权的过分集中，监督与决策机制失衡，经常发生的现象是，与上市公司控股股东不正常的关联交易经常发生，强制上市公司为控股母公司担保，私分上市公司财产，抽逃上市公司资金，甚至大肆掏空上市公司，中饱私囊或满足小集体的利益。　　我国上市公司这种特殊的股权结构，是我国股市在特定条件下形成的历史遗留问题。实际上，国家股东和法人股东要想转让股权，目前在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合格的机构投资者签订转让协议，可以一次性完成大宗股权的转让。近年来，越来越多的国有股和法人股的这种转让主要是通过兼并收购、买壳、借壳等资产重组行为而展开的。业已开始试点的国有股减持方案显示：国有股减持将采取二级市场配售、增量发行、上市公司回购、向非国有企业协议转让等四种方式进行。我们相信，随着这一重大改革举措的推行，中国股市的国有股与法人股的类别划分，将最终从上市公司股本结构中消失。　　三、上市公司盈利能力　　上市公司盈利能力的强弱，是企业内在素质和外在规模的综合体现。反映上市公司盈利水平的主要指标有每股收益和每股净资产等。每股收益（也称每股盈利或每股税后利润）侧重反映企业当前经营业绩的好坏；每股净资产则着重反映企业经营的现实资本，及其未来创造利润并能抵御风险的能力。　　纵观世界各国股市，凡属经济发达的国家和地区，其股市发展史差不多与资本主义市场经济的历史一样，长达一二百年，因此，这些国家和地区的上市公司（其中有不少是跨国公司）一般都有着较高的国际竞争力和盈利水平。以美国为例，1999年，在世界500强中，美国独占185家，我国大陆地区则只占5家。正因如此，美国股市有着大批业绩优良的上市公司，如J.P摩根，1999年每股收益竟高达11.16美元。美国类似公司，还有通用汽车、通用电气、可口可乐、IBM、英特尔、微软、戴尔等。正是有了这一批最具有划时代意义的绩优股，美国股市与股指才能不断地成长壮大。　　再以香港股市为例，恒指33只成份股中，绝大部分每股收益都在1港元以上，也有不少在2港元以上。其中，长江实业每股收益曾高达7.66港元。类似业绩的蓝筹股还有汇丰控股、九龙仓、恒生银行、和记黄浦、新鸿基地产等。这些上市公司的每股净资产一般都达20港元以上，有的每股净资产甚至接近50港元。　　我国上市公司则没有这么幸运。以2000年度业绩为例，沪深两市一千余家上市公司加权平均每股收益仅0.20元，每股净资产为2.65元，净资产收益率为7.66％，亏损面8.55％（剔除年内新上市公司后则亏损面将达10％）。其中，业绩最差的每股收益为&#0；3.12元，每股净资产最低的为&#0；8.93元，每股未分配利润最少的为&#0；10.96元；即便业绩最好的上市公司（一家酿酒公司）每股收益只有1.60元，每股净资产最高的公司（当年才增发新股）也没有达到10元。　　据国务院发展研究中心的一项研究结果表明：同世界500强相比，中国工业500强的盈利能力明显偏低。1998年，中国工业500强的平均资产利润率、人均利润和人均收入分别为2.78％、1366美元从和27456美元／人，而当年世界500强的同类指标分别为11.29％、11093美元从和288855美元从，前者分别仅相当于后者的24.62％、12.31％和9.51％。由此可见，作为上市公司基础的我国民族工业的发展水平，与国际一流水平相比尚有较大差距。　　四、上市公司利润分配　　按照国际惯例，上市公司必须在兼顾眼前和长远利益的前提下，先行对税后利润至少作出如下几项必要的扣除后，才能对股东进行最后的利润分配。第一项扣除是抵补以前历年亏损；第二项扣除是留作法定公积金；第三项扣除是留作法定公益金。　　从国外发达股市来看，上市公司利润分配基本上是以派息为主的，而派息的多少则是依盈利水平而定的。例如，从香港恒生指数的33只成份股来看，公司对股东进行利润分配的主要形式是派息，而且绝大多数公司的派息水平都在每10股派5港元之上。其中，派息最多的是恒生银行，从网&#0；上可查阅到的年的资料来看，该公司连续4年派息都是最高的，其每年派息都在每10股派30港元之上。汇丰控股每年每10股派息则都在20港元之上。对股东如此丰厚的利润分配，如果没有极强的盈利能力，那的确是很难想象的。　　相比之下，大陆股市上市公司的利润分配则以送股、配股、或直接增发新股为主要形式，而派息不过是象征性的，派息面与派息率均很低，例如，每10股派1元，甚至只有几角钱。这种现象在我国股市中可能还要持续相当长一段时期，原因主要有两个：其一，上市公司股本偏小，客观上只有通过不断地送配或增发新股，才能“做大”股本规模，尤其配股和增发还能同时提高每股净资产含量；其二，上市公司普遍盈利能力较弱，每股盈利水平不高，若强制性要求所有上市公司的派息最低限，势必影响企业资本积累与投资扩张。因此，送配增发形式的分配方式是目前我国上市公司一举两得的现实选择。　　五、机构投资者　　发达国家或地区的成熟股市一般都有着庞大的机构投资者，其中，尤以证券投资基金为主体，这种以证券投资基金为代表的机构投资者队伍的大小及其内在素质高低，是股市能否健康发展的重要影响因素。　　据统计，1996年2月，美国共有五千多个开放式共同基金和五百多个封闭式共同基金，持有基金股东有一亿多人，共同基金资产总额达3.01万亿美元，相当于1995年美国GDP（7.4万亿美元）的40％。1997年6月，日本有基金管理公司44家，管理基金5300多个，管理资产近45万亿日元。1997年底，英国有单位信托基金管理公司154个，管理单位信托基金近1600个，管理资产1500亿英镑；另有投资信托公司570多个，管理资产580亿英镑。1997年底，我国香港特区共有46家基金管理公司、788个投资基金，基金资产总值约为六百多亿美元。　　另据统计，在美国股市中，个人直接持有的股票占股票总市值的20％，个人通过共同基金持有的股票占股票总市值的27％；机构直接持有的股票占股票总市值的28％，机构通过共同基金持有的股票占股票总市值的25％；共同基金持有的股票占股票总市值的比例约为55％。1997年英国机构投资者持有的股票占上市股票总值的79.5％。日本的机构投资者持股比率增长很快，1960年为40.9％，1984年为64.4％，1989年为72％，1997年即增加到81％。　　相比之下，我国的证券投资基金也起步较晚，规模相对较小。1998年初，我国真正意义上的证券投资基金诞生。截止2001年5月初统计，沪深证交所挂牌的证券投资基金仅有33只，而且全部都属于封闭式基金。其中，最小规模只有5亿个基金单位（占11只）；最大的基金规模也不过30亿个基金单位。　　按照加入WTO谈判的承诺，中国的资本市场也将逐步对外国投资者开放。因此，培育大批机构投资者的工作非常重要。事实上，为了满足股市超常规发展的需要，我国证券监管部门正在大力培植机构投资者队伍。例如，已经推出的一系列改革举措包括：封闭式证券投资基金取代“老基金”、券商资本扩容、企业准人放宽限制、保险基金人市等；随后还将推出的其他举措包括：开放式基金面世、社保基金与养老金入市、外资设立基金入市、混业经营下的银行资金直接入市等，直至完全开放的外资机构入市。到那时，我国机构投资者将是股市最庞大的投资者群体，它们将支撑着我国股市的健康发展，并逐步走向完全的国际化。　　六、股价分布　　股价作为虚拟资本的一种价格，它是股票市场最重要的信号之一。股价只有在市场给予合理定位的前提下，才有可能成为国民经济的“晴雨表”，从而做到准确有效地反映宏观基本面和微观景气度。一般地，股市较为成熟的国家或地区，其股市价格分布大多表现为极差（即最高价与最低价之差）较大的均匀分布。例如，美国股市最高股价为100多美元，股价仅有1美元多的也不少，甚至还有不足1美元的。很显然，其股价最高值与最低值之比均超出了100倍之多。　　相比之下，我国股市价格分布则不妙。以日（表1）收盘价为例，最高股价为华工科技53.35元，最低股价为马钢股份3.94元，二者相差仅12.5倍。在1091只上市A股中（不含PT股），位于50元之上的有1只，介于40～50元之间的有9只，介于30—40元之间的有31只；而落在7元以下的仅有20只；介于7—10元间有84只；其余的946只股票的价格则分布在10—30元之间，占全部股票的86.7％；其中727只股价高度密集在10～20元之间。也就是说，我国股市的股价分布是“一窝蜂”，是“大锅饭”，股价基本上没有拉开应有的档次，这样的股价分布，当然也就反映不出上市公司质量的优劣与差异性来。反过来讲，上市公司整体质量不高，也正是股价普遍拉不开档次的根本原因。　　表1 我国A股上市公司股份分布结构（日收盘价） 价格（元） 合计 7以下 7~10 10~20 20~30 30~40 40以上股票（只）
727 219 31 10占比（%） 100.0 1.8 7.7 66.6 20.1 2.8 0.01另一方面，由于我国上市公司可流通股本规模偏小，这就使得股市客观上供不应求，而流通盘过小的股票则更成为投机者的追逐对象，无论公司业绩好坏，其股价均居高不下；相反，为数不多的流通大盘股，即便是绩优大盘股，其股价由于流通盘较大不易炒作而始终偏低，例如，10元以下股价中大盘股占多数。这种因股本而排列的股价严重偏离了上市公司的业绩和投资价值。客观上的股市投资不足和投机过剩，势必造成股价整体水平高企，股价严重扭曲。以同时发行A股和H股的上市公司股价比较，同股却不能同价，普遍情形是，上市公司在大陆流通的A股市价无一例外地高于在香港流通的H股市价5～10倍，有的甚至达到近20倍。可以肯定的是，香港股市显然比大陆股市成熟而规范。　　七、股价指数的成长性　　股价指数是衡量并记录一国或地区股市成长历程的重要指标。股市的成长，意味着股指不断地向上“长大”，而股指“长大”正是上市公司不断成长壮大的必然结果。与此同时，反映股市涨落的股指，又是国民经济波动的“晴雨表”。　　20世纪最后10年，美国经济经历了战后少见的长达一百多个月的经济持续增长，这也许是西方世界的奇迹，但正是这一奇迹制造了美国所谓的“新经济”时代的到来，也正是这股动力推动了道琼斯指数在近十年中的超常“生长”。　　而仅有十年发展历程的我国股市的确还很年轻。我国股市价格分布过于集中，在股价普遍偏高且拉不开档次差别的情况下，宏观面上稍有风吹草动，极易导致股市大起大落，进而形成股价上的普遍性同涨同跌，投资者方面的一荣俱荣、一损俱损的格局。在股价反复的齐涨齐跌中，股指似乎很难长大。　　以沪市综合指数为例，1992年股指从最低293点猛窜至1429点，但年末却又陡落至386点；1993年新年刚开市股指又猛升至1558点，随后又快速步入逐波下跌之路，直至1994年7月底跌至325点，随后上海综指强劲反弹至9月13日达1052点，在不到一个半月的时间里股指累计涨幅达223％，而年末收市又跌至600多点；在经历了一年多的沉寂之后，1996年初股指从550点逐步启动，1997年6月股指直逼此波行情的最高点1510点；随后股指退守至1000点附近，这种进退两难的格局又维持了近两年，直到1999年6月我国连续第七次降息及《证券法》的即将实施，终于推动股指快速上扬至1756点的历史新高。　　在经历了近十年的曲折后，股指终于第一次摆脱1500点的历史大箱顶，进而大步冲向2000年的最高点2125点，2001年5月份继续冲高至2200点之上。很显然，自1996年启动的这一波超长大牛市，一直没有大回头的原因有两个：一是宏观经济成功“软着陆”后的买方市场时代的到来，使我国国民经济摆脱了过去长期以来的“大起大落”的格局；二是上市公司在市场经济改革大潮中，整体素质不断提高。在此我们可以作出如下基本判断：随着这一波牛市的必然终结，下一波熊市的最低点如果能站稳在1750点之上，我们就有理由相信：我国股市已经告别了过去“大起大落”、难以“长大”的历史，这将是我国股市走向成熟的一个重要转折点。　　八、股市的国际地位　　国际股票市场，不仅拥有来自世界各地优秀的上市公司，而且还有着广阔的国际资本供给空间。一国或地区要想将国内或地区内的股票市场变成国际股票市场，必须满足一定的条件：完全开放的贸易和金融制度、充分发达的经济和金融、规范的法治和有力的管制。从当今的国际股票市场来看，如纽约、伦敦、东京等地的国际性股票市场，它们无一例外地建在国际金融中心或开放的国度里。　　以国别而论，美国在股市上占有多项世界第一：（1）上市公司总数最多。1998年底，美国纽约证券交易所拥有上市公司三千多家，在纳斯达克注册的企业有5068家，再加上其他全国性和地方性股票交易中心，实际上，美国共有28000家公司的股票直接在二级市场上交易。（2）股票年发行额最大。1996年美、英、日三国的股票发行额分别以84844亿美元、30888亿美元、17402亿美元占据世界的前三位。（3）股票年交易额最大。1996年美、日、英三国的股票交易额分别为71215亿美元、12520亿美元、5785亿美元。在这些国家的开放股市中，既有大批来自世界各国的优质上市公司，也有来自世界各地规模庞大的机构投资群体，它们共同促进了这些国家股市的发展与繁荣。　　目前，大陆股市的股票总市值已超过香港股市，仅次于日本东京股市，成为亚洲第二大股市。截止2000年底，我国境内上市公司总数为1088家，比1993年的183家增长了近5倍；股票（A、B股）市价总值达48090亿元，比1993年的3531亿元增长了12.6倍；股票总市值占GDP比重为53.8％，比1993年的10.2％提高了四十多个百分点；流通市值为16087亿元，比1993年的862亿元增长了17.7倍；股票当年交易额为60826亿元，比1993年的3627亿元增长了15.8倍；股票当年筹资额1554亿元，比1993年的315亿元增长了近四倍。从动态看，我国股市在短短十年中的发展是十分迅猛的，但与发达国家和地区股市在质上作横向比较则仍存在较大差距。目前，尚无外国企业直接来大陆上市，而且除在香港上市外，我国在海外直接上市的公司也很少，仅有十余家。经济研究参考·董登新
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中国A股--全世界最垃圾的股市中国股市已经成为国家和企业圈钱的场所过去一年来欧美外盘市场，以及包括港股在内的亚太股市频频走强，刷新高点的时间，而这个时期A股是没有太多表现的，只是一个点的窄幅箱体走势，而且期间经历了权重股熊市A股并没有真正分红&&& 中石油等股票在海外持续分红能力令海外投资者获利不匪，但这些国内投资者反而无法享受解禁规模的快速扩大频繁密集高价发行新股 没有退市制度美国股市一二百年才3600只股票，日本六七十年才2000只股票，而中国股市仅20年就有2530只股票，现在仍以每周八只新股的高速发行，并且中小板三年就有580只股票，创业板一年多就有了221只股票。中国股市的股票，发得实在太多、太快、太滥了，已经不堪承受。在去年中国股市表现全球倒数第二基础上，今年前五个月又是全军覆没，满盘皆绿；70％新股破发，普遍低于发行价30～40％；创业板、中小板股股价普遍跌掉60％，指数重回半年线和年线之下，这是中国股市扩容过度所导致的人为股灾。&&&& 李志林在文章中表示， B股、A股、中小板、创业板都搞得一团糟、成为一个个“豆腐渣工程”。尤其是创业板，搞了一年就惨遭失败，普遭腰斩，跌入深渊。政府还将要推出国际板。鉴于此，市场只能用连续的暴跌来宣泄对国际板强烈不满，抗议不顾实际、一意孤行、好大喜功、滥用公权的专断决策行为。
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世界？你显然没见过泰国股市和印度股市~A股已经算很好的新兴市场啦~
不要总认为世界上只有纽交所和上交所两个证券交易所- -
白叶最近蛮闲的呀很热衷回帖
你到底想说什么
闲得蛋疼，不就大盘跌了几十点吗？
春姐 您孔雀 开始养了吗？ 大家都等着呐。。呵呵
醇姐已经被冠以“孔雀姐”的美名了
到底是A股圈了你的钱，还是你自己把钱拱手让人？缺乏投资甚至是投机精神抱着玩一票就跑的心态进入市场者，必然被市场清洗，就算这是纽交所你一样是个赔钱货~发展中的30年不乏一些伟大的企业，虽然如凤毛麟角一般隐藏于平庸之中，仍然掩盖不住其光辉。你赔钱，你只看到赔钱，你只能赔钱，是的！但你没有扪心自问，凭什么你能挣钱？投资或者投机并不比你干的任何一样工作简单，你能凭本事挣工资为什么不能接受“没本事就赔钱”？你赔钱仅仅是因为你没本事罢了~经济在发展，市场在发展，这些你如今看着像屎一样的新股破发股将来会有一些成为参天大树，然而你却避而不见闷头骂娘。这就是赔钱货，也活该你一辈子赔钱。
昨天是不是你叫我满仓的？还好我机灵~~早上清仓了
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谁是凤凰男？
股票发行的越多，但总资金有限有限的资金绝对会去投资那些有发展潜力，有实力的企业而无视那些没发展潜力，坑人企业 这对于让优秀企业迅速得到融资从而更快发展是很有意义的
ly 也在啊。。发现你也好久不发 主题帖子了。。突然就看到你了。。难玩啊，我去养 狐狸去。。专吃孔雀。。哈哈。。
没啥好标题好发，灌灌水而已
ly。。湖南大学 正牌 帅哥。。。每个女人。。人见人爱。。。
呵呵，咱一路的。。你师父白叶 也在。。给他多灌灌。。呵呵。。
把 春姐 看的是。。芳心大乱啊。。。呵呵。。ly 来吧。。。不泡白不泡。。呵呵
还没有回答我的问题的，看我是菜鸟~~忽悠我是吧？昨天
多年的股市生涯我已经很镇定了
不是 俺忽悠 你。。是俺看错大盘了。。也只是叫是买点 啊。。你又不是俺 仇人。。喜欢你还来不及呢。。俺把 八个交易日 也给害了。。还叫他握着 600212不动啊。。是俺看错了。。我该死。。
不知所谓 闲的蛋疼
狗子害人不浅呀
其实没什么~~我清仓在高点~~不怕
不信 你问 他啊。。ly很诚实 的。。。
狗子，跟我混吧。
春姐 满聪明的嘛。。犯错不可怕。。就怕不改错。。还好老衲 也会看大盘。。上午也撒丫子 跑球了。。
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第一条;刘士余先生跑到证监会稽查局呐喊要手下逮鼠抓狼&&&&&&&&&&&&&&资本市场最大的狼在哪里？&&&&&&&证监会副主席，证监会总经理助理，证监会发行处处长，&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//dsapov5zfbxs.jpeg@!topic">&第二条打击
上市，垃圾股爆炒&&&&&&&那边st黑豹
沈飞借壳，比造假更严重的创业板&联想买壳（说好创业板不能借壳）&&&&&&&西游记看过吗？选择性执法，有后台的妖怪被神仙回收，继续修炼成仙&&&&&&&&&&&&&&还有大量公司上市业绩就变脸变成壳股，中国股市是审核制，应该不会马上有壳股，经过证监会，券商，会计事务所等大量吃屎的专家，层层审核，怎么会一上市就变盘，审核的人都在干了些啥事？&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//stqzc9wxcixs.png@!topic">&第三条&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//q9swuqn7pxsm.jpeg@!topic">&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//cpib8txmkdhx.png@!topic">&&&&&&&&依据《证券法》第193条第1款、第2款、第233条和《证券市场禁入规定》（证监会令第33号）第5条规定，我会决定：&&&&&&&对振隆特产给予警告，并处以60万元罚款&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//349firdq3xsm.jpeg@!topic">&&&&&&&&人民日报看不见&&&&&&&新华社看不见&&&&&&&刘死鱼更加看不见&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&庄家，游资，操纵股价，牟利，查处不手软，轻则几百万，重则几千万罚款&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&而性质及其严重的财务造假上市，却顶格罚款60万&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//84rlevt13spx.jpeg@!topic">&14年前银广厦造假大王罚款也是60万&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&当一个执法者，整天在维护狼和老鼠时候，这个市场会好吗？
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我想为此贴加10桶油！
现在股民明白了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国股市为何世界倒数第一&&&&&&&&&&&&&&原因，第一不在投资者，第二不在机构，第三不在上市公司&&&&&&&&&&&&&&如果一个资本市场，没有严刑酷法&&&&&&&&&&&&&&这么资本市场就是遍地骗子&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股市倒数第一的责任，就是证监会本身
为何价值投资在中国吃不开！&&&&&&&&&&&&&&道理很简单&&&&&&&&&&&&&&业绩造假只要60万&&&&&&&&&&&&&&哪个傻子会信业绩
顶，XXX简直就是比国军还流氓。国家信用对于小来说，就是一分钱不值，说翻脸就翻脸，说不认就不认。
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士鱼不死，股灾不止
连证券时报自己人都看不过去了，我们敬爱的保护投资者的大掌门刘主席，不知道看见没有&&&&&&&刘主席的前任们看不见，难道刘主席就能看见？
没选票&&ZF根本不屌你
这是制度与体制问题，当今无法改变的。&&&&&&&&&&&&&&制度的弊病才是万恶之源。&&&&&&&&&&&&&&认命吧。
：美国司法部门起诉法斯托，罪名包括欺诈、洗钱和阻碍司法等。&[详情]&&&&&&&&&&&&&&：美国政府对9名安然前高管提出欺诈罪指控，其中7人在休斯敦自首。&&&&&&&&&&：安然前财务主管本·格里尚被判处5年监禁，成为安然首个被抓入监狱的高级管理人员。&[详情]&&&&&&&：安然首席财务官安迪·法斯托认罪，并被判处10年监禁。&&&&&&&[详情]&&&&&&&：安然前董事长肯尼斯·雷的秘书保拉里克认罪。&&&&&&&&&&：安然前执行副总裁马克·柯克希认罪。&&&&&&&&&&：肯尼斯·雷被正式起诉。&&&&&&&&&&：首席会计师理查德·考西认罪，被判处7年监禁。&&&&&&&&&&：法院正式审理斯基林和肯尼斯·雷一案。&[详情]&&&&&&&&：法院认定针对斯基林和肯尼斯·雷的指控成立。&[详情]&&&&&&&&：64岁的肯尼斯·莱因心脏病发作突然辞世。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&安然公司前副董事长克利福德·巴克斯特自杀身亡&&&&&&&美国休斯顿联邦地区法院作出判决，安然公司前首席执行官(CEO)杰弗里·斯基林被&&&&&&&&判处24年零4个月的监禁&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&安然倒闭后，无法满足赔偿大部分投资者&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&集团10日表示，该集团将向美
然（Enron）公司股票和债券投资者支付20亿美元的赔偿金，以了结后者指控其帮助安然做假账而发起的集体诉讼。&&&&&&&&&&&&&&-此举将消除花旗的一块心病，并有可能给其他涉案银行带来压力。&&&&&&&赔偿对象为持有安然公司日至日期间发行股票和债券的投资者。花旗集团同时否认帮助安然公司进行虚假交易、隐瞒巨额财务亏损。&&&&&&&此次赔付是迄今为止安然财务丑闻涉案金融机构同意支付的最高单笔赔偿，也是花旗集团继去年赔付世通公司投资者25.8亿美元之后的第二大历史赔款。&&&&&&&原告在2002年的诉状中指控花旗集团和其他银行（为安然公司）隐瞒贷款、设立虚假投资项目并为虚假交易铺路，从中捞取几百万美元的好处费。&&&&&&&诉状还称，花旗集团利用其注册于开曼群岛的三角洲公司同安然进行了24亿美元的金融“交换”，这些交换“完美地复制了贷款，并且实际上确实是贷款”，但却没有出现在安然的资产负债表上。花旗集团尽管同意赔款，但并不承认有不当行为。&&&&&&&分析家认为，这次花旗同安然投资者达成的赔偿协议，也有可能促使其他涉案银行作出类似决定。&&&&&&&纽约索拉瑞斯资产管理公司首席投资官蒂姆·格列斯基说：“我认为这将给等其他大银行带来压力。通常情况下，一旦一家了结了官司，其他几家就会跟进。”&&&&&&&除了摩根大通外，其他尚未了结官司的金融机构包括、第一波士顿、美林投资银行、、多伦多多米尼恩银行、皇家加拿大银行、和皇家苏格兰银行。&&&&&&&花旗的赔偿方案还需获得该集团董事会、主要原告加州大学校董会和休斯敦联邦法院三方的批准。花旗集团表示，这笔赔偿金将完全出自该行的诉讼赔偿储备金。这笔储备金在该行了结世通案之后已经增加到了67亿美元。但花旗目前还没有调整剩余储备金的打算。&&&&&&&&花旗集团首席执行官查尔斯·普林斯表示，解决像安然这样的大案并“将集团历史中艰难的一章抛诸脑后”是花旗的头等大事。他还在一项声明中说：“通过了结此案，我们将在实现我们的目标时处于更有利的位置。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如果中国政府和美利坚合众国一样心中装着人民&&&&&&&&&&&&&&中国股民，还会怕买了造假的股票吗&&&&&&&&&&&&&&中国股民，还用怕IPO吗&&&&&&&&&&&&&&中国企业，还敢肆无忌惮的造假吗&&&&&&&&&&&&&&中国金融机构，还敢做造假帮凶吗？&&&&&&&&&&&&&&还会有ipo堰塞湖吗？&&&&&&&原帖由曾理在&19:17发表&&&&&&&造假误导投资者而产生投资损失，民法就可以判造假者赔偿。
有了集体诉讼&&&&&&&&&&&&&&上市公司还敢视中小股民如草芥吗？&&&&&&&&&&&&&&可惜西方先进的制度，凡是有利于中小股民的，在中国都看不见
都是打着为人民服务的旗帜欺诈人民，打着保护的旗帜收保护费。
今年吃不起活鱼，只能吃死鱼
你还是搞错了，错也不在证监会。证监会只是一个行政管理执法机构，其实没什么太大权力，证券法上清楚的写着罚60万，证监会也不好多罚
十二条和《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条第一款第（一）项、第（四）项的规定，我会决定：&&&&&&&&&&&&&&一、对平安证券给予警告，没收保荐业务收入400万元，没收承销股票违法所得2,867万元，并处以440万元罚款；&&&&&&&二、对韩长风、霍永涛给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格。&&&&&&&&中国证监会&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如同儿戏的处罚，明显就是在鼓励造假&&&&&&&&&&&&&&嘴巴上却喊着抓鼠逮狼
为啥低价st股，经久不衰，总是暴富多？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&因为st，一穷二白，就剩下壳&&&&&&&&&&&&&&都找不到造假的理由，业绩最真实&&&&&&&&&&&&&&好比，一个穷的叮当响的家庭，小偷光顾都不会偷东西&&&&&&&原帖由快刀子割肉在&09:01发表&&&&&&&楼主&市场不会好&你才有在这儿赌博的机会。要不都价值投资哪有这么多赌徒&感谢政府把
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楼主&市场不会好&你才有在这儿赌博的机会。要不都价值投资哪有这么多赌徒&感谢政府把
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大小非减持&，才是核心。
为何价值投资在中国吃不开！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&道理很简单&&&&&&&&&&&&&&&&业绩造假只要60万&&&&&&&&&&&&&&&&哪个傻子会信业绩&&&&&&&原帖由快刀子割肉在&09:01发表&&&&&&&楼主&市场不会好&你才有在这儿赌博的机会。要不都价值投资哪有这么多赌徒&感谢政府把
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顶，XXX简直就是比国军还流氓。国家信用对于小来说，就是一分钱不值，说翻脸就翻脸，说不认就不认。
为啥低价st股，经久不衰，总是暴富多？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&因为st，一穷二白，就剩下壳&&&&&&&&&&&&&&都找不到造假的理由，业绩最真实&&&&&&&&&&&&&&好比，一个穷的叮当响的家庭，小偷光顾都不会偷东西&&&&&&&原帖由快刀子割肉在&09:01发表&&&&&&&楼主&市场不会好&你才有在这儿赌博的机会。要不都价值投资哪有这么多赌徒&感谢政府把
你还是搞错了，错也不在证监会。证监会只是一个行政管理执法机构，其实没什么太大权力，证券法上清楚的写着罚60万，证监会也不好多罚
法律用来治别人，自己不受约束，把保护这种权力放首位。这样肯定搞不好。
贼喊抓贼&&&&&&&&&&&&&&没有法律约束的市场
金不套，哪里来底&&&&&&&&&&&&&&原帖由陈小萍在&09:24发表&&&&&&&贼喊抓贼&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&没有法律约束的市场
士鱼不死，股灾不止
融资&&&&&&&&&&&&&&IPO也好&&&&&&&&&&&&&&源头就是对于造假顶格处罚60万&&&&&&&&&&&&&&很多公司定增之后，购并的企业马上业绩变脸&&&&&&&&&&&&&&因为购并方案里画的大饼是造假的
好帖要顶，这个可以有。
&TMD&&某会就是贼喊捉贼！
中国股市差吗？我怎么觉得淘股吧里个个都是股神，个个都开实盘，而且动不动一年就是十几倍呢
老奸巨猾的某鱼自以为已经机关算尽的时候，它就已经成为所有市场参与者的对手盘
骂得好，有些人需要骂
你知道证监会有多努力么？
不要骂了&&&&&&&&&&&&&&证监会做出的这些处罚，是根据《证券法》来的，如第193条，发行人、上市公司。。。虚假记载、误导性陈述。。。处以30万-60万的罚款。。。，这就是定格60万罚款的由来&&&&&&&&&&&&&&所以，有问题，下次证券法修改的时候去提&&&&&&&&&&&&&&我也觉得处罚太轻
问题是没人去改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20多年了&&&&&&&&&&&&&&20多年了&&&&&&&原帖由善待自己在&11:30发表&&&&&&&不要骂了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证监会做出的这些处罚，是根据《证券法》来的，如第193条，发行人、上市公司。。。虚假记载、误导性陈述。。。处以30万-60万的罚款。。。，这就是定格60万罚款的由来&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&所以，有问题，下次证券法修改的时候去提&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我也觉得处罚太轻
三根阳线改变信仰，只要一涨这些P民就忘了这些问题了，一跌问题就全来了！
证监会烂透了
今年吃不起活鱼，只能吃死鱼
今年吃不起活鱼，只能吃死鱼
今年吃不起活鱼，只能吃死鱼
头疼医头，脚疼医脚，政令不通，朝令夕改。只有行动，不见成效，已成为常态
没选票&&ZF根本不屌你
这是制度与体制问题，当今无法改变的。&&&&&&&&&&&&&&制度的弊病才是万恶之源。&&&&&&&&&&&&&&认命吧。
你都知道的事，你以为高层不知道？不是不能改，只是不想改。摸着石头过河的首先是要把违法成本降低，不然踩错一脚就被淹死，最后是谁也不敢过河了。
来条外星鱼，长出二个角就以为自己变牛了。
实事求是，客观评价
领导是不会错的，万能的，思想是无敌的。&&&&&&&股市是经济上的晴雨表，还是不变的
按理说这仅仅指造假处罚，与造假有没有误导投资者无关，也包括造假被证监会发现未能过会，也要罚款30-60万元。至于造假被蒙混过关，上市交易后发现问题，股价暴跌，除了罚造假的30-60万元，还要赔偿投资者因被虚假误导而投资该股票造成的投资损失。看谁还敢造假？！&&&&&&&&&&&&&&原帖由善待自己在&11:30发表&&&&&&&不要骂了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证监会做出的这些处罚，是根据《证券法》来的，如第193条，发行人、上市公司。。。虚假记载、误导性陈述。。。处以30万-60万的罚款。。。，这就是定格60万罚款的由来&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&所以，有问题，下次证券法修改的时候去提&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我也觉得处罚太轻
造假误导投资者而产生投资损失，民法就可以判造假者赔偿。
财政部的公司带头搞虚假股权转让明目张胆收割韭菜没人管就可以看出所谓监管因人而异，哪来公平？
：美国司法部门起诉法斯托，罪名包括欺诈、洗钱和阻碍司法等。&[详情]&&&&&&&&&&&&&&：美国政府对9名安然前高管提出欺诈罪指控，其中7人在休斯敦自首。&&&&&&&&&&：安然前财务主管本·格里尚被判处5年监禁，成为安然首个被抓入监狱的高级管理人员。&[详情]&&&&&&&：安然首席财务官安迪·法斯托认罪，并被判处10年监禁。&&&&&&&[详情]&&&&&&&：安然前董事长肯尼斯·雷的秘书保拉里克认罪。&&&&&&&&&&：安然前执行副总裁马克·柯克希认罪。&&&&&&&&&&：肯尼斯·雷被正式起诉。&&&&&&&&&&：首席会计师理查德·考西认罪，被判处7年监禁。&&&&&&&&&&：法院正式审理斯基林和肯尼斯·雷一案。&[详情]&&&&&&&&：法院认定针对斯基林和肯尼斯·雷的指控成立。&[详情]&&&&&&&&：64岁的肯尼斯·莱因心脏病发作突然辞世。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&安然公司前副董事长克利福德·巴克斯特自杀身亡&&&&&&&美国休斯顿联邦地区法院作出判决，安然公司前首席执行官(CEO)杰弗里·斯基林被&&&&&&&&判处24年零4个月的监禁&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&安然倒闭后，无法满足赔偿大部分投资者&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&集团10日表示，该集团将向美
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此前多家券商因造假遭受处罚&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13:17:13&&&&&&&&&&&&&&&来源:&羊城晚报(广州)分享到：0近年来，平安证券因保荐、等造假上市案而备受诟病。去年年底，因上市前后多项财务数据虚假而遭受监管层处罚，由于未做好保荐和督导工作，平安证券再次遭到证监会的警告处罚，相关保荐人被撤销证券从业资格。此外，民生证券因保荐山西天能科技、南京证券因保荐广东新大地都受到了来自证监会的处罚。&&&&&&&统计数据显示，自日首批保荐机构获得资格至今，有超过18家的保代或保荐机构在保荐项目上市中受到过谈话提醒、3个月内不受理保荐代表人负责的推荐、出具警示函、被撤销保代资格等相关监管措施。其中、等券商都榜上有名。（韩平）&&&&&&&韩平&&&&&&&作者：韩平&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如此的处罚，明显就是中国证监会再鼓励造假！处罚与国际严重脱轨&&&&&&&&&&&&&&发行新股
想和国际接轨！
十二条和《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条第一款第（一）项、第（四）项的规定，我会决定：&&&&&&&&&&&&&&一、对平安证券给予警告，没收保荐业务收入400万元，没收承销股票违法所得2,867万元，并处以440万元罚款；&&&&&&&二、对韩长风、霍永涛给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格。&&&&&&&&中国证监会&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如同儿戏的处罚，明显就是在鼓励造假&&&&&&&&&&&&&&嘴巴上却喊着抓鼠逮狼
容我揣测一下，其实造不造假，在某会眼里一眼就能看出来，如何能够过关，只能是收了好处暗中默认通过，所以判了他们也等同于给自己开了死路，所以重刑断不可为。
都是打着为人民服务的旗帜欺诈人民，打着保护的旗帜收保护费。
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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