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多家企业只报喜不报忧 环境信息披露沦为雾中花
　　【中国环保在线 行业动态】虽然当前我国资本市场已初步建立一套包括法律、行政法规、部门规章和自律性规则等在内的多层次信息披露规则体系，但一个无法回避的现实是，很多企业上市后，关注更多的是企业自身和大股东的利益，而对社会责任尤其是环保责任关注不够，这导致环境信息披露成为&雾中花水中月&。多家企业只报喜不报忧 环境信息披露沦为雾中花　　　　当前资源环境压力加大，通过提升上市公司环境信息披露力度，提高公司环境信息透明度，可以为构建系统完善的绿色金融体系提供有力支撑。不过，虽然近年来许多上市公司在环境信息披露方面有所进步，但总体仍呈&雾里看花&之势，亟须政府和全社会多方努力。　　　　信息披露规则初步建立　　　　目前，我国资本市场已初步建立一套包括法律、行政法规、部门规章和自律性规则等在内的多层次信息披露规则体系。&面对国内资源环境压力的逐步加大，亟须建立一个较为系统的绿色金融体系，通过贷款、债券、股票发行、私募投资，以及保险、排放权交易等金融服务将社会资金逐步引入绿色产业，显得尤为迫切。&央行研究局首席经济学家马骏表示，提高上市公司环境信息披露力度，详细披露在环境保护层面可能面临的风险和挑战，可助力上市公司在防治污染、加强生态文明建设领域取得一定成效。　　　　&上市公司环境信息披露，包括环境管理、环境绩效、环境信息沟通、污染信息透明公开度等几项内容，是构建绿色金融体系的重要组成部分。&全国工商联环境商会秘书长骆建华表示，新环保法将&信息公开与公众参与&摆在了重要位置。尤其是在钢铁、火电、水泥、有色金属、化工以及冶炼等行业的上市公司，污染物排放量较大，且存在一定比例的环境违规，这类上市公司更应该将环境信息及时有效地公之于众，接受投资者和社会各界的监督。&唯有公开环境信息，才能构建法律严格、公司主动、投资者监督的和谐绿色金融体系。&骆建华说。　　　　国资委对中央企业发布社会责任报告提出了明确要求，因此央企在环境信息披露方面走在了前列。中国广核集团公司新闻发言人胡光耀介绍，《中广核2014年社会责任报告》对中广核的核电站辐射环境监测系统（KRS）作了系统介绍，并以大亚湾核电基地为例，将国家监管机构和第三方外部机构对核电站周边环境监测数据进行披露，向社会证明核电站对附近环境和居民生活没有负面影响。&中广核持之以恒地开展公众沟通和科普宣传工作。&胡光耀还表示，2014年中广核共举办了超过100次的沟通活动，约有6.3万人次参观核电基地，20万人次参观核电科普展厅。　　　　一些大型的民营企业上市公司也在不断提高环境信息披露水平。复星医药新闻发言人周依亭说，该公司连续7年发布社会责任报告，2014年度更是在H股和A股同步披露。&目前，复星医药详细披露了能源消耗、物料再生、水资源使用及保护、节能降耗措施、三废处理与排放、环保设施投入与运行费用等主要环保数据。&周依亭说。　　　　多数企业&报喜不报忧&　　　　一个无法回避的现实是，很多企业上市后，关注更多的是企业自身和大股东的利益，而对社会责任尤其是环保责任关注不够。马骏表示，上市公司披露环境信息在国际上属于通行做法，而在我国由于缺乏强制性，截至2015年7月，只有20%左右的上市公司披露环境信息，大部分企业都没有披露，也没有给予足够重视。　　　　2015年发布的《中国上市公司环境责任信息披露评价报告》显示，2013年，沪深两市发布环境报告、社会责任报告、可持续发展报告的上市公司总数为665家，占所有上市公司的26%，比2012年增长了7.78%。与此同时，国企与民企间、行业间环境信息披露质量水平差距较大，国有控股企业环境信息披露质量相对较高；第三产业环境信息披露整体水平略高于第一产业和第二产业。报告显示，属于国家级重点监控企业的有287家，其中61家企业发布了相关环境信息报告，占21.3%。　　　　新环保法第55条要求，重点排污单位应当如实向社会公开其主要污染物的名称、排放方式、排放浓度和总量、超标排放情况，以及防治污染设施的建设和运行情况，接受社会监督。不过，只有极少数公司公开披露关于废水或废气排放不达标的负面信息，大多数企业&报喜不报忧&。同时，样本企业披露具体的绩效数据等严重不足，更缺乏同行业及国内外标准的比较。而40%左右的上市公司环境信息披露部分只是简单陈述，甚至一笔带过，并没有足够的相关数据支撑，而且描述概念化、介绍表面化、泛泛而谈，尚不能满足利益相关方对信息实质性的期望和诉求。　　　　北京公众与环境研究中心提供的《上市公司的雾霾风险》报告显示，该中心于去年11月致信34家涉及废气排放问题的上市公司，希望上市公司对其下属企业的环境合规问题作出回应，了解大型上市公司应对雾霾的减排计划。但截至去年12月8日，仅有雅戈尔、宝钢等3家上市公司作出了正面回应，部分上市公司未进行实质性回应；还有一些上市公司表示不接受有关环保问题的询问。　　　　比如，山东的一家钢铁公司明确拒绝回应对其超标排放的质疑，在环保组织尝试电话沟通后，相关接待人员回答说：&雾霾问题对我们来说不是很重要。&随即结束了电话沟通。&上市公司普遍未能有效回应雾霾质疑，凸显了上市公司对于自身雾霾影响缺乏认知，对于社会关切认识不足，这本身即是相关企业重大的风险&。该中心相关人士说。　　　　针对大多数企业环境信息披露&报喜不报忧&的现象，上市公司桑德环境董秘马勒思坦言，这主要源于一些上市公司污染环境较为严重，环保数据不达标，而且企业用于治理污染的资金较为有限，自然&不喜欢多谈&。在北京公众与环境研究中心主任马军看来，现在很多企业在面临环境违规时，宁愿选择被罚款，也不愿意解决实际问题，更不愿意公开对外披露。&企业的违法成本仍然相对较低，&环境风险&很难转换为&财务风险&，对上市公司的财务表现影响较小；而且，大多数投资者更注重上市公司的业绩表现，并不十分关心环境保护工作，对公司的监督力度不够，这也为上市公司&报喜不报忧&滋生了土壤。&马军说。　　　　依法推动强制披露　　　　针对上市公司环境信息披露&雾里看花&的现状，亟须政府和全社会共同携手，多措并举，消除信息披露&雾霾&。　　　　中国证监会新闻发言人张晓军表示，下一步证监会将进一步完善相关信息披露制度建设，对上市公司环境责任信息披露加强引导，提高上市公司信息披露的自觉性和主动性，切实保护投资者的合法权益。目前已经要求上市公司详细披露环境保护方面可能存在的风险，并鼓励公司披露社会责任履行情况。如在《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号》中，鼓励公司主动披露积极履行社会责任的工作情况，包括公司在防治污染、加强生态保护等方面所采取的措施；对属于国家环境保护部门规定的重污染行业的上市公司及其子公司，要求其应当按照相关规定披露报告期内重大环境问题及整改情况等环境信息。　　　　环保问题也是IPO审核重点关注的问题。张晓军表示，目前有关环保问题的主要审核内容有，第一，招股说明书是否详细披露发行人生产经营与募集资金投资项目是否符合国家环保要求，最近3年的环保投资和相关费用成本支出情况，环保设施实际运行情况以及未来的环保支出情况；第二，保荐人和发行人律师是否对发行人的环保问题进行详细核查，包括是否符合国家环保要求，是否发生环保事故，发行人有关污染处理设施的运转是否正常有效，有关环保投入、环保设施及日常治污费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配等；第三，曾发生环保事故或因环保问题受到处罚的，除详细披露相关情况外，保荐人和发行人律师还需要对其是否构成重大违法行为出具意见。　　　　&在修改证券法的过程中，建议强制性要求上市公司披露环境信息，并在部分行业先行先试。而且披露的内容要足够详细，要把投资项目的排放信息、减排数据公之于众。&马骏说，&构建绿色金融体系不仅是政府的责任，也是对企业、消费者的要求，这其中最重要的就是上市公司环境信息的披露和透明。唯有环境信息披露更透明，公司才会有足够的动力，消费者才有足够的信息和信心支持绿色产业发展&。　　　　此外，普通投资者对上市企业的环保信息披露情况也应负有一定责任。新环保法首次将&信息公开与公众参与&单独成章，确认了获取环境信息、参与环境保护以及监督环境保护这三项环境权利。新环保法总则第五十七条规定，公民、法人和其他组织发现任何单位和个人有污染环境和破坏生态行为的，有权向环境保护主管部门或者其他负有环境保护监督管理职责的部门举报。　　　　&投资者应擦亮自己的眼睛，对于那些污染严重且不披露环保信息的上市公司，不要被其&污染&的财报所蒙蔽。要让这些上市公司切身感受到来自资本市场的压力，迫使其积极主动治污以及公开环境信息。&骆建华说。
(来源：经济日报)
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【经岚追踪】151103对公司环境表现和环境披露情况的关系的实证研究（中国）（1）The relationship between corporate environmental performance and environmental disclosure: An empirical study in China一文发表在Journal of Environmental Management杂志，由上海交通大学安泰管理学院的X.H. Meng, 和佛罗里达大学的S.X. Zeng等人合作撰写。本文以533家中国的上市公司为样本，探究了公司的环境绩效是如何作用于公司环境信息披露的内容和细致程度。（2）对于公司环境绩效和环境信息披露的关系，前人研究有不同结论。Ingram 和 Frazier（1980）、Wiseman（1982）、Freedman和Wasley（1990）都认为认为公司环境表现与其披露情况无关，但Patten（2002）发现前人的研究方法有局限性，没有考虑到公司规模和行业差别等，他的结果是公司环境表现和环境披露情况呈负相关，而Al-Tuwaijri等人（2004）和Clarkson等人（2011）的研究认为两者呈正相关。（3）公众如今越来越重视环境问题，环保局2010年也出台了《中国上市公司环境披露指南》，详细说明了年度环境报告的结构和环境披露内容。作者通过三个实证分析来阐述这个问题：探讨公司环境表现和环境披露的关系；比较环境表现不同的公司的环境披露内容；探讨公司环境违规被曝光之后环境披露的变化。研究样本为中国9个行业的533家公司，包括48家环境表现差的（poor，即根据中国环保局披露涉嫌违规的公司）、80家好的（good，即环境友好型企业，未涉嫌违规，获得至少两项以上省级以上环境荣誉的）和剩下的405家公司（mixed）。环境披露内容来源为年报、企业社会责任报告或环境报告以及和环境相关的公告。文章对年分别进行多元回归。回归模型中的被解释变量为企业的环境信息披露得分（SEID），作者选取了43个评价环境披露情况的指标给各公司打分，每一项定量披露得3分，无定量披露有详细说明2分，概括性的定性披露1分，无披露0分，每个公司的最终SEID得分为各项指标得分加总的结果。解释变量为公司环境绩效。控制变量包括公司规模（公司年末总资产的自然对数）、行业（9个行业设定8个虚拟变量）、公司控股股东（国有和非国有，国有控股指由中央或地方政府控制）、举债经营比率（公司总负债与总资产之比）、资产收益率。对2009年和2010年公司环境表现和披露水平的关系的分析显示，环境表现差的和好的公司都比其它公司环境披露水平高，且好的公司明显比差的披露更多。这一结果支持环境绩效与环境信息披露水平的非线性关系。（4）作者总结了各行业公司披露水平的得分并区分了环境表现不同的公司，研究结果表明两者披露内容有着结构性的不同，好的公司在环境管理系统与主动性、资源消耗与污染物治理、环境进步表现方面披露更多，差的公司在重大环境事件和环境影响、遵守环境条例方面披露的较少，在资源消耗与污染物治理这敏感的指标方面披露得最少。而且环境表现差的公司相比好的公司，其披露的内容更多以描述性为主，没有准确数据支持。环境绩效差的公司在违规并被环保局曝光后，很少披露相关敏感负面的环境信息，即使其违规行为被曝光后，也倾向于隐瞒自己环境违规的信息，因而投资者很难分辨出公司环境表现是否不佳。在本文的48个环境表现差的公司中，仅有4家公司披露了罚款，2家承认环境不达标，5家提及存在重大风险，而大都数公司都对负面信息保持沉默。接近半数的公司仅仅笼统地提到环境规章的影响。文章还对三类公司从年环境披露质量是否提高进行了分析，结果显示，与环境表现中等的公司相比，环境表现好的和差的公司的披露质量有更大程度的提高。（5）本文对该领域的研究有以下贡献：1.揭示了中国公司的环境表现和披露情况呈非线性相关，环境绩效较好的和较差的公司都比表现中等的公司披露更多环境信息，这和发达国家的数据差异较大。表现好的公司更多披露solid information，而表现差的更多披露soft information。2. 解释了这种非线性关系是由环境表现不同的公司披露内容不同导致的，这表明传统的两种竞争理论-合法性理论和自愿性披露理论并不一定是矛盾的，反而可以整合起来解释中国公司的披露行为。 3.研究运用双重差分模型（Difference in Differences）发现，即使环境表现差的公司的环境信息披露水平提高了，但就算在环境违规被曝光后其负面敏感性信息也没有被涵盖。（6）根据以上研究结果，作者提出如下建议：政府机构应该向公众公开公司的环境活动信息，尤其是重大事件，有助于研究者和中小股东判断公司的环境表现；为了避免部分披露或隐瞒关键环境信息，规定的披露指标应该有严格定义；政府执行力应该更强，增加环境违规的罚款并建立环境审计系统。通过以上行为来激励公司环境表现更好，增加其环境表现的透明度。&（本期整理：经岚坊）备注：经岚坊将定期追踪、介绍和传递国际学术界最新而有趣的环境经济学论文文献，希望推动环境经济学的学习和创新，如有兴趣加入到【经岚追踪】的行列，请给本微信号留言，或者致信，我们将尽快给予回复。
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请各位遵纪守法并注意语言文明环境会计信息披露对企业市场绩效的影响-会计论文-论文联盟
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环境会计信息披露对企业市场绩效的影响
来源：论文联盟&
作者：邓彦
信息披露对企业市场绩效的影响
一、引言 　　面对日益严重的环境问题，人们的环保意识逐步觉醒与提高，认识到作为资源消耗者、污染排放者的企业应承担更多环保责任。上市公司作为具有一定公信力与影响力的企业，更应该积极履行环保责任，通过披露其在会计年度中所发生的与环境保护相关的事项、所承担的与环境保护相关的责任，向股东、债权人、政府、供应商、经销商、消费者、社会公众等利益相关者传达其对社会、环境的态度与责任，提高企业形象和社会影响力。而利益相关者对其所披露的环保执行情况进行的监督与判别，可以反过来促使上市公司更积极投身于环境保护，履行其环保责任，实现环境治理和企业资本市场表现的双赢，达到控制污染、保护生态环境的最终目的。 　　二、文献综述 　　（一）国外研究 　　Al-Tuwaijri（2004）为了考察社会对环境会计信息的关注度以及是否会对企业价值和战略产生影响，通过联立方程研究环境会计信息披露与企业效益的关系，发现环境绩效表现优秀的公司会披露更多的环境会计信息，带动公司经济效益的增长[ 1 ]。国外学者也尝试从降低企业资本成本的角度去考量环境信息披露的作用，如Richardson & Welker（2001）以1990年至1992年间加拿大企业的数据进行分析，研究社会责任信息披露对股东资本成本的影响，发现其有助于降低股东资本成本并为公司利益相关者带来更多的利益[ 2 ]；Solomon（2002）将环境会计信息披露的质量与企业资本成本建立模型，发现其披露质量的提高会降低企业资本成本，最终影响企业的价值[ 3 ]；Sharfman（2008）的研究进一步证明良好的环境和信息披露可以降低债务成本对企业财务绩效产生的影响[ 4 ]。 　　（二）国内研究 　　目前国内对环境会计信息披露与企业市场绩效关系的直接研究较少，研究方面主要集中在环境绩效与环境信息披露、环境信息披露与财务绩效、企业社会责任与企业绩效方面。陈璇等（2013）选择了重污染行业中的高新技术企业与传统企业进行对比，发现环境绩效对环境信息披露存在显著正向影响[ 5 ]。王波等（2012）基于我国上市公司实证研究发现环境绩效与财务绩效正相关[ 6 ]，胡曲应（2012）在此基础上研究又发现仅依靠环境治理并不能提高财务绩效，应该结合积极的预防才能实现环境和财务绩效的共同提高[ 7 ]。吴琳芳（2010）从企业社会责任的角度对我国食品行业进行研究，发现承担环保责任虽然可能会在短期内增加企业的成本、降低企业的经营绩效，但是长远看有利于企业整体绩效的提高，是一种长远的效益[ 8 ]。较新的研究切入点在于方法的创新，如张兆国等（2013）通过建立企业社会责任综合评价指数和剔除盈余管理之后的财务绩效指标，研究社会责任与财务绩效的交互跨期影响，发现滞后一期的社会责任对当期的财务绩效有显著正向影响[ 9 ]。陈煦江（2014）采用&中国100强企业社会责任指数&研究得出综合社会责任对财务绩效（会计绩效和市场绩效）无显著影响，市场责任在法律责任或环境责任正向影响会计绩效的关系中具有完全的中介效应，且在法律责任或环境责任正向影响市场绩效的关系中具有部分中介效应，而责任管理在市场责任影响财务绩效的关系中具有正向调节作用[ 10 ]。不难看出目前单独研究环境会计信息披露与企业市场绩效的还较少，现有的研究更多集中于财务绩效的关系上，本文对市场绩效影响的研究具有一定理论意义。 　　三、研究设计 　　（一）研究假设 　　环保水平高的企业为了得到外部利益相关者的关注或者青睐，可能会倾向于积极地披露环境会计信息，从而与同一行业中环保水平低、环境会计信息披露程度低的竞争对手区分开，在利益相关者眼中树立积极正面的企业形象和社会公信力。资本市场上的投资机构、投资者是环境会计信息重要的需求者和使用者。无论是已经持有该上市公司股票的投资者还是潜在的投资者，都会关注企业的相关环保信息、关注企业是否出现了重大环保事故，或者是否获得相关国家优惠政策扶持、是否达到相关环保标准或者履行了环境保护责任等。当企业获得环境会计信息披露的补偿、绩效表现得到提升时，股东、投资者或者潜在投资者可能会增加对该环保企业的关注和投资，从而提升该上市公司在资本市场上的价值表现，给企业带来更多的资源补偿，形成一种积极的正反馈。所以本研究提出如下假设： 　　企业环境会计信息披露水平与市场绩效表现存在正相关关系。 　　（二）样本选取及数据来源 　　本文从国家环保部颁布的《上市公司环境信息披露指南》16类重污染行业中选取与社会公众日常生活息息相关的制药行业上市公司作为样本。在我国沪深两市主板以及深市中小板上市的制药公司中排除近三年内存在ST、重大资产重组情况或者业务范围变更为其他行业的公司，最终选择102家制药上市公司本文由联盟收集整理作为样本。考虑到环境会计信息从披露到被利益相关者所接收、消化、运用，需要经过一定的时间，即披露环境会计信息对市场绩效的影响，可能会存在一定的滞后性，因此本文在样本数据的选取上，将市场绩效的数据往后延期一年，以求尽量减少时间滞后性的影响。具体如表1所示。
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财会月刊（8期）
重污染行业上市公司网站环境绩效信息披露现状调查
【作　　者】张长江1（副教授），王翔飞1，刘梅娟2（教授）【作者单位】1.南京工业大学经济与管理学院，南京.浙江农林大学经济管理学院，浙江临安311300【摘　　要】&&&& 【摘要】本文通过构建公司网站环境绩效信息披露评价指标体系，对我国789家重污染行业上市公司网站环境绩效信息披露状况进行调查和评价。结果发现：我国重污染行业上市公司网站环境绩效信息披露总体水平较低，且呈明显的偏态分布；网站环境绩效信息披露水平与行业污染程度、地区经济发展水平、公司规模、上市年数显著正相关；公司间网站环境绩效信息可获取性的差异与行业属性无明显关联，东部公司更为关心网站环境绩效信息的可获取性，但公司间的差异性在东西部之间不显著；沪市、东部公司的网站环境绩效信息时效性相对较好；主要披露环境绩效管理和社会责任方面的信息。【关键词】重污染行业上市公司；环境绩效信息；公司网站；可获取性；时效性【中图分类号】F276&&&&& 【文献标识码】A&&&&& 【文章编号】（3-6息的整合、公司可持续发展沟通、披露方式多样化和适时满足用户需求等方面发挥优势。2000年，约有65%的《财富》杂志500强公司在网站披露环境和社会责任信息。虽然年报是最重要的一种企业信息来源，但是将年报作为唯一的披露工具而不考虑其他披露工具会导致对企业整体信息披露的认识不完整。在公司环境信息报告面临基于跨媒体的内外部挑战和基于计算机通信技术的传统媒体挑战的今天，环境信息的互联网披露已成为有效且着眼于用户的信息传播渠道，它不仅可以帮助公司提升信息技术应用水平，还有助于为公司及其利益相关者创造价值。重污染行业企业应充分运用媒介丰富度理论，利用互联网环境信息披露给公司提供的利益创造空间，然而目前很多公司并未充分运用。Patten和Crampton（2004）研究发现，企业通过年报披露的负面信息多于网站，但对于正面和中立信息网站披露得较多。Jenkins和Yakovleva（2006）对全球最大的10家矿业公司的案例进行研究后发现，在2003年有7家公司发布了独立的社会责任和环境报告，案例公司均在公司网站披露社会责任和环境方面的信息，提供PDF文件形式的社会责任和环境报告并可供下载。Jones等（1999）对21个国家共275个提供独立环境报告的公司网站进行调查分析，发现41%的公司网站几乎没有或完全没有环境信息。Maignan和Ralston（2002）对英、法、美、荷四国共400家企业网站社会责任信息披露情况进行分析，发现不同国家的公司在通过网站传达和表现社会责任形象方面有明显区别。英、美比法、荷更努力、更急于通过网站信息披露表现好的企业形象。Frost等（2005）对澳大利亚2003年25家上市公司的调查也显示，上市公司年报上披露的可持续发展信息最少，传统年报的环境信息披露功能正被独立报告和公司网站替代，公司网站披露了内容更为广泛、质量更高的可持续发展信息。Branco等（2005）基于对葡萄牙上市公司网站企业社会责任信息披露和年报信息的对比研究，发现除人力资源信息网站披露明显少于年报披露外，环境信息、产品与消费者及社区参与情况信息未见有明显差异。Rowbottom和Lymer（2009）对英国FTSE 350中10家上市公司的网上可持续性发展信息进行了调查，并分析了各类型使用者对各类型信息的不同需求。Mohammed等（2010）对马来西亚上市公司2009年的调查显示，马来西亚伊斯兰教法上市公司的网站披露的社会责任和环境信息质量有所下降，大多数公司只是将基于年度报告的信息披露于网站，公司网站的合规性信息、公司治理信息和环境信息披露不够完整。我国对重污染行业上市公司环境绩效信息披露研究始于2004年，许多学者基于前述五种载体的重污染行业上市公司环境绩效信息披露现状进行了研究，但研究程度不同，并且关于公司网站环境绩效信息披露的研究较为缺乏。目前针对年报环境绩效信息披露现状的研究可归纳为行业比较研究、行业针对研究和区域专题研究三个方面。行业比较研究中，研究者倾向于同一市场A股重污染行业比较、某些近似重污染行业比较和政府环境规制背景下的相关重污染行业比较，分析方法主要是内容分析法和指数分析法，分析指标主要以政府规范、国际规范为基础。受到关注的重污染行业包括石化、纺织、医药、火电、钢铁、造纸、煤炭等重点行业。对区域重污染上市公司的研究大多结合本区域经济社会和环境规制特征，一般由本区域学者完成，目前已分析的区域包括北京、江苏、上海、浙江、安徽、山东、湖南、湖北、云南、青海、辽宁等。我国上市公司从2006年陆续自愿发布社会责任报告并逐年增长，针对社会责任报告和可持续发展报告环境绩效信息披露的研究始于2009年，研究方法主要包括：比较分析法，包括可比公司案例比较分析和异类公司差异比较分析；内容分析法，以GRI或环境绩效信息指标体系评价公司环境信息披露数量和质量；指数分析法，构建环境绩效信息评分指数，使环境绩效信息披露评价可视化。近年来，随着环保部等部门相关规范的发布，对企业环境报告研究的关注度迅速提升，主要包括企业环境报告的发展历程研究、企业环境报告现状与评价研究以及企业环境报告影响因素和经济后果研究等三方面。吴玫玫等（2008）对2006年我国500强企业网站环境信息公开情况调研发现，通过互联网进行环境信息公开的企业总体比例不高，在企业网站上公开一定环境信息的企业仅占总样本量（500）的20.8%，而且企业环境信息公开内容缺乏完整性。王倩倩（2013）以2011年我国民营企业50强为研究样本进行描述性统计分析，研究发现：75%的企业都不同程度地在其网站上披露了环境信息，但详细披露的企业只占16%。关于国内公司网站环境绩效信息披露现状的研究相对较少，实践也显示大多上市公司并未重视环境信息的网站披露。随着互联网和信息技术不断深入企业决策，将来会有越来越多的企业将公司网站作为重要的环境绩效信息披露载体。二、调查设计（一）调查指标设计国际环境绩效信息评价标准主要有ISO 14031和GRI，国内上市公司目前主要依据GRI、中国社科院发布的《中国企业社会责任报告编写指南》、环保部发布《企业环境报告书编制导则》披露环境绩效信息。我们参考上述规范和相关文献，结合网站信息披露特点，从披露形式和披露内容两方面考察公司网站环境绩效信息披露水平，披露形式分为可获取性、披露程度和时效性等三项，披露内容分为环境绩效管理信息、节约资源能源绩效信息、降低排放绩效信息、环保投资与技术应用绩效信息、绿色运营绩效信息、循环经济绩效信息、环境责任与环保公益绩效信息等七项，披露内容指标均再分解为四项具体信息。每项指标设置5个评分等级，分别记0 ~ 4分，10项指标记分取值范围为0 ~ 40。详见表1。（二）样本选取与调查方法2008年环保部印发的《上市公司环保核查行业分类管理名录》对重污染行业分类进行了细化，将火电、钢铁、水泥、电解铝、煤炭、冶金、建材、采矿、化工、石化、制药、酿造、造纸、发酵、纺织和制革等16个行业列为环保核查重污染行业。本文依据证监会2015年第4季度行业分类结果，查询确定我国重污染行业上市公司目录，共计840家。在调查中发现三种异常情况：①15家公司没有官方网站；②34家公司官方网站因各种原因无法正常登录；③2家公司被列入全国法院失信被执行人名单。剔除上述51个异常样本后，最终有效样本公司为789家，样本公司的行业分布见表2。本次调查时间为2015年10月 ~ 2016年1月。笔者对该789家公司按照其年度报告中公布的官方网站地址逐一登录，浏览了网站全部栏目，细致查阅了站披露的所有内容，严格按照调查指标的设定对网站披露环境绩效信息的内容进行详细的分类统计，并对调查结果予以打分。为确保调查数据的准确性，每日调查统计的样本公司不超过40家。在分析过程中主要从资本市场、地区和行业三个方面对样本公司网站环境绩效信息披露评分进行考察。其中地区方面，按照样本公司的注册地将全体样本公司分为西部和东部两类，西部以我国“西部大开发”战略的区域范围为依据，包括陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、四川、重庆、云南、贵州、西藏、广西、内蒙古等12个省市区，其他地区为东部。样本公司中，沪市323家，深市466家（其中深市主板164家、中小企业板220家、创业板82家）；注册地在西部地区的公司167家，在东部地区的公司622家。
（三）调查结果1. 重污染行业上市公司网站环境绩效信息披露基本情况。表2为样本公司分行业评分的描述性统计结果。由表2可知，全体样本的平均分为9.23分、中值为7分，0 ~ 9分的有500家，占63.4%，其中5 ~ 6分的有224家，分值呈明显的偏态分布。从行业看，火电、钢铁、采矿、石化等传统重污染行业的平均披露水平最高，制革、制药、发酵、建材等行业的平均披露水平较差。分值达到32分（80%）以上的公司有5家，分别是宝钢股份、漳泽电力、鞍钢股份、中国石化和攀钢钒钛。从地区看，东部公司平均分9.44分、标准差6.48分，西部公司平均分8.46分、标准差5.81分，东部公司的平均披露水平和公司间差异程度均高于西部公司。从市场看，沪市上市公司平均分9.76分、标准差7.13分；深市上市公司平均分8.86分、标准差5.73分，其中，深市主板公司的均分和标准差分别为9.66分和6.99分，中小企业板的均分和标准差分别为8.81分和5.25分，创业板的均分和标准差分别为7.41分和3.58分。可以看出，样本公司网站环境绩效信息披露水平与污染程度、地区经济发展水平、公司规模、上市年数显著正相关。2. 重污染行业上市公司网站环境绩效信息可获取性。可获取性主要考察公司网站环境绩效信息的集中度和显著性。若发现在公司网站首页设有“社会责任”等相关栏目，环境绩效信息基本集中于该栏目，此项则评为4分；大多数公司网站环境绩效信息分布于“公司简介”、“公司新闻”、“公司荣誉”、“投资者关系”等栏目，对此我们按照其分散度对应打分。如表3所示，样本公司该项指标的中值为1分、平均值为2分、标准差为1.49分。7%的样本公司网站未披露环境绩效信息，34%的样本公司网站首页设有相关专栏。该指标均值较大的行业有石化、采矿、火电，均值较小的行业有建材、冶金等；各行业该指标的标准差区间为1.38 ~ 1.68分，说明网站环境绩效信息可获取性的公司间差异与行业属性无明显关联。东、西部公司该指标的均值分别为2.04分和1.85分，标准差分别为1.49分和1.46分，说明东部公司更为关心网站环境绩效信息的可获取性，但公司间的差异性在东西部之间不显著。沪深两市公司该指标的均值分别为2.07分和1.94分，标准差分别为1.56分和1.44分，在深市公司中，深市主板、中小企业板和创业板的均值分别为2.03分、1.93分和1.80分。
3. 重污染行业上市公司网站环境绩效信息披露程度。考虑到公司环境绩效信息的定期报告主要通过年报、社会责任报告、可持续发展报告、环境报告对外披露，本文借鉴Jenkins和Yakovleva的研究思路，以公司在其网站提供PDF版上述报告下载链接情况衡量披露程度。样本总体的平均值为0.96分，中值为1分，标准差为0.6分。值为1分的为提供年报下载的公司，占样本数的2/3，14.3%的样本公司提供了年报之外的下载。火电、水泥、电解铝、制革行业的平均分值较高，而水泥、石化、钢铁行业的标准差较大。东、西部样本公司的均值分别为0.97分和0.92分，标准差分别为0.62分和0.55分，说明东西部公司披露程度差别不大。沪深市样本的均值分别为0.98分和0.95分，标准差分别为0.67分和0.55分，说明沪市公司间在披露程度上存在较大差异，深市创业板披露程度较低，公司间差异也较小。本文对指标披露较好的行业公司独立环境绩效信息报告披露份数（记为D）与披露程度（E2）、网站环境绩效信息披露总评分（记为Z）分别做了线性回归。D=样本公司历年披露的社会责任报告份数+可持续发展报告份数+环境报告份数，D值在0 ~ 17之间，在样本公司中有309家公司披露了该三种报告。对309个样本进行两次回归，分别得到：E2=0.85+0.06D和Z=6.81+0.88D，D和E2的相关系数为0.23，D和Z的相关系数为0.32（见散点图）。这说明网下环境绩效信息披露水平与网上环境绩效信息披露水平之间具有显著正相关关系，但样本公司还没有充分利用公司网站，而对其环境绩效信息独立报告PDF版在公司网站提供下载。
4. 重污染行业上市公司网站环境绩效信息披露时效性。我们通过利用公司网站新闻、环境绩效信息报告等内容中涉及环境信息的内容更新频率测度时效性。调查发现，1/4的样本公司网站环境信息在1年内无更新，这些公司往往整体环境绩效披露水平较低，6个月内有信息更新的公司仅占1/5，说明网站环境绩效的时效性与披露水平正相关。火电、石化、电解铝、酿造等行业网站环境绩效信息时效性较高，纺织、冶金、造纸行业较低。东西部公司的均值分别为1.96分和1.81分，东部公司时效性好于西部公司。沪深两市公司的均值分别为1.86分和1.97分，深市主板、中小板和创业板的均值分别为1.9分、2.05分和1.93分，标准差分别为1.25分、1.04分和1分。可以看出，深市公司的信息时效性好于沪市公司。5. 重污染行业上市公司网站环境绩效信息披露内容评价。总体而言，样本公司网站环境绩效信息披露内容水平很低，详见表4。
在本文设计的七项环境绩效信息内容中，样本公司网站披露较好的E10和E4的评分均值也仅为1.15分和0.86分，其中主要披露的是社会责任、环境管理、社会关爱和捐款、环境交流和植树造林等信息，其他五项环境绩效信息均有约70%的公司未披露。88%的公司网站没有披露定量环境绩效信息。环境绩效管理信息披露内容主要是在公司简介或公司荣誉中披露通过ISO14001环境认证的情况，在公司组织框架中披露已成立安全环保等相关部门情况，很少披露环保教育和培训信息。节约资源能源消耗绩效信息方面，仅钱江生化、东北制药和同力水泥等公司在网站设有专门的板块公布实时的监测情况和每日的消耗用量，披露水资源、电能和生产原料的节能消耗情况。降低排放绩效信息披露方面，大多数企仅在网站上披露企业节能减排环保方针。披露环保投资与技术应用绩效信息的公司，一般在其网站建立专门环境专栏，且环境信息披露总体水平都好于其他企业。绿色运营绩效信息披露主要表现在清洁生产信息和绿色办公信息，而且多为简单的描述，没有发现对绿色采购和绿色营销信息的披露。27%的样本公司网站披露了循环绩效信息，披露内容主要为水循环利用和废弃物循环利用，其中约1/3的公司披露了循环用水量、废弃物回收利用率和能源循环利用率等定量信息。从行业看，网站环境绩效信息披露内容较完善的行业是火电、钢铁、造纸和电解铝，E4指标披露较好的行业是采矿、火电和水泥，E5指标披露较好的行业是电解铝、火电和水泥，E6指标披露较好的行业是火电、造纸和钢铁，E7指标披露较好的行业是钢铁、造纸和火电，E8指标披露较好的行业是火电、造纸、采矿，E9指标披露较好的行业是钢铁、水泥和火电，E10指标披露较好的行业是采矿、酿造和发酵。从市场看，沪市公司的整体披露水平高于深市公司，深市公司间差异性较大，主要表现为中小企业板和创业板公司间的差异较大。因此，我们认为公司规模与网站环境绩效信息披露正相关。从地区看，东西部上市公司呈现两个明显的特征：对于整体披露水平东部好于西部，对于公司间的差异性西部大于东部。这说明经济发达地区的市场竞争、环境规制促进了上市公司利用网站披露环境绩效信息。四、结论和建议本文以我国789家重污染行业上市公司为样本，以包含10项指标的公司网站环境绩效评价体系为依据，对样本公司网站环境绩效信息从披露形式（可获取性、披露程度、时效性）和披露内容两方面进行评价，主要结论如下：①我国重污染行业上市公司网站环境绩效信息总体披露水平较低，且呈明显的偏态分布。②样本公司网站环境绩效信息披露水平与污染程度、地区经济发展水平、公司规模、上市年数显著正相关。③样本公司网站环境绩效信息的集中度和显著性不高，网站环境绩效信息可获取性的公司间差异与行业属性无明显关联，东部公司更为关心网站环境绩效信息的可获取性，但公司间的差异性在东西部之间不显著。④仅14.3%的样本公司网站提供了年报之外的社会责任报告、可持续发展报告或环境报告下载链接；沪市公司间在披露程度上存在较大差异，深市创业板披露程度较低，公司间差异也较小；网下环境绩效信息披露水平与网上环境绩效信息披露水平之间具有显著正相关关系。⑤深市公司（主要是中小板和创业板公司）的信息时效性好于沪市公司，东部公司信息时效性好于西部公司。⑥重污染行业上市公司网站主要披露环境绩效管理和社会责任方面的信息，节能减排、环保投资、环保技术、绿色运营、循环经济等环境绩效信息披露很少，仅12%的公司披露了定量的环境绩效信息。本文针对公司网站环境绩效信息披露机制培育提出以下建议：①引导企业网站环境绩效信息披露行为。尽管我国环保部门在2003年发布的《关于企业环境信息公开的公告》、2014年发布的《企业事业单位环境信息公开办法》均有对企业通过网站公开环境信息的要求，但实际执行力度和监管力度不大。②规范强制性环境绩效信息披露指标，严格环境信息公开规范执法力度。③构建企业间环境绩效信息披露的软传导机制，缩小不同地区、不同规模、不同年龄企业间的环境绩效信息披露差异程度。
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