第一篇：武汉大学投资银行复习总结资产证券化是指将缺乏流动性，但具有某种可预见未来现金流收入的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，从此来融通资金的过程。(1)这里的资产指的是那些缺乏流动性，但具有可预见未来现金流收入的金融资产。这些资产的权益人一般都具有因已发生的交易事件而取得或控制可预见未来现金流收入的经济权益。(2)资产证券化是一个融资过程，是由资金市场通向资本市场的过程，是将流动性较差的资产转变为具有融资特征的可在市场上进行交易的带息证券的过程。缺乏流动性的资产和市场化的带息证券是资产证券化整个过程的两端，二者之间的变化构成了各类发起人进行二次融资的全部内容。(3)资产证券化是一种融资技术。这种技术指通过资产的重新组合，并利用必要的信用增级技术（包括内部增级及外部增级），创造出合适不同投资者需要，具有不同风险预期和收益组合的收入凭证。存托凭证：又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。优点：为投资者提供便利，避开有关国家对本国投资者直接投资外国股票的限制，尽快熟悉该种证券； 有利于开拓国际性股票市场，拓宽资金来源，提高公司国际知名度； 有利于提高公司管理水平，国际化管理创造条件。“金降落伞”计划 金降落伞计划(Golden Parachute)：是指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管，其董事及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金，股权选择权或额外津贴。该计划优点：一方面减少了管理层与股东的利益冲突，促使管理者在面临外部压力时更多地考虑股东的利益，另一方面由于这样会使收购的降落费用较为昂贵，使收购变得不那么有利可图，从而逼迫第一收购者知难而退。缺点：金降落伞却可能弱化经理层的管理功能，因为他们管理不善造成公司被接管后，经理人员仍能获得甚至超过在职收入的补贴。白衣骑士 企业为了避免被敌意并购者而自己寻找的并购企业。企业可以通过白衣骑士策略，引进并购竞争者，使并购企业的并购成本增加。另外，还可以通过锁住选择权条款，给予白衣骑士优惠购买本企业的特权。但是“白衣骑士”最终将获得公司的控制权。通常，如果敌意收购者的收购出价不是很高，那么目标公司被“白衣骑士”拯救的可能性就大；如果敌意收购者提出的收购价格很高，那么“白衣骑士”的成本也会很高，目标公司获得拯救的可能性也就减小了。雨伞基金通常在一个母基金之下再设立若干个基金，基金的各个子基金独立进行投资决策，最大的特点是在基金内部可以为投资者提供多种投资选择，方便投资者转换基金以吸引投资者。基金中基金是一种以其他基金证券为投资对象的投资基金，特点是具有双重保护功能，不利之处是加大了投资者投资成本。两类基金不同之处在于：雨伞基金不是基金，基金中基金是一种基金；另外，基金中基金是否转换基金由基金经理决定，而雨伞基金则完全由投资者决定。基金中基金巨头双重保障功能双重专业管理和分散管理；基-投资者实际承担双重成本，投资于基-和其他的基金支付首次购买费和管理费。主承销商的作用牵头组织承销团或独家承销某只股票的证券经营机构称为主承销商。主承销商一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当，在承销团中承担主要的工作。作用包括：1.组建承销团；2.代表承销团和发行公司签订承销合同和有关文件；3.决定承销团内各成员的承销份额；4.负责组织签订承销团内部成员的合同和有关文件；5.负债选择分销商和零售商；6.负责稳定发行市场的证券价格。公募发行的优缺点 优点：（1）面向社会公众发行，发行对象庞大，筹资规模大。（2）投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性（3）证券可在二级市场上流通转让，提高证券的流动性。（4）能提高发行人的知名度。（5）有助于发行公司巩固和扩大业务伙伴。（6）扩大创业者的财富，具有财富放大效应。缺点：（1）公募发行工作量大，难度也较大，通常需要承销商的协助，如果认购不足，则有发行失败的可能；（2）发行费用相对较高，回报率相对较低；（3）发行者须向证券管理机关办理发行注册手续，必须在发行说明书中如实公布有关情况并保持较高的信息透明度以供投资者做出正确的投资决策。我国投行发展历史：（一）萌芽阶段：1979年值80年代末期，投行主体为兼营证券业务的信托投资公司，典型的投资银行业务是债券的发行与承销。该时期我国证券市场规模很小，并且以债券市场为主，股票市场还处于民间或试验阶段，二级市场是以柜台市场形式出现的，还没有开设正式的证券交易所。1979年10月我国第一家信托投资公司出现，标志着我国投资银行进入萌芽阶段，此后工农中建和个地方政府都成立了自己的信托公司，高峰时期，全国共有信托投资公司800余家。主要业务银行业证券业信托业的所有业务，除活期存款、个人储蓄存款和结算业务。成为各银行拓展其他业务的主要平台。（二）早期发展阶段：20世纪80年代末期，特别是90年代以后，我国投行进入早期发展阶段。证券公司出现并成为资本市场和投资银行的主体，证券市场规模别别是股票市场规模不断壮大以及证券交易所正式成立，资本市场上金融工具种类增加，相关法律法规公布。证券公司发展三阶段：数量扩张阶段（1987-1995年年底）证券公司从无到有迅速扩张，1987年10月首家证券公司在深圳正式成立，92年9月工建农发别发起了华夏、国泰、南方三大全国性证券公司，到95年底证券公司大90家。分业重组阶段（96-99）商业银行法确立了我国金融分业经营制度，银证和信证分业导致证券公司之间的兼并重组，并催生一批较大的冲凉及证券公司。96申银万国证券20中国银行证券。增资扩股阶段（99-）98证券法规定国家对证券实行分类管理分为综合型和经纪类证券公司。由于资产规模不够增资扩股浪潮。做市业务及其目的做市商是指一些独立的证券交易商不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价格上接受公众买卖要求，向投资者卖出和买入证券。它通常由投资银行来担任。做市商与交易商最主要的区别是做市商的目的是为了维持交易的进行，而交易商的目的是盈利。做市商广义上包括柜台交易市场的自营商，也包括交易所的专营商，即专家(Specialist)。在证券市场上进行做市业务有两种方式：一是指令驱动机制(Order-driven System)，也就是由买卖双方直接下达价格及数量指令，计算机按照价格优先，时间优先的原则自动撮合成交；二是报价驱动机制(Quotation-driven System)，即由某种证券的做市商报价，然后投资者再根据报价下达买卖指令并与做市商交易。在资本市场上，投资银行开展做市业务的目的主要有三个：①向市场展示其定价能力，更好地开展业务：新股发行后，发行公司往往会寻觅一个愿意托市的金融机构，由它来对股票报价，使得市场上的投资者能顺利地买卖该种股票，实现股票的流动性并保持较佳的股价走向，这就是做市商的由来。②可以在充任自营商中，提供买卖价差获利：做市商在维持市场流动性的同时，可以从买卖报价中赚取价差，这就是市场对做市商提供的服务的报酬。③可以发挥良好的证券定价技巧，辅助其一级市场业务的顺利展开：投资银行只有在二级市场上积累了丰富的经验以后，才可能拥有娴熟的定价技巧。投资银行将这种定价技术运用到一级市场新股发行中，就能在承销和分销业务中为发行公司订立一个较优的发行价格，为发行公司尽可能募集到更多的资金而不必出售发行公司更多的股权和承担超常的风险。红投资银行的做市商业务也要遭受风险。虽然做市商不像交易商那样保留头寸，但由于投资者的购买和出售股票的决定常常不能相配合，因此，做市商必然主动或被动地保有一定的头寸，而股票价格瞬息万变，这部分头寸必然要承担价格风险。对投资银行来说，系统性风险要比非系统风险容易管理。对付系统性风险，做市商可以根据它预期会遭受风险的头寸数额购买相应的股票期货来防范；而一种股票的非系统风险却难以防范。从理论上来说，如果一家投资银行投资多家不同的企业，那么非系统风险就会下降，然而这样的投资银行在现实中是极为少见的。第二篇：武汉大学投资银行复习总结投资银行复习总结（感谢赵同学提供的信息，以下是我总结的资料，仅作参考）一、考试题型选择题 10×2=20分 简答题7×5=35分 计算题 1×15=15分 论述题 3×10=30分二、考试范围第一章 投资银行概论 第二章 债券发行与承销 第三章 资产证券化 第四章 股票的发行与承销 第五章 证券交易第六章 并购顾问第七章 证券投资基金管理 第八章 风险投资三、考试重点题答案1简答题1.1资产证券化的定义P76 答：资产证券化(Asset Securitization)是近30年来国际金融市场领域中最重要的金融创新之一，是被西方金融实务领域广泛认同的业务发展大趋势之一。格顿的定义：资产证券化是储蓄者与借款者通过金融市场(平常是通过间接金融的银行)得以部分或全部地匹配的一个过程或工具。在这里，开发的市场信誉(通过金融市场)取代了由银行或其他金融机构提供的封闭的市场信誉。法博齐的定义：资产证券化可以被广泛地定义为一个过程，通过这个过程将具有共同特征的贷款，消费者分期付款合同，租约，应收账款和其他不流动的资产包装成可以市场化的，具有投资特征的带息证券。严格意义上讲，资产证券化是指将缺乏流动性，但具有某种可预见未来现金流收入的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，从此来融通资金的过程。红：综合各种有关资产证券化的定义，我们可以看出资产证券化至少包含以下三层含义：(1)这里的资产指的是那些缺乏流动性，但具有可预见未来现金流收入的金融资产。这些资产的权益人一般都具有因已发生的交易事件而取得或控制可预见未来现金流收入的经济权益。(2)资产证券化是一个融资过程，是由资金市场通向资本市场的过程，是将流动性较差的资产转变为具有融资特征的可在市场上进行交易的带息证券的过程。缺乏流动性的资产和市场化的带息证券是资产证券化整个过程的两端，二者之间的变化构成了各类发起人进行二次融资的全部内容。(3)资产证券化是一种融资技术。这种技术指通过资产的重新组合，并利用必要的信用增级技术（包括内部增级及外部增级），创造出合适不同投资者需要，具有不同风险预期和收益组合的收入凭证。1.2主承销商的作用P112 红：答：牵头组织承销团或独家承销某只股票的证券经营机构称为主承销商。主承销商一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当，在承销团中承担主要的工作。作用包括：1.组建承销团；2.代表承销团和发行公司签订承销合同和有关文件；3.决定承销团内各成员的承销份额；4.负责组织签订承销团内部成员的合同和有关文件；5.负债选择分销商和零售商；6.负责稳定发行市场的证券价格。1.3公募发行的优缺点P112-113 红：答：优点：（1）面向社会公众发行，发行对象庞大，筹资规模大。（2）投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性（3）证券可在二级市场上流通转让，提高证券的流动性。（4）能提高发行人的知名度。（5）有助于发行公司巩固和扩大业务伙伴。（6）扩大创业者的财富，具有财富放大效应。缺点：（1）公募发行工作量大，难度也较大，通常需要承销商的协助，如果认购不足，则有发行失败的可能；（2）发行费用相对较高，回报率相对较低；（3）发行者须向证券管理机关办理发行注册手续，必须在发行说明书中如实公布有关情况并保持较高的信息透明度以供投资者做出正确的投资决策。1.4“金降落伞”计划的优缺点P188 红：答：金降落伞计划(Golden Parachute)：是指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管，其董事及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金，股权选择权或额外津贴。该计划优点：一方面减少了管理层与股东的利益冲突，促使管理者在面临外部压力时更多地考虑股东的利益，另一方面由于这样会使收购的降落费用较为昂贵，使收购变得不那么有利可图，从而逼迫第一收购者知难而退。缺点：金降落伞却可能弱化经理层的管理功能，因为他们管理不善造成公司被接管后，经理人员仍能获得甚至超过在职收入的补贴。1.5简述“白衣骑士”P191 红：答：白衣骑士是企业为了避免被敌意并购者而自己寻找的并购企业。企业可以通过白衣骑士策略，引进并购竞争者，使并购企业的并购成本增加。另外，还可以通过锁住选择权条款，给予白衣骑士优惠购买本企业的特权。但是“白衣骑士”最终将获得公司的控制权。通常，如果敌意收购者的收购出价不是很高，那么目标公司被“白衣骑士”拯救的可能性就大；如果敌意收购者提出的收购价格很高，那么“白衣骑士”的成本也会很高，目标公司获得拯救的可能性也就减小了。2计算题红：计算题据同学说很可能是143页的保证金交易的计算，仅作参考。3论述题3.1资产证券化的意义P81-82 红：答：作为资本市场上的一种融资方式，资产证券化能够给发起者和投资者带来许多益处。①对发起者的意义(1)增强资产的流动性：资产证券化提供了将相对缺乏流动性，个别的资产转变为流动性高，可在资本市场上交易的金融商品的手段。通过资产证券化，发起者能够补充资金，用来进行另外的投资。(2)获得低成本融资：其原因在于：发起者通过资产证券化发行的证券具有比其他长期信用工具更高的信用等级，信用等级越高，发起者付给投资者(证券购买者)的利息就越低，从而降低筹资成本。(3)减少风险资产：资产证券化有利于发起者将风险资产从资产负债表中剔除出去，有助于发起者改善各种财务比率，提供资本的运用效率，满足风险资本指标的要求。(4)便于进行资产负债管理：资产证券化还为发起者提供了更为灵活的财务管理方式。这使发起者可以更好地进行资产负债管理，取得准确，有效的资产与负债的匹配。②对投资者的意义(1)提供了比政府担保债券更高的收益。(2)帮助投资者扩大投资规模：证券化产品的风险权重比基础资产的风险权重低得多，这样就大大节省了为满足资本充足率要求所需要的资本金，从而可以扩大投资规模，提供资本收益率。资本金所造成的压力已成为对银行等金融机构对支撑证券进行投资的主要驱动力。(3)投资者的风险偏好各不相同，资产证券化为投资者提供了多样化的投资品种。(4)资产证券化具有品种的多样性和结构的灵活性的特点：通过对现金流的分割和组合，可以设计出具有不同档级的证券。不同档级证券具有不同的偿付次序(有的债务先偿付，有的后偿付)，以烫平现金流的波动。资产证券化技术可以提供无限的证券品种和灵活的信用，到期日，偿付结构等，这样就可以创造出投资者需要的特定证券品种。3.2做市业务及其目的P148-149 红：答：做市商是指一些独立的证券交易商不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价格上接受公众买卖要求，向投资者卖出和买入证券。它通常由投资银行来担任。做市商与交易商最主要的区别是做市商的目的是为了维持交易的进行，而交易商的目的是盈利。做市商广义上包括柜台交易市场的自营商，也包括交易所的专营商，即专家(Specialist)。在证券市场上进行做市业务有两种方式：一是指令驱动机制(Order-driven System)，也就是由买卖双方直接下达价格及数量指令，计算机按照价格优先，时间优先的原则自动撮合成交；二是报价驱动机制(Quotation-driven System)，即由某种证券的做市商报价，然后投资者再根据报价下达买卖指令并与做市商交易。在资本市场上，投资银行开展做市业务的目的主要有三个：①向市场展示其定价能力，更好地开展业务：新股发行后，发行公司往往会寻觅一个愿意托市的金融机构，由它来对股票报价，使得市场上的投资者能顺利地买卖该种股票，实现股票的流动性并保持较佳的股价走向，这就是做市商的由来。②可以在充任自营商中，提供买卖价差获利：做市商在维持市场流动性的同时，可以从买卖报价中赚取价差，这就是市场对做市商提供的服务的报酬。③可以发挥良好的证券定价技巧，辅助其一级市场业务的顺利展开：投资银行只有在二级市场上积累了丰富的经验以后，才可能拥有娴熟的定价技巧。投资银行将这种定价技术运用到一级市场新股发行中，就能在承销和分销业务中为发行公司订立一个较优的发行价格，为发行公司尽可能募集到更多的资金而不必出售发行公司更多的股权和承担超常的风险。红投资银行的做市商业务也要遭受风险。虽然做市商不像交易商那样保留头寸，但由于投资者的购买和出售股票的决定常常不能相配合，因此，做市商必然主动或被动地保有一定的头寸，而股票价格瞬息万变，这部分头寸必然要承担价格风险。对投资银行来说，系统性风险要比非系统风险容易管理。对付系统性风险，做市商可以根据它预期会遭受风险的头寸数额购买相应的股票期货来防范；而一种股票的非系统风险却难以防范。从理论上来说，如果一家投资银行投资多家不同的企业，那么非系统风险就会下降，然而这样的投资银行在现实中是极为少见的。四、备注对于剩下的简答题及论述题，提供以下猜测，由于1、2、7章没有出题，很可能在这几章内出题。选择题需要大家对于概念有较好的把握。第八章可能会出小题。第三篇：武汉大学软件工程复习重点总结软件工程复习一、概论1、软件的组成：程序+文档+数据；软件的特点：更依赖于人、开发成本进度难以估计、正确性难保证、维护困难、不磨损老化、可长期使用；软件开发的三个时期：程序设计语言兴起时期、结构化程序设计时期、软件工程与软件开发环境时期；2、软件危机的表现：难以控制开发进度、软件工作量难以估计、软件修改维护困难，原因：需求问题、管理问题、方法工具问题、局限性；3、软件工程是：（1）把系统化的、规范的、可度量的途径应用于软件开发、运行和维护过程，也就是把工程化应用于软件中；（2）研究（1）中提到的途径；软件工程三要素：以质量保证为基础的过程、方法、工具；4、软件生存的三个时期：定义时期、开发时期、使用和维护时期；软件生存的六个阶段：软件计划、需求分析、软件设计、实现编码、测试、维护；5、瀑布模型基本思想：分而治之优点：规范管理开发过程、文档驱动缺点：初期系统的需求难以完全确定、文档驱动、周期长 V型模型：瀑布模型+质量控制适用范围：结构化方法、面向过程的软件开发方法，需求变化少，开发人员熟悉应用领域，低风险项目，使用环境稳定6、原型模型针对软件开发初期需求难以确定，采用快速原型法 基本思想：快速建立原型，完善用户需求 优点：用户参与、快速缺点：快速、对开发环境要求高适用范围：已有产品、有快速原型开发工具、进行产品移植或升级二、软件质量评价1、良软件结构：具有层次性，无回路块调用的软件结构2、模块独立性测量耦合：零耦合、数据耦合、控制耦合、公共环境耦合、内容耦合，尽量使用数据耦合，少用控制耦合，限制公共环境变量耦合的范围，完全不用内容耦合； 内聚：偶然内聚、逻辑内聚、时间内聚、过程内聚、通信内聚、顺序内聚、功能内聚，内聚更重要3、软件质量定性评价用户角度：达到需求、界面友好、简单易学开发人员角度：良结构、易测试、易维护、可移植4、软件质量定量评价——软件度量：软件复杂性度量（规模、文本复杂性、控制结构的复杂性）、软件可靠性度量（系统故障率、软件修复与软件有效性、软件可靠性估算）5、软件质量好的宏观标准：可靠性、良软件结构、文档齐全三、软件计划1、任务：弄清开发项目的性质、目标、规模、可行性、成本、风险分析、开发计划等，并编写项目任务说明书（项目计划书、可行性分析报告）2、可行性研究的内容：经济可行性（成本效益分析）、技术可行性（风险分析、资源分析、技术分析）、法律可行性、开发方案的选择3、软件项目的量化估算：成本估算&工作量估算（代码行成本估算、阶段成本估算）、工程进度安排（甘特图、任务网络图）四、软件需求分析1、需求分析的任务：问题分析、需求描述、需求评审2、初步获取需求技术：调研、阅读相关资料、市场问卷调查、同类产品用户手册等3、需求内容：功能性需求、非功能性需求（技术需求）4、需求建模方法面向数据流的分析方法：结构化方法建模、实体关系图、数据流图、状态转换图面向对象的分析方法 面向数据结构的分析方法五、传统软件设计方法1、设计启发规则：提高模块独立性（水平划分、垂直划分）、模块规模适中、深度广度扇入扇出适当、作用域在控制域内、降低接口的复杂程度、单出单入避免内容耦合、模块功能可预测2、表示软件结构的图形工具：层次图（调用关系）、HIPO图（H图+IPO图+IPO表）、结构图3、软件系统设计技术面向数据流的设计方法：DFD的类型决定映射方法（变换流、事务流、混合型）SA/SD方法优点：自顶向下，逐步求精，各模块可单独设计、编码、测试、修改 SA/SD方法缺点：纸上设计，长时间偏离软件实体、开发周期长、剥离了数据/功能的关系、顶在何方，下到何处面向数据结构的设计方法：Jackson方法、Warnier方法 原型法4、详细设计设计表示方法：流程图、PAD、伪码 流程图：5、结构化程序设计（SP）：避免用GOTO语句、自顶向下的程序设计、一种组织和编程方法、主要作用是使程序正确性的证明易于实现、讨论如何将大规模和复杂的流程图转换为一种标准形式，能用几种标准的控制结构通过嵌套来表示。6、结构化定理：任何正规程序都可语义等价于由基集合{顺序、条件、循环}通过嵌套复合成结构化程序。正规程序：有一个入口点和出口点、程序中的任何一个结点都可以找一条从入口点经过该点到出口点的路径。六、软件编码1、结构化程序设计的观点首要是强调好的结构而不是效率，它的目的在于编写结构清晰、易于理解，也易于验证的程序七、软件测试1、程序正确性证明2、测试：也是软件的“建设性”，为了发现程序中的错误而执行程序的过程，证明程序错误，暴露错误；分为动态测试和静态测试。3、动态测试分为黑盒测试（功能测试法）和白盒测试黑盒测试方案：等价划分法、边界值分析法、错误推测法等价划分的评价：选用等价类中的任意值/典型值作为用例、没有选用某些高效率的测试方案；边界值分析的评价：边界值易发现错误，考虑输出等价类，联合使用等价划分和边界值分析法白盒测试方案：语句覆盖、判定覆盖、条件覆盖、判定-条件覆盖、条件组合覆盖4、软件测试的步骤与策略 单元测试：模块、白盒法集成测试：接口、多以黑盒为主，辅以白盒增式测试法：自顶向下集成，深度优先策略、宽度优先策略优势：尽早测试主要控制、关键选择（上层）、尽早实现软件的完整功能并验证、无需driver 缺点：需编写stub、底层关键模块测试晚、软件结构中没有重要的数据自下往上流、并行测试困难 自底向上集成，优势：无需stub、可尽早并行测试、可尽早发现底层关键模块的错误、易建立测试条件和判定测试结果缺点：需编写driver、接口出错发现较迟、系统轮廓形成较晚 混合法确认测试：验证软件的有效性、以用户为主或用户积极参与、黑盒法系统测试：软件作为计算机系统的一部分，与硬件、外设等其它系统结合起来，对计算机系统进行一系列的集成测试和确认测试5、面向对象的软件测试：不能孤立测试单个操作，把操作作为类的一部分来测试（不能再‘真空’中孤立地进行测试操作，有必要在每个子类的语境中测试继承的操作）、OOM易于测试与纠错八、软件维护1、软件维护的类型：校正性维护/纠错性维护、适应性维护、完善性维护、预防性维护2、提高可维护性的措施需求分析：清晰、易读、结构好——易修改设计：结构层次清晰、独立性强——修改局部化、灵活的数据逻辑结构——适应处理的变化编码：编码规则、风格，SP，通用性高的PL 测试：测试充分 文档：3、维护的副作用：修改软件后导致新错误的发生编码的副作用——严格执行回归测试、数据的副作用——完善的设计文档资料、文档资料的副作用——对整个软件配置进行评审九、软件管理1、软件管理的内容：开发计划与进度管理、成本估算与控制、人员管理与组织管理、质量管理、文档管理2、软件管理的原则：软件生存期、按阶段确认、质量检查、自顶向下SP/OOP、职责分明、人员少而精、不断充实3、软件管理的特点：知识密集，非实物性、单品生产，开发过程不确定、开发周期长、内容复杂，正确性难保证、劳动密集，自动化程度低、软件用法繁琐，维护困难，费用高十、软件开发环境的基本概念1、SDE的目标：支持软件生产的全生命周期、支持大型软件项目、支持基本语言、支持配置管理2、SDE的特征：整体性、开放性、移植性、坚定性、3、SDE的基本组成：中心信息库、接口界面、工具组，三级结构——核心级、基本级、应用级，第四篇：武汉大学商业银行经营管理期末复习总结商业银行概述1、什么是商业银行？其主要职能是什么？ 创新中的商业银行：商业银行是以获取利润为目标，以经营金融资产和负债为手段的综合性、多功能的金融企业。主要职能：（1）信用中介；（2）支付中介；（3）金融服务；（4）信用创造；（5）调节经济。2、20世纪90年代以来商业银行发展特点是什么？（1）银行经营智能化；（2）经营方式网络化；（3）机构网点虚拟化；（4）业务综合化、全能化；（5）银行资产证券化。3、银行在处理信息不对称问题的竞争优势是什么？（1）信息揭示优势；（2）信用风险的控制和管理优势。4、如何认识商业银行经营目标间的关系？三性之间对立统一，既有矛盾性，也有统一性。矛盾性：（1）资金利用率；（2）财务杠杆比率；（3）证券及贷款期限；（4）存款结构。统一性：（2）盈利性与安全性；（2）盈利性与流动性。银行资本管理1、四种不同的银行资本的意义是什么？（1）会计资本：一是资本的可获得程度以及投资方式，二是如何降低资本金的成本；（2）监管资本：保护存款人的利益，监管资本是银行稳健性的指示器；（3）风险资本：在没有任何监管要求的情况下，实际需要的资本是多少；（4）经济资本：股东的投资总额，银行产生财务困难时可用来吸收损失的最低资本数量，当银行的经济资本总量接近或超过其监管资本时，说明银行的风险水平正在超出其实际承受能力。2、戴维·贝勒的银行资产持续增长模型的主要思想是什么？ 由内源资本所支持的银行资产的年增长率称为持续增长率，由于资本的限制，决定了银行资产的增长率等于银行资本的增长率，公式表明银行资产持续增长率与三大变量：资产收益率（ROA）、留成盈余比（1－DR）、资本充足率（EC/TA）之间的数量关系。3、内源资本支持银行资产增长的主要限制因素有哪些？ 资本充足率；总资产收益率；留存盈余比率。4、比较分析不同外源资本来源的利弊。普通股：（1）在银行净收入增加时，面临股东要求增加红利分配的压力；（2）新股票发行的交易费用一般要高于其他的外源资本形式；（3）当银行发行较多的新股票时，现有的大宗持有人将面临失去控股能力的威胁。后期偿付债券（债务资本）：优点：（1）此类债券享有免税优待，可降低筹资成本；（2）后期偿付债券不影响股东对银行的控股权，因而在发行过程中不会受到股东的反对；（3）发行此类债券有可能提高股票收益率。缺点：（1）法定的偿还本金和利息的压力；（2）在利率变动的情况下，后期偿付债券可能会加大银行的负担。优先股票：（1）当银行普通股票的市场价格低于其票面价格时，发行普通股票会进一步降低股价与收益率，而发行优先股票则可以减缓股价与收益率的下降；（2）优先股票不同于长期债券，不存在偿债基金负担；（3）优先股票的红利分配在总量上小于普通股票，其发行成本相对低于普通股票。金融租赁合同：（1）银行只需提供设备价款20%~40%的资金，就可以获得设备的所有权，享受全部的所有权利益；（2）租赁利率比后期偿付债券利率低1%~2%。这种租赁合同实质上相当于银行的借贷资本。银行的负债业务1、银行负债业务在其经营中的主要作用是什么？（1）负债是银行经营的先决条件；（2）负债是保持银行流动性的手段；（3）银行负债是社会经济发展的强大推动力；（4）银行负债构成流通中的货币量；（5）负债是银行同社会各界联系的主要渠道。2、影响存款定价的主要因素是什么？（1）当地市场的竞争状况；（2）保持本行应有的利差。3、银行短期借款的主要途径和管理重点是什么？ 主要途径：（1）向中央银行借款；（2）同业借款；（3）转贴现和转抵押；（4）向国际金融市场借款。管理重点：（1）主动把握借款期限和金额，有计划地把借款到期时间和金额分散化，以减少流动性需要过于集中的压力；（2）把借款到期时间和金额与存款的增长规律相协调，争取利用存款的增长来解决一部分借款的流动性需要；（3）通过多头拆借的办法将借款对象和金额分散化，力求形成一部分可以长期占用的借款金额；（4）正确统计借款到期的时机和金额，以便做到事先筹措资金，满足短期借款的流动性需要。4、试分析银行发行金融债券筹措资金的利弊。优点：（1）筹资范围广，可跨地区进行，不受银行原有存贷关系的约束；（2）可通过各地证券机构代理发行，不受银行自身网点和人员数量约束；（3）债券的高利率和流动性的结合，对客户有较大的吸引力，有利于提高筹资速度和数量；（4）发行债券是银行的主动负债，银行可根据资金运用的项目需要，在债券发行的期限、规模、时机等方面尽量使资金来源与资金运用相匹配；（5）债券筹资不向中央银行缴纳准备金，有利于提高资金的利用率。缺点：（1）筹资成本较高；（2）债券发行数量、利率、期限均受管制；（3）债券的流通性受市场发达程度的限制。5、不同种类金融债券的特点是什么？（1）一般性金融债券（四种划分）；（2）国际金融债券。银行现金资产管理1、商业银行现金资产的构成及其作用。（1）库存现金；（2）准备金；（3）同业存款；（4）在途资金。2、如何预测商业银行的资金头寸? 对存取款的预测。3、影响商业银行库存现金需要量的因素有哪些？如何测算库存现金需要量？ 影响因素：（1）现金收支规律；（2）营业网点的多少；（3）后勤保障的条件；（4）与中央银行发行库的距离、交通条件及发行库的规定；（5）商业银行内部管理。测算：（1）库存现金周转时间；（2）库存现金支出水平。4、影响商业银行超额准备金需要量的因素有哪些？银行如何调节超额准备金数量？ 影响因素：（1）存款波动；（2）贷款的发放与收回；（3）其他因素。调节方式：（1）同业拆借；（2）短期证券回购及商业票据交易；（3）通过央行融资；（4）商业银行系统内的调度；（5）出售其他资产。银行信贷资产业务1、抵押贷款的种类及其抵押贷款管理的主要内容是什么？ 种类：（1）存货抵押贷款；（2）客账贷款；（3）证券抵押贷款；（4）不动产抵押贷款；（5）寿险保单抵押贷款。管理主要内容：（1）抵押物的选择与估价；（2）抵押物品的估价方法；（3）抵押物的产权设定与登记；（4）抵押物的占管、处分。2、简述财务比率分析及其主要内容。财务比率分析是指在同一张财务报表的不同项目之间，或者两张不同财务报表（如资产负债表和损益表）的有关项目之间，组成某种比率，以评价企业某一方面的情况。主要内容：（1）流动性比率；（2）盈利能力比率；（3）结构比率，财务杠杆比率；（4）经营能力比率：资产管理比率,资产周转率。3、什么是交叉利率定价法？这种定价方法给贷款人自主选择有利的利率和期限的权利，实际上是一种可变利率和可不断转期的贷款方式。4、房地产抵押贷款信用分析的主要内容是什么（1）风险评估的主要指标；（2）外部经济环境的影响；（3）可调整利率和信用风险；（4）贷款保险。5、简述消费信贷的种类及其管理重点。种类：（1）分期偿付贷款；（2）信用卡贷款。管理重点：信用分析的内容：（1）消费者的收入状况及收入与支出的关系；（2）职业分析；（3）资产；（4）债务。信用分析的方法：信用评分。6、银行办理票据贴现的业务流程和操作要点是什么？ 商业承兑汇票和银行承兑汇票，签发，承兑，付款。银行证券投资业务1.证券投资在商业银行的投资组合中的主要功能是什么？ 1)分散风险，获取收益； 2)保持流动性； 3)合理避税。2.市场利率与证券收益率和证券价格的关系？ 市场利率越高，证券收益率越高，证券价格越低。3.商业银行各种证券投资策略的内容和优缺点是什么？1)流动性准备策略。基本内容：证券投资应重点满足银行流动性需要，在资金运用安排上以流动性需要作为优先顺序的考虑。优点是实现流动性和盈利性的统一，缺点是被动，保守，消极准备；2)梯形策略。基本内容：首先确定证券投资的最长期限N，然后把资金量均匀地投资在不同期限的同质证券上，即1/N。每年到期的证券收入现金流再投资于N年期的证券上，连续地向前滚动。优点：操作简单，可规避利率风险，可获得中等以上的平均收入；缺点：机会成本高，流动性的满足有限。3)杠杆策略。基本内容：把投资资金分成两部分。一部分资金投资在流动性好的短期证券上，作为二级流动性准备；另一部分资金投资于高收益的长期证券。优点：有利于实现流动性，灵活性和收益性的高效组合，可有效避免利率风险，由利率波动带来的投资损益自相抵消；缺点：对银行的证券转换能力，交易能力和投资经验要求较高。4.证券组合应遵循的主要原则是什么？ 1)银行流动性组合要与流动性需求相匹配； 2)满足银行抵押担保资产的要求； 3)投资组合的风险分析； 4)纳税考虑； 5)投资风险分散； 6)利率弹性分析。5.银行证券投资面临的主要风险是什么？如何规避这些风险？ 1)信用风险。依据社会上权威信用评级机构对债券所进行的评级分类为标准，对证券进行选择和投资组合。2)通货膨胀风险。3)利率风险。对利率进行合理预期并据此调整投资组合，当预测能力有限时，可以合理调整投资组合的利率弹性，并使投资组合处于免疫状态； 4)流动性风险。6.“持续期”与“证券组合的免疫性”这两个概念的含义是什么？持续期也成久期，是指投资者真正收到该投资所产生的所有现金流量的加权平均时间。政券组合的免疫性是指指当银行无法正确预测和把握市场利率的未来变动时，则选择被动性的证券组合管理，使投资组合处于不受利率变化影响的“免疫”状态。表外业务1.什么是表外业务？它有什么特点？商业银行为什么要开展表外业务？ 表外业务指商业银行从事的，按通行会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动。开展表外业务的原因：1)规避资本管理，增加盈利业务； 2)适应金融环境的变化； 3)转移和分散风险；4)适应客户对银行服务多样化的需要； 5)银行拥有发展表外业务的有利条件； 6)科技进步推动了表外业务的开展。2.什么是票据发行便利？票据发行便利是一种具有法律约束力的中期周转性票据发行融资的承诺。3.什么是远期利率协议？其主要作用是什么？ 利率远期协议是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间段的协议利率，并指定一种参照利率，在将来清算日按规定的期限和本金数额，由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间差额利息的贴现金额。主要作用：1)锁定未来筹资成本； 2)锁定再投资收益；3)创造浮动利率敞口（将固定利率转换为浮动利率）； 4)对浮动利率高风险段进行保值； 5)套利和投机。4.表外业务有哪些主要的风险？如何加强对表外业务风险的监督与管理？（1）信用风险；（2）市场风险；（3）国家风险；（4）流动性风险；（5）筹资风险；（6）结算风险；（7）运作风险；（8）定价风险；（9）经营风险；（10）信息风险。方法：（一）商业银行对表外业务的管理；（二）对表外业务活动的监督；（三）调整会计揭示方法。资产负债管理1.商业银行管理理论中，资产管理思想和负债管理思想各自强调的管理中心和所处环境差异是什么？资产管理思想：管理中心：资产流动性。所处环境：银行业发展不成熟，金融市场不发达。负债管理思想：管理中心：银行流动性管理不仅可以通过强化和调整资产获得，而且可以通过灵活调剂负债来达到目的，即以举债的方式保持资产流动性。所处环境：严格的利率管制，资金的大量脱媒，负债工具的不断创新。2.当预测利率处于不同的周期阶段时，银行应如何配置利率敏感资金？为什么？ 当预测利率上升时，具有正利率敏感缺口的银行应加大缺口，具有负利率敏感缺口的银行应减小缺口；在重构资产负债时，若预测利率下降，在发放贷款时尽量采用固定利率制，在负债方面，应努力提高利率敏感资金来源。3.持续期的经济含义和特征是什么？持续期是指固定收入金融工具现金流的加权平均时间，即金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。它是负债到期期限的增函数，是现金流量的减函数，持续期越长，对利率越敏感，利率风险越大。4.当利率处于不同周期阶段时，资产负债持续期正缺口和负缺口对银行净值有什么影响？ 正缺口时，银行资产净值与利率反方向变化； 负缺口时，银行资产净值与利率同方向变化。5.什么是流动性缺口与流动性风险？流动性缺口指现在和未来时点资产与负债的差额。流动性风险指不能保持必要的资金来源或者不能锁定外部资金与资产规模保持平衡的风险。6.什么是利率敏感资产与利率敏感负债？利率敏感资产和利率敏感负债指那些在一定时期（考察期）内到期或需要重新确定利率的资产和负债。风险管理1、简述度量信用风险的主要方法及其利弊？（1）传统信用风险度量1）专家法。主观色彩比较浓厚； 2）信用评分法（Z评分法）。优点：提供了信用风险量化分析的方法，使信用风险分析相对客观。缺点：线性分析方法难以充分描述各因素与违约间的非线性关系；3）信用评级法。优点：综合各方面因素，对客户风险评价较全面。缺点：属于静态分析；用离散的信用等级变化描述信用质量，对信用风险的量化不够精确。（2）现代信用风险度量1）KMV模型（期权定价理论）。优点：是一个动态模型，基于对借款人股票价格变化的分析估算EDF，从而对违约概率的预测具有前瞻性。缺点：只注重对违约的预测、忽视了企业信用品质的变化、未考虑信息不对称下的道德风险；2）JP摩根信用风险度量模型。优点：该模型是盯住贷款市值变动的多状态模型，能更精确地计量信用风险变化和损失值。缺点：该模型利用历史数据计量信用风险，仍属于“向后看”的风险度量方法。2、常用的衡量流动性风险的主要指标是什么？（1）流动性指数；（2）存款集中度；（3）流动性比率。3、试述银行利率风险的主要分类。（1）重新定价风险；（2）收益曲线风险；（3）基差风险。4、什么是操作风险？操作风险主要表现在哪些方面？操作风险就是指由于内部程序、人员、系统设计不完善或者运行失当以及因为外部事件的冲击等导致直接或者间接损失可能性的风险。操作风险就是除信用风险和市场风险之外的一切风险。主要表现在：（1）人员风险因素。员工欺诈等犯罪、员工越权或隐瞒、员工操作失误、违反劳动合同、人员配置失误；（2）流程风险因素。支付清算风险、文件或合同标准文本风险、产品风险、执行风险、业务流程不当风险；（3）IT系统及技术风险。科技投资风险、系统开发与执行、系统功能问题或失效、系统安全、法律或公共责任、风险管理模型风险；（4）外部事件风险。法律与合规风险、犯罪、外部采购或供应商风险、政策，政治，政府风险、其他风险。第五篇：投资银行总结资料整理不保证是全部重点，拿到资料的同学自行判断投资银行:投资银行主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。在中国，投资银行的主要代表有中国国际金融有限公司、中信证券、投资银行在线等。证券承销:证券承销是证券经营机构代理证券发行人发行证券的行为。它是证券经营机构最基础的业务活动之一。兼并:兼并是指通过产权的有偿转让，把其他企业并入本企业或企业集团中，使被兼并的企业失去法人资格或改变法人实 体的经济行为。收购一家公司通过购买目标公司多数或者全部股份的方式来控制另一家公司风险投资:简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。资产证券化:是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。公开发行:指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。在公募发行情况下。所有合法的社会投资者都可以参加认购。私募发行:又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式溢价发行:是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两种方式。折价发行:又称低价发行，是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。平价发行:是指发行人以票面金额作为发行价格注册制:即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。核准制:即所谓的实质管理原则，以欧洲各国的公司法为代表。依照证券发行核准制的要求，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。保荐制度:由保荐人（券商）对发行人发行证券进行推荐和辅导，并核实公司发行文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，承担风险防范责任。债券信用评级:是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。市价委托:指投资者对委托券商成交的股票价格没有限制条件，只要求立即按当前的市价成交就可以。限价委托:客户向证券经纪商发出买卖某种股票的指令时，对买卖的价格作出限定，止损委托:要求经纪人在市场价格达到一定水平时，立即以市价或以限价按客户指定的数量买进或卖出，目的在于保护客户已获得的利润。做市商:是通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商.做市商制度,就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。协议收购:协议收购是一种收购方式依照法律、行政法规的规定同被收购公司的股票持有人以协议方式进行股权转让的收购。要约收购南善意收购:当猎手公司有理由相信猎物公司的管理层会同意并购时，向猎物公司的管理层提出友好的收购建议。彻底的善意收购建议由猎手公司方私下而保密地向猎物公司方提出，且不被要求公开披露。敌意收购:又称恶意收购，是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收购活动。当事双方采用各种攻防策略完成收购行为，并希望取得控制性股权，成为大股东。当中，双方强烈的对抗性是其基本特点。除非目标公司的股票流通量高可以容易在市场上吸纳，否则收购困难。敌意收购可能引致突袭收购。进行敌意收购的收购公司一般被称作“黑衣骑士”。横向收购:对同行业一家或多家公司进行收购。收购方主动购买目标公司的股权或资产，最终实现对其控制。兼并完成后目标公司的法律地位不复存在，与收购方组成一家更大的公司。纵向合并:是指生产的产品或提供的功务具有内在联系的企业间的合并，亦称垂直式合并。生产的产品或提供的功务具有内在联系的企业间的合并。参与合并的各家企业，其产品相互配套，或有一定的内在联系，形成供产销一条龙；或期提供的劳务具有前后的联系。混合收购:混合收购是公司的收购方式之一，又称为复合收购，是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的公司之间发生的收购行为，发起混合收购的收购人以现金、股票和债券等作为对价取得目标公司的股权从而实现对目标公司的控制。风险投资:广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。二版市场板市场:又名创业板市场，也有的国家叫自动报价市场、自动柜台交易市场、高科技板证券市场等，它是专门为 中小高新技术企业或快速成长的企业而设立的证券融资市场。资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。信用评级:又称资信评级，是一种社会中介服务为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。上市保荐制度：由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度，不仅承担上市后持续督导的责任，还将责任落实到个人。保荐人：就是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人适合上市、上市文件的准确完整以及董事知悉自身责任义务等负有保证责任，保荐人的责任被法定延续到公司上市后的若干年之内。买空交易：也叫保证金购买，即客户借入购买额外证券的资金由经纪人提供。即“价格看涨，先买后卖，低进高出”。卖空交易：当投资者预期某种证券价格将下跌时，可以通过交纳一部分保证金向证券商借入证券并同时卖出，等价格跌倒一定程度后再买回同样证券交还证券商，以牟取价差。即“价格看跌，先卖后买，高出低进”。做市商：在二级市场上不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受投资者的买卖要求，以自有资金和证券与投资者进行交易的证券自营商。这种以做市商为中介人组织证券买卖的交易方式，就是做市商机制。风险投资：是指投资人将风险资本投向刚刚成立或快速成长的未上市的高新技术企业，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。资产证券化:是指把缺乏流动性，但具有未来现金流的应收账教等资产汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，据以融通资金的过程.投行主要功能：（1）金融中介（2）构建市场（3）财务顾问（4）信息供给（5）风险管理（6）理财服务。投行主要业务：（1）证券承销（主要工作有：1.就证券发行种类、发行条件和时间提出建议，帮助设计、策划，提供咨询服务 2.与发行人签订协议并按协议条件从发行人处购买证券，分承销，包销，代销，余额包销四种 3.向公众分销）（2）证券交易（3）证券私募（4）兼并与收购（5）资产管理（6）商人银行业务（7）风险投资（8）资产证券化（9）金融衍生工具的交易与创设。承销方式：竞价（投标）承销：主要包括价格招标（用于贴现债券的发行）和收益率招标（用于附息债券的发行）方式。收益率招标：发行人公布发行条件和中标规则，邀请承销商投标。由各投标人报出对发行的证券的收益率和希望购买的数额；再按照投标人所报的收益率由低到高配售证券。分为荷兰式拍卖（单一价格拍卖）和美国式拍卖（多重价格拍卖）。价格招标：按各投标人所报出的买价由高到低的顺序中标，直到满足预定发行额为止。股票发行管理制度：注册制：发行人在准备公开发行股票时必须依法公开各种资料，准确向证券主管机构申请注册。只要发行人不违反信息公开原则，即应准予注册，发行人的发行权无须由国家授予。核准制：发行时不仅要公开信息，而且必须符合公司法及证券管理法律法规规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。决定股票发行价格的主要因素：（1）公司业绩及预期增长表现（2）行业特征（3）股票市场状况（4）股票售后市场运作。证券买卖委托指令的类别：（1）市价委托。消除了因价格限制不能成交时所产生的价格风险，同时投资者也将承担价格朝不利方向变动产生的风险。一般卖出时使用。（2）限价委托：对买卖价格作出限定，即在买入股票时限定一个最高价，只允许证券经纪人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交；卖出股票时，限定一个最低价，只允许证券经纪人按其规定的最低价或高于最低价的价格成交。此方式利于投资者谋求最大利益。（3）止损委托：要求经纪人在市场价格达到一定水平时，立即以市价或以限价按客户指定的数量买进或卖出，目的在于保护客户已获得的利润。做市商类型：（1）多元做市商业务，以纳斯达克市场最为著名，是一种竞争性制度，做市商必须拥有一定数量的自有资金参与做事的证券头寸，才能与投资者进行交易。做市商之间的竞争产生了每只证券的价格。（2）专营商：以纽约股票交易所区别世界上其他证券交易所的重要特征之一。也称单一做市商，他是唯一可以根据市场状况使用自己的账户报价的交易商。每只股票均由交易所指定一个专营商负责，但每个专营商可负责多只股票的专营事务。上市公司的私有化方式：（1）管理层收购（MBO）。由管理层自行收购本公司发行在外的股票，目的为了防止他人的接管。特点：管理层是收购主体；MBO/LBO通常相结合；MBO的目的是为了获得企业的控制权（2）杠杆收购（LBO）。非上市公司通常由一个小的外部投资者集团来提供资金。他们主要通过大量的债务融资，收购公众持股公司所有的股票或资产，这样的交易就被称为LBO。特点：高杠杆性；特殊的资本结构（股权资本占很小比例）；高风险与高收益并存。企业并购的负面效应：1.收购成本高 2.难以准确的对目标企业进行估价和预测 3.组织、文化冲突可能断送并购的成果 4.伴随不必要的附属业务，业务繁杂。投资基金性质：（1）一种金融中介机构（2）一种信托投资方式（3）一种投资工具。投资基金的特征：（1）共同投资（2）专家理财（3）分散化投资（4）共享收益。按基金份额可否赎回分类：开放式基金和封闭式基金 比较：（1）发展历史不同：封闭式基金早于开放式基金，但目前开放式基金逐渐取得主流地位（2）基金份额总额的固定性不同（3）基金单位的交易方式不同：封闭式基金在刚发起设立的时候投资者可以向基金管理公司按规定价格购买，封闭期内，只能通过经纪商在交易市场上按市价购买；开放式基金随时可直接向基金管理公司申购或赎回基金，一般不进入证券交易所交易。（4）基金单位的买卖价格形成方式不同：开放式的买卖价格直接反映其基金单位资产净值，不会出现折价现象；封闭式的买卖价格却随时根据市场供求关系变化而变化（5）基金的运作管理方式不同：开放式可随时追加资本，封闭式则不可赎回。风险投资的特点：1）管理高风险以获取高收益的投资 2）主动参与管理型的专业投资。投行参与风投的方式：1）直接参与自己发起建立风投基金，并成立专门的分支机构作为普通合伙人进行管理；2）只作为中介机构为风投提供金融服务，如帮助风投家进行风投基金的融资等。投行参与风投的风险：（1）运营风险 2）对于高财务杠杆的投行投资风投容易引发财务危机。风险资本的退出方式：（1）首次公开发行即IPO，风投家可以在证券市场上出手风险企业的股份以收回投资，最重要的退出方式；（2）并购：一般并购：一般意义上的兼并收购；二级出售：由另一家风险投资机构收购，接手二期的投资；股票回购：风险企业的创业家或管理层回购风险家持有的股份。（3）清算和破产。风险企业在二板市场上市的优缺点：（1）二板市场的多次筹资功能可以满足风险企业发展过程中对资金的后续需求。（2）在二板市场IPO可以提高企业的知名度和信誉度。（3）其经营管理要符合市场规范并接受市场监督，有利于企业进一步发展。（4）对投行，可以利用二板市场实现资本退出。发行后保荐人的职责：保荐人可以在指定的期间内在二级市场上竞价购买新发行的股票以稳定市场价格。其次，在企业上市后，继续承担保荐责任，在持续信息披露、关联交易和管理层承诺等方面履行“看护者”责任。再次，为上市公司和投资者提供持续的股票研究方面的支持，以提高投资者的投资热情和活跃股票交易。最后，协助上市公司和投资者建立和维系良好的关系。二板市场做市商的作用：（1）提高市场运作效率（2）创业板市场稳定的维持（3）提高市场流动性（4）保持股价连续性（5）有利于实际价格回归真实价格，减少泡沫。资产证券化的特征：（1）资产必须具备一定的同质性，未来产生可预测且稳定的现金流量，或有明确约定的支付模式，这种约定必须是契约性质的。（2）有良好的信用记录，违约率低。（3）本息的偿还完全分摊于整个资产存续期内。（4）资产的债务人或贷款的借款人有广泛的地域和人口统计分布。（5）资产的抵押物有较高的清算价值或对债务人的效用很高。（6）有可理解的信用特征。（7）资产的平均偿还期至少为一年。资产证券化融资方式的特点：（1）一种结构型的融资方式（2）一种收入导向型的融资方式（3）一种表外融资方式（4）一种低成本的融资方式（5）一种的风险的融资方式。资产证券化的参与者：发起人，服务人，发行人，承销商，信用评级机构，信用增级机构，受托管理人，投资人创业板市场的特性 前瞻性市场上市标准低 发行量和盈利都没有严格的限制，高风险市场，针对熟悉投资的个人投资者与机构投资者 资产证券化对发起人的意义：资产证券化为企业创造了一种新的融资方式。资产证券化是企业改善财务指标的一个有效途径。资产证券化有助于发起人进行资产负债管理。资产证券化增加了发起人的收入，提高了资本收益率。对投资者的意义：资产证券化为投资者提供了一种更安全的投资方式，资产证券化使投资者容易突破某些投资限制对金融市场的意义：优化了金融市场上资源的配置。资产证券化的出现将使金融活动出现强市场化融资趋势我国开展资产证券化的意义：赋予传统金融资产一定的流动性，通过金融资产证券化的运作，则可以盘活银行的大量资产，提高银行的信贷能力和资产周转率，分散金融机构的经营风险，可以将金融机构的风险转移到投资者，促进商业银行经营效率的提高，有助于解决银行存短贷长的矛盾，有利于推进我国资本市场的发展，有利于盘活银行不良资产 ；有利于推进我国不动产市场的发展；有利于优化国企资本结构.并购是兼并和收购的合称，兼并(Merger)或称合并是指两家或更多的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收另一家或更多的公司，多个法人变成一个法人。收购(Acquisition)是指一家公司通过购买其他公司资产、股权或承担债务等方式，取得目标公司一定控制权，以实现一定经济目的的经济行为。可以分为资产收购和股份收购。兼并与收购的区别：1、兼并以现金购买、债务转移为主要交易条件，获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任。收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，实现对被收购企业的产权占有的。2、兼并是兼并企业被兼并企业作为经济实体已不复存在；而收购中被收购企业的经济实体依然存在。3、兼并范围较广，可兼并上市或非上市公司；而收购一般发生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。4兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；而收购是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。信用增级方式：第三方担保，超额抵押，对发行人追索权，优先或附属证券结构，现金储备 并购的财务协同效应：财务协同效应主要是指并购给企业在财务方面带来的种种效益，这种效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于税法，会计处理惯例以及证劵交易等内在规定的作用而产生的效益。主要表现在 通过并购实现合理避税的目的。企业可以利用税法中亏损延递条款来达到合理避税的目的，买方企业不是将被并购企业的股票直接转换为新的股票，而是先将他们转换为可转换债券，过一段时间后再将它们转换为普通股票。并购的经营协同效应：1.所谓协同效应即1+1>2的效应。2.企业可以通过并购对工厂的资产进行补充和调整，达到最佳经济规模的要求，节省管理费用、营销费用，使工厂保持尽可能低的生产成本。3.通过纵向并购，能有效解决由于专业化引起的各生产流程的分离，减少生产过程中的环节分离，降低操作成本、运输成本。4.增强企业对市场的控制能力，获得某种形式的垄断。决定股票发行价格的主要因素:1.公司业绩及预期增长表现。发行公司的业绩及预期增长率是决定公司投资价值的主要因素。2行业特征。发行公司所处行业的发展前景会影响公司的业绩及增长性，从而影响投资者对发行公司的价值的评估和投资收益的预期。在决定股票发行价格时，需要考虑不同行业的特征及发展前景。3.股票的市场状态。股票的发行定价与当前股市环境有关，即股票发行时二级市场的股票价格水平直接影响到一级市场股票的发行定价。4.股票发行数量5.股票售后市场运作。股票发行价格将影响股票上市后的市场表现，进而影响发行公司和承销商的声誉以及在二级市场上的运作。6.政策因素做市商功能：1.通过提供即时性的交易来增强证券市场的流动性，提高了市场效率。2.做市商能向市场提供更可靠的价格信息，并维持证券价格短期的平稳，减缓二级市场的价格波动。3。做市商在某类市场结构中充当拍卖师，维护市场运行的秩序和公正。投行在资产证券化中的作用：（1）充当资产担保证券的承销商（2）充当咨询顾问（3）创设特殊目的实体（4）为证券提供信用增级（5）担任受托管理人（6）自身作为资产担保证券的投资者。二板市场的特点：（1）主要目的在于为中小企业特别是高科技企业提供融资渠道。（2）上市企业的整体风险较大。（3）以机构投资者为市场主体。（4）严格的信息披露制度。（5）特殊的保荐人制度。（6）大多采用做市商制度。二板市场的功能：1、为中小型科技企业和处于初创阶段的民营企业界提供一个持续融资的渠道；2、为风险资本提供一个退出渠道；3、推动企业内部治理结构的完善和进一步提高公司的市场竞争力；4、调整证券市场结构、完善资本市场体系。股票发行方式：（1）溢价发行：按高于票面金额的价格发行证券，又分为时价发行和中间价发行。时价发行是指以同种或同类股票在流通市场上的价格为基准所确定的价格发行股票，也称市价发行；中间价发行是指以介于票面额和时价之间的价格发行股票。（2）平价发行：以票面金额作为发行价格发行证券。由于股票上市后的交易价格通常要高于其面额，因此这种方式能使投资者获得额外的收益，对投资者有较大吸引力，但发行人筹集的资金较少。（3）折价发行：按票面金额打一定折扣后发行的证券。折扣大小取决于发行公司的业绩和承销商的能力，由发行公司和承销商共同决定。风险投资的几个阶段：融资、投资、增殖、退出四个阶段： 第一阶段：融资建立风险投资公司：寻找投资主体、建立科学的组织结构第二阶段：从商业计划书等寻找投资机会：评价项目，识别高潜力的公司，谈判、签约第三阶段：培育企业，增加企业价值：实行监控、实现现代化的企业管理第四阶段：实现回报：策划、执行退出战略 风险资本的退出方式：（1）首次公开发行即IPO，风投家可以在证券市场上出手风险企业的股份以收回投资，最重要的退出方式；（2）并购：一般并购：一般意义上的兼并收购；二级出售：由另一家风险投资机构收购，接手二期的投资；股票回购：风险企业的创业家或管理层回购风险家持有的股份。（3）清算和破产。投资银行与商业银行的区别与联系：1商业银行与投资银行业务不同2商业银行与投资银行融资手段不同3投资银行和商业银行融资服务对象不同4投资银行和商业银行融资利润构成不同 5商业银行与投资银行管理原则不同 6商业银行与投资银行宏观管理和保险制度不同 按行业相关性分并购：横向并购，纵向并购，混合并购1横向购并是指为了提高规模效益和市场占有率而在同一类产品的产销部门之间发生的并购行为，实现规模经济和提高行业集中程度。2横向兼并对市场势力的影响主要是通过行业的集中度进行的，企业市场势力得到扩大。纵向购并是指为了业务的前向或后向的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的并购行为，是企业将关键性的投入一产出关系纳入企业控制范围，以内部交易而不是外部交易处理一些业务，以达到提高企业生产效率和对市场的控制能力的一种方法。3购并是指为了经营多元化和市场份额而发生的横向与纵向相结合的并购行为 我国企业海外并购存在的问题我国的海外并购显存在着四方面的明显不足：一是缺乏明确的海外并购战略。二是过于关注收购价格。实际上，更重要的是收购企业的价值提升潜力。三是我国企业管理水平和管理经验明显不足，缺乏可持续的国际核心竞争力，缺乏强大的自主研发能力及关键的核心技术。四是缺乏并购后的整合能力。海外并购的风险控制：海外并购除了要考虑并购公司所在国的政治、文化、历史、地域、风俗习惯、社会关系等各种因素，还应注意以下几个方面的风险因素： 1.法律、政策风险。海外并购投资项目涉及中国与被收购公司所在国或项目公司所在国国等两个或更多个国家的政策与法律。在收购前，应充分了解各国的政策法律，在收购中充分考虑收购方案的合规性，避免出现像首钢关联公司交易被否的情况发生。2.市场风险。海外资源投资并购的市场风险主要表现在矿产资源价格的波动。市场价格的大幅波动，会给海外并购公司经营带来风险。进行海外投资并购，除在战略上符合公司的发展外，还要充分考虑到资源市场的市场风险。3.外汇风险。由于海外并购的标的在国外，交易各方就要涉及美元、澳元、日元以及人民币等交易币种的交易。伴随各项外币汇率不断变化，投资收购会带来一定的外汇风险，因此，在海外投资并购中要注意外汇风险的控制和规避。4.管理、运营海外企业经验不足带来的管理和经营风险。这主要体现在国外企业在企业文化、法律法规、商业惯例以及工会制度等经营管理环境上与中国企业的差异。海外并购的策略与技巧1充分了解所在国政府的态度。2海外收购交易架构的设计。3处理好母子公司的关系。4中国企业可以先从小股东做起。并购是一个双赢的过程，双方通过战略性的合作互补来取得双赢的结果，要从长远的利益角度考虑。5配备全职的专业经理人队伍。6综合考虑引入收购合作伙伴的正负效应。欧洲债务危机:原因、影响与启示一、欧洲债务危机的原因主权债务问题实际是本次金融危机的延续和深化。欧元区财政货币政策二元性导致了主权债务问题的产生。欧元区各国（如PIIGS国家，即希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利和西班牙）内部经济失衡是引发债务问题的深层原因。欧盟内外部的结构性矛盾是债务危机爆发的制度性因素。国际炒家的投机炒作加速了本次债务危机。二、欧洲债务危机的影响 金融市场：恐慌情绪在全球蔓延，金融市场动荡加剧，多国金融机构在此次危机中受到波及； 全球经济：世界经济受影响有限，不会出现系统性风险，加剧了人们对经济二次探底的担忧；欧元地位和欧元区稳定将经受考验。三、对我国的影响1、对欧洲出口或受损。作为中国最大的贸易伙伴，欧盟陷入债务危机必将严重削弱其购买力和国内需求，中国对欧洲的出口肯定会受到冲击。而且人民币升值也会增大出口企业成本，减弱我国产品在欧洲市场的竞争力。2、欧元危机给人民币汇率水平带来了正反两方面的影响。一方面，希腊爆发危机以来，欧元对美元的汇率跌幅已经超过10％，欧元对美元贬值，这在一定程度上缓解了人民币对美元名义汇率的升值压力；另一方面，债务危机可能导致大规模短期国际资本流入，加大人民币升值压力，而人民币升值又会吸引套利资金流入，进一步增强升值预期。此外，近期美国政府不顾世界舆论反对，坚持要求人民币升值，很可能将中国列为“汇率操纵国”。3、对金融市场有短期影响。受投资者对债务危机忧虑增强影响，短期内中国资本市场受冲击明显。但这种影响目前来看仅仅是短期的，市场下跌后风险将自然释放。四、启示应积极制订相关政策措施，防止欧洲债务问题对中国的冲击。1.要全面审视中国的主权债务问题。虽然中国财政赤字和公共债务占比一直处在国家警戒线之下，安全性明显优于发达国家，但中国应从外汇储备、外债负担以及整体债务状况等方面更加全面地审视中国的债务问题。同时，地方债务问题应该引起高度重视，这些债务一旦出现违约风险，将会影响市场信心甚至国家经济安全。2.欧元危机为人民币国际化提供了有益启示，创造了新的契机。我国可利用欧元信誉危机，积极推动与以欧元部分结算贸易的国家在双边贸易中使用本币结算，增加人民币的国际使用量，逐步推动人民币的区域性贸易结算功能。3.本次危机暴露出的欧元货币体系问题，为有关于亚洲成立共同货币“亚元”提供了借鉴。可口可乐公司的并购动机1.饮料市场呈现的态势。目前，可口可乐公司在中国的饮料市场正面临着很大的经营压力：碳酸饮料的销售下降，加大非可乐市场是可口可乐在中国市场的经营战略。2.汇源品牌的吸引力。可口可乐公司赶超我国本土品牌的最好手段，除了利用其强大的品牌优势，就是凭借其经济实力和娴熟的资本运作，并购知名的本土品牌，加速本土化的布局。朱新礼及三大股东缘何接受并购 1.超常的收购溢价。在全球市场一片低迷的状况下，该项收购给出了近3倍于公司股价的金额，可谓是“顺势而为，见好就收”。2.资金及经营压力。果饮料既是劳动密集型产业，也是典型的资金密集型产业。从原料基地建设、运输和加工环节、广告推广到销售通路，无不需要大量的资金投入。3.上游业务的诱惑。朱新礼虽卖掉了载有产品和生产线的上市公司，却保留了拥有果园资源与原料厂的汇源控股公司，其看重的是对源头的控制能力。反思1.品牌意识的培育。品牌是国际公认的无形资产，支配着企业的生命力。一在这个过程中，不仅需要消费者的忠诚度和文化归属感，还需要企业家的忠诚度和归属感，两者缺一不可。2.民族品牌的保护。我国的《反垄断法》还是一部新法，对民族品牌的保护力度还不够大，将很难阻止可口可乐公司收购汇源果汁这一类针对国内行业龙头祭出的“斩首”行动。而民族品牌的兴衰不仅关系到一个国家经济实力的强弱，还影响到国家形象和民族信心。3.企业家的退出机制。我国应着手形成可持续发展的职业经理人治理模式，从而为企业家退出提供正常的平台，也减少企业家退出带来的产生冲击。吉利收购沃尔沃为何能成功1.政府支持成最大推力在吉利对沃尔沃的收购中，我们应当注意到，吉利不是一个人在战斗，其背后有国内银行、地方政府乃至中央政府部门的大力支持。2.对于收购时机的良好把握 3.吉利准备充分A.人才储备 早在2007年，吉利就在为并购沃尔沃进行人才储备。B.资金准备C.并购经验积累 最近几年,吉利成功进行了一系列国际化运作,在资本运营方面取得了一定经验。4.专业并购团队支持 在此次收购中，吉利聘请了全球专业的投行、律师和会计师事务所，分处中国、伦敦、瑞典、美国的两百人团队为此项并购服务为吉利收购沃尔沃成功和收购后整合成功奠定了良好的基础。5.获得了工会的支持 吉利经过一波三折获得了沃尔沃工会的信任。6.中国市场优势 吉利能够成功收购沃尔沃依托的是中国汽车市场---全球最大的新车市场的主场优势。