【懂事会/ 董事会】所有权结构如何影响基金公司绩效？
自1998年首批两家基金管理公司国泰基金和南方基金成立以来，我国（均指中国大陆，不包括港澳台地区）的基金业发展实现了巨大的跨越，到2010年底共成立了63家基金管理公司，管理的资金规模也从2000年底的500多亿元人民币，发展到2010年底的2.45万亿元人民币。作为我国证券投资市场上主要的机构投资者，基金公司的管理能力和业绩表现受到数千万“基民”的关注。
代客理财的本质决定了基金管理公司治理结构的重要性，因为只有完善的公司治理机制才有可能保证基金管理人对投资人利益的重视。在过去十余年的发展历程中，我国基金管理公司的所有权结构也经历了一个发展演变的过程，从最初以国内证券公司或信托投资公司作为发起人，到引入外资金融机构与国内金融机构合作成立合资基金管理公司；从初期绝对控股，到相对控股、分散控股的所有权结构。基金管理行业始终在探寻完善的治理模式，以克服利益输送、内部人控制、大股东干预等种种可能的缺陷，以更好地提升基金管理公司业绩。
我们的研究聚焦于基金管理公司所有权结构对旗下基金总体业绩的影响。之所以强调所有权结构，是要突出对企业拥有最终或者较大控制权并享有企业剩余的主要股东，他们是对企业的经营管理行为和绩效产生最重大影响的主体。通过对所有权结构的分析，我们试图挖掘较为优化的股权和治理结构，为基金管理公司业绩提升、基金行业监管和投资者保护提供有益的依据。
一、基金管理公司所有权结构与绩效关系的实证检验
我们采用万得数据库提供的基金管理公司年12年的数据作了实证分析，涉及60家基金管理公司，得到的可用样本量为392个。我们用衡量基金公司整体绩效水平的夏普比率（Sharpe R Sharpe, 1966）作为被解释变量，并设置了7个虚拟自变量和4个连续自变量刻画所有权结构的各种形态，同时采用了2个控制变量。根据所提出的理论预期和对各变量的定义，我们构建了GLS多元回归方程，采用面板数据，对关于基金管理公司所有权结构与公司整体业绩的相关性作计量分析与检验。
二、实验研究的发现与对实践的启示
样本统计结果显示，纯中资背景基金管理公司略多于中外合资（分别为60%和40%），基金管理公司的控股股东类型主要是证券和信托公司，绝对控股股东占比（34%）和第一大股东平均持股比例（46%)说明所有权呈现出相对集中的状态。
根据GLS回归分析，我们得到两个主要的发现：
一是纯中资背景的基金管理公司整体绩效较中外合资为差。这一点符合我们的预期。首先，基金起源于较发达的市场经济，在国外经历了很长时间的发展，是一个比较成熟的行业。国外的基金公司（资产管理公司）资本、技术实习雄厚，在公司治理、基金管理等方面做得更为出色，可以给国内的基金公司带来先进的经验。同时，国外的基金公司对国外的市场非常了解，具备全球投资视角和经验，因此也可以在全球市场的投资方面给予国内基金公司很多帮助。鉴于这些方面的考虑，我们认为合资的基金管理公司有利于结合国内外的优势，形成合力，从而创造较单纯中资背景基金公司更好的整体业绩。
二是绝对控股股东的基金管理公司绩效优于相对控股和分散持股的基金管理公司。这一发现似乎有些矛盾，按理说，如果基金管理公司所有权过于集中，出现由一家绝对控股（控股股东持股比例超过50%）的局面，控股股东就可能会利用基金公司管理的资产为自己谋利，进而影响基金公司业绩。但是，所有权的高度集中亦有其有利于提升绩效的一面，尤其是结合对当前我国基金业发展阶段的某些特质的考虑，比如大股东通过所占据的公司绝对控制权，反而能够行使更强的内部监督能力，提高决策效率。
此外，在对细化了的一系列控股股东类型和持股比例作考察后，我们得到两点延伸的发现：（1）控股股东类型的差异不能明显影响基金管理公司业绩，也就是说，各种类型的控股股东出于不同的行业特征和资源能力，在行业竞争中并没有明显的优劣之分。（2）外资持股比例与业绩成负相关关系，这从表面上看似乎与之前的发现相矛盾，然而我们发现外资持股比例和是否存在控股股东之间有显著的正相关关系，表明外资参股的基金管理公司容易出现绝对控股的所有权结构。而事实上绝对控股的股东背景均为中资，说明在有外资股东存在的情况下，基金管理公司倾向于存在一个具有绝对优势地位的中方股东。外资股东比例较小时，可以发挥其独特优势，给基金管理公司带来先进的投资理念和管理手段，这时对基金管理公司的业绩是有利的。然而随着外资持股比例的扩大，外资股东会有动机与中资股东争夺控股权，这有可能会降低公司效率，负面影响公司业绩。
针对实证结果，我们得出了如下基本结论及对实践的启示：第一，基金管理公司风险收益的整体业绩（夏普比率）受其所有权结构的影响，反映在所有权类型和控制权的集中程度两个方面。第二，外资股东的参与对我国基金管理公司的业绩提升起到了积极的作用，本研究的发现支持了促进境内外金融机构合作的行业发展方向。同时提醒监管部门和基金管理公司注意外资股东适当的持股比例，防范中外大股东在争夺公司控制权的过程中产生的内耗和两败俱伤的问题。第三，在目前的发展阶段上，我国基金管理公司采用绝对控股的所有权结构更有利于其整体业绩；然而，在实践中要更加注意加强监管，以有效防范控股股东侵害中小股东以致基民利益的情况，使绝对控股模式更好地发挥其积极作用。
（文章来源：企业发展评论 作者：介勇虎 任颋）
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今日搜狐热点在中国，最赚钱手机不是华为、小米等知名品牌，而是步步高系的OPPO和vivo。据IDC发布的全球智能手机报告显示，2016年第三季度，OPPO、vivo两兄弟在全球的累计出货量甚至超过了苹果， 成为全球手机行业的又一巨头！出货量大，利润也高的惊人。有数据显示，OV兄弟仅2015年一年就狂卖了 2千多亿，净利润超过200亿！ 今年，累积销量更是有可能达到1.5亿部，而2017年，有可能两者之和达到2亿部，终端零售额超过3000亿！而这两个手机品牌，同属一个派系&&步步高派系，也都有同一位创始人，他就是&& 段永平。做企业高调，做人低调。 在经营企业时，段永平先生归纳了他构建企业文化的9个原则，其实在这些原则中，更渗透出他经营企业25年的方法 ，不仅对企业文化有一个全面的认知， 有更多实操当中的启发。一、企业文化为何如此重要？构建企业的第一点是首先要明确什么是企业文化，企业文化为何如此重要。我时常觉得，产品可以模仿但企业文化是不可以模仿的。一个企业，若想要基业长青，长期保持竞争力，就一定要有自己的企业文化。步步高发展这么多年来，不论是企业规模、发展速度、产业结构还是产品质量都得到了很大的发展和提升。尽管步步高在发展的过程中有点磕磕碰碰，但总体来说还算顺利。这些年来，我们看到好多知名企业和民营企业倒下，包括我们的竞争对手，它们从& 明星 &很快变成了& 流星 &。我记得社科院曾做过一项调查，中国民营企业的平均寿命只有3岁左右，这也就反映了一个非常大的问题：企业规模可以做大，但是做不长、做不强。我觉得，这主要有两点原因：
中国体制的原因；
企业或企业家自身问题，这是最主要的原因。许多中国企业家都好大喜功，急功近利，动不动就要做世界500强，但是却缺乏长远的目光和持续发展的愿景，没有把企业文化的& 内功 &练好，所以出问题是早晚的事。 我觉得，企业小的时候，由于人少，好多事情大家心里都清楚怎样去做，这时候可以不去倡导企业文化；但是当企业做大后就一定要完善行为准则和管理制度，日积月累地积淀我们的企业文化内涵。二、不断选择做正确的事，降低失败的概率。我认为，所谓的& 道 &就是Do right things，也就是做正确的事；&术&则是Do things right，也就是把事情做正确。这两者是什么关系呢？我觉得&道&应该先于&术&，因为只要方向正确，即使采用的方法笨一点也只是走的慢一点，并不会走错路。在我看来，许多企业做不好往往是犯了一些比较大的错误，没有做正确的事情。举一个我自己的例子：有一次我在美国，要去机场接一位同事。一开始估计要在机场等一个小时，于是便在机场停车场投了一小时收费的币，结果同事提前半小时就来了。这时问题来了，我到底应该选择直接将车开走还是继续等将剩下的半小时时间消耗完呢？结论其实不言而喻，现实中人们通常会选择开车走人。但是同样的道理，很多人在涉及到企业的实际决策时，就会犯继续等下去的愚蠢的错误。比如说，我在某件事情上已经投入了几千万，发现方向错误后为了救这些沉下去的成本还要坚持做下去，然后再投入几千万，其结果自然是惨败。所以，对一件事情对错的判断标准就是我们公司的企业文化，比如本分、诚信、品质、消费者导向等。当我们在现实决策中，可以遵循几个基本点：
对的事情就要坚持，不对的事情不管付出多大的代价都要叫停；
如果不能判定某件事情是否是对的，可以列出哪些是错的，这样理解和执行起来就容易些；
要学会变通。比如当年我们生产的超级VCD实际清晰度只有350线，而竞争对手说自己有500线，这时如果我们说有500线就是蒙骗消费者，如果不说有500线，消费者又去买竞争对手的产品了。那该怎么办呢？我们后来就说我们大幅度提高了清晰度，最终也收到了不错的效果。
在原则性问题上，不能脱离事物的属性，对就是对，错就是错，是非不应该给利益让路。 现在想来，我们企业之所以活到现在，并且还活得还好，并不是因为我们有什么过人之处，而是因为我们少犯了许多错误，失误率少的话成功机会就大。这就类似于打乒乓球，失误少的一方肯定是最后的胜利者。我们公司有许多规矩（或制度）是根据当时的环境情况制定的，并且在不断完善。规矩要根据员工或客户双方的立场来制订，实现双方的共赢。比如，当年我们出台的& 调价补差 &的方法就是根据当时市场及竞争对手情况制订的，后来双方在诚信的基础上把市场做强，企业也得到了迅速的发展。中国人的文化是利益文化，人们往往以利益为重，也就是为了获取利益，有时明知自己做的事不对，但偏偏运用自己的利益把不对的事情做的很好，结果虽然短期获得了成功，但是长期必定会失败。三、满足消费者的需求是最重要的 ，而不是自己主观搞一些噱头，为了创新而创新。最重要的是发现并满足消费者的需求。做到这一点很不容易，比如研发要根据消费者的需求，尊重消费者的意见来进行，多进行市场调查，开发出老百姓接受的产品，而不是自己主观搞一些噱头，为了差异化而差异化。我们为什么不提&创新&这个理念呢？因为创新很容易让人产生误解，为了创新而创新，结果生产出来的产品市场不接受，这样就只会把自己做死；再比如我们曾经开发过的& 光盘录像DVD &就是一个典型失败的例子，当时工程师们都认为很好，结果消费者不买帐，所以我们不能再吃这方面的亏了。正确的包装是非常有必要的。有人觉得消费者不需要包装，但其实不然，这涉及到消费习惯和消费心理的问题。我们的宣传广告要正确简洁地告诉消费者，不能言过其实蒙骗消费者，因为假话说多了，消费者就不信了，你也就没得玩儿了。四、不着急冲第一，做好准备才能做真正的第一。老子说：&我有三宝，持而保之，一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。&所以构建企业文化的很重要是& 敢为天下后，后中争先 &，按照我们的实力和能力，这个原则可能我们还要用很多年。举个例子，当年微软在开发Windows和 Word等产品时，没有哪个产品是敢为天下先的，它都是发现哪个产品有市场然后再调以重兵进去，然后将它做成行业第一。我发现，很多成功的企业都是后面跟进的，开路先锋并不好做。因为自己开发全新的产品非常不容易，需要培育市场、教育消费者，整个过程极其缓慢且代价十分昂贵，多数企业的实力都很难担负起这个使命。所以，我们要做的就是开发产品前一定要先看看市场，再看看竞争对手，当我们觉得自己有实力、有能力，并且可以打败竞争对手以后再进入，然后将它做到最好，树立起自己的品牌知名度和美誉度，争取到相应的市场份额。我觉得，做企业赚钱不是目的，而是一个过程，通过赚钱能实现企业的愿景；不过，赚钱也十分重要，这是做企业的责任，一个不赚钱的企业是不能长久的。五、为求速度把企业做死是很不划算的。构建企业文化的第五点是& 平常心，欲速则不达 &。创业者不要过于追求快速发展，而要追求安全，因为企业安全了，才能发展，做什么事情都要慢慢地快。例如，在高速公路上，你开车的速度是由车况决定的，你开车的目的是安全抵达目的而不是快速抵达，所以如果不顾实际情况一味求快，就很可能出现危险。当然，如果我们有足够的实力和良好的外部环境，我们可以发展得快一点，不过前提是一定要安全，为求速度把企业做死是很不划算的。我们应该考虑得长远一些，朝着我们的目标努力，哪怕慢一点都没关系。但是，也不要把问题片面化，老总说慢一点可以，大家就不追求速度和效率了。事物总是遵循一定的规律而发展，同样，企业发展也是一个渐进的过程，出现一点挫折或取得进步都很正常，因此我们要保持一颗平常心，不能贪大求快，大干快上，既要赢得起，也要输得起。六、找到自己独特的优势，不和对手&硬碰硬&。构建企业文化的第六点是& 鸡肋原则 &。「鸡肋原则」指的就是焦点法则。现在，我们公司做的产品，比如游戏机、学习机、VCD、DVD、复读机、电子词典、电话，这些东西都是大公司「食之无味，弃之可惜」的东西，就好比大公司的鸡肋。但是我们在这方面却有优势，而且能够做得比他们强。在这里我主要想说两点：
不要跟实力比自己强太多的公司直接竞争。如果我们非得去做国际大公司眼中& 鸡腿 &类的产品，抢这些大佬的饭碗，那人家一定会跟你决一死战，这时我们很容易被人打倒。所以我们要尽可能不去跟那些实力比我们强很多的人做直接竞争对手；
&鸡肋&是相对的，并不是看到竞争对手就不做、逃跑，而是要评估自己的优势，哪怕是局部优势。比如，SONY也做DVD产品，但是在中国这个局部地域，我们比SONY更了解中国市场，于是便可集中优势兵力，在各方面比SONY投入更多，这样我们的DVD就可以做得很好。 七、永远对股东与员工负责构建企业文化的第七点是担负企业使命，对股东和员工负责。使命是企业一种根本的、最有价值的、崇高的责任和任务，也就是& 为什么干这个 &。我觉得企业使命的意义有三点：
明确企业发展方向与核心业务；
协调内外部各种矛盾冲突；
树立用户导向思想。 我们做企业的第一个使命是要创造财富，回报我们的股东，使股东的投入高于社会平均报酬。因为如果不能高于社会平均回报，就没有人来投资我们企业，投资人大可去存银行或去买国债，所以我们要给投资人信心。我们做企业的第二个使命就是要给员工创造和谐、相互尊重的工作氛围，尽量改善工作环境，同事培养人才。就好比我们步步高的员工是研发、生产经营的主体，所以公司要营造和谐、相互尊重的工作氛围，尽量改善工作环境；另外，我们是学习型企业，在我们公司工作，不仅要使员工有稳定的工作和收入，还要培养人、锻炼人。八、踏实做好自己的事情，让企业更健康、更长久。构建企业文化的第八点是追求基业长青的企业愿景，成为更健康、更长久的企业。什么是企业愿景？我觉得，企业愿景是一种意愿的表达，包括企业的未来目标、使命及核心价值观，甚至是企业的灵魂。它要解决的是企业将做成什么样子，是对企业未来发展的一种期望和描述。我们要脚踏实地地把自己本身的事情做好，少犯错误，做对的事。小的违规的事情坚决不做，因为如果你做了，一开始是小违规，后来可能会变成大违规，再后来可能就什么都不顾了，这会损害我们的事业，也就不能实现我们的愿景，更谈不上回报社会了。九、 集中力量把事情一件件做好，让企业也不断地发展。构建企业文化的第九点是做好企业文化宣传。我们企业有自己的企业文化，而且在这方面做得不错，但在企业文化宣传方面做得还不到位。当企业发展到一定程度时，如果大家没有一个能够做事情的正确标准就很容易犯错误。我觉得，企业文化要坚持宣传，它是不断实践和规范管理的结果。但是企业宣传并不容易做好，因为一方面语言在传递的过程中很容易失真；另一方面每个人的家庭背景、受教育的环境不同，导致沉淀在每个人骨子里的东西可能会跟企业文化起冲突。因此，企业文化要进行广泛宣传，反复灌输才能逐步被员工所接受。一个美国的朋友曾经问我：你们说不攻击竞争对手，那为什么要去占领市场？这其实是一个误解，我们说的& 不攻击竞争对手 &指的是在基于诚信，在公平合理的规矩内，不用不合法的手段去竞争；然而在合理的范围内，我们要尽力竞争，开拓市场，并赢得消费者的认可。所以说，企业文化需要广泛宣传，要不就会造成误解。只有公司的员工，以及客户了解并理解我们公司的企业文化，大家才能形成凝聚力，从而形成一股发展的力量。另外，消费者是通过我们的产品来了解公司的品质文化，所以我们的高质量的产品和良好的售后服务便是公司良好文化形象的体现。步步高一路走来非常不容易，我们恪守我们的本分、诚信，保持平常心，胜不骄，败不馁，集中力量把事情一件件做好，因此企业也在不断地发展。如果把企业比作一个木桶，那企业文化就是木桶的& 底板 &，其它如战略、结构、系统、网络、职员、技能就是木桶的&板&。不管&板&有多长，如果企业文化这个&底板&没做好，那这个木桶是不能装水的；相反，如果我们有深厚的企业文化底蕴，有短板时我们可以及时补上。声明：本文演讲资料源自投资人说 （微信ID:touzirenshuo），转载请联系出处。-
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股票的涨跌对公司有什么影响？
公司募集发行了股票后，如注册资本1000W，发行1000W股。
溢价10块一股，股本1000W，溢价款90000W。，溢价款存入资本公积金。
完成了发行。
那之后股票涨跌跟公司没关系啊，他要涨就涨，要跌就跌，公司该拿的钱都拿到手。
那股票涨跌对公司没什么影响啊，这...
我有更好的答案
　　1、股票是公司价值的表现，价格往往反应该公司是否被看好，因为公司业绩是对股价有影响。　　2、通过第一条来看，公司的声誉也是和估价相关的。　　3、如果股票在股市上表现不佳，可能会面临退市的危险，退市后公司就不能很好的融资影响发展。　　4、如果高管持股，价格的变化关系到其个人资产的变化，自然高管层会想方设法搞好业绩。　　股票价格反映的是市场价格，不是净资产，所以股票在二级市场流通，价格变化和公司基本上联系不大。
公司股票价格反应家公司市场价值反映家公司实际价值并净资产应该市场价值说情况我股市股权置改革前确原始股股东股份能市流通所股价涨跌基本没影响所导致市公司募集万资金股东负责任与利益关真流通市场股东股份都流通股价跌等于使资产缩水另外股价往往反应市场该公司发展预期公司发展产影响股价幅跌导致公司业务或产品受市场质疑进步制约公司发展
本回答被提问者采纳
股票价格公司价值种体现比堆房房租房值钱紧张直接导致房租价房虽房肯定直接影响收益恶意收购面重要面旦价格低家批量买入举牌够受另面价格低直接影响公司资产评估资产低利益配问题红少（拿钱自少）公积金等等都直接利益挂钩所认股票价格低自关误区公司固定资产啊虚拟价值啊工高科都技术本啊并且其技术资本块三重工产线固值钱技术才重要产线都差工艺做别做啊旦股价低程度说明产线产工艺落急急都直接关系固定资产问题即使固定资产资产评估问题
先确定一点，公司在二级市场上市，最直接的目的就是为了募集资金的，股价涨，先说对公司的好处，公司可能用来募集更多的资金，再用募来的钱发展公司，或是补充公司的现金流等等，反之股价跌的很了，公司急用钱的话，而股价又太低，卖的少了不济事，卖的多了威胁到控股权。反正股价涨对股东，股民都有好处，股价跌，则反之，所以即是有些公司不好，也要造题材拉股价，因为假如公司本来经营都不好，股价低，想用钱改善一下经营，股价又太低，募不来钱，什么都做不成，造个题材，拉拉股价，卖点钱，有钱了可以拿募来的钱改善公司经营等等。呵呵，这东西是互动的，股价好了，钱多好办事，股价低了，没钱了，越发展越缺钱，大概就是这意思。
怎么会没有关系，作为董事 大股东，为保持控股地位，手中都 有大量的股份，股价跌了 ，你手中有股票市值就缩水了，同时股价的高低也可以反应出公司的价值 经营状况，也许是有机构故意打压所致，这个中间有没有什么阴谋这个也很难说 ，因此紧张。
不对。因为一个公司的股价间接的反映了该公司的效益，如果股价较低，则在业内的地位也就相对下降，这样很影响该公司的正常运作，比如合同的签订，人家一看你这公司股价跌这么多，一定有问题，就不会轻易地同你合作。当然也有楼上所说的情况出现。不过不太可能，因为大股份都是在股东手里的，流入散户的不足以影响公司大股东的体系。
如果跌的太多的话，可能是被恶意打压，有被收购的风险。
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