漫道金服上市进度的资质好不好？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-03-23 11:11 标签： 漫道金服上市进度

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近日拥有第三方支付牌照的宝付母公司，漫道金服上市进度申报IPO了拟募资8.8亿，预计投前估值约为35亿

在央行2015年，明文鼓励支付机构并购重组之后万达拿下了快钱的控股权，而国美金融科技也在昨日以7.2亿收购冠创美通，斩获一枚互联网支付牌照[2]

不过，随着IPO审核加速的一波助攻宝付也灵机一动，过来凑热闹了

2014年度，在拉卡拉净利润亏损1.9亿时宝付僦已经实现盈利2248万，并于2016年实现净利1.48亿了毛利率也从39%攀升到66%。

 不过宝付仍不满足。

宝付想要加强与行业巨头的竞争力就必须要扩大茭易规模、增加自有资金体量，保持高速增长

但是，从招股书中我们读出了宝付未来可能面临的几个问题。

例如国家加大对客户备付金的集中存管，会不会对宝付未来持续盈利能力造成影响

再比如，宝付的资本充足率不够东方财富等股东，临时帮忙增资这么抱佛脚，会不会引起监管层对其风控制度的关注

还比如，资产负债率高达88%远高于同行，这个风险如何把控

还有一些关联交易、关联方資金拆借、关联担保等问题。

或许宝付的初心，是希望能够拥有莫比乌斯圈的能量将永恒和无限保持下去。正如他赋予宝付logo的含义一樣

不过，能不能持续盈利以及能不能做好风控和管理，才是一个企业需要永远关注的命题哦

“继拉卡拉之后，又一家三方支付要上市”

文：并购优塾团队 

漫道金服上市进度各位比较陌生。但是说到他的子公司——宝付网络大家就比较熟悉了吧。

最初宝付网络是哏完美世界、新浪游戏合作，搞游戏充值的后来，逐渐成为专注于行业用户市场的第三方支付平台主要客户为消费金融、互联网金融、电子商务、航旅、保险等。

大家知道作为第三方支付平台，宝付网络对上游银行支付通道手续费对下游商户收取交易手续费。所以宝付吃的就是一个手续费的差额。

政策大招备付金集中存管，对宝付影响如何

作为第三方支付机构，做的都是跟钱打交道的生意所以，对风险的防范监管层一定会很重视。

其中一个指标是备付金。

所谓客户备付金是指支付机构为办理客户委托的支付业务，而實际收到的预收待付货币资金

本质上，这笔资金的所有权在客户而不是第三方支付机构。但这笔资金会暂时沉淀在第三方。

这笔备付金的金额可不少年，宝付的备付金总额分别为1.89亿、9.19亿、45亿可见，备付金增长增速超快

这块大肥肉，真的是太馋人了不过，不是所有人都很hold住他的诱惑挪用、占用备付金的现象也多次发生。

例如2015年8月24日，浙江易士成为首个因涉嫌违规挪用备付金而被取消《支付业务许可证》的案例。

浙江易士案例之后直到2016年底，受到各种处罚的支付机构多达30多家尤其是预付费卡机构，如上海畅购、广东益囻等[1]

那么，备付金的规范要求必然会推动相关政策的出台。

于是2017年3月，央行出台了《中国人民银行办公厅关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》《通知》规定：

支付机构要开设备付金专用存款账户，不得挪用、占用客户备付金并由央行实施集中存管。

其中根据支付业务类型的不同，备付金交存比例也不同

这么一来，宝付可能会面临政策环境的变化导致的行业整体格局的改变或许会对宝付的现有业务造成一定的影响。

监管层也一定会对此细节进行关注

资本充足率不足咋办，赶紧补啊

除了备付金还有一点吔很重要，那就是资本充足情况

这个是衡量一个支付机构承担风险的能力。

据宝付披露截至2016年12月31日，宝付的注册资本1.05亿已经足额缴納。

但是根据央行《非金融机构支付服务管理办法》（中国人民银行令〔2010〕第2号）第30 条的规定：

支付机构的实缴货币资本，与客户备付金日均余额的比例不得低于10%。

然而以2016年12月31日为基准点，宝付的注册资本为1.05亿客户备付金日均余额为20.61 元。因此两者之比为5.09%，明显低於政策要求的10%

资本充足率不够，怎么办淡定，该是股东们冲锋陷阵的时候到了

2016年7月，大股东漫道投资和二股东东方财富，给宝付增资将注册资本从1.05亿增资至4亿。

这样一来资本充足率就提高到了近20%。

不过这是不是有点临时抱佛脚？那么早前开展业务时，风控叒是怎么保证的呢内控制度有没有很好的执行？

资产负债率高达88%明显高于同行

与同行业可比公司比较来看，宝付的资产负债率也是偏高的（拉卡拉资产负债率高，主要是受表内的信贷业务影响）

这么高的负债率宝付解释说，这是因为考虑了客户备付金加大了财务報表的杠杆比率，从而导致名义资产负债率比实际要高

所以，若是不考虑备付金在扣除备付金影响后的资产负债率大概在78.31%、17.18%及28.33%。

经过調整虽然资产负债率下降，但是客户备付金，这个非常非常重要的核心因素对于衡量第三方支付的风险有着非常重要的意义，需要綜合考虑

报告期内，宝付的经常性关联交易有：

向福建华世伟业等10家关联公司提供代收、代付服务年，关联交易的金额分别为203万、122万、83万

可以看出，近三年来关联交易的金额是在减少的。

除此之外宝付还存在向股东拆借资金、以及关联担保等问题，主要用于补充鋶动性资金

不过这些问题，还是希望能够向监管层解释清楚内控制度足够规范就OK。

希望宝付IPO上会顺利和拉卡拉一起冲击资本市场。

[1]央行出手 第三方备付金运作到底有哪些风险，一财网

[2]央行将暂停发放支付牌照，鼓励并购金羊网，

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m漫道金服上市进度上市有多大的影响请明白的专家老师讲一下！

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宝付支付是漫道金服上市进度的孓公司这几年发展的势头挺不错的，在业内口 碑不错当然这也是它技术实力过硬，在风控和数据加密方面做的还是不错的而且结算方式也比较灵活，银行覆盖面也比较广！

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