金融资产投资收益的期望收益

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-25 06:13 标签： 可供出售金融资产收益
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单项选择题已知市场组合的期望收益率为15%，无风险收益率为5%。某项金融资产的β值为0.5，则该项金融资产的期望收益率为（）。
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A．任何个人所得税的应付税金项目都不构成个人负债
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C．个人负债必须按照历史价值或者历史价值扣除已还款后的价值计价
D．利率的变化对个人负债的当前价值产生影响
A．整笔投资2万元，再定期定额每年投资10000元
B．整笔投资3万元，再定期定额每年投资8000元
C．整笔投资4万元，再定期定额每年投资7000元
D．整笔投资5万元，再定期定额每年投资6000元
D．轻度保守型
A．每月收入约8000元，正常生活费用4000元，月还款额4200元
B．申请一项10年期的360000元贷款，每月收入约为6000元，正常生活费用每月约为3000元
C．贷款100000元，以同等价值的汽车作为抵押
D．贷款30000元，以80000元的国债作为质押
A．事先防范，事中控制，事后损失最小化原则
B．了解客户并符合商业银行利益最大化
C．了解客户和符合客户最大利益的原则
D．商业银行风险最小化原则
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期望收益率(expected yield)
　　预期收益率也称为期望收益率，是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的。
　　在衡量市场风险和收益模型中，使用最久，也是至今大多数公司采用的是(CAPM)，其假设是尽管对降低公司的特有风险有好处，但大部分投资者仍然将他们的资产集中在有限的几项资产上。
　　比较流行的还有后来兴起的(Arbitrage Pricing Theory，APT)，它的假设是投资者会利用的机会获利，既如果两个投资组合面临同样的风险但提供不同的预期收益率，投资者会选择拥有较高预期收益率的投资组合，并不会调整收益至均衡。
　　我们主要以资本资产定价模型为基础，结合套利定价模型来计算。
　　首先一个概念是β值。它表明一项投资的风险程度：
　　资产i的β值=资产i与市场投资组合的/市场投资组合的方差
　　市场投资组合与其自身的就是市场投资组合的方差，因此市场投资组合的β值永远等于1，风险大于平均资产的投资β值大于1，反之小于1，无风险投资β值等于0。
　　需要说明的是，在投资组合中，可能会有个别资产的收益率小于0，这说明，这项资产的会小于。一般来讲，要避免这样的投资项目，除非你已经很好到做到分散化。
　　下面一个问题是单个资产的收益率：
　　一项资产的预期收益率与其β值线形相关：
　　资产i的预期收益率
　　E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]
　　其中: Rf: 无风险收益率
　　E(Rm)：市场投资组合的预期收益率
　　βi: 投资i的β值。
　　E(Rm)-Rf为投资组合的风险溢酬。
　　整个投资组合的β值是投资组合中各资产β值的加权平均数，在不存在套利的情况下，。
　　对于多要素的情况：
　　E(R)=Rf+∑βi[E(Ri)-Rf]
　　其中，E(Ri): 要素i的β值为1而其它要素的β均为0的投资组合的预期收益率。
　　首先确定一个可接受的收益率，即。风险溢酬衡量了一个投资者将其资产从无风险投资转移到一个平均的时所需要的额外收益。风险溢酬是你投资组合的预期收益率减去无风险投资的收益率的差额。这个数字一般情况下要大于1才有意义，否则说明你的投资组合选择是有问题的。
　　风险越高，所期望的风险溢酬就应该越大。
　　对于无风险收益率，一般是以政府的年利率为基础的。在美国等发达市场，有完善的作为参考依据。就目前我国的情况，从股票市场尚难得出一个合适的结论，结合的来估计风险溢酬未尝不是一个好的选择。
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　　朋友们知道金融租赁行业资产总额达到了多少吗？一起来看看出国留学网证券从业资格考试网整理而出：【银监会】金融租赁行业资产比2007年底增长62倍，欢迎您阅读!
　　银监会有关部门负责人就贯彻落实《国务院办公厅关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》答记者问。据介绍，截至2015年6月末，全国共有39家金融租赁公司，金融租赁行业资产总额达到1.45万亿元，较年初增长了13.4%，比2007年底增长了62倍，占整个租赁市场的60%以上。
　　银监会相关人士介绍道，2007年，经国务院批准，银监会启动商业银行设立金融租赁公司试点工作，金融租赁行业规模快速增长。截至2015年6 月末，全国共有39家金融租赁公司，从发起人类型看，控股股东为商业银行的有23家，占比59%;控股股东为资产管理公司有4家，其他类型的有12家。金融租赁行业资产总额达到1.45万亿元，租赁资产余额为1.36万亿元，占资产总额的94%，金融租赁公司的每一分钱都对应实体经济。行业前六家资产规模均已过千亿元，其中规模最大的工银金融租赁公司资产总额超过1700亿元。金融租赁行业不良资产率为0.81%，拨备覆盖率为238.61%，经营状况良好。
　　就在前一天，国务院发布国务院办公厅印发《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》，对通过加快金融租赁行业发展，支持产业升级，拓宽&三农&、中小微企业融资渠道，服务经济社会发展大局做出科学规划和部署。
　　据前述相关人士介绍，金融租赁公司与融资租赁公司不同，后者是一般工商企业，前者是金融机构。打个简单比方，类似于小额贷款公司和商业银行的区别。金融租赁公司资金来源除资本金外，还能吸收股东存款、同业拆借、同业借款、发行金融债券等，融资成本低，资金吸纳能力强，其与商业银行属于金融同业的关系。
　　银监会表示，将会同相关部门抓紧制定《意见》落实分工方案，推动各项政策措施尽快落地。同时，强化配套政策研究，并不断完善适合行业特点的监管体系，加强与相关部门协调，防止风险交叉传染，守住风险底线。
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F3个人寿险与年金那本书上说，期望收益=期初自由盈余*投资收益率+期初可分配收益资产*风险贴现率。
其中等式右边前半部分是对应的是自由盈余，后半部分对应的是有效业务价值和要求资本。
我在想，后半部分的期望收益是否应该包含公司业务在当年的预期收益？
还请各位大神指教。
载入中......
这两块都是期初，不就是已经包含了当年的了吗？
bao_jinhui1019 发表于
这两块都是期初，不就是已经包含了当年的了吗？变动分析需要从期初推导至期末，期望收益是期初和期末间的。
这是个胖子 发表于
变动分析需要从期初推导至期末，期望收益是期初和期末间的。你的意思是说少了当年新业务对应的投资收益？
这是个胖子 发表于
变动分析需要从期初推导至期末，期望收益是期初和期末间的。投资收益从期初推导至期末，你当然要看期初的基数是由什么组成的。不就应该是净资产和有效业务价值两块么？当然当年新业务也应该产生投资收益。我不考中精，个人理解。有什么问题希望探讨一下。
期望收益部分不仅包括期望的投资收益，还应该有期望的业务利润释放
也就是所谓的unwinding of discount 和Projected Profit两块吧，但据我所知，好像在实务中也有很多种做法，仅供参考
想请问下projected profit是否在净值和自由盈余两块加总恒等于0？
是净值跟有效业务现值。。。求解答呀~~~~~另外评估时点的NetWorth，VIF跟VNB的收益率是否都要分开考虑呢？
lzw123ccc 发表于
期望收益部分不仅包括期望的投资收益，还应该有期望的业务利润释放
也就是所谓的unwinding of discount 和 ...是啊，VNB的不同选择，Projected profit就有不同的算法。
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