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人民币汇率或贬值到7？是否应兑换成美元呢？
发布日期： 15:56 来源：第一黄金网 &【字体:
进入2016年以来，延续去年跌势，录得8日连跌，市场担忧加剧，更有甚者，趁此之际，唱衰人民币，鼓吹将人民币兑换成美元，那么，这样的做法真的可取吗?
人民币自2005年汇改升值以来，对美元首次连续贬值，从2014年初的最高点6.05贬到了2015年底的6.49，贬值幅度“高达”7%，引发了一场人民币贬值的舆论炒作。本文将介绍人民币的功能，讨论决定人民币汇率的逻辑，并预测汇率走势。
&人民币贬值不断就应兑换成美元？
人民币的功能：交易、财富
货币的功能一是交易，本国实体经济、国际贸易、股票房产等资产的交易，都需要以货币为媒介。二是作为财富，就是价值储蓄功能。第一种功能的特征是动态流通，第二种功能的特征是静态储存，两者很不相同。
一般发展中国家的货币，主要就是交易功能。即使交易功能正常，一般发展中国家货币的财富功能是很小的。
是不是发达国家货币的财富功能就靠得住?这也不是。西方发达国家的民众，也不习惯存储货币当财富。银行理财经理对客户第一句话，就会把存钱当反面典型。民众有点钱还是会搞搞投资，所以西方国家资本市场发达，货币总量倒不是太多。
广义货币M2余额基本能代表银行体系里的货币财富规模，中国的数值全球最高。2015年9月末，中国M2余额为136万亿人民币，而美国M2不超过10万亿美元，只有中国的一半。但是美国的金融衍生市场规模很大，大到M3数值都不报告了。
那人民币是怎么回事?人民币交易功能是很好的，现在还通过加入SDR等动作，不断深入到国际贸易里。这方面显然还要大发展，也没有人去“唱衰”。
人民币尤其独特的是，有巨大的财富功能。根据2013年IMF的报告，中国的国民储蓄总额占到了GDP的一半以上，国民储蓄率全球第三，仅低于科威特和卡塔尔。
2012年中国当时的证监会主席郭树清表示，中国储蓄率已达52%，而同期美国的储蓄率却只有4%左右。2015年中国人民银行行长周小川说，亚洲金融风暴前，我国的储蓄率在37%-39%，之后10年，我国储蓄率持续增长，目前达到约50%。
总的来说，中国人对人民币的信心相对是比较高的，证据就是世界最高的住户银行存款。2015年12月证券保证金日均余额仅2万多亿，年中最火的时候才有几个月超过3万亿，在股市活动的钱相比之下很少。时不时有些买房热潮，但规模显然不够，现在还把房地产去库存当一个特麻烦的事。人们是越来越习惯于去买些理财产品，但是存钱还没有成为笑话，折腾各类理财也没有成为主流意识。一般人即使理财，还是有回到存款状态算收益的心态，并不是说变成存款就混身不舒服。
这一切的根源是中国生产力的大发展。产能过剩让不少商品白菜价了，生产商苦不堪言，中央时不时要开会商量怎么办。但是也有好处，至少人们对商品供应有绝对的信心，从而对人民币的交易功能有绝对的信心，甚至麻木地接受了人民币的财富功能。
现在不少人忽悠说要换美元，说得活灵活现，但其实对于广大公众并没有造成“灵魂”冲击。可以预期，就算“换美元”的舆论宣传做到天上去，中国民众对人民币的信心也不会受多大影响。说到底，人们的日常生活可以和美元无关，你想有关自己折腾美元去。只要人民币有强大生产力支持，国际货币走势再动荡也不会直接影响普通人对人民币的切身感受。
有些“美元党”的狂想是，官方允许一人换5万美元，1亿人换就是5万亿美元，也只有30多万亿人民币，而M2有130万亿。随便一换，中国3万多亿美元的储备就光了，所以人民币贬值压力太大了，这是人民币印太多造成的。这种狂想的根源就是太把自己的逻辑当回事了。任何国家如果发生这种“全民换汇”运动，外汇储备都顶不住。中国让居民随便换5万美元，已经是非常有信心的表现了。
问题在于，凭什么要拿人民币换美元?别忘了，不久前舆论还在担心“外储过多”。2014年9月，李克强在达沃斯论坛说，过多的外汇储备对中国是一种负担。不少专家学者也论述了外储过多的种种弊端。
美元党再怎么忽悠，也只是一个小圈子里的舆论，民众其实不关心。就算2016年底汇率变7了，换美元也就能挣个10%。这点忽悠能力，比起股市差太远了。股市风潮一起，那声势可以直接盖过美元党。可就算股市上半年这么火，证券保证金余额也没有超过4万亿。
其实这种换汇运动有没有影响，最简单就是看外汇黑市。黑市汇率和官方汇率差价大，就说明民众换汇让官方害怕了。像中国这样，让民众随便换不小的额度，额度不够到黑市换，汇率也和官方汇率一样，就说明民众换汇影响不大。总体来说中国民众换汇倾向是波动的，有时是人民币换成外汇，有时又拿外汇换人民币。现在美元党活跃一些，过阵子可能又是换人民币的多。
人民币汇率走势
要谈论人民币的大跌，首先要明白汇率是怎么来的。汇率的数值，可以是官方汇率、黑市汇率、交易所汇率，有时由单方面决定，有时由双方讨价还价决定，有时由多方出价市场决定，或者像中国这样官方“指导”市场交易混合决定。
但不管哪种，根本还是由前面说的货币的交易功能与财富功能决定。其原理是，货币的交易功能与财富功能越强，货币汇率就越强。
从交易功能来看，人民币显然有继续升值的动力。目前国际贸易主流货币还是美元、欧元，人民币份额不断增长是确定无疑的事，空间还很大，只是增长到什么份额才会停下来的问题。2015年8月份，人民币首次超越日元成为全球第四大支付货币，市场份额升至2.79%，创历史新高。排名前三的美元、欧元、英镑所占份额分别为44.8%、27.2%、8.5%。要按长期的“野望”，能取代美元，占据50%的份额当然最好，就算搞到20%、30%也是伟大的成就。
可以肯定，中国政府是铁了心要扩大份额，会抓住一切机会猛推，即使吃小亏也不在乎，因为长远的利益非常可观：自己不需要维持外汇储备，还能从其他国家“收铸币税”。中国人民银行已与32个国家和地区的货币当局签署货币互换协议，总额3.1万亿元。
有可靠的交易功能作为基础，汇率就不会太离谱，只要能用以换取实物，不论怎么贬值心里也有底。任何攻击唱衰人民币的，都一味危言耸听，跳跃性地给个“崩盘”结论。
交易功能决定了人民币在汇率上，对美元、欧元等国际货币可以平等对话。
没法在贸易上找问题，唱衰人民币的就是拿“美元加息”编故事。其实自从2005年汇改以来，人民币从来都是世界最强货币，让人找不到攻击的调门。从2005年到2014年，对美元升值了约30%。只有2015年对美元总体是贬值，相对2014年初的顶部下降7%。但人民币也只是对美元贬，对其它货币基本是升，因为其它货币贬得更多。发展中国家汇率经常一天就跌掉30%、40%。如日美国宣布加息，当天阿根廷比索就暴跌30%。日，哈萨克斯坦本币坚戈兑美元暴跌30%。
值得注意的是，人民币的波动幅度远小于其他国际主要货币之间的波动。美元对欧元曾经从2000年的0.82贬到2008年的1.6，又升到2015年的1.1。日元对美元从年，半年贬掉近50%。这次人民币的小贬，让“唱衰”者久旱逢甘露。其实在国际上这只是个很小的波动，就算人民币再贬到7，也不过是国际货币走势里不起眼的一个小事。
之所以闹出了不小的动静，主要还是人民币的财富功能作祟。若人民币没有财富功能，只有交易功能，就不存在这出戏了。只论交易功能，人民币会长期升值。2005年以来确实也是如此表现的，对全球所有货币都升值。在此过程中，由于某些出口产业的需要，停止升值或者小贬一下也是一种手段。2014年初兑美元汇率就曾经从6.05贬至6.26，后来又升回6.15。
更早在2012年，也曾经从6.26贬到6.38。这次人民币贬值，很大程度也是中国政府有这样的考虑，托一下某些产业。情况好一些，就可以答应美国人升一下，这年答应升5%，年底就精确控制成5%。
让事情变得复杂的是，中国有巨额的外汇储备，也有巨量的人民币存款。不巧的是，这钱让唱衰党、美元党盯上了。
他们为什么不忽悠别的国家?因为别国的货币没有多少财富功能，能换的早换了，没钱也就没有忽悠的价值。中国人民有钱了，总量还特别高。唱衰的不说这钱是中国巨大的发展成就，非要说成是衰落的标志。还设想了一种“崩溃路径”：一起换美元。中国钱多?好，都来换美元，外汇储备挡不住了吧?那为什么要换美元?这就是人家的“战略忽悠”专业了。
逻辑是这样的：美国已经启动了加息周期后面还要再加，在冲破100之后还将上行。鼓吹人民先换人民币，待到人民币汇率跌到7了就挣了，甚至有可能跌到8。中国政府花外汇储备想挡住，但是花掉5000亿美元也没挡住，只好弃守了，已经贬到6.5了。至于最后会怎么样，你自己想象了，人民币印这么多，汇率变20也是可能的。
在这种“换美元”的财富逻辑下，人民币汇率看来注定会大幅下跌。意思是，人民币不叫财富，美元才叫财富，换成美元才能安心。至于美国人自己存不存美元，那是另一回事，反正你得换美元。
需要注意的是，这种说法在事实上市难以站住脚的。这个大忽悠的命门在于，在中国，人民币存款是一种人民群众认可的财富，而在美国甚至国际社会上，美元反而没有这种地位。世界各国的外汇储备大部分是“美元资产”，但并非“美元现金”。美元现金应付交易与支付就够了，哪国的外汇储备都不会全存美元现金，多了一定会搞主权投资基金。
例如中国的外汇储备据推测六成多是美元资产，其中持有美国国债1.25万亿美元，和两房债券4000多亿美元。这些债券都有远高于银行存款的利息。中国当然也有不小的美元现金储备，但目的不可能是增值，而是应对各种日常支付需求，以及一些国际战略投资。
美元的地位，主要是在国际贸易结算里的交易价值。尤其是某些国家出现支付危机时，需要美元应急。过去两年美元指数急升，和不少国家的经济危机互为因果。美元资产的流动性相对较好，所以也受到各国外汇储备的追捧，这是一种历史地位，或者说暂时无奈的选择。这绝不是说持有美元现金是一种靠谱的理财方式，美国人自己都不信。
美元党利用中国群众对发达国家社会财富的不了解以及美元在国际交易中的强势地位，忽悠说美元也可以作为货币财富存储起来，这是彻头彻尾的欺骗。要真上当换了美元，就得考虑去搞美元投资了。那就说不清了，人生地不熟的“全球投资”，说不定是上了贼船。中国富豪有专家帮忙还不一定行，经常吃大亏，例如洪晃几乎被外资银行“理财”理成无产阶级，一般人就更是盲人骑瞎马。
至于美国加息后美元会否延续强势，还真不一定。美国加息后，美元指数反而很大可能会大跌。人民币汇率的升贬与否，不是美元党的嘴炮忽悠就能决定的，而是中国政府的判断。
也许有些人会问，那中国外汇储备的减少又作何解释呢?
分析师表示，外汇储备的减少，也是中国政府为了获取更大利益的主动选择。2015年11月末外汇储备3.43万亿美元，相距2014年6月末的3.99万亿美元高点，下降了5000多亿美元，但仍然接近于2013年6月末的3.5万亿美元，那时说中国外储过多的呼声已经非常高了。中国政府判断储备多了无用，完全应该花出去做大事。收购境外资产、一带一路、亚投行，都要花不少外汇。
对于外储数值下降，政府提出的另一个原因是，一些企业留存外汇不结算。这也是可以理解的，现在外汇早就不像以前那么宝贵了，不再强制结汇，企业自己看情况处理。如果人民币不像以前那样单边升值，企业留着美元完全正常。
另外还有一个统计因素，中国储备的欧元日元资产相对美元贬值。外储下降，主要就是这三个原因。
这次外储的下降，一定程度上和2000年的情况类似。那时说贸易顺差FDI都几百亿美元，为什么外储增加不多?肯定是“外逃”了。算出来的各种数据都有，硬是能算出来几千亿外逃，意思就是中国肯定完蛋了，比现在要形象得多。那时外储才2000亿美元不到，看着是吓人。其实就是有些个人和企业手里拿着美元不结汇，还在中国，没有逃出去。等过几年看着形势不错，又换回来了，弄得外汇储备超常增长。
中国政府现在显然是因为外汇储备够多，所以没有什么大动作。要真铁了心想让外储增长，一年有四五千亿美元顺差，少在外面投点资，保管巨幅增长。只是这实在没意义。预计不久后中国外汇储备的数据就会稳定下来，因为政府可能也要有一定的规模来镇住场子，这是轻而易举就能实现的。
人民币近期以来的大幅贬值，引发了人民币贬值预期。这个预期确实是值得认真对待的，管理不好会有一些麻烦，已经有这样的舆论，说央行的行动有欠考虑。至少对企业来说，如果认为央行会继续推进人民币贬值，确实就更愿意持有美元不结汇。估计中国政府会观察人民币汇率波动对市场情绪的影响，升值与贬值的控制将更有章法。
可以肯定的是，人民币汇率还是由中国政府主导的。而这是不少美元党卖力否定的，总说政府撑不住汇率。但是再卖力的美元党也不敢用大杠杆做空人民币，如果这样做，很容易就会被央行随手一个动作打爆仓。
唱空人民币的最大凭据就是2015年央行主动贬值的动作，而这是很容易逆转的。除此之外的种种唱空理由都是不成立的，其实也忽悠不到多少人，人民群众还是不为所动。
最后，对于人民币汇率的未来走势，分析认为，随着美国进一步加息，美元强势或告一段落，美元党声势下降。中国有可能根据贸易形势和总体经济的需要，贬到某一目标位为止，如6.8。
同时，中国外汇储备也摆脱剧烈震荡格局，改为小幅升升降降。再之后，随着中国与国际经济形势更加稳定，人民币兑美元汇率或将重启声途，创出新高，从长远看走向贸易上的均衡汇率。更多资讯敬请关注第一黄金网。
??????????(崖崖快掉下去了)
(心情很美)
(淡定星球要爆炸)
(过山鸡唔该)
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　　■金融危机以来，全球主要经济体央行货币政策逻辑已经发生重大变化，通过不断量化宽松、不断突破利率下限，维护资产价格、维持资金链，正成为第一需要。此次英国&脱欧&将推动各国央行在宽松道路上走得更远。
　　■在外围市场动荡加速贬值一段时期后，人民币可能将恢复稳定、甚至略有升值，以避免市场形成一致性贬值预期，冲击储备规模。鉴于国内流动性宽松局面以及公开市场操作的成熟，近期存准率水平可能保持稳定。
　　英国&脱欧&公投得以通过，是执政当局政治投机的失算。微弱多数通过公投是&边际反转&，并不表明英国社会民意发生重大变化。事实上，在英国支持在政治与安全上与欧陆间维持若即若离的&光荣孤立&（SplendidIsolatian），有着悠久历史，也有坚实的地缘政治理论基础，不能因为支持&脱欧&者多低学历，就斥之为群氓、民粹。战后以来，英欧经济一体化的重要性显著上升。英国主流社会接受英欧贸易、投资及人员往来自由化有利于英国经济的观点，但来自国内不同地区、不同群体的质疑之声始终不绝于耳。英国加入欧盟，但长期坚持不加入欧元区、保有完整的货币主权，不签署申根公约、一定程度上维持对来自欧盟流动人口的管控，就是各种力量折衷的结果。
　　实体层面影响有限且存在对冲可能
　　实体经济层面上，英国经济的体量决定了&脱欧&不会对世界经济造成重大影响。2015年，英国是全球第六大经济体，但经济总量全球占比仅为3.7%，对全球经济增长贡献不足7%。英欧贸易占据英国贸易的半壁江山，短期内双边贸易格局不会因&脱欧&改变。在中期，可以预见，英欧双方将采取多种方式就贸易与投资的市场准入等，达成接近于&脱欧&前水平的制度安排，从而减少对双边经济活动的影响。
　　未来在里斯本条约履约谈判，以及搭建新的贸易投资便利化框架过程中，英国与欧盟会出现各种纷争，带来诸多不确定性，但这种不确定，是否一定构成影响英国经济增长的负面因素，非常值得商榷。诸多因素可能彼此对冲：如，市场预期英镑将进一步相当幅度贬值，但英镑贬值客观上有利于促进英国商品和服务贸易出口，有利于吸引外国旅游者赴英，有利于降低外资进入英国的各类成本，最终有利于英国经济增长。又如，为了应对&脱欧&影响，英国宣布将公司税由20%降低至15%，其他宽松货币政策也都在考虑之列。目前国际货币基金组织关于&脱欧&对英国经济未来收缩的预测，很难将这些复杂因素全面覆盖评估。
　　资本市场震荡存在超调性质且逐步收敛
　　由于此前各方均判断&留欧&可能性大，因此公投通过当天，全球股票市场出现较大混乱。英国FT100、德国DAX和法国DAC40等所涉关键市场股指开盘后跌幅一度超过10%，而后跌势有所缓和，但收盘均下跌5%以上。美国三大股指开盘后也出现下跌，其中标普500指数当日收盘下跌3.6%，回吐了今年以来全部涨幅。日经225指数、韩国首尔综指、香港恒生指数和沪深300指数当日分别下跌7.9%、3.2%、2.9%和1.3%。
　　但从一周多以来全球主要股票市场运行情况看，英国&脱欧&震荡明显带有超调性质，上周下半周以来，市场波动正在收敛，&脱欧&更加接近于一次性&扰动&。在英&脱欧&公投后一周（6月27日至7月1日），主要经济体股市出现V型大反弹。英国FT100指数单周上涨了7.2%，已经超过公投前的水平；法国CAC40、德国DAX、意大利ITLMS和日经225指数也分别上涨了4.1%、2.3%、3.3%和4.9%，同时，美国标普500指数和道琼斯工业指数均上涨3%以上。
　　英国&脱欧&公投后，全球避险情绪加重，资金再度流向债市，出现了债券收益率进一步下行趋势。&脱欧&当日，英国10年期国债收益率大跌28个基点至1.02%的历史新低，创2009年3月以来最大单日跌幅。德国10年期国债收益率大跌26个基点至历史新低。日本10年期国债收益率也降至-0.215%的历史新低。美国10年期国债收益率跌24个基点至1.49%，创2009年以来最大单日跌幅和2012年以来最低收益率。
　　&脱欧&后一周内，风险偏好虽然没有明显回升，但流动性事实宽松或宽松预期，推动了各国债券市场收益率进一步下行。美国、德国、意大利10年期国债收益率一周内分别下跌了11个、17个和22个基点。市场预期英国可能采取降息措施，美联储今年年底加息概率也降至45%。
　　相较外围市场，我国资本市场受到的冲击十分有限，本周以来，已经基本看不到&脱欧&事件的影响，上证综指已站上3000点。我国债券市场基本没有受到&脱欧&事件的影响，利率债、信用债收益率并未出现显著波动。
　　对中国的影响需慎思明辨应对
　　首先，对中英双边层面的影响微乎其微。双边贸易方面，英国是中国在欧盟内第二大贸易伙伴，中国是英国在欧盟外第二大贸易伙伴。2015年，中英贸易额785.4亿美元，在我国进出口总额中占比约2%。2015年，英国对中国直接投资规模为10.8亿美元，占比为0.8%。截至2015年8月底，我国对英投资合同金额420亿美元，实际投资总额121亿美元，占我国对外投资总额比重为10.3%。
　　在制造业直接投资领域，我国企业不大可能将英国作为生产基地和进入欧盟的跳板。服务领域，五大国有银行均在伦敦设立了分行或子，但业务开展较为初步，主要以批发为主，包括公司存款、银团贷款、双边贷款、贸易融资、国际结算、外汇清算、外汇交易等。此外，多家中资银行进入伦敦黄金的定价圈子。
　　中资机构相当长时期内没有类似国际大投行那样，坐镇英伦、深入欧盟国家开展业务的需求。英国原来就是非欧元区国家，中资机构在欧盟国家开展传统商业业务仍需采取设立分支机构的方式进入。此外，在离岸业务方面，卢森堡等提供的监管环境宽松程度，未必逊于伦敦金融城。
　　其次，对人民币汇率的影响仍待进一步掌控。截至7月3日，&脱欧&后英镑累计兑欧元贬值8.3%、兑美元贬值10.2%、兑日元贬值13.1%、兑人民币贬值9.3%、兑印度卢比贬值10.4%。截至7月3日，人民币兑美元汇率累计贬值682个基点，贬值幅度达1.04%。根据我们与多家市场机构的交流，市场基本认可&英镑欧元等下跌造成了人民币兑美元汇率下行&这一结论，认为中间价形成公式及机制(如，CFETS变动-中间价变动=美元指数变动-0.36美元兑欧元变动-0.08美元兑英镑变动)依然有效。
　　近期人民币兑美元连续贬值，反映了管理层的客观判断和主观意愿；借国际外汇市场大幅波动之际，释放人民币贬值压力，是精明之举；但最终市场如何理解、是否接受、怎样操作，仍待未来几个月结售汇以及外汇储备变化的数据揭晓。如果类似&8.11&汇改后外汇储备连续数月大幅下降、结售汇逆差大幅上升的结果再现，则借机贬值操作依然是得不偿失。
　　人民币汇率短期取决于储备规模，中期取决于国际收支，长期取决于经济增长。短期看，汇率管理当局有能力将人民币汇率稳定在任何合意水平上，现有人民币汇率中间价形成机制，也并不妨碍这样的操作。稳定汇率与消耗储备二者并不矛盾。只有一定时期内汇率的稳定，才能有效抑制居民换汇冲动，进而稳定储备。这一点已经被今年2月至5月期间，人民币汇率变动和储备变动的实践所证明。
　　必须注意到，金融危机以来，全球主要经济体央行货币政策逻辑已经发生重大变化，通过不断量化宽松、不断突破利率下限，维护资产价格、维持资金链，正成为第一需要。此次英国&脱欧&将推动各国央行在宽松道路上走得更远，美联储加息将显得越发特立独行。从国际间资产价格均衡角度分析，越是那些对外贬值严重的国家，对内资产价格越是有可能得以维系。
　　在外围市场动荡加速贬值一段时期后，人民币可能将恢复稳定、甚至略有升值，以避免市场形成一致性贬值预期，冲击储备规模。鉴于国内流动性宽松局面以及公开市场操作的成熟，近期存准率水平可能保持稳定。若二季度经济数据低于市场预期，不排除存贷款基准利率的下调，这将进一步支撑资产价格，引导社会融资成本下行。
　　第三，伦敦离岸市场对于人民币国际化并非不可替代。伦敦是我国香港之外最具活力和最重要的离岸人民币市场，我国央行曾在伦敦发行人民币票据，财政部也曾在英国发行人民币国债。但去年以来，随着我国经济金融情势变化，人民币步入贬值周期，此前卓有成效的&政府主推+升值预期+利差引导+离岸操作&的人民币国际化路径迅速收窄。今年年初，出于影响离岸人民币汇率贬值预期等多方面考虑，内地对香港离岸人民币市场进行了强有力的干预。香港离岸市场大幅萎缩，人民币资金池较巅峰时期下降了三分之一；利率水平迅速上升，隔夜拆借利率一度飙升至66%；&点心债&发行量较此前减少近半。这种情况下，中国主动推动伦敦人民币离岸市场迅速发展的必要性和可能性大大下降。
　　从根本上讲，通过离岸中心推进本币国际化，只是本国金融发展金融开放滞后情况下的替代方案。即便人民币长期依赖离岸中心模式推进国际化，借道伦敦进入欧洲未必是理想方案。理论上，英美的市场主导型金融市场体系，与欧陆的机构主导型金融体系存在相当大差异，人民币国际化对两类金融体系之国际金融中心的选择，不能偏废。法兰克福同样是具有全球影响力的国际中心，具备承担发行离岸人民币主权债(票据)的能力。或许&一带一路&中东欧国家更愿意赴法兰克福获得人民币融资。
　　政治社会心理层面的潜在影响复杂微妙
　　此番英国公投&脱欧&拓宽了一条理论上既有、但实践中并不常见的主权国家重大对外政策政治决策路径。其他类似区域经济联盟内部的个别主权国家、主权国家内部的分离主义势力，尤其是待统一国家内部的分裂势力，都将从英国范例中汲取经验，政治学研究必须注意到这一点。在&政治平庸&年代，各国所谓精英，分析、预测、把控&乌合之众&行为之能力下降，正在成为新的常态，各国执政当局对此应深入反思。
　　&脱欧&公投意外通过的社会心理影响非常复杂。欧盟方面，鉴于英国&脱欧&公投结果的&政治不正确&，预计短期内不会有其他成员国群起效仿公投模式；但中期，只要&脱欧&未导致英国经济出现大的混乱&&这种可能性很小&&现有欧盟、欧元区框架的完整性，势必受到新的挑战。美国方面，&脱欧&对大选的影响非常微妙，公众心理可能反弹，出现向所谓理性、政治正确方向的回归，这一局面或许有利于民主党候选人。&
来源：网易评论
关键词：英国 脱欧
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