信泰人寿因偿付能力不足&被责令停止开展新业务
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人民网北京3月21日电 （张文婷） 昨日，保监会发布监管函，指出信泰人寿保险股份有限公司（下称“信泰人寿”）因偿付能力不足，责令其自日起停止开展新业务。对于此次触及红线，信泰人寿相关负责人向媒体透露，目前正在走增资程序。
监管函显示，信泰人寿2013年4季度末实际资本为-14.75亿元，最低资本为7.93亿元，偿付能力充足率为-185.96%，属于偿付能力不足类公司。保监会责令其自日起停止开展新业务。续期业务不受此限制。
对于偿付能力出现的问题，险企通常的做法是股东增资。值得一提的是，去年11月8日，信泰人寿曾因2013年第三季度偿付能力充足率（108.79%）不足150%收到保监会监管函，被暂停增设分支机构。对于此次触及红线，信泰人寿相关负责人向媒体透露，目前正在走增资程序。
据了解，偿付能力是保险公司偿还债务的能力，偿付能力充足率即资本充足率，是指保险公司的实际资本与最低资本的比率。按照规定，偿付能力充足率低于100%的为不足类公司；100%到150%之间的为充足I类，属于关注类公司；高于150%为充足II类，为正常公司。保险公司应当确保偿付能力充足率不低于100%，偿付能力充足的I类公司需要提交和实施预防偿付能力不足的计划。保监会根据保险公司的偿付能力情况，对其采取不同的监管措施，其中对于偿付能力充足I类和充足II类公司若存在重大偿付能力风险的，保监会也可以采取必要的监管措施。
另外，新光海航人寿保险有限责任公司也因偿付能力充足率仅满足Ⅰ类，被保监会暂停增设分支机构。
(责编：张文婷、刘阳)
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电话：11333&&&&◆导报记者 于传将 济南报道&&&&一年里两次因偿付能力不足而收到监管函，合众人寿保险股份有限公司（下称“合众人寿”）成为过去的一年里唯一一家因此被保监会 “暂停增设分支机构”的保险公司。&&&&经济导报记者了解到，合众人寿2013年在保费收入同比下滑14.72%的情况下，其退保金支出和赔付支出却大幅攀升，分别同比上升了21.46%和111.72%。对于承保业务亏损15.07亿元，合众人寿作出 “主要由于业务规模未达到预期，无法匹配固定费用开支”的解释。&&&&接近合众人寿的人士向导报记者透露，偿付能力不足导致无法开设新的分支机构，从而给该公司保费规模扩张带来不良影响。而规模受限又导致其承保亏损扩大，偿付能力充足率已成为制约合众人寿发展的重要因素。&&&&承保亏损15.07亿元&&&&合众人寿日前披露的年度信息报告显示，该公司2013年取得69.26亿元保费收入，较2012年的81.21亿元减少了11.96亿元，同比下滑14.72%。&&&&保费收入的缩水带来市场份额下降，导致合众人寿在寿险行业的市场排名急剧下降5个名次。来自保监会的统计数据显示，合众人寿在全国寿险市场排名由2012年的第13位降至2013 年的第18位，被平安养老险、农银人寿、人保健康险等公司超越。&&&&导报记者注意到，保费收入减少了11.96亿元，并未给合众人寿带来退保和赔付等支出的相应减少，这两项支出反而以较大增幅攀升。&&&&合众人寿信息披露报告显示，该公司2013年退保金支出为23.60 亿元，较2012年的19.43亿元同比增长21.46%。而合众人寿增速更快的是赔付支出，其2013年赔付支出为20.93亿元，而2012年仅为9.89亿元，同比增长111.72%。&&&&与此同时，合众人寿的业务及管理费支出也增长了2.19亿元。年度信息披露报告显示，合众人寿2013年业务及管理费支出高达16.93亿元，而2012年这一支出为14.75亿元，增幅达14.84%。&&&&对此，合众人寿年度信息披露报告认为该公司承保业务亏损15.07亿元，“主要由于业务规模未达到预期，无法匹配固定费用开支”。&&&&一年两收监管函&&&&据合众人寿年度报告披露，截至日，该公司偿付能力充足率仅为124.83%，依然是监管部门的“关注类”公司。&&&&而导报记者了解到，由于偿付能力充足率不足，合众人寿在2013年两次被保监会发函暂停开设分支机构，合众人寿也成为过去的一年里唯一一家两次入围偿付能力“黑榜”的保险公司。&&&&“你公司2013年第3季度偿付能力报告，你公司实际资本18.35亿元，最低资本 14.83 亿元，偿 付能力充 足率123.76%。根据你公司的偿付能力状况和风险程度，现对你公司采取以下监管措施：自本监管函发文之日起，暂停你公司增设分支机构。”日保监会发给合众人寿的《监管函〔2013〕55号》如是写道。&&&&而此前的日，合众人寿因为2012年4 季度末实际资本为16.39亿元，最低资本为12.42亿元，偿付能力充足率为132.02%而收到保监会“暂停增设分支机构”的监管函 （《监管函〔2013〕6号》）。&&&&导报记者了解到，偿付能力是保险公司偿还债务的能力，偿付能力充足率即资本充足率，是指保险公司的实际资本与最低资本的比率。偿付能力不足主要受业务膨胀过快或持续亏损、退保率激增等因素影响，意味着公司在信誉度以及偿还能力上出现危机。
本版主要新闻中国人寿偿付能力充足率直逼警戒线
理财一周报
　　偿付能力充足率直逼警戒线
　　偿付能力是公司经营的核心能力之一，然而三大上市保险公司中，中国人寿、偿付能力正在下降，偿付能力也只是微幅提高。2011年中报显示，目前中国太保偿付能力充足率最高，达298%，中国平安和中国人寿分别为200%、164.2%，其中中国人寿的偿付能力充足率逼近保监会的最低要求150%。
　　重仓金融股
　　险企投资收益不理想
　　保险公司通常追求资金的稳定安全，因为险企需要足够的资金以对应赔付需求。衡量保险公司偿还债务能力的指标通常采用偿付能力充足率。
　　偿付能力充足率=保险公司的实际资本/最低资本，根据监管部门要求保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本，保监会对此的最低要求为150%。
　　影响实际资本的主要因素是注资（）、分红、投资收益和金融资产公允价值变化。注资是对资本的直接补充，分红则会损耗资本，投资对偿付能力的影响具有双面性。
　　从此次险企中报结果来看，资本消耗受多方面影响――分红派息、投资收益和金融资产公允价值缩水，这些都使得险企实际资本降低，从而削弱了险企的偿付能力。而从补充资本的方式来看，目前险企除依靠证券市场外，次级债发行也是其主要考虑的途径之一。
　　三家险企偿付能力降低的共同原因为资本市场的不景气。“三家公司表现很类似，因为它们重仓的都是金融股，受股市表现牵连，其投资收益均不理想，除此之外债市的不稳定也带来了负面影响。”一名保险行业分析师对记者说道。
　　以中国平安为例，根据中报显示2011年上半年，其投资收益为亏损0.25亿元，而上年同期为盈利人民币0.92亿元，主要原因是投资差价收入较2010年同期减少。与此同时，平安由于投资业绩不佳导致了产寿偿付能力的下降，并且其他综合损益也出现了浮亏。目前中国平安的偿付能力充足率为200%，虽较2010年底的197.9%水平略有上升，但是仍难以维持长久的公司发展需要。
　　三大险企中最不用担心偿付能力的为中国太保，目前中国太保的偿付能力充足率达到298%，偿付能力充足，资本压力小。“太保偿付能力较高的主要原因是公司2009 年在香港成功发行H 股，募集资金超过180亿元。这一次的资本增资为太保额外增加了78%的偿付能力，这使得公司偿付能力从220%上升至目前的298%。”华泰联合证券保险分析师李聪解释道。
　　中国人寿最吃紧
　　次级债成解围工具
　　三大险企中，中国人寿的偿付能力最吃紧，其偿付能力充足率正在逼近警戒线。2010年底中国人寿偿付能力达212%，2011年中期下降至164.2%，直逼保监会规定的150%最低要求。
　　中国人寿2011年偿付能力下降的主要原因有两个，一是现金红利分配，2011年中国人寿现金红利分配113亿元；二是受资本市场波动影响，上半年资本市场低迷，从而造成投资资产的公允价值下降幅度比较大。
　　利润分配方面，2011年6月公司公告派发分红超过113亿元，数额庞大的红利分配消耗了中国人寿一定的资本，而在投资领域，股市债市的双重下跌也正在侵蚀着公司的盈利。在一份研究报告中指出，中国人寿上半年综合收益总额为-2.67 亿元，而去年同期为5.19 亿元。
　　同时，中国人寿的综合成本消耗也将进入高峰期，中报显示中国人寿赔款和给付同比增长47.65%，正在逐步进入保单给付高峰，未来对现金流压力将会更大。并且值得注意的是，长期以来中国人寿销售的产品以返还型的保险为主，这类保险对偿付能力的消耗比较大。
　　根据今年5 月保监会《保险公司次级定期债务办法》（征求意见稿）规定，保险公司偿付能力充足率低于150%或者预计未来两年内偿付能力充足率将低于150%的，可以申请募集次级债。
　　中国人寿偿付能力充足率正在直逼150%的警戒线，在此背景下，次级债成为解围的工具。该公司副总裁刘家德在2011年度中期业绩发布会上表示，目前的资本市场，客观上不支持公司以股权融资的方式补充资本金来解决偿付能力下降问题，因此其决定发行300亿元的次级债补充资本。本次次级债发行后，公司的偿付能力将有不低于40个百分点的提升。发债成功后，将满足中国人寿一到两年业绩发展的需要。
裴浩慈】 （责任编辑：JS0815）
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流出板块涨跌幅流出资金最大贡献涨跌幅
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板块及时表现：珠江人寿偿付能力存疑 披露关联交易超70亿
21世纪经济报道
12月23日，21世纪经济报道记者从多个权威渠道求证获悉，珠江人寿截至今年三季度末的偿付能力充足率已远低于100%，该公司正在准备增资。但上述说法未经公司方面官方认可。截至23日，中国行业协会官网上一共披露珠江人寿保险股份有限公司（下称“珠江人寿”）共计15份关联交易公告。据21世纪经济报道记者梳理，这15份（其中2013年12月底1份，截至日14份）关联投资中，信托计划和为主要方式，共计涉及71.07亿元资金的交易均与珠江人寿股东所控制法人有关联关系。而这家2012年8月才在广州开业的地方性寿险公司，成立至今销售较大比例高现价产品（万能险）。2014年前10个月，保监会统计数据显示，珠江人寿原保险保费收入仅为5840万元，在中资寿险公司排名靠后，而保户投资款新增交费却高达85.4亿元，排名第8，合计保费收入近86亿元。珠江人寿2012年8月正式开业，初时注册资本金为6亿元，由广东珠江投资控股集团有限公司、广东粤财信托有限公司、广东新南方集团有限公司、广东韩建投资有限公司、广州控股集团有限公司5家公司各认缴出资1.2亿元。2014年8月珠江人寿增资至13.5亿元，广东珠江投资控股集团、广东新南方集团、广东韩建投资公司、广州金融控股集团4大股东各增1.5亿后占20%股份不变，广东粤财信托公司未增资，同时新入股东广东珠光集团有限公司，后二者持股比例分别为8.89%和11.11%。2014年3月和8月，珠江人寿设立的广东分公司和深圳分公司分别开业。主要关联交易拆解在已披露的珠江人寿的70亿关联交易中，最集中的投向是广东珠江教育投资有限公司（简称“珠江教育”），涉及总金额11.8亿元，和北京嘉富龙房地产开发有限公司（简称“嘉富龙”，涉及14.97亿元）。载于中国保险协会的指定披露信息显示，珠江人寿通过认购两份中融信托发行的信托计划，向珠江教育发放信托贷款6亿元，用于补充其流动资金，投资期限为5年，合同载明可延期3年或更长时间。该信托贷款的预计收益率为7.2%。另外，珠江人寿还以5.8亿资金认缴珠江教育17.4%的股权，公告称预计股权收益率为12%。公开资料显示，珠江教育的前身为广东珠江投资控股集团有限公司的教育投资业务板块，现已发展成为下属的专业性教育投资与经营管理企业集团。而广东珠江投资控股集团公司正是珠江人寿排位第一的股东，持股比例20%。前述信批资料显示，珠江人寿今年投资的8个信托计划中，2个为珠江教育融资，其余6个则与嘉富龙地产公司和北京市丰台区的“分钟寺”项目相关。其中，在涉及嘉富龙的14.97亿总投资中，约1/3（4.99亿）通过认购中融国际信托发行的信托计划，投资嘉富龙公司股权；约1/3通过认购四川信托受让嘉富龙对北京珠江投资开发公司的应收账款收益权；另约1/3也通过四川信托受让嘉富龙对广东珠江工程总承包公司的应收账款收益权。21世纪经济报道记者查阅工商资料显示，嘉富龙与珠江人寿除了信托股权关系外，还间接拥有共同股东——新南方集团和韩建投资。二者为珠江人寿的直接第二和第三股东，同时新南方集团通过旗下新南方建筑和韩建投资共同持有广东珠江投资公司，广东珠江投资为北京珠江房地产股东，北京珠江房地产则为嘉富龙股东。信披资料还显示，其他股权投资中，主要用于广深沿江高速路公司、深圳珠江铁路公司和深圳珠江港口公司，以及上海创展商贸中心、珠江创意中心、国际商城项目的经营性物业投资。该部分股权投资期限多为1年左右，预期收益率在10%-12%。收入99%计入保户投资款新增根据保监会统计数据，截至2013年末，珠江人寿原保险保费收入2399万元，保户投资款新增交费16.9亿元，合计保费收入约为17亿元，总资产为20.8亿元。2014年前10个月，保监会数据显示，珠江人寿原保险保费收入为5840万元，保户投资款新增交费为85.4亿元，中资里排名第8。合计保费收入近86亿元，而后者占比超过99%。依据保监会统计口径，“原保险保费收入”是指传统险及通过保障风险测试的分红险及万能险的保费收入部分。通常来说，分红险能被计入保费收入的比例远远高于万能险。尤其是在银保、网销渠道销售的短期万能险产品，能被视为保费收入的几乎可以忽略不计。而没有通过风险测试的万能险和分红险的投资收入部分（多为万能险），则不被视作保费收入，而被列入“保户投资款新增交费”。珠江人寿的主要销售渠道，在大型电商和陆金所等平台。自今年保监会对高现价产品整顿之后，三季度开始几大电商平台已纷纷撤下类产品，部分公司将部分理财型保险产品移往蚂蚁金服下招财宝平台上。21世纪经济报道记者对目前招财宝平台上共计38款保险产品（均为万能险）做梳理统计，38款产品共涉及12家寿险公司，募集资金规模为94.45亿元（包括在售、售罄和下架）。其中规模最大的为前海人寿，拟募集38亿元，占比40%；其次为珠江人寿，拟募集21亿元，占比22%。这38款产品中期限1-3年不等，预期年化收益率在5.8%-6.9%区间。12月22日，珠江人寿还在陆金所平台上线一款预期收益为6.50%的1年期万能险产品，截至23日记者发稿前，平台交易页面显示已有103人购买该产品。（编辑 赵萍）(21世纪经济报道)
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