上市公司限售股减持节税招数过招
上市公司限售股减持节税招数过招
张新军律师&
一、限售股征税的沿革
（一）限售股不征税的漏洞
我国实行股权分置改革后，股票已无流通股和非流通股之分，只有限售股和非限售股之别。限售股解禁后可以进入流通，但这些限售股都不是从上市公司公开发行和转让市场上取得，取得成本很低，上市后溢价很高。而《财政部国家税务总局关于个人转让股票所得继续暂免征收个人所得税的通知》（财税[1998]61号）并没有明确，转让上市公司股票继续免征个人所得税的规定中的“股票”是限售股还是二级市场上流通的股票，所以理论上讲只要转让上市公司的股票均可免税。但如果对限售股解禁后转让不征税，的确有违公平。
陈发树事件触发限售股征税政策的随即出台。陈发树是紫金矿业的董事长，其通过三个关联公司间接持有紫金矿业的股份，上市前，陈发树开始税收策划，受让前述三家公司持有的紫金矿业股份，从而实现其直接持有紫金矿业的股权。紫金矿业在2008年上市，经过一年的限售期，陈发树前后两次减持紫金矿业股份总计约3亿股，套现27.3亿元，但是由于财税[1998]61号的税收政策漏洞，陈发树居然一分钱的个税都不用缴！&
（二）限售股政策的出台
资本交易市场的愈演愈烈的避税现象，导致财政部和国家税务总局在2009年最后一天连夜出台了《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税[号，戏称“陈发树条款”），明确从2010年1月1日开始对限售股转让征收个人所得税，按财产转让所得20%的税率征税。随后财政部国家税务总局证监会又出台了《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题》的补充通知（财税[2010]70号）&。&&&&&&&
二、限售股转让的节税招数
（一）善用核定征收
&个人转让限售股的应纳税所得额=限售股转让收入—限售股原值（买入价+合理税费）
&& 财税[2010]70号文规定，因个人持有限售股中存在部分限售股成本原值不明确，导致无法准确计算全部限售股成本原值的，证券登记结算公司一律以实际转让收入的15％作为限售股成本原值和合理税费。
财税[2010]70号&文规定，个人持有在证券机构技术和制度准备完成后形成的拟上市公司限售股，在公司上市前，个人应委托拟上市公司向证券登记结算公司提供有关限售股成本原值详细资料，以及会计师事务所或税务师事务所对该资料出具的鉴证报告。逾期未提供的，证券登记结算公司以实际转让收入的15%核定限售股原值和合理税费。
因此，纳税人可以通过测算计算出纳税平衡点来安排纳税方法：
假设限售股转让收入为I(income)，限售股原值和合理税费为C（cost）,则：I—C=I—I&15%
& 即纳税平衡点为：C=15%I,当原值和合理税费为转让收入的15%时，两种纳税方法应纳税额相同，当原值和合理税费小于转让收入的15%，采用核定征收方法对纳税人有利，即原值和合理税费越低，用核定。
（二）洗股
&个人转让解禁限售股后，该限售股转化为普通股，如再行转让即通过二级市场转让，免征个人所得税。因此限售股股东可以在解禁后通过大宗交易平台将限售股以较低价格转让给自己的亲属，亲属受让后再减持套现，来实现节税的目的，该种方法俗称洗股。之所以未通过二级市场减持套现而通过洗股的方式是因为可以利用大宗交易规则的定价空间，以稍低于市价的价格来转让股份来达到节税目的，特别是持股数量巨大的时候节税额更为可观。上海和深圳证券交易所大宗交易实施细则都规定：大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。
　　洗股已经成为众多限售股解禁股东减持避税的重要途径。比如，2014年深交所披露信息显示，嘉欣丝绸高管韩朔通过大宗交易在9月26日减持了34.25万股后，随后又于9月29日再度抛售了42万股，受让方系韩朔的妻子曹丽萍。
需要说明的是，有观点认为，直系亲属间的限售股低价转让可以视为正当理由，因国税总局《股权转让所得个人所得税管理办法(试行)》（国税（2014）67号）第13条规定，
符合下列条件之一的股权转让收入明显偏低，视为有正当理由：继承或将股权转让给其能提供具有法律效力身份关系证明的配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女、兄弟姐妹以及对转让人承担直接抚养或者赡养义务的抚养人或者赡养人。但是，上述观点并不正确，因国税（2014）67号文第30条规定，个人在上海证券交易所、深圳证券交易所转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票，转让限售股，以及其他有特别规定的股权转让，不适用本办法。
（三）定增和解禁后高送、转股
财税[号文规定的限售股系指，股改限售股和新股限售股，和限售期内基于限售股而进行送、转股所形成的股票也是限售股。但上市公司在解禁后进行送、转股所形成的股票不属于限售股，个人在转让时免征个人所得税。
财税[号文并没有规定限售股包括上市公司定向增发形成的限售股。因此，个人转让上市公司定向增发形成的解禁的限售股免征个人所得税。
另外，股票转让时，纳税人同时持有限售股及该股流通股的，其股票转让所得，按照限售股优先原则，即：转让股票视同为先转让限售股，按规定计算缴纳个人所得税。
三、税收财政政策洼地&
（一）哪里注册？
西藏、新疆等西部地区制定了一定的税收优惠和财政返还来吸引投资方。特别是新疆，经测算，按照新疆的股权投资企业税收政策和政府鼓励文件规定，迁入新疆的股权投资企业，企业所得税和个人所得税税率分别仅为12%和16%，而国内其它地方相对应的比例是25%和20%。优惠政策适用的主要是新疆喀什经济开发区、霍尔果斯经济开发区、乌鲁木齐经济技术开发区、乌鲁木齐高新技术开发区和石河子经济技术开发区等地。新疆新金函[2010]87&号规定，迁入该地区的公司制股权投资类企业，公司的股权70%以上由自然人持有且承诺选择新疆作为其个人所得税缴纳地的，自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，享受企业所得税“两免三减半”（2年免征、3年减半征收）优惠政策。
迁入新疆的的公司符合企业所得税“两免三减半”政策条件的，迁入时可以直接变更登记为合伙企业。
对于不符合企业所得税“两免三减半”政策条件的，可先办理公司迁入手续，再按国家有关规定办理有限责任公司变更为合伙企业。而合伙制股权投资类企业的投资收益，依法可采取“先分后税”的方式，由合伙人分别依法缴纳个人所得税或企业所得税。
　　据新疆股权投资企业服务中心工作人员所言：“股权投资企业迁入新疆并变更的，只要材料齐全，无需来人两周内即可免费帮助完成，新注册企业则在一周内完成，并对不在当地办公的企业，提供一年以上的免费注册场地和一定期限内的免费配套服务。
另外，目前江西新余也是上市公司股东集中迁址地。
&目前，上市公司股东注册地迁址的有：
华帝股份（股票代码：002035）
股东将有限公司变更为有限合伙企业
华闻传媒&（证券代码：000793），股东注册地从西安迁址新疆，并将有限公司变更为有限合伙企业
达实智能（股票代码：002421）股东从深圳迁至西藏
汇冠股份（证券代码：300282）股东从北京迁址西藏
得润电子（证券代码：002055
&）、盛达矿业（股票代码：000603：）初灵信息（证券代码：300250）、得润电子（证券代码：002055）、恒华科技（证券代码：300365）、博彦科技（股票代码：002649&）&&&
最后，考虑到有限公司的持股平台实际税负为40%（企业所得税25%，个税295，实际税负40%），在注册地变更的同时，应一并将公司性质从有限公司改为有限合伙企业，这也可以规避有限公司在减持前的二次征税，一举实现双重避税。
（二）哪里减持？财政返还地
根据财税[号文，减持解禁后限售股的个税由证券机构所在地的主管税务机关负责征收管理，而该文并没有规定股东必须在哪个证券公司开户，是故限售股股东可以选择上市公司注册地之外的证券公司，同时个税的60%要上缴中央财政，40%归地方财政，因此各地财政部门开始在个税的40%部分动脑筋，纷纷出台财政返还政策，以吸引限售股到本地解禁，其中国内最先试水的
“江西鹰潭模式”。江西省鹰潭市政府2010年7月出台的《鼓励个人在鹰潭市辖区证券机构转让上市公司限售股的奖励办法》规定，如果个人限售股东愿意来本地营业部减持，政府可将限售股东减持个税的地方实得部分的80%作为奖励再返还给纳税人。纳税人如果愿意将奖励全部留在鹰潭投资置业的话，还可按个税地方实得部分的10%再奖励。随后上市公司限售股股东掀起了销户和重新在江西鹰潭开户的热潮，鹰潭一度成为国内限售股大宗交易的天堂。
&&“江西鹰潭模式”后，各地财政部门开始仿效，财政返还政策如雨后春笋一样出现，只是返还的比例幅度不同而已。
四、关于税收优惠和财政返还的法律解析
&&针对各地涌现的税收优惠财政返还政策的乱象
，国务院发文《国务院关于清理规范税收等优惠政策的通知》（国发〔2014〕62号）要求各地将税收优惠财政返还政策进行清理
，但鉴于各地的复杂性和政府的公信力，不能搞一刀切，于是国务院又出台了《关于税收等优惠政策相关事项的通知》（国发〔2015〕25号），规定了各地区、各部门已经出台的优惠政策，有规定期限的，按规定期限执行；各地与企业已签订合同中的优惠政策，继续有效；对已兑现的部分，不溯及既往等条款。从法律层面来讲，各地的税收优惠财政返还政策确实经不起法律考验，存在违法，但是基于国务院进行了背书，各地目前现存的税收优惠财政返还政策法律风险并不大。但是，作为限售股股东还是应当考虑当地财政的实际偿付能力，政策的早令夕改，政府的违约等情形，并做好相应的安排对策。
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。什么是追加限售股，解除后股价会怎样_百度知道
什么是追加限售股，解除后股价会怎样
　　追加限售股是指有些上市公司的大股东对于自己持有的在某个时间内可以出售的股票，表态自己不出售股票，延期几个月，一年，甚至数年后出售，以表示对于自己公司的发展前景看好。　　解除后股价的影响是对于个股而言，限售股解禁对股票价格的影响存在不确定性。也就是说，分析股东是否会将解禁的股票套现，需要分析的因素颇多。如8月份解禁的中信证券，当时解禁的股份被47家股东持有，十分分散。解禁的股数占解禁前流通A股的233.73%。市场普遍揣测该股会引发争相套现，但实际上在解禁日之后并未出现放量下跌，而且不久便跟随大盘持续走高。而同是8月份解禁的宏盛科技的募集法人股股东所解禁的股数占解禁前流通A股的99%，解禁日之后便出现了一定幅度的下跌，此后的走势也落后于大盘。浙江龙盛在解禁日之后也出现大幅下跌。
其他类似问题
为您推荐：
提问者采纳
一般是利好，说明公司看好未来的发展追加限售股，至于以后解禁，情况则会有很多种
限售股的相关知识
其他3条回答
我觉得华中预警系统这个还不错，操作也简单，推荐的股票也还牛。
这个就是俗话说的大小非 ， 这个东西对股价的影响是相对的，牛市可以理解为是短期利好，熊市就成为制约股市上行的一大因素！如果单单从理论上说对企业融资，支持企业发展是利好，可这毕竟只是理论， 不太现实，现在往往成了高管赚钱的工具。
　　限售股与限售相对应，取得流通权后的非流通股，由于受到流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。　　解禁限售股是指受到流通期限和流通比例限制的取得流通权后的非流通股可以上市交易。　　限售股上市流通肯定不是利好，相对利空股价，限售股的上市，增加市场上的流通份额，对做庄的主力不利，由于限售股的价格较低，减持获利几乎是没有问题的。
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁2015年12月份限售股减持和增持情况分析：减持减两成、增持增至历史第二高
&&&& 字体：
&&&&继11月份上涨1.86%之后,12月份上证综合指数上涨2.72%。创业板指继11月份上涨7.84%之后,12月份上涨1.55%。中小板指继11月份上涨4.71%之后,12月份上涨2.83%。那么,12月份上市公司限售股解禁后的减持以及被增持的情况如何呢?&&&&&减持市值环比减少两成据统计,11月份根据上市公司公告计算的限售股解禁后减持市值为36.25亿元,为7月份以来最高,涉及上市公司134家,共计20055.14万股。&&&&&12月份公告的限售股解禁后的减持情况,显示规模环比减少。12月份限售股解禁后合计减持市值为28.97亿元(二级市场减持17.01亿元,大宗交易减持11.96亿元),比11月份减少7.28亿元,减少幅度为20.08%,为7月份以来第二高,仍处于历史低水平;涉及上市公司101家(二级市场减持97家,大宗交易减持6家,焦作万方、葵花药业共2家公司存在两种减持方式),比11月份减少33家,减少幅度为24.63%;在分布上看,深市主板公司13家,深市中小板51家,深市创业板31家,沪市4家;涉及股数共计16750.85万股(二级市场减持9286.92万股,大宗交易减持7463.93万股),比11月份减少了3304.29万股,减少幅度为16.48%。12月份有23个交易日,若按日均减持市值来看,为1.26亿元,比11月份的1.72亿元减少了0.46亿元,减少幅度为26.74%。&&&&&12月份整体市场继续上涨,两市单月的日均成交环比减少两成多,产业资本减持市值也减少两成,但仍处于历史低水平。在日之后,持股占5%以上的主要股东和高管减持禁令将被解除,值得警惕。12月份深市中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体,占公告减持公司家数八成多。&&&&&增持市值环比巨增11月份上市公司股份获得增持市值共计148.73亿元,涉及上市公司243家,共计87671.38万股。&&&&&12月份上市公司股东增持市值共计628.84亿元(二级市场增持618.31亿元,大宗交易增持10.53亿元),比11月份增加480.11亿元,为其4倍多,为仅次于7月份的历史第二高;涉及上市公司有329家(二级市场增持327家,大宗交易增持4家,联建光电、慧球科技共2家公司存在两种增持方式),比11月份增加了86家,增加幅度为35.39%;在分布上看,深市主板公司52家,深市中小板140家,深市创业板79家,沪市公司58家;共计万股(二级市场增持万股,大宗交易增持6858.77万股),比11月份增加万股,为其3倍多。若按日均增持市值来看,12月份为27.34亿元,比11月份的7.08亿元增加20.26亿元,为其3倍多。&&&&&在上涨情况下,12月份增持市值环比巨增,为历史第二高水平。鼓励增持的措施仍在发挥作用。深市中小板和创业板中被增持的公司家数占到六成多的比例。&&&&&财务报告、预告披露前增持减持在法规方面的限制深市主板公司:《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》第4.2.21条规定:控股股东、实际控制人在下列期间不得买卖上市公司股份:公司年度报告公告前三十日内;公司业绩预告、业绩快报公告前十日内。&&&&&深市中小板公司:《深圳证券交易所中小板上市公司规范运作指引》中第4.2.21条规定:公司年度报告前三十日内,公司业绩预告、业绩快报公告前十日内,控股股东、实际控制人不得买卖上市公司股份。&&&&&深市创业板公司:《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》第4.2.18规定:公司年度报告前三十日内,公司业绩预告、业绩快报公告前十日内,控股股东、实际控制人不得买卖上市公司股份。&&&&&沪市公司:《上海证券交易所上市公司控股股东、实际控制人行为指引》第4.5条规定,控股股东、实际控制人在上市公司年报、中期报告公告前30天内不得转让解除限售存量股份。第4.7条规定,上市公司定期报告披露前10日内,上市公司业绩快报、业绩预告披露前10日内,控股股东、实际控制人不得增持上市公司股份。&&&&&上市公司高管及高管配偶:上市公司董事、监事、高级管理人员、证券事务代表及前述人员的配偶在下列期间不得买卖本公司股票及其衍生品种:公司定期报告公告前三十日内,公司业绩预告、业绩快报公告前十日内。&&&&&由于存在上述限制,1至4月份年报、一季报、业绩预告披露期间,增持、减持市值或相对降低。&&&&&众和股份被减持市值最高、被减持比例最大原限售股股东通过二级市场直接减持和大宗交易进行减持的101家上市公司中,被减持市值最大的前五家上市公司分别为众和股份、国海证券、博腾股份、长江证券、焦作万方,减持市值均在2亿元以上。其中,1家为深市创业板公司,1家为深市中小板公司,3家为深市主板公司。众和股份被减持市值最高,高达6.84元,是通过二级市场直接减持方式进行的。股权出让方为许金和,为第一大股东,此次减持后持股占总股本比例由三季报时的17.62%下降至14.77%。属于质押融资到期司法冻结之后,被强制执行卖出,非其本人行为。&&&&&该股后续仍有减持压力。&&&&&公告被减持股数占总股本比例最高的前五家上市公司分别为众和股份、博腾股份、欣泰电气、焦作万方、国海证券,比例均在1%以上。其中,2家为深市创业板公司,1家为深市中小板公司,2家为深市主板公司。排名第一的众和股份,被减持比例为4.34%。排名第二的博腾股份,被减持比例为3.79%,是通过大宗交易方式进行的。股权出让方为DTHealthcareInvestmentLimited、重庆德同创业投资中心(有限合伙)、长三角创业投资企业已经减持完所持股份。该股后续无减持压力。&&&&&万科A被增持市值最高、被增持比例最大被增持的329家上市公司中,被增持市值最大的前五家上市公司万科A、浦发银行、同仁堂、金风科技、招商蛇口,增持市值均在24亿元以上。其中,2家为深市主板公司,2家为沪市公司,1家为深市中小板公司。万科A被增持的市值最高,达270.92亿元,是通过二级市场交易方式增持的。增持方为深圳市钜盛华股份有限公司、安邦人寿保险股份有限公司-保守型投资组合、广钜1号资产管理计划、安邦财产保险股份有限公司-传统产品、安盛1号资产管理计划、安盛2号资产管理计划、安盛3号资产管理计划、泰信价值1号特定客户资产管理计划、安邦人寿保险股份有限公司-稳健型投资组合、西部利得宝禄1号资产管理计划、西部利得金裕1号资产管理计划。其中,深圳市钜盛华股份有限公司和一致行动人前海人寿保险股份有限公司合计持有万科24.26%的权益。该股后续仍有被继续增持的可能。&&&&&公告被增持股数占总股本比例最高的前五家上市公司分别为万科A、同仁堂、大商股份、欧亚集团、金风科技,比例均在7%以上。其中,1家为深市中小板公司,3家为沪市公司,1家为深市主板公司。293家公司尽管增持比例低于1%,但也积极地发布了增持公告。排名第一的万科A的被增持比例高达13.19%。排名第二的同仁堂,被增持比例为9.15%,是通过二级市场增持方式进行的。增持方为安邦财产保险股份有限公司-传统产品、和谐健康保险股份有限公司-传统-普通保险产品、安邦人寿保险股份有限公司-保守型投资组合、和谐健康保险股份有限公司-万能产品。安邦保险集团股份有限公司为安邦人寿保险股份有限公司、安邦财产保险股份有限公司、和谐健康保险股份有限公司和安邦养老保险股份有限公司的主要股东。截至日,安邦保险增持公司股份累计达137,147,050股,占公司总股本的10.00%,后续或有进一步增持。&&&&&12月份沪市和深市均继续上涨,产业资本减持市值环比减少两成,为下半年第二高,但仍为历史低水平,而增持市值环比巨增,为历史第二高水平。沪市公司被增持的市值为182.96亿元,占到当月的29.10%。深市主板被增持的市值为337.79亿元,占到当月的53.72%。两者合计占到82.81%。沪市公司被减持的市值为3.56亿元,占到当月的12.31%,比11月份的24.80亿元,减少了21.24亿元,减少幅度为85.65%。深市主板被减持的市值为10.54亿元,占到当月的36.38%,比11月份的1.60亿元,增加了8.94亿元,为其6倍多。深市中小板、创业板被减持公司数量占被减持公司总数的八成多,合计减持市值占到当月的51.31%。其中,深市中小板减持市值为8.93亿元,比11月份的5.02亿元增加3.91亿元,增加幅度为77.89%;深市创业板减持市值为5.93亿元,比11月份的4.84亿元增加1.09亿元,增加幅度为22.52%。1月份解禁市值环比微增,为2016年年内第二高。其中,中小板公司、创业板公司单月解禁市值均为2016年年内第三高。且与过,考虑半年禁售令的解除,合计解禁市值约7000亿元,预计月内减持压力显着增加。&
本公司开展网上证券委托业务已经中国证券监督管理委员会核准。 股市有风险 入市需谨慎
上海总部地址：上海市浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦
联系电话：95310
Copyright &
国金证券股份有限公司 版权所有 [ 四川省通信管理局]《大众证券报》官方网站&&
扫描二维码关注我为好友
多家公司首发限售解禁后遭减持
5:53:28&&&&&&&&&&&&
核心提示：财信网（记者 许立婷）多家首发限售股公司重要股东在解禁后减持自家股票。
财信网（记者 许立婷）怡球资源(601388)控股股东怡球香港上周五通过大众交易系统公司股份2665万股，占公司总股本的5%。今年以来，已有多家首发限售股公司重要股东在解禁后减持了自家公司的股票。解禁后大股东减持怡球资源近日称，公司控股股东怡球香港5月15日通过大宗交易系统减持2665万股，减持价格17.94元/股，共套现4.78亿元。怡球香港4月23日迎来怡球资源上市三年后首发限售股的解禁。其在5月11日表示，计划在未来半年内减持不超过7000万股。怡球资源自2012年上市以来，业绩一直呈现下滑状态。公司、2014年 度 净 利 润 分 别 为16426.93万元、8995.96万元、3009.02万元，2014年的净利润还不到上市首年的20%。公司认为业绩下滑的原因是，因受国际有色金属市场持续低迷的影响，公司主营产品铝合金锭的国内国际价格都在低价位运行，导致公司利润下降。有投资者认为：“公司高管一解禁就减持是对公司不看好。”大众证券报和财信网记者也致电公司了解情况，工作人员表示：“大股东减持是自身对资金有需求，并没有违反承诺。”多家公司遭重要股东减持随着牛市行情持续，上市公司重要股东减持套现频频出现。其中，首次解禁的上市公司，重要股东减持套现的需求更加强烈。据同花顺数据统计，今年以来，已有近40家公司在首发限售股解禁后出现重要股东减持，减持次数合计达170次，其中纽威股份最多，达到40次。三六五网解禁当日其共同控制人就宣布半年内减持不超过904.98万股。之后将减持计划更改为在限售股解禁后12个月，除出售及赠予给员工持股计划的股份外，实际减持其直接持有股份数不超过372万股。据同花顺统计，目前四大股东已合计减持883.74万股。应流股份是2014年IPO重启后最先出现重要股东减持的沪市公司，公司股东CDH PrecisionLimited和CELMachineryInvestmentLimited在今年1月26日就提出减持计划，分别减持不超过总股本的10.82%。投资者须警惕此类股票“原始首发股解禁后，某些上市公司股东密集减持的情况比较普遍，投资者需要警惕首发原始股股东套现对股价的影响。”著名经济学家、媒体特约评论员宋清辉告诉记者：“这类首发原始股股东，入股时间较早和对公司了解很深，他们的股份解禁之后一般都是快速清仓，就可能隐藏了对该公司未来发展的看法，传递给市场很多不确定性的消息。”宋清辉还提到这些公司经常会在解禁前期发布利好消息，他说：“有些公司在限售股解禁前后会发布利好消息，很可能是为了减持做准备，因为适时释放利好无疑将对股价起到很好的支撑作用。”他提醒投资者要注意此类股票：“一般来说，原始首发股解禁属于利空消息，因为这些原始首发股东对持有的股票比中小股民了解更深，就好比如车主卖车，卖方总比买方了解车况多一些。他们通过上市公司发布利好信息不断推高股价，目的是达到在高位顺利获利出局。”
(编辑:曹瀛)
苏ICP备：号 苏新网备：2011053号
新闻热线& 025-&
广告热线& 025-& 读者热线& 025-