成都日报多媒体报刊
第18版：证券
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“沪港通”获批提振A股 沪深股市放量上涨
&&受沪港股市交易互联互通机制试点获批提振，昨日沪深股市双双上行。AH概念板块全线爆发，多只概念股涨停，蓝筹股呈全面反弹态势，并带动股指快速上涨。沪指一举拿下半年线和年线两道重要关口，沪市成交量也放大至接近1300亿元水平。截至收盘，沪指上涨1.38%，收于2134.30点。分析人士表示，沪港股市联通的获批，将为市场带来活力，有助于反弹行情的发展，特别是相关蓝筹股更将得到提振。&&昨日早盘小盘题材股表现相对抢眼，主板市场和沪市股指表现平平。然而，随着沪港股市互联互通消息的刺激，午后市场热点再次转向大盘蓝筹股，尤其是AH概念股以及上证180、上证380指数等个股表现最为抢眼。根据沪港股市互联互通相关办法，试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A＋H股公司股票。因此，与之相关的品种成为昨日市场投资者关注的焦点，尤其是AH中折价水平较高的个股。如鞍钢股份、宁沪高速、外运发展、恒生电子、海螺水泥等个股纷纷涨停，而潍柴动力、中国铁建、中国平安、中国太保、中国远洋等股也强势大涨。与此同时，受益沪港联通的券商板块，出现集体大涨。中信证券飙涨9.74%，华泰证券涨逾6%，国金证券涨超5%，整个券商板块平均涨幅达到4.50%，位居两市涨幅榜前列。&&不过，值得一提的是，港股市场表现同A股相比则出现分化。如工商银行、中国平安、中国神华、鞍钢股份等互联互通概念H股不涨反跌，且跌幅还不小。对此，分析人士认为，这是由于AH股价倒挂所致，此类H股股价普遍高于A股股价，因此遭遇下挫。&&在沪港联通概念股表现抢眼的同时，两市其他题材股则继续分化，当然也不乏亮点。其中，业绩大增、消息利好的个股强势依旧，除金山股份接连两涨停外，太阳电缆、穗恒运A也迎来涨停，说明主力对业绩优良个股的热度不减；同时露笑科技连续飙涨，短时间便暴涨了60%，则是主力资金深度介入品种的具体表现。&&而在蓝筹股全面激活的带动下，昨日沪深股指延续反弹态势，沪指更是一举收复半年线和年线两道重要关口。同时，市场成交量也有效放大，沪市成交放大至1298.4亿元。最终，沪指上涨29.06点，收于2134.30点；深成指上涨51.95点，收于7563.20点；创业板指上涨10.68点，收于1381.14点。分析人士表示，沪港通开通以后，将有利于引入国际投资者投资A股市场，进一步完善A股市场投资者结构，为A股市场的持续发展注入新的活力。&&本报记者 蔡云舟
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沪港通开通首周 大盘调整后重回上升通道
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A股有自身的基本面和趋势，尽管经济增长乏力，但流动性在持续宽松中，改革将提升A股的风险偏好和估值，沪港通等国际化的制度安排也将进一步提升A股流动性和估值　大盘本周一直处于缩量状态，两市周五共成交3702亿元，相比沪港通开通前一周接近6000亿元的日成交高峰大幅萎缩。
A股有自身的基本面和趋势，尽管经济增长乏力，但流动性在持续宽松中，改革将提升A股的风险偏好和估值，沪港通等国际化的制度安排也将进一步提升A股流动性和估值 ⊙记者屈红燕○编辑枫林 本周是沪港通开通的首周，北上和南下的交易并不如预想的活跃，资金流入低于预期，大盘走势也受此打击出现调整，但大盘很快走出沪港通&遇冷&的压制，重回上涨通道。分析人士认为，A股有自身的基本面和趋势，尽管经济增长乏力，但流动性在持续宽松中，改革将提升A股的风险偏好和估值，沪港通等国际化的制度安排，也将进一步提升A股流动性和估值。 沪港通在本周一正式推出后，曾引发资金一度获利了结，大盘也在本周初曾陷入小幅调整，但调整很快结束，大盘也重回上涨通道，两市大盘周线收出带有支撑意味的&长下影线&。截至本周五收盘，上证综指报收于2486.79点，本周上涨7.97点，周涨幅0.32%；报收于8332.3点，本周上涨5.41点，周涨幅0.06%；数更是全周大涨，截至本周五收盘，创业板指数报收于1504.83点，本周上涨63.62点，周涨幅4.41%。不过，大盘本周一直处于缩量状态，两市周五共成交3702亿元，相比沪港通开通前一周接近6000亿元的日成交高峰大幅萎缩。 沪港通一周遇冷。截至本周五收盘，沪股通总额还有2762亿元，一周仅有238亿元额度被使用，距离市场当初预期的额度&秒光&有一定的距离，而港股通更剩下2468亿元，一周也仅仅使用了32亿元。而在本周五，沪股通当日成交余额剩106.58亿元，占比82%，港股通成交余额103亿元，占比98%。 但大盘已经无视沪股通遇冷这一消息，重回自身趋势。尽管经济增长依然乏力，但流动性正在持续宽松中，央行昨日宣布下调机构贷款和存款基准利率并扩大存款利率浮动区间。另外，对于改革的强预期也仍然正在推动A股估值提升。申万表示，天量之后的市场需要休整，但是大方向已经很清晰，大类资产配置的变化、改革中积极因素的努力都不可阻挡，维持多头思路。 则表示，投资拉动增长的&旧喧嚣&已经成为过去，2400点的实现标志着&新繁荣&的开始，2015 年起A 股及整个资本市场将迎来三到五年长周期的大发展，由资本市场发展而带动的转型与增长是&新繁荣&的典型特点。 沪港通从长期依然提升A股流动性和估值。原高盛董事总经理，已经转投私募的金宝山则认为，沪港通是国内A股市场国际化的重要一步，海外的对冲基金、个人投资者都可以通过沪港通的通道进入市场，资金的进和出相对于QFII的通道要更加容易，这就使得市场的国际化更进一步。在沪港通之后，A股的国际化道路还是会坚定不移地走下去。所有这些，都会拓展国内A股市场的资金来源，增加对股票筹码的消化吸收能力。
[责任编辑：huhj]
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48小时点击排行沪港通拉开大幕，恐难消大盘波动欲望
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■刘言飞语
沪港通拉开大幕，恐难消大盘波动欲望
□本报记者刘伟
今天，沪港通将正式开启。
上周市场大盘高位震荡，蓝筹股大幅上攻，伴随着小盘股的大幅杀跌，“二八行情”的充分演绎也显示市场投资风格有所变化。
从周末消息面看，m2（反映货币供应量的重要指标之一）增速创7个月新低，货币政策微调预期升温；沪港通最后一测，超百亿元额度遭秒杀。整体来看，利好消息更多一些，有利于市场延续上行格局。
不过，本周五又是期指交割日，市场波动幅度将会加大，短期投资者要提高警惕，尽量控制好仓位。
大盘高位震荡，多空分歧大
上周市场在大盘蓝筹股大涨的带动下，一度攻克2500点整数大关，创出两年多以来的新高。
不过，随后又连续回落，以创业板和中小板为代表的小盘股出现了连续跳水的走势。
由于估值修复以及沪港通启动在即等因素推动，近期蓝筹行情体现得较为明显。不过，连续3轮反弹以来，大盘积累了较为强烈的技术调整需求，在指数突破2500点后，高位震荡无法避免。
因此，虽然市场内在强势力量仍在，但诸多板块同期出现缩量回调。特别是在上周五，沪港通启动前的最后一个交易日，最受益的券商股集体回调，显示大盘调整压力增大。
沪港通今天开启，从长线上来讲，资本的开放当然利好于a股市场，但仅从本周的走势来看，作为前所未有的事件，是催化剂爆发，还是利好兑现，都是未知数。
同时，本周又将开始新股发行。从前几次的情况来看，虽然市场已经逐步适应ipo频率，但资金冻结带来的短线回调屡有发生。
此外，本周又是股指期货11月合约的交割周，或将由此引发多空双方来回发力。由此看来，股指短线还是面临较大的不确定性。
消息面上暖风频吹
从周末消息面看，利好消息明显占据上风。
在上周六进行的沪港通仿真测试中，市场反响极为热烈。据多家媒体报道，测试仅半小时，沪股通的额度就全部用完了。
而税收政策上，经国务院批准，日前财政部、国家税务总局和证监会联合下发《关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》，明确内地个人投资者3年内暂免征个税，对沪港通投资者也是个利好。
此外，还有报道称，沪港通将带来海外新的增量资金和新的投资机会。沪港通启动后，海外投资者投资规模理论上最大可达到9000亿元，相当于a股市值的3.5%左右，这对于a股低估值蓝筹股也是一个长期利好。
除了沪港通的消息，经济政策面也有利好——
国务院推出4项降费措施，企业和个人每年减负达400亿元，有利于中小企业发展；
m2增速创7个月新低，货币政策微调预期升温，高盛最新发布的一份关于中国经济的报告称，预计政府可能进一步推出放松政策，以应对疲弱的增长势头；
上海市政府相关部门正在就新能源汽车和充电设施的相关扶持政策进行完善和修订。综合来看，支持力度将大于现行政策，这对相关板块个股也将构成利好。
整体来看，消息面可以说是暖风频吹，市场短期有望延续上周的强势上行格局。
市场波动可能会有所加剧
从上周市场走势来看，股指虽然保持总体强势的特征，但板块和个股的做多动能已呈现逐步衰减的迹象。
上周，大盘在冲高的过程中屡次跳水，显示多方后劲不足，市场筹码锁定性下降。板块内部也出现严重的分化，权重板块已难出现齐涨的走势，而是轮流上涨以维持大盘的平稳，非权重板块则大多不再跟涨，创业板甚至逆市下跌。
而在上周五，此前市场一直疯狂追捧的次新股遭到资金的集体回吐，占据了当天跌幅榜前二十位的绝大部分席位。从历史规律来看，次新股的走弱往往预示着市场即将转弱。
因此投资者要转变心态，适当防御。
[责任编辑:yfs001]
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　　===本文导读===
　　【证券要闻】
　　【市场分析】
　　【机构点评】
　　【券商观点】
　　【名家解读】
　　===全文阅读===
　　肖钢：沪港通重大制度创新 要以开放促改革发展
　　证监会主席肖钢17日在上海证券交易所出席“沪港通”开通仪式。他在致辞中表示，沪港通来源于市场，顺应了投资者需求，是沪港两地交易所敏锐把握大势、勇于开拓创新、长期精诚合作的结果，是资本市场的重大制度创新。
　　他说，我国资本市场已迎来难得的历史机遇，一定要以开放促改革、促发展。
　　肖钢说，今天我们欢聚一堂，共同见证沪港通试点正式开通的历史时刻。沪港通的开通，是贯彻落实十八届三中全会决定、新国九条的重要部署，是推进两地资本市场双向开放的重大举措，是我国资本市场的重大制度创新。
　　“沪港通来源于市场，顺应了投资者需求，是沪港两地交易所敏锐把握大势，勇于开拓创新，长期精诚合作的结果。”肖钢说，在内地资本项尚未实现完全开放的情况下，沪港通开拓了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式，它“意义重大、影响深远”，丰富了证券交易品种，优化了市场产品结构，有利于投资者共享两地经济发展的成果，促进两地证券市场繁荣，巩固香港金融中心地位，加快建设上海金融中心，同时还将增强内地资本市场的整体实力。
　　肖钢表示，我国资本市场已迎来难得的历史机遇，一定要以开放促改革、促发展，逐步健全多层次资本市场体系，使之成为打造经济升级版，大众创业、万众创新的平台，成为实现中国梦的重要载体。
　　肖钢同时表示，中国证监会将与香港证监会密切合作，加大跨境执法力度，确保试点平稳运行，维护市场“三公”及投资者合法权益；两地交易所及等结算结构，应组织市场各方有序开展业务；证券等机构应遵守规则，加强内控防范风险，做好投资者服务；投资者应充分了解两地交易结算制度差异，审慎评估市场风险，理性参与投资。
　　肖钢还在致辞中特别致谢，他说，在沪港通正式启动的时刻，特别感谢出席开通仪式的嘉宾，沪港交易所及结算机构的领导员工，参与工作准备的所有人士。“沪港通汇聚了各方心血，大家为此付出了辛勤劳动，才会有今天的市场创新。衷心祝愿沪港通顺利起航、一帆风顺。”他说。
　　　梁振英：密切监控“沪港通”运作 及时优化机制
　　在港交所的沪港通开通仪式上，香港特区行政长官梁振英表示，沪港通机制增强了内地和香港的股市实力，扩大渠道及提升竞争力，也支持内地资本项目逐步开，促进国际化，推动人民币作为投资货币。他强调，特区政府当局会密切留意沪港通计划运作及市场需要，优化机制。
　　梁振英相信，香港金融业包括股市仍有极大发展潜力，会争取中央在十三五规划中持续提升对香港金融业的支持。
　　李小加：沪港通额度调整年底前无时间表
　　沪港通今日正式开通，香港、上海交易所举行同步开通仪式。港交所行政总裁李小加致辞时表示，经过逾一年的讨论及筹备，终于迎来沪港通开通，这样大规模及具历史意义与挑战的项目，今天的新模式及新时代来之不易，他感谢两地政府、监管机构及上交所等。
　　港交所（00388.HK）行政总裁李小加在参加沪港通启动仪式后表示，要综合评估机制的表现，交易额仅是其中一个因素，其它重点包括风险管理、交易以致离岸人民币系统运作畅顺。他强调，暂时未有上调额度的时间表。
　　陈家强：下一步将研究“深港通”
　　针对有消息报道称，深交所正积极申请“深港通”，并有望在明年开通，香港事务及库务局长陈家强回应表示，“深港通”将是下一步的研究方案。
　　人民日报：沪港通带来哪些利好
　　香港金融业人士表示，期待已久的沪港通真正实现了内地与香港的互利共赢，这是在“一国两制”框架下，内地与香港进行金融创新合作取得的重要成果，有里程碑意义。
　　A股或被纳入全球
　　香港环球银行及资本市场业务主管冯孝忠表示，预计随着沪港通启动，A股市场很可能在未来被纳入全球主要股市的参数，成为环球指数的一部分。
　　冯孝忠表示，在此之后，内地企业可透过沪港通增加融资能力。另外，沪港通也有助内地企业提升公司管治和财务透明度。
　　香港离岸金融中心提升
　　沪港通将有助于增加人民币资金于在岸和离岸市场之间的双向循环，进一步提高香港离岸人民币市场的流动性。
　　谢涌海说，沪港通会增加香港离岸人民币市场的人民币存量和交易量。沪港通能吸引全球资金到香港投资A股，内地资金未来也会通过香港进行全球配置，这有利于香港构成中心。
　　为两地金融市场互联打开新路
　　香港交易所行政总裁李小加表示，沪港通为促进两地金融合作和金融市场互联互通打开一条路，创造出一种新的模式，其真正意义在于通过市场的融合与碰撞，把目前还未进入资本市场的巨额增量引入到两地资本市场。
　　（，）（香港）有限公司发展规划部经济及政策研究主管谢国湃衔Ω弁ㄆ舳螅嘈殴墒谢チネＪ胶苋菀桌┱沟狡渌煊颍热缯小市场、商品交易市场等。（人民日报海外版）
瑞银：沪港通启动 国际资金将持续流入A股市场||###||###||###
　　瑞银：沪港通启动 国际资金将持续流入A股市场
　　沪港通17日正式开通，资本利得税确认减免，有望给A股带来有限正面影响。瑞银中国首席策略师陈李认为，目前一系列措施都进一步鼓励海外资金进入A股。国际大型公募基金会更加关注A股国际化进程。
　　上周五（11月14日），证监会[微博]与财政部和国家税务总局[微博]共同明确，沪港通投资将在3年内（截止日）暂免征收个人所得税，QFII和RQFII也将从今天（11月17日起）暂免征收企业所得税（来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得）。
　　瑞银认为，这些举措都将进一步鼓励海外资金进入A股， 利好于一些相对估值较低的优质蓝筹、稀缺的股票。
　　陈李说，沪港通作为国内资本市场开放的重要一步，但远不是终点。一些重要指数公司，比如MSCI，将在明年再次讨论是否将A股纳入国际指数。
　　据瑞银测算，符合加入未来MSCI指数的上海A股个数就达到360只之多（在沪港通股票池中），在数量上已远远大于在MSCI China指数中的数目（139只）。
　　“可以预计，如果A股纳入国际指数，虽然初期其所占权重也有限，但考虑到人民币有可能在2020年底前实现自由兑换， 6-8年后，A股将按照国际通行的法则纳入国际性指数，而不会给予明显折扣，A股有望主导一系列国际化指数中的‘中国样本’。”
　　陈李还预计，未来的这些重大变化，迫使国际大型公募基金更加关注A股国际化的进程，国际资金将会持续流入A股市场。
大盘缩量震荡 一类股逆袭||###||###||###
　　大盘缩量震荡 一类股逆袭
　　【盘面简述】：
　　早盘沪指大幅跳空高开，创下年内新高后，快速回落。券商股表现活跃，大跌2％之后，强势翻红带动沪指止跌回升。午后，、、券商均出现回落，再次走低。天津自贸区、国产软件、高铁、港口航运板块全天表现强势，盘中均出现3％的上涨。总体看，沪指2500点附近压力巨大，震荡难免。震荡期间，小市值成长股有望扭转此前一个多月的整理局面。建议投资者重点关注低估蓝筹股及年报超预期的中小盘。
　　【板块方面】：
　　次炒作继续分化，（，）、（，）、（，）等盘中继续大跌，而（，）、（，）、（，）等9只次新股涨停。天津自贸区板块受利好传闻刺激，大幅冲高，（，）、（，）、（，）（，）等涨幅超5％。午后，（，）冲击涨停板，带动（，）、（，）、（，）等高铁题材股大涨。
　　【消息面】：
　　1、沪港通今日上线
　　今日上午，上海证券交易所和香港交易所将在上海、香港同时举行沪港通开通仪式，中国证监会主席肖钢、香港特区政府行政长官梁振英等将分别作为主礼嘉宾致词，两地交易所还将进行现场互动，并交换礼物，9点30分，沪港两地将同时鸣锣开市……
　　2、四部委合力攻坚国企改革顶层设计将加速出台
　　上证报记者从15日的“2014年中国资本市场法治论坛”获悉，有关规范推进混合所有制经济的文件已经讨论通过，有望于近期出台。目前，国企改革方案顶层设计牵头者已由国资委升格为国务院，四部委职能分工明确，有望加速相关文件的出台……
　　3、“史上最严”退市制度来袭垃圾股末日来临
　　11月16日，被誉为“史上最严”退市制度的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《意见》）正式施行，沪深交易所修订的相关规章制度也将同时实施，退市新规的实施将会对A股市场的发展带来深远影响……
　　【巨丰观点】：
　　早盘沪指大幅跳空高开1.13％，深成指高开0.38％，创业板指高开0.2％。但股指开盘后快速回落，走势出现严重分化：主板市场快速回落，而创业板、中小板则出现强反弹，创业板指数上涨超2％。随着券商、保险股的止跌回升，股指再次上攻，但2500点压力明显。午后，多次冲击2500点未果后，沪指跳水。深成指也出现明显回调。但创业板强势不改。
　　早盘自贸区概念股大涨，天津海运涨停，天津港涨7％，天保基建，海泰发展涨6％，（，）涨5％。消息面上，经历了一年的探索后，上海自贸区的形式以及积累的创新经验，将会在全国更多地方推广，而第二批地方自贸区的批复在近期可能将有实质性进展。
　　核电股快速拉升，（，）、（，）、（，）、（，）等集体拉升。消息面上，近日，“华龙一号”技术落地福清核电5、6号机组，这标志着具有完整自主知识产权的第三代国产核电技术落地。诸多迹象表明，搁浅三年之久的核电审批项目年内重启确定，而且部分核电项目已经启动招标。
　　早盘证券板块大跌，盘中（，）跌5％，（，）跌4％，（，），（，），（，）跌3％。但券商股并未一落千丈，快速跳水之后，逐步企稳回升，带动沪指再次上行。（，）一度冲击涨停板，但午后，券商板块再次回落！
　　从技术面看，沪指5日均线强势上冲的势头没有丝毫减弱，10日、20日、30日均线均处于加速上升阶段，这将对后市的走势形成强烈的支撑。但短线股指强势震荡难免，2500点天量压力需更时间来消化，震荡蓄势概率较大。
　　操作上，我们巨丰投顾维持近期观点：建议关注沪港通标的稀缺性品种，比如中药、白酒、军工、以及重组题材股。此外，对于近期有实质性利好，但股价短期超跌的品种要加以关注，比如环保、集成电路等板块。（来源：丰华）
题材股或全面开花||###||###||###
　　题材股或全面开花
　　【今日小结】
　　全天看，两市双双大幅高开，随即展开跳水，盘中一度翻绿。此后，创业板强势反弹，权重股止跌企稳，指数震荡回升，但力度较弱。午后，继续活跃，但在权重板块的走地下，指数开始回落，于尾盘再次翻绿。
　　【明日策略】
　　今日，在沪港通正式开通影响下，指数高开低走，但盘中波动较大，权重板块整体表现不佳，而创业板强势反弹。从盘面上看，个股较为活跃，题材股轮番表现，两市呈现出一定的分化。可以说，随着沪港通的利好兑现，不排除部分资金开始撤离以及调仓换股的可能性，而前期大涨的金融股，短期或是减仓的对象之一。此外，之前连续回调的、传媒、以及表现尚可核电、高铁等题材股，有望逐步以及继续活跃。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，近期在指数逼空退却下，个股机会才真正体现。至于明日，指数震荡概率大，继续逢低做多个股为主。
　　【短线关注】
　　具体看，指数或进入高位震荡期，重点关注二线蓝筹的轮动机会，煤炭、有色、电力、化工都可逢低关注；此外，国企改革、高送转、自贸区等近期或持续发酵。此外，题财股或将活跃，可逢低逐步布局。
　　【仓位配置】
　　50％中长线，以蓝筹股为主，短线保持20％仓位，小盘题材股。（来源：丰华）
天信投资：指数走弱，创业板强势反弹||###||###||###
　　天信投资：指数走弱，创业板强势反弹
　　【市场观察】
　　周一两市早盘高开急挫后震荡上行，创业板快速冲高。盘面上看，次，天津自贸区，核能核电，互联网等板块表现较好，上海自贸区，证券，钢铁等板块走势较弱。午后大盘回落整理，创业板高位震荡。京津冀，传媒娱乐，国产软件等板块大幅拉升，最终大盘以阴线报收，成交量较前日持平。
　　【市场消息】
　　国家主席习近平出席二十国集团领导人第九次峰会并发表讲话时指出，继续改革国际金融体系，加快国际组织份额改革进程。加强全球税收合作，打击国际逃避税，帮助发展中国家和低收入国家提高税收征管能力。深化反腐败国际合作。加大关注发展问题，树立以增长促发展、以发展促增长的发展观，支持发展中国家发展。
　　国务院总理李克强日前主持召开国务院常务会议，部署加快推进价格改革，更大程度让市场定价，决定实施普遍性降费，确定促进云计算创新发展措施，培育壮大新业态新产业。
　　记者从“2014年中国资本市场法治论坛”获悉，有关规范推进混合所有制经济的文件已经讨论通过，有望于近期出台。目前，国企改革方案顶层设计牵头者已由国资委升格为国务院，四部委职能分工明确，有望加速相关文件的出台。
　　今年前三季度累计实现净利润1.26万亿，利润稳步增长，不过同期资产质量继续呈现下行态势。来自统计显示，至2014年三季度末，商业银行不良余额7669亿元，较上季末增加725亿元；商业银行不良贷款率1.16％，较上季末上升0.09个百分点。
　　【天信解盘】
　　天信投资认为：周一以阴线报收，市场资金小幅流出，创业板资金小幅流入。从技术形态上看，大盘今日高位震荡，成交量未能有效放大，沪指在2450点上方构筑缩量整理区间，大盘技术指标偏空趋势逐步显现，短线股指略显疲态，预计后市大盘回落整理概率较大。创业板今日早盘快速冲高强势反弹，短线板块止跌迹象明显，但1475点颈线位附近抛压较大，预计后市创业板蓄势震荡概率较大。沪港通今日正式启动，呈现北火南冷的局面，沪股通遇资金热捧，说明蓝筹股估值受外资认可，这将助力A股长期牛市的稳健发展。建议关注高铁，自贸区概念，国产软件等板块，操作上以控制仓位为宜。
历史时刻必将非凡 改革提速引巨变||###||###||###
　　历史时刻必将非凡 改革提速引巨变
　　上周整体上市场给大家的感觉是惨烈的调整，但是从上周的表现来看，指数依然表现非常强，上证指数的涨幅超过2.50％。从上周5个交易日的青睐看来，除了周五的低开探底回升首假阳线外，其他的四日的收盘价均在5日均线上方，说明市场并不是像很多人士分析的那样的调整。虽然上涨指数的表现依然俱佳，但是很多投资者并没有赚到什么钱，甚至出现亏损，这跟上周机构化的市场表现一致的。上周指数在、券商等金融板块的带动下继续大涨，但是以具有赚钱效应的题材股遭遇滑铁卢，尤其是前期涨幅较大的军工、丝绸之路、自贸区等概念类大面积回调，投资者的亏损主要集中在题材股方面。从量能的角度来看，上周的交易量较前一周再次放大，再一次的刷新了历史周成交的最大成交额。成交量的记录连续被刷新，可见证券市场已经成为各路资金聚集的池子，包括投资于的资本、投资于银行产品的资本、新接入的证券投资者、国外专业的机构投资者等等。
　　重点消息展示：
　　1、RQDII开闸不另设额度审批。近日发布《关于人民币合格境内机构投资者境外证券投资有关事项的通知》，标志着人民币合格境内机构投资者（RQDII）业务正式开闸。此举意在拓宽境内人民币资金双向流动渠道，便利人民币合格境内机构投资者境外证券投资活动。
　　2、国务院派“政策红包” 内贸流通企业混合所有制改革提速。推进流通企业股权多元化改革，鼓励各类投资者参与国有流通企业改制重组，鼓励和吸引民间资本进入，进一步提高利用外资的质量和水平，推进混合所有制发展。
　　3、四部委合力攻坚国企改革顶层设计将加速出台。有关规范推进混合所有制经济的文件已经讨论通过，有望于近期出台。目前，国企改革方案顶层设计牵头者已由国资委升格为国务院，四部委职能分工明确，有望加速相关文件的出台。
　　天信预测：
　　上周证券市场呈现的跷跷板的游戏，包括两个层面：第一个层面是沪市较前，深市较弱；第二个层面是权重股较强，题材较弱，尤其是以券商、银行为主的金融权重带动指数连续冲关。这种跷跷板的行情是与本周实施的沪港通分不离开的，因为沪港两地的蓝筹股存在估值方面的差距，蓝筹股的大涨是估值修复的要求；而题材股的下跌主要还是沪港通实施之后，更成熟的投资者进来，题材股存在高估值、高负债、高价格等“三高”的问题，不会受到资金的认识和追捧。
　　上周5个交易日，三阳两阴，处于高位震荡，我们认为随着沪港通开启时间的敲定，A股市场的关注度和参与度达到了前所未有的高度，而持续的天量成交额，便是最好的佐证。一线是上证指数重要的阻力带，上证指数在经历冲巨量冲击后展开震荡在所难免。指数震荡后仍有再度冲高的可能，结构性行情仍将延续。
　　今日沪港通将在9点30分正式开始运行，我们国家的资本市场进一步融入世界资本市场、我们国家的证券行业真正的走出去的坚实一步。今天将在中国的证券业市场上占据浓重的一笔，历史将对他铭记。我们有幸生在这个时代，见证并参与这百年一遇的项目，可以预期，从今天开始，内地和香港资本市场均将发生巨变。
　　从消息来看，各项改革的政策即将发布亦或发布，包括央企改革、提示制度、促进新兴产业发展规划、促销费政策、流通企业改制、价格改革等等，改革预期仍在不断发酵，新增资金也在不断入场。股指也依然处在自7月底以来的上行趋势当中，长线来看，机会大于风险。
　机构：中国A股市场正在开启新一轮牛市||###||###||###
　　机构：中国A股市场正在开启新一轮牛市
　　沪港通即将在下周一推出的利好消息刺激，本周沪指一度冲过2500点整数关口。尽管沪指冲高回落，但国内外机构却齐声高呼牛市将至。
　　11月7日，港交所总裁李小加在首届大梅沙中国创新论坛上表示，对沪港通的“钱景”十分乐观。他认为，这将带来世界上高达22万亿的银行资产向资本市场转移，将成为世界上最大资产规模的一次重新平衡，其中的七八万亿美元资产可能会流入A股，使得A股的市场体量在未来5到10年获得巨大增长。
　　11月13日，申银万国发布研究报告指出，2015年上证指数仍然有望持续上破3000点， 此前一直唱多的国泰君安仍再度高呼看高至5000点。此外，中金公司、瑞银证券等机构亦在投资策略中认为，A股明年有望持续上涨。
　　国泰君安认为，2400点只是“转型红利市场”中的一个起点，“明年的机会仍然非常大，甚至有可能大于今年的市场”。国泰君安首席宏观分析师任泽平表示：目前无风险利率下降，改革提速，政策面宽松都是牛市的强有力支撑，“牛市来了，沪指将直指5000点”。
　　策略师Will Stephens认为，A股这轮上涨并不仅仅受“沪港通”推动，很可能是一轮持续上涨行情的开始。根据德银的分析，除了投资者为迎接“沪港通”所进行的头寸调整，上涨行情还反映了中国大陆投资者与“沪港通”无关的强烈看涨情绪。
　　11月12日至11月14日，摩根士丹利在新加坡举行亚洲投资峰会，表达了更为乐观的观点：“中国A股市场当前的牛市刚刚起步，这一轮牛市可能会达到年的那轮水平。”与东盟国家不同，中国A股市场正在成为各方追逐的焦点，摩根士丹利最新的报告显示，中国A股市场正在吸引着大量的国际资金进入，中国A股市场正在开启新一轮的牛市。
　　国泰君安发布2015年A股投资策略报告称，以2400点为起点，预期未来一年上证综指为代表的A股市场可能出现30％上升空间（上看到3200点附近）。在这种增量资金入市与风险偏好提升共同作用下，市场存在接近于普涨性行情，价值股和成长股都有估值重建的机会，并不仅是结构性的机会。“新繁荣”的特征正在形成，A股不会出现大幅度的调整风险。
国泰君安：A股新繁荣正在形成 明年高看至3200点||###||###||###
　　国泰君安：A股新繁荣正在形成 明年高看至3200点
　　国泰君安认为，在2015年推荐非银金融行为作为全年的战略性配置行业，并在新兴行业中寻找爆发式投资机会。非银金融将在未来的“新繁荣”中成为融资和投资两端汇集的爆发行业，改革与转型的落脚点之一就在于从间接走向直接的金融市场，非银金融无疑是制度红利释放最受益的行业。增量资金入市与风险偏好提升条件下，市场对于行业性想象空间将进一步放大。
　　从配置策略来看，推荐因制度红利释放打开成长空间的非银金融、生态环保，因革命及技术创新带来机遇的大健康（体育、医疗（，）、康复产业）、及高端制造（核能、通用航空、新材料），以及因移动互联重塑模式的休闲文化、智能技术（物联网、智能交通、互联网软件服务以及电子类智能硬件）。价值性传统行业则往往因改革而存在估值修复机会。改革是最大的风口。国泰君安将国企改革和新三板相关的兼并收购作为主题推荐的重点方向。
　　以下为全文：
　　【2400点的实现标志着“新繁荣”的开始】
　　投资拉动增长的“旧喧嚣”已经成为过去。05年人民币改革后，国内外资金共同推动了包括地产、、普洱等各类实物资产投资热潮来临。实物资产泡沫推动了扩张与资产泡沫的正向循环。08年全球金融危机引发了国内对这一正向循环的大修正。后四万亿时代，无风险利率迅速上升，股票市场沦为非标资产、影子银行扩张的抽水池。
　　“旧喧嚣”之后中国资本市场经历“新常态”的过度。“新常态”下市场对投资驱动的增长进行了全面反思。09年以来A股呈现出典型的趋势向下、波动率收窄的特点，就是“旧喧嚣”时代的反思。2013年的“钱荒”以及14年年初的信用事件（中诚、超日债等）标志着以银行和影子银行为代表的债权资产加速扩张时代的结束。
　　改革正在堵住房地产、地方融资平台、低效国企的三大资金黑洞。A股定价中贴现率的下降正在主导市场的趋势方向（DDM模型的贴现率=无风险利率+贝塔*风险评价/风险偏好）。我们曾经预言的方向，“A股市场面临的无风险收益率正在出现下行拐点，增量资金流入股市，推动A股出现大级别反弹”（《400点大反弹：抢蓝筹，夺龙头》，日），已经成为了现实。
　　2400点的实现只是“新繁荣”的开始。新的时代下影子银行扩张过程终结，而股权扩张的时代开始。在“立体博弈论”系列报告中，我们开创性的梳理了时代变迁的过程。进入2015年，这一过程正从预期变为现实。“新繁荣”以2400点为起点，推动间接融资向直接融资转移的全过程。
　　【长周期的“新繁荣”起航】
　　2015年起A股及整个资本市场将迎来三到五年长周期的大发展，由资本市场发展而带动的转型与增长是“新繁荣”的典型特点。我们认为“新繁荣”的特点将体现在股票定价（特别是市值）与企业行为、监管变革的互动上。股票估值正在成为企业转型、兼并收购的风向标（体现为一二级市场的互动）。股票估值变化也在推动包括等系列监管变革，以及政府和社会对于新兴产业的认可和政策扶持（比如上海的支持互联网金融“陆九条”）。这种互动力量将推动2015年为起点的三到五年企业转型和中国优势产业的重新塑造和形成。
　　A股投资正在摆脱存量资金博弈，进入增量资金驱动下“立体博弈论”时代。中国经济的真正转型已经在微观层面上开始，未来三年A股市场的大范围、长周期的扩张使转型从企业层面（微观）向国家层面（宏观）升华成为可能。“新繁荣”就是摆脱投资单一驱动的多元增长和转型繁荣。历史经验显示，“新繁荣”是高速增长国家转型的唯一路径。
　　【增量资金入市是“新繁荣”的重要特征】
　　增量资金入市过程在2014年出现了启动的初期特征。但受限于社会风险偏好较低，财富效应相对有限，A股市场的反弹幅度只是刚刚突破了08年以来的区间，略有突破。开弓没有回头箭。回顾05年以来的市场可以看到，增量资金入市与改革的互相配合往往对对市场传统认识形成挑战。
　　2015年资金方面有两个重要变量。第一是中国降息与降准周期可能显性化（估计2次降息，2次降准）。第二是美国QE实现了平稳退出，而全球仍保持较为宽松的货币环境。沪港通及相关改革加速海外流动性扩张对国内的传导速度。内外两方面的因素都有助于共同推动中国市场无风险收益率的下降。
　　无风险利率下降推动了DDM估值模型中的分母减小，内在的改革（特别是依法治国）提速提升了风险偏好，从而系统性地推升股票市场的估值中枢。A股在2015年将迎来增量资金入市与风险偏好提高的双轮驱动，二者之间正反馈效应将放大牛市思维。
　　以2400点为起点，我们预期未来一年上证综指为代表的A股市场可能出现30％上升空间（上看到3200点附近）。在这种增量资金入市与风险偏好提升共同作用下，市场存在接近于普涨性行情，价值股和成长股都有估值重建的机会，并不仅是结构性的机会。“新繁荣”的特征正在形成，我们认为A股不会出现大幅度的调整风险。
　　【“新繁荣”中踩准市场与政策博弈的节奏】
　　“新繁荣”源于A股估值与企业、改革的互动。2015年，证券法及注册制完全被市场理解与否将成重要的分水岭。分水岭之前，市场仍然由增量资金与存量资本所主导。注册制的改革将有效改善市场的博弈结构。分水岭之后，增量资金与增量资产将出现配合及共振，并成为酝酿大级别牛市的基础。我们认为2014年投资的重要性在于认识趋势，而2015年则要踩准节奏。在此，我们提示三个重要的博弈变量，分别是：第一，经济降速与放松政策的博弈；第二，信用风险暴露与改革的博弈；第三，注册制，即改革与市场预期的博弈。
　　【改革是“新繁荣”中最大的风口】
　　我们在2015年推荐非银金融行为作为全年的战略性配置行业，并在新兴行业中寻找爆发式投资机会。非银金融将在未来的“新繁荣”中成为融资和投资两端汇集的爆发行业，改革与转型的落脚点之一就在于从间接走向直接的金融市场，非银金融无疑是制度红利释放最受益的行业。增量资金入市与风险偏好提升条件下，市场对于行业性想象空间将进一步放大。
　　从配置策略来看，我们推荐因制度红利释放打开成长空间的非银金融、生态环保，因消费革命及技术创新带来机遇的大健康（体育、医疗机器人、康复产业）、及高端制造（核能、通用航空、新材料），以及因移动互联重塑商业模式的休闲文化、智能技术（物联网、智能交通、互联网软件服务以及电子类智能硬件）。价值性传统行业则往往因改革而存在估值修复机会。改革是最大的风口。我们将国企改革和新三板相关的兼并收购作为主题推荐的重点方向。
万丽梅：沪港通来了 A股估值之路在何方||###||###||###
　　万丽梅：沪港通来了 A股估值之路在何方
　　A股市场多年来一直处于较封闭状态，同境外成熟资本市场或新兴资本市场相比，A股市场的估值体系与定价逻辑都较为独特。
　　沪港通的推出，将有助于进一步推动A股市场对外开放。在确保整体风险可控的前提下，沪港通试点是否推动A股估值体系同境外成熟市场接轨，A股市场估值之路在何方？
　　A股市场普遍存在大市值股票估值低、中小市值股票估值高的倒挂型结构性差异。
　　沪港通试点后，沪港市场联动性的增强以及A股定价机制市场化程度的提升，A股估值水平与成熟市场之间的差异将进一步缩小。
　　沪港通试点中有80多家A+H两地同时上市公司，且沪港市场A/H股中的A股、H股分别是沪股通、港股通的重要投资标的，因此借以A/H股溢价率变化可窥视沪港通试点对A股估值体系的短期差异。
　　以恒生A/H股溢价指数为例，其发布首日（日）报收133.24点，但从2010年6月中旬开始，该指数一度跌破100点，这意味着A股平均价格水平已与H股基本接轨。沪港通试点消息公布当日（日）该指数为93.69点，23只A股价格低于其H股，68只A股估值水平显著高于其H股，且A/H股溢价率低于1的23只H股市值约占所有A/H公司中H股总市值的87％，从而使A/H股溢价水平呈现出结构性差异，即市值占比相对较高行业的A股价格低于H股，而市值占比较低行业的A股价格高于其H股。
　　从A/H股涨跌幅来看，试点消息公布当日，估值较高的A股涨幅低于其H股，估值较低的A股涨幅高于其H股。
　　短期来看，A股市场估值不会发生根本性变化。沪港通消息公布后，A股市场估值体系中的小盘股高估值现象依然存在，市场仍依据先前的定价逻辑与估值规律运行，估值较高的小市值股票仍在大幅上涨、估值较低的大市值股票涨幅相对有限，即短期内A股市场的估值体系并没有发生根本性变化。A/H股估值差异源于A、H股市场流动性差异。
　　由于沪港通试点方案遵循最小制度成本与本地规则的原则，沪港市场仍保持各自运行制度与规则要求，A/H股因沪港市场交易机制差异引致流动性差异。由于沪港市场仍然相互独立，A/H股流动性差异始终存在，因流动性差异产生的估值差异也会长期存在，并不会因为沪港市场的互联互通机制而完全抹平A/H之间的价差。
　　从长期来看，沪港通有助于进一步推进沪市对外开放，提升A股市场投资者机构的国际化与机构化程度。
　　在香港，每日成交总额中超过六成来自大盘蓝筹股，以欧美机构投资者和中国香港本地财团为主的投资者，更加注重企业基本面、内在价值和成长性，且投资者多以长期持有为主。
　　不同风格的投资主体的引入，势必会推动A股市场估值体系与境外成熟市场接轨。
　　资金面南北净流向需长期关注。估值的结构性差异为资金流向提供了方向。然而沪港通对资金面的影响不能简单理解为A股市场引来活水，沪股通资金配置主要会集中在估值较低的蓝筹股。同时港股通也为内地资金流向香港市场提供有效途径，香港的部分小盘股（传媒、信息技术等）较A股同类板块估值更有吸引力。
　　香港投资者投资A股的意愿难以量化，由沪港通带来的增量资金也难以用沪股通的投资上限进行测算，因此资金净流向需长期关注。
叶檀：沪港通之后股价未必大幅上升 将回归常态||###||###||###
　　叶檀：沪港通之后股价未必大幅上升 将回归常态
　　沪港通是连接香港与内地金融中心的重要步骤，可以扩大境外投资者的投资标的，是人民币国际化诸多环节中的一环，至于A股市场制度会因为沪港通迅速变化，这样的预期并不现实。
　　沪港通不是短期政策，而是人民币国际化过程中的长期政策，从理论上来说，是抬升中资蓝筹股价格的工具。
　　中资蓝筹股价格上升基本到位。炒短期价差者可以熄火，沪股对港股之间已无价格鸿沟。香港恒生指数推出的AH溢价指数，11月12日收盘于102.04，自7月以来，该指数上涨逾14％，A+H上市公司股价从A股低于H股变为高于H股，未来即使A股继续上升，空间也有限。
　　财富管理部最新报告认为，证券公司及银行业的A股股份将有机会成为未来两地差价扩阔（A股较H股贵）的受惠者，只在香港上市的内地上市公司股票将因其对内地投资者的稀有价值而走高。由于AH股价格水位基本持平，具有优势的可能并不是大家耳熟能详的A+H股，而是只在A股上市或者香港市场上市的具有市场垄断优势、有较高分红的企业。正因为这些公司价差还存在，因此具有特殊优势。
　　沪港通之后股价未必大幅上升，略有上升而后回归常态的可能性较大。
　　香港市场与国际接轨。2011年中以后，香港恒生指数追随行情基本处于上升过程之中，但波动幅度非常大。美国道琼斯指数与标普500指数从2009年开始就一路向上，屡创历史新高。
　　目前美国等市场的股市风险在上升。最近，美国股市一改之前小步上升的走势，而是进入“高位敏感期”，大起大落，说明基金在换仓，美欧股市可能调整。近期MSCI新兴市场指数动荡下行，上投摩根全球新兴市场股票从6月高位回落，10月上升，11月回落，如坐过山车。机构在利好消息出台之前囤一些货，到利好见光时高位出一些货，是现实选择。
　　沪港通被对冲基金利用，成为攻击人民币与境内金融市场的工具，这样的概率同样不大。
　　由于总额度控制，北上资金多南下资金少，A股市场会有严格的做空限制，并且成本极其高昂。
　　由于沪港通的额度限制，对机构投资者而言并不方便。机构投资者买卖分为三种：第一种是对留，额度控制下，无法实施对留交易；第二种是均价下单，很多机构都采取每小时平均价分散落单的做法。有总额度限制，无法随时下单，亦不会帮衬沪港通。这两种情况，机构投资者不会弃用QFII、RQFII渠道，转搭沪港直通车。第三种随意下单，在升市，这些基金会先用沪港通交易，从而节省自己的QFII或RQFII额度，赚取更多收益。
　　沪港通不会改变A股散户交易主导的模式，因为沪港通、因为预期A股被纳入MSCI新兴市场指数，而带来数万亿人民币资金，美妙前景在想象之中。从QFII的资金使用量，从港澳台居民的股票购买量，可以看出投资者的理智与审慎。
　　沪港通对人民币国际化是真实利好。11月12日，香港金管局正式发布公告，香港居民同城进行人民币兑换将不受2万元限制，这相当于对香港居民全面放开人民币限额。为了应对人民币需求上升，近期香港各家银行进行人民币揽储，导致人民币存款利率上升：1年期存款利率是在3％-3.3％，而今年初时香港1年期的存款利率仅为0.8％~1％左右。
　　对于内地投资者而言，投资港股需要两次兑换，面临极大的汇兑风险，加上融资融券成本高昂，交易成本高过香港投资者。目前港股通只是块试验田，还不适合大规模播种。好消息是，财政部11月14日公布的最新政策，暂免征收内地交易者投资港股3年个人所得税，对香港市场投资者 （包括企业和个人）买卖A股的差价暂免征收所得税，对QFII、RQFII取得股票等权益性投资资产转让所得暂免征收所得税。
　　沪港通是连接香港与内地金融中心的重要步骤，可以扩大境外投资者的投资标的，是人民币国际化诸多环节中的一环，至于A股市场制度会因为沪港通迅速变化，这样的预期并不现实。
洪灏：沪港通 开创新历程||###||###||###
　　洪灏：沪港通 开创新历程
　　“自由一旦开始生根，就会株迅速成长。”――乔治?华盛顿
　　免税政策和取消人民币每日兑换上限有助沪港通顺利启动：上周五盘后后，中国宣布沪港通投资者将连续三年豁免资本增值税，QFII和RQFII投资者也享有此优惠。此举其实是让投资中国市场的境外投资者未来三年免税。许多人关注周一沪港通启动后的市场走势。上周五，海外市场的港股美国ADR、恒指夜期和中国ETF均显着上升，其中A股ETF（CAF.US）飙升近4％。由于沪股和港股由于收市之后仍没有机会反映免税的利好消息，我们相信周一开盘后将会有机会反映这个利好。而我们认为这个消息本身就能够为市场带来10％的估值重估。难怪CAF的表现如此强劲。在市场反映免税的利好消息之前，上周五恒生指数和上证综合指数分别收高于24，000点和2，450点的主要阻力位。
　　推荐板块：A股的消费、金融和运输业；H股的信息软件业；A股和H股都可选医疗和业：由于我们预期随着时间的推移，两地市场将会出现强劲的跨境资金双向流动，我们偏好最有可能吸引资金流入的，同时回报率对资金流敏感的板块。根据这个逻辑，我们推荐A股消费、金融和运输业、H股信息软件业，我们在A股和港股里同时偏好医疗和汽车业。此外，我们相信沪股和港股投资者都将追捧本身缺乏的板块。简单来说，投资者应关注估值差距、希缺性和蓝筹股的投资概念。
　　沪港通是迈向向市场开放和人民币国际化的一大步。在80年代，南韩曾经实施严格的资本管制。韩国市场规模小、流动性差而且被若干大户所操控。日，南韩财政部准许财务状况健康的企业于国际市场发行可转换债缓驮ね兄ADR，此举被视为至今为止韩国市场开放最重要的一步。这项政策，加上1984年于纽约证交所上市的韩国基金，为南韩引入外国资本。消息公布后仅数日，韩国证交所交易额和股指双双暴涨。到1986年初，在“三低”（低韩圜汇率、低国际利率和低油价）的共同作用下，韩国市场指数在四个月内翻番。韩国的股票市场终于走出谷底，直至80年代后期再陷入长达十年的牛皮市。
　　在最近中国资本市场的发展中，这些因素，如低利率低油价等都似曾相识。无论是沪港通、转H股、RQFII和额度不断加大的QF额度，抑或可转换债环⑿校坪醵荚诮杓渌抑白时臼谐「母锏某晒Φ囊亍RQFII的规模在不足三年内由100亿元增加到近3，000亿元，特别是在2014年里不到12个月额度就翻了一番。尽管沪港通的额度最初会对其成功的范围有所限制，但当沪港通成功之后，其额度也应该会上调。
　　连同最近大家都谈到的中国版的“马歇尔计划”，沪港通是人民币国际化的重要组成部份。二次世界大战后，美元通过布雷顿森林体系成为国际货币系统的核心。然后，美国通过马歇尔计划使境外美元的供应量大幅增加，形成美元在岸/离岸流动的循环。尽管布雷顿森林体系于70年代的崩溃影响了市场对美元的信心，石油美元体系最终奠定了美元作为国际贸易定价和清算货币的地位。同时，美国依然维持其在领域里的领先地位。另一方面，国际化的最终夭折更多是因为日本未能持续地在亚洲地区行业发展的产业链里维持其主导地位。当然，日本无法仅凭日元扩充海外日元的供应也是主要因素之一。这些其他国家主要货币的国际化之路，对于累积了4万亿美元的外汇储备的中国来说，可以让人民币国际化之路作为它山之石。
李大霄：沪股通比港股通热 平稳对接有望||###||###||###
　　李大霄：沪股通比港股通热 平稳对接有望
　　对于沪港通，英大证券研究所所长李大霄表示，从现在看，沪股通要比港股通要热些，平稳对接有望。海外投资者对借道沪港通买A股反映热烈。港交易所数据显示，盘前竞价时段，沪股通每日130亿的限额就已消耗55％。截至9点27分，沪股通今日余额仅剩59.43亿元人民币。据彭博消息，截至上午9:36，港股通当日额度余额为100亿元。
（责任编辑：韩萌）
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