Wsuwc2023-06-12 20:23:01
2023年6月2日发(作者：费鸿年)股权激励对上市公司绩效的影响
1 引言 据了解，股权激励对我国上市公司绩效存在一定的影响，包括中国联通公司等上市公司，但股权激励也存在一些弊端，企业要抓住机遇，采取一些积极的方式解决股权激励存在的弊端问题，为企业创造价值。股权激励制度对中国联通公司盈利能力，营运能力和股东收益都有一定的积极意义。我们也要采取一定的措施去应对股权激励制度带来的一些问题。 一、研究
2023年6月2日发(作者：费鸿年)股权激励对上市公司绩效的影响1 引言据了解，股权激励对我国上市公司绩效存在一定的影响，包括中国联通公司等上市公司，但股权激励也存在一些弊端，企业要抓住机遇，采取一些积极的方式解决股权激励存在的弊端问题，为企业创造价值。股权激励制度对中国联通公司盈利能力，营运能力和股东收益都有一定的积极意义。我们也要采取一定的措施去应对股权激励制度带来的一些问题。一、研究背景随着社会经济的发展进步，行业与行业之间的竞争越来越激烈，因此出现了一系列的问题，其中公司管理问题越来越突出，他们在追求各自利益时存在了很大的分歧。举个例子来说吧：契约设备不完善，股东与信息者之间的不对称，很难推断出股东各自的利益，公司管理存在诸多问题是由于管理层经济效益不高，工作效率不高和竞争力很弱的现象。股权激励是一种股权管理工具，多国合理面对现代公司治理层面中受托，代理的关系的主要捷径就是使用了股权激励方式。但是对我国而言，上市公司股权激励制度仍旧处于初步阶段，以及研究及探索的阶段，其实施过程中出现了不少问题，还需要我们去解决问题，为股权激励提供相对应的积极有效的举措。二、研究的目的和意义本文对上市公司的股权激励展开分析，以中国联通公司为例，通过统计数据来说明股权激励对联通公司绩效的影响，旨在怎么促进公司业绩稳步持续快速增长，怎样去防止股权激励方式带来的一系列问题，这对联通公司来说科学合理地制定其绩效计划具有一定的积极意义，也更有利于实施该计划指出改善内外部环境的具体意义。三、研究方法(一）文献分析法股权激励对上市公司绩效的影响1 本文通过对国内外相关文献资料的搜集与概括，指出了股权激励的概念和分析方法，表明了国内外学者对股权激励概念以及其对公司绩效的影响分析，为论文下一步的开展提供了强有力的理论基石。（二）案例分析法本文以中国联通公司为例，展开案例分析，阐述范例企业股权激励的状况，阐释股权激励对其企业绩效的影响，并借此为基础。明确提出上市公司不断完善股权激励提高绩效的提议。(三）定性与定量相结合研究法本文通过数据说明了股权激励前后，中国联通公司的财务状况，研究了股权激励对企业绩效的影响，推断了定性的论据。四、股权激励的相关概述（一）股权激励的概念股权激励是经营者获得公司给与经营者股权，使他们能够参与决策，一起分享公司带来的收益，共同分享公司所带来一系列的风险，从而使他们更加尽心尽力去为公司效力，这有效地提高管理人员的积极性和促进上市公司绩效的发展。(二）股权激励的方式股权激励的方式相对来说还是比较多，常见的有股票期权，股票增值权，虚拟股票，业绩股票，员工持股计划以及限制性股票等。股票期权是公司要激励对象在规定的时间内用原先确定的价格去买公司一定数量的股票。股票期权对于激励对象来说是一种拥有权，当股票价格大于行权价格的情况下，激励对象可获得一定的利润；当行权价格大于股票价格，激励对象就舍弃行权，激励对象要学会取舍。股权激励对上市公司绩效的影响1 股权增值权是公司给激励对象一种特别权利，一旦他们拥有这种特别的权利，当公司股价上升的时候，激励对象要通过行政分享的方式来提高股票带来的利润。如果缴纳了股票，他的收益就会相对应上升，这有效促进了公司绩效的发展。虚拟股票指激励对象享有一定的权利，分享股票价格上升带来的收益。虚拟股票的弊端就是它不能拥有表决权和所有权，之后不能出售也不能转让。业绩股票指适当年度业绩目的，如果年底激励对象顺利完成附加的业绩使命，则公司就授与一定数目公司股票或者公司授予一定数量的报酬，这有效刺激了激励对象工作的积极性！员工持股计划指公司内部员工持有公司部分股份，并且委托公司进行股份的集中管理，员工自行进行出资并将员工及公司利息进行捆绑，体现员工从劳动者身份转变到所有者的身份，这有效地刺激了员工工作的积极性，大大提高了员工的工作效率！限制性股票是指上市公司按照预先确定的前提授与激励对象一定数目的本公司股票，激励对象只有在工作期限或业绩最终目标合乎股权激励方案明确规定条件的，才可出售限制性股票并从中受益。五、中国联通公司股权激励分析(一）中国联通公司简介中国联合网络通信集团有限公司（缩写为“中国联通”）是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信营运企业，紧接着多年选入“全世界500强企业”。2002年10月9日，中国联合通信股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市，融资115亿元。变成第一个进入A股市场的基石的电信运营商，并成为国内上市公司中流通股最大的企业。所获财力金再一次推动了联通的蓬勃发展，特别是在是为新一代移动通信网络——CDMA网络的规划设计获得了有用的资金支持，使国内投资人设法共享中国电信业高速发展的研究成股权激励对上市公司绩效的影响1 果。经过多年来尤其是近五年的大规模规划，公司的各种通信网络构建了全国性覆盖，具有了与其他营运公司竞争的网络能力，增进了公司综合性业务优势的充分发挥和市场份额的不断增加，对于构成电信市场合理竞争布局，提升本服务质量，发挥了积极的关键作用。（二）中国联通公司股权激励的基本情况中国联通公司实行股权激励的主要方法是限制性股票，中国联通这次股权激励计划首期授与激励对象每一股限制性股票（含流出部分）的价格为3.79元/股，这个数字较联通股价（上个交易日收盘价为6.01元）还是有大空间。但这并不意味着存在巨大的套利空间，因为激励对象所获的限制性股票有着近乎苛刻的解禁条件。首先是停售期与解锁期，自激励对象获授限制性股票之日起24个月，为限制性股票停售期。停售期内，激励对象通过本方案所拥有的限制性股票将被瞄准，且不可以以任何方式出让还有不得用作担保或偿付债务。限制性股票停售届满后为限制性股票解锁期，解锁期最少为36个月。但更重要的是，中国联通为首批股权激励计划参与者设定的解锁条件包括公司业绩和个人业绩条件。其实行的限制性股票激励有助于留住激励对象，因为限制性的授与一般亦会明确规定必须的服务期限和业绩计划，当企业希望留住某些极为重要的人才的时候，就会预设确切的一些限制性条件，如果激励对象在激励期限离开企业，则取得的限制性股票将会被回收，激励对象为了获取收益，将权衡利弊，风险和收益，从而公司留住了人才，促进公司的运作高效发展。限制性股票具有比较价格优势，激励对象因此在二级市场上出售股票赚取收益。有助于激励对象将精力集中在长期的战略，努力完成业绩考核目标，提升股票的内在价值，从而促进公司股票在二级市场的表现，促进了公司绩效的发展！（三）股权激励对中国联通公司绩效的影响分析股权激励对上市公司的盈利能力，营运能力和股东收益具有一定的积极意义，下面用数据来分析一下股权激励对联通公司盈利能力，营运能力和股东收益的影响。股权激励对上市公司绩效的影响1 1.对盈利能力的影响股权激励对联通公司的盈利能力产生积极的影响。盈利能力分析主要通过营业净利率，销售净利率和净资产收益率这几个指标来概述。表1-1中国联通公司股权激励前盈利能力情况表时间项目2014年2015年2016年2017年营业净利率（%）4.15 3.77 0.18 0.61 营业毛利率（%）5.38 2.19 -0.37 1.13 销售净利率（%）4.15 3.77 0.18 0.2 净资产收益（%）5.20 4.41 0.2 0.49 数据来源：和讯网./ 表1-2中国联通公司股权激励后盈利能力情况表时间项目2014年2015年2016年2017年营业净利率（%）5.23 3.8 1.21 1.35 营业毛利率（%）6.33 3.25 1.2 2.31 销售净利率（%）5.78 3.88 1.11 0.8 净资产收益（%）6.2 5.22 0.86 0.56 数据来源：和讯网./ 股权激励在短期内最重要的效果就是对公司盈利能力的影响，盈利水平是最能反映公司绩效的方式之一。由表1-1统计数据可知，中国联通公司也是以公司盈利水平的提升作为激励对象考核的基础。实施股权激励前，营业净利率，销售净利率和净资产收益率2016年股权激励对上市公司绩效的影响1 开始大幅下降，至2017年依然保持小幅度增长,从营业毛利率来看2015年已经有大幅下滑趋势，2016年甚至出现了负数的现象，2017年开始有了小幅度的提高，净资产收益率代表着投资收益率，2016年大幅度下降，2017年又保持小幅度的增长，以10%为参考值，2017年0.49%可以说达到了极低的水平。2014年和2015年，联通公司的盈利能力相对来说比较好，2016年有所下降，2017年盈利能力又平稳提升；从表1-2的数据可知，联通公司实施股权激励后，营业净利率，营业毛利率，销售净利率和净资产收益都在不同程度地增长，股权激励对上市公司说明股权激励对中国联通公司的盈利能力具有一定的积极意义，促进了公司绩效的发展2.对营运能力的影响股权激励对联通公司的营运能力产生积极的影响。营运能力是指衡量企业资产管理效率，其采用的指标是存货周转率，流动资产周转率和总资产周转率来，下面我们通过一些数据来说明，如下所述：表2-1中国联通公司股权激励前营运能力情况表项目时间2014年2015年2016年2017年存货周转天数（天）8.93 7.21 5.43 4.06 存货周转率（次）40.33 49.9 66.36 88.64 流动资产周转天数（次）5.3 4.76 3.86 2.56 总资产周转率（次）0.54 0.56 0.65 0.76 数据来源：和讯网./ 表2-2中国联通公司股权激励后营运能力情况表时间项目2014年2015年2016年2017年股权激励对上市公司绩效的影响1 存货周转天数（天）7.82 6.33 5.22 3.21 存货周转率（次）42.23 50.21 70.22 89.66 流动资产周转天数（次）4.66 3.75 2.56 1.32 总资产周转率（次）0.86 1.23 1.55 2.23 数据来源：和讯网./ 从表2-1的数据可知，联通公司实施股权激励前，2014年到2017年期间，存货周转天数不断减少，存货周转率不断提高，表现了企业存货周转快，销售能力越来越强；2014年到2017年期间，中国联通公司的流动资产周转天数不断减少，总资产周转率不断提高，说明总资产周转越快的现象，反映出其销售能力越强。总资产周转率越大，指明企业的资产使用率越多。实施股权激励后，存货周转天数和流动资产周转天数在不断减少，存货周转率和总资产周转率都在不同程度地增长，说明股权激励对中国联通公司的盈利能力具有一定的积极意义，这有利于公司绩效的发展！3.对股东收益的影响股权激励对股东收益产生积极的影响。主要通过净资产收益，销售净利率和总资产周转率这几个指标表现。净资产收益率等于销售净利率*总资产周转率*权益乘数，销售净利率是量度企业盈利能力的指标，总资产周转率衡量企业资产经营效率和利用效率的指标，权益乘数体现企业财务杠杆的使用程度和管理人员融资情况，下面通过一些数据来说明，如下所述：表3-1中国联通公司股权激励前股东收益情况表时间项目2014年2015年2016年2017年销售净利率（%）4.15 3.77 0.18 0.2 总资产周转率（%）0.54 0.56 0.65 0.76 股权激励对上市公司绩效的影响1 净资产收益率（%）5.2 4.41 0.2 0.49 数据来源：和讯网./ 表3-2中国联通公司股权激励后股东收益情况表时间项目2014年2015年2016年2017年销售净利率（%）5.15 3.88 1.18 0.63 总资产周转率（%）0.86 0.66 0.75 0.86 净资产收益率（%）6.3 5.51 0.3 0.58 数据来源：和讯网./ 从表3-1的数据可知，实施股权激励前，相对于2014年，2015年，在2016年联通公司的销售净利率大幅下降，2017年又平稳增长。2014年到2017年，总资产周转率不断增长，总资产周转越快，反映出其销售能力越来越强。2016年净资产收益率大幅下降，2017年又平稳增长。净资产收益率指标值越大，说明投资带来的收益越多，该指标反映了自有资本获得净收益的能力。净资产收益率可取决于公司对股东投入资本的利用率，它弥补了每股税后利润指标的欠缺。2014年和2015年，联通公司的收益相对来说比较好，到了2016年有所下降，2017年联通公司的净资产收益率提升，获利能力提升。股权激励将企业管理人员和拥有者利益绑缚在一起，他们实现利益共享，风险共享，某种程度上其实是服务于股东利益，所以在分析股权激励的施行效果时，要考核其对公司股东利益是否有关键作用。从表3-2的数据可知，实施股权激励后2014年到2017年联通公司的销售净利率，总资产周转率和净资产收益率都在不同程度地持续增长。中国联通公司股权激励明显改善了企业的盈利水平，该举措激励管理层更努力地维护和拓展市场，提高市场的占有份额，扩大销售提高销售净利率，该公司股权激励对企业获利能股权激励对上市公司绩效的影响1 力的正面效果显著，管理层希望实行积极举措提高股东额每股收益。说明股权激励对中国联通公司的股东权益具有一定的积极意义，有利于公司绩效的发展。六、中国联通公司实施股权激励存在的问题虽然股权激励对中国联通公司的绩效具有一定积极的意义，但也存在一些问题，具体问题如下所述。（一）只限于少数体中国联通公司激励对象只限于少数体，只有高层管理者收益，极少考虑到中层和基层管理人员，要避免高管行使统治权套利，我们要扩大激励对象，更大刺激员工工作的积极性，提高工作效率！（二）激励力度不够联通公司的激励力度不够，应当加大股权激励的实施力度，本着公义，慎重的原则，强化市场监管以及调节和约束市场内部，制衡机制。（三）法律法规不健全联通公司股权激励方式的法律法规还不够健全，有些法规还存在一定的弊端。中国的资本市场，法律法规不像外国那么成熟，公司业绩通常不能由公司的市场表现来反映，甚至市场还出现背离的发展趋势，我们要强化法制的建设。七、中国联通公司完善股权激励提升绩效的建议（一）扩大激励对象联通公司实施股权激励，使股东利益和激励对象的利益一致，从而使激励对象更加刻苦努力工作，所以激励对象不应该只是少部分人所拥有，应该扩大激励对象，更加有效地实现股权激励方式。激励对象中应该考虑中层和基层管理人员，他们发挥着至关重要的作用，他们在一个公司中占据比较大的权利，一定程度上拓宽股权激励的宽度，让他们享受行权带来股权激励对上市公司绩效的影响1 的额外收益，有利于提高其工作的积极性，高质量完成组织目标，更好的发挥人力资本，有助于组织的稳定，另外，如果将中层和基层管理者划入股权激励对象的范围，我们要划定一些股权激励对象的一定的条件。这些条件的缺失很有可能导致那些没有成为激励对象的中层管理人员心理不平衡，影响公司经营效率的提高，不利于公司内部的稳定团结。扩大激励对象一定程度上激发了员工工作的积极性和公司绩效的影响！（二）选择合适的激励方式在选取鼓励模式时，联通公司应充分考虑公司股权流通情况，所处行业及行业特点，还有公司现金流等方面。限制性股票适合于处在成熟期，股价波动不大的上市公司，股票期权适合于处于成长期，具有良好发展潜力的上市公司。联通公司不能一成不变地用其他公司的股权激励模式，取其补短，吸收其他公司的精华，学习其他公司的好的股权激励方式，弥补自己公司股权激励方式存在的弊端，要根据公司具体情况去选择合适的股权激励模式，另外，上市公司可以采取多种激励模式结合，实行股权激励模式的互补，可以有效避免因股权到期而拿钱走人的状况，可以考虑到现有的股票期权激励方式改为限制性股票激励与股权期权激励相结合的混合式股权激励方式，当然，也可以第一次持有股票的激励方法和再一次持有股票的激励方式进展开变更，比如，按照现今的股权激励计划规定的是第一年持有的股票期不进行分红。那么当再次持有股票的时候，可以改为持股第一年可以享受分红，重新设计分红的方式，但是这种方式是从长期的角度进行激励，这也就避免出现期权期满拿钱走人的现象，也有利于从短期和长久两个方面来激励员工的工作积极性，从而有效发挥股权激励对上市公司绩效的影响！（三）提高激励力度企业应该提高股权激励力度，假如我们能给员工一部分股权，这样他在做决定的时候要不要留下来的时候就会考虑一下自己的利益，假若留不住员工，公司的利益就会受到一定程股权激励对上市公司绩效的影响1 度的损害，之后公司所持有的股权也会一定幅度的减值，给员工一部分股权可以使公司利益和员工利益达到一致，但为了达到股权激励相应的效果，公司也要设定一些条件，如果条件太容易实现，那么管理层就会操控一部分股权，相应的话，如果条件太高，员工就会丧失对工作的信心和积极性，上市公司可以设定有适中的条件，在设计激励条件时，要增加相应的效力，同时引入财务指标和非财务指标作为激励条件，或者增加财务指标，以更好地反映公联通公司各方面的能力，对公司形成全面的绩效评价，在设计指标时，还应该防止高管为实现自身短期利益而做出不利于公司利益的事情，要制定相应的举措！这样有利于发挥股权激励对上市公司绩效影响的作用！（四）健全监督机制，加强法制建设我们要健全相关的法律法规，联通公司披露制度的完善有助于投资者能够及时获取信息，还能提高并且加大投资者对管理者的监督力度，家附近股权激励实施过程中各种违法力度的惩罚'最终为联通公司中股权激励提出切实的制度和法律保障。完善公司的治理结构，公司结构中的所有者，股东，董事会及管理者在利益及权利的分配上都相互牵制而且内部形成了闭环牵制圈，他们共同构成公司执行，监督及决策系统，联通公司治理结构呢完善需要明确划分股东及企业管理者之间的利益及责任，并且构建科学合理的决策，执行及监督等，对于上市公司而言，股东是公司最高的权利机构，股东大会被公司董事会负责负责，而且董事会中的独立董事及执行董事需要确保一定的比例，其中，监事会由股东大会组建，，监事会的员工不应当少于三分之一，高管还应该尽职尽责对公司进行经营，在获得高薪水的同事尽心尽力为公司的股东创造价值。健全法律法规，更好地约束人们的行为，从而提高员工工作的积极性，促进公司业绩的提高！结论股权激励对上市公司绩效的影响1 随着社会的发展进步，股权激励对上市公司绩效的影响占据了重要的角，中国联通公司实施的股权激励制度对其盈利能力，营运能力和股东收益都具有积极的意义，但我们也要采取积极的措施去解决其带来的问题，使公司的运营发展得更加好，股权激励方式对一个公司的运营发展发挥着关键性作用，我们更加要积极提倡。实施股权激励方式时，我们要扩大激励对象，选择合适的股权激励方式，提高激励力度和健全监督机制，加强法制建设。
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上传时间： 2023-06-02 20:58:58