下半年，多款搭载MiniLED屏幕的新能源汽车将正式交付客户，包括理想L9、凯迪拉克LYRIQ、第三代荣威RX5和飞凡R7等，这意味着MiniLED作为新一代显示技术，凭借其寿命长、高亮度、高对比度、HDR色域更广、颜色饱和度更高等优势，正成为车载显示“战场主将”。业内认为，车载显示正朝着大屏化、多屏化、高清化、交互化、多形态化等方向发展，车载显示已成为造车新势力向高端市场进军的重要手段，也成为各大车企通过车载智能化及娱乐化功能吸引消费者的硬件支撑，MiniLed等新一代显示技术正成为行业竞争焦点。表示，2022年MiniLED有望加速放量，看好其未来发展及对产业链的带动作用。

据悉，Mini LED 是“次毫米发光二极管”，指芯片尺寸介于 50~200μm 之间的 LED。由于 Mini LED 尺寸介于传统 LED 与 Micro LED 之间，是在传统 LED 背光基础上的改良版本，目前也算是 Micro LED 发展过程中的最佳替代品。

Mini LED 比起传统 LED 来说，颗粒更小、显示效果更加细腻、亮度更高，同时比 OLED 更省电，而且支持精确调光，不会产生 LED 的背光不匀的问题。目前可将 Mini LED 视为 LED 到 Micro LED 之间的过渡，相比于 Micro LED 的低良率，Mini LED 明显在量产方面更有优势。

纵观全球，奔驰、宝马等国际知名车企也将大尺寸、高分辨率和多局部调光的MiniLED屏幕作为豪华、智能特征的体现。Mini LED行业龙头被市场广泛看好，如向、飞凡提供MiniLED车载屏的方精电股价近一年来上涨超过150%，显示行业需求将迎来爆发式增长。

在6月机构调研中称，目前，公司的车载背光模组产品(LED和Mini-LED技术)已经获得国内外知名车企的认可，已经同知名Tier1厂和知名模组厂达成合作，如海微科技、远峰科技、佛吉亚、伟世通、、航盛电子、瀚宇彩晶、华星光电、信利、汽车电子等，已开始逐步进入知名车企，如：蔚来、理想、小鹏、、上汽、高合、长城、广汽、福特、现代、丰田、合创等品牌。

2021年车用LED业务持续表现突出，在全球战略客户中不断实现重大突破，销售占比稳步提升。公司的车用背光产品已全面进入全球客户的供应链体系，是目前唯一的大陆品牌；公司推出的系列车用大功率照明产品，已广泛应用于远近光灯、日行灯。公司的车规级MiniLED背光光源，可应用于车内仪表、中控导航等车载电子，已获取多个自主品牌汽车的项目，业务进展顺利；车规级Mini LED直接显示模组，可应用汽车内部氛围，外部照明以及车外媒体显示，广泛应用在新能源汽车上，部分项目已实现量产。

与此同时，越来越多的Mini/Micro LED产业链企业也开始将目光投向车载显示领域。

深天马方面就曾多次公开表示，Micro LED具有更高稳定性、更长寿命，适合于车载应用。车载显示屏已经成为整个信息集成的输出终端，显示屏也从最初的独立仪表、中控向全景、曲面、立柱到立柱从左至右显示屏的延伸。”天马微电子采购中心资源开发部总监张光生此前公开表示，车载显示从传统的按键、旋钮、接触式触控到悬浮触控到语音控制、手势控制、生物识别、指纹声纹，形成集成化的控制界面。

事实上，除了深天马，包括京东方等面板厂近年来都加快了在车载显示领域的投入力度。

此前，京东方与奇瑞集团就达成了战略合作。双方表示，将基于各自产业资源及技术优势，共建联合创新实验室，重点聚焦应用场景及市场需求的开发。在智能网联汽车方面，双方将重点推进液晶天线、薄膜天线、调光玻璃、车窗显示等创新研发及深度应用。

中信证券表示，2022年MiniLED有望加速放量，看好其未来发展及对产业链的带动作用。由于MiniLED技术要求高，设备、芯片、封装模组环节升级较大，建议关注有相关技术布局的产业链龙头公司，设备端建议关注、新益昌(688383)；芯片端建议关注()、()、()；封装模组端建议关注()、(.S)、聚飞光电、兆驰股份、()、隆利科技，以及PCB端()；下游品牌端建议关注()、()、()、()等。

聚飞光电()：公司在车用产品前期全面布局，车用背光LED已经在国产及很多合资品牌的仪表和中控上使用，进入了全球供应链，车用照明LED已经进入了广汽、比亚迪、江淮、奇瑞等主机厂供应链，车用Mini LED产品已与多个主机厂商建立了商务合作。目前公司已进入、海信电器、TCL、京东方、深天马、友达光电、群创光电、、小米、OPPO、vivo、、VESTEL、三星等一线厂商及终端客户供应链体系，并与客户建立了长期紧密的合作关系。

隆利科技()：公司是专注于LED背光显示模组的国家级高新技术企业。主要业务涉及发光二极管(LED)、背光源、电子产品的技术开发与销售货物及技术进出口业务。

()：公司深耕中小尺寸显示领域三十余年，聚焦移动智能终端显示和专业显示市场，并持续开发IoT/新应用，包括智能家居、智能穿戴、传感器等新兴领域，在SLT-LCD、LTPS TFT-LCD、AMOLED、触控一体化技术(On-cell、In-cell)、柔性显示、Force Touch TED Plus、屏下/屏内指纹识别、Mini/MicroLED等方面获得行业和客户高度认可，有完整的产业布局。

京东方精电(00710)：公司是京旗下唯一车载显示及系统运营平台，2021年车载业务收入占比达84%，依托自身创新性技术、先进制造能力及优质客户优势，逐渐发展成为大尺寸车载显示龙头，2021年出货量及大尺寸出货面积均列居世界第一，在国内20大车厂的产品覆盖率达到了34%。

早在2016至2017年，全球LED芯片面临供不应求的局面，众多LED生产企业纷纷扩大产能。作为国内第二大LED芯片生产企业，华灿光电也不可避免地加大到这场盛宴中，大力拓展新项目以此来扩大产能。

可惜好景不长，盛宴之后必然是“剩”宴。随着LED芯片技术的成熟以及各大生产厂家新增产能项目的达产，传统LED芯片行业整体迎来产能过剩时代，相关产品价格也大幅下跌。从2018年四季度以来，华灿光电生产的LED芯片和外延片价格大幅下跌，在毛利率连续下跌之中，公司的净利润也逐年走低，甚至2019至2020年公司的业绩出现大幅亏损。

如今，当再看华灿光电，其究竟如何从亏损中走出来了吗？未来又将有什么故事能讲给资本市场呢？

华灿光电是一家致力于研发、生产、销售以GaN基蓝、绿光系列产品为主的高质量LED外延材料与芯片的公司。

9月30日，华灿光电公告，董事会于近日收到副总裁、董事会秘书袁峥先生的书面辞职申请，袁峥先生因个人原因辞去副总裁及董事会秘书职务。另外，华灿光电已经聘任了连程杰为董事会秘书。

袁峥上任公司副总裁仅仅5个月就辞职，这引起了外界的广泛关注，有业内人士认为，这或与公司的业绩表现相关。

《每日财报》关注到，就在前不久华灿光电发布的半年报显示，2021年上半年营业收入约15.94亿元，同比增加49.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2543万元。

虽然营收增加不少，但仍处在亏损的华灿光电很难让人满意。相比之下，其竞争对手LED芯片龙头企业三安光电上半年净利润就为8.84亿元，同比增加39.18%。很显然，华灿光电“心有余而力不足”。

纵使，2020年伴随疫情的爆发，全球的缺芯潮愈演愈烈，时至今日也还没有彻底好转的迹象，但在各个产业的芯片供应商业绩都取得长足爆发之余，华灿光电这样的业绩也着实难以说得过去。

除今年外，具体看一下其前两年业绩表现。华灿光电2019年年报显示，实现营业总收入27.16亿元，与上年基本持平；归母净利润亏损10.48亿元，如果扣除政府补助等非经常性损益后，亏损高达13.73亿元。对此，华灿光电公告表示，报告期内，受LED芯片2019年整体产能过剩、产品价格大幅下跌影响，公司整体减少普通照明产品的生产和供货，使得收入降低7%左右，且前三季度整体产能利用率较低，使得芯片业务前三季度累计亏损较大。

2020年，虽然业绩稍稍有所好转，但华灿光电依旧是亏损的状态。数据显示，2020年公司扣非净利润亏损4.18亿元。值得一提的是，这两年时间华灿光电亏掉了公司十年的利润。

基于如此背景，华灿光电近两年来的股价一直处在低位，并没有很好的表现。再来看同行，今年以来国内LED芯片老大三安光电的股价一度翻了将近1倍，总市值达到1700亿元，总市值一度突破2000亿元，华灿光电的股价涨幅则远不及三安光电。

资金都是逐利的，业绩水平上去了，在同行的对比中自然脱颖而出，股价走牛只是时间问题，反之亦然。

对于华灿光电而言，传统LED芯片产品的供过于求，产品价格的大幅下降，或许是早就该预料到的问题。要知道，其在2017年就开始布局Mini-LED和Macro-LED芯片的生产，在国内领先推出Mini LED RGB显示芯片，已经实现大批量出货。

可以说，目前整个Mini-LED行业的需求还没有完全爆发，所以华灿光电的业务发展也不会那么一帆风顺。基本可以发现，在过去一两年，搭载Mini-LED屏幕的产品还没有很多，整个产业链的爆发期还没有到来，所以未来仍然有很多的机会。

今年上半年，苹果新发布的iPad Pro 2021款已经搭载了Mini-LED屏幕，让Mini-LED产业链的热度和需求有了不少提升。同时，最近有媒体报道，苹果将于10月19发布的MacBook Pro或采用Mini LED屏幕，一旦量产Mini-LED的需求量将出现几何倍数递增，对应产业链有望迎来高速增长。

事实上，在Mini-LED产业链中，LED芯片的地位不亚于终端面板。由于Mini LED尺寸较传统LED成倍缩小，所以对芯片的数量要求远非传统LED可比。根据相关机构测算，2021年－2025年所需Mini-LED芯片数量将由1261亿片暴增至32370亿片。

不言而喻，这对于国内LED芯片产业来说，既是难得的机遇，又是前所未有的挑战。机遇在于，中国已经成为全球LED芯片生产的重要阵地，巨大增量将使国产厂商率先受益。挑战在于，蔓延全球的产能危机，或让部分厂家难以提供足额的产量。

此外，有分析师表示，目前笔记本电脑和平板电脑全球规模约2亿台，如果三成转换为Mini-LED背光，约等于7000万台的需求，今年全球出货量只有600-700万台，如果未来三年形成转换替代的趋势，也就意味着未来将有10倍的增长空间。

LEDinside预计2025年市场规模将达到29亿美元（约185亿元），年Min-LED年复合增长率达到98.7%。而方正证券分析师陈杭则认为，目前Mini-LED市场仍处于初期，看好处于产业链前中端、具备成熟技术和先发优势、产能储备和在手订单充足的芯片、设备、封测厂商，以及龙头屏幕企业。

大体上绝对可以说，Mini-LED供应链将会是各家LED芯片厂商接下来的必争之地，而华灿光电能否抓住这一机会，也或将直接决定了其未来的成败。不管怎么看，华灿光电都在这一领域有很大的机会，如果能够借助Mini-LED需求的爆发，成功走出财务困境，相信未来的股价也会比现在好看。至于其能否平稳驾驭，我们拭目以待。（每财网出品)