国元证券吕海现况？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-07-13 04:58 标签： 国元证券东方财富股吧

年第 期 我国区域性股权市场的发展 问题和改革研究* 、 国元证券和合肥工业大学联合课题组1 摘要：近年来，作为我国多层次资本市场的重要组成部分，区域性股权市场已初具规模； 但“私募债”违约等事件的频繁发生，也暴露出该市场依然存在着诸多问题与风险。鉴此，通 过文献研究、数据搜集、发放调查问卷、实地走访，以及与国际场外资本市场发展比较后，本 文认为，我国区域性股权市场普遍存在监管政策限制多、政策奖励缺乏针对性、交易市场准入 条件高、创新产品少、融资方式单一、融资效率不高、投资者与挂牌企业需求错位、转板对接 不通畅、盈利难等问题。针对这些问题，本文提出了完善法律监管体系、平衡政府扶持力度、 创新交易产品、调整挂牌条件、放开“私募债”发行、尝试多种融资品种、明确股权质押业务 权属归责、引入做市商制度、吸引与市场匹配的投资者、探索与高层次市场的对接机制、连通 各个区域性股权市场等方面的改革建议。 关键词：区域性股权市场；多层次资本市场；金融结构；中小企业融资 中图分类号：F832.5 ；F832.7 文献识别码：A 一、引言 中央财经领导小组第十一次会议上明确提出，“要加快形成融资功能完备、基础制度扎实、 市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场”。党的十九大报告也进一步指出，要加 快完善社会主义市场经济体制，深化金融体制改革，促进多层次资本市场健康发展。区域性 股权市场也称四板市场，作为我国多层次资本市场的重要组成部分，其在规范中小企业发展、 拓展企业融资渠道、提升企业知名度等方面发挥着重要的作用。根据 《中国证券业发展报告 （2017 ）》，截至2016年底，区域性股权市场累计为企业实现各类融资6896亿元。但这一数据 与场内交易市场的融资规模 （2016年当年为企业募资21134.81亿元）相比仍有较大差距。近年 1 课题组负责人：蔡咏，高级经济师，国元证券董事长；课题组成员：姚禄仕、吴宁宁、王翼、杨婉琳、李敏、 赵佳卉、王悦，合肥工业大学管理学院；吕海、赖海峰、刘扬，国元证券研究中心，联系方式：laihf@ 。作者感谢编辑部和评审专家的意见，文责自负。 * 本文为中国证券业协会2017 年重点课题研究优秀课题报告《我国区域性股权市场发展研究》的部分内容， 感谢中国证券业协会的支持。 我国区域性股权市场的发展、问题和改革研究 总第 期 56 76 来，“侨兴私募债”等违约事件暴露出区域性股权市场存在的风险隐患。区域性股权市场在发 展过程中仍存在诸多不完善的地方，其作用尚未得到有效发挥。随着国家不断推进多层次资本 市场的建设，以及中小企业融资需求的日益增加，如何进一步完善区域性股权市场已成为亟待 研究的金融改革发展问题。 学术界和实务界对于建立包括场外交易市场 （Over-The-Counter ，OTC ）在内的多层次资 本市场的必要性已达成了广泛共识。Lewis和Churchill （1983）在其 “企业成长周期理论”中 提出，企业成长过程要经历创立期、生存期、发展期、起飞期和成熟期五个阶段，不同阶段企 业对资金的融资需求不同，因此企业需要与不同的资本市场对接。Merton和Bodie （1993）也 在其 “金融结构改革理论”中提出，金融体系的功能是确保资本能够迅速并且低成本地转移到 回报率最高的地方，即资本市场的存在价值取决于资本市场的效率。从资本需求者和供给者的 多样化角度出发，资本市场的效率必须通过最大化的细分来满足资本的供求均衡，需要多层次 资本市场来保障这些功能的实现。Hasbrouck等 （1995）发现，多个做市商有利于股票的价格 发现及其市场发展。Nimalendran （2003 ）发现，在引入做市商制度后，大多数股票 （尤其是 低

　　017年6月20日上午,由深交所与安徽证监局联合开展的首期“安徽地区投资者服务周”活动在科大国创软件股份有限公司正式启动,此次活动是贯彻2017年全国证券期货监管工作会议有关精神,落实深交所与安徽证监局签订监管协作备忘录相关精神的重要内容,活动以“携手合作,服务皖地”为主题,通过在合肥、安庆、芜湖3地开展“践行中国梦？走进上市公司”与“践行中国梦？走进券商营业部”系列活动,增强市场主体投资者权益保护意识,提升投资者风险防范能力,维护资本市场稳定与发展。国元证券总裁俞仕新、副总裁陈新、总裁助理于强及研究中心总经理吕海参加了活动启动仪式,另外投资者服务周活动共吸引了近400名投资者报名参与。

　　启动仪式上,深交所相关负责人表示,活动通过交易所与派出机构的有机协作,集合市场各方力量,按照资源共享、功能互补、互相支持的原则,在安徽地区有针对性地开展走进上市公司、走进券商营业部及适当性培训等活动,有助于激活安徽地区投资者维护自身权利、树立理性投资理念的自觉性,带动更多市场主体参与投资者教育保护工作;安徽证监局相关负责人表示,“安徽地区投资者服务周”有助于唤醒安徽地区中小投资者的“股东意识”,推动改善市场良性投资文化,帮助投资者树立理性投资和价值投资理念;投服中心相关负责人从持股行权、纠纷调解、证券支持诉讼、投资者教育四个方面介绍了投服中心相关职责与投资者服务内容;安徽上市公司协会和安徽证券期货业协会分别表示将切实做好会员自律工作,促进会员与投资者互动沟通,合力服务好投资者。

　　6月20日下午,“践行中国梦？走进券商营业部”活动首站在国元证券合肥金寨路凯旋大厦证券营业部隆重举行,国元证券副总裁陈新、总裁助理于强、零售与渠道营销总部副总经理许静青与深交所、安徽证监局、安徽省证券期货业协会等监管部门、多家媒体以及在肥部分券商40多位投资者一起参加了此次活动。

　　首先,安徽证监局投保处杨柳处长在致辞中从促进责任落实、营造投保氛围、多元化纠纷解决机制等三个方面分析了目前投保监管形势及以后的工作重心,表达了安徽证监局对加强辖区投保监管工作的决心和信心。国元证券陈新副总裁在致辞中,代表公司对与会的各位嘉宾表示热烈的欢迎,并简要介绍了公司近年来的发展和投资者保护工作开展情况,充分表达了公司领导对投保工作的高度重视与支持,同时预祝此次“安徽地区投资者服务周”活动获得圆满成功。随后,安徽证监局、深交所、中证中小投资者服务中心、安徽省证券期货业协会、港交所等相关人员从投资者适当性管理办法、投资者服务、纠纷调解、深港通及港股市场特点等方面向投资者做了讲解和介绍,并与现场投资者展开积极互动和交流,回答了投资者关心的问题,现场气氛热烈、积极,活动宣传效果得到与会投资者的一致肯定与欢迎。

　　“安徽地区投资者服务周”活动启动仪式 

 安徽证监局投保处马鸣为投资者解读《证券期货投资者适当性管理办法》 

　　(供稿单位:国元证券股份有限公司)

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