股市有风险，投资需谨慎！

阅读说明：该系列文章内容分为导读，正文，小结三部分；蓝色斜体为概念定义内容，红色标注为重要知识点。

关于期货，了解金融的人都知道，这是个风险等级非常高的投资工具。我们经常听到的网上一些非法的荐股平台，最后都是会推荐去做期货。因为加上杠杆的原因，期货可以非常暴利，但是免不了亏损也可以很大。有个非官方统计的数据，百分之90的新开期货户会在前3个月里面会被消灭。只有剩下百分之10的客户能赚到钱并且持续交易。本篇旨在讲解关于期货的一些基础概念。

与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。期货可简单理解为一张货品在未来的交易合约。

期货的作用在于，当你希望在未来一段时间后购买现货，那么现在可以先预定，在期货上购买，到期后就在指定的仓库去提货。

期货交易只能在国家规定的交易所内进行，现在在中国，合法的期货交易所有且有5个，分别是

由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

合约主要记载着整个交易主要的交易信息，也是我们了解该交易品种最主要的方式。

金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板;

能源化工：原油、燃料油、沥青、天然橡胶、纸浆;

衍生品：铜期权、天胶期权。

农业品：玉米、玉米淀粉、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、纤维板、胶合板、鸡蛋;

工业品：聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、乙二醇;

期权：豆粕期权、玉米期权。

农产品：白糖、棉花、普麦、强麦、早籼稻、晚籼稻、粳稻、菜籽粕、油菜籽、菜籽油、棉纱、苹果、红枣;

非农产品：动力煤、PTA、甲醇、玻璃、硅铁、锰硅;

2、金融期货：中国金融期货交易所

在以上这些期货中，我们可以分为两大类，一类是商品期货，这一类总共可分为4个大模块，分别是有色金属，黑色金属，能源化工，农产品。另外一类就是金融期货，也就是股指期货和国债期货。

以下是就商品期货模块的展开：

（1）有色金属：分为两类，一类是有货币属性的黄金和白银，没有多大的工业价值。一类是在工业上有广泛应用的常见金属，如铜，铝，锌，锡，铅，镍，等

（2）黑色金属：以钢为主线的上下游，包括

中游加工需要的硅铁（脱氧剂，去除杂质）和锰硅（合金剂，提高钢的硬度和防锈等功能），焦煤（用于炼成焦炭的煤）和焦炭（用于冶炼钢铁）；

下游的成品，包括螺纹钢（用于土木基建房屋的钢制品），卷板（工艺和螺纹相同，主要用于汽车轮船等制造业），不锈钢（特种钢），线材（钢筋混凝土里面的钢）。

（3）能源化工：以石油为主线的上下游和化工原材料及加工品，包括

上游原材料的原油（化工之母），燃料油（原油提炼后的产物），动力煤（发电用煤），LPG（液化石油气）；

下游化工产品的沥青（公路的材料）、橡胶（轮胎和工业，医用，日常生活等多种产品）、纸浆（各种纸制品的原材料）、纤维板（建饰软装和汽车内饰）、胶合板（家具和木制品工艺）、聚乙烯（英文PE，工程塑料）、聚氯乙烯（英文PVC，日常生活我们所说的塑料）、聚丙烯（英文PP，也是生活塑料的一种）、乙二醇（英文EG，防冻剂，涂料等有机溶剂）、PTA（有机原料，用于合成纤维，包装材料等）、苯乙烯（EB，合成橡胶和塑料的重要原料），甲醇（农药，甲醛等有机产品的原材料），纯碱（重碱，用于生产平板玻璃）和玻璃。

（4）农产品：主要包括粮食类期货（大豆，豆粕，豆油，玉米，花生，红枣，早稻，晚稻，普麦，菜油，菜籽，粳稻，豆一【非转基因大豆】，豆二【全球各地的大豆，包括转基因和非转基因的】）、经济作物类期货（棉纱，棉花，白糖）、畜产品期货（生猪，鸡蛋）和林产品期货（苹果，天然橡胶），还有农药农肥类（尿素）

（二）、交易单位：一般以XX吨为1手，也就是一个交易单位。

（三）、每日价格最大波动限制：也就是涨跌幅，有的是5%，有的是10%。

（四）、合约交割月份：交易人在期货到期时按照合约规定交出或接受证券的月份。

（五）、交易时间：期货交易买卖的时间段，不同品种时间段不同。有些金属等期货，因为需要照顾到外国投资者的时间，所以会有夜盘。

（六）、最后交易日（交割日）：期货的交易跟股票交易其中一个最主要的不同，就是期货有交割日，也就是合约到期日。因为期货本质是到期后商品供应商提供货物，购买合约的人要支付现金。这一天的交易时间过后，合约终止，没有平仓的将强行平仓。绝大多数交易品种的交割日就在第三周的星期五。所以这个时间点是做期货的人需要注意的时间。

（七）、交割日期：一般都是交易日后连续五个工作日为交割日期。

（八）、交割品级：由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约商品的质量等级。这个对于想要实际采购现货的人需要注意的。

（九）、交割地点：交易所指定的仓库去取现货。

（十）、交割方式：有实物的都是实物交割，金融指数的是现金交割。

（十一）、交易代码：英文称号

1、保证金制度（杠杆效应）

也称押金制度，指清算所规定的达成期货交易的买方或卖方，应交纳履约保证金的制度。在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价格的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格确定是否追加资金。

我们举个栗子，你要购买一份5月的铜合约，假设1吨价格是1万元，保证金比例是10%的话，那你实际只要支付1000块就好，剩下的由期货商先垫付。也就是10倍杠杆。

假设现在黄金价格是10元，一旦跌到9块，相当于你支付的1000块已经跌没了，一般交易所就会先提前提示你追加保证金，因为期货商本身也要规避亏损到资金本金的情况。所以在跌了6%的时候就会要求追加保证金。

一旦市场风险越大，或者越临近交割日，期货商会提高保证金比例，以确保自己的资金安全。

保证金分为结算准备金和交易保证金。

结算准备金设最低余额，每日交易开始前，会员结算准备金余额不得低于此额度，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，不得开新仓；若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关规定对其强行平仓。

交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。

结算准备金简单来说可称“可用资金”，即客户用来准备开仓的资金，也是客户可以随时提取的资金。保证金的全称是“持仓保证金”，即持仓占用的资金。

有别于普通的股票只能买涨不能买跌，期货可以做多也可以做空。做空就是跌的时候盈利。

当天买入可以当天卖出，多次交易。

期货交易的买卖双方于合约到期时对各自持有的到期未平仓合约履行实物或现金交割，了结其期货交易的行为。交割在期货交易总量中占的比例很小，是最终期现回归的保障。

1. 每日结算制度（当日无负债）

也称“逐日盯市制度”，每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对相应应付款项同时划转，相应增加或减少会员的保证金余额。

因为每日结算制度，所以跟股票不同的是，期货除了开盘价和收盘价之外，还有一个结算价。

结算价，就是每天收盘后，按照当日平均价格作为结算价，来计算每个未平仓持仓的盈亏状况。同时，作为第二天涨停跌开始计算的价位。

结算价的作用就是为了防止资金在最后收盘几分钟忽然搞突袭造成持仓的资金爆仓的风险。

同时，每日结算制度作用是对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算，保证每一交易账户的盈亏都能得到及时、具体、真实的反映，为及时调整账户资金、控制风险提供了依据；同样这一制度能将市场风险控制在交易全过程中一个相对最短的时间之内。

当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。

当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓：

（1）会员交易保证金不足并未能在规定时间内补足的；

（2）持仓量超出其限仓规定标准；

（3）因违规受到交易所强行平仓处罚的；

（4）根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；

（5）其他需要强行平仓的。

进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手。进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受100手持仓限额的限制。

某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。

4. 大户持仓报告制度

会员或客户某一合约持仓达到中金所规定的持仓报告标准时，会员或客户应当向交易所报告。

五、主要交易类型及对应的主体

投资者根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差机会进行买卖从中获得利润的交易行为。

适用于风险偏好较高的灵活交易投资者和机构客户。

其实很多个人投资者都是做投机交易，只要看好趋势，分析好接下来的走势，就可以开仓买涨或者买跌。操作较简单，不需要去分析和制定太多策略。

在期货市场上买进或卖出与现货商品数量相等、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期、现两个市场建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险为目的的交易行为。

套期保值更适用于产业客户。比如生产塑料的厂家，可以通过套期保值，对冲掉因为实际生产出来的商品的价格下跌导致的利润缩水。

做套期需要比较了解市场现货的价格动向，并且结合期货上的操作策略，才能达到保值作用，分析难度也相对较大。

利用相关市场或合约之间的价格关系进行方向相反的对冲操作，以价差发生有利变化而获利的交易行为。包含期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。

适用较大资金量且风险偏好较低投资者。需要具备相当的期货知识和对市场的了解。

因为期货=远期交易，也就意味着有一定的价格预期。而现货的波动也会对期货造成一定的影响。价格发现和资产配置就是期货的作用。

本篇主要介绍的是期货的一些基本概念，对其中合约的组成和交易规则有个初步的了解。

对于很多初学者，做的交易类型都是属于投机类型，分析上可以从期货公司的研报周报，国内外新闻和国家政策等时事来判断不同品种的投资机会。再结合某些指标上的判断，在大趋势下选择好买入的时机，由于期货具有高杠杆效应，为避免爆仓，控制仓位去做投资。

而套期保值则是结合自身的生产和库存情况，做好操作策略，更多的作用是保护自身生产货物利润和资金流。

套利则是对一些具备一定知识和经验的投资者，甚至是专业机构投资者的工具。

注意：文章仅代表方世海先生个人观点，若文章中有提及到个股和代码皆不构成买卖和投资建议，切勿在不了解投资风险的情况下进行跟票和买卖。股市有风险，投资需谨慎！

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