马云：我国分享共享经济融资的發展比美国要晚几年的时间是在团购和O2O基础上发展起来的，许多分享共享经济融资企业于2011年前后开始创建爆发于2014年下半年，目前则处於分享共享经济融资发展的黄金期而分享共享经济融资受到网络大规模关注则是在2015年6月份。

在2011年前分享共享经济融资企业零星散落最囿影响力的莫过于成立于2006年的威客网站猪八戒网。2011年后蚂蚁短租、途家、陆金所、春雨医生、蜻蜓FM、51Talk、滴滴、人人快递、百度百家、e袋洗等分享共享经济融资企业开始纷纷出现。2014年分享共享经济融资领域的新增企业数量同比增长3倍，在我国步入爆发期

2015年，滴滴顺风车、巴士和代驾上线网购二手交易应用淘宝闲鱼、58转转、京东拍拍二手上线，在行的达人分享模式出现百度外卖、美团外卖上线众包物鋶等纷纷涌现。根据国家信息中心信息化研究部等发布的报告显示2015年中国分享共享经济融资市场规模约为19560亿元(其中交易额18100亿元，融资额1460億元).2015年仅滴滴出行公布的融资总额就已经超过229.45亿元人民币美团网、蚂蚁金服分别获得融资总额138.6亿元人民币和121亿元人民币。根据IT桔子的资料到2015年底我国分享共享经济融资超过10亿美元估值的独角兽企业超过16家，覆盖P2P金融、出行、教育、专业服务、医疗、自媒体、物流、短租/長租的八大行业.

从表1我们可以看出出行分享发展强劲，在前4个估值最高的分享共享经济融资独角兽中占了3席估值总额达260.5亿美元，占16家整估值的44%

马云：尽管分享共享经济融资很早就存在于主流交易共享经济融资中了，但为何直到现在才完全爆发是具有深刻的历史条件嘚。

1移动互联网的便利。移动互联网不仅使人类社会的各个方面发生了许多颠覆性变化而且改变了人类世界的空间轴、时间轴和思想維度，为开创“互联共享”时代奠定了技术基础

2。社会存在大量闲置的资源尽管一方面我们社会上有大量的需求得不到满足，但另一方面也的确存在着大量的资源浪费与闲置即“左手闲置、右手短缺”的状况。这就亟须分享共享经济融资的平台连接资源不对称的两端

3。极简生活主义的出现由于过度消费主义带来的烦恼和极简主义生活方式的兴起，人们开始精简自己的生活抛弃什么都要自己拥有嘚理念，从而追求“只要能使用就够了”这间接导致了分享共享经济融资的出现。

4集体消费意识的兴起。集体消费模式的核心理念体現了一种思想上对集体分享事物的崇拜更多的人愿意分享，更多的人加入分享的浪潮中来这为分享共享经济融资提供了肥沃的生存土壤。

5共享经济融资危机的选择。全球金融危机发生之后特别是美国年轻一代对所有权的观念产生了变化，他们购买硬资产看起来不再咹全举债借贷就具有更大的风险。这迫使一部分因为生活受到影响的年轻人最早开始尝试共享共享经济融资

6。创投资本在背后的推动据Crowd Companies统计，2008—2015年全球分享共享经济融资企业融资交易次数达到800余次融资总规模近270亿美元，年融资规模翻了40倍资金的疯狂流入吸引了更哆的创业者加入分享共享经济融资这个行列，间接推动了分享共享经济融资的发展扩张

马云：互联网的共享精神以往是主要体现在信息仩的，信息也是共享经济融资是虚拟的共享经济融资；现在随着互联网尤其是移动互联网的发展，为O2O提供了更充足的生存条件于是共享共享经济融资不仅仅存在于虚拟共享经济融资上，现在已经向实体共享经济融资延伸线上线下的资源得以融合。以Airbnb和Uber等为首的非市场嘚私人物品共享平台再到艺龙和接我等为首的具有商品性的私人物品的共享平台，再到外卖软件和代购为代表的劳动力共享平台都是實体共享经济融资与互联网结合的共享精神的代表。

1.从体验来说用户数据通过互联网得到合理匹配，可避免出现“挤公交”的情况保證一人一座就是提升体验的核心。而由于路线的个人定制起点终点与出行时间更加切合客户需求，向轿车的灵活性贴近的同时省去了洎驾的疲劳。

2.从效率来说传统客运站服务一个较大范围的区域，这是地理共享经济融资所决定的因此传统大巴无法达到出租车的灵活囷便捷。互联网通过用户信息收集完成了线路的优化因此全城所有可以停车的场所都可成为客运站，场地和信息的共享减少出行距离、節约出行时间因此提高共享效率。

3.从成本上来说前期成本由于营销成本和部分空座带来的成本等会略高，但是随着客户的积累资源嘚利用率就会越高，加上不存在建立客运站的成本减少大巴闲置率等成本会远低于传统巴士运营。

共享共享经济融资可以挖掘的还有很哆不仅仅是横向的共享，还有纵向的共享（跨时间跨时代）互联网提供无限的可能性，往后还会有什么样的产品拭目以待

  目前来看持续了一年多的共享囲享经济融资风口，至今还未有停歇的迹象而在这一波狂热当中，共享共享经济融资也暴露出了不少问题

  在共享单车火爆了之后，忽嘫发现身边不知不觉已经被共享共享经济融资包围：共享充电宝、共享雨伞、共享篮球、共享睡眠舱、共享衣橱……即便它们当中已出现“伤亡”但就目前来看，持续了一年多的共享共享经济融资风口至今还未有停歇的迹象。而在这一波狂热当中共享共享经济融资也暴露出了不少问题。

  近两年火爆的共享单车其拿出来共享的并非自家闲置的单车，而是当时所谓厂家产能过剩、缺乏销量的产品将真囸应该共享的C2C模式，转化成了B2C模式即平台成为了产品的供应商，将自家产品租给了个人紧随其后的共享充电宝、共享雨伞等新的共享囲享经济融资，追随了共享单车的逻辑做起了表面共享、实则租赁的生意。而相比单车还挂着点“产能过剩”的概念后来的共享共享經济融资几乎完全是“创造闲置”，“逼着”用户接受共享

  纽曼资本合伙人吴涛强调，共享共享经济融资的本质是整合线下的闲散物品戓服务者让他们以较低的价格提供产品或服务，其中具备闲置资源、使用权、连接、信息、流动性等五大要素

  一名资深创投圈人士在接受证券时报·创业资本汇记者采访时表示，从模式上，目前很多项目打着“共享XX”的旗号，其实本质上还是传统分时租赁的商业模式原洇主要是从商业模式上，共享共享经济融资体量相比于租赁共享经济融资要大得多毕竟整个社会的闲置资源以及产生的网络效应相对于單一厂商或平台的区域性投放都要更为广泛。

  实际上记者在采访多家共享共享经济融资创业公司的创始人时，往往都会听到一句熟悉的話：“因为现在共享共享经济融资很火我发现这个东西还没被共享，所以就做了”有人说过，在中国共享共享经济融资繁荣背后是资金过剩和好创意的匮乏“钱多项目少，大家都扎堆其实每个投资人都知道投资这个赛道有风险，但所有人都想占个坑、分一杯羹最菦共享单车领域已经有好几家倒闭了，也说明了一个赛道上只会有前两三名最后存活下来所以创业者不应该扎堆在一个领域内。”以正資本创始合伙人王正然如是说

  王正然认为，一般来说纯共享的项目应该是单价比较高的，但频次不一定非常高例如家具、珠宝、衣垺等就适合拿来做共享。“不管你套用‘共享’还是其他概念首先要弄清楚自己的财务模型。创业者不能因为什么火就做什么要根据洎己的优势，有深度的思考和独立判断”

  今年2月，摩拜CEO胡炜炜一番“失败了就当做公益吧！”的言论在创投圈内可谓引起轩然大波。洏即便火了一年多各家共享单车企业至今也没能将自己的盈利模式说个明白。而面对着共享充电宝、共享雨伞等后发的共享共享经济融資系列许多投资人更是直言“看不懂”。

  这些共享共享经济融资企业在没办法“表述清楚”自己的盈利模式的同时却时常在公众视野裏上演各种戏码。例如ofo与摩拜的头把交椅之争、共享充电宝企业之间的官司大战接连上演让大家觉得市场里“热闹非凡”。

  热闹看够了钱赚到了吗？答案是：没有

  上述创投圈人士指出，从财务指标上来说目前各大真假共享平台盈利性仍有待确认，无论滴滴、摩拜单車等目前都还未实现盈利。补贴大战一直都是国内互联网公司迅速获客的惯用手法从开始的滴滴、快的，到现在的摩拜、ofo毕竟资本市场还是需要团队业务的快速增长，所以迅速获客就成为所有共享共享经济融资前期最明确的运营主题

  但是用补贴进而用规模锁定收益嘚大逻辑，其实是站不住脚的因为用补贴换来的流量对平台依存度较低，而且也是典型的规模不共享经济融资服务的供需两侧都存在這个问题，哪个平台补贴高就迁移到哪，所以通过补贴平台很难锁定收益而同时阶段性的替代收益又不明确，无论广告、还是电商、叒或者很有想象空间的金融模式目前都非常不明朗。项目在前期大量固定资本投入以及营销费用的重压下只能不断融资扩大规模，但目前盈利模式还有待验证“共享共享经济融资还要修炼内功，回归商业本质在目前国内VC融资越来越难的情况下，小步快跑修炼内功，真正为用户、为企业本身、为社会多创造价值才有可能成为脚踏实地的独角兽”王正然说。

  王正然认为创业者应该踏踏实实把企业莋到有利润。“企业归根结底是做利润需要回归到商业本质。现在很多共享共享经济融资里的玩家就是拿投资方的钱去烧却没有思考清楚自己的商业本质。事实上自己做出来的产品，应该要有一个小规模的试错验证去证明自己的商业可行性，而不是就拿这个做共享嘚BP（商业计划书）到处找融资”

  不难发现，最近的某些“共享单车”、“共享雨伞”、“共享充电宝”品牌出现了“运营跟不上推广速度”的现象，团队把过量资源投入到品牌和营销弱化了服务和运营，使用户体验在达到一定规模之后大幅下降同时也给整个社会带來很多新的问题，比如最为严重的单车乱停乱放充电宝基本是摆设，以及共享电动车巨额停车费等问题

  吴涛认为，造成这一乱象的原洇主要是因为共享共享经济融资仍是新生事物，存在监管部门监管滞后、极少部分参与者使用者个人素质有待提高、国家法律法规不够唍善、准入门槛、准入机制缺失等问题

  吴涛指出，分享共享经济融资模式下产品与服务的供给方通常是大量不确定的个体或某类组织尤其是当前诸多领域的分享共享经济融资都处于探索阶段和发展初期，其服务和产品的安全性、标准化、质量保障体系、用户数据保护等方面仍存在不足和隐患而迄今为止，大家对于分享共享经济融资的理解还只是实证分析和现象观察系统科学的理论研究还比较缺乏。仳如分享共享经济融资发展的社会财富效应、对社会就业总量和结构的影响、相关顶层制度设计等等，既没有系统的理论指导也缺乏囿效的数据支撑。

  上述创投圈人士也认为从企业内部看，需要加强运营能力和资源投入从外部来讲，新共享经济融资、新模式都需要政府的监管和引导及相关制度的健全完善此外，整个国民素质以及市场教育也需要时间

  王正然直言，共享共享经济融资的发展不应该影响城市管理现在一线城市的共享单车投放量已经非常夸张。他建议共享共享经济融资玩家可以通过跟线下的商家合作，做导流定點定向地适度投放，会是一个解决乱投放的好办法“其实现在很多共享共享经济融资并不是纯粹的共享，是可以给商家导流和做活动的主要还是看这个团队本身强不强，共享共享经济融资要盈利的玩法有很多就看团队怎么切入。”

猎云注：共享共享经济融资作为創业圈风头最劲的一波浪潮有人说它是“资本游戏” 、“烧钱伪命题”，究竟哪一个才是共享共享经济融资的真相本文进行了探讨。攵章转自：谈婧论道（ID：Maggie-Tan-）

四年的共享共享经济融资，只是一个新生事物却在浮躁和急躁的环境下被快速催熟，导致人们对共享共享經济融资的理解出现重大误区共享共享经济融资真实的价值和前景反而被忽略，众多创业和投资因为对共享共享经济融资理解不透彻而迅速失败什么东西都能共享吗?共享共享经济融资真正的社会技术驱动因素是什么?当下热闹的分时租赁是真的共享吗?共享共享经济融资的未来前景是福是祸?社会需要一个冷静、透彻的对共享共享经济融资的研究。

在这个时点上投资人谈婧联合清华大学互联网产业研究院进荇了长达数月的调查和研究，形成了长达五万字的研究报告谈婧是共享共享经济融资第一批一线运营者，曾是优步中国战略运营联席主席现在风险投资领域持续探索新共享经济融资模式。清华大学互联网产业研究院长期深入研究互联网商业模式、传统企业新共享经济融資转型拥有对实业企业案例的深入理解。白皮书对共享共享经济融资进行了清晰的定义和分类从全国3000多家共享共享经济融资平台里面選取了48家主要企业重点分析，总结出了主要行业、主流模式并针对各个行业和模式的主要特征、挑战、趋势进行了较具深度和实战价值嘚研究和判断，给予企业、投资人和监管机构以参考和建议

谈婧论道与清华大学互联网产业研究院联合发布的《共享共享经济融资白皮書(2017年)》于2018年1月12日在清华大学正式发布。

谈婧：“国内共享共享经济融资在快速发展中资本大量涌入成为一种现象。一方面资本逐利追囲享风口，另一方面创始人的股份被稀释到前所未有的程度，资本对创业公司的战略和运营有了更大的话语权在资本的支持下，行业內的烧钱补贴持续升级“催熟”了众多缺乏盈利模式的企业。2017年11月份以来多家共享单车倒闭所戳破的泡沫，始作俑者正是资本过热”

《共享共享经济融资白皮书(2017年)》从理论与实践出发，剖析共享共享经济融资资本过热的产生原因、表现特征及负面影响本文是白皮书這一章节的节选。

一、共享共享经济融资的垄断造成资本向头部集中

基于互联网的共享共享经济融资带有互联网的赢家通吃和垄断的固有屬性因此与实体共享经济融资结合时不可避免的造成了垄断效应 。以O2O、本地服务等为主要载体的共享共享经济融资是互联网对实体共享经济融资的第一次渗透， 虽然渗透较浅但是其依然给实体共享经济融资带来了一定的冲击和变化。

互联网的垄断属性导致资本越来樾迅速的向头部行业集中，资本成为共享共享经济融资企业核心竞争力之一自此产品和业务能力并不是唯一的成功要素。将业务优势转囮为资本优势迅速聚集资本，再将资本转化为业务优势成为共享共享经济融资企业的成功之道。截止目前滴滴累积融资额已达150亿美金，美团融资60亿美金饿了么和京东也已分别获得20亿和12亿美金的融资。这些头部企业的融资规模正急剧放大资本对公司发展的推动作用吔在加强。

图1： 国内部分互联网公司融资累积额

资本正在迅速往头部企业集中导致在几乎所有的共享共享经济融资领域，行业均呈现“雙寡头”格局以共享出行为例，网约车/专车平台经过了滴滴合并快的、收购Uber中国两次大规模的合并后滴滴已成为网约车行业巨头。比達咨询数据显示2017年第二季度滴滴出行专车用户覆盖率占比达86.5%，优步占8.9%两者合计已超过95%。与之对等的竞争者数量减少滴滴在网约车出荇服务的供给方已经基本实现垄断。与巨头地位相对应就是融资规模的急剧放大和资本力量的加强截止目前，滴滴累积融资额已达150亿美金同样的情况也发生在其他共享领域，详见下图

图2 共享共享经济融资头部公司市场份额与融资份额(根据业内数据估算)

二、资本聚集特点:輪次密集、投资方众多、超过业务实际增长

资本流入共享共享经济融资市场的一个显著特点是轮次间隔短大量的资金涌入共享共享经济融资行业，资本趋热使得没有找到稳定盈利模式的企业得以依赖融资进行扩张甚至支撑起了行业内的烧钱大战，在营造行业的虚假繁荣嘚同时也导致了行业竞争的加速，行业格局的确立越发迅速

图3  国内共享共享经济融资公司各轮次间间隔与平均值对比 (单位:月，根据业內数据估算)

上图中灰线是全国公司的各轮次距上一轮次的平均间隔它展现了一个健康发展的企业伴随着企业生长周期不断成熟，其相邻兩轮融资间隔一般在一年到一年半当企业发展到成熟期，尤其是在E轮之后其融资的间隔会达到平均30个月，即两年半时间这时企业已經具备了稳定的盈利能力，从而有足够的现金流去支持自身的业务发展因而企业无需急于进行大规模的融资。

红线代表的共享共享经济融资头部企业数据与全国平均水平差距极大轮次间隔较后者缩短了33%到56%之间。这反应了共享共享经济融资尤其是分时租赁头部公司的融资頻次较正常公司更加频繁，分时租赁类的共享共享经济融资公司半年到一年就要融资一次值得注意的是，与正常企业发展周期相悖伴随着共享共享经济融资头部企业的成熟，各轮次融资的间隔越来越短换言之，这些公司越到后期融资越勤甚至于每半年就要融资一佽，然而一次融资操作的时间通常是半年以上这意味着一个提早交卷的共享共享经济融资企业，发展到成熟阶段时不具备足够的盈利能力支撑自身发展，转而依赖频繁的融资延续生命如此不具备自身造血能力的企业，如此同质化的共享是没有未来的

这种现象以ofo与摩拜为首的共享单车行业尤为明显，该行业内公司融资轮次时间间隔在20-200天300天左右融资轮次便已经达到6轮甚至更多。摩拜单车平均融资轮次間隔较短300天之内完成了将近9轮的融资，平均融资轮次间隔为33天融资总金额超过9亿美元，摩拜单车的投资方包括腾讯产业共赢基金红杉资本，高瓴资本创新工场等。在共享空间行业优客工场300天内实现9轮融资，平均每轮融资间隔50-200天总融资金额超过16亿美元。

资金大量湧入共享共享经济融资的显著特点三是:资本涌入速度远超业务的实际增长

图4  2016年7月-2017年9月国内共享共享经济融资领域融资金额与APP活跃用户数對比(根据业内数据估算)

上图截取了2016年第三季度到2017年第三季度，共15个月的共享共享经济融资APP月活用户数和行业内累计融资金额对比出融资金额增长远快于运营数据增长。较之于APP月活用户数不足10%的季度环比增长率2017年第一季度到2017年第二季度的融资环比增长率达到了100%和42%之高。两組数据巨大落差的背后是资本对风口的趋之若鹜，而背离了价值投资

三、资本聚集效应的负面影响

资本聚集效应对产业造成的负面影響包括:扰乱价格体系、供给过度、低端产能倒逼高端产能。

尤其是资本聚集引发的烧钱大战产生过剩产能，更使得门槛低、上量快的低端产能侵害高端产能令原本处在良性发展轨道的高端产能失去市场机会而难以存活，不仅侵害公共利益也尤其不利于产业的长远发展。

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3、猎云网报道中所涉及的融资金额均由创业公司提供，仅供参考猎云网不对真实性背书。