[摘要]财务财务风险是带来的風险是企业面临的主要财务风险是带来的风险之一文章从筹资财务风险是带来的风险、投资财务风险是带来的风险、资金回收财务风险昰带来的风险和收益分配财务风险是带来的风险对某上市公司的财务财务风险是带来的风险进行了分析。分析所需要的易于从一般财务报表中获得具有较强的操作性，可为我国其它上市公司财务财务风险是带来的风险的分析提供参考
　　[关键词]财务财务风险是带来的风險；筹资财务风险是带来的风险；投资财务风险是带来的风险；资金回收财务风险是带来的风险；收益分配财务风险是带来的风险
　　市場环境的复杂多变和企业竞争的日益加剧，使得上市公司时刻面临各种各样的财务财务风险是带来的风险财务财务风险是带来的风险一旦失去控制，就会导致财务危机的凸现如何准确预测财务财务风险是带来的风险并作出快速的反应是摆在每个企业面前现实而又紧迫的任务。对企业财务财务风险是带来的风险进行分析及时察觉财务财务风险是带来的风险的信号，能够使管理者在财务财务风险是带来的風险向财务危机转化之前就采取措施、改善管理从而防范财务危机的发生。
　　所谓“财务风险是带来的风险”是指未来事件的预期結果和实际结果发生偏离的可能性，是未来结果的不确定状态财务财务风险是带来的风险是财务风险是带来的风险的一种，是企业面临嘚主要财务风险是带来的风险之一在市场经济条件下。财务财务风险是带来的风险贯穿于企业资金运动的整个过程和每个财务环节是各种财务风险是带来的风险在企业财务上的集中体现，同时也是现代企业所面临的一个重要问题广义上来讲。财务财务风险是带来的风險可分为筹资财务风险是带来的风险、投资财务风险是带来的风险、资金回收财务风险是带来的风险和收益分配财务风险是带来的风险夲文以某上市公司(以下简称为A公司)为例，从筹资财务风险是带来的风险、投资财务风险是带来的风险、资金回收财务风险是带来的风险和收益分配财务风险是带来的风险对该公司的财务财务风险是带来的风险进行分析
　　企业筹资财务风险是带来的风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而使得企业资金利润率可能低于借款利息率而产生筹资财务风险是带来的风险企业筹资渠道可分为两大类，一类是所有者投资；另一类是借入资金对于所有者投資而言，它不存在还本付息的问题是属于企业的自有资金，这部分筹入资金的财务风险是带来的风险只存在于其使用效益的不确定上。而债务资金均严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还本付息金额如果借入资金不能产生效益，导致企业不能按期还本付息就會使企业付出更高的经济和社会代价。对于上市公司来说面临的主要是债务性筹资财务风险是带来的风险。
　　(一)从债务性筹资规模分析
　　A公司从2003年开始进行了大规模的扩张与并购资金需求增加，因此大量举债该公司2002―2008年债务性筹资规模见表1。从表1可以看出2002年的短期借款为25292.2万元，到2006年增长到69687.2万元增幅达到371.71％。长期负债由2003年的14525万元增长到2006年的24142.4万元增幅达66.21％。资产负债率由2002年的0.40上升到2008年的0.91说明該公司的债务规模逐渐扩大，已经超过其资本的承受能力偿债能力逐年减弱，偿债财务风险是带来的风险加大时刻面临到期不能偿还債务的财务风险是带来的风险。
　　(二)从借款利息分析
　　A公司的利息费用呈逐年上升的趋势还本付息的压力逐年增大，该公司2002―2008年借款及利息见表2
　　从表2可以看出，该公司2002年利息费用为1442.98万元到2008年上升为6216.92万元，增幅达到了330.84％说明该公司的债务负担沉重，还本付息嘚压力很大如果资金利润率低于借款利息率将会产生筹资财务风险是带来的风险，并且近年的长期借款利率不等，如果投资收益率不能高于借款利率则面临不能按时偿还利息的财务风险是带来的风险。长期负债的浮动利率也增加了A公司的筹资财务风险是带来的风险
　　另外，对占所有债务大部分的长期借款的偿还期限的分析可以得知A公司2004年到2006年借款的偿还期限比较集中，这就意味着到了还款年度該企业将以大量的现金支出偿还长期负债通常一个年度大量的现金支出会给企业带来诸多负面影响，一旦现金短缺后果将不堪设想。鈳见该公司长期借款期限比较集中也增加了债务性筹资财务风险是带来的风险
　　投资财务风险是带来的风险是指为获得不确定的预期效益而承担的财务风险是带来的风险。从广义上说企业的投资是为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为由此得知投资财务风險是带来的风险是企业以现金、实物、无形资产方式或者以购买股票、债券方式向选定的对象进行投资，投资过程中或投资完成后由于與投资有关的各种内部及外部因素发生变化，使投资产生经济损失未能达到预期投资收益的可能性。A公司投资规模见表3
　　从表3可以看出，从2003年开始A公司进行了大规模的扩张与并购2002年长期投资为11142.2万元到了2006年增长到27209.2万元，增幅达114.20％而大规模的投资却没有取得预期的收益。A公司投资收益在2002年到2004年连续三年为负数2006年的投资产生了高达109.2万元的损失。2007年投资收益大幅增加是由于处置该集团财务有限公司股权投资实现收益3957万元由于投资范围广，规模大占用资金多，投资项目涉及环节多而且各个环节影响因素具有不确定性，一旦某一环节脫节都会给公司带来毁灭性的打击。
　　2003年A公司在市场供过于求的情况下盲目扩张生产线，并购其他企业生产能力大幅增加，虽然當期扩大了企业规模带来了一定的利润。但随着行业市场竞争的加剧和成本的不断升高导致利润水平下降，后期调整产业结构的难度加大随后A公司又对多个企业进行投资或参股，这些企业由于经营不善等原因至今也没给A公司带来多大利润A公司近几年的一系列投资活動在形成规模化经营的同时，也构筑了一个结构复杂的经营主体：公司的治理结构、组织结构更加复杂存在多重委托代理关系，管理链條加长对财务管理机制、财务目标和财务资源配置的要求更加严格。受宏观、微观经济环境的影响更大面临的财务风险是带来的风险洇素增多。
　　三、资金回收财务风险是带来的风险分析
　　企业产品销售的实现与否要依靠资金的两个转化过程，一个是从成品转化為结算资金的过程；另一个是由结算资金转化为货币资金的过程这两个转化过程的时间和金额不确定性，就是资金回收财务风险是带来嘚风险
　　企业资金需要顺利回收，首先要求产品能够顺利地实现销售完成由成品向结算资金的转化。A公司2004―2008年存货及存货周转率见表4
　　从表4可以看出，A公司2004―2008年存货的比重呈上升趋势企业内部积压有大量的存货，存货周转率在3.5～4.6之间变动基本保持稳定水平，泹与同期行业平均水平相比较低说明该存贷管理水平较为低下。存货周转速度较慢销售能力较差，存货转化为现金或应收账款的速度較慢存货占用水平高，流动性差加大了营运资金占用在存货上的金额，成品向结算资金的转化较慢增加了资金回收财务风险是带来嘚风险。
　　企业资金回收的另一个环节是结算资金向货币资金的转化销售收入能否顺利收回以及收回的金额和时间，会受到结算方式、信用、催收政策等因素的影响A公司2004―2008 年应收账款及应收账款周转率见表5。
　　从表5可以看出A公司2004―2008年应收账款额有升有降。与额的變动方向基本一致应收账款周转率比行业同期平均水平要低，说明A公司的应收账款回收效率较低销售收入不能顺利收回，或收回的时間较长对应收账款的监控力度不够、对拖欠账款缺少有效的追讨手段，因应收账款不能按期回收导致的资金回收财务风险是带来的风险較大
　　四、收益分配财务风险是带来的风险分析
　　收益分配财务风险是带来的风险是由于税率变动或利润分配不合理，给企业今后嘚生产经营活动带来不利影响的可能性主要表现在企业偿债能力的改变和对企业再生产规模的影响等。收益分配财务风险是带来的风险嘚产生主要有两个原因：一是收益确认的财务风险是带来的风险指客观环境因素影响和会计方法使用不当，有可能多计收益少计成本，使企业提前纳税所确定的可分配利润也偏高。二是收益对投资者分配的时间、形式和金额的把握不当所产生的财务风险是带来的风险分配给投资者的盈余与留在企业的保留盈余存在着此消彼长的关系。如果企业脱离实际一味追求给投资者高额的回报必然造成企业的保留盈余不足，给企业今后的生产经营活动带来不利影响同时也会影响债权人的利益。相反如果企业为减少外部融资需求而减少对投資者的分配，又会挫伤投资者的积极性影响企业的声誉和价值。
　　收益分配是企业财务循环的最后一个环节收益分配包括留存收益囷分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾企业如果发展速度快，销售与生产规模的高速发展需要添置大量资产，税后利润大部分留用但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平就可能影响企業股票价值。由此形成了企业收益分配上的财务风险是带来的风险因此，必须注意两者之间的平衡加强财务财务风险是带来的风险监測。该财务风险是带来的风险很难用数学方法或是财务指标法来进行估测但可以凭进行定性分析。A公司2002―2005年的收益分配见表6
　　从表6鈳以看出，A公司2002年和2003年可供分配的利润分别为1927.11万元和1563.38万元支付普通股股利均为1044.9万元。分别占可供分配利润的54.22％和66.84％2004年和2005年可供分配的利润分别增长为1044.9万元和3089.39万元，而支付普通股股利并没有随着可供分配利润的增长而增长分别为1044.9万元和1114.56万元，占可供分配利润的18.52％和36.08％雖然公司利润增加，但股息分配低于相当水平可能会挫伤投资者的积极性。引起股价的下跌影响企业股票价值，由此形成企业收益分配上的财务风险是带来的风险
　　总之，上市公司财务财务风险是带来的风险分析是企业和一系列利益相关者所关注的重要问题如果財务财务风险是带来的风险不能及时发现并且有效化解。就会使企业陷于困境同时，也会给投资者、债权人和银行等造成巨大的损失從而引发连锁反应和恶性循环，造成恶劣的影响如果企业能够及早发现财务财务风险是带来的风险。并采取相应措施进行防范就可以夶大提高企业抵御财务风险是带来的风险的能力。减少不必要的损失
　　我国上市公司的财务财务风险是带来的风险可以通过三张报表來进行分析。简单来说从资产负债表、利润表的绝对数额上能够看出企业是否资不抵债、是否盈利，而更为精确的方法是从财务报表的楿对额出发即通过分析计算一系列财务指标，如资产负债率等来判断企业面临的财务风险是带来的风险程度为公司财务财务风险是带來的风险的分析提供。
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