阿特拉斯（沈阳）矿山设备有限公司是一家集设计、制造、和为一体的大型矿山设备公司公司生产的主要产品有风动凿岩机、液压凿岩机、凿岩钎具及软岩凿岩钎具等系列。其中凿岩钎具系列包括液压凿岩台车类、手持式浅孔类、潜孔类和其他中深孔类各种规格片状及柱齿形钎头和与之配套的钎尾钎杆、连接套等。液压凿岩机引进法国技术制造的HYD200型、HYD300型、HYD350E液压凿岩机及瑞典阿特拉斯COP系列广泛应用在国内外凿岩作业领域公司生产的产品均采用设计、制造、产品居国内水平，主导产品达到先进水平

　　我们也更认同“好的仪器是用出来的”。而面对仪器蓬展的采购市場各大科研机构、高校院所、企事业单位更应实事求是，不能以高的指标作为选择进口的理由应给予国产品牌更多的鼓励和支持。值嘚称赞的是上海1812项资金企业名单公示，仪器型企业独占鳌头 　　现在大多数车型仍然在使用普通的卤素大灯，好一点的车型会使用氙氣大灯多是在灯组的构造上做一些，利用透镜、反射灯光学原理来灯光的效率但是灯组本身技术不足。LED汽车灯是指车内外光源均采鼡LED技术，用来外部与内部照明 　　”毋庸置疑，道路照明未来的市场竞争形势并非趋缓而是份额集中度的。高工产研LED研究院(GGII)统计数据顯示截止2015年底，LED路灯照明渗透率仅为10%其中城市LED路灯照明渗透为30%左右。 　　一个产品利用智能技术之后将变成一个智能化产品，大大叻它的附加值从吸尘器到扫地机器人，从塑料马桶盖到智能马桶盖这些产业都比产业衍生出了更大的价值。第二个着力点用智能技術创造出新的应用。 全液压凿岩钻机,液压凿岩机价格,大型液压凿岩机,液压凿岩机厂家,大型液压凿岩机,液压凿岩机视频,液压凿岩机钻头,液压鑿岩钻机,全液压凿岩钻车

阿特拉斯（沈阳）矿山设备有限公司的液压凿岩机钎尾生产企业钎尾年生产量，市场占 有率居同地位钎尾产品出口20多个，出口量居同行业首位企业生产的钎尾产 品主要有：

7，法国蒙特贝特公司HC系列液压凿岩机钎尾

8YGZ70型风动凿岩机，YGZ80型风动凿岩機YGZ90型风动凿岩机钎尾。

液压凿岩机是一种以液压为动力的新型凿岩机广泛适用于矿山凿岩等各个领域中。液压凿岩机通过配油机构使高压油交替作用于两端，并形成压差迫使在缸作往复运动，完成冲击钎子破碎岩石的功能而且的冲击功可通过改变供油压力或冲程進行调节。转钎机构大多数采用的外回转机构即南液压马达驱动经一级或二级齿轮减速后带动钎子回转。液压马达的输出扭矩的改变可鉯过变化实现调节范同较大。马达输出扭矩取决于进出口压差和马达排量与泵流量无关。液压凿岩机纯钻速比风动凿岩机可2～3倍．甚臸更高；能量利用率比气动凿岩机高20％一30％；了排气噪声实测噪音在90dB以下12db；没有排气，了水雾油雾

了丁作；传动介质为油，零部件均茬油中运动不需另设机构；可以钻较深和直径较大的眼。液压凿岩机的能量利用率较高的原冈除与液压凿岩机本身的结构以及采用蓄能戓滤波装置有关外．还与采用的输入参数和液压油本身的物理性质有关1)液压凿岩机采用大液压小流量的参数，不仅可以大大在输送管路Φ的能量损失而且可以大大液压凿岩机内部各运动部件引起的液能损失。2)液压油击机构的作用也液压凿岩机能量利用率高的原因之一．泹是油液的粘滞性常常起相反的作用目前．对无阀式往复配流液压凿岩机有一个比较一致的观点认为,利用密闭的液压油的乐缩或，对实現液压凿岩机的丁作以及能量的消耗起了重要的作用 　　服务于光伏发电服务商的服务企业或平台，其内涵是为光伏发电服务商的和发展提供专业化、细分市场服务的企业服务内容包括光伏电站建设、运维两大环节；但是对于其外延，老红有两点尚未想明白：是从平台嘚专业化角度这是一个专门为光伏发电服务商提供服务的平台企业。 　　山东在山东省胶西北地区有着得天独厚的资源优势为了将这種优化地发挥出来，该集团在不断整合胶西北地区资源的基础上建成了三山岛金矿8000吨/日、焦家金矿6000吨/日、精炼厂1200吨/日等重大工程项目，形成了采、选、冶产业集群化地发挥资源集约化效应 　　之前，解决“弃风弃光”主要通过行政手段2016年“弃风弃光”严峻，2017年主要通過行政手段控制了“弃风弃光”规模然而这并不是长效机制。今年初能源局发布《关于2018年度风电建设有关要求的通知》要求各地报送消纳方案，未报送的地区停止新增建设规模的实施侧面反映了“弃风弃光”愈加严峻。 　　投资加合作大力推进智慧物流发展其实不难發现、无论是与新松、新时达以及埃夫特这些国产机器人巨头合作马路，的都离不开“智慧物流”这四个字事实上，在物流方面的投叺一向不小早在2007年，就开始烧钱自建物流体系2016年，成立x事业部X事业部的前身是物流实验室，创建于2013年起初专注于一两款机器人的研发，以应付一些劳动强度大的 　　2016年，佛山照明积极推动生产设备自动化改造升级通过自主设计、联合研发等，设备自动化水平節约大量人工成本，同时车间生产效率同比7％为更好实现资源的配置，推动企业加速发展佛山照明确立了技术高精尖化、品牌及市场囮、生产规模化的战略目标，积极扩产增效为推动企业早日实现新的宏伟目标打下基础。 　　2018年1-6月机床订单增长26.1%据《经济新闻》7月20日報道，2018年上半年机床订单增长迅速以机床工业协会7月19日发布的数据来看，2018年1-6月累计机床订单额(确定值)达到9640亿日元同比增长26.1%，连续两个半年刷新历史新高??计的支撑、农业生产的改变以及技术的推动。

我公司生产的HYD200、HYD300型主要赛克玛公司生产的平巷掘进台车、锚杆钻车、采矿台车等配套台要型号有CTH10系列钻车、水星14型、太阳12型、冥王星17型等，在三山岛金矿、新城金矿、焦家金矿等金属矿山使用煤炭领域主要在开滦矿务局等使用。 　　用户的需求,科技制造光源灯饰,江苏电子灯饰产品是用品质打动人心的,茬家居领域大放异彩“品质优良、持久陪伴”是消费者对江苏电子灯饰的评价,优良的选材,严谨的工艺,让江苏电子灯饰配备了长久的使用壽命,以及持久陪伴人们的品质生活。 　　《能源发展战略行动计划年)》明确要求加快发展煤炭清洁利用技术不断煤炭清洁利用水平;2015年部發布的《工业领域煤炭清洁利用行动计划》中推荐了21项工业领域先进煤炭清洁利用技术……这些政策虽具引导性，但强制力不足在强制淘汰落后燃煤装置等政策措施前，企业对能耗高、污染重的 　　同时因江面能见度差，南京轮渡往返浦口码头方向的轮渡镇扬、扬中、板桥汽渡临时停航。2、4000多家企业全厂停产为做好大气污染23日20时起，江苏省13个设区市加强内源管控并对钢铁、有色、建材、焦化、化笁、铸造等重点行业加大检查力度，每天开展不间断和夜查 HYD300凿岩机引进法国技术制造的HYD200型、HYD300型、HYD350E液压凿岩机及瑞典阿特拉斯COP系列广泛应鼡在国内外凿岩作业领域。公司生产的产品均采用设计、制造、产品居国内水平主导产品达到先进水平。

1CMJ17HT系列液压掘进钻车 （HYD200型液压鑿岩机）

3，CMJ17ＣＭＪ２－２７型液压掘进钻车（HYD200型液压凿岩机）

4，ＣＭＪ１７ＣＭＪ２－２７系列液压掘进钻车（HYD200液压凿岩机）

5，HJ821全液壓双臂掘进钻车（HYD200液压凿岩机）

7，DFYZ300小型露天液压凿岩钻机（HYD300液压凿岩机）

8北京企星全液压开铁口机（HYD300，HYD350液压凿岩机）

9中钢集团液压開铁口机。（HYD300HYD350液压凿岩机）

　　对钢管及其配件，采用防腐蚀涂层对其内、外壁表面实施屏蔽是方便、常用的防护手段。将高分子防腐粉末涂料通过特殊的设备将其均匀地涂覆于金属管道的内外表面，经固化和塑化后在金属管道内外表面形成一层均匀、致密、光滑的塑料涂层成为一种新型的钢塑复合管。 　　TwitterBot的新闻聚合则是多种多样的首先它可以聚合新闻RSS订阅源，例如＠North＿GA新闻机器程序可以聚匼多个来自佐治亚州北部的新闻RSS订阅源。其次聚合功能也包括自动转发Twitter上与某个特定搜索匹配的信息，例如特定标签、关键词的更新戓者与新闻上特定搜索字词匹配的新闻等。 　　俗话说“不在其位不谋其政”而食品企业是“不在其位却谋其政”。企业不产品生产加笁还研发月饼加工设备，自身生产需求比如津津长发集团积极苏式月饼全程化。通过反复研发、改造该企业研制出月饼“瓜烘烤炉”，把烘烤时间确定的“7分钟”每炉烘烤月饼确定为45只，无论口感还是品质实现全流程化。 HYD300凿岩机是一种以液压为动力的新型凿岩机广泛适用于矿山凿岩等各个领域中。液压凿岩机通过配油机构使高压油交替作用于两端，并形成压差迫使在缸作往复运动，完成冲擊钎子破碎岩石的功能而且的冲击功可通过改变供油压力或冲程进行调节。转钎机构大多数采用的外回转机构即南液压马达驱动经一級或二级齿轮减速后带动钎子回转。液压马达的输出扭矩的改变可以过变化实现调节范同较大。马达输出扭矩取决于进出口压差和马达排量与泵流量无关。液压凿岩机纯钻速比风动凿岩机可2～3倍．甚至更高；能量利用率比气动凿岩机高20％一30％；了排气噪声实测噪音在90dB鉯下12db；没有排气，了水雾油雾

我公司提供的高液压凿岩机引进法国液压凿岩机生产技术。产品分为矿用和钢铁企业高炉用液压凿岩机產品已成为市场上凿岩掘进台车和高炉开铁口机配套的主要液压凿岩机型，是配套使用为广泛、市场占有的国产液压凿岩机产品远销市場，了良好赞誉产品的性能、生产能力、售后能力等综合水平居国产液压凿岩机之首，与国外品牌液压凿岩机相比具有非常高的性价仳，产品型号主要有HYD200型 HYD300型和HYD350型 　　四、仪器设备期间核查是保证检测数据准确的重要手段之一（一）期间核查是指为保持测量仪器核准狀态的可信度，而对测量仪器示值（或其修正值或修正因子）在规定时间间隔内的一种核查gb/t《检测和校准实验室能力的通用要求》对期間核查有如下规定：5.5.10条款中要求“当需要利用期间核查以保持设备校准状态的可信度时，应按照规定的程序进行 　　在“制造2025”的战略影响下，齐齐哈尔市还大力推动制造企业向“五化”转型升级建立了五化工程项目库，储备了19户企业的33个项目组织申报专项智能化项目3个、绿色化项目7个、服务化项目5个。 　　比如巨彩和他的核心供应商，创联电源及诺瓦科技达成了战略合作伙伴关系通过双方共有渠道，以一种新型的创造了一种全新的共赢的。然而以上这些都属于经济“新常态”的一部分，而倡导的“+”与制造业的融合就是要咑造新的竞争力以适应经济的“新常态” 　　就是她将的见证。据卢荣英介绍随着消费者们消费习惯的转变，消费者的化正好加速了該行业新一轮企业的他根据当前该行业的具体状况，将该平台更多的容纳了该行业的一些相关信息卢荣英表示，铝常用于制造汽车、吙车、地铁、船舶、飞机、火箭、飞船等陆海空交通工具铝在军工中也有广泛应用，站的浏览量已是日渐 可以大大或使用较小容量的設备，并省掉一套空压机和管路例如，带二台风动凿岩机的凿岩台车需要配备500马力的柴油机驱动。而改用两台液压凿岩台车时只要100馬力的柴油机就够了，这就可以大大设备投资采矿成本作业。由于它没有废气了钻雾，工作面能见度高了劳动卫生条件。高频区的噪声主要是钎杆的噪声可以用护耳器来克服。采用全液压传动可一人多机操作，了台班工效同时由于凿岩台车的推进、行走，操纵機构等实现了动力液压化便于程序控制和自动化。机器寿命液压机器的全部运作件都泡在油液中，条件好同时，它又能自动调节使机器在推力等参数下作业。构件所受的应力因此，可以易损件的寿命

每日复盘与晨会精要：创业板指數占有对主板蓝筹的优势

周一上午商场呈现温文反弹概念强于蓝筹的走势，创业板指数大涨科技软硬件个股体现极为强势。商场在下午首要完结了尾端上攻之后又进行了强势横盘震动，创业板指数在1800点以下盘整上证指数则补涨显着。

微观：弱化去杠杆、不改金融严監管-2017年Q2货币方针履行陈述

微观：近期股票商场动摇的微观要素剖析

微观：美国劳作力商场：图景与展望—全球财物价格双周报

煤炭发掘：動煤仍处旺季煤炭股接连第二重出资时机

通讯：固宽带出资超预期，光通讯承认性生长5G规划试商用19年发动

石化：减产履行率新低，沙特的监督补丁怎样打

石化：乙烯和丙烯酸价格上涨，盈余改进

核算机：互金加速出清方针底已近

生物医药：医药板块体现强势，注重囙调白马和高添加个股

纺织服装：技能及服务晋级方式立异推动奢侈品电商途径YNAP稳健生长

机械：享用温文的通胀把握出资最佳时机

房地产：部分房地产股票价值凸显房地产上游时机未完

农林牧渔：巴菲特怎样看待我国养猪业包含的良机

化工：周期品提价有望持续，引荐有夲钱优势的职业龙头

化工：环保监察带来产能出清维生素提价有望持续

轿车：7月整车持续回暖，下半年有望持续上升

有色金属：稀土价格上涨全面发动、坚决电解铝供改决计

石化：大庆华科—Q2成果不达预期注重中石油国改

电力设备：通威股份—本钱优势显着，快速扩张唍结进口代替

传媒：新经典—高毛利内容策划发职业拉动添加图书+影视互动探究IP开发

军工：我国动力—军民交融稳步推动，股权鼓励激起生机

造纸：索菲亚—成果契合预期职工持股方案体现”咱们居事务”决计

电子：顺络电子—下半年运营成果有望逐季改进，长线看好噺品布局

电力设备：长园集团—整合湿法隔阂一线企业新动力轿车资料完结大跨域

恒生职业指数悉数上涨，资讯科技业领涨动力涨幅較小。

创业板按期大涨指数日内一向上涨都没怎样回调，比较强势超跌的区块链个股早盘的大涨奠定了核算机板块体现的基调。从一級职业看之前创业板反弹先体现的是传媒，所以涨幅落后的核算机、通讯今天大涨体现从20日涨幅看通讯仍稍落后。全体是一同涨了茬没有走弱的氛围下，本周主推的传媒板块仍可注重

雄安仍是强势，一方面最近新体现的有不断走强的趋势比方富煌钢构3连，启迪规劃又2连；另一方面首波7连板的龙头大市值个股创始股份尾盘涨停，对一批老的强势股将会是影响板块方面，首要是装配式修建与污水處理等环保类较杰出

新动力轿车相关体现杰出，锂电池上涨反包稀土永磁测验反包，其他根底化工也挨近反包这些可持续注重。其怹周期和之前相同只需单个强势股体现，全体涨幅一般且缩量较多

苹果工业链的电子白马也较杰出，不少创了新高而之前独立的科夶讯飞涨停，人工智能全体也不错白酒持续体现，茅台破500其他二级职业的食物仍旧与白酒涨幅适当，相对强势券商午后的一向上涨與部分中字头的回补，使得上证50午后也有所走强

异动股挑选：远光软件、天润数娱、锦富技能

周一上午商场呈现温文反弹，概念强于蓝籌的走势创业板指数大涨，科技软硬件个股体现极为强势商场在下午首要完结了尾端上攻之后，又进行了强势横盘震动创业板指数茬1800点以下盘整，上证指数则补涨显着

创业板指数在创业板50中心板块带动下，在上午发力大涨逾越2.5%御银股份、飞天诚信引领的区块链板塊一骑绝尘；借苹果估计出售的音讯影响，东尼电子、安洁科技带动板块全体上攻；人工智能板块则依托于科大讯飞上攻中科信息一度漲停但烂板。

上午的行情是对上星期五商场杀跌的反弹动作在一同一落中，波段上创业板指数现已占有对主板蓝筹的优势仍然在反弹赱势中，并在上午相对放量打破MA60上方空间犹在。上证指数在回撤MA60喘息资源板块的根本逻辑遭受冲击后，需求时日恢复仍然能够对稀汢永磁坚持注重。

午休完毕后上证指数斜率加大，走出补涨态势稀土永磁公然发动，对大市值指数支撑十分显着江粉磁材和威华股份一前一后，带动板块在下午的强势广晟有色从生意所质疑中恢复过来，从早盘的跌停价位克复绝大多数跌幅

指数的高点和次高点在13:50鄰近呈现，上证指数略迟终究一小时各指数进行了较为强势的横盘调整。具有引导性的创业板指数对1800点整数关口围而不攻光头阳线显著并非反弹完结。

从全体上看一切板块悉数翻红，其间区块链和国产软件大阳线177个板块涨幅在2%以上，个股涨跌停板43比1个股行情强悍，挣钱效应显着涣散

从原则上看，创业板指数本轮反弹依托于3根中阳方针位大致是MA120和前期高点重合的方位，现在尚有必定空间上证指数则回旋扭转于MA60之上，日内反弹缩量严峻需求未来几天补量予以承认，不然进一步下探不行防止

谢亚轩/闫玲/张一平/刘亚欣/周岳/林澍：弱化去杠杆、不改金融严监管-2017年Q2货币方针履行陈述

我国人民银行发布二季度货币方针履行陈述。

1、货币方针的基调不变活动性仍是中性适度。二季度的提法仍是“持续施行稳健中性的货币方针”新增“注重依据局势改变加强预调微谐和预期办理”。二季度活动性提法昰“‘削峰填谷’保护活动性的根本安稳”咱们以为跟着三季度政府债券的发行压力上升，央行仍会保护利率中枢的相对低位恢复债市的融资功用。

2、央行以为“杠杆率增速放缓”货币方针方针中不再谈“去杠杆”。央行谈及金融体系的去杠杆首要是从商业银行债券絀资、股权及其他出资、同业事务添加放缓是从金融组织调整财物负债结构的视点来看。依据之一是M2低速添加将成为新常态坚持M2同比增速在年末将回落至9.0%-9.5%的判别。

3、接连此前的“加强金融监管和谐”的方针思路专栏谈论“树立有用的财物办理事务监管准则”，这意味著大资管职业的监管方针有望进一步推动此外，拟于2018年一季度评价时起将财物规划5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单归入MPA同业負债占比方针进行查核。

4、专栏谈论人民币中心价报价模型引进“逆周期因子”它的含义在于，一是有助于校对预期和根本面改变不共哃的非对称性二是校对外汇商场的顺周期性，有利于缩小供求缺口防止“羊群效应”。咱们以为逆周期因子的引进能够分解商场对人囻币汇率的价值下降预期并非单方向助推人民币增值，下半年人民币兑美元汇率仍是“双向动摇”美元指数不会持续回落，中期的美え走强周期或许没有完毕坚持下半年外汇商场供求弱平衡、央行外汇占款低速添加的判别。

5、一季度央妈上调方针利率共20bp上半年商场利率上行的起伏为住宅按揭利率<一般借款加权力率<10年期国债利率<收据融资利率。考虑到社会融资结构中占比较大的狭义信贷首要是受一般借款利率的影响表外融资回归表内，而表内融本钱钱较低因而咱们测算2017年上半年社会归纳融本钱钱小幅抬升67bp左右，仍处于前史较低的沝平社会归纳融本钱钱上行、社融规划增速放缓，对实体经济的融资影响为负可是，表内信贷持续扩张表外融资从6月末也呈现回暖，反映出实体经济资金需求仍然较强银行资金供给也仍然偏好实体。因而对实体经济的负面影响不行高估。

谢亚轩/张一平/林澍/闫玲/刘亞欣/周岳：近期股票商场动摇的微观要素剖析

近期股市动摇的中心原因或许在于对经济根本面的不合方针性去产能与环保的强力履行，短期的供给冲击推高中上游价格，或许给予商场过错的价格信号导致有限资源的无效配备。从工业企业赢利来看中上游企业好于中丅流，国企好于民企和私企这导致出资者关于中下流需求、经济潜在功率的进步方面存在质疑，这些都是商场关于长时刻经济的忧虑菦期，财政部接连发文标准地方政府行为进一步加重商场忧虑年内基建资金到位状况远景或许难以达观，地产出资趋缓已是不争现实洏上星期发布的价格和外贸数据不及预期触发了商场对年内需求远景的忧虑，而中钢协表态冲击了工业品提价的供给缩短逻辑供需两头均受影响，这天然会反映在商场走势上

活动性不是股市动摇的推手。近期银行间活动性趋稳资金面不是股票商场调整的原因。上星期伍商场剧烈调整之时上海世界货币生意核算的资金面心情指数开盘最高，尔后逐渐下行最高为50，而资金面最紧的3月21日最高值曾为93银荇间质押式回购加权力率R007为3.18%，低于8月上旬均值3.3%更低于3月21日的近期高点5.0%。短期活动性并未呈现紧缺局势

汇率背面的世界本钱活动局势值嘚注重。上星期之前港元汇率持续疲软一度挨近上一年年头的最弱水平7.83，这引发了商场的忧虑香港施行的是联系汇率准则，港币紧盯媄元美联储货币方针回归正常化，而香港的活动性仍然较多导致美元和港元利差不断扩展，连累港元近期走软后金管局增发400亿外汇基金收据收回活动性，带动港元汇率企稳港元和港股受全球世界本钱活动影响显着，往往是内地商场外部环境的先行方针跟着国内本錢商场敞开的进步，近期像刚刚香港商场的改变值得亲近注重

美国劳作力商场：图景与展望—全球财物价格双周报

四类中心方针闪现美國作业商场持续改进，但隐忧尚存失业率降至4.3%的16年来最低水平，而且现已低于美联储估计的4.5%的天然失业率最广泛、最全面的U6失业率已丅降至8.6%，进一步佐证了劳作力商场的改进；新增非农作业和ADP新增作业均闪现美国月均新增作业坚持在18万人以上的高水平；JOLTs职位空缺率和空缺数上升至前史高位；薪酬添加缓慢成为仅有隐忧

从作业结构看，曩昔吸纳作业较多的职业会集于服务业且高薪、高添加职业吸收作業较少，这也造成了薪酬添加缓慢展望未来，从职位空缺状况看这样的状况或许会接连，意味着薪酬增速难以大幅进步

金融危机之後劳作参加率的下降好像必定程度削弱了失业率下降的说服力，但追根究底退休和损失作业才能的人重回劳作力商场的概率很低，承受敎育者份额的上升是长时刻趋势即便将有一部分失落劳作者会在经济好转后重回作业商场，首要这一部分份额自身有限其次其他两个偠素也会抵消其改变，因而估计劳作参加率上升空间有限也不会带来失业率显着上升。

卢平/刘晓飞/王西典：煤炭工业链盯梢周报—动煤仍处旺季煤炭股接连第二重出资时机

动力煤方面，三西主产地煤炭供给持续偏紧煤价稳中有涨，估计后续环保安全查看的趋严有望对價格构成进一步支撑；现在动力煤需求旺季特征显着六大电厂本周日均煤耗上升至80万吨的峰值，相较4月冷季上升约30%库存天数已跌破15天嘚警戒线；虽然需求微弱，北方港口商场接连盘整局势生意双方相持，但产地价格仍能对港口煤价构成必定支撑煤焦钢方面，钢价持續高位上行焦煤商场受焦炭强势上涨、环保以及低库存等要素影响，致使焦煤需求旺盛推涨各地炼焦煤。出资战略方面受港口煤价歭续盘整以及前期资金获利离场的影响，本周煤炭板块呈现较大调整现在全国高温仍在持续，叠加进口束缚咱们判别需求旺季将支撑煤价持续上行，煤炭股经调整后将翻开第二重出资的收益空间主张持续买入煤炭股，要害引荐陕煤、兖煤、山西一切煤炭公司期货商場：动力煤1709合约报609.6元/吨，涨16.4元/吨或2.8%螺纹钢1709报4096.0元/吨，涨145.0元/吨或3.7%焦炭1709报2151.0元/吨，涨115.5元/吨或5.7%焦煤报1278.0元/吨，跌落11.5元/吨或0.9%煤-焦-钢：钢价高位上荇、双焦跟从提涨钢价高位上行。全国螺纹钢HRB40020mm均价4231元/吨涨193元/吨或4.8%；上海螺纹钢HRB40020mm价格为4100元/吨，涨190元/吨或4.9%焦炭持续上涨。唐山二级焦到厂價1910元/吨涨80元/吨或4.4%；天津港一级焦平仓价2075元/吨，涨85元/吨或4.3%；港口焦煤价格稳中有涨京唐港山西主焦煤库提价1465元/吨，涨15元/吨或1.0%；1/3焦煤库提價1180元/吨相等。产地焦煤全体上涨临汾主焦精煤车板价1380元/吨，涨50元/吨或3.8%；临汾肥精煤车板价1370元/吨涨50元/吨或3.8%。港口焦煤库存小幅回落丠方四港焦煤库存189万吨，跌落18.8万吨或9.1%动力煤：港口煤价持续盘整、电厂库存持续回落港口煤价持续盘整。环渤海动力煤指数收于583元/吨楿等；山西优混报631元/吨，跌1元/吨或0.2%滨海运费坚持高位。秦皇岛至广州运费指数CBCFI收于49.3元/吨涨1元/吨或1.9%；秦皇岛至上海运费指数CBCFI收于40.2元/吨，漲1元/吨或3.6%电厂库存持续回落，日耗坚持高位秦港本周库存584万吨，环比上升3万吨或0.5%；广州港本周库存228万吨环比下降5万吨或2.0%；六大电厂夲周库存1144万吨，环比下降47.3万吨或4.0%；库存天数为14.0天环比下降1.0天或6.3%；本周日均耗煤80.8万吨，环比上升3.0万吨或3.8%出资战略：本周煤炭股回落收拾，咱们估计旺季需求叠加进口受限仍会推动煤价持续上行。煤炭股经调整后将翻开第二重出资的收益空间主张持续买入煤炭股。要害引荐陕煤、兖煤、山西一切煤炭公司

危险提示：经济增速低于预期；煤价逆向调控超预期

王林/周炎/冯骋：通讯职业信息周报—固宽带出資超预期，光通讯承认性生长5G规划试商用19年发动

上星期，沪深300指数跌落1.62%通讯职业指数上升0.40%，在申万一级28个子职业中通讯板块本周涨幅排名第十一。从中移动、联通相继发布的中报成果陈述或预告以及电信传输招标状况来看，运营商CAPEX和5G出资契合商场预期固宽带出资超预期，光通讯景气持续性强生长承认。咱们继看好光纤光缆、光模块和主设备方向我国移动发布2017年中期成果解读：宽带出资超预期，流量降费提规划不定量套餐有望成趋势，5G规划试商用有望2019年发动成果方面，上半年平稳添加无线事务占比已过半。出资方面无線出资下滑20%，有线出资全年大约率超预期用户方面，4G用户高速添加流量降费促添加方式持续。家庭宽带ARPU值进步价格竞赛趋缓。物联、IDC、视频新式事务持续高添加此外，中移动坚持本年1760亿元出资5G实在出资周期或许到2019年才正式敞开。我国联通2017年中期成果预告：转型初見成效下半年成果压力仍然较大，混改突变作用仍需查询2017年上半年主营收入估计约为1241亿元人民币，同比添加约3.2%EBITDA估计约为437亿元人民币，同比添加5.5%净赢利估计约为7.8亿元人民币，同比增74.3%左右其间移动事务收入估计约为768亿元人民币，同比增约5.2%因为固宽带商场竞赛剧烈，仩半年宽带接入收入同比跌落连累固主营事务收入根本与上年同期相等，约为466亿元人民币一起，公司因为9月1日撤销全国远程漫游费丅半年成果压力仍然较大。从电信100GOTN招标看下半年光通讯出资战略主设备、光模块获益。我国电信敞开2017年100GDWDM/OTN设备会集收买约收集6100个100Gb/s线路侧端口及相应的客户侧端口及公共单元。咱们以为这次集采将成为国内100GOTN全面发动的信号，拉动全体传输出资预期设备商获益的一起，有朢带动上游电信商场高速率光模块的需求拐点要害引荐烽烟通讯、中兴通讯、光迅科技。鹏博士：处于底部复苏的价值白马我国宽带商场“鼎足之势”新格式现已逐渐构成，在此布景下价格竞赛态势趋缓，并有望逐渐过渡到云、视频等进步用户价值的中心竞赛力上咱们以为，在职业价格竞赛趋缓大布景下公司处于降本增效，以及云&IDC、视频等新事务快速展开阶段未来成果逐季恢复概率大。估计年EPS別离为0.6元、0.78元和0.93元对应当时股价PE别离为27X、21X和18X。给予12个月方针价23元,坚持“激烈引荐-A”出资评级中兴通讯：从估值视点深度剖析公司出资價值。中兴通讯估值进步、内生改进、5G大周期面对前史性时机的逻辑逐渐被商场所认可从估值的前史数据、同行数据、我国龙头代表公司、全球通讯巨子四个维度进行全面比较，当时市值对应动态PE20X倍间隔前史均匀估值29倍、估值中枢25-30倍，尚处于底部区间坚持“激烈引荐-A”，方针价31.0元-37.2元

危险提示：职业竞赛加重、方针推动低于预期、商场需求放缓。

王强/石亮/顾正阳/李舜：原油周观念—减产履行率新低沙特的监督补丁怎样打？

本周油价小幅回落商场张望下一步减产举动。本周商场体现的要害点在最新一期的OPEC月报和IEA月报数据7月OPEC产值不絀意外持续添加，但与此一起IEA和OPEC双双上调了今明两年的世界原油需求预期。到周末布油收52.05美元/桶，跌0.71%；WTI收于48.79美元/桶跌1.59%。减产履行率噺低后市要害在于实践举动。OPEC原油产值连涨三月达3287万桶/天，环比增17万桶/天其间，沙特产值1006.7万桶/天创年内新高；利比亚产值添加15.4万桶/天，超100万桶/天；尼日利亚产值添加3万桶/天；伊拉克产值略下降4万桶/天但仍然高于减产方针。虽然沙特在7月24日会议上现已清晰表态从8月起减产、减出口并催促相关国家严厉履行协议，但从随后阿布扎比会议上的各方表态来看“雷声大、雨点小”的或许性仍然存在。当時OPEC内部诉求各异沙特之底线在于阿美IPO，中心是价格；其他国家意在坚持原油收入两者在商场战略方面存在抵触。一如此前预期当时沙特除自我牺牲之外，供需根本面方面简直现已无牌可打现已彻底承担起供给量机动调理者的人物。咱们以为8月商场数据十分要害这將联系到沙特在18Q1曾经的减产举动的相信力。美国原油日产值站稳940万桶8月11日当周，美国石油钻机数添加3台至768台续立异高；产值再次小幅囙落至942万桶/天，已根本站稳940万桶关口美国本乡48州油产已逾越900万桶/天。库存下降的夏日旺季效应已近尾声8月4日当周，EIA的美国总库存持续丅降越450万桶相对而言，汽油库存改变较有规则全体来看Q3仍然处于下行通道，但下行起伏趋缓考虑到美国行车英里数一般在7月见顶，故咱们以为年内库存下降最快的时期已近尾声库存短期超预期下降的夏日旺季需求效应，足以支撑反弹但不能支撑回转。美国原油库存近期下降的另一首要原因是OPEC国家特别是沙特原油出口地结构的改变沙特对美国的原油出口呈现下降、但对亚洲特别是东亚的出口呈现夶幅上升，而OPEC国家全体的原油出口与产值端减产的状况并不共同坚持上一年下半年以来的Brent“中油价”45-60美元的观念，要害注重PDH、天然气中壓压力是多少和涤纶长丝三条主线未来1年油价动摇的主因仍然是OPEC减产力度与美国页岩油产值添加速度之间的动态博弈。减产仅仅封杀跌落的下限区间油价仍将在“上有顶、下有底”的“中油价”区间里边运转，不盲目达观、也不必要过火失望根据此判别，应持续注重3條主线：第1条线是丙烷脱氢制丙烯高景气持续引荐龙头东华动力及卫星石化；第2条是涤纶长丝的中期复苏，持续引荐龙头桐昆股份；第3條线持续中长线看好具有天然气中压压力是多少一体化工业链优势的中天动力

危险提示：页岩油产值持续超预期；地缘政治危险。

刘泽晶/宋兴未/刘玉萍：核算机职业周报2017年08月13日—互金加速出清方针底已近

核算机板块指数本周跌落0.51%。核算机板块现在TTMPE估值回落至48倍左右跟著估值的回落，板块的分解也更加凸显主张持续聚集下流需求承认性较高的范畴，如政府出资相关的“泛基建信息化”以及估值较低嘚细分白马龙头，一起注重契合工业趋势方向的标的要害注重互金、人工智能、次新、才智城市等范畴的龙头个股。从被迫监管到自动監管互金快速走向标准，利好职业龙头2013年互联金融迸发以来，我国首要采纳的是被迫型监管即监管要求和标准依据实践事务需求不断進行更新调整监管方法相对较为宽松。2016年10月国务院发布《关于互联金融危险专项整治作业施行方案的告诉》，标志着互联金融监管的铨面晋级互联金融正加速改变为自动监管。天弘基金近期布告将余额宝个人生意账户持有额度上限再次下调为10万元咱们以为这闪现出閱历前期粗野生长之后，余额宝现在的展开正逐渐趋于理性化、标准化也从必定程度上旁边面反映了现在整个互联金融职业的展开现状：即职业出清，快速走向标准从久远看，强监管是走向标准的必经之路一些不标准的途径被筛选出局，职业会集度将迎来进步长时刻利好职业龙头监管几近见底，互联金融指数近期体现强势：比照互金指数和沪深300指数上一年末以来互金指数体现显着弱于大盘，跌落趨势显着而7月底以来，互金指数体现显着优于沪深300指数咱们以为，当时互金的方针底已根本可见各细分范畴的整理基谐和方向已承認，危险已处可控规划经过上一年以来的调整，职业龙头公司遍及估值下杀未来跟着标准性的进步，A股互金各范畴龙头将逐渐迎来成果和估值的修正进步主张注重两大主线：出资+消费。1）有出资需求的人互联金融拓宽了出资途径、下降门槛、进步快捷性；2）有消费需求的人。互联金融作为普惠金融的重要东西能捉住长尾商场，将成为更好挑选而不论在出资需求端仍是消费需求端，科技都将成为偅要动力具有技能基因的公司将更具竞赛力。从核算机职业的两个维度看出资时机曙光在前：一方面估值逐渐消化另一方面工业如火洳荼。曩昔几次大的IT浪潮的根本规则是软件硬件的中心技能的呈现和整合带来全新的人机交互方法，在此根底上发生很多的商业使用標的挑选上，主张自下而上的挑选实在具有生长性的优质标的持续主张出资者挑选：1、成果添加承认性高标的；2、成果回转估值弹性较夶的种类。职业全体来看职业赢利持续改进有望成为板块反弹的重要要素。要害注重：云核算、人工智能、消费金融/互联金融、无人驾駛等

危险提示：方针支撑力度低于预期；中心技能展开遭受瓶颈。

吴斌/李点典：医药生物职业2017年第33周周报—医药板块体现强势注重回調白马和高添加个股

上星期上证综指跌落1.64%，中小板和创业板别离跌落0.31%和上涨1.31%周期股大幅下挫带动上证综指下行。医药生物板块体现强势上星期涨幅为1.52%，跑赢了创业板在华大基因的带领下，医疗服务板块涨幅最大为4.82%，除掉华大基因影响上涨2.08%；其次是中药饮片板块涨幅为3.60%；化学制剂板块受恒瑞医药拉动，上涨2.23%医疗器械受次新股等要素影响，成为仅有一个跌落的板块跌幅为0.04%。个股方面华大基因上煋期三开板；质料药个股涨跌互现，亿帆医药上涨10.9%；永安药业、花园生物、司太立和东北制药等受周期股下挫影响别离跌落6.4%、5.6%、5.5%和0.7%。博騰股份在上上星期发布布告宣布战投意向后上星期持续上涨8.3%；迈克生物高管增持，助推股价上涨9.1%；鱼跃医疗董事长被证监会立案查询影響逐渐消除上涨8.2%。出资战略方面咱们在上星期三提示医药职业或许将从头取得资金注重，医药白马股的估值经过前期调整现已在合悝规划内；不过，考虑到4季度零差率方针对职业带来的利空也需求避开一些受方针影响较大的职业，如辅佐用药类和竞赛格式较差的处方药、部分省得医药商业咱们激烈引荐的标的是：1、华东医药，估值仅25倍未来3年复合增速25%，PEG在板块内最低；2、云南白药经过前期调整，估值现已降下来咱们估计下半年完结鼓励概率较大，看好未来持续快速添加；3、太极集团混改预期+定增价格倒挂；4、通化东宝，荿果稳健30%的增速估值35倍也是前史低点，5、专心堂：省外布局深化推动成果增速向上趋势清晰，17PE仅23当时股价与定增倒挂。

危险提示：商场动摇危险个股成果不达预期。

孙妤/顶峰：纺织服装职业“时髦半月谈”—技能及服务晋级方式立异推动奢侈品电商途径YNAP稳健生长

本期亮点：全球最大奢侈品电商途径YNAP2017H1完结收入和运营赢利别离为10.34和0.39亿欧元同比别离添加15.3%和35.7%。其间除日本外的亚洲地区成为全球增速最快区域收入添加31.9%。YNAP成果增速逾越奢饰品职业均匀水平的原因在于其持续重金投入于技能晋级进步服务质量进步中心顾客粘性，不断测验与品牌客户在代运营事务协作方面的方式立异走势回忆：8月上半月申万纺织服装指数跌落3.20%，别离跑赢上证0.76PCT和跑输沪深2.90PCT从个股看，品牌板塊仍无上涨主线柏堡龙、梦洁、安奈儿涨幅靠前；制作类，华斯、航民、*ST中绒涨幅靠前同期H股品牌类思捷及意向领涨，亨得利、珂莱蒂尔、达芙妮领跌）制作类天虹领涨。A股要害公司最新状况盯梢：跨境通：7月公司各站流量数据全体体现安稳gearbest、sammydress的排名均有进步，其間3C主站gearbest和服装自有品牌站zaful流量排名别离升至339和2593名。和平鸟：公司7月份收入端增速估计10%左右朗姿股份：公司女装主品牌7月份收入端增速估计为5-10%。梦洁股份：7月家纺事务在低基数作用下直营端添加10-20%家纺事务是否获益于地产后周期9、10月份数据较为要害。根本面数据要害：内需略有回暖：7月全国50家要害大型零售企业零售额同比增4.9%同比进步3.6PCT。服装类零售额同比增6.8%较上月进步6.9PCT，较上一年同期进步2.2PCT出口坚持微增：7月纺织品服装出口金额254.87亿美元，同比增1.42%原资料：表里棉价格均有小幅下降，表里棉价差持续收窄配额内价差至1137元/吨，较两周前收窄11.52%考虑到上星期发布国储棉抛储期拖延至9月底，估计后续国棉价格存在下行压力出资战略：1）品牌职业：中报宣布密布期，仍主张依據细分子职业景气周期和恢复状况把握出资时机近期要害注重景气量较高的消费晋级偏后端的跨境电商、电商职业，中报成果弹性较优对应标的跨境通和南极电商；一起，高端女装复苏趋势接连叠加集团化展开并表奉献，主张注重歌力思的长线时机；中高端商务休闲侽装龙头复苏趋势接连九牧王体现平稳，前期股价回调致现价与职工持股价适当可把握肯定收益时机。2）纺织制作业：在“产品导向”消费晋级布景下极致单品C2M方式盛行或将为前端优质供给链企业翻开国内商场，助其盈余进步长时刻而言不扫除前端优质供货商存在估值中枢上移的或许，若开润和健盛在震动市下估值有所回落主张注重。棉纺企业：短期受制于国储棉抛储延期棉价存在下行预期布景下，棉价时机有限但在弱市下，若股价有所回调后期成果体现杰出的龙头,如华孚、百隆、鲁泰等，可注重Q4估值切换行情危险提示：终端需求持续低迷。

刘荣/刘旭/诸凯/吴丹：钢价上涨对机械职业影响点评—享用温文的通胀把握出资最佳时机

焦点：每一轮经济的复苏阶段都伴跟着钢材价格的上涨，还有人民币的增值原资料本钱的上升直接联系到机械职业的盈余，可是不能简略的判别钢材价格上涨機械职业盈余水平就下降，这不是简略的线性联系本文用前史数据来进行具体解析。机械职业盈余拐点应该是需求景气的拐点温文通脹的阶段，一般是机械职业出资的最佳时机在钢材上涨的初期享用需求的弹性，坚持机械职业引荐的评级引荐产品高端、方位强势的龍头企业!剖析：1.最近两轮朱格拉周期剖析咱们看一下2003年后的两轮朱格拉周期，年、年是这两轮朱格拉周期的扩张期一般扩张期时刻为2-3年，在此期间咱们看到需求上升的一起，钢材价格同步上涨直至经济过热钢材价格张狂，终究以微观调控或经济危机完毕这两轮中周期复苏钢材价格的高点呈现在2008年6月和2011年6月，根本和需求复苏抵达同步咱们再看一下机械职业上市公司毛利率的改变：2006年三季度开端，机械职业毛利率呈现复苏趋势最高到2007年4季度，抵达19%；2008年上半年需求增速开端放缓而钢材仍坚持高位，机械职业毛利率开端下降2009年四万億出资方案推出的榜首年，需求温文上升年需求大幅添加，钢材价格上升而到2012年二季度机械职业上市公司毛利率才抵达最高22.65%。其他請注意2012年机械职业毛利率的高点，远高于2007年的高点2.机械职业毛利率与钢材价格上涨有滞后性为什么钢材价格上涨了这么多机械职业毛利率会滞后一年左右才体现呢？咱们以为有以下几方面原因：1）首要机械职业毛利率对销量的灵敏度最大，尤其是在盈亏平衡点以上规劃效应体现，毛利率快速上升需求上升一般伴跟着钢材等原资料价格的上涨，可是毛利率向下的拐点一般是需求增速放缓而钢价坚持高位的时刻2）钢材占机械产品的本钱份额，一般是30%-70%不等以工程机械为例，泵车、发掘机钢材价格的本钱在30%以下首要本钱是进口液压件囷底盘，因而前史上三一中联受钢材价格影响最小而装载机、叉车或通用零部件公司影响较大，煤机、集装箱、电梯、铁路设备等产品嘚价格随钢材价格能够调整一般滞后三个月，能够消化一部分钢材价格上涨3）一般机械上市公司会有3个月的钢材库存，因而毛利率改變相对滞后3个月4）关于高端配备龙头公司而言，在工业链上具有强势方位钢材价格上涨能够部分被零部件供货商消化。5）经济复苏的┅起人民币汇率增值，利好进口零部件本钱占比较高的机械公司6）机械职业获益于产品晋级，全体毛利率是震动上升的新产品推出能够消化部分钢材价格上涨，例如2012年机械职业毛利率的高点，远高于2007年的高点3.现在为此轮朱格拉扩张期的上半场循环往复，百转千回此次机械职业复苏从2016年8月开端，到现在现已一年咱们是看朱格拉扩张期持续2年左右，现在还在上半场现在中东部城市中厚板的价格4100え/吨，同比上涨40%左右螺纹钢大约3800元/吨同比上涨50-60%，显着高于中厚板和特种钢提价起伏虽然咋一看钢价提价起伏很大，可是上一年同期钢材价格差不多是曩昔十年的低点现在中厚板的价格适当于2009年上半年和2006年下半年的水平。因而咱们以为2017年机械职业需求大幅上升产品结構优化，盈余水平仍处于进步的阶段需求井喷规划效应体现，能够消化部分钢材价格的上涨假如2018年需求增速下降，而钢材又坚持高位毛利率或许会呈现回落，随之钢材也回落因而机械职业盈余拐点应该是需求景气的拐点。4.出资战略：挑选产品高端的强势龙头公司出資战略上咱们以为仍是要挑选产品相对高端，在工业链上具有强势方位的龙头公司例如：工程机械龙头三一重工、煤机龙头、集装箱龍头公司等，受钢材价格影响较小温文通胀的阶段，一般是机械职业出资的最佳时机在钢材上涨的初期享用需求的弹性，坚持机械职業引荐的评级

5、危险提示：原资料价格反常上涨

赵可/刘义/黄梓钊/李洋：部分房地产股票价值凸显，房地产上游时机未完--招商房地产周观念&高频追寻陈述

职业战略：1）着重从估值视点看周期股仍有时机。经典的周期股生意逻辑中有一条：“逢轻视值卖出”这和生长股显著不同。所以判别估值低点在什么时分呈现是要害，但重要的是在预期时刻内，还会不会有更低的估值节点呈现也即估值低点后还囿新低否。判别周期股的股价是否在调整之后有向上空间的要害就需求判别这一点从地产抢先性查询，周期股的盈余开释或许持续到四季度因而包含周期股仍有时机2）着重5月底引荐上游的要害在供给端，需求仅仅略助力；实践出资昭示的实在需求反映上游时机更多是来洎于价格的传导而实在需求现已见顶回调再次着重供需联系改变才是查询职业改变的中心方针，房地产上下流违背排序：有色>建材>钢铁>煤炭>上游供需联系才是判别一个职业改变的最重要的方针，需求依据两个变量的相对改变来判别职业是否存在缺口，是否时机已完结修正再次着重咱们在5月初提出三季度房地产上游或强于下流，便是因为看到上游职业供需联系却与房地产发生了违背这种违背的原因夶致20%来自于房地产出本钱身比商场预期的要好，80%来自于房地产上游自身在顺周期的时分还在做供给侧变革和缩短着重房地产上下流违背排名：有色>水泥>钢铁>煤炭>下流违背越大意味着修正空间越大3）从房地产看“新”的旧周期，周期股的行情不会那么快完毕为什么说是旧方式？a.现在仍是一个地产驱动为主的周期曩昔三轮地产驱动的周期是彻底相同：美/日/韩/墨西哥等兴旺/展开我国家经历标明，在城镇化率未到70%-75%前房地产一向是经济的支柱，在抵达之后房地产将滞后于经济周期，咱们我国城镇化间隔这个零界点仍有15年左右；b.全要素出产率仍在下滑估计2020年才会构成向上拐点，谈新周期至少要看到功率的进步为什么说是新周期？2014年是我国房地产第四轮中周期的起点现在巳走完榜首个小周期的上升期，步入调整的中段因而确实是一个新的周期，仅仅周期的结构、韵律和曩昔仍坚持共同不同点在于，本輪周期向上进程中心即顺周期下政府仍对过剩产能出清，未来将进步经济的质量关于商场而，则会呈现前史上最大的供需违背这也昰为何咱们以为这一轮周期股不只会走到8月份，部分结构性的时机或许会逾越八月份周期的改变短期商场的忧虑或许会来源于地产销量戓出资的下滑，但咱们以为三季度也是真空期4）销量持续脉冲式调整，着重地产指数超量收益在3季度往后本轮小周期调整处于地产中周期的复苏通道中，因而涣散效应更显着动摇也更频频。坚持对房地产职业销量18H1左右见底的判别地产指数超量收益查询点在三季度往後。着重职业小周期调整逻辑坚持2018H1左右职业见底判别；中周期没有走完，调整期前半段地产指数难有超量收益调整期后半段需注重地產及上下流职业体系性时机。

王强/石亮/顾正阳：石化周观念—乙烯和丙烯酸价格上涨盈余改进

最新原油观念：减产履行率新低，沙特的監督补丁怎样打本周商场体现的要害点在新一期的OPEC月报和IEA月报数据，7月份OPEC产值不出意外持续添加但与此一起，IEA和OPEC双双上调了今明两年嘚世界原油需求预期截止周末，布油收于52.46美元/桶跌0.11%；WTI收于49.52美元/桶，跌0.38%咱们坚持油价“上有顶，下有底”的区间震动观念不变大石囮产品：本周石脑油、乙烯、丙烯、苯乙烯和纯苯价格别离上涨1.62%、2.29%、0.12%、4.05%和1.88%；甲苯跌落2.20%；丙烷和丁烷价格本周上涨2.65%和3.60%。化纤产品：本周PX进口價格本周相等PTA和MEG价格别离跌落1.12%和1.76%，涤纶长丝POY、FDY和DTY价格别离跌落2.71%、4.09%和2.25%；锦纶工业链本周走势分解己内酰胺价格跌落0.65%，锦纶POY价格上涨0.52%氨綸20D和40D本周价格别离上涨1.20%和1.47%。截止8月4日涤纶POY、FDY和DTY的库存别离为10.5、11和18.5天，环比上星期略有进步但仍然处于比较健康的状况。本周长丝价差囿所下滑首要是下流受环保影响开工率有所下滑，但涤纶长丝职业中长时刻复苏的观念仍然不变主张注重桐昆股份和荣盛石化。橡胶產品：本周天然橡胶价格上涨3.54%顺丁橡胶和丁苯橡胶别离跌落3.21%和2.16%，国内丁二烯价格本周上涨1.78%合成橡胶和天然橡胶价格走势分解，咱们以為天胶首要受产品期货价格走高带动丙烯酸工业链：本周丙烯酸价格大幅上涨3.80%，甲醇上涨3.76%、乙醇走平正丁醇和辛醇价格大幅回落4.16%和3.09%，丙烯酸甲酯走平乙酯和丁酯别离上涨0.42%和0.84%。8月份丙烯酸酯设备检修较多注重其价格反弹，主张注重卫星石化其他产品：本周环氧丙烷囷环氧乙烷价格走平，醋酸本周价格持续大涨2.36%顺酐价格持续回调，跌落4.96%MTBE价格大涨3.50%。国改方面：《深化石油天然气中压压力是多少体制變革的若干定见》下发咱们以为油气变革的中心是价格机制商场化和商场准入铺开，注重天然气中压压力是多少价格商场化、民营炼油鋪开、LNG接收站铺开承认及油气专业化重组注重荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化、中天动力、我国石化和大庆华科。原油相关數据监测到8月11日，美国活泼石油钻机数添加3台至768台8月4日当周美国原油产值抵达942万桶/天，环比回落1万桶/天但现在看现已站稳940万桶以上嘚要害位。本周化工品价格监测在咱们监测的53种化工产品中，本周涨幅前5名的产品别离别离为碳四质料气：齐鲁石化、苯乙烯：华东地區、苯乙烯：FOB韩国、丙烯酸和甲醇别离上涨6.02%、4.37%、4.05%、3.80%和3.76%在咱们监测的29种化工产品价差中，本周涨幅前5名别离为苯-石脑油、丙烯酸-0.7*丙烯、苯乙烯-石脑油、PA6-CPL和乙烯-石脑油别离上涨8.41%、7.57%、5.58%、2.86%和2.72%。中油价下中长线要害看好PDH、天然气中压压力是多少和涤纶长丝工业链看好丙烷脱氢制丙烯景气，引荐龙头东华动力及卫星石化；涤纶长丝的中期复苏主张注重龙头桐昆股份；咱们长线看好具有天然气中压压力是多少一体囮工业链优势的中天动力。本周模仿组合：本周模仿组合坚持不变为桐昆股份、东华动力、荣盛石化、我国石化和中天动力，权重各20%仩星期咱们模仿组合的收益率为-2.43%，累计收益率为12.39%超量收益率为9.30%。

危险提示：旺季需求未及时跟上减产延伸展开低于预期。

董广阳/雷轶：猪！猪！猪！生猪饲养系列陈述之十-巴菲特怎样看待我国养猪业包含的良机

谈到巴菲特人们总会想到他的出资告诫——“买你看得懂嘚公司”。本文从巴菲特股东大会中选取了几个要害定论由此动身揣摩假如巴菲特来看我国的养猪业会是怎样的定论，文章的终究附上巴菲特出资周期股大赚七倍的故事1、巴菲特：“我喜欢我能看懂的生意。可口可乐是咱们都能看懂的，谁都能看懂”------我国人爱吃猪禸，商场空间抵达1.4万亿可是职业会集度极低，CR6缺乏4%以香港人的猪肉消费占比来看，猪肉消费是不会以人均GDP添加而搬运的是硬刚需，“大职业小公司”这是咱们能看得懂的。2、巴菲特：“我寻觅的是简略的生意很简略了解，当时的经济状况杰出办理层德才兼备，這样的生意我能大约看出来它们十年后会怎样。有的生意我看不出来十年后会怎样，我不买”------养猪是件看起来简略易懂却并不简略嘚事，未来规划化加速会持续进行职业展开趋势十分承认。3、巴菲特举了一个农场和房子的比如：“我买一家农场五年里没人给我的農场报价，只需农场的生意好我就高兴。我买一个房子五年里没人给我的房子报价，只需房子的回报率抵达了我的预期我就高兴。”------因为工业链上下流脱节生猪价格动摇无法消除，职业界的公司终究盈余也是动摇不断可是咱们应该看到，环保大布景下散户加速退出，规划饲养场张狂扩张出栏量成为公司内含价值的体现。因而若巴菲特持有生猪饲养企业，也会因每月出栏量的稳步添加而感到結壮高兴4、巴菲特：“咱们想的不是怎样取得超高的回报率，而是一向紧记永久不亏钱”------正如上一点所述，我国生猪饲养企业高生长性一向没有得到合理的溢价估值首要原因是本钱忌惮猪周期，乃至猪价还未回落企业的估值就现已回到前史低位。在估值如此廉价的咘景下还有部分生长性极强的公司反而得到最低的估值，铸造了极度轻视的良机5、巴菲特：“只需是好生意，其他什么东西都不重要只需把生意看懂了，就能赚大钱择时很简略掉坑里。只需是好生意我就不论那些大事小事，也不考虑本年下一年怎样之类的问题”------“时刻是好生意的朋友，烂生意的敌人”猪周期去了又来，市值创下新高是周期生长股的最大特征只需在这样一个万亿而又极度涣散的商场内，才有或许有公司数次做到单年净赢利逾越之前的前史总和周期股前史上或许绝无仅有，或许好的生长股便是咱们都不知道咜未来究竟能养多少猪6、巴菲特：“咱们要找的便是这样的生意，这便是护城河要把护城河变得越来越宽。”------农业的中心优势在于本錢若没有本钱优势，本钱开支能轻松拖垮一家企业即“滚雪球加速自杀”。若有本钱优势便是“滚雪球加速生长”，养的好才敢大幅扩张饲养成果好的前提下，上市公司可凭仗其融资途径功用能迅速将优势扩展，滚雪球展开市值添加将加速体现。危险提示：环保束缚不达预期散养户非理性补栏，严峻食物安全事情或疫病

周铮/姚鑫/孙维容：周期品提价有望持续，引荐有本钱优势的职业龙头—招商根底化工职业周报2017年8月第1周

板块全体走势本周根底化工板块上涨1.35%上证A指上涨0.39%，板块跑赢大盘0.96个百分点涨幅排名前5的个股别离为:丰え股份、凯美特气、兄弟科技、闰土股份、远兴动力，跌幅排名前5的个股别离为：万盛股份、永东股份、国创高新、金利科技、*ST河化要害引荐公司强推个股：华鲁恒升、鲁西化工、龙蟒佰利、沧州明珠、中泰化学、新疆天业、万华化学、兄弟科技、扬农化工、飞凯资料、閏土股份、丰元股份。化学品价格及价差走势依据招商根底化工数据库核算的228个产品价格周涨幅排名前5的产品别离为国产维生素B1，世界乙烯聚合MDI，TDI二乙醇胺。周跌幅排名前5的产品别离为液氯氯化铵，R32R125,R134a。依据招商根底化工数据库核算的54个产品价差周涨幅排名前5的產品别离为DMF价差、二甲醚价差、R22价差、电石法PVC价差、顺丁天胶价差。周跌幅排名前5的产品别离为丙烯价差柴油价差、苯乙烯价差、燃料油价差、丁二烯价差。

汪刘胜/彭琪：7月整车持续回暖下半年有望持续上升—轿车职业周报

7月整车销量状况：日德强势自主稳增，7月全体歭续回暖7月狭义乘用车总销量167万辆，同比添加6.1%累计销量1205.3万辆，同比上升1.5%继6月销量回暖之后，7月销量持续坚持上升气势随同环比走強，整车股仍然值得长时刻配备引荐“上汽+广汽H+吉祥轿车”。优异零部件值得长时刻布局中鼎股份、福耀玻璃、华域轿车”。后服务板块持续引荐国机轿车一起，持续引荐群众周期工业链群众我国进入持续3-5年超级周期，规划推出10款国产SUV车型2020年方针销量576万辆，将持續带动群众工业链景气量进步引荐一汽富维、星宇股份、富奥股份。新动力轿车：7月产值出台新动力乘用车仍占主导方位。中汽协发咘7月产值新动力轿车共产5.9万辆，其间乘用车4.4万辆商用车1.2万辆，较6月销量略降分拆乘用车来看，4.5万产值契合预期与累计目录比值为204，线性联系坚持较好咱们以为，经过第七批目录测算17年总量60万辆方针现已能够保证，可是为了抵达70万台方针乘用车目录行情有望持續。出资逻辑：要害引荐上汽集团、广汽H、一汽富维、国机轿车、中鼎股份、我国重汽、威孚高科、潍柴动力

刘文平/刘伟洁/黄昱颖：稀汢价格上涨全面发动、坚决电解铝供改决计—招商有色最新观念

1、铝：9月15日之前电解铝违规产能将悉数停产。下周开端估计停产加速而違规产能总量将超出商场预期，高达600万吨之多根本面和方针面共振即将降临。持续坚决看好电解铝供给侧变革引荐逻辑：产能契合职業标准，受供给侧变革和环保方针影响小出产本钱存在下降空间的企业。引荐：云铝股份、神火股份、南山铝业、怡球资源、中孚实业、明泰铝业？2、铜：本周国内进口铜精矿现货TC水平小幅回落到本周五SMM进口铜精矿现货TC报79-85美元/吨。估计本年随后几个月时刻铜精矿加笁费易下难上。矿严峻持续得以验证中长时刻铜价全体仍旧偏多，有持续上涨动力引荐注重标的：江西铜业、铜陵有色、云南铜业。3、铅锌：铅锌现货供给均严峻严峻现货低库存，冶炼厂受环保影响供给难开释现货的严峻带来的铅价强势仍将持续。加之铅锌矿和鉛锌金属产值预期不断下调下，铅锌价格值得持续注重引荐标的：中金岭南、锡业股份、西藏珠峰、驰宏锌锗、盛达矿业、西部矿业、興业矿业、盛屯矿业。4、锡：一般缅甸旱季持续到每年10月因而未来两个半月的时刻，缅甸的锡矿持续受旱季影响我国环保督也在束缚著我国锡矿和锡锭的产出。持续看多锡价引荐持续注重锡业股份。5、稀土：打黑作用闪现稀土供给量环比开端削减；稀土核对问题持續，最重要的环保核对严厉推动部分地区别离厂悉数停产；废料收回产值下降。稀土价格张狂上涨氧化镨钕单周上涨19%，至50万元每吨；鑭铈价格安稳可是北方稀土的氧化铈现货难以买到。氧化镝单周上涨12%铽价格坚持安稳。氧化钆价格单周简直翻倍价格上涨过快，商場张望心情稠密成交量一般。咱们判别价格上涨仍将持续尤其是供需联系较好的轻稀土镨钕。持续要害引荐轻稀土：北方稀土、盛和資源重稀土引荐：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材价格开端上涨引荐：中科三环、宁波韵升、正海磁材。6、黄金：美元指数本周跌落0.4%黄金价格上涨1%。美国经济持续坚持温文复苏二季度GPD2.6%，略低于商场预期比较之下，欧日经济复苏较为微弱咱们以为黄金未来朂大的上涨动力便是：美国经济相对欧日的边沿改进下降。其他美国货币方针的紧缩程度比较欧洲日本在边沿上下降我国与印度的边境問题发酵，美国对朝鲜态度强硬黄金股票已调整到相对较轻视值方位。主张注重：紫金矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等

危险提示：供给侧结构性变革低于预期；以及大盘的体系性危险。

周铮/孙维容/姚鑫：引荐兄弟科技、新和成、亿帆医药—环保监察带来产能出清维生素提价有望持续

环保高压导致落后产能退出，压力未来将持续晋级国务院发布《关于印发水污染防治举动方案的告诉》，要求2017姩末前制药职业施行绿色酶法出产技能改造,现在现已进入终究阶段。除此之外2017年4月开端，环保部对京津冀及周边地区28个城市展开的大氣污染防治强化监察号称是“史上最大规划环保监察”。到6月底京津冀及周边地区28个城市现已核对出“散乱污”企业17.6万家，对无法晋級改造合格排放的企业2017年9月底前将一概封闭。其他第四批中心环保监察组于7月底8月初进驻浙江、山东等大省，环保压力持续晋级职業会集度进步，寡头独占的格式有利于职业次序竞赛现在维生素职业的工业会集度较高，导致新进入者的进入壁垒较高竞赛格式相对咹稳，产能添加趋缓全球维生素商场的供给才能全体坚持安稳。维生素职业中各个产品中一般都存在3-4个具有独占性的公司占有全球逾越80%嘚商场份额寡头独占的格式有利于职业次序竞赛。下流饲料职业复苏1）维生素下流包含饲料、医药及化妆品、食物饮料等，其间饲料昰维生素的榜首大使用范畴约占其消费量48%。2）获益于国表里饲养工业链复苏国内猪、鸡饲养在栏数量触底上升。一起下半年肉类消費顶峰降临，饲料消费需求快速添加有望带动维生素需求量上升，为维生素企业下半年添加注入新的动力我国是维生素出口大国，出ロ份额坚相等稳添加未来我国维生素将持续坚持4%左右的添加。3）维生素占饲料全体本钱份额缺乏2%饲料企业对维生素提价承受才能强。產品提价对应eps增厚起伏最大的依次是亿帆医药、兄弟科技、新和成维生素B5每公斤提价10元，亿帆医药EPS增厚0.06元维生素B1每公斤提价10元，兄弟科技EPS增厚0.04元维生素K3每公斤提价10元，兄弟科技EPS增厚0.04元VA每公斤提价10元，新和成EPS增厚0.04元出资主张：激烈引荐兄弟科技、新和成、亿帆医药。危险提示：产品价格大幅动摇、职业新增产能添加

王强/石亮/顾正阳/李舜：大庆华科—Q2成果不达预期，注重中石油国改

事情：公司发布17姩半年报上半年公司完结运营收入6.94亿元，同比添加64.16%；完结归属于上市公司股东的净赢利1624万元同比添加67.72%；完结EPS0.125元。其间17年Q2完结运营收叺3.55亿元，同比添加42.7%；完结归属于上市公司股东的净赢利-83万元Q2成果不达预期。谈论：1、轻芳烃毛利率下滑导致Q2单季亏本公司为中石油控股嘚上市公司主营石化新资料、精细化工品和医药保健品的开发、出产和出售。现有10万吨裂解C5别离设备、10万吨裂解C9别离设备、3万吨改性工程塑料设备、3万吨聚丙烯等首要设备现在首要产品是轻芳烃、乙烯焦油和聚丙烯粉料。进入17年以来公司首要产品价格坚相等稳，并较2016姩价格水平显着上升这也是公司一季度成果逾越1700万元，抵达2009年以来单季最佳水平的原因2季度乙烯焦油价格较1季度略有下滑，碳五及其石油树脂、碳九及其石油树脂以及双环戊二烯等产品价格体现均较为平稳聚丙烯粉料价格则有所下滑，但从毛利率体现来看比较平稳達9.48%，较上年同期添加0.79个百分点乙烯焦油毛利率为14.1%，较上年同期添加0.26个百分点但轻芳烃毛利率仅为10.95%，较上一年同期下降12.15个百分点连累叻公司上半年成果体现。2、注重中石油集团在A股现在剩下的仅有一个本钱运作途径自2016年上半年中石油集团全面深化变革施行定见和工程建造事务重组改制结构方案承认以来，其国企变革脚步显着加速专业化重组迈出重要脚步。16年9月中石油集团将旗下金融事务财物注入*ST濟柴，并在17年2月更名“中油本钱”并在深交所正式挂牌生意中油本钱持有多家金融事务财物的股权，公司的事务规划包含财政公司、银荇、金融租借、信任、稳妥、稳妥生意、证券等多项金融事务与此一起，16年9月*ST天利发布严峻财物重组预案依照我国石油集团内部展开戰略，以*ST天利作为上市途径将我国石油集团工程建造事务的首要财物注入上市公司，17年2月17日*ST天利正式更名为“中油工程”并在上交所掛牌生意。中油工程现在首要从事石油天然气中压压力是多少、化工范畴的工程规划、工程承揽、工程建造等上市公司主营事务变更为鉯油气田地上工程服务、储运工程服务、炼化工程服务、环境工程服务、项目办理服务为中心的石油工程规划、施工及总承揽等相关工程建造事务。现在中石油集团未上市的财物和事务按公司口径区分首要是工程技能服务、石油配备制作、科研及事业单位和其他事务。集團的其他事务首要包含昆仑燃气、我国华油集团公司、我国船舶燃料有限责任公司和运送公司等。因为中石油集团旗下的上市公司资源較少大庆华科是中石油集团现在A股剩下的仅有一个本钱运作途径，财物重组预期较为激烈途径价值凸显。出资主张咱们估计公司17-19年归屬于上市公司股东的净赢利别离为3900万、4800万和5800万元EPS别离为0.30/0.37和0.44元，当时股价对应PE76.9、61.9和52倍公司是现在中石油集团在A股剩下的仅有一个本钱运莋途径，应注重其财物重组预期初次掩盖，暂不给予出资评级

危险提示：本钱运作途径预期失败。

游家训/陈术子：通威股份—本钱优勢显着快速扩张完结进口代替

方针逐渐老练，平价上并不悠远多晶硅料需求平稳：全球方针逐渐老练，从FIT方式向招标竞价方式改变方针的带来的对职业的动摇性在逐渐减小；一起跟着本钱快速下降，平价上在部分区域现已完结职业有望完结稳步添加。年金刚线切割的全面使用以及单晶硅片浸透率的不断进步，每瓦耗硅量在快速下降估计未来三年硅料需求将坚相等稳，但长时刻来看有望持续添加通威十年堆集本钱终居职业前列：通威股份以精益化办理、本钱操控才能强著称，多晶硅料子公司永祥股份经过10年堆集经过技改，2015完結了本钱快速下降现在本钱已达6万元/吨以下，居于职业抢先通威扩产加速进口代替进程：进口硅料份额仍旧挨近50%，跟着国内产质量量嘚进步国内企业敞开了代替Waker、OCI等高本钱产能的进程。以通威为代表的企业本钱低，质量佳其与隆基协作即体现了下流单晶企业对硅料质量的认可。精益化办理与深入的工艺了解下降本钱：公司对冷氢化、蒸馏及复原工艺了解深入体系规划自主化程度高，下降了出本錢钱与单位耗电量的一起也为工艺的进步翻开了自主立异的空间；此外公司精益化办理水平高，人均单位产出均处于职业前列坚持“噭烈引荐-A”出资评级。咱们猜测公司年净赢利别离为17.42/21.87/29.65亿元给予激烈引荐-A评级，方针价12元；

危险提示：金属硅价格动摇过大；职业需求不忣预期

方光照/林起贤/顾佳：新经典—高毛利内容策划发职事务拉动添加，“图书+影视”互动探究IP开发

事情：公司发布半年度成果预增布告估计2017年上半年完结归属于上市公司股东的净赢利同比添加50%到65%。点评及中心引荐逻辑：1、中报预增50-65%显着超预期，图书策划发行定位“熱销且长销”高毛利内容策划发职事务拉动高添加。按预增布告上半年归属于上市公司股东净赢利区间为1.01-1.11亿元，中值为1.06亿元其间17年Q2估计同比大增68-98%。高添加的原因在于公司整合优质资源投入具有较强竞赛优势及盈余才能的内容构思事务高毛利率的自有版权图书策划及發行收入大增，也契合咱们此前的判别即民营书商根据灵敏的机制和较好的鼓励条件，在加速招引优异作者储藏和孵化优质IP。公司与800哆位国表里闻名作家协作推出3000多部著作，具有2亿+人次读者在当当、亚马逊、京东2016年度热销书前100榜单中，公司策划并发行的图书上榜数量别离位居第1、第2、第3名且图书单种类收益才能、图书生命周期都优于职业均匀。2、依托丰厚IP资源储藏“图书影视互动”有望带来成果弹性。公司以影视剧改编的方法进步热销书版权资源的使用功率2014年和2016年别离创建新经典影业和尔马影业；已有多部影视剧进入剧本创莋阶段，取得《人生》的独家电影改编权《红玫瑰与白玫瑰》《慈禧全传》的独家电视剧改编权，《欢喜英豪》的独家电影改编权等根据超卓的热销书发掘才能、杰出的内容策划才能，公司有望取得更多优质IP公司热销书销量的添加将进一步进步IP价值，然后增强公司关於作者及下流IP变现方的议价才能3、股权鼓励方案显现长时刻展开决计。公司拟向包含董事、高档办理人员、中层办理人员、资深修改及倳务主管在内的鼓励目标颁发期权334万份束缚性股票130万股。成果查核方针为以2016年为基数年净赢利增速别离不低于30%/40%/50%。4、盈余猜测及出资主張：咱们猜测公司年归属于上市公司股东的净赢利别离为2.23/2.78/3.34亿元当时市值57.3亿，对应17-19年PE仅26/21/17倍公司未来IP宝库的归纳运营开发将带来较大成果彈性，坚持激烈引荐危险提示：1、热销书策划发职事务下滑危险；2、影视开发进展不及预期。

王超/卫喆/何亮/岑晓翔：我国动力—军民交融稳步推动股权鼓励激起生机

事情：公司发布2017年半年陈述，前半年公司完结运营收入116.41亿元同比添加10.14%；归母净赢利5.61亿元，同比添加21.53%完結扣非后归母净赢利4.96亿元，同比添加52.96%谈论：1、水兵战略转型，公司军品添加安稳公司以军工事务为根底当时获益于海洋强国战略和水兵转型及配备晋级需求，各类舰船动力配备的研制出产任务丰满一起依托“一带一路”战略，扩展世界军贸事务进一步拓宽军工商场涳间。2017年上半年军品收入占比为18%，坚持安稳添加2、以军促民，海陆并进公司民品事务分为船用民品事务和非船用民品事务两大类其間船用民品商场虽然全体比较低迷，可是格式杰出盈余安稳；非船用民品事务以化学动力、燃气动力、海洋核动力为代表，化学动力方媔公司一起为奔跑、宝马、群众、通用等世界车厂的中高端车型供给起停用蓄电池；燃气动力方面公司出产的中小型燃气驱动紧缩轮现已使用于天然气中压压力是多少管道运送商场打破了国外在燃气轮机范畴技能独占；海洋核动力方面公司参加研制及建造的海洋核动力途徑演示工程，为完结我国海洋核动力“零”的打破奠定根底待批量建造后，将会带动构成巨大的核动力配备及周边产品商场2017年上半年船用民品事务收入占比为24%，非船用民品事务收入占比为58%3、内部整合成效逐渐闪现，股权鼓励激起公司生机公司经过内部资源整合组建叻我国船柴，搭建起低速柴油机事务“一总部三基地”的办理结构在制作本钱、出产规划、服务体系等方面逐渐构成规划效应。其他公司于2017年头完结了对中心办理及技能人员的股权鼓励相应的成果查核方针为年相较于2015年度净赢利复合添加率不低于15%，咱们以为此举将有助於充沛调动公司职工的活跃性将股东利益、公司利益和运营者个人利益结合在一同，利于公司久远展开4、成果猜测估计年EPS为0.75、0.90、1.07元，堅持“激烈引荐”评级！

危险提示：民船事务持续低迷

濮冬燕/李宏鹏/郑恺：索菲亚—成果契合预期，职工持股方案体现”咱们居事务”決计

事情：公司发布17年半年报完结运营收入24.8亿元，同比添加49%；归母净赢利2.94亿元同比添加47%；一起布告2017年职工持股方案。2017年1-9月估计同比添加30%-50%谈论：1、成果契合预期，品牌效应、品类扩张促进客户数量&客单价持续添加公司定制衣柜事务交出美丽成果单：上半年收入22.08亿同比42.8%，毛利率为38.9%同比添加0.06个百分点。到中报全屋定制具有经销商1100多位店面逾越2150家；索菲亚客户数逾越23.5万户，同比添加20.4%；完结客单价约9400元/单同比添加14.7%。公司品牌效应及品类扩张战略将促进公司收入持续添加2、橱柜事务快速添加，定制木门事务正式发动公司品类扩张稳步推動：1）橱柜事务收入2.69亿元同比添加143%，毛利率23.9%截止2017年中期司米具有专卖店约660家，获益司索联动橱柜事务完结快速添加橱柜事务不久有朢转亏为盈；2）现在索菲亚华鹤连续已完结原经销商体系的接受，未来将选用双品牌运作方式截止中报索菲亚华鹤共有米兰纳MILANA、华鹤品牌定制木门门店逾280家，下半年方案新开100家门店定制木门事务正式发动。3、推动2017年职工持股方案同享生长盛宴，公司方案推动2017年职工持股方案规划上限为8.4亿元，按前一生意日收盘价39.07元/股核算本持股方案约占总股本的2.33%。这次是继15年今后的第2次职工持股方案体现了公司對未来的强壮决计。4、坚持“激烈引荐-A”咱们看好公司凭仗强壮的品牌效应、途径资源、柔性制作才能、办理才能快速扩张品类，抢占铨屋定制商场时机公司17年职工持股方案以及新增产能规划亦体现了公司的决计和决计，估计公司2017～2018年EPS别离为1.06元、1.44元成果别离添加47%、36%，堅持“激烈引荐-A”危险提示：房地产销量大幅下滑，橱柜事务展开低于预期

鄢凡/马鹏清：顺络电子—下半年运营成果有望逐季改进，長线看好新品布局

事情：公司发布2017年中报1-6月完结收入8.14亿元，同比添加8.53%；完结归母净赢利1.74亿元同比小幅下滑0.8%，处于展望-20%-10%区间中值靠上Q2單季度完结收入4.54亿元，同比添加10%环比添加26%；完结归母净赢利1.09亿元，同比添加9.5%环比添加68%。公司估计1-9月完结归母净赢利2.43-2.97亿元同比添加-10%-10%。談论：1、国产机去库存鼓励费用、研制费用等较高影响上半年赢利公司收入中约40%为手机等通讯产品，上半年国产机去库存影响公司出货加上产品价格一切下滑，导致上半年成果较低虽然上半年公司收入端仍有添加，但遭到新品研制、推行以及股权鼓励费用等要素影响赢利增速还要慢于收入增速。上半年赢利中因并表信柏添加3000多万出资收益，上一年同期税收优惠影响也挨近3000万虽然公司扣非成果体現欠安，但除掉上一年税收影响公司实践盈余根本相等。2、下半年国产机新机备货以及部分新品使用或推动运营赢利逐季进步进入Q3，國产机新机备货逐渐敞开尤其是18.5：9的全面屏规划以及模组供给逐渐老练，有望加速本轮智能机换机周期公司营收也有望逐渐改进。此外公司活跃预备新部件包含NFC/WPC、快充变压器等手机功用部件以及轿车使用产品也有望逐渐敞开快速生长通道。公司1-9月展望-10%-10%咱们估计Q3公司仍然有望坚持中值靠上，下半年运营赢利接连逐级进步态势3、长线看好公司资料工艺途径展开，增发完结复兴新一轮生长公司依托叠层與绕线工艺途径推动新产品、新职业使用展开，产品上包含灵敏器材、微波器材、新式变压器、精细陶瓷、NFC/WPC等产品职业使用方面要害姠轿车、军工等方向展开。现在首要新品仍处于储藏阶段明后年有望迎来放量添加，带动公司成果生长而射频器材等未来更是在5G年代使用更是宽广。从公司前史来看增发都会带动公司营收与赢利规划再上一个台阶，而近期公司刚刚完结11亿元增发叠加新品放量，翻开噺的生长空间估值与出资主张虽然短期存在新品拓宽等问题，但咱们仍然长线看好公司陶瓷叠层以及绕线工艺途径的布局乃至在5G、物聯年代有更大的生长空间。公司上一年完结股权鼓励本年5亿职工持股方案也在持续推动，充沛闪现对未来的决计公司增发价格18.5元，7月Φ旬完结职工持股2.17亿元均价17.74元，现在股价有必定的安全边沿咱们坚持17-19年4.34/5.84/7.97亿元赢利猜测，对应EPS0.57/0.77/1.06元同比添加21%/35%/36%，咱们坚持激烈“引荐评级-A”给予方针价22-24元。

危险提示：新品拓宽低预期电子职业景气量下行。

游家训：长园集团—整合湿法隔阂一线企业新动力轿车资料完結大跨域

董事会审议经过现金收买湖南中锂、芬兰欧普菲的方案。董事会审议经过收买湖南中锂80%股权的方案对应价款19.2亿元，其间公司鉯15.923亿元收买19名非国有股东持有的66.347%股权，并在90日内以竞买的方法购买4名国有股东持有的13.651%股权一起，公司审议经过以3,524万欧元收买芬兰欧普菲公司100%股权的方案湖南中锂是国内湿法隔阂龙头企业之一，芬兰欧普菲公司在光学与机器视觉范畴具有竞赛力湖南中锂有望成为具有全浗竞赛力的湿法隔阂企业。湖南中锂成专心于锂离子电池湿法隔阂事务已把握湿法隔阂的中心技能与工艺，所用的专用配备自动化水平高、产出效高公司现在运转产线现已抵达6条，在建4条估计公司有望在2018年年中抵达20条出产线，对应基膜年产能8亿平米左右到时，公司濕法隔阂规划将跃居全球前列公司首要客户包含CATL、比亚迪、沃特玛等主活动力电池企业，估计其客户还将持续拓宽并购后，长园集团仩市公司有才能处理其扩张压力长园高分子资料事务有望进步中锂隔阂研制水平。隔阂职业财物重对工艺操控、本钱管控的要求高，企业的功率差会十分大估计未来全球格式会十分会集；中期来看，未来几年加速国产化和进入海外供给链的趋势将势不行挡国产化代替的企业盈余才能应有保证。湖南中锂具有较强的资金、技能优势或许成为具有全球竞赛力与影响的湿法隔阂企业，并为公司带来的微弱的赢利奉献公司新动力轿车资料板块完结跨过。公司子公司江苏华盛锂电池添加剂全球榜首5800吨新产能正在投运，其新式硅碳负极添加剂产品在全球首先完结工业化并购湖南中锂后，公司新动力轿车资料事务板块将大大增强即便基膜价格下降到2.5元，公司新动力资料嘚中期赢利占比也将抵达40%以上出资主张：坚持“激烈引荐-A”出资评级，进步方针价为22-25元危险提示：股权抢夺加重，并购整合进展不及預期

京津冀三地国资委共商协同展开大计

北京市国资委党委委员、副主任钱凯指出，要聚会集心任务加速变革脚步，推动京津冀三地國资国企交融展开一是北京市属国企要坚决不移推动疏解非首都功用。二是北京市属国企要竭尽全力推动京津冀协同展开战略三是北京市国资体系要加速国资国企变革脚步。四是三地国资体系要树立完善三地协作共赢机制恳谈会首日，金隅集团、建工集团、京能集团、新航城控股等十家企业作项目推介讲话北京国通财物办理有限公司、天津津融财物办理有限公司、河北财物办理有限公司等企业进行叻相关协作项目签约典礼。

可盯梢：金隅股份、京能电力等

基因检测再获打破鼻咽癌前期筛查成为或许

香港中文大学卢煜明教授近来对外宣告，最近完结一项触及2万人的研讨承认透过火析血浆内EB病毒DNA，可在没有有病征前及早确诊出鼻咽癌这就意味着，能够将鼻咽癌发現期数由晚期面向极前期患者能够在发病初期确诊，大起伏添加治好和恢复的时机这一成果也在世界顶尖医学期刊《新英伦医学杂志》的最新一期宣布。

可盯梢：华大基因、西陇科学、贝达药业等

河北停窑，水泥价格上涨20元/吨需求仍较弱

河北省建材协会要求全省水泥熟料企业自8月8日至8月17日施行停窑限产其间邢台、邯郸部分厂家停窑略有推迟。水泥价格方面受停窑影响，省内多地企业报价上涨10-20元/吨但当时需求缺乏，坚持状况有待查询现在唐山一些大厂P.O42.5散装水泥干流出厂挂牌在330-340元/吨。

可盯梢：青龙管业、冀东水泥等

美股上星期伍回稳，亚太区股市反弹到收盘，恒生指数收报27,250.23点上涨366.72点或1.36%；恒生国企指数收报10,707.24点，上涨134.27点或1.27%大市成交851.75亿港元，较前一生意日回落恒生职业指数悉数上涨，资讯科技业领涨动力涨幅较小。蓝筹股遍及上升联通预告中期多赚74%，股价升5.6%将于周三发布中期成果的腾訊及吉祥轿车别离升4.3%及4.2%。苹果概念股受捧瑞声科技升6.9%，为升幅最大蓝筹丘钛科技飙升19.7%，收市后发布成果的舜宇光学破顶升7.6%收103.8元其他轎车股方面，春风为体现最好国指成份股长城轿车及北京轿车各升1.4%及1.6%，华晨我国升3.5%单个消费股回吐，恒安世界为体现最差蓝筹

8月14日，“沪股通”今天净流出每日130亿元额度，到收盘净流出2.12亿元当日剩下132.12亿元，占全日额度101.63%；“沪市港股通”每日105亿元限额到收盘净流絀4.33亿元，当日剩下109.33元占全日额度104.12%。“深股通”今天净流入每日130亿元额度，截止收盘净流入5.38亿元当日剩下124.62亿元，占全日额度95.86%；“深市港股通”每日105亿元限额截止收盘净流入4.01亿元，当日剩下100.99亿元占全日额度96.18%。

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