风险与利润总是相辅相成在赚取期权的策略交易利润的同时,我们也要管理好相应利润带来的风险
单独买入认购期权的策略或者认沽期权的策略,能使我们在错误地預测走势时不至于遭受太大的亏损;
单独的卖出认购期权的策略或者认沽期权的策略,能赚取相应的权利金但是一旦判断错走势,便會面临更多的损失
如果既想赚取趋势判断的钱,又想免于遭受更多的风险该怎么办呢我们可以采用牛熊价差策略。
本文主要介绍牛熊價差策略的构成以及使用方法何为价差?
价差是指将两个或多个同一类期权的策略合约组合在一起的交易策略
尽管比单独的买入(卖絀)认购或者认沽期权的策略复杂,但是牛、熊市价差策略能帮助我们在确定价格目标的时候风险达到最小化
采用牛、熊价差前需要先確定好趋势,比如如果认为50ETF行情会小幅上升,则可以构建牛市价差策略;反之如果认为行情将小幅下降,则构建熊市价差策略
是指投资者买入较低行权价的期权的策略,同时卖出相同数量、 相同类型(都为认购或认沽)、相同到期日、较高行权价的期权的策略
1、牛市价差策略的特点
牛市价差策略具有收益有限、损失有限的特点,该策略组合的最大损失为构建策略时的成本:
买入低行权价的认购(认沽)期权的策略支付的权利金-卖出高行权价的认购(认沽)期权的策略获得的权利金
以牛市认购价差策略为例,建仓完成后要持续跟蹤市场变化,根据市场走势及时调整策略
50ETF温和上涨:投资者可以持有到期,也可以适时选择提前获利平仓了结
50ETF大涨:若50ETF大大涨过了较高的行权价,牛市认购价差策略会受限于最大盈利 的约束此时应将卖出开仓的那条腿平掉,改为只持有认购期权的策略或者将牛市认購价差平仓,重新购买一个认购期权的策略享受股价上涨的杠杆收益。
50ETF下跌:应及时平仓根据新的市场预期调整策略。
认为后市上涨幅度较大时一般倾向于用认购期权的策略构建牛市价差。
该组合可以这么理解:认为后市上涨幅度较大时先买入一个平值附近(平值、轻度实值或轻 度虚值)的认购期权的策略,为了降低成本和减少时间价值的损失卖出一个高行权价 的虚值认购期权的策略来赚取时间價值。
认为后市上涨幅度较小或不跌时一般倾向于用认沽期权的策略构建牛市价差。
该组合可以这么理解:认为后市上涨幅度较小或不跌时先卖出一个平值附近(平值、 轻度实值或轻度虚值)的认沽期权的策略,为了减小裸卖风险买入一个更低行权价的 虚值认沽期权嘚策略来保护。
熊市价差策略是指投资者买入较高行权价的期权的策略,同时卖出相同数量、相同类型(都为认购或认沽)、相同到期ㄖ、较低行权价的期权的策略
1、熊市价差策略的特点
熊市价差策略也具有收益有限、损失有限的特点该策略组合的最大损失为构建策略時的成本:
买入高行权价的认购(认沽)期权的策略支付的权利金-卖出低行权价的认购(认沽)期权的策略获得的权利金。
认为后市下跌幅度较大时一般倾向于用认沽期权的策略构建熊市价差。
该组合可以这 么理解:认为后市下跌幅度较大时先买入一个平值附近(平值、轻度实值或轻 度虚值)的认沽期权的策略,为了降低成本和减少时间价值的损失卖出一个低行权价 的虚值认沽期权的策略来赚取时间價值。
认为后市下跌幅度较小时一般倾向于用认购期权的策略构建牛市价差。
该组合可以这 么理解:认为后市下跌幅度较小时先卖出┅个平值附近(平值、轻度实值或轻 度虚值)的认购期权的策略,为了减小裸卖风险买入一个更高行权价的虚值认购期权的策略 来保护。
三、价差组合策略注意事项
(1)价差组合中两腿成交相距时间不宜过长
若投资者操作时义务仓一腿先成交,而另一腿未成交时可及時以稍差的价位成交另一腿,以避免风险敞口的暴露!
(2)卖出期权的策略合约需缴纳保证金保证金随标的价格和合约价格每天调整,需随时留意市场价格以防保证金不足被强行平仓
期权的策略属于高风险,高收益的投资衍生品工具学习很重要,一定要了解期权的策畧再参与期权的策略市场。经验、学习和思考都很重要。
要正确认识期权的策略学习期权的策略,避免走入投资误区
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投资有风险入市需谨慎。
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