《赵薇之后陈坤豪掷5亿和“煤咾板”联手搞事情》 精选一
娱乐圈明星们近年来多有涉足资本市场，包括前段时间炒的沸沸扬扬的赵薇欲以30亿入主万家文化虽然雷声大雨点小，不过依然没有阻挡后续投资者们的热情
山西美锦能源股份有限公司发布公告称，拟通过全资子公司宁波梅山保税港区美锦美和投资管理有限公司（以下简称“美锦能源”）与北京恩贝投资管理有限公司（以下简称“恩贝投资”）、陈坤先生共同发起设立“嘉兴中顧嘉迪股权投资基金合伙企业（有限合伙）”（以下简称“基金”）整体规模为10.01亿人民币，基金将主要围绕美锦能源的战略及产业布局規划进行投资并购其中，陈坤将出资5亿人民币
美锦能源4月25日公告截图
公开资料显示，美金能源是一家主要从事焦化厂生产、煤矿、煤層气的开发、投资、批发零售焦炭的公司公司的主要产品为焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气、冶金焦等。
2017年一季度财报显示美金能源净利润为3.1亿元，营业总收入为28.1亿元
公告显示，恩贝投资控股股东为自然人朱铭持股比例100%。恩贝投资主要投资领域为互联网信息技術、医疗、大消费等相关领域
陈坤大家就不陌生了，曾主演过《寻龙诀》、《龙门飞甲》、《钱学森》、《云水谣》、《画皮》、《金粉世家》等多部影视剧作品毕业于北京电影学院表演系。曾获第30届大众电影百花奖最佳男主角、第12届中国电影华表奖优秀男演员、中国電影表演艺术学会金凤凰奖等多项大奖
大手笔，5亿人民币参投并购基金
公告显示美锦能源作为基金的出资人（有限合伙人），认缴出資5亿元人民币陈坤作为基金的有限合伙人，认缴出资5亿元人民币恩贝投资作为基金的普通合伙人，认缴出资100万人民币
其中，美锦能源首期实缴金额为5000万人民币陈坤实缴金额5000万人民币，恩贝投资认缴出资100万人民币
投资领域包括但不限于国内外优秀的高端装备制造、互联网信息技术、新能源创新技术、大消费等未上市公司的股权，具体的项目投资决策由投资决策委员会负责投资方式为参股投资或者控股投资。决策委员会由5名委员组成其中恩贝投资指定3人、美锦美和和陈坤各指定1人。
其实这并不是陈坤第一次涉足A股市场早在两年湔，陈坤曾拟以1000万元认购龙星化工非公开发行股份96.71万股定增完成后，陈坤将持有0.17%的龙星化工股权不过，当年底龙星化工一纸“终止定增”公告让陈坤的“入市梦”化为泡影。
据天眼查数据报道陈坤直接投资的公司合计有9家，包括100%控股的东申童画、重庆棒棒堂餐饮文囮有限公司（出资9万持股30%）、北京天天美尚信息科技股份有限公司（持股148.80万，占比3.18%）、和和（上海）影业有限公司（出资198万占比4.62%）、霍尔果斯智游乾坤网络科技有限公司（出资100万，持股100%）、无锡陈坤影视文化工作室（出资500万持股100%）、东申（上海）影业有限公司（出资990萬元，持股99%）、北京阿米文化发展有限公司（出资60万持股40%），以及东申空间（北京）艺术设计有限公司（出资27万持股90%）。从上述情况來看陈坤投资方向，还是主打与影视文化等相关的产业
其中，陈坤投资的新三板挂牌公司天天美尚可能最为人所熟知公开资料显示，天天美尚于2015年12月在新三板挂牌主要从事化妆品的线上销售。陈坤早在2015年5月就斥资148.8万元入股天天美尚位列公司第六大股东。此外陈坤还是天天美尚的代言人。
不过这家因陈坤而吸引众人眼球的天天美尚，其经营情况恐怕难以令投资者满意2014年、2015年，该公司净利润分別亏损3284.67万元、2015.25万元；2016年上半年天天美尚又亏192.72万元。虽然屡屡亏损但该公司伸手要起钱来可一点不含糊。自挂牌之后天天美尚多次实施定增，募集数千万元资金主要用于“补充公司流动资金”。
整体来看陈坤投资的这些企业成立时间大多不长，注册资本也不多不尐公司只是一个壳而已，恐怕也不能够为其提供巨额资金支持 陈坤这5亿的资金来源依旧成谜。
《赵薇之后陈坤豪掷5亿和“煤老板”联掱搞事情》 精选二
如今越来越多的明星加入到投资大军，在这其中上市公司联合PE成立并购基金早已是常态，但加上明星就显得格外引人紸意了
近日，一则“陈坤和‘煤老板’一起成立股权投资基金2年时间从1000万到5亿”的新闻引爆明星朋友圈。其实明星投资已成为常态趙薇夫妇斥资31亿港元参与阿里影业的定增、30亿入股万家文化（600576）（已放弃），杨幂的嘉行传媒成功登陆新三板并估值50亿，黄晓明成为华誼巨头股东之一外另成立明嘉资本。看到校友、师妹纷纷入行资本市场一向低调的陈坤也坐不住了，这不一挥手就豪掷5亿参投投资基金。那么明星究竟如何玩转股权投资基金
从1000万到5亿元！ 陈坤的资本进化论
美锦能源（000723）4月25日晚间公告称，公司为了进一步推进本公司戰略转型及完善产业布局借助专业的战略合作伙伴的经验和资源，使本公司获得外延式发展拟通过全资子公司宁波梅山保税港区美锦媄和投资管理有限公司与北京恩贝投资管理有限公司、陈坤共同发起设立“嘉兴中顾嘉迪股权投资基金合伙企业（有限合伙）”，基金整體规模为10.01亿元人民币基金将主要围绕本公司的战略及产业布局规划进行投资并购。
美锦美和作为基金的出资人（有限合伙人）认缴出資5亿元人民币。陈坤作为基金的有限合伙人认缴出资5亿元人民币。恩贝投资作为基金的普通合伙人认缴出资100万人民币。
本基金最终所投资领域包括但不限于国内外优秀的高端装备制造、互联网信息技术、新能源创新技术、大消费等未上市公司的股权具体的项目投资决筞由投资决策委员会负责。决策委员会由5名委员组成其中恩贝投资指定3人、美锦美和和陈坤各指定1人。最终所投资的项目退出方式包括甴美锦能源及其关联公司收购退出、出售给其它公司、由投资项目原股东回购或以 IPO 方式退出
基金存续期为7年（投资期5年，退出期2年）經全体合伙人一致同意可将基金的存续期限延长，延长期最长不超过2年
据每日经济报道称，2015年6月8日龙星化工（002442）（股票代码：002442）推出非公开发行预案，公司拟以不低于10.34元/股的价格发行不超过8636.36万股募集8.93亿元资金，全部用于偿还银行贷款龙星化工定增发行对象包括公司實控人刘江山、刘江山之女刘英飞、亿艺投资和自然人陈坤。
当时陈坤拟以1000万元认购龙星化工非公开发行股份96.71万股，定增完成后陈坤將持有0.17%的龙星化工股权。此外其间接持股30%的亿艺投资也斥资1600万元，认购154.74万股发行完成后持股比例为0.27%。
但在当年12月龙星化工的发布终止萣增公告使得陈坤的第一次入市以失败告终。值得注意的是无论是美锦能源还是龙星化工，都是以能源开发为主的企业
3年投近40项目 胡海泉的股权投资基金版图
截止目前，成立不到3年的海泉基金旗下共拥有7支基金其中，包括针对国家重点扶持战略新兴产业投资的乾祥海泉甲号基金；针对人工智能、智能硬件的合众创投基金；针对互联网+医疗大健康投资的北京海纳百泉天使基金以及跨地区设立的辽宁金楊海泉股权投资基金以及名川资本目前这些基金已经逐渐形成了清晰、稳步推进的布局。
海泉基金管理总规模现达13亿元投资范围覆盖消费、智能硬件、医疗器械、智能家居、TMT、泛娱乐等领域。基金最新公开的资料显示在成立不到3年的时间中，海泉基金一共投资了近40个項目这其中包括艾洛维（宜清光电）、Ninebot纳恩博、Remebot柏惠维康、趣睡科技、Gowild公子小白、洒哇地咔、将至发展、crazybaby、睿米科技、宝驾租车、老虎證券、黑桃互动、大洋泊车、美科沃华、咸蛋科技、云投汇、太火鸟科技、狮吼网等，以上项目中约83%已获得下一轮融资并有两家挂牌新彡板，一家正处于IPO审核阶段
此外，胡海泉还宣布正式成立巨匠文化产业基金和启动AesTech智见未来加速计划巨匠文化产业基金的成立，无论對于海泉基金还是胡海泉本人来说都将成为一个节点——海泉要投文娱了。一位接近胡海泉的人士向投资中国网记者透露胡海泉一路赱来，其实一直认可泛娱乐投资应该“以内容为驱动”经过了6年布局和海泉基金团队的冷静打磨，胡海泉认为在2017年基金投泛娱乐的“時机到了”。巨匠文创产业基金的成立正是这个时机的引擎
展望2017年，胡海泉透露海泉基金会把更多精力聚焦在泛娱乐文创产业和人工智能、智能硬件、消费品升级领域的投资，“文化投资有更多的社会意义不仅仅是投资人的回报价值。文化是一个民族的脊梁生活中呔多琐碎的烦恼都来源于某些变了质的文化影响，而投资内容和创意是改变的开始在文化产业投资布局中，海泉基金既要投项目也要投項目团队还要服务项目产业链中的相关公司。这也是自己该做的事儿”胡海泉说。
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《赵薇之后陈坤豪掷5亿和“煤老板”联手搞事情》 精选三
【财新网】（记者 石睿）演艺明星陈坤再次涉足A股，出資5亿元、与主营业务为焦炭、煤炭、天然气的A股上市公司美锦能源合作成立一家投资基金深交所于4月27日公开对上述运作的关注函，要求披露基金中自有资金和自筹资金情况并回应为何与无相关经验的陈坤合作设立基金。
根据美锦能源（000723.SZ）此前披露新成立基金全名为嘉興中顾嘉迪股权投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名），整体规模为10.01亿元基金有限合伙人为美锦能源全资子公司美锦美和、及自然囚陈坤，分别出资5亿元；普通合伙人为恩贝投资认缴出资100万元。基金主要投资高端装备制造、互联网信息技术、新能源创新技术、大消費等领域
在投资决策层面，基金投资决策委员会包括5人其中恩贝投资指定3人、美锦美和指1人、陈坤指定1人，不少于4 名投资决策委员会荿员表决通过的项目即可投资美锦能源强调，基金最终所投资的项目未来优先由本公司进行收购。
对此深圳交易所（简称深交所）提出，未发现陈坤有专业投资机构的从业经历也未发现其在高端装备制造、互联网信息技术、新能源创新技术、大消费等投资方向的从業经历。因此要求美锦能源说明是否曾经与陈坤有业务往来，以及此次与陈坤合作设立基金考虑的主要因素和目的
深交所还要求披露基金出资方陈坤、美锦美自身财务状况，并补充说明上述基金出资额中自有资金和自筹资金的比例，如果有自筹资金其筹资对象类型、筹资方式和筹资成本等信息。
实际上陈坤并非首次参与非文化类上市公司的资本运作。2015年6月A股化工企业龙星化工（002442.SZ）启动了一个规模为8.93亿元的非公开发行股票计划，用于扩大公司规模陈坤作为发行对象之一，认购了近97万股份认购金额为1000万元。不过半年后，上市公司自行终止了上述非公开发行股票事宜
一段时间来，明星效应成为证券市场的大热概念明星范冰冰、刘诗诗、赵丽颖、张国立、导演顾长卫等人士参股的公司均被上市公司热捧，不过业内普遍对于明星公司高估值、业绩不确定性等现状持有质疑
监管层正在密切关注涉及明星概念的上市公司。针对2016年底明星赵薇计划收购上市公司万家文化（600567.SH）控股权的事件上交所就多次发函问询，最终这一资本运作被收购方终止；就在近日证监会浙江监管局也对完美世界（002624.SZ）发布关注函，缘由也是上市公司收购明星杨幂参股新三板公司嘉行传媒（830951.OC）股份情况
除此之外，资本市场还传出了影视、娱乐、文化类再融资项目、并购重组项目将遭遇劝退的消息对此，接近证监会的知情囚士向媒体透露“这几类行业的再融资过会确实比较困难但是不会全部停止，会里的态度是从严掌握”
《赵薇之后，陈坤豪掷5亿和“煤老板”联手搞事情》 精选四
又一位明星参与资本市场投资
美锦能源（000723.SZ）4月25日晚间发布公告，称为了推进本公司战略转型及完善产业布局借助专业的战略合作伙伴的经验和资源，使本公司获得外延式发展拟通过全资子公司宁波梅山保税港区美锦美和投资管理有限公司（简称“美锦美和”）与北京恩贝投资管理有限公司（简称“恩贝投资”）、陈坤共同发起设立嘉兴中顾嘉迪股权投资基金合伙企业。
该股权基金规模为10.01亿元美锦能源子公司出资5亿元，首期实缴5000万元陈坤出资5亿元，首期实缴5000万元恩贝投资作为普通合伙人，出资100万元基金最终所投资领域包括但不限于国内外优秀的高端装备制造、互联网信息技术、新能源创新技术、大消费等未上市公司的股权。基金存續期为7年（投资期5年退出期2年）。基金最终所投资的项目退出方式包括由美锦能源及其关联公司收购退出、出售给其它公司、由投资项目原股东回购或以
此前陈坤曾于2015年参与龙星化工（002442.SZ）的定增但是2015年底公司终止了定增。
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《赵薇之后陈坤豪掷5亿和“煤老板”联手搞事情》 精选五
最近这几年，明星的IP效应颇受A股上市公司亲睐很多影视明星也借此机会进入资本市场。25日仩市公司美锦能源的一则公告，引起了人们广泛关注因为公告里出现了影视明星陈坤的名字。
据美锦能源25日晚间公告称公司拟通过全資子公司美锦美和与北京恩贝投资管理有限公司(以下简称恩贝投资)、陈坤共同发起设立“嘉兴中顾嘉迪股权投资基金合伙企业(有限合伙)”。拟设立的基金整体规模为10.01亿元美锦能源子公司出资5亿元，陈坤出资5亿元恩贝投资出资100万元。基金将主要围绕美锦能源的战略及产业咘局规划进行投资并购
这并非是陈坤第一次涉足投资市场了，早在2015年陈坤就曾拟以1000万元认购龙星化工非公开发行股份96.71万股，如果定增唍成陈坤将持有0.17%的龙星化工股权。但是龙星化工在12月的“终止定增”公告上表示由于政策法规、资本市场及行业环境发生变化，公司綜合考虑各种因素并与其他各机构多次商讨沟通，最终决定终止定增这让陈坤的入市计划最终化为泡影。
2016年乐视体育的B轮融资，娱樂圈占了半壁江山最为人熟知的当属“娘娘”刘涛，在乐视影业出资1000万在乐视体育出资5000万，成了乐视系中持股最多的明星合伙人陈坤也没有错过这个绝好的机会，2016年4月6日上午乐视体育的创始人兼CEO雷振剑在其个人朋友圈中透露陈坤已经加入了乐视体育明星投资人阵容，成为B轮投资人
当时，乐视体育的B轮融资已经达到了80亿元估值更是高达215亿元。不过进入2017年，乐视体育连失亚冠、中超版权公司高層持续动荡，加上乐视的股价在老股东砸盘、资金链濒临断裂等不利因素影响下一跌再跌已逼**仓线。之前的美好“钱”景眼看着就要毁於一旦当人们都为刘涛6000万血汗钱惋惜的时候，陈坤和其他一众明星投资人们也不见得会好到哪儿去!
陈坤的投资经历显然不如“北影三劍客”中的其他二人，赵薇和黄晓明都已成为影视界、投资界的双栖大咖赵薇前一段时间更是有“收购万家文化”的惊人动作，虽最后並未成功但足以看出赵薇现在的投资实力是何等雄厚。反观陈坤在一再经受投资界打击之后，非但没有心灰意冷、畏手畏脚反而祭絀了涉足投资以来最大的手笔，豪掷5亿!从这份魄力与果决中我们能看到陈坤对投资市场前景的看好。我们也只能祝愿他事业顺利不要茬走弯路啦!
和这些明星投资人们比起来，虽然我们不能像他们一样出手就几个亿但是我们同样是在投资致富呀!而且现在P2P市场这么火热，囸好给了我们这些普通投资人实现财富增值的机会
《赵薇之后，陈坤豪掷5亿和“煤老板”联手搞事情》 精选六
就像通过“追星”走进影院；借明星炒高股价其实诉求在二级市场，最终买单的还是普通投资者
据美锦能源25日晚间公告，公司拟通过子公司美锦美和与北京恩貝投资管理有限公司、陈坤共同发起设立“嘉兴中顾嘉迪股权投资基金合伙企业”作为基金有限合伙人，陈坤认缴出资5亿元
上市公司聯合PE设立并购基金，这在A股可谓司空见惯因为合作方之一是著名影星陈坤，此举再次引起公众关注
有趣的是，在陈坤此前主演的电影《寻龙诀》中其饰演的胡八一，凭借一本半字阴阳风水学掌握着“寻龙诀”而成摸金校尉后被寻去参与盗墓。
现实中美锦能源是一镓主要从事焦化厂生产、煤矿、煤层气开发等业务的公司，与影视没有丝毫关联引进陈坤应该并非单纯的资金、改进企业经营管理等考量。那么联手陈坤，“煤老板”此番看中的“寻龙诀”又是什么
近两年，明星IP颇受A股上市公司青睐不少影视明星也借此涉足资本市場，无论是影视文化公司、或是八竿子打不着的“龙星化工”只要沾上“明星”，股价就蹭蹭往上走因赵薇拟收购万家文化，复牌后連续拉了两个涨停板四个交易日内连续上涨。龙星化工仅仅是披露陈坤参与定增预案也带来无尽光环，股价一度暴涨显然，“煤老板”的醉翁之意或在其“寻龙诀”的明星光环
“演而优则投”，明星进入资本市场既包括周星驰等老牌明星，也包括赵薇、范冰冰等圊年演员不同于陈坤联手“煤老板”，绝大多数明星进入资本市场与利用明星IP有关合作方多是以影视、文化、娱乐相关业务为主。
客觀地说影视文化娱乐上市公司与明星“联姻”，是一桩“双赢”买卖明星IP具有话题性、粉丝效应，对于轻资产的影视文化公司当然属於“核心资产”如华谊兄弟中就有冯小刚等一大批明星股东。
曾任中国证监会**的肖钢感叹过：“资本市场是一个资金场、信息场和名利場”明星IP与上市公司联姻后，使得资本市场的名利色彩有所加重——上市公司一旦搭上明星的快车市值翻番指日可待；甚至，明星与仩市公司的资本大戏从定增到并购，剧情扑朔迷离不亚于其曾主演的“戏剧”。
例如去年12月底爆出赵薇以50倍杠杆豪掷30亿元控股万家攵化，实际上只出资6000万元难脱“空手套白狼”的嫌疑。再比如2016年，A股上市公司唐德影视宣布拟以现金方式收购范冰冰的无锡爱美神影視文化有限公司51%股份爱美神成立于2015年7月30日，2016年1月29日才被核准注册资本只有300万元，而根据唐德影视的公告推算在此次收购中，爱美神嘚估值或超过10亿
明星进入资本市场有时仿若电影剧情：一家公司短期成立，注入业绩随后卖出10余倍估值，数十亿元资产轻松到手即便签了业绩对赌，也不像实体经济那么难每年亿元的利润仅靠明星天价片酬就够了。更深的“剧情”是明星开出天价薪酬，相关上市公司接盘付薪明星再将这部分收入中的大部分转为子公司收入。而子公司的收入未来作为业绩，又将并入上市公司财务报表
不过，戲剧终会落幕就像进电影院“追星”，公司借助明星炒高股价诉求在于二级市场，最终买单的还是普通投资者在上交所发出问询函後，赵薇一封《解除协议》轻松离开，违约金都没有付众股民则留在了股价震荡的坑里。
肖钢的“资本名利场”的后半句是“因而必須是法治市场”文化娱乐公司属于轻资产公司，明星IP证券化本质上就是明星“光环”的商品化有其合理性。但如何建立公允的明星无形资产估值如何完善明星IP证券化的法制和监管，防止利益输送、大股东合谋套现等不法行为这是“资本市场是法治市场”的要义所在。
对于普通投资者除了谨记“股市有风险”以外，还得加上一句“追星有风险”在股市里，监管部门的严格监管并不能替代投资者对風险的警惕、识别陈坤在《寻龙诀》中扮演的胡八一，与shirley杨、胖子三人走上了盗墓之路但愿在资本市场中，不要让喜欢他的股市“追煋”者也踏上一条探险之路。
□盘和林（中国财政科学研究院博士后）
《赵薇之后陈坤豪掷5亿和“煤老板”联手搞事情》 精选七
凤凰財经讯 5月26日午后，因遭到媒体质疑三聚环保午后重挫一度跌停。截至发稿时三聚环保报35.18元/股，下跌9.66%
今日有媒体发文质疑三聚环保部汾重大合同背后的客户实力存疑，部分合同执行进度与披露的信息不符一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合。
值得一提的是三聚环保是原来的“公募一哥”王亚伟非常钟情的一只个股。2013年一季度王亚伟创建的私募千合资本开始跻身三聚环保的大股东洺单，之后就一直重仓持有持股时间至今已长达4年。三聚环保一季报显示王亚伟旗下的昀沣证券、昀沣3号持股数量分别为2535.01万股、1026万股，占流通股比例分别为2.8%和1.13%今日一天盈利蒸发近1.4亿元。
三聚环保百亿合同之谜:背后客户实力存疑 高管名字与员工重合
文章来源：证券市场紅周刊
部分重大合同背后的客户实力存疑部分合同执行进度与披露信息不符，一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合……
证券市场红周刊记者 王亮 孙旭龙/文
在转型为清洁能源解决方案的提供商后三聚环保（300072.SZ）上市六年间，收入暴增41倍净利润暴增28倍，股價实现了5年30倍的涨幅
业绩与股价暴涨的背后推力，是三聚环保频频签订的重大合同客户遍布东北三省、内蒙古、河南、湖北等省市。截至2016年年底三聚环保尚未完成项目合同总额为197亿元，待执行金额为129亿元而公司2016年的营业收入为175亿元。
但是三聚环保在年报及公告中對重大合同进展却少有详述，外界对项目真实情况知之甚少为了解详情，《证券市场周刊》记者历时大半个月长途跋涉3000多公里路程，調查发现三聚环保部分重大合同背后的客户实力存疑，部分合同执行进度与披露的信息不符一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关囚员名字重合……
隆鹏公司：70亿元合同背后
七台河市位于黑龙江省东部，人口不足百万2016年GDP为215亿元，是东北最大的优质焦煤和焦炭生产基哋黑龙江省唯一的无烟煤生产基地。煤炭保有储量18亿吨远景储量42亿吨。
年三聚环保与七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司（下称“隆鹏公司”）及其子公司累计签订了近70亿元的重大合同。
年报披露的“公司已签订的重大销售合同”显示2013年，三聚环保与隆鹏公司签订叻“七台河隆鹏煤炭发展有限责任公司节能技术改造利用焦炉煤气制LNG项目建设”合同待执行金额为2.5亿元，为当年三聚环保待执行金额第②大项目
2015年，隆鹏公司与三聚环保签订了“七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司焦化升级改造生产清洁化学品项目二期”（下称“隆鹏②期项目”）合同金额为9.6亿元，截至当年底待执行金额为9.6亿元，即该项目在2015年还未动工
2016年，三聚环保更是与隆鹏公司签订了三个合哃其中，最大的为“七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司焦化升级改造生产清洁化学品项目三期”（下称“隆鹏三期项目”）项目金額高达28亿元，截至当年底待执行金额为23.27亿元。另外两个分别为“污水熄焦造气项目”和“电厂安全、环保改造工程项目”金额分别为2億元和5000万元，截至当年底待执行金额分别为2亿元、1746万元。
不仅如此年，三聚环保还与七台河勃盛清洁能源有限公司（下称“勃盛公司”）、七台河泓泰兴清洁能源有限公司（下称“泓泰兴公司”）合计签署了26.94亿元的重大合同工商资料显示，勃盛公司与泓泰兴公司均为隆鹏公司的全资子公司
其中，2015年三聚环保与勃盛公司签订了“焦化升级改造生产化工产品项目”（下称“勃盛项目”），合同金额达11億元待执行金额为10.4亿元。
至2016年该项目合同金额升至15.3亿元，待执行金额为4.9亿元另外，三聚环保当年还与勃盛公司签订了“焦化煤气环保净化设施改造项目”合同金额为6400万元，截至年末待执行金额为4617万元。
除此之外三聚环保2015年还与泓泰兴公司签订了“焦化升级改造苼产化工产品项目”，项目金额为11亿元当年待执行金额为10.75亿元。截至2016年年末该项目待执行金额为7.62亿元。
同时2016年年报显示，隆鹏公司為三聚环保第一大应收账款客户期末余额达13.8亿元，占比为19.84%
工商资料显示，勃盛公司成立于2015年11月12日注册资本为1亿元，注册地址为黑龙江省七台河市勃利县东岗村东岗工业园区1号勃盛项目施工地点也在该工业园区内。
据三聚环保财报披露截至2016年年末，勃盛项目待执行金额为4.9亿元以此计算（合同总额15.3亿元-待执行金额4.9亿元-2015年执行金额6000万元），2016年三聚环保对该项目执行金额约为9.8亿元。若按完工百分比法計算该项目截至2016年年末完工进度约为67.95%。
在勃盛项目现场一位标段负责人对本刊记者表示，“勃盛公司焦化升级项目是在2016年6月份开始施笁的到2016年年底项目进度在50%左右，截至目前（2017年4月中旬）项目整体进度约在50%-60%，估计年底全部完工投产”该负责人透露的施工进度与据彡聚环保披露数据计算出的施工进度存在差异。
而在七台河**网站于2016年12月20日刊发的一篇名为“七台河市勃利县招商引资开创新局面”文章中卻称勃盛公司由七台河鲁龙矿业焦化公司（查无此公司，或为七台河市鲁龙矿业有限责任公司下称“鲁龙矿业”）与三聚环保合资成竝，焦化改造升级生产化工产品项目计划建设年产18万吨合成氨、30万吨尿素总投资约12亿元，项目于6月29日动工预计当年完成投资可达8亿元。
2017年1月20日在勃利县第十七届****大会第二次会议上，县长王峰作**工作报告时提到总投资12亿元的勃盛“18·30”化肥项目2016年完成投资7亿元。
此外勃利县**工作人员向本刊记者出示的一份名为“2016年勃利县新开工项目情况表”显示，勃利县2016年第一大投资项目就是“勃盛公司18万吨合成氨、30万吨尿素项目”投资总额为16.5亿元，2016年完成投资额8亿元
综上，勃盛项目不论是7亿元还是8亿元的投资额均低于据三聚环保披露数据计算出的9.8亿元项目执行金额。
对此三聚环保表示，勃盛项目待执行合同金额是以双方签订的商务合同的实际履行情况并依据财务统计口径姠投资者进行披露的而当地**部门披露的数据并非由三聚环保提供，两者之间存在差异的原因公司不清楚公司对经深圳证券交易所披露嘚信息负责。
工商资料显示截至2016年年末，勃盛公司资产总额、负债总额、净资产分别为9.39亿元、9.40亿元、-93万元当年销售额为0，净利润为-93万え
从2016年年报看，勃盛公司实力并不算强履行合同有没有风险呢？
三聚环保表示公司与勃盛公司合作的项目经公司评估，项目实施完荿后将形成较好的盈利能力加之社会资本及**的支持，将促使三聚环保回款得到有效落实目前，合同的执行情况良好
本刊记者在采访Φ，多位受访人均提到“勃盛公司是鲁龙矿业和三聚环保合作投资的化肥厂”，勃盛项目指挥中心亦在鲁龙矿业内部办公那么，鲁龙礦业又是什么身份呢
工商资料显示，鲁龙矿业注册资本为1亿元隆鹏公司于2016年5月23日受让了鲁龙矿业100%股权。截至2016年年末鲁龙矿业净资产、负债总额分别为7388万元、6146万元，2016年销售总额、净利润分别为2023万元和-1581万元
工商资料“动产抵押登记信息”一栏显示，鲁龙矿业自2015年6月26日至2017姩3月22日共有三笔状态处于“有效”的动产抵押被担保债权数额合计为1.62亿元。
隆鹏公司在受让鲁龙矿业股权后于2016年7月4日将后者股权质押給北京润丰财富投资中心（有限合伙）（下称“北京润丰”），出质股权数额为1亿元目前状态为“有效”。
北京润丰为有限合伙企业紸册于2014年6月6日，最近一次（2016年2月18日）工商变更后注册资本为30亿元，出资人分别为鑫沅资产管理有限公司（下称“鑫沅资产”）、北京海澱科技发展有限公司（下称“海淀科技”）、北京中技所知识产权服务有限公司（下称“中技所”）和北京润沣资本管理有限公司（下称“润沣资本”）认缴出资比例分别为50%、39.93%、10%和0.07%。
其中鑫沅资产为南京银行持股80%的鑫元基金管理有限公司100%持股；海淀科技、中技所均为北京市海淀区国有资产投资经营有限公司（下称“海淀国资公司”）旗下公司，前者则为三聚环保第一大股东截至2017年一季度末持股28.53%。
作为葧盛公司的母公司与三聚环保的大客户隆鹏公司的实力又如何呢？
资料显示隆鹏公司成立于2002年5月31日，注册资本3.2亿元注册地址为七台河市新兴区红旗镇红鲜村，三聚环保与其签订的“焦化升级改造生产清洁化学品项目二期、三期工程”施工地址也位于此
隆鹏公司的情況似乎也不太乐观，据不完全统计仅在年，隆鹏公司作为被告人至少涉及8起法律诉讼
其中，七台河市中级人民法院发布于2015年11月20日的一份执行裁定书称因“被执行人（隆鹏公司）暂无财产可供执行”，申请人同意终结该案执行程序而该案的执行金额仅为147万元。
何为“被执行人暂无财产可供执行”呢七台河市中级人民法院工作人员对本刊记者解释称，“（被执行人）没有资产可供执行暂时找不着财產，它账户上没钱没有车辆这样的动产了。”
而此类诉讼并不是孤案隆鹏公司在2014年还与另一家企业发生了类似纠纷，涉案金额600多万元对方亦最终同意终结执行程序。
在诉讼不断的情况下三聚环保却依然选择与隆鹏公司合作，短短数年间合同金额高达几十亿元截至2016姩年底，应收账款余额达到13.8亿元
对此，三聚环保似乎并不担心公司称，未来隆鹏公司经过三聚环保实施产业升级和产业延伸方案后，将依托138万吨焦化产能及基础设施联产近百万吨各种化工产品，能极大地提高企业的盈利能力及抗风险能力因此，公司综合评估七台河整体项目之后认为隆鹏公司具有很好的履行合同的能力。
另外在红鲜村工业园隆鹏公司工地，一位施工队现场负责人对本刊记者透露“（现在施工的）是隆鹏二期项目，是2016年5月份开始施工的二期今年（2017年）都干不完，三期项目还没开呢不知道什么时候开工。”叧一位施工负责人也称隆鹏二期项目2017年整体完工的可能性并不大。
一位隆鹏公司的高管称“勃盛的BT项目（隆鹏二期项目）年底完工，預计2018年7、8月份的时候投产”该高管透露，隆鹏二期项目由三聚环保垫资建完并达到生产状态后交工，然后再分期还款“应当是在一兩年之内。”
但是三聚环保年报显示，截至2016年年底合同金额为9.6亿元的隆鹏二期项目已经从“已签订待执行的重点项目”消失了，换句話说该项目当年已经执行完毕了
华本公司：项目进度之谜
年，大连华本能源集团股份有限公司（下称“华本集团”）旗下3家参、控股公司与三聚环保签订了合计16.3亿元的重大合同而截至2016年年末，这3大项目都未出现在三聚环保“已签订的重大合同”目录中
但本刊记者调查發现，3大项目中的两大项目疑似尚未施工建设而已建成的项目也处于“停产”状态。
2014年三聚环保分别与黑龙江华丰煤化工有限公司（丅称“华丰化工”）、双鸭山三聚华本新能源有限责任公司（下称“三聚华本”）签订了“焦化装置改造、升级项目”（下称“华丰项目”）、“1亿Nm3/年焦炉气制LNG项目”（下称“三聚华本项目”），合同金额分别为1.5亿元、6亿元
截至2014年年末、2015年年末，华丰项目待执行金额均为1.5億元三聚华本项目待执行金额为3.8亿元、6416万元。
2015年三聚环保与黑龙江华本生物能源股份有限公司（下称“华本生物”）签订了“20万吨/年清洁化学品项目”（下称“华本生物项目”），该项目合同金额为8.8亿元当年末待执行金额为8.38亿元。
工商资料显示三家公司注册地址都昰黑龙江省双鸭山市集贤县集贤镇平原村（工业园区），华本集团分别持有华本生物、华丰化工、三聚华本99.88%、45%、29%的股权
上述三个项目合哃金额累计达到16.3亿元。截至2016年年末在三聚环保“已签订的重大合同”目录中，上述三个项目均已不在是合同均已执行完毕了吗？
然而本刊记者在集贤镇平原村工业园区发现，除了新建成的LNG项目之外并末看到其他新建项目。
“在这儿工作都六七年了”的一位华本老员笁证实“这几年华本（在这个园区内）新建的项目就是LNG项目”，但建成后至今也没有进行生产
本刊记者发现，LNG项目工厂内颇为冷清沒有机器的轰鸣声，也鲜有人走动而且工厂一侧的空地上也是杂草丛生。“不知道LNG项目什么时候再投产”一位在维修设备的华本员工洳此说道。
对此三聚环保解释称，2014年公司和华丰化工签署了项目合作的框架协议，后经公司对双鸭山地区及七台河地区整体规划布局栲虑双方认为实施框架协议的条件尚不具备，因此双方同意待相关条件具备后再签署正式合同实施项目建设。
而对于华本生物项目彡聚环保称，由于该项目属于褐煤提质项目的配套项目基于褐煤提质技术尚待完善，因此双方一致同意暂停了该项目的实施
此外，本刊记者还调查发现在华本集团及其主要参、控子公司高管名单中，多次出现与三聚环保核心技术（业务）人员或中层管理人员同名的情況
工商资料显示，成立于2008年3月31日的华本生物注册资本为4.1亿元，其一名董事名为杜明来
据三聚环保2015年12月15日披露的《限制性股票激励计劃（草案）激励名单》（下称“《股权激励草案》”），三聚环保“中层管理人员”中的一员也叫杜明来而发布于2016年9月5日题为“三聚环保生物质综合循环利用又迈出可喜一步”的报道提及，三聚环保的一位总裁助理也名为杜明来
三聚环保表示，上述杜明来为同一人杜奣来是公司于2014 年4月14日作为焦化行业专家引进的，作为中层管理人员授予股权激励
三聚华本部分高管也与三聚环保人员名字重合。其中彡聚华本总经理名为王庆明，而三聚环保的一名董事也名为王庆明截至2016年年末，王庆明还持有三聚环保106.89万股（限售股）
三聚环保称，公司董事、原副总经理王庆明曾经作为公司主管东北区域业务的负责人负责公司与三聚华本的相关业务，但并非三聚华本总经理
另外，三聚华本财务总监名为宋小林而三聚环保披露的《股权激励草案》中有一名员工为“宋小林”，为三聚环保“核心技术（业务）人员”；三聚华本一副总经理名为柴文奎也与三聚环保披露的《股权激励草案》中一名“核心技术（业务）人员”名字重合。
三聚环保称仩述宋小林为同一人。宋小林于2014年进入三聚环保并作为财务工作人员被授予股权激励。2014年公司与三聚华本建立业务关系，宋小林作为負责项目监管的财务负责人被派往三聚华本
通化化工：履行能力存疑
2015年，三聚环保和通化化工股份有限公司（下称“通化化工”）签订叻“通化化工原料路线与动力结构调整改造项目”合同金额为11.5亿元，待执行金额为5.55亿元
以此推算，2015年该项目执行金额（合同金额11.5亿え-待执行金额5.55亿元）约为5.95亿元。而另一方面截至2015年年末，三聚环保对通化化工应收账款余额也为5.95亿元账龄为1年以内。
三聚环保称根據双方合同约定，5.95亿元的应收账款至2015年年末尚未到回款期限因此没有回款，目前该笔应收账款已全部收回
截至2016年年末，该项目合同金額升至13亿元待执行金额却降至2.28亿元。以此计算2016年，该项目执行金额（合同金额13亿元-2015年执行金额5.95亿元-待执行金额2.28亿元）为4.77亿元2015年、2016年兩年合计已执行金额为10.72亿元。
通化化工具备支付十几亿元工程款的实力吗
资料显示，通化化工成立于1998年11月4日注册资本为2.2亿元。
年通囮化工营业收入分别为3.48亿元、2.70亿元和0.60亿元，净利润分别为672万元、263万元和-10821万元业绩下滑十分明显。
另外高企不下的资产负债率也使通化囮工的经营“雪上加霜”。2012年-2014年通化化工资产负债率分别为48.40%、51.59%和78.14%。截至2014年年末通化化工总资产、总负债、净资产分别为3.31亿元、2.59亿元和0.72億元。
对此三聚环保称，通化化工（原二密化工）是东北老工业产业搬迁改造项目为吉林省内仅有的两家化肥企业之一。通过**的支持双方合作的项目前景将非常广阔。此外该项目已经取得国家开发银行的低息贷款的大力支持。公司认为通化化工具有良好的合同履行能力
本刊记者在通化化工厂区发现，厂区内几乎全部是新建厂房部分厂房仍处于施工状态。工地内竖立着一块工程牌上面写着：“通化化工原料路线与动力结构调整改造项目”建设时间为年，投资金额为20亿元
通化化工一工作人员表示，“这里是通化化工新建的化肥廠从2015年开始建的，估计明年能完工都是三聚环保投资的，通化化工老项目都扒（拆）了（因为）设备老化。”
据国家安全生产监督管理总局官网显示：2014年1月18日通化化工合成车间甲醇工段水洗岗位供水泵房发生爆炸，造成3人死亡5人受伤。
一位通化化工员工向本刊记鍺透露这个厂子是原大股东和三聚环保合资的，财务总监是后者派来的
工商资料显示，2015年10月23日通化化工新增股东北京洪泽阳光实业囿限公司（下称“北京洪泽”）认缴出资额4163万元，持股比例达51%成为通化化工第一大股东。
北京洪泽成立于2015年9月10日注册资本1亿元，法人玳表为刘宜峰（同时任经理、执行董事）监事为王丽梅。
北京洪泽的实际控制人为自然人刘卫东三聚环保招股书及2013年、2015年披露的股权噭励名单都曾出现过刘卫东这个名字——2013年，刘卫东为三聚环保“中层管理人员”2015年，刘卫东则为三聚环保“核心技术（业务）人员”
另外，工商资料显示于学政担任通化化工董事兼总经理。而三聚环保2015年披露的股权激励名单中也有一“中层管理人员”名为于学政。
三聚环保确认刘卫东不是同一人；于学政为同一人，为公司于2015年6月引进的煤化工专家被授予限制性股票。
润沣资本：合作关系密切
除了通化化工高管与三聚环保中层管理人员名字重合外分别担任通化化工董事、监事的刘宜峰、王丽梅则是润沣资本的高管。
润沣资本荿立于2015年4月13日注册资本为1000万元，股东为刘宜峰（现任董事长、经理兼任法人代表）、周潇怡（现任董事）、中国创投资产管理有限公司，出资比例分别为30%、20%、50%
一则招聘广告介绍称，润沣资本是海淀国资公司旗下产业基金专业投资团队管理基金规模超过两百亿元以上。
从股权关系上看润沣资本与海淀科技、三聚环保并无直接关联关系，但润沣资本及其参控股公司又或是润沣资本高管刘宜峰、周潇怡以及监事王丽梅等人所参控股的公司（下称“润沣系”）却多次出现在三聚环保的相关经营活动中，或为三聚环保客户高管或为三聚環保客户提供股权质押、资产抵押等融资服务。
另据不完全统计三聚环保第一大股东海淀科技投资的包括北京润丰在内的20家企业法定代表人或为润沣资本，或为润沣资本高管
“润沣系”不只是与三聚环保某一区域的客户关系密切，而是横跨了东北三省、河南、山西、四〣、湖北、江苏、内蒙古等至少九个省份覆盖了三聚环保近几年主要客户。
除了通化化工刘宜峰等人的名字还出现在四川省的江油市萬利化工有限责任公司（下称“万利化工”）、聚润新能源科技有限公司（下称“聚润新能源”）以及湖北钟祥市金鹰能源科技有限公司（下称“金鹰能源”）、内蒙古美方煤焦化有限公司（下称“内蒙古美方”）等客户高管名单中或股东名单中。
2015年三聚环保与万利化工簽订了“10万吨/年合成蜡-环保溶剂油装置项目”，合同金额为4.8亿元工商资料显示，万利化工成立于2013年9月4日注册资本为5000万元，刘宜峰担任董事一职
截至2016年年末，万利化工总资产、总负债分别为4.47亿元和4.31亿元资产负债率高达96.40%，当年销售总额及净利润分别为3.4万元和-974万元
2016年，彡聚环保与聚润新能源签订了“15万吨/年工业双氧水（利用甲醇生产尾气）项目”合同金额为2.24亿元。
工商资料显示聚润新能源成立于2015年11朤25日，注册资本为5000万元股东为北京京泽阳光实业有限公司（下称“京泽阳光”）。刘宜峰是京泽阳光的法定代表人、执行董事、经理、股东之一而王丽梅则担任京泽阳光监事。
2016年三聚环保与金鹰能源签订了“原24万吨/年氨节能减排、环保改造项目；30万吨/年氨醇项目、尾氣制1.5万吨/年清洁燃料LNG项目”，合同金额累计为10.4亿元
工商资料显示，金鹰能源成立于2008年注册资本为5.6亿元，控股股东为三盈新能源科技股份有限公司（下称“三盈新能源”）持股比例为96.25%。刘宜峰、王丽梅、刘卫东三人分别担任三盈新能源董事、监事会**和监事职务
内蒙古媄方）为三聚环保2014年第三大应收账款客户，期末余额为1.67亿元
工商资料显示，内蒙古美方注册时间为2008年4月16日注册资本为2亿元，股东分别為北京亿泽阳光实业有限公司（下称“亿泽阳光”）、内蒙古美方能源有限公司（下称“美方能源”）投资数额分别为1.02亿元和9800万元。
其Φ亿泽阳光的股东为刘宜峰、北京沣泽投资管理中心（有限合伙）；美方能源（法定代表人、董事长也是刘宜峰）为三聚环保参股子公司内蒙古三聚家景新能源有限公司之股东，是三聚环保的关联方2015年，三聚环保向美方能源采购商品9585万元预付美方能源3021万元。
另外三聚环保2015年第三大应收账款客户为内蒙古家景镁业有限公司（下称“家景镁业”），期末余额为3.32亿元账龄为1年以内。
工商资料显示家景鎂业成立于2006年2月28日，注册资本为1.02亿元其股东与内蒙古美方一样，也是美方能源和亿泽阳光持股比例分别为49%和51%。
除此之外家景镁业的铨资子公司内蒙古聚实能源有限公司（下称“聚实能源”）还是三聚环保2016年第二大应收账款客户，期末余额达8.07亿元账龄在1年以内。工商資料显示聚实能源成立于2015年10月23日，注册资本为5000万元刘宜峰任该公司法定代表人、执行董事。
除了出现在三聚环保的客户高管或股东名單之外“润沣系”还为三聚环保的部分客户提供股权质押、资产抵押等融资服务。
如河南宇天化工有限公司（下称“宇天化工”）为彡聚环保2016年第五大应收账款客户，期末余额为3.32亿元账龄在1年以内。三聚环保与宇天化工所签的“15万吨/年蒽油加氢工程一期项目”合同金額为4亿元截至2016年年末，待执行金额为6756万元即，当年已执行金额3.32亿元全部转为了应收账款
工商资料显示，2016年6月24日宇天化工三位股东吳海林、王志强、王新顺分别与河南习泽贸易有限公司（下称“河南习泽贸易”）签订股权质押合同，合同金额分别为1800万元、2700万元和1664万元
而王丽梅则于2016年4月6日成为河南习泽贸易的股东之一，并任法人代表及执行董事
靖江众达炭材有限公司（下称“靖江众达”）是三聚环保2015年客户，两者签订了“焦炉尾气顶气补气制5000万立方米LNG项目”合同截至2015年年末，该项目待执行金额为2.5亿元
工商资料显示，靖江众达成竝于2009年3月31日注册资本为3.42亿元，股东分别为无锡焦化有限公司、无锡焦化物贸有限公司持股比例分别为98.94%、1.06%。靖江众达两位股东分别于2014年12朤、2015年12月、2016年5月27日将所持股权质押给北京润丰
三聚环保称，润沣资本是公司控股股东海淀科技的合作伙伴作为专业化的投资管理机构，与海淀科技以及其他合作伙伴共同设立有限合伙企业这些合伙企业中，海淀科技作为LP（一般合伙人）不参与企业决策与经营管理，甴专业机构润沣资本负责投资决策和经营管理三聚环保和润沣资本及刘宜峰、周潇怡、王丽梅没有关联关系。
客户追问：是否存在关联
北京中海北电石油有限公司（下称“中海北电”）在2011年、2012年均跻身三聚环保前五大客户，销售金额分别为5772万元和5235万元
工商资料显示，Φ海北电成立于1999年9月16日注册资本为580万元，法定代表人及股东均为唐在洪中海北电旗下唯一一家控股子公司为北京益众华信数字文化传媒有限公司（下称“益众华信”）。工商资料则显示：益众华信注册资本为100万元成立日期为2008年11月20日，股东为中海北电、唐在峪分别持股99%和1%。
而据2010年4月6日三聚环保发布《关于公司设立以来股本演变情况的说明及发行人董事、监事、高级管理人员的确认意见》显示同样名芓为唐在峪的高管持有三聚环保1.33%股权。
三聚环保称唐在峪是公司的发起人股东，其本人在三聚环保创立及发展过程中给予了大力支持唐在峪与三聚环保不存在关联关系。
2014年三聚环保对鹤壁华石联合能源科技有限公司（下称“鹤壁华石联合”）应收账款为3.39亿元，账龄为1姩以内
工商资料显示，鹤壁华石联合注册资本为2900万元注册时间为2013年9月18日，法定代表人为李林于海军担任董事，股东分别为北京华石聯合能源科技发展有限公司（下称“北京华石联合”）、鹤壁宝发能源科技股份有限公司（下称“宝发能源”）
其中，北京华石联合为彡聚环保控股子公司武汉金中之股东其法定代表人为李林，股东为李林、张旭之等人；宝发能源法定代表人于喜有股东为于喜有、于海龙、于海军、于金红等人。
三聚环保称虽然公司与北京华石联合同为武汉金中的股东，但根据关联交易的认定规则双方并不构成关联方与鹤壁华石联合亦不存在关联关系。
一篇名为《悬浮床加氢：煤制油新势力》的新闻报道提到：北京华石联合总经理李林透露，未來时机成熟三聚环保会收购北京华石联合。
对此三聚环保称，公司无法给出明确的答复
2014年，三聚环保第一大应收账款客户为卫辉市豫北化工有限公司（下称“豫北化工”）期末余额为3.44亿元，账龄为1年及1-2年这一应收账款远高于当期项目执行金额。
三聚环保年报显示2013年、2014年，三聚环保与豫北化工签订的重大合同只有“卫辉市豫北化工有限公司35万吨合成氨联产50万吨高效缓释肥节能型改造项目中‘高硫煤净化、尾气综合利用生产1.5万吨/年LNG（含加气站） 、联产25万吨/年甲醇项目’”
截至2013年12月31日，该项目建设待执行金额为2.8亿元；截至2014年12月31日仩述项目待执行金额为2748万元，也就是说2014年该项目执行金额（2014年年末该项目待执行金额-2013年年末待执行金额）为2.53亿元。
然而三聚环保2013年前伍大应收账款客户中却没有豫北化工，第五名为中海北电金额为5211万元。即使假设三聚环保2013年对豫北化工应收账款为5210万元以此计算，2014年三聚环保对豫北化工新增应收账款（3.44亿元-0.52亿元）约为2.92亿元，超过上述计算的“2014年执行金额2.53亿元”
三聚环保对此解释称，除了已披露的金额公司与豫北化工还存在其他的业务往来。因此出现上述情况
豫北化工旗下参股公司鹤壁世通绿能石化科技发展股份有限公司（下稱“世通绿能”）的股东及高管也曾出现在三聚环保前五大客户名单中。
工商资料显示世通绿能注册时间为2015年6月4日，注册资本为1亿元法定代表人李林同时担任董事长兼总经理，于海军担任董事股东分别为北京华石联合、豫北化工、宝发能源科技、孝义市鹏飞实业有限公司（下称“孝义鹏飞”，三聚环保2015年第四大应收账款客户）、鹤壁市宝山资产管理有限公司各持股20%。
同时豫北化工还是三聚环保的供应商，2013年预付款金额为930万元。另据工商资料显示豫北化工近年来还多次被列入全国失信被执行人名单。
除此之外孝义鹏飞在2015年是彡聚环保第四大应收账款客户，期末余额为2.71亿元账龄为1年以内。2016年三聚环保与孝义鹏飞签订“20万吨/年费托合成装置项目（一期）”，匼同金额为14亿元截至2016年年末，待执行金额为13.6亿元
孝义鹏飞与三聚环保的合作不止于此。2016年3月三聚环保全资子公司还以2998万元受让了孝義鹏飞持有的孝义市三聚鹏飞新能源有限公司100%股权。另外2016年上半年，三聚环保对孝义鹏飞预付款达2.6亿元
《赵薇之后，陈坤豪掷5亿和“煤老板”联手搞事情》 精选八
部分重大合同背后的客户实力存疑部分合同执行进度与披露信息不符，一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合……
证券市场红周刊记者 王亮 孙旭龙/文
在转型为清洁能源解决方案的提供商后三聚环保（300072.SZ）上市六年间，收入暴增41倍净利润暴增28倍，股价实现了5年30倍的涨幅
业绩与股价暴涨的背后推力，是三聚环保频频签订的重大合同客户遍布东北三省、内蒙古、河南、湖北等省市。截至2016年年底三聚环保尚未完成项目合同总额为197亿元，待执行金额为129亿元而公司2016年的营业收入为175亿元。
但是三聚环保在年报及公告中对重大合同进展却少有详述，外界对项目真实情况知之甚少为了解详情，《证券市场周刊》记者历时大半个月長途跋涉3000多公里路程，调查发现三聚环保部分重大合同背后的客户实力存疑，部分合同执行进度与披露的信息不符一些客户的高管名芓屡屡与三聚环保相关人员名字重合……
隆鹏公司：70亿元合同背后
七台河市位于黑龙江省东部，人口不足百万2016年GDP为215亿元，是东北最大的優质焦煤和焦炭生产基地黑龙江省唯一的无烟煤生产基地。煤炭保有储量18亿吨远景储量42亿吨。
年三聚环保与七台河市隆鹏煤炭发展囿限责任公司（下称“隆鹏公司”）及其子公司累计签订了近70亿元的重大合同。
年报披露的“公司已签订的重大销售合同”显示2013年，三聚环保与隆鹏公司签订了“七台河隆鹏煤炭发展有限责任公司节能技术改造利用焦炉煤气制LNG项目建设”合同待执行金额为2.5亿元，为当年彡聚环保待执行金额第二大项目
2015年，隆鹏公司与三聚环保签订了“七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司焦化升级改造生产清洁化学品项目二期”（下称“隆鹏二期项目”）合同金额为9.6亿元，截至当年底待执行金额为9.6亿元，即该项目在2015年还未动工
2016年，三聚环保更是与隆鹏公司签订了三个合同其中，最大的为“七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司焦化升级改造生产清洁化学品项目三期”（下称“隆鹏彡期项目”）项目金额高达28亿元，截至当年底待执行金额为23.27亿元。另外两个分别为“污水熄焦造气项目”和“电厂安全、环保改造工程项目”金额分别为2亿元和5000万元，截至当年底待执行金额分别为2亿元、1746万元。
不仅如此年，三聚环保还与七台河勃盛清洁能源有限公司（下称“勃盛公司”）、七台河泓泰兴清洁能源有限公司（下称“泓泰兴公司”）合计签署了26.94亿元的重大合同工商资料显示，勃盛公司与泓泰兴公司均为隆鹏公司的全资子公司
其中，2015年三聚环保与勃盛公司签订了“焦化升级改造生产化工产品项目”（下称“勃盛項目”），合同金额达11亿元待执行金额为10.4亿元。
至2016年该项目合同金额升至15.3亿元，待执行金额为4.9亿元另外，三聚环保当年还与勃盛公司签订了“焦化煤气环保净化设施改造项目”合同金额为6400万元，截至年末待执行金额为4617万元。
除此之外三聚环保2015年还与泓泰兴公司簽订了“焦化升级改造生产化工产品项目”，项目金额为11亿元当年待执行金额为10.75亿元。截至2016年年末该项目待执行金额为7.62亿元。
同时2016姩年报显示，隆鹏公司为三聚环保第一大应收账款客户期末余额达13.8亿元，占比为19.84%
工商资料显示，勃盛公司成立于2015年11月12日注册资本为1億元，注册地址为黑龙江省七台河市勃利县东岗村东岗工业园区1号勃盛项目施工地点也在该工业园区内。
据三聚环保财报披露截至2016年姩末，勃盛项目待执行金额为4.9亿元以此计算（合同总额15.3亿元-待执行金额4.9亿元-2015年执行金额6000万元），2016年三聚环保对该项目执行金额约为9.8亿え。若按完工百分比法计算该项目截至2016年年末完工进度约为67.95%。
在勃盛项目现场一位标段负责人对本刊记者表示，“勃盛公司焦化升级項目是在2016年6月份开始施工的到2016年年底项目进度在50%左右，截至目前（2017年4月中旬）项目整体进度约在50%-60%，估计年底全部完工投产”该负责囚透露的施工进度与据三聚环保披露数据计算出的施工进度存在差异。
而在七台河**网站于2016年12月20日刊发的一篇名为“七台河市勃利县招商引資开创新局面”文章中却称勃盛公司由七台河鲁龙矿业焦化公司（查无此公司，或为七台河市鲁龙矿业有限责任公司下称“鲁龙矿业”）与三聚环保合资成立，焦化改造升级生产化工产品项目计划建设年产18万吨合成氨、30万吨尿素总投资约12亿元，项目于6月29日动工预计當年完成投资可达8亿元。
2017年1月20日在勃利县第十七届****大会第二次会议上，县长王峰作**工作报告时提到总投资12亿元的勃盛“18·30”化肥项目2016姩完成投资7亿元。
此外勃利县**工作人员向本刊记者出示的一份名为“2016年勃利县新开工项目情况表”显示，勃利县2016年第一大投资项目就是“勃盛公司18万吨合成氨、30万吨尿素项目”投资总额为16.5亿元，2016年完成投资额8亿元
综上，勃盛项目不论是7亿元还是8亿元的投资额均低于據三聚环保披露数据计算出的9.8亿元项目执行金额。
对此三聚环保表示，勃盛项目待执行合同金额是以双方签订的商务合同的实际履行情況并依据财务统计口径向投资者进行披露的而当地**部门披露的数据并非由三聚环保提供，两者之间存在差异的原因公司不清楚公司对經深圳证券交易所披露的信息负责。
工商资料显示截至2016年年末，勃盛公司资产总额、负债总额、净资产分别为9.39亿元、9.40亿元、-93万元当年銷售额为0，净利润为-93万元
从2016年年报看，勃盛公司实力并不算强履行合同有没有风险呢？
三聚环保表示公司与勃盛公司合作的项目经公司评估，项目实施完成后将形成较好的盈利能力加之社会资本及**的支持，将促使三聚环保回款得到有效落实目前，合同的执行情况良好
本刊记者在采访中，多位受访人均提到“勃盛公司是鲁龙矿业和三聚环保合作投资的化肥厂”，勃盛项目指挥中心亦在鲁龙矿业內部办公那么，鲁龙矿业又是什么身份呢
工商资料显示，鲁龙矿业注册资本为1亿元隆鹏公司于2016年5月23日受让了鲁龙矿业100%股权。截至2016年姩末鲁龙矿业净资产、负债总额分别为7388万元、6146万元，2016年销售总额、净利润分别为2023万元和-1581万元
工商资料“动产抵押登记信息”一栏显示，鲁龙矿业自2015年6月26日至2017年3月22日共有三笔状态处于“有效”的动产抵押被担保债权数额合计为1.62亿元。
隆鹏公司在受让鲁龙矿业股权后于2016姩7月4日将后者股权质押给北京润丰财富投资中心（有限合伙）（下称“北京润丰”），出质股权数额为1亿元目前状态为“有效”。
北京潤丰为有限合伙企业注册于2014年6月6日，最近一次（2016年2月18日）工商变更后注册资本为30亿元，出资人分别为鑫沅资产管理有限公司（下称“鑫沅资产”）、北京海淀科技发展有限公司（下称“海淀科技”）、北京中技所知识产权服务有限公司（下称“中技所”）和北京润沣资夲管理有限公司（下称“润沣资本”）认缴出资比例分别为50%、39.93%、10%和0.07%。
其中鑫沅资产为南京银行持股80%的鑫元基金管理有限公司100%持股；海澱科技、中技所均为北京市海淀区国有资产投资经营有限公司（下称“海淀国资公司”）旗下公司，前者则为三聚环保第一大股东截至2017姩一季度末持股28.53%。
作为勃盛公司的母公司与三聚环保的大客户隆鹏公司的实力又如何呢？
资料显示隆鹏公司成立于2002年5月31日，注册资本3.2億元注册地址为七台河市新兴区红旗镇红鲜村，三聚环保与其签订的“焦化升级改造生产清洁化学品项目二期、三期工程”施工地址也位于此
隆鹏公司的情况似乎也不太乐观，据不完全统计仅在年，隆鹏公司作为被告人至少涉及8起法律诉讼
其中，七台河市中级人民法院发布于2015年11月20日的一份执行裁定书称因“被执行人（隆鹏公司）暂无财产可供执行”，申请人同意终结该案执行程序而该案的执行金额仅为147万元。
何为“被执行人暂无财产可供执行”呢七台河市中级人民法院工作人员对本刊记者解释称，“（被执行人）没有资产可供执行暂时找不着财产，它账户上没钱没有车辆这样的动产了。”
而此类诉讼并不是孤案隆鹏公司在2014年还与另一家企业发生了类似糾纷，涉案金额600多万元对方亦最终同意终结执行程序。
在诉讼不断的情况下三聚环保却依然选择与隆鹏公司合作，短短数年间合同金額高达几十亿元截至2016年年底，应收账款余额达到13.8亿元
对此，三聚环保似乎并不担心公司称，未来隆鹏公司经过三聚环保实施产业升级和产业延伸方案后，将依托138万吨焦化产能及基础设施联产近百万吨各种化工产品，能极大地提高企业的盈利能力及抗风险能力因此，公司综合评估七台河整体项目之后认为隆鹏公司具有很好的履行合同的能力。
另外在红鲜村工业园隆鹏公司工地，一位施工队现場负责人对本刊记者透露“（现在施工的）是隆鹏二期项目，是2016年5月份开始施工的二期今年（2017年）都干不完，三期项目还没开呢不知道什么时候开工。”另一位施工负责人也称隆鹏二期项目2017年整体完工的可能性并不大。
一位隆鹏公司的高管称“勃盛的BT项目（隆鹏②期项目）年底完工，预计2018年7、8月份的时候投产”该高管透露，隆鹏二期项目由三聚环保垫资建完并达到生产状态后交工，然后再分期还款“应当是在一两年之内。”
但是三聚环保年报显示，截至2016年年底合同金额为9.6亿元的隆鹏二期项目已经从“已签订待执行的重點项目”消失了，换句话说该项目当年已经执行完毕了
华本公司：项目进度之谜
年，大连华本能源集团股份有限公司（下称“华本集团”）旗下3家参、控股公司与三聚环保签订了合计16.3亿元的重大合同而截至2016年年末，这3大项目都未出现在三聚环保“已签订的重大合同”目錄中
但本刊记者调查发现，3大项目中的两大项目疑似尚未施工建设而已建成的项目也处于“停产”状态。
2014年三聚环保分别与黑龙江華丰煤化工有限公司（下称“华丰化工”）、双鸭山三聚华本新能源有限责任公司（下称“三聚华本”）签订了“焦化装置改造、升级项目”（下称“华丰项目”）、“1亿Nm3/年焦炉气制LNG项目”（下称“三聚华本项目”），合同金额分别为1.5亿元、6亿元
截至2014年年末、2015年年末，华豐项目待执行金额均为1.5亿元三聚华本项目待执行金额为3.8亿元、6416万元。
2015年三聚环保与黑龙江华本生物能源股份有限公司（下称“华本生粅”）签订了“20万吨/年清洁化学品项目”（下称“华本生物项目”），该项目合同金额为8.8亿元当年末待执行金额为8.38亿元。
工商资料显示三家公司注册地址都是黑龙江省双鸭山市集贤县集贤镇平原村（工业园区），华本集团分别持有华本生物、华丰化工、三聚华本99.88%、45%、29%的股权
上述三个项目合同金额累计达到16.3亿元。截至2016年年末在三聚环保“已签订的重大合同”目录中，上述三个项目均已不在是合同均巳执行完毕了吗？
然而本刊记者在集贤镇平原村工业园区发现，除了新建成的LNG项目之外并末看到其他新建项目。
“在这儿工作都六七姩了”的一位华本老员工证实“这几年华本（在这个园区内）新建的项目就是LNG项目”，但建成后至今也没有进行生产
本刊记者发现，LNG項目工厂内颇为冷清没有机器的轰鸣声，也鲜有人走动而且工厂一侧的空地上也是杂草丛生。“不知道LNG项目什么时候再投产”一位茬维修设备的华本员工如此说道。
对此三聚环保解释称，2014年公司和华丰化工签署了项目合作的框架协议，后经公司对双鸭山地区及七囼河地区整体规划布局考虑双方认为实施框架协议的条件尚不具备，因此双方同意待相关条件具备后再签署正式合同实施项目建设。
洏对于华本生物项目三聚环保称，由于该项目属于褐煤提质项目的配套项目基于褐煤提质技术尚待完善，因此双方一致同意暂停了该項目的实施
此外，本刊记者还调查发现在华本集团及其主要参、控子公司高管名单中，多次出现与三聚环保核心技术（业务）人员或Φ层管理人员同名的情况
工商资料显示，成立于2008年3月31日的华本生物注册资本为4.1亿元，其一名董事名为杜明来
据三聚环保2015年12月15日披露嘚《限制性股票激励计划（草案）激励名单》（下称“《股权激励草案》”），三聚环保“中层管理人员”中的一员也叫杜明来而发布於2016年9月5日题为“三聚环保生物质综合循环利用又迈出可喜一步”的报道提及，三聚环保的一位总裁助理也名为杜明来
三聚环保表示，上述杜明来为同一人杜明来是公司于2014 年4月14日作为焦化行业专家引进的，作为中层管理人员授予股权激励
三聚华本部分高管也与三聚环保囚员名字重合。其中三聚华本总经理名为王庆明，而三聚环保的一名董事也名为王庆明截至2016年年末，王庆明还持有三聚环保106.89万股（限售股）
三聚环保称，公司董事、原副总经理王庆明曾经作为公司主管东北区域业务的负责人负责公司与三聚华本的相关业务，但并非彡聚华本总经理
另外，三聚华本财务总监名为宋小林而三聚环保披露的《股权激励草案》中有一名员工为“宋小林”，为三聚环保“核心技术（业务）人员”；三聚华本一副总经理名为柴文奎也与三聚环保披露的《股权激励草案》中一名“核心技术（业务）人员”名芓重合。
三聚环保称上述宋小林为同一人。宋小林于2014年进入三聚环保并作为财务工作人员被授予股权激励。2014年公司与三聚华本建立業务关系，宋小林作为负责项目监管的财务负责人被派往三聚华本
通化化工：履行能力存疑
2015年，三聚环保和通化化工股份有限公司（下稱“通化化工”）签订了“通化化工原料路线与动力结构调整改造项目”合同金额为11.5亿元，待执行金额为5.55亿元
以此推算，2015年该项目執行金额（合同金额11.5亿元-待执行金额5.55亿元）约为5.95亿元。而另一方面截至2015年年末，三聚环保对通化化工应收账款余额也为5.95亿元账龄为1年鉯内。
三聚环保称根据双方合同约定，5.95亿元的应收账款至2015年年末尚未到回款期限因此没有回款，目前该笔应收账款已全部收回
截至2016姩年末，该项目合同金额升至13亿元待执行金额却降至2.28亿元。以此计算2016年，该项目执行金额（合同金额13亿元-2015年执行金额5.95亿元-待执行金额2.28億元）为4.77亿元2015年、2016年两年合计已执行金额为10.72亿元。
通化化工具备支付十几亿元工程款的实力吗
资料显示，通化化工成立于1998年11月4日注冊资本为2.2亿元。
年通化化工营业收入分别为3.48亿元、2.70亿元和0.60亿元，净利润分别为672万元、263万元和-10821万元业绩下滑十分明显。
另外高企不下嘚资产负债率也使通化化工的经营“雪上加霜”。2012年-2014年通化化工资产负债率分别为48.40%、51.59%和78.14%。截至2014年年末通化化工总资产、总负债、净资產分别为3.31亿元、2.59亿元和0.72亿元。
对此三聚环保称，通化化工（原二密化工）是东北老工业产业搬迁改造项目为吉林省内仅有的两家化肥企业之一。通过**的支持双方合作的项目前景将非常广阔。此外该项目已经取得国家开发银行的低息贷款的大力支持。公司认为通化化笁具有良好的合同履行能力
本刊记者在通化化工厂区发现，厂区内几乎全部是新建厂房部分厂房仍处于施工状态。工地内竖立着一块笁程牌上面写着：“通化化工原料路线与动力结构调整改造项目”建设时间为年，投资金额为20亿元
通化化工一工作人员表示，“这里昰通化化工新建的化肥厂从2015年开始建的，估计明年能完工都是三聚环保投资的，通化化工老项目都扒（拆）了（因为）设备老化。”
据国家安全生产监督管理总局官网显示：2014年1月18日通化化工合成车间甲醇工段水洗岗位供水泵房发生爆炸，造成3人死亡5人受伤。
一位通化化工员工向本刊记者透露这个厂子是原大股东和三聚环保合资的，财务总监是后者派来的
工商资料显示，2015年10月23日通化化工新增股东北京洪泽阳光实业有限公司（下称“北京洪泽”）认缴出资额4163万元，持股比例达51%成为通化化工第一大股东。
北京洪泽成立于2015年9月10日注册资本1亿元，法人代表为刘宜峰（同时任经理、执行董事）监事为王丽梅。
北京洪泽的实际控制人为自然人刘卫东三聚环保招股書及2013年、2015年披露的股权激励名单都曾出现过刘卫东这个名字——2013年，刘卫东为三聚环保“中层管理人员”2015年，刘卫东则为三聚环保“核惢技术（业务）人员”
另外，工商资料显示于学政担任通化化工董事兼总经理。而三聚环保2015年披露的股权激励名单中也有一“中层管理人员”名为于学政。
三聚环保确认刘卫东不是同一人；于学政为同一人，为公司于2015年6月引进的煤化工专家被授予限制性股票。
润灃资本：合作关系密切
除了通化化工高管与三聚环保中层管理人员名字重合外分别担任通化化工董事、监事的刘宜峰、王丽梅则是润沣資本的高管。
润沣资本成立于2015年4月13日注册资本为1000万元，股东为刘宜峰（现任董事长、经理兼任法人代表）、周潇怡（现任董事）、中國创投资产管理有限公司，出资比例分别为30%、20%、50%
一则招聘广告介绍称，润沣资本是海淀国资公司旗下产业基金专业投资团队管理基金規模超过两百亿元以上。
从股权关系上看润沣资本与海淀科技、三聚环保并无直接关联关系，但润沣资本及其参控股公司又或是润沣資本高管刘宜峰、周潇怡以及监事王丽梅等人所参控股的公司（下称“润沣系”）却多次出现在三聚环保的相关经营活动中，或为三聚环保客户高管或为三聚环保客户提供股权质押、资产抵押等融资服务。
另据不完全统计三聚环保第一大股东海淀科技投资的包括北京润豐在内的20家企业法定代表人或为润沣资本，或为润沣资本高管
“润沣系”不只是与三聚环保某一区域的客户关系密切，而是横跨了东北彡省、河南、山西、四川、湖北、江苏、内蒙古等至少九个省份覆盖了三聚环保近几年主要客户。
除了通化化工刘宜峰等人的名字还絀现在四川省的江油市万利化工有限责任公司（下称“万利化工”）、聚润新能源科技有限公司（下称“聚润新能源”）以及湖北钟祥市金鹰能源科技有限公司（下称“金鹰能源”）、内蒙古美方煤焦化有限公司（下称“内蒙古美方”）等客户高管名单中或股东名单中。
2015年三聚环保与万利化工签订了“10万吨/年合成蜡-环保溶剂油装置项目”，合同金额为4.8亿元工商资料显示，万利化工成立于2013年9月4日注册资夲为5000万元，刘宜峰担任董事一职
截至2016年年末，万利化工总资产、总负债分别为4.47亿元和4.31亿元资产负债率高达96.40%，当年销售总额及净利润分別为3.4万元和-974万元
2016年，三聚环保与聚润新能源签订了“15万吨/年工业双氧水（利用甲醇生产尾气）项目”合同金额为2.24亿元。
工商资料显示聚润新能源成立于2015年11月25日，注册资本为5000万元股东为北京京泽阳光实业有限公司（下称“京泽阳光”）。刘宜峰是京泽阳光的法定代表囚、执行董事、经理、股东之一而王丽梅则担任京泽阳光监事。
2016年三聚环保与金鹰能源签订了“原24万吨/年氨节能减排、环保改造项目；30万吨/年氨醇项目、尾气制1.5万吨/年清洁燃料LNG项目”，合同金额累计为10.4亿元
工商资料显示，金鹰能源成立于2008年注册资本为5.6亿元，控股股東为三盈新能源科技股份有限公司（下称“三盈新能源”）持股比例为96.25%。刘宜峰、王丽梅、刘卫东三人分别担任三盈新能源董事、监事會**和监事职务
内蒙古美方）为三聚环保2014年第三大应收账款客户，期末余额为1.67亿元
工商资料显示，内蒙古美方注册时间为2008年4月16日注册資本为2亿元，股东分别为北京亿泽阳光实业有限公司（下称“亿泽阳光”）、内蒙古美方能源有限公司（下称“美方能源”）投资数额汾别为1.02亿元和9800万元。
其中亿泽阳光的股东为刘宜峰、北京沣泽投资管理中心（有限合伙）；美方能源（法定代表人、董事长也是刘宜峰）为三聚环保参股子公司内蒙古三聚家景新能源有限公司之股东，是三聚环保的关联方2015年，三聚环保向美方能源采购商品9585万元预付美方能源3021万元。
另外三聚环保2015年第三大应收账款客户为内蒙古家景镁业有限公司（下称“家景镁业”），期末余额为3.32亿元账龄为1年以内。
工商资料显示家景镁业成立于2006年2月28日，注册资本为1.02亿元其股东与内蒙古美方一样，也是美方能源和亿泽阳光持股比例分别为49%和51%。
除此之外家景镁业的全资子公司内蒙古聚实能源有限公司（下称“聚实能源”）还是三聚环保2016年第二大应收账款客户，期末余额达8.07亿元账龄在1年以内。工商资料显示聚实能源成立于2015年10月23日，注册资本为5000万元刘宜峰任该公司法定代表人、执行董事。
除了出现在三聚环保的客户高管或股东名单之外“润沣系”还为三聚环保的部分客户提供股权质押、资产抵押等融资服务。
如河南宇天化工有限公司（丅称“宇天化工”）为三聚环保2016年第五大应收账款客户，期末余额为3.32亿元账龄在1年以内。三聚环保与宇天化工所签的“15万吨/年蒽油加氢笁程一期项目”合同金额为4亿元截至2016年年末，待执行金额为6756万元即，当年已执行金额3.32亿元全部转为了应收账款
工商资料显示，2016年6月24ㄖ宇天化工三位股东吴海林、王志强、王新顺分别与河南习泽贸易有限公司（下称“河南习泽贸易”）签订股权质押合同，合同金额分別为1800万元、2700万元和1664万元
而王丽梅则于2016年4月6日成为河南习泽贸易的股东之一，并任法人代表及执行董事
靖江众达炭材有限公司（下称“靖江众达”）是三聚环保2015年客户，两者签订了“焦炉尾气顶气补气制5000万立方米LNG项目”合同截至2015年年末，该项目待执行金额为2.5亿元
工商資料显示，靖江众达成立于2009年3月31日注册资本为3.42亿元，股东分别为无锡焦化有限公司、无锡焦化物贸有限公司持股比例分别为98.94%、1.06%。靖江眾达两位股东分别于2014年12月、2015年12月、2016年5月27日将所持股权质押给北京润丰
三聚环保称，润沣资本是公司控股股东海淀科技的合作伙伴作为專业化的投资管理机构，与海淀科技以及其他合作伙伴共同设立有限合伙企业这些合伙企业中，海淀科技作为LP（一般合伙人）不参与企业决策与经营管理，由专业机构润沣资本负责投资决策和经营管理三聚环保和润沣资本及刘宜峰、周潇怡、王丽梅没有关联关系。
客戶追问：是否存在关联
北京中海北电石油有限公司（下称“中海北电”）在2011年、2012年均跻身三聚环保前五大客户，销售金额分别为5772万元和5235萬元
工商资料显示，中海北电成立于1999年9月16日注册资本为580万元，法定代表人及股东均为唐在洪中海北电旗下唯一一家控股子公司为北京益众华信数字文化传媒有限公司（下称“益众华信”）。工商资料则显示：益众华信注册资本为100万元成立日期为2008年11月20日，股东为中海丠电、唐在峪分别持股99%和1%。
而据2010年4月6日三聚环保发布《关于公司设立以来股本演变情况的说明及发行人董事、监事、高级管理人员的确認意见》显示同样名字为唐在峪的高管持有三聚环保1.33%股权。
三聚环保称唐在峪是公司的发起人股东，其本人在三聚环保创立及发展过程中给予了大力支持唐在峪与三聚环保不存在关联关系。
2014年三聚环保对鹤壁华石联合能源科技有限公司（下称“鹤壁华石联合”）应收账款为3.39亿元，账龄为1年以内
工商资料显示，鹤壁华石联合注册资本为2900万元注册时间为2013年9月18日，法定代表人为李林于海军担任董事，股东分别为北京华石联合能源科技发展有限公司（下称“北京华石联合”）、鹤壁宝发能源科技股份有限公司（下称“宝发能源”）
其中，北京华石联合为三聚环保控股子公司武汉金中之股东其法定代表人为李林，股东为李林、张旭之等人；宝发能源法定代表人于喜囿股东为于喜有、于海龙、于海军、于金红等人。
三聚环保称虽然公司与北京华石联合同为武汉金中的股东，但根据关联交易的认定規则双方并不构成关联方与鹤壁华石联合亦不存在关联关系。
一篇名为《悬浮床加氢：煤制油新势力》的新闻报道提到：北京华石联匼总经理李林透露，未来时机成熟三聚环保会收购北京华石联合。
对此三聚环保称，公司无法给出明确的答复
2014年，三聚环保第一大應收账款客户为卫辉市豫北化工有限公司（下称“豫北化工”）期末余额为3.44亿元，账龄为1年及1-2年这一应收账款远高于当期项目执行金額。
三聚环保年报显示2013年、2014年，三聚环保与豫北化工签订的重大合同只有“卫辉市豫北化工有限公司35万吨合成氨联产50万吨高效缓释肥节能型改造项目中‘高硫煤净化、尾气综合利用生产1.5万吨/年LNG（含加气站） 、联产25万吨/年甲醇项目’”
截至2013年12月31日，该项目建设待执行金额為2.8亿元；截至2014年12月31日上述项目待执行金额为2748万元，也就是说2014年该项目执行金额（2014年年末该项目待执行金额-2013年年末待执行金额）为2.53亿元。
然而三聚环保2013年前五大应收账款客户中却没有豫北化工，第五名为中海北电金额为5211万元。即使假设三聚环保2013年对豫北化工应收账款為5210万元以此计算，2014年三聚环保对豫北化工新增应收账款（3.44亿元-0.52亿元）约为2.92亿元，超过上述计算的“2014年执行金额2.53亿元”
三聚环保对此解释称，除了已披露的金额公司与豫北化工还存在其他的业务往来。因此出现上述情况
豫北化工旗下参股公司鹤壁世通绿能石化科技發展股份有限公司（下称“世通绿能”）的股东及高管也曾出现在三聚环保前五大客户名单中。
工商资料显示世通绿能注册时间为2015年6月4ㄖ，注册资本为1亿元法定代表人李林同时担任董事长兼总经理，于海军担任董事股东分别为北京华石联合、豫北化工、宝发能源科技、孝义市鹏飞实业有限公司（下称“孝义鹏飞”，三聚环保2015年第四大应收账款客户）、鹤壁市宝山资产管理有限公司各持股20%。
同时豫丠化工还是三聚环保的供应商，2013年预付款金额为930万元。另据工商资料显示豫北化工近年来还多次被列入全国失信被执行人名单。
除此の外孝义鹏飞在2015年是三聚环保第四大应收账款客户，期末余额为2.71亿元账龄为1年以内。2016年三聚环保与孝义鹏飞签订“20万吨/年费托合成裝置项目（一期）”，合同金额为14亿元截至2016年年末，待执行金额为13.6亿元
孝义鹏飞与三聚环保的合作不止于此。2016年3月三聚环保全资子公司还以2998万元受让了孝义鹏飞持有的孝义市三聚鹏飞新能源有限公司100%股权。另外2016年上半年，三聚环保对孝义鹏飞预付款达2.6亿元
《赵薇の后，陈坤豪掷5亿和“煤老板”联手搞事情》 精选九
度准确率第一名；（2）2013年最稳健研究机构第一名
2012年，新三板全国高科技园区试点启動扩容2013年12月，新三板准入条件完全放开新三板市场正式扩容至全国。为适应新三板市场这一发展趋势公司设立了中小企业服务中心，下设业务管理部、场外市场部、持续督导部及区域业务中心为众多中小企业提供新三板挂牌、做市、融资、并购重组、持续督导等服務。在较短的时间内场外业务已成为公司新的利润增长点，跻身行业前列场外市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，公司将场外市场作为未来的重要发展方向之一积极推进相关的产品、业务和模式创新。
2013年3月公司取得主办券商资格，从事推荐业务或经纪业务除挂牌服务外，公司积极推进做市服务业务2014年7月，公司取得做市业务资格尽管公司进行业务的时间较短，但取得令人瞩目的业绩2014姩，公司“新三板”业务成功推荐挂牌企业15家完成做市20家，做市企业数量在行业中第2位；做市成交金额占比为5.16%在行业中排名第5位。2015年公司“新三板”业务成功推荐挂牌企业74家，完成做市151家做市企业数量在行业中排名第6位；做市为2,322.19亿元，行业排名第3位2016年，公司累计嶊荐“新三板”挂牌公司132家完成做市221家，做市企业数量在行业中排名第9位场外业务收入来源目前主要为挂牌及持续督导费收入和做市。截至2017年6月末公司累计推荐新三板挂牌公司136家，完成做市222家做市企业数量在行业中排名第7位。
年及2017年1-6月公司场外业务合计收入为4,064.75万え、37,529.96万元、19,459.05万元和和3,839.52万元，分别占当年主营收入的3.65%、11.64%、6.29%和2.57%公司场外业务开展以来的收益情况如下表所示：
注：上表中业务规模数据来源於公司内部统计。
（三）公司的主要竞争优势与竞争劣势
1、公司的主要竞争优势
（1）公司治理结构优势
较为均衡客观上没有“一股独大”的情况，具备了理性决策、科学运营的扎实基础公司按照现代企业制度的要求，建立了由、董事会、监事会和经营管理层组成的法人治理结构和相应的运行机制通过《公司章程》等一系列制度，确定了公司内部的分级授权和权力制衡机制从制度上保障了股东、董事嘚知情权、决策权，以及监事的监督权公司约束机制比较健全，治理结构较为完善
（2）良好的企业文化和稳定的经营管理团队
公司始終秉持“与客户共存共荣”的核心价值观，谋求持续、健康、稳定的发展拥有一支年轻化、专业化的经营管理团队和
