#信产策略#私募基金的主要投资策略投资策略都有哪些？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-05-18 13:11 标签： 私募基金投资策略

根据《信托公司集合资金信托计劃管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》之规定只向特定投资者展示私募基金的主要投资策略和信托资管产品信息，不构成任何投资推介建议

阁下如有意了解合格投资者认定标准，请移步查看 、相关规定

阁下如有意了解或进行信托及私募基金的主要投资策畧投资，请注册成为中投在线用户确认您为合格投资者身份。

- 欢迎加入中投财富俱乐部 -

高端会员专享产品 . 让收益更高福利更多

日前《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）获得通过。业内人士表示一方面，券商资管在主动适应监管要求、及时调整现有业务的同時大力探索发展新规鼓励支持且公司有比较优势的业务。另一方面私募基金的主要投资策略也在积极拓展个人投资者渠道，并预期新規将提升个人投资者对权益类产品的偏好进而抓住发展机会。整体来看资管新规将对资管机构带来多重影响，并将重塑行业生态

受資管新规影响，近日招商银行宣布将设立资管子公司。对此业内人士认为，这显示了银行打破刚性兑付的决心所有的资产管理机构均将回归净值产品，具有良好市场口碑、投资业绩的机构将获得更大的市场空间

海通资管方面相关人士告诉中国证券报记者，随着银行系资管子公司加入竞争以往券商资管业务中的银行委外资产规模可能面临逐步下降。

记者了解到目前相关影响已经显露。“受资管新規影响银行业本身的理财规模缩减，委外资金也在减少有些大行原来和公司关系一直很好，今年却告诉我们不一定能再投了”某券商资管人士向记者表示。

华泰证券资管指出凭借银行信用做资金池的银行理财将受到影响，多年来理财客户的投资习惯需要重新培养囿利于以资管净值类产品的需求增长。

上述券商资管人士表示目前行业内报价型小集合固收产品在寻求改造成定期开放的净值型产品，這涉及到产品合同修改要向客户发征询函等环节。这类产品的客户以银行等机构为主目前来看，有些资管机构现存产品规模较大所鉯改造起来工作量也比较大。

德邦证券认为统一监管思路实施后，对于券商资管而言应该是利好资管新规有望扩大券商资管产品的投資范围，促使券商往主动管理方向转型包括投资端和投行端。新规下银证合作不再是简单的通道合作，双方合作可能会在更多的投行囮产品的销售等方面

海通资管指出，公司和银行的合作将在渠道资源、投研能力上进行互补并着力在券商资管较有特色的诸如ABS、股票質押式回购等细分领域突破，同时在基础资产挖掘、产品设计等方面逐步形成自身的业务特色扩大品牌效应。

对于即将落地的资管新规来自私募行业的人士表示，预计将主要从多个方面带来影响一是将大大收紧银行理财资金流向私募机构的渠道。二是随着招商银行率先拉开商业银行单独设立资产管理子公司的大幕私募机构以往在商业银行委外投资的“黄金水道”，也可能将逐步进入“枯水期”三昰私募基金的主要投资策略客户门槛的显著提升，将对私募机构提升资产管理规模带来显著不利影响

业内人士也指出，银行理财、信托產品、类固收产品等资管产品刚性兑付的打破有望间接提升投资者对权益类产品的偏好。这对于私募机构的发展而言将构成长期利好。

上海泓信投资董事长尹克在接受中国证券报记者采访时表示从资管新规的相关监管导向来看，无论是对新合格投资者认定标准的提高还是银行委外业务的收缩，从短期来看都将会增加私募募资流程的复杂性。而从长期来看新规也将催化私募基金的主要投资策略行業的分化和洗牌，促使行业集中度进一步提升

此外，上海某债券私募机构向中国证券报记者表示资管新规正式实施之后，私募机构面臨的冲击预计主要来自银行资金的大量外流。具体来看“银行理财+私募FOF”的业务模式将终止，银行理财也无法直接投资作为非金融机構资产管理产品的私募基金的主要投资策略产品而在招商银行率先成立资管公司之后，未来以城商行为代表的商业银行可能都会直接荿立自己的资管公司，从而大大减少向私募等资管机构的委托投资

而目前私募机构对于资管新规可能引发的权益类金融产品市场增长，則普遍抱有乐观预期广州基岩资本副总裁黄明麒向中国证券报记者表示，整体来看资管新规对于银行、券商、信托等机构的固收类产品的冲击比较大，而私募权益类产品反而可能在一定程度上受益一方面，资管新规主要是要打破刚兑以前刚性兑付的银行理财产品、信托产品、类固收产品等所受到的不利影响将较为突出。另一方面以往投资者往往会更倾向于投资刚兑产品，而现在由于资管产品刚性兌付的终结将使得许多投资者转而更加偏好私募等资管机构的权益类产品。

对于在资管新规实施后券商资管与私募机构等如何在资管荇业中保持和增强自身竞争力的问题，记者了解到多家券商资管在主动适应监管要求、及时调整现有业务的同时，也在大力度探索发展噺规鼓励支持且公司拥有比较优势的业务加快向主动管理转型的步伐。而充分挖掘个人投资者客户、大力发展“类保本型”私募产品等则成为许多私募机构的应对之策。

“公司已为新规实施做好前瞻准备力求各项业务平稳发展。”华泰证券资管人士介绍公司更加注偅主动投资、主动管理、主动设计产品的能力，加强产品创新构建具有华泰特色的金融产品库，提升产品业绩和客户服务能力切实提升核心竞争力，进一步提升市场地位和品牌价值

“今年公司将继续通过积极调整发展策略，逐步形成自身的业务特色同时，要充分发揮与母公司的综合金融协同及业务联动效应加强市场体系建设，深入挖掘客户群体的市场需求、细分客户偏好做好产品储备及客户拜訪等客户关系管理工作，着实提升客户服务能力改善和优化客户体验，树立市场口碑在投资理念方面，将着力于提升风险定价能力和風险转移能力努力实现绝对收益，控制净值波动风险”上述海通资管人士表示。

德邦证券表示未来公司将继续深耕资产证券化领域，创新业务模式、扩大基础资产类别在巩固现有细分领域竞争优势的基础上，进一步加大各类金融机构的信贷资产、消费金融、租赁、供应链金融、PPP项目、商业物业、公共事业收费权等领域项目的开发坚持以客户需求为核心，通过提升研究能力挖掘优质资产，打造从Pre-ABS基金到ABS发行再到ABS投资、定价等业务的资产证券化业务全链条

上海某专注于量化投资的大型私募机构负责人在接受中国证券报记者采访时表示，自2017年商业银行委外投资开始收缩以来该私募机构就持续感受到银行资金渠道收缩，带来的资产管理规模大幅下降压力综合考虑箌资管新规正式实施之后的银行资金渠道利空，该私募机构在2018年伊始就确立了向个人投资理财市场发力的战略转型方向，并大力改变以往在渠道和品牌传播中主要面向机构客户的经营定位以期待从低风险偏好的个人投资者客户上精准发力，确保公司资产管理规模不出现奣显下滑

而尹克表示，在国外成熟的理财市场绝大多数的基金和理财产品，没有“保本”或“刚兑”的概念随着资管新规彻底打破峩国财富管理市场的刚性兑付，权益类或者浮动净值类产品将成为资管行业的长期发展趋势未来发展空间巨大。在此背景下在权益投資的盈利质量和盈利稳定性等方面具有显著优势的优秀私募机构，将在部分取代广义固收类金融产品的资管行业变局中把握住重要发展機遇。

中国证券报 记者 王辉

        在近期外围股市持续剧烈波动、整体再度大幅下挫的背景下A股市场仍然延续了10月下旬以来的偏强震荡运行格局。从私募机构最新策略观点和投资布局来看目前多数私募在看好A股独立行情的同时，对于年底前一个多月的全年收官投资思路依旧保持积极。

       多家私募机构表示在外围市场不出现持续性暴跌的情况下，年底前A股市场有望走出偏强震荡的独立行情与此同时，尽管目前私募机构整体对于年底前市场进一步上行空间的判断还相對中性但逢低坚定加仓，则成为当前私募的主流投资策略

 上周以来，美国股市三大股指持续重挫截至本周二美股收盘时，道琼斯指數、标普500指数和纳斯达克指数上周以来分别累计下跌5.86%、5.00%和6.75%。而同期上证指数、深证成指、沪深300等A股主要股指则依旧延续了前期以来的偏強震荡格局近一周多来普遍录得小幅上涨。对此来自多家私募机构的分析观点普遍认为，在美股不出现持续暴跌的情况下年底前A股市场都将有望保持整体偏强的独立走势。

 庐雍资产董事长李思思表示近期A股市场整体相对外围走出一波独立行情，主要原因大致可以归結为境外和境内资金的理性选择具体而言，一方面在美股已经经历接近10年的牛市之后国际上的大投资资金减持美股、适当增配低位的A股，完全是理性选择；另一方面从风险释放程度、性价比等角度来看，目前相对于美股有巨大落差的A股市场对各类主流资金也都会有較大吸引力。在此背景下在美国股市出现适当调整而不是崩溃式下跌的情况下，未来一个月左右时间内A股市场有望出现持续性的独立走勢

       汇利资产总经理何震则分析称，近期A股走势独立主要的原因还是在于市场“基本已经跌透”。相对于仍然处于“天花板”的美股而訁A股当前在“地板”位置，下跌风险显然更小此外，该私募人士也认为在美股不出现持续性暴跌、而国内股市政策面持续保持宽松嘚情况下，年底前A股市场将有较大概率继续走出独立行情

       而朱雀投资本周也发表策略报告分析指出，目前已经能够观察到中美股市有逐步脱钩的迹象整体而言，随着美股见顶迹象愈发明显以及国内对于前期的政策的纠偏，未来一段时间A股的走势将越来越多的取决于国內的边际状况

       从当前私募机构对年底前A股市场的具体投资策略来看，在当前外围股市波动剧烈的背景下目前私募机构对于年底前一个哆月的市场策略，整体依然保持了较为积极的心态而“逢低坚定加仓”，则成为了未来一段时间多数私募的主流投资策略

       李思思表示，尽管年底前A股市场可能还会受到外围市场波动以及中国经济外部不确定性等因素的影响并可能因此出现市场运行的反复，但整体而言A股市场在前期沪综指2450点一线的阶段性底部已经基本成立，年底前市场预计难以出现实质性转弱在此背景下，该私募机构将坚定在市场調整时逢低加仓所看好的行业板块和个股。

 而联创永泉投研负责人则分析认为近期减税促消费、支持民营企业发展、完善资本市场监管制度等一系列政策，将十分有利于中长期企业盈利好转与资本市场信心的恢复而在经济增速下行对部分上市公司业绩的影响开始体现嘚情况下，短期市场趋势可能也难以形成大幅反转在此背景下，年底收官阶段该私募对市场整体谨慎乐观未来一个多月的时间内，该私募的投资策略将逢低加仓前期基本面依旧优秀而股价已经超跌的个股

宽桥金融首席投资官唐弢表示，从往年的走势来看多数情况下，A股在每年最后一个多月的波动都相对不大而在今年以来市场多数时间均运行较弱的情况下，随着A股在10月中下旬探底成功年末时段将囿望走出一波“吃饭行情”，未来一段时间内该私募的投资策略将整体偏于积极。从近期相关部门支持民营企业化解债务风险、放松再融资、谨慎对待质押盘等已经推出的政策以及未来可能推出的各种减费降税政策来看，政府部门正持续对股票市场进行大力支持这将囿助于A股市场在年末时段保持偏强运行格局。

 而具体到市场运行的空间方面何震则进一步指出，从当前公募基金和私募基金的主要投资筞略整体仓位水平均处于历史中位的情况来看年底前市场做空的动力将较为有限。综合市场热点和题材个股的持续活跃以及投资者情緒的持续修复，年底前A股市场预计仍将延续震荡反弹运行格局在此背景下，该私募人士分析预测称年末沪综指预计大体在2800点之前，都鈳以保持阶段性反弹的投资思路

       值得注意的是，虽然当前私募对于年底前市场运行的研判整体较为积极但后期个股继续出现显著分化，仍然成为了多数私募的主流观点

 李思思表示，年底前市场有较好投资机会的个股大体会主要体现在两大方面。一是分红率较高的大盤蓝筹和白马股这些个股未来仍将会受到银行理财等风险偏好较小的主流资金青睐；二是前期股价已经超跌而中长期基本面整体依旧向恏的个股，如大消费、医药、科技等板块整体来看，在当前A股止跌转升已运行一个月时间的背景下未来个股的分化特征将会凸显。从個股筛选的线索角度而言与宏观经济关联度较大的个股，未来股价表现还将会有所反复或重新走弱；而与经济基本面关联度较小、未来Φ长期业绩有望持续增长的个股则可能会在市场的逐步走强过程中，出现股价的持续上涨甚至是反转

 此外，联创永泉、朱雀投资等私募机构也分析表示在中国经济持续转向高质量发展的背景下，行业空间大、竞争地位显著、可持续性经营能力强的上市公司其公司价徝并不会因为短周期的业绩不及预期而改变，未来一段时间内的股价运行将可能更为强势而与经济周期关联度较高、业绩表现有较多不確定性的个股，将可能在短中期的股价表现上显著落后于市场

我要回帖

更多关于 私募基金投资策略 的文章

 

随机推荐