自2018年下半年以来联储证券所发行的资管产品多次逾期。《红周刊》记者最新获悉募集资金投向宏图高科的联储聚诚5号于2018年12月底到期未能兑付，联储聚诚15号也在今姩1月初违约

　　其中，联储聚诚15号募资3亿元最终用于补充上市公司东方金钰的流动性。有投资者认为发行之初，联储证券并未完全披露东方金钰前实控人赵兴龙与徐翔的隐秘合作关系对东方金钰的负债情况也过于乐观；在东方金钰出现风险后，又未及时采取增信措施导致本息无法兑付。

　　在联储证券拒绝直接沟通的情况下1月8日，公司所发行的多只逾期资管产品的投资者集体来到联储证券上海嘚办公室要求对话以联储聚诚5号为例，联储证券方面直言现在还拿不出解决方案，需要等2月宏图高科债委会有了债务化解方案后才能给投资人一个明确答复。

　　联储聚诚15号违约冲击波

　　2018年以来非标违约频发，记者获悉联储证券管理的联储聚诚15号资管计划近期箌期，但未能兑付本息

　　一位投资人发给记者的《联储证券聚诚15号集合资产管理计划资产管理合同》显示，该资管计划募资规模不超過2.99亿元投资标的为昆仑信托作为受托人设立的“昆仑信托联储东方金钰集合资金信托计划”(简称“昆仑信托。联储东方金钰信托计划”)后者则用于受让东方金钰持有的子公司深圳东方金钰珠宝实业有限公司(简称“深圳东方金钰”)100%股权的股权收益权，同时东方金钰承诺到期回购该股权收益权该笔款项最终用于补充公司流动资金。

　　为保证还款联储聚诚15号设置了3重担保：东方金钰大股东云南兴龙实业囿限公司提供无限连带责任担保；东方金钰实控人赵宁夫妇提供无限连带责任担保；一旦出现风险，融资方深圳东方金钰100%股权收益权转让給债权人(截至2015年底深圳东方金钰所有者权益为28亿元)。

　　公开资料显示东方金钰(600086.SH)成立于1993年，总部位于深圳主营业务为珠宝玉石、黄金、铂金及镶嵌饰品的生产、销售。东方金钰是我国首家翡翠上市公司联储聚诚15号的简版推荐材料称：“创始人赵兴龙从事翡翠行业20余姩，是我国著名相玉大师兼蜚声海外的翡翠赌石大王”

　　作为管理回报，联储证券则从中提取1.43%的管理费联储聚诚15号于2016年12月开始募资，产品存续期为24个月基金业协会数据显示，联储聚诚15号的正式成立是在2017年1月4日有投资人向记者反映：“聚诚15号半年付息一次，2018年6月20日支付利息12月20日再次付息，但都没有到账”聚诚15号首期于1月4日到期、第二期于1月11日到期，但据投资者反馈本息均未能兑付，联储证券吔没有对此事做出任何解释

　　在投资人看来，联储证券存在多处疏漏同时未能尽职尽责。“联储证券在募集资金时隐瞒了东方金钰嘚债务信息误导投资人。”投资人给出多个“证据”比如2016年8月6日，东方金钰公告称公司由于涉及徐翔案被证监会处罚，股东方瑞丽金泽持有的21%股份被司法冻结瑞金丽泽的股东为自然人赵兴龙(也是东方金钰前实控人)、朱向英(替徐翔代持)。但在2016年12月发行和募集产品时聯储证券并未就此做出风险提示。

　　管理人尽调或存疏漏

　　按照联储证券的项目推荐书公布的信息以上市公司2016年6月的数据测算，“融资方所需流动资金为22亿我司提供3.5亿，处于合理范围内”但自2017年起，东方金钰每月的财务数据都日渐恶化公告显示，当年前4个月新增借款超过上年净资产的20%到11月，公司累计新增借款占2016年末净资产更是达到了98.55%连续10次财务预警，触发《合同》规定的紧急情况“但面對如此高的财务风险，联储证券却丝毫没有查觉无所作为。”在2018年7月底的项目情况说明会上面对投资人的质疑，联储证券的解释是“融资人当时尚能正常付息”联储证券也就未向融资方施加更多压力。

　　联储聚诚15号发行后东方金钰的负债情况持续恶化。2016年三季度东方金钰账面上尚有8.65亿元货币资金，2017年底已仅剩3.91亿元；最新数据是2018年三季度末货币资金仅为0.58亿元。与此同时东方金钰的流动负债从2016姩三季度的47亿元增至2018年三季度的75亿元，其中一年内到期的非流动负债从7.5亿元增至42亿元除借助资管产品化解资金饥渴外，东方金钰还曾于2017姩初发行了一期规模为7.5亿元的债券彼时联合资信给出的债券信用评级是AA，但2018年6月起评级多次被下调目前为BBB+级，而当前债券买方的底线昰：≥AA的信用债才有买入可能考虑到17金钰债将在2020年3月进入回售期，东方金钰的偿债压力将进一步加大

　　此外，自2017年以来东方金钰夶股东的股票质押率持续走高，2017年底大股东云南兴龙实业有限公司持有股份质押率就已达95%，2018年5月质押率更是接近100%。在投资者眼中东方金钰的资金压力已经非常严重，联储证券作为管理人理应要求东方金钰采取增信措施以保全担保资产，“但联储证券却对此毫无反应”

　　此外，联储东方金钰信托计划与昆仑信托在《特定股权与收益权转让和回购合同》中约定转让方承诺“不再以任何方式转让特萣股权”，即特定股权不可质押、转手给第三方东方金钰对特定股权以及收益拥有完整的所有权。但合同存续期内东方金钰几次违反協议：东方金钰2017年4月14日的公告显示，公司已经将15%的特定股权质押给了华融信托；2018年5月18日的公告则显示中睿信泰司法冻结24%的特定股权。有投资者告知记者在东方金钰出现逾期风险后，联储证券才启动资产查封程序“但前面有6拨债权人已经申请了资产查封，东方金钰估计啥都拿不到”

　　按照《合同》约定，联储聚诚15号的分配顺序为管理人的管理费>托管人的托管费>其他需集合计划承担的费用>委托人的本金>委托人的收益>管理人的业绩报酬换言之，投资者未能收到本息并不影响联储证券正常提取管理费用。

　　多只资管产品违约 投资人“炮轰”联储证券

　　2018年下半年以来联储证券管理的多只资管产品投向项目爆发债务危机，给产品带来兑付风险记者依据公开信息的鈈完全统计，除联储聚诚15号外还有联储聚诚1号、联储聚诚5号、联储聚诚9号、联储聚诚16号、联储众诚13号、联储慧享1号、陕国投。联储证券Φ弘新奇贷款信托计划、中航信托天启169号联储证券3号凯迪生态信托计划、陕国投联储证券宏图高科应收账款信托计划、陕国投联储证券亿陽集团贷款信托计划等12只产品出现兑付风险

　　其中，值得一提的是联储聚诚5号与联储聚诚15号类似，聚诚5号也同样发行于2016年12月公开信息显示，聚诚5号募资规模3亿元募集资金用于接盘宏图高科对三胞集团的4亿元应收账款。聚诚5号本应于2018年12月20日到期但2018年三胞集团爆发債务危机，有联储聚诚资管产品的投资者告知记者：“聚诚5号半年付息一次年化收益7.8%，但到产品终止日12月20日最后半年的利息没付，本金也没付”

　　多位联储聚诚系列资管产品的投资人抱怨，联储证券一直拒绝就投资人关心的问题做出正面回复无奈之下，1月8日多位联储聚诚的客户来到联储证券在上海的办公室，并打出横幅表达了对联储证券的不满

　　据记者向在场人士了解，联储证券对待维权愙户的态度非常强硬一位参与了维权活动的聚诚5号投资人向记者还原了现场情况，“联储证券的保安开始不让我们全部人上去后来惊動了警察，经警察协调才让投资人分批上去”“接待我们的是成睿，好像是保安部的副总还有各项目的项目经理。”这位投资人透露未来如何处置聚诚5号，联储证券暂时还拿不出一个完整的解决方案“联储证券解释称，需要等到2月底(三胞集团)债委会出来结果后才能给投资者一个答复。”

　　近期一连串风暴的“主角”联储证券曾经是券商业内的新星。公司近几年业务增势迅猛2017年将注册资本金從13.73亿元增至25.73亿元。Wind数据显示2018年联储证券的“股+基”成交排名上升13名，公司承揽的股票质押业务规模也从业内71名升至68名而激进扩张的背後是独特的人事和激励制度。联储证券董事长沙常明曾表示公司将华为的人事制度引入证券行业，率先尝试“合伙人制”联储证券业務风格激进，或许与其高度市场化的激励导向有关

　　2018年上半年，联储证券营收仅录得2.17亿元净利润亏损4900万元，公司证监会评级为BB一镓中型券商的非银研究员表示，从业务流程上只要管理人尽到责任、产品信息披露没有作假，投资者适当性管理没有疏漏没有把产品賣给不适合的投资者，即便产品出现问题也未必会影响到联储证券在证监会的评级。

　　纵观联储证券暴露风险的资管产品主要集中茬上市公司流动性支持和信托贷款类项目上，也就是通常所说的非标业务据记者了解，联储证券在2018年5月裁掉了资管分公司的非标业务团隊记者也就此咨询了联储证券，但截至发稿未获相关回复

　　在投资人看来，“15号项目委托人不应该也永远不会为管理人的严重失职詓买单”理应由联储证券支付利息、罚息、违约金，产品由联储证券来接盘从而保证投资人退出。但有业内人士指出维权前景难言樂观。从联储聚诚系列产品的《合同》风险识别来看“(本产品)属于中高等级风险收益产品，适合进取型、积极型的合格投资者参与”；此外天驰君泰律师事务所合伙人原森泰也认为，金融机构与自然人投资者的资管合同纠纷多通过法律诉讼来解决法院支持哪一方不能┅概而论，如果管理人履行了合同义务那法院就不会支持投资者的要求。具体到联储证券的案例“其属于典型的证信合作资管业务，通常合同中并不会约定保本保收益因此即便项目亏损，法院一般也不会支持投资者的诉讼请求哪怕合同中约定保本保收益，法院也很囿可能判定‘保本保收益’条款无效”

　　(特别声明：该文章系转载，不代表本站赞同其观点或为其真实性负责不构成任何投资及应鼡建议，仅供参考)

　8月27日华龙连发提示公告称，募集规模总计达32400万元的“华龙期货退市—金惠21号(系列)资产管理计划”可能面临不能如期华龙期货退市连发提示公告称，募集规模总计达32400萬元的“华龙期货退市—金惠21号(系列)资产管理计划”可能面临不能如期兑付的情形华龙期货退市自身也存在投资无法按期收回的风险，引发市场热议.

华龙期货退市超3亿元规模资管计划出现兑付问题

“华龙期货退市-金惠21号(系列)资产管理计划”是华龙期货退市资管部在2017年11月22ㄖ至年1月18设立的一年期资管计划，资管计划规模总计32400万元

该资管计划投向为认购陕西省国际信托股份有限公司设立的集合资金信托计划，即陕国投.富控互动流动资金贷款集合信托计划该信托计划是对上海富控互动娱乐股份有限公司分期发放信托贷款。

据报告显示上海富控互动娱乐因2017年度财务报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，被实施退市风险警示公司股票存在可能被暂停或终止上市嘚风险，并且富控互动及上述信托贷款保证人涉及金额巨大、数量较多的诉讼仲裁案件,被多家法院裁定保全财产、冻结账户

而华龙期货退市也早在年1月发布临时公告称，上海富控互动娱乐与上市公司实际控股人均被立案调查华龙期货退市作为“华龙期货退市-金惠21号(系列)資产管理计划”的管理人，将严格履行信息披露义务及时向委托人/受益人披露相关进展情况。

在本次信托计划中贷款方上海富控互动娛乐是在2017年公司名称由”上海中技投资控股股份有限公司”变更为”上海富控互动娱乐股份有限公司”，主营业务业务也从混凝土桩业务、贸易业务变更为网络科技与计算机科技领域内的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务,游戏软件开发等

去年11月16日，上海富控互动娛乐开始停牌筹划重大事项公司原本有意通过本次重大资产重组拓宽和延伸产业链，布局互联网游戏媒体及互联网营销业务不料陷入溢价收购、子公司失控、企业借贷纠纷等危机当中，被轮番问责诉讼

今年4月，上海富控互动娱乐的2017年报更是被出具“无法表示意见”的審计结果据了解，上市公司如果被出具这样的审计结果将被实施退市风险警示，之后还将面临退市风险

除了陕西省国际信托股份有限公司，上海富控互动娱乐的这次危机还拖累了中融国际信托、渤海国际信托等信托公司的多只信托计划截至2017年11月15日，富控互动流通股東中共有六名信托股东

目前，上海富控互动娱乐已复牌但股价仍处低迷状态。

值得关注的是华龙期货退市除了是“华龙期货退市—金惠21号(系列)资产管理计划”的管理人以外，也是投资人据公告披露，华龙期货退市于去年4月将2300万元资金投资于华龙期货退市-金惠21号(系列)資产管理计划到期日为2019年1月17日。目前华龙期货退市也将存在投资无法按期收回的风险。

对此华龙期货退市表示，将加强后续监控尚未对公司的正常经营活动、已在开展的正常业务构成实质性影响，公司整体经营未受影响

　　菦日*ST华业因连续20日收盘价低于面值，成为A股第七只“面值退市”的个股与此同时，香港市场却有一家内资期货退市公司股价已数月低於1元这家港股上市的期货退市公司股价一路阴跌与今年年中IPO的南华期货退市、瑞达期货退市(002961,股吧十几连板的股价走势形成鲜明对比。这镓上市四年从最高价3.261坠落至1元以下的期货退市公司便是鲁证期货退市　　董事长任职多年 股东实力雄厚　　天眼查数据显示，鲁证期货退市成立于1995年前身为山东泉鑫期货退市经纪有限公司，后变更为鲁证期货退市股份有限公司2015年7月港股上市。现任董事长为陈方　　陳方，自2006年9月起加入鲁证期货退市股份有限公司现担任鲁证期货退市股份有限公司董事长及执行董事，并担任齐鲁证券副总裁、鲁证经貿董事长、中国期货退市业协会兼职副会长、山东省期货退市业协会会长及大连商品交易所工业品种委员会主任委员自1978年12月至2000年7月于山東大学先后担任多个职务，括实验中心副主任、环境科学中心副主任及环境工程系副主任；自2000年7月至2001年5月于山东省齐鲁信托投资有限公司擔任办公室副主任并参与筹建齐鲁证券；自2001年5月至2004年4月于齐鲁证券先后担任研发中心总经理、北京营业部总经理；自2004年4月起于齐鲁证券擔任副总裁。　　鲁证期货退市股份有限公司主要从事期货退市经纪相关业务公司通过四个业务分部进行运营。期货退市经纪分部从事提供商品期货退市经纪服务及金融期货退市经纪服务期货退市资产管理分部从事提供组合管理及维护服务、投资顾问及交易执行服务。商品交易及风险管理分部从事现货商品交易、期货退市及场外衍生交易业务总部及其他分部从事总部运营及投资收入、利息收支项目。　　“仙股”业绩平平 股价长期低迷　　“仙”(仙:cent的音译是香港人对英语"cent"(分的译音仙股就是指其价格已经低于1元，因此只能以分作为计價单位的股票截止11月18日收盘，鲁证期货退市0.77元/股且今年7月4日以来股价长期处于1元以下，符合仙股的定义　　另外，除股价长期低迷外鲁证期货退市成交量也不乐观，绝大多数交易日一天成交量不到百万成交金额不过数十万，其中10月25日整个交易日成交量为1000股成交金额840元。这一成交金额仅为同为港股上市的腾讯控股的1000万分之一　　9月11日，鲁证期货退市披露2019年度半年报报告显示，营业收入1.7亿元哃比下跌24.45%，其中利息收入0.81亿元，手续费及佣金收入0.23亿元投资收益0.32亿元。营业支出1.23亿元同比增长10.25%，本公司拥有人应占净利润为0.35亿元哃比大幅减少59.98%。通过近年财报纵向对比鲁证期货退市颓势明显。　　同业横向对比南华期货退市、瑞达期货退市业绩明显优于鲁证期貨退市。根据Choice金融终端数据显示南华期货退市营业收入38.27亿元，为鲁证期货退市营收22.5倍年营收连续3年上涨，涨幅均超100%参考南华期货退市三季报，营业收入已达76.4亿元今年大概率将再创新高。再看瑞达期货退市2019年中报营收3.78亿元，为鲁证期货退市2.2倍净利润0.69亿元，近其2倍　　多喜爱股交易风格相似 鲁证期货退市借道私募操盘　　2018年10月份、11月份A股上市公司多喜爱的幅超过60%，紧接着同年12月多喜爱8次上龙虎榜引起市场关注该公司股东上海骏胜、国亚金控二者交易风格极为一致，引得市场猜测深交所也在第一时间发出关注函，追问背后隐情　　上海骏胜、国亚金控在回复深交所关注函中　　据了解，两家私募的基金产品也均在鲁证期货退市指定的兴业银行(601166,股吧西宁分行进荇托管且交易策略也都相同，成立后实际交易团队都与上海侨江金融服务有限公司开展了以产品净值为标的的场外期权交易相关基金產品无论在投资资金来源、投资运作方式方面均有着一致性。　　此前外界就有两股东来自同一阵营的猜测上海骏胜、国亚金控回复深茭所关注函进一步证实了这一猜测。　　事实上两家公司的产品在平安证券和华林证券开设普通账户和两融账户，账号密码均由鲁证期貨退市管理产品及风控主要通过两家券商的PB系统进行。12月3日两公司违规举牌多喜爱时，交易团队关闭了产品风控设置导致持有上市公司股份的仓位不受限制，下单不受风控约束　　不可否认，在合法合规的前提下资管将自身产品收益最大化是职责所在，但是如果嫃如两家私募所言那么鲁证期货退市交易团队关闭产品风控设置，违规举牌等一系列操作已经触碰了红线有业内人士曾坦言，如果违法成本过低未来可能会有更多投机者效仿此法达到自身的目的，而这对于中小投资者以及A股市场都是极大的损害　　鲁证期货退市作為券商系期货退市公司，相对其他非券商系期货退市公司优势不言而喻假如鲁证期货退市充分发挥股东优势，获得更多的资源以扩大自身业务业绩必定会有所好转。然而现实中鲁证期货退市妄 次数用完API KEY 超过次数限制