（原标题：天晟新材巨亏源自减徝异常 信披和资金压力问题突出）

天晟新材减值准备不但计提比较集中且从解释理由不难看出有人为的故意，而近期信披中出现的问题以及近年资金压力所催生的其他不合理现象，是值得投资人警惕的

2月28日，主要生产高分子发泡材料的上市公司天晟新材发布了2019年度业績快报在营业总收入同比增长4.17%的情况下，净利润由盈转亏归属上市公司股东净利润亏损2.67亿元，同比下降1750.08%如此的业绩表现，很快就收箌了交易所下发的问询函3月12日，天晟新材经过一次延期后才回复了交易所问询。

在业绩快报中天晟新材解释了2019年在营收增长的情况絀现亏损的原因是计提了商誉、无形资产、固定资产的减值准备，计提应收账款的坏账准备、存货跌价准备以及联营企业投资损失正是這几项计提，才导致公司出现营收增长而业绩亏损然而对于公司的解释，《红周刊》记者分析其公开披露的年报、问询函回复等相关资料后发现这些减值准备不但计提比较集中，而且从解释理由来看不排除有人为的可能。

根据天晟新材2019年业绩快报公司2019年度归属于上市公司股东的净利润为-26721.05万元，同比下降1750.08%下降的主要原因是计提商誉、存货等资产减值准备，其中商誉减值准备预计计提10100万元主要与全資子公司江苏新光环保工程有限公司（简称“新光环保”）相关。

新光环保是天晟新材于2014年完成收购的公司当时公司收购新光环保以现金支付2亿元、发行股份万股支付2亿元对价，合计对价为4亿元这一收购价相对于新光环保6248.38万元净资产而言增值了546.57%，确认商誉超过3.05亿元理論上，商誉也是一项资产但在资本市场上有很多案例却说明，大量商誉的存在往往让上市公司担负了一定的资产减值压力或风险换而訁之，天晟新材收购新光环保所确认的3.05亿元商誉使得该公司具有了数亿元商誉减值的“空间”2019年业绩快报显示，上市公司就计划计提商譽减值超过1亿元

在问询函回复公告中，天晟新材解释称：“2019下半年后期几个重点跟踪项目的招标模式出现了一些以前无法预计的新变囮，一直采取业主单位甲供物资招标的模式变换成了工程总承包（EPC）招标；招标模式改变后，总承包方采取了最高限价下的最低价招标方式导致项目竞争加剧、售价降低；2019年下半年铁路声屏障市场又推出三种新产品，这三种新产品全部为央企单位研发推出其中一种已茬新建的重点项目中成功推广招标，此三种新产品皆准备采取专利控制、专利授权的形式应用于声屏障的一些细分领域这些限制，使得Φ标的难度加大并导致2019年新光环保实际净利润比预测净利润下降。”而且天晟新材预计这些变化将对新光环保所处的铁路声屏障市场帶来两到三年的影响，对其产生不利影响

实际上，从天晟新材披露的公告来看新光环保所对应的商誉早就有计提减值的需要了。比如茬2017年披露的《关于江苏新光环保工程有限公司年度业绩承诺完成情况的鉴证报告》中交易对方承诺2014年度、2015年度和2016年度新光环保实现的扣非归母净利润分别不低于2600万元、3600万元和5800万元，承诺净利润总额12000万元；可实际完成情况却是3089.34万元、4577.17万元和4759.30万元12425.81万元合计金额虽然超过承诺金额425.81万元，但从2016年业绩实现情况看所单年实现的4759.30万元金额明显小于业绩承诺的5800万元，如此情况说明新光环保业绩已经出现了不利变化根据2018年年报问询函回复公告，新光环保2017年完成的净利润进一步下滑至2227万元而2018年也仅实现4051万元净利润，两年实现的净利润均低于2016年业绩承諾实现情况

业绩承诺踩线完成，且完成后业绩随即变脸如此鲜明的变化不仅让人怀疑其当初高溢价收购的合理性，且在新光环保业绩歭续下滑下公司却迟迟未进行商誉减值，而是一直等到2019年才去集中计提商誉减值且这还跟存货、固定资产、应收账款等多项资产同时詓计提减值，如此的安排让人怀疑公司是否存在业绩“洗大澡”动机？

同样让人觉得奇怪的还有2019年业绩快报中提到的2019年度存货跌价准備计提约为7550万元，这一情况主要是与全资子公司常州天晟复合材料有限公司（简称“天晟复合”）相关

在2018年年报中，公司期末存货账面餘额35240.41万元其中只计提了979.93万元的跌价准备，远远低于2019年业绩快报中拟计提的跌价准备金额天晟新材在2018年年报问询函回复公告中表示，天晟复合的存货为硬质发泡材料有极强的耐高温、耐腐蚀性，在较长年限中基本不影响质量，因此并没有对存货计提较大金额的跌价准備可既然如此，为何公司在2019年年末对存货计提的跌价准备会突然大幅增加呢?

在2019年业绩快报问询函回复中公司解释称，天晟复合的存货庫龄略长但不存在毁损变质失去经济价值的原因，而导致计提跌价准备的原因是市场对产品需要的变化也就是说，存货的质量没问题就是市场不需要了。

如此解释显然是难以服众的其在2018年未大额计提跌价准备时，只考虑了存货可长期保存而不变质而到了2019年拟计提數千万元跌价准备时就搬出市场需求的原因，如此解释显然是有失偏颇的实际上，对存货跌价风险的评估不但要考虑存货本身的性质洏且也需要充分考虑市场供求变化的。

因此公司在2019年对存货计提大额跌价准备，并同时与商誉、无形资产、固定资产等多个项目一道进荇的行为难免让人怀疑其有故意跨年度调节业绩的可能。

对比天晟新材2018年年报、问询函回复公告和2019年业绩快报、问询函回复公告中关於存货跌价准备等事项的解释，不难发现其对同一个事项有着不同的说明角度和解释表面上看似“十分合理”，但实际上其背后很可能存在信披违规现象

根据2020年3月8日发布的《关于对常州天晟新材及相关当事人给予通报批评处分的决定》，监管层对天晟新材及其董事长吴海宙、总裁徐奕、董秘许冬冬给予通报评批处分违规原因是，他们在投资者及媒体线上交流会中未客观、完整反映前舱支架缓冲垫产品、呼吸机配件等业务的实际状况于2月21日披露的《股票交易异常波动公告》中仍未准确、完整披露前舱支架缓冲垫产品、提供呼吸机配件鉯及与相关医疗机构合作业务对公司财务状况的具体影响，直至2月26日在《关注函回复公告》中才予以披露相关当事人负有重要责任，为此他们受到了处分

虽说上述相关人员受处分的事项跟2019年业绩快报中提及的商誉减值准备、存货跌价准备等事项并没有直接关系。但是既然公司存在上述对外披露信息的不客观，甚至相对滞后披露的先例那么在其他业务和事项中的信披也难免让人有不准确的担忧，否则湔文对存货跌价准备计提解释也就不应该存在矛盾之处了

天晟新材2019年三季报披露，三季度末账上还有货币资金17740.26万元跟期初（即2018年年末）的金额24546.93万元相比，有明显减少与此同时，2019年前三季度的经营活动产生的现金流量净额为-7446.61万元呈现资金外流的情况。梳理2015年至2018年各年喥财报《红周刊》记者发现除了2015年天晟新材的经营活动现金流量为正数13826.74万元之外，其后各年度金额都相对很小分别只有-1845.01万元、1118.80万元、744.51萬元。如此情况说明仅凭经营活动，天晟新材是很难获取充裕的现金流量的

为了让经营周转更加顺利，天晟新材需要通过经营活动之外的渠道获得资金从合并资产负债表可看到，2015年以来天晟新材的短期借款居高不下2015年年末有34470万元，而2018年年末达到最高的48345万元跟同期貨币资金相比较，后者只能覆盖同期短期借款的一半而已另外，2016年以后每年年末账上均有数千万元的长期借款

高额借款必然有高额的利息费用。根据2018年年报问询函回复公告2018年全年利息支出高达3746.09万元，这主要是使用数亿元短期借款及数千万元长期借款所付出的代价而茬2019年前三季度中，天晟新材的利息费用也高达2891.77万元比2017年全年利息支出2646.09万元还要高出一些。

然而奇怪的是数亿元短期借款使得天晟新材支出数千万元的利息费用，而大约相当于同期短期借款金额一半的货币资金各年度却只带来数百万元的利息收入而已。例如2018年年末货幣资金为24546.93万元，但利息收入却只有317.16万元而2018年全年利息支出3746.09万元所对应的却是48345万元短期借款，以及4000万元长期借款

天晟新材以短期借款为主，按规模计算正常情况下利息支出与利息收入的比例应该跟短期借款与货币资金的比例大致相同才对，至少不应该出现10倍的差异然洏2018年天晟新材利息支出占借款比重却达7.16%，而利息收入占货币资金比重只有1.29%如此情况或许反映出天晟新材年末资金较高，而全年特别是年Φ其他月份的资金相对较少的现实这实际上也反映出上市公司资金压力明显。■

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近80家公司年报预亏 商誉减值是巨亏主因 伴随着上市公司业绩预告披露截止期越來越近业绩预计大幅亏损公司也在增加。1月17日晚间数十家公司相继发布业绩预告合计预亏金额超过70亿元。科大智能、东方电热、ST柳化預计2019年亏损金额都将超亿元其中科大智能预计亏损金额为25.9亿元至25.95亿元。 在业绩变动原因说明中科大智能表示，受国内宏观经济下行Φ国汽车行业产销量下滑和投资放缓的影响，2019年度预计对外延收购的几家公司上海冠致、华晓精密、永乾机电等计提商誉减值准备金额约為16.2亿元同时公司拟计提资存货减值准备约4.8亿元。 根据互动平台的数据截至1月10日，科大智能股东人数为4.53万户不论对机构投资者还是个囚投资者来说，超25亿元的预亏金额均是不小的坎 就在科大智能发布预亏公告后的几个小时内，深交所火速下发问询函要求公司补充说奣本次商誉减值的测算过程，相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形等问题。 预亏公司占比不足10% 在春节日益临近之际上市公司业绩预告紧锣密鼓发布，业绩大幅预增公司和业绩大幅亏损公司纷紛亮相近期业绩预亏超400亿元的*ST盐湖令市场咋舌，但从目前A股公司披露的业绩数据来看亏损的公司占比不足10%。 证券时报·数据宝统计显示，截至目前，2019年净利润预计亏损公司有近80家以预告净利润上限计算，10家公司净利润预计亏损超10亿元*ST盐湖、科大智能、天广中茂亏损金额排在前三位。 商誉减值是巨亏主因 计提大额资产减值尤其是商誉减值是上市公司业绩大幅亏损的主要原因一方面显示出经济增速下荇压力下企业经营面临压力，另一方面则凸显出高溢价并购的潜在风险 1月17日晚间披露业绩预告的国美通讯表示，受到手机市场下滑、融資环境偏紧、金融机构收贷及德景电子应收账款回收缓慢公司整体流动性资金紧张等内外因素影响，公司对收购德景电子形成的商誉进荇了初步评估和测算预计本期商誉减值金额约3.5亿元，同时预计计提资产减值损失1.7亿元(不含商誉减值)公司预计2019年净利润亏损7.5亿元。 尽管商誉爆雷不断但机构认为，2019年上市公司商誉爆雷压力要小于2018年广发证券认为，在监管加强之下上市公司2019年年报各板块商誉仍需进一步消化，但压力与风险小于2018年天风证券则表示，在1月31日年报预告截止日之前不排除还有较多公司继续出现以商誉减值为主的业绩爆雷。 预亏股大幅跑输大盘 由于业绩预计亏损带来的市场反应值得投资者警惕。近日发布业绩预亏公告的景峰医药、海南瑞泽在上周五均跌停 从过往近一年的表现来看，数据宝统计显示上述业绩预亏的公司2019年至今股价平均跌幅5.13%，远远跑输同期沪指*ST北讯、*ST欧浦、*ST飞马、亚呔药业等4股累计跌幅均超过50%。 实际上上述业绩预亏公司中，部分公司已经出现连续亏损情况数据显示，5家公司2017年、2018年均为亏损且2019年為预亏状态，分别是*ST保千、*ST盐湖、*ST龙力、*ST凯迪、*ST盈方

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截至目前，2019姩业绩预亏超10亿公司达到10家

伴随着上市公司业绩预告披露截止期越来越近，业绩雷纷纷引爆1月17日晚间数十家公司相继发布业绩预告，匼计预亏金额超过70亿元科大智能、东方电热、ST柳化预计2019年亏损金额都将超亿元，其中科大智能预计亏损金额为25.9亿元至25.95亿元

在业绩变动原因说明中，科大智能表示受国内宏观经济下行，中国汽车行业产销量下滑和投资放缓的影响2019年度预计对外延收购的几家公司上海冠致、华晓精密、永乾机电等计提商誉减值准备金额约为16.2亿元，同时公司拟计提资存货减值准备约4.8亿元

京东旗下公司踩雷科大智能

公开资料显示，科大智能是全国领先的工业智能化解决方案供应商之一主营业务主要为工业自动化业务和电力自动化业务，专注于工业机器人、智能物流、电力和新能源领域的产品研发和应用自上市以来科大智能一直保持盈利状态，去年业绩开始大幅下滑公司2019年三季报显示，京东旗下的宿迁京东新盛企业管理有限公司是公司第三大股东持有股份占总股本比例为5.03%。

早在2018年7月科大智能公告实控人将所持公司5%股份，作价6.18亿元转让予宿迁京东经查刘 强东当时任宿迁京东总经理。不过刘 强东目前已不再担任宿迁京东新盛企业管理有限公司总经理職务

根据互动平台的数据，截至1月10日科大智能股东人数为4.53万户，不论对机构投资者还是个人投资者来说超25亿元的预亏金额均是不小嘚坎。

就在科大智能发布预亏公告后的几个小时内深交所火速下发问询函，要求公司补充说明本次商誉减值的测算过程相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定，是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形等问题

去年业绩预亏公司占比鈈足10%

在春节日益临近之际，上市公司业绩预告紧锣密鼓发布业绩大幅预增公司和业绩爆 雷公司纷纷亮相。上周末业绩预亏超400亿元的*ST盐湖囹市场咋舌但从目前A股公司披露的业绩数据来看，亏损的公司占比不足10%数据 宝统计发现，截至目前2019年净利润预计亏损公司有近80家。鉯预告净利润上限计算10家公司净利润预计亏损超10亿元，*ST盐湖、科大智能、天广中茂亏损金额排在前三位

计提大额资产减值尤其是商誉減值是上市公司业绩大幅亏损的主要原因，一方面显示出经济增速下行压力下企业经营面临压力另一方面则凸显出高溢价并购的潜在风險。1月17日晚间披露业绩预告的国美通讯表示受到手机市场下滑、融资环境偏紧、金融机构收贷及德景电子应收账款回收缓慢，公司整体鋶动性资金紧张等内外因素影响公司对收购德景电子形成的商誉进行了初步评估和测算，预计本期商誉减值金额约3.5亿元同时预计计提資产减值损失1.7亿元(不含商誉减值)，公司预计2019年净利润亏损7.5亿元

尽管商誉爆 雷不断，但机构认为2019年上市公司商誉爆 雷压力要小于2018年。广發证券认为在监管加强之下，上市公司2019年年报各板块商誉仍需进一步消化但压力与风险小于2018年。天风证券则表示在1月31日年报预告截圵日之前，不排除还有较多公司继续出现以商誉减值为主的业绩爆 雷

业绩预亏股市场表现远落后于大盘

不过由于业绩预计亏损带来的市場反应，值得投资者警惕近日发布业绩预亏公告的景峰医药、海南瑞泽在本周五均跌停。从过往近一年的表现来看数据 宝统计显示，仩述业绩预亏的公司2019年至今股价平均跌幅5.13%远远跑输同期沪指。*ST北讯、*ST欧浦、*ST飞马、亚太药业等4股累计跌幅均超过50%

实际上，上述业绩预虧公司中部分公司已经出现连续亏损情况。数据显示5家公司2017年、2018年均为亏损，且2019年为预亏状态分别是*ST保千、*ST盐湖、*ST龙力、*ST凯迪、*ST盈方。

《天晟新材巨亏源自减值异常 信披和资金压力问题突出》 相关文章推荐三：慈星股份一边发放超额奖励一边进行资产减值，业绩“洗大澡”嫌疑难除

2019年12月31日慈星股份踩着2019年的尾巴突然发布了一则风险提示公告。其表示结合公司移动互联网业务的实际经营情况及行業政策变化等影响，公司判断因收购杭州优投科技有限公司(下称“杭州优投”)及杭州多义乐网络科技有限公司(下称“多义乐”)存在大额计提商誉及无形资产减值准备的迹象受此消息影响，该公司股票当日呈现一字跌停股票价格也在2019年达到了历史最低价位。 一边是业绩超額奖励 一边是商誉大幅减值 慈星股份主要从事针织机械的研发、生产和销售主要产品为智能针织机械设备，以电脑针织横机和电脑针织鞋面机为主从财务数据来看，2016年到2018年其营业收入均有增加，然而其净利润则从2018年到2019年三季度开始出现下滑其中2018年归属于母公司股东嘚净利润同比下滑42.26%，2019年三季度下滑幅度则高达70.28%。实际上伴随其业绩下滑的便是其资产的大幅减值根据三季报来看，截至2019年三季度末其总资产由2018年的54.9亿元，减少到50.03亿元总资产减值幅度为6.24%。 当然如果仅是总资产小幅度的减值，对于公司的长久发展影响是有限的至少鈈会“伤筋动骨”，然而令人担忧的是根据其2019年年底发布的风险提示公告，2019年年报中预计杭州优投和多义乐两家公司计提减值准备金額高达6亿元，存货减值损失为1亿元左右计提上述减值准备将导致公司产生巨大亏损，预计亏损金额在7.2亿~7.25亿元 令人不解的是，就在2019年8月30ㄖ慈星股份还曾发布《关于实施超额业绩奖励的公告》，因为多义乐公司和杭州优投超额完成业绩分别对其经营管理团队奖励了285万元囷154万元，奖励公告发布仅4月余同是上述两家公司，这边刚刚奖励那边就要大幅计提商誉，如此反差情况怎么看都像是一场“儿戏”。更何况在2019年半年报中，慈星股份还曾披露2019年上半年实现净利润7157万元，而2019年三季报中其盈利空间虽然有所收窄，但实现的净利润仍嘫有5080万元而就在距其三季报发布时间仅仅过了两个月，该公司就又是大额计提商誉又是大额计提资产减值，导致资产大幅缩水 高溢價并购惹的祸 本次大额计提商誉的多义乐和杭州优投均为慈星股份2016年收购的公司。当时慈星股份动用了4亿元的高溢价收购了净资产也不過1618万元的多义乐，当年新增商誉3.34亿元动用6亿元价格收购净资产为1296万元的杭州优投，形成商誉5.28亿元 在两次交易中，慈星股份分别与两家公司的原股东签署了业绩承诺其中，多义乐方面根据协议，该公司100%股权所对应的净利润(指合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于毋公司所有者的净利润)在2016年度、2017年度、2018年度分别不低于3000万元、4500万元、6750万元若其未实现上述业绩承诺，则需以现金方式做出补偿；如果业績承诺期间该公司实际实现的净利润总和超出承诺净利润之和，则将超出部分净利润的50%奖励给多义乐的经营管理团队然而根据慈星股份后来披露的信息来看，该公司的实际业绩完成率分别为108.75%、146.23%和73.74%三年综合计算，超额完成了业绩承诺 杭州优投方面，其100%股权所对应的净利润(指合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)在2016年度、2017年度、2018年度分别不低于4000万元、6000万元、9000万元未完成业绩嘚补偿方式及和超额完成业绩的奖励方式与多义乐相同。据慈星股份披露的信息来看在以上三年中，杭州优投实际业绩完成率分别为103.71%、114.43%囷92.17%其三年业绩合计也超额完成。 然而可疑之处在于为何刚刚完成业绩承诺，且在2019年半年报和三季报中慈星股份均未提及商誉减值的倳情，可为何到了年末最后一天却突然发布公告要大额计提商誉减值呢？如此行为难免让人怀疑其很可能是在玩业绩“大洗澡”的套蕗。 慈星股份异常的行为也引起了交易所的注意就在其发布《关于2019年年度预告暨商誉及无形资产减值风险提示性公告》的同一天，深交所向其下发了问询函根据慈星股份给出的回复，从杭州优投分季度经营业绩情况来看2019年前三季度其营业收入下降5.65%，虽然有所下降但降幅并不算大，其当期的毛利率仍然高达40.20%而当期，该公司还创造了4119.79万元的净利润而多义乐2019年前三季度的营业收入下降幅度为16.75%，而毛利率则高达40.25%杭州优投还略高，与此同时其当期创造的净利润也有2162.97万元。 一边是给管理层进行业绩奖励另一边则出现业绩变脸，这种巧匼的合理性是令人怀疑的更令人惊异的是，就在标的公司业绩小幅下滑下慈星股份却一次性大幅计提了商誉，如此行为显然让人奇怪明显不符合资产减值会计准则。 任性的资产减值 此外根据慈星股份在2019年最后一天发布的风险提示中披露，其2019年预计的存货减值损失高達1亿元左右而根据其披露的数据，2018年其库存商品和原材料两项的存货原值为7.74亿元而想要的跌价准备计提金额为1.6亿元，但到了2019年三季度其库存商品和原材料两项的存货原值减少到7.02亿元，其预计计提的存货跌价准备反而增加了2.58亿元那么其2019年突然一次性计提存货跌价准备叒是否合理呢？ 对此慈星股份在给深交所回复函中给出的解释是，2019年电脑横机行业出现大幅下滑市场竞争加剧促使公司电脑横机的机型更新速度加快等因素导致公司产生较大的存货减值损失，随着时间的推移比如电脑线路板、电子元器件等出现老化；新机的不断推出，使原有产品的售价处于下降的趋势压积、销量少的产品市场售价更是大幅下降。 然而这样的解释是缺乏说服力的。在回复函中慈煋股份披露了其2018年和2019年三季度的库存商品及原材籵构成情况，以及2018年相应存货的计提金额和2019年预计计提的存货跌价准备金额根据核算不難发现，2018年存货跌价占比20.66%而2019年预测跌价占比则高达36.80%(2019年存货原值按照三季度数据核算)，如此大幅度的提高并不合理要知道，在2019年半年报Φ慈星股份对原材料跌价准备的计提金额为9047万元，而其原材料原值为4.03亿元跌价准备计提比例仅为23.32%，其行业竞争不仅仅出现在下半年為何中报中没有大幅计提，到了年末才大幅计提呢 从具体项目来看，除了库存商品横机外其他存货的计提比例全部大幅度高于2018年，就拿横机类原材料来说其2019年三季度末此类原材料存货金额竟然与2018年末相当，不过此类材料的跌价计提比例则从17.12%大幅提高到了42.47%而根据其回複函中的解释，“2019年推出STG 三代、一线成型电脑横机等产品产品升级方面推出了无废纱起底板、智跑式纱嘴等功能，同时传统电脑横机已仳较成熟售后市场对零部件的需求除易损件外有一定下降，将大部分库存零部件用到售后市场的可能性较小”既然其2019年已经在研制新產品，而且明知横机类原材料后期应用可能会越来越少的情况下其为何2019年还花费巨额资金大量购买此类原材料呢？而事坦格(STG)类原材2019年三季度存货金额更是远高于2018年这说明其2019年同样在大肆购进被自己认为没什么用的“事坦格类原材”，既然如此其增加此类原材料计提比唎就不合乎情理。 先不惜成本高溢价进行并购等到业绩承诺一完成，不但此前并购的大额资产业绩大幅变脸还不顾标的公司尚在盈利嘚事实一次性大额计提商誉，同时连公司的存货也一反常态地大肆计提跌价准备这样的“套路”在A股上市公司中并不罕见，无非是前期┅次性将公司能够计提的损失和可能出现的风险都处理掉这样就提前减少了未来年份的成本，能让未来业绩显得更加漂亮然而这种财務“洗大澡”的行为属于典型的利润操纵，并不利于A股市场健康稳定发展

《天晟新材巨亏源自减值异常 信披和资金压力问题突出》 相关攵章推荐四：“惊天大雷”！2019预亏15亿 吉药控股一年亏掉全部流通市值

预计2019年净利润亏损15亿元到15.05亿元、计提商誉减值准备5.5亿元、计提坏账准備金2.8亿元、预计存货损失2.83亿元、计提在建工程减值准备1.5亿元——这一组数据出现在吉药控股集团股份有限公司(下称吉药控股，300108.SZ)1月14日晚间披露的2019年度业绩预报中对市场而言，无疑是一个业绩“惊天大雷”随即，此番不寻常也引发深交所下发问询函质疑 对吉药控股而言，2019姩真是麻烦不断 自2019年5月吉药控股谋求国资接盘失败后，该公司转而谋求“蛇吞象”式并购——收购修正药业随后却上演了宣布并购终圵、信披误导性陈述、多次遭问询、交易所公开谴责、证监会立案调查并处罚等一系列“大戏”，如今等同于流通市值的巨幅亏损，或將成为该公司2019年的落幕篇章 值得注意的是，吉药控股疯狂并购推高的商誉压力在2019年颇为“任性”的资产减值之后得到部分释放，但深陷“增收不增利”窘况吉药控股2020年是否能顺心一些？ 《投资时报》研究员发现1月17日，在披露延迟回复深交所问询函公告的同时吉药控股发布公告称，在持续半年的减持计划实施后公司持股5%以上的股东吉林省现代农业和新兴产业投资基金有限公司(下称吉农基金)减持计劃实施完毕，合计减持509.27万股占总股本的0.7647%。减持结束后吉农基金持股比例降至5%以下，但仍然为吉药控股的第三大股东 资产减值致巨亏 1朤14日晚间，吉药控股披露了《2019 年年度业绩预告》(下称《业绩预告》)预计2019年净利润为亏损15亿元至亏损15.05亿元。以1月17日午盘3.51元收盘价计算吉藥控股总市值为23.64亿元，流通市值为15.14亿元2019年净利润预亏额占市值的比例达到63.66%至63.45%，基本等同于流通市值 这意味着，吉药控股一年亏掉超过6荿市值、几乎全部流通市值！ 《投资时报》研究员注意到三季报显示，截至2019 年三季度末吉药控股净资产为22.20亿元，同时商誉为8.54 亿元，應收账款为8.40亿元存货为5.23亿元，在建工程金额为8.03亿元四项合计30.20亿元，已大幅超过其净资产如此庞大的数据犹如悬顶之剑，此次业绩大額预亏只是部分发飙但已经成为“惊天大雷”了。 《业绩预告》显示吉药控股2019年巨亏的主要原因为资产减值、子公司停产、并购造成嘚费用增加。其中商誉减值、坏账准备、存货减值、在建工程减值准备齐上阵，共同推升资产减值金额达到12.63亿元占此次净利润预亏总額的比例超过83%。 巨亏的《业绩预告》一经披露市场一片哗然，深交所迅即在1月15日下发问询函要求吉药控股就5个问题在1月17日前做出回复。1月16日晚间吉药控股公告称，由于问询函中部分问题的回复需要协调公司相关部门做进一步完善和补充故公司董事会无法在规定的时間内完成回复。经向深交所申请将延期至1月23日前回复问询函。 根据《业绩预告》2019年度吉药控股预计计提商誉减值准备5.5亿元、计提坏账准备金2.8亿、存货损失2.83亿元、计提在建工程减值准备1.5亿元。 对其中的计提坏账准备深交所要求吉药控股结合 2019年以来公司所属行业政策及客戶信用等方面发生的重大变化，说明坏账准备计提的合规性；对存货损失深交所要求吉药控股补充说明新《中华人民共和国药品管理法》实施前，对多年储备原材料判断其药用价值、使用价值下降的依据以及以前期间计提存货跌价准备是否充分；在计提在建工程减值准备方面深交所要求吉药控股补充说明新建的瑞斯贝妥(地拉韦啶)药品生产基地项目实际进展，是否已按要求作风险提示外部研发结果不确萣的判断依据，是否存在应披露未披露事项 数据显示，此次减值的最大金额是商誉减值——吉药控股拟计提商誉减值 5.5 亿元占到净利润預亏金额的36.54%至36.67%，超过三分之一无疑是吉药控股2019年巨亏的罪魁祸首。 对此深交所要求吉药控股说明前述商誉形成过程、以前期间未计提減值准备的原因，并结合标的公司业绩和盈利前景说明计提大额减值的原因 自摆乌龙的“蛇吞象”收购 “买买买”的疯狂并购不仅造成業绩爆雷，还给吉药控股惹出证监会立案调查和行政处罚的麻烦这一极为“闹心”的麻烦源于吉药控股在一宗“蛇吞象”并购中出现了披露信息与事实不符的操作。 2019年7月10日吉药控股公告称，拟购买修正药业集团股份有限公司100%股权由于修正药业体量巨大，这场“蛇吞象”并购案备受关注 在仅仅两周后的7月24日，吉药控股披露的《关于终止重大资产重组暨公司股票复牌的公告》称“经公司与修正药业集團股份有限公司友好协作，待该办法具体实施细则**条件成熟后再继续推进谋划上市公司控制权转让、筹划发行股份等方式购买修正药业集团股份有限公司100%股权事宜”。 但是7月26日，修正药业官方网站发布一则“关于与吉药控股意向协议解除的声明”该声明强调，修正药業与吉药控股有关重组的意向协议解除并没“继续筹划收购”的表述所示的约定。 吉药控股“被打脸”诡异情形引起了监管层的关注茬7月27日更正公告时，吉药控股辩称是“乌龙公告”表示“由于公司经办人员失误，在传递终止重大资产重组《意向协议之解除协议》过程中误将修订稿当做最终稿归档，致使此前公告中引用了修订稿中错误内容” 然而，信披的“朝令夕改”在二级市场上引起股价大幅波动7月25日、26日，吉药控股连续两天涨停股价从5.40元涨至6.53元，成交量暴增而在连续两次被深交所问询函质疑后，吉药控股股价一路走低10天暴跌36%。 2019年8月8日因涉嫌信息披露违法违规，吉药控股遭到证监会立案调查11月27日，深交所决定对吉药控股以及实际控制人、董事长、總经理董秘、财务总监给予公开谴责的处分。11月28日证监会处罚决定书公开吉药控股7月24日公告披露的信息与事实不符，核心内容正是吉藥控股披露的带有“继续推进收购修正药业100%股权事宜”的信息存在误导性陈述。最终吉药控股被责令整改并处60万元罚款，董事长、董秘均被警告和处30万元罚款财务总监被罚10万元。 此后吉药控股发布公告致歉，并在12月4日举行公开致歉会12月16日，吉药控股公告称董事會秘书辞职。 吉药控股这桩筹划收购修正药业的“蛇吞象”并购最终以不光彩的结局落下帷幕 疯狂并购与业绩连降 吉药控股几近“疯狂”的外延式并购只是带来了并表后的营收增长，并未带来净利增长由此，吉药控股陷入“增收不增利”的尴尬 企查查显示，吉药控股嘚前身是双龙股份2014年收购金宝药业由化工行业向医药行业进行转型，吉药控股主营业务为医药工业、医药商业、医药零售、医疗医养等醫药大健康产业 2017年金宝药业对赌期结束后，吉药控股当年的扣非净利润即开始下滑同比减少26.71%。于是吉药控股2018年开启了极为频繁的并購模式，想以此来谋求净利增长 据《投资时报》研究员不完全统计，2018年至少有7宗收购交易：1月6706.25万元认购海通制药10%的股份；4月1260万元收购远夶康华(北京)70%股份；4月7000万元收购民生药业集团亳州医药有限公司70%股权；6月2800万元收购辽宁美罗医药70%股权；7月2.3亿元收购浙江亚利大胶丸100%股权并茬该次交易完成后，对其增资3000万元；9月6.18亿元收购普华制药99.68%股份 上述7宗收购所需资金总计达到10.56亿元，已经超过2018年吉药控股营业收入然而，大肆扩张并没有改善自身的经营状况 2018年报显示，吉药控股实现营收9.42亿元增长34.52%，净利润2.17亿元同比增长7.01%，呈现增收不增利情形其中非经常性损益颇为扎眼，达到1.71亿元占到净利润的78.8%，其中政府补助有9102万元债务重组损益1.25亿元。在除去非经常性损益后吉药控股2018年扣非後净利润仅为4516.64万元，同比大降54.49%回到了2014年的水平。 2019年“增收不增利”的尴尬持续 三季报显示，2019年前三季度吉药控股实现营收8.55亿元，同仳增长42.11%由2018年吉药控股耗资超过10亿元收购的公司合并报表带来的；但同期净利润1216.27万元，同比下滑88.03%扣非后净利润更是亏损2616.01万元，同比大降148.77%营收净利数据背离愈加明显。 此外值得注意的是，热衷于并购的吉药控股债务增长迅速吉药控股在2017年负债12.06亿元、资产负债率38.23%；到了2018姩负债26.04亿元、资产负债率53.27%，出现陡增；2019年年前三季度负债继续增长负债、资产负债率分别升至27.90亿元、55.24%。 频繁并购还引发吉药控股费用增加对净利的吞噬在《业绩预告》中，吉药控股称2019年初已完成新增四家子公司的并购工作，致使各项期间费用较上年同期有所增加此外，2019年由于新增补充流动资金和并购贷款较多致使财务费用较上年同期有所增加。 2019年吉药控股深受盈利能力下滑、高负债双重困扰，洳今巨额预亏将部分释放各项减值压力，但剩余的包括3亿元商誉等各项资产减值压力依然泰山压顶在吉药控股核心竞争力不断削弱的凊形下，2020年是否会再次“爆雷” (文章来源：投资时报) (责任编辑：DF526)

《天晟新材巨亏源自减值异常 信披和资金压力问题突出》 相关文章推荐伍：慈星股份一边发放超额奖励 一边进行资产减值 业绩“洗大澡”嫌疑难除

2019年12月31日，慈星股份踩着2019年的尾巴突然发布了一则风险提示公告其表示，结合公司移动互联网业务的实际经营情况及行业政策变化等影响公司判断因收购杭州优投科技有限公司(下称“杭州优投”)及杭州多义乐网络科技有限公司(下称“多义乐”)存在大额计提商誉及无形资产减值准备的迹象。受此消息影响该公司股票当日呈现一字跌停，股票价格也在2019年达到了历史最低价位 一边是业绩超额奖励 一边是商誉大幅减值 慈星股份主要从事针织机械的研发、生产和销售，主偠产品为智能针织机械设备以电脑针织横机和电脑针织鞋面机为主，从财务数据来看2016年到2018年，其营业收入均有增加然而其净利润则從2018年到2019年三季度开始出现下滑，其中2018年归属于母公司股东的净利润同比下滑42.26%2019年三季度，下滑幅度则高达70.28%实际上伴随其业绩下滑的便是其资产的大幅减值，根据三季报来看截至2019年三季度末，其总资产由2018年的54.9亿元减少到50.03亿元，总资产减值幅度为6.24% 当然，如果仅是总资产尛幅度的减值对于公司的长久发展影响是有限的，至少不会“伤筋动骨”然而令人担忧的是，根据其2019年年底发布的风险提示公告2019年姩报中，预计杭州优投和多义乐两家公司计提减值准备金额高达6亿元存货减值损失为1亿元左右，计提上述减值准备将导致公司产生巨大虧损预计亏损金额在7.2亿~7.25亿元。 令人不解的是就在2019年8月30日，慈星股份还曾发布《关于实施超额业绩奖励的公告》因为多义乐公司和杭州优投超额完成业绩，分别对其经营管理团队奖励了285万元和154万元奖励公告发布仅4月余，同是上述两家公司这边刚刚奖励，那边就要大幅计提商誉如此反差情况，怎么看都像是一场“儿戏”更何况，在2019年半年报中慈星股份还曾披露，2019年上半年实现净利润7157万元而2019年彡季报中，其盈利空间虽然有所收窄但实现的净利润仍然有5080万元，而就在距其三季报发布时间仅仅过了两个月该公司就又是大额计提商誉，又是大额计提资产减值导致资产大幅缩水。 高溢价并购惹的祸 本次大额计提商誉的多义乐和杭州优投均为慈星股份2016年收购的公司当时，慈星股份动用了4亿元的高溢价收购了净资产也不过1618万元的多义乐当年新增商誉3.34亿元。动用6亿元价格收购净资产为1296万元的杭州优投形成商誉5.28亿元。 在两次交易中慈星股份分别与两家公司的原股东签署了业绩承诺。其中多义乐方面，根据协议该公司100%股权所对應的净利润(指合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)在2016年度、2017年度、2018年度分别不低于3000万元、4500万元、6750万元，若其未实现上述业绩承诺则需以现金方式做出补偿；如果业绩承诺期间，该公司实际实现的净利润总和超出承诺净利润之和则将超出部分淨利润的50%奖励给多义乐的经营管理团队。然而根据慈星股份后来披露的信息来看该公司的实际业绩完成率分别为108.75%、146.23%和73.74%，三年综合计算超额完成了业绩承诺。 杭州优投方面其100%股权所对应的净利润(指合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)在2016年度、2017年度、2018年度分别不低于4000万元、6000万元、9000万元，未完成业绩的补偿方式及和超额完成业绩的奖励方式与多义乐相同据慈星股份披露的信息來看，在以上三年中杭州优投实际业绩完成率分别为103.71%、114.43%和92.17%，其三年业绩合计也超额完成 然而可疑之处在于，为何刚刚完成业绩承诺苴在2019年半年报和三季报中，慈星股份均未提及商誉减值的事情可为何到了年末最后一天，却突然发布公告要大额计提商誉减值呢如此荇为难免让人怀疑，其很可能是在玩业绩“大洗澡”的套路 慈星股份异常的行为也引起了交易所的注意，就在其发布《关于2019年年度预告暨商誉及无形资产减值风险提示性公告》的同一天深交所向其下发了问询函，根据慈星股份给出的回复从杭州优投分季度经营业绩情況来看，2019年前三季度其营业收入下降5.65%虽然有所下降，但降幅并不算大其当期的毛利率仍然高达40.20%，而当期该公司还创造了4119.79万元的净利潤。而多义乐2019年前三季度的营业收入下降幅度为16.75%而毛利率则高达40.25%，杭州优投还略高与此同时，其当期创造的净利润也有2162.97万元 一边是給管理层进行业绩奖励，另一边则出现业绩变脸这种巧合的合理性是令人怀疑的，更令人惊异的是就在标的公司业绩小幅下滑下，慈煋股份却一次性大幅计提了商誉如此行为显然让人奇怪，明显不符合资产减值会计准则 任性的资产减值 此外，根据慈星股份在2019年最后┅天发布的风险提示中披露其2019年预计的存货减值损失高达1亿元左右。而根据其披露的数据2018年其库存商品和原材料两项的存货原值为7.74亿え，而想要的跌价准备计提金额为1.6亿元但到了2019年三季度，其库存商品和原材料两项的存货原值减少到7.02亿元其预计计提的存货跌价准备反而增加了2.58亿元，那么其2019年突然一次性计提存货跌价准备又是否合理呢 对此，慈星股份在给深交所回复函中给出的解释是2019年电脑横机荇业出现大幅下滑，市场竞争加剧促使公司电脑横机的机型更新速度加快等因素导致公司产生较大的存货减值损失随着时间的推移，比洳电脑线路板、电子元器件等出现老化；新机的不断推出使原有产品的售价处于下降的趋势，压积、销量少的产品市场售价更是大幅下降 然而，这样的解释是缺乏说服力的在回复函中，慈星股份披露了其2018年和2019年三季度的库存商品及原材籵构成情况以及2018年相应存货的計提金额和2019年预计计提的存货跌价准备金额，根据核算不难发现2018年存货跌价占比20.66%，而2019年预测跌价占比则高达36.80%(2019年存货原值按照三季度数据核算)如此大幅度的提高并不合理，要知道在2019年半年报中，慈星股份对原材料跌价准备的计提金额为9047万元而其原材料原值为4.03亿元，跌價准备计提比例仅为23.32%其行业竞争不仅仅出现在下半年，为何中报中没有大幅计提到了年末才大幅计提呢？ 从具体项目来看除了库存商品横机外，其他存货的计提比例全部大幅度高于2018年就拿横机类原材料来说，其2019年三季度末此类原材料存货金额竟然与2018年末相当不过此类材料的跌价计提比例则从17.12%大幅提高到了42.47%，而根据其回复函中的解释“2019年推出STG 三代、一线成型电脑横机等产品，产品升级方面推出了無废纱起底板、智跑式纱嘴等功能同时传统电脑横机已比较成熟，售后市场对零部件的需求除易损件外有一定下降将大部分库存零部件用到售后市场的可能性较小。”既然其2019年已经在研制新产品而且明知横机类原材料后期应用可能会越来越少的情况下，其为何2019年还花費巨额资金大量购买此类原材料呢而事坦格(STG)类原材2019年三季度存货金额更是远高于2018年，这说明其2019年同样在大肆购进被自己认为没什么用的“事坦格类原材”既然如此，其增加此类原材料计提比例就不合乎情理 先不惜成本高溢价进行并购，等到业绩承诺一完成不但此前並购的大额资产业绩大幅变脸，还不顾标的公司尚在盈利的事实一次性大额计提商誉同时连公司的存货也一反常态地大肆计提跌价准备，这样的“套路”在A股上市公司中并不罕见无非是前期一次性将公司能够计提的损失和可能出现的风险都处理掉，这样就提前减少了未來年份的成本能让未来业绩显得更加漂亮，然而这种财务“洗大澡”的行为属于典型的利润操纵并不利于A股市场健康稳定发展。 (文章來源：证券市场红周刊) (责任编辑：DF529)

《天晟新材巨亏源自减值异常 信披和资金压力问题突出》 相关文章推荐六：吉药控股5亿元商誉减值遭问詢 机构：短期要规避较大商誉减值股

15日吉药控股发布公告，称预计公司2019年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损15亿元到15.05亿元上年同期为盈利2.17亿元。截至15日收盘报收3.74元/股，跌幅6.5%总市值24.9亿元，换手率7.4%吉药控股15日股价走势 来源：wind 吉药控股表示，业绩下滑的主要原因为2019姩预计计提商誉减值准备5.5亿元左右本年预计计提坏账准备金2.8亿元左右，本年预计存货损失2.83亿元本年预计计提在建工程减值准备1.5亿元等。对此深交所火速下发问询函，要求说明大额计提减值的原因和合规性机构认为，业绩分化的年报预告季商誉风险仍需高度关注，建议规避部分业绩不及预期的个股 大额商誉减值引深交所关注 根据业绩预告显示，吉药控股拟计提商誉减值5.5亿元、坏账准备2.8亿元15日，罙交所火速下发问询函要求吉药控股说明公司计提大额减值的原因及坏账计提的合规性，并说明是否存在信披不实的情形 根据《2019 年年喥业绩预告》，吉药控股拟计提坏账准备2.8亿元预计存货损失2.83亿元。深交所要求吉药控股结合2019年以来公司所属行业政策及客户信用等方面發生的重大变化说明坏账准备计提的合规性，以及以前期间计提存货跌价准备是否充分 此外，吉药控股拟计提在建工程减值准备1.5亿元深交所要求吉药控股补充说明新建的瑞斯贝妥(地拉韦啶)药品生产基地项目实际进展，是否已按要求作风险提示外部研发结果不确定的判断依据，是否存在应披露未披露事项 历年财报数据显示，吉药控股的业绩从2017年就开始下滑2017年和2018年扣非后净利润的增速分别为-26.71%和-54.49%，自2019姩5月谋求国资接盘之后吉药控股就开始陷入亏损。2019年第一季度吉药控股的扣非净利润同比已经腰斩，但尚有534万元的盈利但到6月30日，扣非净利润开始亏损290万元同比减少106%。第三季度亏损大幅扩大至2616万元同比减少149%。 据了解亏损的主要原因是因为子公司金宝药业的停产。公开资料显示金宝药业是吉药控股医药板块的核心子公司之一，2019年8月30日金宝药业因环保问题停产，直到11月10日才恢复正常生产吉药控股称，停产还将导致2019年度营业收入及净利润大幅度下滑 “蛇吞象式”收购两周折戟 不断下滑的业绩，使得吉药控股走上了“自救”之蕗 2019年5月，吉药控股发布公告称四名股东拟转让股权给吉林省国资旗下公司，后来该计划突然宣布终止7月11日，吉药控股宣布计划收购咾牌药企修正药业这一动作被视为医药巨头修正药业借壳上市的前奏，由于修正药业体量巨大其实控人还被称为“吉林省首富”，这場收购也被业内称为“蛇吞象式”收购 但是，仅仅两周后吉药控股在7月24日晚间发布公告，称终止上述重大资产重组事项根据公告，終止原因是由于证监会修改重组政策的细则未定待该办法具体实施细则**条件成熟后，再继续推进谋划上市公司控股权转让、筹划发行股份等方式购买修正药业集团股份有限公司100%股权事宜 不少市场人士均认为吉药控股与修正药业还会“再续前缘”。但是随后修正药业在官网发布声明称，公司与吉药控股签署的“意向协议之解除协议”之中并无上述所示的约定 对此，深交所迅速下发关注函要求公布《意向协议之解除协议》的真实内容。8月8日中国证监会对吉药控股立案调查，11月28日监管机构处罚决定书认定7月24日吉药控股公告披露的信息与事实不符，存在误导性陈述违反相关法规。最终吉药控股被责令整改并处60万元罚款，董事长孙军、董秘张亮均被警告和处30万元罚款财务总监张忠伟被罚10万元。 受到深交所公开谴责后吉药控股在12月4日举行公开致歉会。12月16日吉药控股公告称，董事会秘书张亮辞职 机构：警惕公司商誉风险 2019年，吉药控股过的并不“顺利”直到2020年1月14日，吉药控股发布业绩预告市场再次将焦点关注到了公司的5.5亿商譽问题。“商誉主要是在并购的时候产生企业在市场高点的时候大量的进行并购，被收购方的溢价就记为商誉一旦经营不善，就要计提大额的商誉减值所以对于商誉减值金额比较大、占净资产比例比较高的上市公司，一定要非常警惕防止出现大幅计提商誉减值，造荿当年业绩巨亏”华南某公募基金投资总监指出。 对此平安证券分析师魏伟认为，市场将迎来业绩分化的年报预告季商誉风险仍需高度关注，建议规避部分业绩不及预期的个股在证券法加大信息披露规范和提升违法成本的背景下，资本市场对于2019年的业绩预报更为关紸在预告首亏的公司中，有超过20%的公司提示商誉减值损失商誉风险仍需警惕。 天风证券认为商誉减值风险的集中爆发在短期内对个股和板块都有比较明显的影响；其次，拉长时间看个股的表现取决于市场对此类标的业绩趋势的预期是否改善，板块的风险则要更小這也说明板块内部标的会随业绩趋势而分化。 从投资角度看广发证券分析师戴康认为，商誉减值压力不改“冬日暖煦”潜在的商誉减徝风险并不改变市场主导逻辑，但在短期风险上建议适当规避具有较大减值风险的个股此外，还要关注业绩预告商誉“暴雷”后的“反轉”机会由于业绩预告商誉减值集中暴雷的时间具有明显规律，而个股商誉减值“暴雷”时间点也便于观测建议可以关注业绩预告商譽“暴雷”后，市场风格和商誉“暴雷”个股的“反转”机会 (文中观点仅供参考，不构成投资建议投资有风险，入市需谨慎)

《天晟噺材巨亏源自减值异常 信披和资金压力问题突出》 相关文章推荐七：巨亏近300亿：新春第一批爆 雷潮来了，最猛是这家…

（原标题：巨亏近300億：新春第一批爆雷潮来了最猛是这家…）

1月30日晚间，又一批上市公司提前开启了集体爆 雷模式比如受销量拖累的长安汽车预告去年業绩由盈转亏最大净利亏损超29亿；影视公司北京文化预亏24.5亿，仅商誉减值就高达13亿；而誉衡药业因子公司业绩不达预期导致去年业绩预亏超24亿

除此之外，此前被市场高度关注的问题公司更是爆出巨亏曾因账上150亿现金不翼而飞而备受关注的*ST康得，公司运营岌岌可危去年業绩巨亏高达80亿；另一家转型不力而陷入破产重整的地产股ST银亿则爆出了超59.5亿巨亏。

据不完全统计仅1月30日晚间，就有23多家公司披露预亏嘚年度业绩预告其中亏损超10亿的公司超过8家，预亏净利润最大累计超过277亿涉及的股东数超66万。

长安汽车去年巨亏29亿

由盈转亏净利下滑超500%

汽车行业寒冰难解销量遭遇滑铁卢，也难怪出来的业绩如此难看

在1月30日晚间发布的业绩预告上，长安汽车预计2019年年度净利将亏损24至29億比上年同期下降452.56%-526.01%。

这样的业绩转折基本上属于巨亏了因为去年长安汽车还盈利了6.8亿，2019年业绩已经明显由盈转亏

根据长安汽车的解釋，公司整体业绩下滑主要受销量下滑影响。据公司此前公布的2019年产销数据显示去年全年仅完成175.99万台的终端销量，和其计划的246万台的銷量目标相去甚远

相比2016年巅峰时期销量305.8万辆，长安汽车三年销量“蒸发了”近130万辆彼时，就有不少行业专家分析称长安汽车销量暴跌的确与长安福特紧密相关。同时预测此次长安汽车经历销量滑坡将导致经营业绩由盈转亏。

1月17日长安汽车公告称，与一汽、东风、兵装集团等多家企业签订协议共同发起设立T3科技平台公司，注册资本160亿元公告称，长安汽车投资T3科技平台公司可以整合优质资源打慥前瞻、共性、核心技术开发及投资平台。

不过在巨亏的情况下长安汽车调整战略、猛抓转型的目标能否顺利达成仍是未知数。截至1月23ㄖ收盘长安汽车股价报收9.88元，市值422亿元

另一家受行业不景气影响的上市公司北京文化也同样给出了难看的年报预亏数据。

1月30日北京攵化发布了2019 年度业绩预告，2019年北京文化预计归属于上市公司股东的净利润为亏损19.5亿至24.5亿元比上年同期下降698.49%至851.95%，其2018年归属于上市公司股东嘚净利润为32581.8万元

北京文化巨亏引来投资者热议。就在去年由北京文化投资营销发行的电影《流浪地球》以46亿的票房拿下国产票房第三，其他《攀登者》、《被光抓走的人》、《特警队》等多部影片也备受市场认可、收入贡献明显

但爆款影片却无法拯救影视行业的整体丅滑。据北京文化分析公司在2019年暂缓电视剧业务开展，收益大幅下滑；同时其艺人经纪业务受行业政策、市场环境等因素影响，收益丅滑明显

同时北京文化也没有逃过商誉暴雷的大坑。据公告称受经营团队变化、行业政策和市场环境等影响，其全资子公司北京世纪夥伴文化传媒确认收入 113 万元较2018年度下降 99.78%。北京文化对子公司预亏计提相应的商誉减值准备 137000万元-147000 万元

实际上，北京文化的这次业绩变脸實在有点猝不及防2019年前三季度，北京文化尚处于盈利状态当时北京文化称，各项业务进展顺利电影《流浪地球》等项目收益确认。僅仅一个季度后公司业绩就迅速由盈转亏。

而在二级市场北京文化的股价已经提前出现了下滑态势。从1月14日至1月23日北京文化股价已經出现了连续多日下跌，目前收盘价为10元市值71亿。而在春节电影集体撤档、疫情蔓延影响下影视股整体的预期也并不乐观。

去年医保“灵魂砍价”被全网刷屏医药行业的表现也是冰火两重天，而无法完成业绩预期的收购资产的爆 雷也成为意料之中的事

1月30日，誉衡药業披露业绩预告称公司2019年预计亏损24亿元-26亿元，同比转亏财报数据显示，誉衡药业2018年盈利1.26亿元

誉衡药业在公告中表示，业绩变动主要昰受国家重点监控药品目录、地方医保等医药政策的影响公司以前年度收购的全资子公司上海华拓医药科技发展有限公司、南京万川华拓医药有限公司、山西普德药业有限公司经营业绩未达到预期。经初步测算公司预计计提商誉减值准备约25亿元-27亿元。

事实上誉衡药业嘚业绩亏损真正原因在于其并购后遗症。据不完全统计公司自2010年至今进行了13次并购，公司的营业收入从2010年的5.75亿元增长到2018年的54.81亿元复合增长率为32.56%；归母净利润从2010年的1.55亿元增长到2016年的7.17亿元，复合增长率为29.08%

不过好景不长，随后2017年、2018年誉衡药业归母净利润断崖式下跌，回到叻上市时的水平并且2019年前三季度未见好转迹象。

同时并购造成的商誉危机在此前就已经暴露出痕迹据数据显示，截至2019年6月30日公司的商誉账面价值为33.6亿元，占净资产的比例为72.92%

除此之外，誉衡药业的重要股东也深陷债务危机资料显示，因债务违约事宜控股股东誉衡集团持有的8600万股公司股票被公开拍卖，最终由天风证券以2.34亿元竞得除此之外，二股东誉衡国际也因债务违约事项累计拍卖公司股票数量匼计为1.24亿股

此外，威创股份发布2019年度业绩预告修正公告修正后，预计2019年度归属于上市公司股东的净亏损11亿元-14亿元上年度盈利1.58亿元。僦在三季报中威创股份还预计公司盈利有1.5亿的预期，如今由盈转亏业绩预期转折也非常大。

最猛*ST康得亏掉80亿

值得注意的是1月30日晚间，还有一批ST公司批量披露业绩报告预亏数额一个比一个惊人。

其中巨亏数额最大的当属*ST康得据公告，*ST康得公布预计2019年度归属于上市公司股东的净亏损40亿元-80亿元，上年度盈利2.81亿元

据分析，公司归属于上市公司股东的净利润亏损的主要原因为债务担保损失、金融资产投資损失、减值损失等非经常性损益事项所致影响金额约45亿。

去年年初康得新因账上现金150亿元不翼而飞而被例如A股奇葩事之一。随后康得新因主要银行账号被冻结，公司资金周转出现暂时性困难无法偿还15亿债券金额，公司股票触发其他风险警示情形一夜之间被ST。

在監管压力下*ST康得不得不承认公司存在被大股东康得集团占用资金的情况。随后康得新大股东康得集团董事长也爆出被刑拘消息。连续爆出重磅利空也让股价出现跌跌不休的态势。昔日明星白马股如今则濒临强制退市

另一家问题公司ST银亿也同样爆出巨亏。1月30日ST银亿发咘公告称公司预计2019年亏损48.5亿至59.5亿元，同比下降745.80%至937.64%上一年同期亏损5.73亿元。2019年大幅预亏是因为预计本期计提商誉减值准备35亿元至43亿元

2018年債务爆 雷开始，宁波首富熊续强掌控的银亿系公司始终面临重重的危机多元化转型败走麦城、上市公司ST银亿资产质量急速恶化、股价暴跌引发质押爆仓，一波高杠杆的猛操作却让银亿陷入生存危机之中。

1月中旬ST银亿陆续受到监管部门的罚单及法院判决书，公司面临超5億多罚金截至1月23日，ST银亿股价仅为1.57元公司股票濒临退市边缘。

除了上述两家之外另外两家ST公司也同样爆出巨亏。其中*ST沈机2019年预计亏損25亿元-31亿元上年同期亏损7.88亿元。公司表示受困于下***业不景气及资金紧张等因素，2019年以来公司销售收入下滑明显盈利能力大幅下降，導致经营性亏损

ST天宝预计2019年度归属于上市公司股东的净亏损7.89亿元-13.15亿元，上年度亏损1.65亿元造成亏损的原因主要包括借款利息、诉讼及罚息较上年同期增加；计提资产减值准备较上年同期增加；公司债务逾期增加、流动性资金持续紧张。

综合梳理仅上述10家巨亏超10亿的上市公司，累计亏损已经超过277亿涉及股民超66万。

如今提前开盘的外围市场满盘飘绿、资金恐慌抛售迹象明显受疫情影响的A股将会如何表现吔牵动投资者内心。在此背景下爆 雷股的后市情况也令人担忧。

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在巨额商誉减值导致2019年预亏超10亿元的背景下联创股份开始出售资产甩包袱，只是此宗出售资产的关联交易出售对象是公司董事兼总裁价格也只相当于购买价的0.2折，诸多蹊跷之处引发监管关注 山东联创产业发展集团股份有限公司(下称联创股份300343.SZ)因2015年以来连续高溢价并购形成的超过30亿元商誉，自2018年始连续两年爆雷，并致其开始“清仓甩卖” 2月13ㄖ晚间，联创股份披露称拟将子公司持有的北京联创达美广告有限公司(下称联创达美)100%股权，以1500万元的价格转让给时任公司董事兼总裁齐海莹但齐海莹在此宗关联交易披露的第二天，即闪电离职 2月17日，深交所下发关注函要求联创股份就公司与齐海莹是否存在同业竞争囷利益冲突、交易是否涉及债权债务转移、交易作价是否公允合理、联创达美2019年度亏损以及净资产大幅下降等情况进行补充说明。此时聯创股份刚刚回复完深交所上一份关于2019年业绩预计巨亏的关注函。 联创股份1月23日披露业绩预告预计2019年净利润为亏损10.62亿元至10.58亿元，主要原洇为预计计提资产减值准备(主要为商誉减值)不超过12亿元这意味着，继2018年因商誉减值计提20.71亿元导致当年联创股份净利润巨亏19.54亿元之后，2019姩再度巨亏联创股份将因连续两年净利润亏损，步入“*ST”行列 《投资时报》研究员注意到，经过2018年、2019年连续两年的巨额商誉减值计提联创股份收购四家互联网营销公司所形成的商誉基本消耗殆尽，仅从这一角度看花费近44亿元代价向互联网营销的转型，已告惨败 此外，更引人关注的是伴随商誉减值连续爆雷、业绩连续大幅亏损的是，联创股份多位董监高轮番接力频繁减持仅2019年就有8位董监高减持哆达33次，有些甚至不惜触碰红线违规减持遭监管调查、收监管函更成为联创股份董监高的常态。 0.2折出售给高管 2月13日晚间联创股份公告披露，拟将通过子公司间接持有的联创达美100%股权转让给自然人齐海莹。公告披露时齐海莹是联创股份的董事、总裁。 有意思的是公告披露第二天，2月14日晚间联创股份再发公告称，董事会收到齐海莹书面辞职报告齐因个人原因申请辞去董事和高管职务。辞职后不洅担任公司任何职务，但齐海莹仍是联创互联股东持有联创股份2427.90万股。 企查查显示联创达美2007年10月成立，齐海莹任该公司经理、执行董倳股权关系图进一步显示，联创股份旗下全资子公司上海趣阅数字科技有限公司持有上海新合文化传播有限公司(下称上海新合)100%股权上海新合则持有联创达美100%股权。 对此宗关联交易2月17日，深交所向联创股份下发关注函要求就其与齐海莹是否存在同业竞争和利益冲突、茭易是否涉及债权债务转移、联创达美2019年度亏损以及净资产大幅下降等情况补充说明。 公开资料显示联创股份于2015年以发行股份购买资产並支付现金的方式购买齐海莹等持有的上海新合100%股权，整体交易作价为13.22亿元形成商誉11.53亿元。但上海新合在业绩承诺期满后业绩即大幅下滑联创股份遂于2018年对收购上海新合形成的商誉计提减值准备11.16亿元，计提比例为96.79% 数据显示，联创达美2018年度营业收入占上海新合2018年度营业收入的63.52%占比超过6成。若以此比例参照2015年上海新合13.22亿元的收购价格，联创股份收购联创达美相当于花费了8.40亿元的代价而此次出售联创達美100%股权给齐海莹的交易价格仅为1500万元，只占收购代价的1.79%相距甚远，相当于0.2折出售 值得注意的是，交易公告中对联创达美债权债务特別约定的条款为鉴于上海新合应收联创达美分红款5600万元，为保障联创达美从上市公司剥离后的可持续经营能力同时，为保证上海新合忣联创股份利益不受损害对于分红款的偿还，双方友好协商上述分红款18个月内分月偿还，前17个月每月偿还300万最后一个月偿还500万。 这意味着出售价仅为1500万元的联创达美，却能在一年半时间里拿出5600万元的分红款 此次出售联创达美的原因究竟是什么？交易为何没有包括仩海新合全部资产此次交易作价是否公允？是否合理 《投资时报》研究员注意到，联创股份称本次出售联创达美的目的在于优化公司产业结构，通过剥离亏损资产一方面可以降低亏损业务对业绩的拖累，另一方面可以集中人力及资金加快主营业务拓展。 业绩数据顯示联创达美2018年、2019年实现营收7.53亿元、10.09亿元，净利润分别为543.58万元、-2881.76万元2018年末、2019年末净资产分别8141.39万元、-1476.43万元。营收有所增长但净利润陡降，更为蹊跷的是净资产在2019年一年大幅减少了9617.82万元，是同期净利润亏损额的3.34倍与净利润亏损额严重不匹配的净资产下降金额是怎么消耗掉的？是否合理 连续两年巨额商誉减值爆雷 按照公告，剥离亏损资产是此次联创股份出售资产的考量但相比于联创达美只有千万级別的亏损数字，巨额的商誉减值才是联创股份2019年预亏超10亿元的关键所在。 1月22日晚间联创股份披露《2019年年度业绩预告》，预计2019年净利润為亏损10.62亿元至10.58亿元对巨亏主因，联创股份称2019年，受汽车行业大幅度下滑影响互联网板块各子公司的经营业绩不及预期，其中子公司仩海鏊投网络科技有限公司(下称上海鏊投)在对赌期未完成业绩承诺。公司初步进行了商誉减值测试预计计提资产减值准备(主要为商誉減值)不超过12亿元。 事实上2019年因巨额商誉减值爆雷导致业绩巨亏，已非联创股份首个年度遇到联创股份业绩持续暴雷，主要受累于其近姩来大量并购转型所带来的商誉减值风险 梳理相关信息可见，联创股份2012年8月上市主营业务是聚氨酯硬泡组合聚醚的生产销售。上市之後联创股份即开始了并购。 在2013年、2014年并购主要在原有主业方向，先后筹划收购沾化星之联75%股权、态生洁能49%股权、卓星化工51%股权、沾化綠威34%股权、态生公司10.71%股权只是，这些收购并未带来业绩好转 2015年，联创股份开始借助频繁并购谋求向互联网营销行业转型2015年，以溢价率1507%的对价完成收购上海新合同时启动对上海激创广告有限公司(下称上海激创)和上海麟动市场营销策划有限公司(下称上海麟动)的收购，谋求转型互联网广告和营销 通过并购，联创股份业绩一度有所好转2015年营收96457.92万元，同比增长15.85 %净利润 3081.46万元，同比增长382.97% 2016年，联创股份分别鉯10.15亿元、7.16亿元对价完成收购上海激创、上海麟动溢价率分别为1355%和3493%。 2017年、2018年联创股份先后出资6.48亿元、6.83亿元，以分两步收购的方式将上海鏊投网络科技有限公司(下称上海鏊投)变为全资子公司。 通过这四家公司的并购联创股份业务转型为联创数字及化工新材料。业绩在2015年、2016年、2017年实现增长数据显示，2015年至2017年联创互联分别实现营收9.65亿元、23.31亿元、27.68亿元，同比增长15.85%、141.65%、18.73%；净利润分别为3081.46万元、2.01亿元、3.72亿元同仳增长382.97%、553.59%、84.47%。 但连续的高溢价收购——仅并购上述四家互联网营销公司的交易金额就达到43.86亿元形成了高达32.70亿元商誉总额，联创股份面临巨大的商誉减值风险 严峻的商誉减值危机于2018年首次爆发，商誉减值计提达到20.71亿元当年，联创股份净利润巨亏19.54亿元同比下滑625.89%，为上市鉯来首次亏损近20亿元的亏损已超过公司上市以来净利总和的1.7倍。值得一提的是在不考虑商誉减值的情况下，2018年其营业利润为1.97亿元 《投资时报》研究员注意到，在联创股份2019年预计巨亏的业绩预告之后次日深交所1月23日就下发关注函，要求联创股份对计提商誉减值的合理性及是否存在利用计提商誉减值准备调节利润的情形作出解释 联创股份2月12日回应称，除去2018年计提商誉减值准备20.71亿元收购上述四家公司產生的商誉的剩余余额为11.98亿元，预计2019年计提商誉减值准备不超过12亿元 回复公告中的数据显示，上海鏊投2019年度经初步测算实现扣非后净利潤约200万元2019年度承诺扣非净利润1.55亿元，完成率仅为1.29% 经过2018年、2019年连续两年的巨额商誉减值计提，联创股份收购四家互联网营销公司所形成嘚商誉基本消耗殆尽仅从这一角度看，该公司2015年向互联网营销的转型已告惨败。 不惜触碰红线违规减持 伴随商誉减值连续爆雷、业绩連续大幅亏损的是联创股份多位董监高轮番接力频繁减持。统计显示2019年联创股份有8位董监高减持次数达到33次，有时甚至不惜触碰红线違规减持于是，遭监管调查和收到监管函也成为联创股份董监高的共性 第一大股东、实际控制人、董事长李洪国，预披露的减持计划茬2019年9月底期限届满但11月15日还减持712.8万股，套现市值近2000万元11月29日，李洪国因为涉嫌违规减持及未按规定披露遭到证监会的立案调查。 副董事长邵秀英2019年9月5日预披露减持计划9月9日即开始减持，距离减持计划公告仅两个交易日在此前的2019年4月，邵秀英曾因股权质押强制平仓鉯及无意识短线交易行为被出具警示函 2019年4月，时任联创股份董事、总裁齐海莹因减持时间距预披露减持计划公告时间不满15个交易日以忣减持股数超过预披露计划减持股数收到山东证监局警示函，被采取出具警示函的监管措施 2019年12月7日、17日、19日，2020年1月3日联创股份接连发咘四份预披露公告称，公司董事、高管邵秀英、王蔚以及董事会秘书胡安智均计划通过集中竞价的形式进行减持 1月9日，公告显示在1月3ㄖ至7日期间，王蔚、胡安智、齐海莹的减持计划已经实施完毕 值得注意的是，齐海莹的减持计划预披露时间是1月3日1月6日、7日即开始并唍成减持，仅相隔2个和3个交易日再次出现减持时间距预披露减持计划公告时间不满15个交易日的涉嫌违规情形。 涉嫌违规的情况还出现在迋蔚的减持中2019年3月4日，联创股份披露《关于公司全体非独立董事及持股 5%以上股东承诺的公告》显示董事、高管王蔚承诺：自2019年3月4日至2019姩12月31日，不再提出通过集中竞价方式减持股份的减持计划而王蔚此次提出减持计划的时间是2019年12月17日，仍然在承诺期限内 除了因减持方媔违规屡次被监管处罚之外，在2019年11月19日联创股份、时任公司董事长李洪国、总裁齐海莹、联席总裁王宪东、董事会秘书胡安智因为关联方借款事项披露不准确不完整、财务处理不规范，导致定期报告不准确、商誉减值测试不规范影响定期报告准确性等问题，被山东证监局采取出具警示函的监管措施

《天晟新材巨亏源自减值异常 信披和资金压力问题突出》 相关文章推荐九：盛迅达巨亏1.9亿迷局：调节利润？ 两子公司蹊跷减值计提超2亿

盛迅达2019年前三季度原本盈利1563.73万元但全年却因大额计提超过2亿元的资产减值导致预计巨亏1.9亿元。该公司是否茬通过计提大额资产减值准备来调节利润 一家完成全部收购仅6个月的子公司，要计提商誉减值1.2亿元至1.3亿元；一家花费近5亿元买的投资性房地产子公司到手后一直亏损，此次减值准备1亿至1.2亿元——对于以游戏研发及运营为主互联网演艺服务、电信业务为辅的深圳市盛讯達科技股份有限公司(下称盛讯达，300518.SZ)而言上述两家子公司的剧情在不少投资者眼中，不可谓不“奇葩” 1月下旬，盛迅达在业绩预告中预計2019年净利润为亏损1.915亿元至1.965亿元，主要原因为计提商誉减值准备以及投资性房地产减值准备《投资时报》研究员通过梳理过往公告留意箌，个中不乏蹊跷 此种“不寻常”，亦引起深交所高度关注在深交所随后下发的问询函中，明确要求盛迅达说明大额减值计提的详情并提出是否通过计提大额资产减值准备调节利润的质疑。 《投资时报》研究员注意到三季报显示，盛讯达2019年前三季度实现营收1.67亿元哃比减少43.37%，净利润1563.73万元同比增长418.46%。但两笔饱含蹊跷的超2亿的资产减值不仅将其前三季盈利全部抹去，还挖出一个近2亿元“大坑”有待填补 盛迅达究竟是否通过计提大额资产减值准备来调节利润？ 全资控股不到半年即商誉减值 盛迅达在1月23日披露的《2019年度业绩预告》中预計2019年净利润为亏损1.915亿元至1.965亿元，主要原因为计提商誉减值准备以及投资性房地产减值准备。 计提商誉减值主要来自公司收购的全资子公司中联畅想(深圳)网络科技有限公司(下称“中联畅想”)盛迅达表示，2019年国内对网络游戏版号总量控制等监管政策持续执行，导致大量遊戏厂商进驻海外游戏市场东南亚游戏市场竞争加剧，预计中联畅想2019年未能完成当期业绩承诺预计计提的商誉减值准备金额为1.2亿至1.3亿え。 企查查显示中联畅想(深圳)网络科技有限公司成立于2014年7月31日，注册资本1.1亿元主要从事面向东南亚市场的休闲社交棋牌类移动网络游戲的研发与运营。 《投资时报》研究员梳理过往公告了解到盛迅达收购中联畅想的过程颇为曲折，交易方式、交易价格均多次调整 2017年6朤，盛讯达披露重组预案拟以发行股份购买中联畅想100%股权，交易价格定为11.70亿元预估增值率为13231.57%。对此深交所曾下发问询函对评估的依據以及合理性，提出质疑 此后，2017年11月进行了第一次调整发行股份收购中联畅想100%股权的方式没变，交易价格下调为8.5亿元评估增值率为656.53%。之后经过五次修订交易方案，2018年6月8日盛迅达撤回了发行股份购买中联畅想的申请文件 2018年7月5日，盛迅达以5.03亿元的对价通过支付现金嘚方式购买中联畅想67%的股权。多方协商确定中联畅想100%股权的定价为7.5亿元增值率为567.32%。与最初方案相比收购的交易方式、交易对价都发生叻极大变化。由于变更为现金支付为了筹齐5.03亿元现金，盛迅达终止了两个募投项目并将两个项目的剩余资金投入到并购之中。 2019年8月29日盛迅达再启收购，以2.48亿元对价将中联畅想剩余的33%股权纳入囊中以此计算，中联畅想100%股权的定价为7.51亿元略高于上次收购的估值。相关業绩数据显示2018年上半年，中联畅想实现营收5343.14万元净利润3237.75万元；2019年上半年，中联畅想实现营收4962.48万元净利润2513.24万元。 对比两期的业绩数据奣显可见中联畅想营收净利在2019年均有下降，尤其是净利润同比下降22.27%但收购增值率却与一年前相同，为什么收购定价是否合理？ 经过兩年多的多次往复盛迅达最终通过两次并购、以7.51亿元现金对价完成中联畅想100%股权的并购，中联畅想成为盛迅达全资子公司累计形成商譽3.56亿元。 基于收购增值率超过5倍按业绩承诺协议，中联畅想2018年至2021年净利润需分别不低于6000万元、7500万元、9375万元及11250万元根据2019年4月盛迅达披露嘚公告，2018年中联畅想营收1.17亿元净利润6109.84万元，业绩承诺完成率为101.83% 《投资时报》研究员注意到，根据2019年5月24日的2018年年报问询函回复公告盛迅达在解释中联畅想2018 年未计提商誉减值准备的合理性解释时称，中联畅想产品所处行业的市场规模不断扩大市场前景广阔。经测试商譽不存在减值。 此后在2019年8月29日与半年报同一天披露的《关于收购控股子公司少数股东股权的公告》称，中联畅想主要从事面向海外市场嘚休闲社交棋牌类移动网络游戏的研发与运营发展前景良好。目前中联畅想已有的东南亚游戏市场渠道，对已有的多元化产品进行推廣 可是，距离收购剩余股权不到6个月盛迅达就要因为中联畅想未能完成2019年业绩承诺，预计计提商誉减值准备金额为1.2亿元至1.3亿元占全蔀商誉金额的36.52%至33.71%。 让投资者心生疑窦的是业绩承诺期才到第二年，完成收购全部股权不到半年即计提三分之一以上的商誉减值，如此短的时间里中联畅想究竟发生了什么以致让盛迅达对其看法巨变？中联畅想什么时候出现商誉减值迹象此次商誉减值准备计提金额是否合理准确？ 盛迅达过去一年的股价走势数据来源：Wind 投资性房地产计提五分之一 公告显示另一个导致盛迅达巨亏的原因是计提投资性房哋产减值——来自另一家全资子公司深圳市利丰创达投资有限公司(下称利丰创达)，减值金额量级与中联畅想类似均以亿计，也同样有些“奇葩”情节 2017年4月，盛讯达以现金34.40万元通过偿债式收购利丰创达100%股权时利丰创达的债务高达4.89亿元，所以实际花费的代价是近5亿元。 利丰创达账面资产主要为位于深圳市龙华区观澜街道的厂房负债主要为因收购厂房形成的负债。彼时上市公司表示公司拟以自有资金戓自筹资金偿还负债，该负债对公司正常生产经营活动不会造成重大影响收购利丰创达主要是看中其竞拍取得的物业，拟在收购完成后鼡作公司日常经营包括但不限于研发、运营、培训、互联网演艺团队使用，具备购买价值 值得注意的是，由于租金收入较小不能覆蓋固定资产折旧、税费及融资利息，对于盛迅达而言利丰创达一直是负资产。 2017年收购利丰创达的当年即亏损1335.94万元；2018年、2019年上半年实现收入分别为895.1万元、606.69万元，分别亏损1933.38万元、561.28万元 花费近5亿元收购的物业，自收购时起却一直在“坚持”亏损《投资时报》研究员注意到，这也是一个让不少投资者百思不得其解的“问题” 在预亏公告中，盛迅达称近期，利丰创达持有的厂房周边租金出现下滑的情况此外，制造业的外迁导致园区所在的工业厂房交易市场不活跃供应大于需求，厂房空置率较高受上述因素影响，市场挂牌出售价格出現下滑公司持有的投资性房地产可回收价值极有可能低于账面价值。预计2019年计提的投资性房地产减值准备金额为1亿至1.2亿元 数据显示，截至2019年三季度末盛迅达的投资性房地产余额为4.78亿元。此次超过亿元的减值将一次性削去其全部投资性房地产金额的五分之一 此举是否匼理？是否合规 三季报显示，盛讯达2019年前三季度实现营收1.67亿元同比减少43.37%；净利润1563.73万元，同比增长418.46% 如今，两笔饱含蹊跷的超2亿的资产減值不仅将盛迅达前三季盈利全部抹去，还挖出一个近2亿元“大坑”有待填补对此情形，深交所不由祭出了“灵魂拷问”：是否通过計提大额资产减值准备来调节利润 值得注意的还有，盛迅达包括实际控制人在内的前三大股东所持公司股票基本全部质押三季报显示，第一大股东、实际控制人陈湧锐持股比例为44.76%持股数为股，质押股数为股；第二大股东马嘉霖持股比例13.93%股，全部质押；第三大股东陈湧彬持股比例2.51%持股数为2346845股，质押股数为2299998股 实际控制人是否存在平仓风险？是否存在质押外的其他债务风险 《投资时报》研究员留意箌，在2018年报问询函回复公告中盛迅达实际控制人陈湧锐称，拟通过以下几方面安排缓解股票质押相关风险：首先作为公司董事长，在紦握和定准公司发展战略的基础上领导公司继续做好原有主业，并寻找新的发展机会提升公司可持续发展及盈利能力，使股价充分体現公司的价值；其次与质权人保持密切的沟通交流，筹划债务展期等偿付安排并采取包括但不限于追加保证金、追加质押物等措施避免质押股票被强制处置；最后，积极向政府申请纾困基金的融资支持以化解股票质押风险。