投资者小心!黄金与白银可能重返熊市
FX168财经报社(香港)讯 持仓报告(COT)数据对判断市场在牛市或熊市的状况有重要意义。行业专家兼Simply Profits编辑Jack Chan指出，最新的COT数据敲响了警钟，投资者应予以关注。
1、首所周知，牛市会吸引投机者，净多头仓位顶部和底部均大幅高于熊市的顶部和底部。
2、2016年价格上涨吸引了创纪录的投资人数，其中2016年夏季净多头头寸高达28万手，这也间接告诉我们牛市正在进行中。
3、但2016年12月金价大跌令净多头头寸减至9.6万手，这远小于牛市时期的最低平均价值。
4、自12月以来，金价已经反弹近一半，但净多头头寸仅达到16.4万手，这属于熊市时期的水平。
（图片来源：mining.com、FX168财经网）
本周公布的COT数据显示净头寸出现大幅回撤，这确认了投机的峰值，而峰值处于熊市水平，这不得不引起注意。
（图片来源：mining.com、FX168财经网）
此外，白银投机更具警告性。数据显示白银净多头头寸达到9.5万手，仅次于上个夏季时期的反弹峰值水平，而白银价格却比峰值时期低10%左右。
（图片来源：mining.com、FX168财经网）
白银投资者本周也出现回撤，这确认了上周是一个投机峰值。
此前我们对COT数据的监控已经超过17年，观察这些投机活动有助于帮助我们确认牛市和熊市的投机价值。最新的数据提醒我们可能面临重返熊市，建议保持谨慎。
校对：TIER
责任编辑：
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白银熊市大概率见底 白银期货助力管理风险
　　当地时间1月31日下午，美联储在1月货币政策例会后发表声明，美元暂不。美联储维持联邦基金利率目标区间在1.25%-1.5%不变，符合市场预期。这是(Janet Yellen)主持的最后一次会议，随后将由鲍(Jerome Powell)接替美联储主席职位。
　　然而，此次声明意外剔除了有关近期内通胀维持2%以下的措辞，市场认为这释放出了较为强烈的鹰派信号。美联储在声明中预计通胀“将在今年上升”，为3月加息做下铺垫，联邦利率基金显示，今年3月加息的概率超过80%。
　　决议公布后金融市场上演惊魂一幕：美元指数短线急跌20点左右之后震荡上行，一度刷新日内高点，不过很快也抹去部分涨幅；而金银短暂下挫后急速回升，价格涨约1%。
　　Gold&Newsletter的Brien&Lundin表示，尽管美联储的声明略显强硬，并指出他们对通胀上升的预期，但在此次政策声明并没有出现重大意外。美元的走势仍然是、白银的关键。今日（2月1日）开盘后，现货白银震荡上涨，目前录得17.349美元/盎司，涨幅0.23%。
　　白银及白银ETF(SLV)在2011年见顶后回落，过去7年两者跌幅在66%左右。在日触及低点15.635美元之后，上周芝商所白银（SI）期货价格收于17.39美元/盎司。&芝商所(CME Group)特约评论员HenryPark最新报告指出，这非常值得投资者关注，由于白银本身波动性强于黄金，所以当贵金属再度脱离盘整时，金银之间会迅速发生大的反转。
　　在芝商所的期货市场，白银的涨势大部分还是要归功于大型交易商。
　　根据商品期货交易委员会（CFTC）的交易商承诺（COT）报告，大型交易商在12月份连续三个星期净空白银合约。“大型交易商”一般指资金经理人，相对于使用期货来对冲其商业活动的“商业交易者”来说，贵金属资金经理人持净空头头寸并不常见。12月份白银价格自然走上了阻力最小的路线，随着大型交易商解除空头头寸，重新回到净多头白银的水平。
　　HenryPark表示，长期月度走势图证实，在2011年牛市爆发高位震荡之后，随后遭遇漫漫熊市。也就是说，“大涨”之后的“大跌”往往会迎来是横盘整理的价格表现。但白银熊市终于见底的可能性依然很高。需要注意的是，在潜在的牛市反弹之前，仍有可能再创新低，盘整的过程正在进行，并且可能出现更为复杂的触底反弹，这一过程仍需要较长时间。
　　作为具有国际性、兼具商品属性和金融属性的商品，白银的价格波动非常剧烈。芝商所旗下COMEX推出的白银期货与合约，能有效帮助市场参与者管理风险。白银期货和期权与黄金期货和期权非常相似的地方在于都被广泛用作在金融形势不确定时期的避风港。对于白银期货来说，价格可以单独通过实物供应进行管理，同时为使用白银进行电脑、医疗设备、摄影和珠宝制造的行业，提供了防范不利价格变动的工具。
　　根据白银期货在过去8年的周线走势来看，目前价格正在测试熊市下跌通道，分析师Kimble认为，若价格成功破位，则为近年来的首个看涨信号。
　　世界白银协会对今年白银的表现亦持积极态度，认为有多个因素将推高银价。该机构主管迈克尔?迪里佐在发布的报告中表示强劲的工业制造需求、饰品需求以及回升的投资需求将继续支撑白银市场。
（责任编辑：邵一迪 HF116）
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　　下面我们将从图表形态中分析这一可能性：
　　白银及白银ETF(SLV)在2011年见顶后回落，过去7年两者跌幅在66%左右。
　　这一长期下降趋势是否即将结束?
　　下图为白银期货在过去8年的周线走势，白银在2011年高点之后借助下降通道(1)走低。过去3年，白银在15.80附近形成数个水平的底部，同时价格沿着通道上轨形成一系列高点下移。
　　白银周线
　　目前价格正在(2)处测试通道上轨阻力，分析师Kimble认为，若价格成功破位，则为近年来的首个看涨信号。
　　如果白银破位，那么持有SLV是不错的策略，另一个白银ETF――SIL也将出现做多机会。
　　图为SIL的周线走势，价格仍然处于下降趋势中。与白银相似的是，SIL也出现水平的底部和高点下移。
　　白银ETF周线
　　本周，SIL在(1)处测试下降趋势线阻力。如果白银突破通道上轨，那么SIL可能随之在(1)处破位。
　　综上，Kimble建议关注白银和白银ETF测试长期阻力，两处价格破位均是看涨信号。
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买：原油开仓：22.22止损：--止盈：--1小时前白银是在牛市还是在熊市当中？
来源：龙讯财经
作者：金沐
　　最近一年的表现都逊于，虽然在2014年的第一季度金银的反弹之势都比较好，但多少有些奇怪的是，黄金的表现要比白银更好。这也给投资者留下了许多的问题――白银到底是处于牛市还是处于熊市呢？摩根报告的创始人大卫摩根，对这个问题进行了深入的探讨。
　　一年以前他就曾提醒我们，白银的买入价位在30或其下方，在那时关键性的支撑位在25-26美元/盎司，一旦该支撑位被打破就会转变为非常强劲的阻力位。
　　当年白银的价格徘徊在30美元/盎司，因此现货白银的价格和支撑位26美元有大概10%的差价，关键的一点不是差价，而是打破了多年以来的重要支撑位，使得它的重要性如此大。
　　然而，摩根并不认为这是最重要的事实。如果白银的价格涨到了100美元/盎司，这将符合摩根的预期，你在20美元或是30美元买入的话不会有太大的区别。从这个角度看，白银正处于牛市周期的熊市当中。在黄金和白银连续上涨12年之后，2013年均出现了大幅下跌，这没有什么不同寻常的，因为所有的市场都是涨涨跌跌。
　　在长期牛市一只延续的背后，其原因是既来自基本面又来自技术面的。
　　从基本面来看，所有的法定货币最终都会贬值，这是一个既定的事实，美元作为一种储备货币，目前也是这种情形。这已经被证实了，一些主要的国家，如印度、澳大利亚、俄罗斯就设定了美元以外的贸易协定。现在有一个明显的趋势就是，在贸易结算中以本地货币或是黄金（换句话说，可以是除了美元以外的任何东西）来结算。俄罗斯就是一个很好的例子，他们期望用美元以外的货币来结算能源支出。美元用石油来结算就是美元能成为储备货币的原因，如果被打破的话，美元的地位也将会动摇，这将会利多。
　　从技术面来看，基本的分析显示，主要的上升趋势线并没有被触及，这意味着白银（包括黄金）仍然处于上升趋势当中。来研判白银是否在牛市中跟随黄金的主要指标就是金银的价格比率。在2001年牛市开始的时候，该比率为80:1，今天则徘徊在60:1.如果白银处于熊市当中的话，黄金白银的比率将会远远超过80:1.
　　白银似乎只做一些它所擅长的，例如，迷惑投资者。人们一定要明白金银的价格比率对于鉴定黄金和白银谁的表现更加优异是一个非常准确的方法。对于投资者而言，从白银牛市开始的时候购入白银的话，白银所带来的回报要远远超过黄金，那时候白银价格才仅仅为5美元/盎司。
　　通常情况下，心理压力是投资者所面临的最大挑战。1200美元听起来要比16美元更加有力，然而，另一方面，在每一个新兴起来的牛市里，早起用户的数量是非常有限的。随着动能开始积蓄更加强劲的力量，白银更加普遍开来，大多数的白银投资者都是在30美元-48美元之间开始投资的。很多的投资者在过去的2年中都放弃了，他们不能承受心理上的压力，对于他们不幸的是，这是一个典型的筑底过程。
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