王汉锋解读中美贸易战A股影响：短期或有冲击(附影响行业) _ 东方财富网
王汉锋解读中美贸易战A股影响：短期或有冲击(附影响行业)
作者：王汉锋
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【机构解读中美贸易战A股影响】航空航天、信息及通信技术、机械领域等行业受影响；积极应对短期可能的冲击，中长期不必过于悲观。
　　中金公司首席策略、董事总经理，王汉锋　　美国针对中国进一步加大贸易保护，双输可能性在上升　　美国总统特朗普签署备忘录指示将采取措施限制中国投资，并针对中国每年500~600亿美元的进口商品加征关税。我们简评如下：　　贸易战可能引发双输局面，但也不宜过分夸大其影响。我们在特朗普当选美国总统后持续关注中美贸易战的可能性及影响(参见2017年的《中美贸易战可能性及影响》《中美贸易摩擦阴云：可能的领域，可能的影响》以及今年3月初的《中美贸易关系分析》)。特朗普自参与竞选开始就提倡美国优先的战略，认为美国在过去的全球贸易规则中受损。今年是美国中期选举年，国内政治形势复杂，特朗普为兑现竞选承诺，贸易保护政策频出。我们认为，强行引入贸易战可能使得美国及包括中国在内的全球经济“双输”可能性在上升。但也不宜过分夸大其影响，因为：1)特朗普引入贸易战更多是为了应对中期选取的政治层面考虑，如果对美国增长和物价造成过大负面影响，将意味着引火自焚；2)中美之间的贸易关系互补性大于竞争性，且中国目前自身内部市场体量越来越大，对外需的依赖相对下降；3)中国对美国的出口2017年约在4300亿美元，中国向美国的进口约1600亿美元，分别占中国全部出口和进口的19%及8%，是中国仅次于欧盟的贸易伙伴。在中美贸易摩擦加剧背景下，中国有望主动调整贸易结构，进一步加大全球开放步伐来积极应对中美贸易战带来的负面影响。　　贸易战将主要影响哪些领域？　　在具体涉及的领域方面：1)从签署备忘录来看首当其冲是针对中国计划加征25%附加关税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械领域；2)贸易占比较高的行业也会受到影响。从当前的中美贸易行业结构来看，中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器(根据分类主要是家电、电子等类别，占出口总量48%)以及杂项制品(12%)、纺织品(10%)、金属制品(7%)等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器(30%，主要是资本品)、运输设备(20%)、化工产品(10%)、塑料及橡胶制品(5%)等；3)从积极的方面来看，未来中国可能为应对中美贸易战加大对一些领域的开放，包括汽车、医药医疗、金融、养老、传媒产品等。　　上市公司层面，基于Factset统计，2016年来自美国的收入占A股/H股非金融行业收入的比例分别为5.0%/5.5%，而美国标普500公司来自中国的占比为5%。来自美国收入占中国上市公司收入比较高的行业包括科技硬件(技术硬件、半导体等)、可选消费(耐用消费品及服装、个人用品等)、医疗用品(设备与耗材)等，来自中国的收入占标普500成份股收入比例比较高的行业包括科技(硬件及软件)、消费品零售、能源及原材料等。　　对资本市场的影响：积极应对短期可能的冲击，中长期不必过于悲观　　中美贸易摩擦加剧一定程度上影响投资者从净出口层面对于中国经济增长的判断，尤其在近期对增长分歧较大的时点，对短期市场情绪和风险偏好可能带来一定影响。中长期的具体影响程度还要视后续贸易战的广度和深度来判断，但考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地，我们认为对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观，短期市场如若出现连续且幅度较大的过度调整反而为投资者提供了较好的进入时机。　　【其他观点】　　　　　　　　　　　　　　
(原标题：王汉锋：中美贸易摩擦升温：可能的影响及应对)
(责任编辑：DF010)
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李大霄：中美贸易战影响市场 领养“独角兽”时机才是关键
作者：李大霄
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关于后续行情的走向，可以预期的是：一方面，中国经济今年开局表现良好，为股市企稳奠定了可靠的宏观环境，市场下行空间有限；另一方面，决策层对“独角兽”企业A股上市的大力支持，将使A股市场生态发生很大变化，真正优质、符合“四新”方向、成长性高的企业，将获得市场普遍追捧。
　　北京时间3月23日零时50分，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将依据美国贸易代表莱特希泽自去年开展的“301”贸易调查对中国出口美国的商品征收关税，涉及到的中国出口商品可能将达600亿美元，可能包含多达1300种商品。中国政府立即做出反应，作出了相应的反制措施。　　在全球一体化的时代背景下，美国发动的贸易战确实开了很恶劣的先例，对中国经济和A股的影响确实存在但暂时不用过份解读。由于经济中内需的成分逐渐增大，股市中蓝筹股的估值在全球也具备一定的优势，如果以后事件受控，中国经济和 A股市场受到的冲击就控制在一定的范围之内，投资者谨慎应对但不必过分恐慌。　　关于后续行情的走向，可以预期的是：一方面，中国经济今年开局表现良好，为股市企稳奠定了可靠的宏观环境，市场下行空间有限；另一方面，决策层对“独角兽”企业A股上市的大力支持，将使A股市场生态发生很大变化，真正优质、符合“四新”方向、成长性高的企业，将获得市场普遍追捧。　　中国经济开局良好　　从最新公布的宏观数据来看，中国经济今年前两个月的表现相当不错，大超预期。　　1-2月份，我国同比增速达到7.9%，较去年12月提高0.7个百分点，高于预期的7%，回升到去年7月以来新高。其中，地产投资超预期回升至9.9%，生态保护、公共设施和农业投资增速显著领先。　　2月份，我国出口增速意外飙升至44.5%，创3年来新高，海外需求对中国经济支撑增强。　　1-2月份，我国规模以上同比实际增长7.2 %， 较2017年12月份加快1个百分点，也高于6.1%的预期增幅，创去年6月以来新高。　　1-2月份，我国61082亿元，同比名义增长9.7%。去年12月增幅为9.4%，预期增幅为9.6%。　　良好的宏观经济数据，加上最近公布的蓝筹股优秀业绩表现，可能会给未来一段时间的市场走势，提供强大的基本面支撑。此外，每逢年初，都是市场流动性比较充裕的时候，短期市场的走势不必过于悲观。　　如何挖掘到“独角兽”？　　独角兽有两个分法，一是成立不超过10年，接受过私募投资的初创企业；二是企业的估值超过10亿美元，其中，估值超过100亿美元的企业又被称为“超级独角兽”。　　从来源上讲，新技术、新产业、新业态、新模式所谓“四新经济”里面的一些优秀企业，以及AI、生物科技、云计算 、新能源、新材料、高端装备制造等等新兴行业和领域里的佼佼者，都是“独角兽”企业产生的重要来源，等待我们去挖掘。　　“独角兽”企业如何影响A股生态　　“独角兽”回归或在A股上市，对中国股市生态无疑将产生深远的影响。　　很长一段时间， A股被人诟病的一大原因，就是上市公司的行业结构太过陈旧，不能与时俱进，不能很好的反映中国经济的转型和变化。　　与美股市场里新兴行业大发异彩不同，A股市场一直是以传统行业为主，市值靠前的高权重蓝筹本上集中在、、地产、家电、等传统行业，新兴行业的大体量蓝筹股非常少。这种行业结构，和中国经济的持续转型升级是极不相称的。在中国经济结构改革不断向纵深推进的背景下，A股市场的结构性改革也成为迫切的议题。　　▲全球市值最高的前10 大公司，基本都是在美上市的科技类蓝筹　　促进“独角兽”回归或在A股上市，主要有三种形式：CDR、绿色通道、同股不同权，也就是通过制度上的改革，为“独角兽”企业登陆A股创造条件。　　更多观点&&&　　　　
(责任编辑：DF078)
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李大霄：中美贸易冲突对股市带来的长期影响有多大？
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原标题:李大霄：中美贸易冲突对股市带来的长期影响有多大？ 来源：功夫财经（kongfuf） 作者：李
原标题:李大霄：中美贸易冲突对股市带来的长期影响有多大？
来源：功夫财经（kongfuf） 作者：李大霄
特朗普政府3月23日向中国发起的贸易摩擦，对全球资本市场的短期走势产生了重大影响。全球最大的两个经济体之间发生的贸易冲突，让投资者对世界经济的前景产生了一定的悲观情绪，欧美股市和A股市场也随之出现了大幅下跌行情。
当利空事件导致市场出现恐慌性表现的时候，客观分析事件带来的影响，理性判断事件后续发展进程，无疑是当下最重要的事情。
中美贸易冲突中国和全球经济影响几何？
美国这次针对中国的贸易制裁，主要是对来自中国的600亿美元的商品增收关税，涉及领域包括高铁装备、航空产品、新能源汽车、新一代信息技术等。而中国随后采取的反制措施，主要是对来自美国的30亿美元商品增收报复性关税，涉及领域包括猪肉、水果等农产品和无蜂钢管、废铝等基础性工业原料。
众所周知，美国是仅次于欧盟的中国第二大贸易伙伴。根据最新的数据，2017年中美两国的双边贸易额达到了5800亿美金，中国对美国的贸易顺差达到了3600亿美元。客观而言，相对于中美当前的贸易体量和中国巨大的对美贸易顺差来讲，600亿美元的制裁额度，虽然会影响中国对美出口形势和贸易顺差的走势，但是其程度暂时不必过份解读。因为中美双方最近一直在进行紧急磋商，对于后续事态的发展和相应影响，我们应该密切关注。
至于中美贸易冲突会不会成为全球性贸易战的开端，在我看来，目前暂还不必有如此悲观的预期。
中美贸易战后续将如何演进？
我觉得，中美贸易战的后续发展有以下几种可能性：
一、中美通过持续的协调和磋商，从贸易冲突变为贸易摩擦，再把贸易争端控制在双方都可以接受的范围内。
所谓高高举起，轻轻落下，此次贸易战最终对中美双方的影响，有可能在双方的互相妥协中被降低到极小的程度。
二、中美在短期内就贸易争端问题达到一定的共识，但是全球贸易自由化的格局在中长期可能因此发生重大变化。
中美双方可能从贸易伙伴的关系逐渐转变成竞争对手的关系，面对全新的国际经济环境，中国需要进行积极地调整和应对。
三、中美贸易冲突可能会成为新的契机，倒逼中国经济加速转型升级。
从近年的情况来看，中国经济对外部需求的依赖性正在逐步降低，国内需求特别是消费端的需求正呈现快速增长的态势，对经济贡献度越来越大。
可以预期的是，在中国经济结构性改革的大背景下，此次中美贸易冲突可能进一步坚定中国决策层改革的决心，并进一步推动改革的进程。
从长远来讲，中国经济可能会以此次事件为契机，进一步实现从依靠出口和投资到依靠内需和消费促进增长的转变。当然，在这个进程当中，蕴含的投资机会也是非常大的。
如何理解当前蓝筹股的下跌？
毋庸置疑，中美贸易冲突对美股形成比较大的冲击，进而对A股特别是其中的权重类蓝筹股造成了很大压力，也是以上证50为代表的蓝筹股最近跌幅较大的重要原因。
但是，对于蓝筹股的下跌，我们还是应该有清醒理性的认识。
事实上，如果从上证2132点的钻石底算起，蓝筹股涨幅已经非常巨大，上证50整体接近翻番，即使从2638点的婴儿底算起，某些优质的蓝筹股也已经翻番。
在获利盘很大的情况下，如果遭遇一些利空影响，蓝筹股发生一些波动其实是再正常不过的事情。浮筹的压力、消息面带来的情绪性影响，都需要一个释放的过程。
从买入时机来讲，蓝筹股最佳买入点是在钻石底，第二个买入点是婴儿底。如果在这两个点位买入，现在的盈利应该是非常大了。
买股票最重要的是两件事，一个是选择好公司，一个是选择好的价格。只要在足够低的位置买入优质蓝筹股，就可以很从容地应对股价波动的风险，从长期来讲也能获得很好的收益。
A股今年可能维持上下震荡的格局
今年以来，中国经济运行出现了一些良好的迹象，去杠杆、降成本的政策导向已初见成效。今年前两个月，中国规模以上企业实现利润9600亿，同比增长16.1%，比去年12月增速快了5.3个百分点，实现了快速增长的势头。
▲图片来源于华尔街见闻
从数据来看，中国经济的基础是十分稳固的，经济增长和结构转型也在持续有序的推进中，这种积极的经济形势对股票市场的支撑也是值得期待的。
贸易战的结局可能也会向有利的方向发展。因为在国与国之间联系越来越紧密的时代，逆全球化是没有前途的，贸易战跟战争一样，不可能实现共赢的结局，甚至可能最终都是输家。
所以我非常坚定的认为，有识之士可能会挺身而出积极建言献策来共同解决贸易冲突的问题，以实现双方的合作共赢，这点我还是有信心的。
当然，在这个过程里面，中国内需的发展和结构性改革的深化会迎来很好的契机，中国经济的基础会变得越来越牢固。
展望2018年的股市行情，考虑到当前中国经济基本面逐渐向好，MSCI 即将实施，即使面临贸易战的冲击，A股应该还是会维持上有压力下有支撑的格局，大幅上涨的时候要注意风险，大幅下跌的时候或许会给我们带来短线的机会。
（本文内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）
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来源：功夫财经
特朗普政府3月23日向中国发起的贸易摩擦，对全球资本市场的短期走势产生了重大影响。全球最大的两个经济体之间发生的贸易冲突，让投资者对世界经济的前景产生了一定的悲观情绪，欧美股市和A股市场也随之出现了大幅下跌行情。当利空事件导致市场出现恐慌性表现的时候，客观分析事件带来的影响，理性判断事件后续发展进程，无疑是当下最重要的事情。中美贸易冲突中国和全球经济影响几何？美国这次针对中国的贸易制裁，主要是对来自中国的600亿美元的商品增收关税，涉及领域包括高铁装备、航空产品、新能源汽车、新一代信息技术等。而中国随后采取的反制措施，主要是对来自美国的30亿美元商品增收报复性关税，涉及领域包括猪肉、水果等农产品和无蜂钢管、废铝等基础性工业原料。众所周知，美国是仅次于欧盟的中国第二大贸易伙伴。根据最新的数据，2017年中美两国的双边贸易额达到了5800亿美金，中国对美国的贸易顺差达到了3600亿美元。客观而言，相对于中美当前的贸易体量和中国巨大的对美贸易顺差来讲，600亿美元的制裁额度，虽然会影响中国对美出口形势和贸易顺差的走势，但是其程度暂时不必过份解读。因为中美双方最近一直在进行紧急磋商，对于后续事态的发展和相应影响，我们应该密切关注。至于中美贸易冲突会不会成为全球性贸易战的开端，在我看来，目前暂还不必有如此悲观的预期。中美贸易战后续将如何演进？我觉得，中美贸易战的后续发展有以下几种可能性：一、中美通过持续的协调和磋商，从贸易冲突变为贸易摩擦，再把贸易争端控制在双方都可以接受的范围内。所谓高高举起，轻轻落下，此次贸易战最终对中美双方的影响，有可能在双方的互相妥协中被降低到极小的程度。二、中美在短期内就贸易争端问题达到一定的共识，但是全球贸易自由化的格局在中长期可能因此发生重大变化。中美双方可能从贸易伙伴的关系逐渐转变成竞争对手的关系，面对全新的国际经济环境，中国需要进行积极地调整和应对。三、中美贸易冲突可能会成为新的契机，倒逼中国经济加速转型升级。从近年的情况来看，中国经济对外部需求的依赖性正在逐步降低，国内需求特别是消费端的需求正呈现快速增长的态势，对经济贡献度越来越大。可以预期的是，在中国经济结构性改革的大背景下，此次中美贸易冲突可能进一步坚定中国决策层改革的决心，并进一步推动改革的进程。从长远来讲，中国经济可能会以此次事件为契机，进一步实现从依靠出口和投资到依靠内需和消费促进增长的转变。当然，在这个进程当中，蕴含的投资机会也是非常大的。如何理解当前蓝筹股的下跌？毋庸置疑，中美贸易冲突对美股形成比较大的冲击，进而对A股特别是其中的权重类蓝筹股造成了很大压力，也是以上证50为代表的蓝筹股最近跌幅较大的重要原因。但是，对于蓝筹股的下跌，我们还是应该有清醒理性的认识。事实上，如果从上证2132点的钻石底算起，蓝筹股涨幅已经非常巨大，上证50整体接近翻番，即使从2638点的婴儿底算起，某些优质的蓝筹股也已经翻番。在获利盘很大的情况下，如果遭遇一些利空影响，蓝筹股发生一些波动其实是再正常不过的事情。浮筹的压力、消息面带来的情绪性影响，都需要一个释放的过程。从买入时机来讲，蓝筹股最佳买入点是在钻石底，第二个买入点是婴儿底。如果在这两个点位买入，现在的盈利应该是非常大了。买股票最重要的是两件事，一个是选择好公司，一个是选择好的价格。只要在足够低的位置买入优质蓝筹股，就可以很从容地应对股价波动的风险，从长期来讲也能获得很好的收益。
*文章为作者独立观点，不代表中国经营网立场。
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