股票跌破发行价对公司有什么影响？_百度知道
股票跌破发行价对公司有什么影响？
股票跌破发行价是不是表示公司业绩不好或是公司亏损了？
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　　1、上市公司的股价跌到低于发行价的时候对公司最大的影响是：公司的形象受损，股票近期看空，股价很可能会继续下跌。如果公司高管持股，股价的波动也会影响到高管的浮动财富。如果公司的股票在二级市场表现不佳，将会影响公司的形象，进而直接影响公司的二次增发，以及债券发行，因为很多公司不是光光募集一次股票就够的。股票价格是一个公司业绩和成长性的反映，因人们对该公司的预期和信心而变动。所以这种情况会影响股价，股价反映公司情况。但本质上来说，股票价格对上市公司没有直接影响。　　2、严格来说,股价的涨跌对公司的本质不会产生任何影响，因为上市公司不是通过倒买股票来赚取利润的，券商和保险公司等除外，公司股价涨了或跌了，公司的经营业绩也不会因此而变好或变坏，公司的净资产也不会因此而增多或减少，短期的股价涨跌是市场行为，跟公司无关。反过来，公司本身的经营好坏却是可以影响股价涨跌的，从长期来看，股价的涨跌最终是由公司的内在价值决定的，如果公司的经营业绩持续向好，公司的内在价值就会持续增长，那股价就会涨上去，反之则最终会跌下去，直到破产清算，价值归零，从而让投资者血本无归。
采纳率：89%
没有影响，只能说是，发行价太高了。
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对公司没影响。除非公司要配股或增发。否则没影响。
B股是什么公司发行的?B股和A股有什么区别?
b股的名是什么，就是那个公司发行的。b股是境外购买的在 中国上市公司 的股票，b股在上海是美元计价的。深圳是港币计价的。
谢谢您,那B股的幅度涨跌有限制吗?
跟 a股 一样，都是百分之十。
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IPO(Initial Public Offering)价格又称价格，是指获准发行的公司与其共同确定的将股票给特定或非特定投资者的价格。在这一价格的确定程序中，相关的影响因素包括公司、经营业绩、发展前景、数量、行业特点及市场波动状况等，而这些因素的量化过程会随着定价者选用方法的不同而出现很大差别。
IPO定价简介
IPO定价是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一，因为最成功的IPO定价就是发行人能够以投资者可容忍的最高价格顺利发行，而发行失败或以过低价格发行则意味着定价的失败。在这一过程中，包括投资者的价格接受底线在内的很多因素甚至超出了发行人本身及的控制范围，因此，一个超脱、客观的IPO价格实际上是不存在的。较为常见的情况是，出于的考虑，承销商往往不会把其获得的所有信息融入IPO定价程序中。 Michelle Lowry和 G. William Schwert（2001）的研究表明，美国证券市场IPO业务中平均约15%的首日回报率揭示了相对于二级市场价格而言，IPO定价中存在着倾向于低估的系统性偏差。
IPO定价是指在进入市场之前的定价,是对即将进入市场的的事前判断,是一种条件下的博弈行为,这就决定了要十分精确地确定新股发行价格是相当困难的,也是不太现实的。然而新股发行价格的确定是新股发行中最基本和最重要的环节和内容,新股发行价格的高低决定着的成功与否,也关系到各参与主体的根本利益,并影响到后的具体表现。对发行人而言,发行价格的高低直接决定其筹集资金计划的完成情况和发行的成本,而且也影响公司的未来发展;对而言,发行价格的高低决定了它的水平;对投资者而言,发行价格既是投资欲望转化为现实的决定因素,同时又是投资人未来收益水平的决定性因素。发行价较低时,新股发行较容易、顺利,然而若发行价过低,则可能损害原有股东的利益,而且募集资金量少,发行公司的筹资需求难以满足,不利于公司的长期发展;若发行价过高,则增大承销商的发行风险和发行难度,并且也会增大投资者的成本,抑制投资者的认购热情,从而最终影响到发行公司的筹资需求。
IPO定价因素分析
IPO定价变量假设
我们将在IPO定价程序中可能考虑的各种因素分为两类，即外部因素和公司内部因素。它们的组合及其影响直接导致了价格的确定。
所谓外部因素是指与企业正常经营状态相对独立的、不直接反映其内生持续盈利能力 但却影响承销商IPO定价判断的各种情况，它们包括国民经济运行状况、水平、、行业宏观政策导向、产品市场预期、情况、市场波动情况、规模以及承销商自身实力等等。这些因素可能会以不确定的、非线性的方式对承销商的定价过程发生作用，而且在特定的定价行为中，上述信息对IPO价格的最终形成主要起着经验性的非量化影响；公司内部因素是指反映在IPO价格中的直接体现公司素质和增长前景的各种要素的总和，包括对其经营效率、获利能力、管理状况、等各种内部情况的评估结论。与外部因素不同之处在于，这些内部因素对于IPO定价主要可能起着较为确定的、线性的量化影响。
在模拟外部因素时，我们考虑到一些的量化难度而进行了相应的简化或剔除。最终，我们假设承销商的IPO定价程序主要受到以下四方面因素的直接影响：（1）市场波动情况；（2）数量；（3）行业特性；（4）承销商等级指数。
对因素（1），我们使用了上证指数的相对指标来模拟整个市场的中短期波动情况。考虑到在实际发行程序中，IPO定价的最终确定时间一般是在正式发行日的两周之前，因此我们采用发行前两周的市场波动率组合S1来模拟市场气氛的研判环境。其计算公式为：
F/An=Ft/Fn（n=3，5，7，9，11，13，15）
其中，F/An代表相对于上证指数第n周移动平均收盘的市场波动率；
Ft为特定日两周前的上证指数收盘点位；
Fn为特定股票发行日两周前的上证指数n周移动平均收盘点位.
对于因素（3），我们使用了最新颁布的上市公司行业分类指引。由于两个交易所公布的上市公司行业分类结果详细程度不同，因此我们以深交所较为概括的分类标准来对样本公司所属的行业进行判别。
在因素（4）即自身实力方面，我们考虑到美国的IPO市场中等级较高的投资银行所承销的IPO股票定价倾向于高出平均水平（Michelle Lowry&G. William Schwert，2001），因此，国内承销商的实力差别可能也会对其作出的IPO有所影响。在考虑多重指标之后，我们大致把年样本期间内的进行了等级排名，共分为1、2、3、4个档次。其中，档次越靠前的承销商实力也越强。
在公司内部因素方面，我们考虑到所反映的公司情况较为有限，而要试图对公司的运用贴现方法作出判断又会令主观因素的干扰加大。因此，为了全面反映特定公司的基本面素质，我们运用了71个财务指标来的、赢利能力、资产周转能力、等各个方面的情况。这些财务指标的原始数据均来自于样本公司及中上一个会计年度的和。尽管现金流量信息非常重要，但在的框架下，资产负债表和收益表仍然可以完整地代表特定企业的财务状况和经营成果。鉴于报表编制基础的冲突，我们在选取财务数据时没有纳入现金流量信息。
另外，我国证券市场的政策环境变化较大，经验数据表明：市场的IPO定价从趋势上看，有突然间受到某种冲击而整体增加的迹象，而不是逐渐的增加；而从实际的市场情况来看，定价增加可能是因为受到市场化的政策的影响，从而表现出的不理性行为导致。基于上述两个原因，我们没有在后续的分析过程中引入时间变量。
IPO定价样本选取
在剔除了财务数据有误的约200只股票之后，我们在1997年初到2001年3月为止的区间内选取了328只IPO股票。鉴于这些样本所跨的期间过长，可能会掩盖某些市场结构变动所造成的影响，我们分别就这328只股票和2000年以后发行上市的94只股票的数据进行分析，并进行了相应结果的对比。下面对于检验过程的描述主要是以2000年以后的IPO股票样本为对象的。
IPO定价检验过程
（1）数据性质的检验
我们试图从81个变量中寻找到对价格有效的。如果这些变量高度相关，必然会导致中相互削弱各自对y的影响，而出现回归方程整体显著，但各个变量都不显著的现象，也就是的现象。另外，在众多的数据中如果存在，将严重地歪曲变量与自变量之间的关系，使回归方程不能很好地描述一般情况下变量与自变量之间的关系。因此，在发现奇异值时，应将其删除以使回归方程得到较好的效果。
我们通过标准化误差和标准化预测值的检验数据是否存在奇异值的一般规则是：如果存在数据点明显超出 标准化误差值区间，则可以认为该数据是奇异值。根据结果看，几乎所有的值都在 标准化误差值区间内，有两个点远离该区间，显见这两个值是奇异值，将严重影响到的质量，应该剔除。这两个点对应的个体是新力药业（0153）和平高电气（600312）。
（2）的检验
我们通过矩阵观察各指标之间的相关程度，从而判断各指标间是否存在高度的相关性。从相关系数矩阵可以看到，在拟选用的指标中，变量之间普遍存在着高度相关的现象，比如F/A7与F/A9之间的相关系数为0.977794、主营收入/与之间的相关系数高达 0.998043等等。所以，这些变量不能同时进入回归方程，在进行回归之前必须对数据进行处理以消除的影响。
（3）数据处理
从上述数据性质的检验中，我们发现数据存在、存在多重共线性的现象。对于奇异值我们将其从数据中剔除，而对于多重共线性的问题我们采用进行处理。
拟选用的指标可以分为两类，即外部指标（行业类别、市场波动、等级、发行量系数）和反映公司内部因素的财务指标类聚，并分别对这两类指标进行。
（4）用多元统计分析中的主成分分析法进行数据简化
由于存在多重共线性的现象，也就是说各变量之间相互关联，所反映的信息很大程度上也是重复的，所以我们完全可以用少数一些变量来反映大部分的信息。主成分分析作为多元统计分析技术的一个分支，其主要目的就是浓缩数据，就是研究如何以最少的信息丢失把众多的观测变量浓缩为少数几个因子。这几个因子不仅保留了原始指标中的主要信息，而且彼此之间不相关，很好地避免了出现的问题。
（5）从财务指标中提取。
第一步，提取公因子，并进行因子旋转。
这一处理的结果发现：特征值（Total项）大于1的因子共13个，这13个因子的累计解释方差占到总方差的91.33864%，也即这13 个因子代表了原来所有71财务指标所表达的的91%左右，代表了绝大多数的信息。而变量数由71个减少到13个，以最小的信息丢失量，极大地简化了数据。在之后的回归分析中，我们将用这13个共因子替代原来的71个财务指标进行回归。通过主成分法得到的公因子是完全不相关的，即为0，用它们进行回归分析就不会出现问题。
另外，因子旋转后并没有改变这13个因子的累计解释方差占到总方差的比例，旋转前后该比例均为91.33864%，只是在各个因子之间的分配比例有所变化。
第二步，计算因子得分。
实际上因子得分是通过原始变量的线性组合得到，原始变量前的系数就是矩阵中的因子载荷。
（6）从波动指标中提取
利用上表中的因子载荷矩阵计算因子得分S1
S1=0.823232×（F/A3）+A+0.895644×（F/A15）
（7）用处理行业数据
对于样本所含的94只新股，共涉及19个不同行业，我们引入虚拟变量进行处理。我们用18个虚拟变量di（i=1，2A 18 ）来反映行业分布对定价的影响。
（8）回归分析
在剔除、运用浓缩数据并同时处理了的问题之后，我们即可进行最后的回归分析。下面是我们通过采用主成分法得到的财务指标的公因子、市场指标的公因子及发行量系数、行业类别的、券商等级等因素对（即IPO价格）进行所选出的最优。
Price=14.238×发行量系数－0.41778×S1+6.70326×d11+3.861002×d15－3.06603×d17+1.132558×F1+0.579465×F3+0.863128×F4+0.67048×F6+0.422713×F8－ 0.6338×F12
其中R2=0.68
（9）最终结果分析：
在财务指标的公因子中，对新股价格有显著影响只有F1、F3、F4、F6、F8、F12、这六个因子，其余新股价格影响甚小，不予考虑。除此之外，市场波动指标的公因子S1对价格的影响也是显著的，S1也进入了。发行量对新股价格的影响同样不能忽视。在反映行业分布的18 个中d11、d15和d17进入了方程，它们所对应行业为行业C99（其他制造业），行业G（信息技术业）和行业K（社会服务业），这说明在 2000年以来，属于这三个行业的上市公司在进行新股定价时，行业分布对其股票定价有显著影响。其中，行业C99和行业G对新股定价是正向的影响，而行业 K对新股定价的影响则是反向的。
上述的Tolerance和VIF两个指标为的检查指标。可以看到，所有变量的Tolerance均大于0.1，VIF均小于10，因此不存在多重共线性的问题。
另外，检验数据表明，在5%的显著性水平下，各系数的t值与方程的F值全部通过检验，定价模型拟合效果非常好。
作为对比，我们对1997年至2001年初的328只IPO股票数据进行了类似分析，检验结果与上述结论较为相近（检验通过变量完全一致），但中的系数有一些差别，而样本的也较差一些，这表明较长期间的IPO定价因素影响可能会随着结构性的市场变动而发生变化。另外，从行业分布角度看，在这一期间对股票定价有显著影响的行业也变成行业C99，行业F（交通运输、）和行业L（传播与文化产业）。其中，行业C99和行业 L对定价是正向的影响，而行业F对新股定价的影响则是反向的。这说明市场热点会随着一些环境因素的变化而转移。
IPO定价分析结论
通过对上述模型的结构分析，我们可以发现：
（1）规模对IPO定价具有反向修正作用。换言之，IPO发行的股票数量越多，为了控制发行风险，越倾向于调低IPO的。这与市场经验是相符合的。
（2）与许多市场人士的看法相反，市场波动因素对IPO定价并没有助涨助跌的影响，新股发行定价相对于中短期市场波动而言呈现出一定的惰性。具体来说，当市场明显上涨时，承销商可能出于某种预期（例如市场过高而存在修正风险、在的吸引力不如其他热点股票等）而相对降低 IPO股票的定价水平；反之，反是。因此，IPO定价相对于市场的波动方向而言，表现出一定的时滞。
（3）的分析表明，市场热点差异会使某些行业上市公司的IPO定价水平明显高于其他公司，但大多数行业的特征因素在定价程序中影响并不显著。
（4）过程中的替代分析表明，IPO定价程序中的公司因素并不能简单地用几个指标来表达（即使是与主成分高度相关的重要原始指标），而是和各方面的因素都有联系，是很复杂的一个过程。我们曾经采用加权分值较大的部分财务指标来代替总体，但均未能通过检验。这一事实也从侧面说明：主要考虑公司盈利水平的出发点是存在很大缺陷的。
（5）我国市场仍然属于，实力与所承销的股票定价之间相关性不大。分析表明，在IPO定价过程中，、南方、海通、广发等实力雄厚的大券商并不比其他中小券商体现出明显优势。
（6）在决定公司内在素质方面的因素中，资产盈利能力、、、状况、盈利构成状况和现实债务偿付状况等六大因素（分别对应回归方程中的F1、F3、F4、F6、F8和F12）是最为重要的，它们也基本体现了企业的综合状况。在IPO定价过程中，企业的上述方面实际上都得到了不同程度的考虑，尽管承销商将它们融入IPO价格时可能是不自觉的。
IPO定价定价种类
1、较为常用的估值方式可以分为两大类：收益法与。
所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的与贴现模型，计算出。如最常用的折现模型()、()模型等。贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和，而这正是体现的专业价值所在。
所谓类比法，就是通过选择同类上市公司的一些比率，如最常用的、(即股价/)，再结合新上市公司的财务指标如、每股净资产来确定上市公司价值，一般都采用预测的指标。的适用具有许多局限性，例如要求上市公司经营业绩要稳定，不能出现亏损等，而市净率法则没有这些问题，但同样也有缺陷，主要是过分依赖公司而不是最新的市场价值。因此对于那些流动资产比例高的公司如银行、保险公司比较适用此方法。在此次建行ipo过程中，按中确定的定价区间1.9～2.4港元计算，发行后的每股净资产约为1.09～1.15港元，则(p/b)为1.74～2.09倍。除上述指标，还可以通过/销售收入(p/s)、市值/现金流(p/c)等指标来进行估值。
2、通过估值模型，我们可以合理地估计公司的理论价值，但是要最终确定发行价格，我们还需要选择合理的发行方式，以充分发现市场需求。常用的发行方式包括：、、竞价方式。一般竞价方式更常见于，这里不做赘述。累计投标是目前国际上最常用的方式之一，是指发行人通过确定发行价格，并自主分配股份。所谓“询价机制”，是指先确定新股发行价格区间，召开推介会，根据和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。一般时间为1～2周。在询价机制下，新股并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。
IPO定价招募程序
通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的或登记声明中约定的条款通过或进行销售。一般来说，一旦ipo完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统。
另外一种获得在或报价系统挂牌交易的可行方法是在招股书或登记声明中约定允许私人公司将它们的股份向公众销售。这些股份被认为是“自由交易”的，从而使得这家企业达到在证券交易所或报价系统挂牌交易的要求条件。 大多数证券交易所或报价系统对上市公司在拥有最少自由交易股票数量的股东人数方面有着硬性规定。
ipo()就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。
过去我国一直采用固定价格发行方式，日证监会推出了机制，迈出了市场化的关键一步。和香港联交所于1994年11月发表了《关于招股机制的联合政策声明》，自此，香港的大型新股发行基本上采用累计投标和固定价格公开认购混合招股机制。
发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为，越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在我国，主承销商不具备的权利，必须按照认购比例配售。据报道，此次建行在香港交易所发行h股，截至公开截止日(日)，共吸引了760亿美元的认购资金，超过拟发售数量近9倍，而向香港公众公开发行部分更是获得了近40倍的超额认购倍率，其中国际发售部分将由联席账簿管理人根据多种因素决定分配，香港部分原则上严格按比例分配，但分配基准可能会因为申请人的股份数目不同而分组决定，但也不排除可能会进行抽签。
当出现时，还可以使用“”(又称“绿鞋”)增加发行数量。“超额配售选择权”是指发行人赋予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以在后的一定期限内按同一超额发售一定比例的股份，在此期间内，如果市价低于发行价，主承销商直接从市场购入这部分股票分配给提出申购的投资者，如果市价高于发行价，则直接由发行人增发。这样可以在股票上市后一定期间内保持的相对稳定，同时有利于抵御发行风险。如此次建行就规定了可由中金公司及添惠代表国际发售承销商于股票在香港联交所开始交易起30日内行使，以要求建行分配及发行最多合计3,972,890,000股额外股份，占全球初步发售股份的15%。
．香港金道金融词典．[引用日期]
清除历史记录关闭中国石化上市时的发行价是多少_百度知道
中国石化上市时的发行价是多少
中国石化上市时的发行价是多少首个交易日收盘价是多少哪位朋友知道请帮忙解答一下，谢谢
我有更好的答案
4.22元 .公司名称:中国石油化工股份有限公司英文名称:China Petroleum And Chemical CorporationA股代码:600028 A股简称:中国石化证券类别:上交所主板A股 所属行业:石油行业成立日期：
发行数量：万股
发行价格：4.22元
上市日期：
发行市盈率：20.1000倍
预计募资：万元
首日开盘价：4.60元
发行中签率：1.14%
实际募资：万元
楼上说的是石油中石化发行价4.22，首日收盘价4.34。
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43.96收盘48.60开盘41.70最低48.62最高发行价：16.7
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溢价发行亦称增价发行，证券的一种发行方式。采用这种方式发行证券时，以高于证券票面金额的价格出售证券，到期按票面金额偿还。采用溢价发行的证券，收益率通常较高，使投资者有利可图。投资者实获利息，是票面利息扣除偿还差额(发行价格与偿还价格之差)之后的差额。
溢价发行概述
股票有许多不同的价值表现形式，票面面额和是其中最主要的两种。票面面额是印刷在股票票面上的金额，表示每一单位股份所代表的资本额；发行价格则是公司发行股票时向投资者收取的价格。股票的发行价格与票面面额通常是不相等的。发行价格的制定要考虑多种因素，如发行人业绩增长性、股票的、以及的等。根据发行价格和票面面额的关系，可以将分为溢价发行、和三种形式。
溢价发行又可分为和两种方式。
也称市价发行，是指以同种或同类股票的流通价格为基准来确定，股票通常采用这种形式。在发达的证券市场中，当一家公司首次发行股票时，通常会根据同类公司（产业相同，经营状况相似）股票在上的价格表现来确定自己的；而当一家公司时，则会按已发行股票在流通市场上的价格水平来确定发行价格。
中间价发行是指以介于面额和时价之间的价格来发行股票。我国对老股东配股时，基本上都采用。
根据《》第34条规定，采取溢价发行的，其发行价格由发行人与的证券公司协商确定。
溢价发行价格参考
溢价价格确定主要考虑这样几个因素：发行完成后占公司的比例；募集资金所需资金量；公司以往的盈利能力及未来的盈利预测；公司所处的前景；公司的发展潜力及竞争优势；同行业二级市场表现等。
具体由和公司协商确定,主通常是的。如果投资者认为发行价格过高,完全可以放弃。
溢价发行作用
是股票发行成功与否的重要因素，对投资者和发行人乃至承销有直接关系。发行价高，对发行人来说，可以用较少的股份筹集到较多的资金，降低筹资成本。但是，对投资者来说，太高，则意味着投资成本增大，有可能影响投资者的购买热情。对来说，过高，增大了承销商的发行风险和发行工作量。因此，证券法规定发行价格确定的原则是由发行人与承销商协商确定，没有规定具体界限，至于到什么程度，承销商和发行人可以根据各种具体情况，在争取发行成功的基础上，确定一个适当的价格。同时，为了保证投资者的利益和维护证券市场秩序，根据我国证券市场的实际，规定要报国务院对予以核准，防止畸高影响到以及上市的正常秩序。这个规定在我国证券市场目前的情况下，还是必要的。
溢价发行是的一种价格选择。优点是它不仅让发行者获得按计算的资金，而且给发行者带来额外的溢价收入，甚至使发行收入大于到期按偿还的本金支出，增加了发行收入，为发行者提供了在不增加债券发行数量的条件下获取更多资金的途径。但是，它要求发行者信用较高，同时，溢价利率较高，发行者时将支付较高的利息。
溢价发行在股票发行中更为常见。许多国家的公司法规定不准发行低于面值的股票，这样，股票只能采取溢价发行或。西方流行的是最典型的溢价发行。所谓时价发行，就是以已发行股票的市场价格作为新发行股票的，以公开方式向公众出售新发行的股票。时价是指以每天变动的股票价格为基准来确定的发行价格。这个价格的最终确定，还须考虑公司信誉和发行的数量等因素。时价发行的溢价部分属于股东。时价发行对筹措资金十分有利，能减轻公司的负担，并能取得成本较低的资金。但是，为了维护股东利益，时价发行一般都附有十分严格的条件。
溢价发行缺点
高溢价可以使企业以极小的代价获得巨额资金，致使企业为了上市不惜搞，弄虚作假。 高溢价使股票的价格与公司业绩严重脱离，导致我国股市过高，泡沫过大。 高溢价发行股票使投资成本过高，投资回报过低，导致投资者只重视博取差价，不重视分红，使股市变成一个投机取巧的市。 高溢价造成社会与的同股不同价，而且价差过大是的最主要障碍。 高溢价使A股与B股、H股投资成本差别过大，导致了严重的利益侵占问题。
溢价发行溢价率怎么算
股票溢价发行，其可通过公式计算得出：溢价率=(每股市价-)÷。对于上市公司来说，溢价率越高，就意味着可以用少量的股份募集到更多的资金;而对于投资者来说，溢价率越高的股票，股价被严重透支了，泡沫很大，相应的风险也越高。
韩双林，马秀岩．证券投资大辞典：黑龙江人民出版社，1993－08
．财经新闻&#91;引用日期&#93;
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