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公司名称：深圳市农产品股份有限公司
注册资本：169696万元
上市日期：
发行价：8.38元
更名历史：农产品,G农产品
注册地：广东省深圳市罗湖区布吉路1019号农产品批发市场第一层
法人代表：蔡颖
总经理：黄明
董秘：江疆
公司网址：www.szap.com
电子信箱：
联系电话：4
【中信期货】农产品专题：三大油脂价格季节性波动规律和油脂间套利机会分析
　　专题摘要
　　观点：
　　由于三大油脂都有其各自供需的季节性特点，这就使其各自的价格波动存在着一定的季节性规律，通过对三大油脂期货价差的统计分析，发现其价差的走势同样存在季节性规律，也就表明三大油脂期货存在着季节性套利机会。
　　豆棕套利：
　　豆棕价差在每年的10月份到次年的4、5月会有一波明显的下降趋势，最低点一般出现在2、3月。从每年的4、5月份到当年的9月份豆棕价差会启动一波明显的趋势性的上涨行情，价差最高点一般出现在8、9月。
　　菜豆套利：
　　一季度菜豆油价差的走势并没有明显的规律性。二季度，菜豆价差还是呈明显的上升趋势，一般情况会持续到三季度的7月中下旬后开始下降，所以一般三季度价差呈现先扬后抑的走势。四季度价差走势根据对01合约的统计震荡上升的概率大，而且波动较大，而05合约四季度价差走势相对平缓且规律性不强。
　　菜棕套利：
　　从每年的3、4月份会启动一波菜棕价差的走扩行情，高点一般出现在7、8月份。此时以09合约为标的，走扩概率最大。其余时间价差趋势性并不明显，不建议进行套利操作。
　　一、三大油脂期货的季节性分析
　　（一）棕榈油季节性分析
　　全球棕榈油主产国马来西亚、印尼，一年四季都生产棕榈油，其棕榈油生产受当地气候变化的影响，其产量呈季节性规律变化，每年的2月份为当年的最低水平，之后逐月增加，至9、10月份达到当年产量的峰值，之后产量又呈下降趋势。
　　由于棕榈油自身熔点较高，在温度偏低时容易凝固，所以棕榈油消费随气温变化呈明显的季节性变化，夏季消费量比较大，冬季较小。一般为4月份到8月份，随着温度回升，棕榈油消费量上升，9月份到11月份，随着温度逐渐降低，棕榈油消费开始回落。12月份到第二年3月份，消费保持较低水平。
　　跟随产量变化，马盘棕榈油价格也呈现季节波动的规律，即在当年的1、2月份价格往往处于全年的高位，之后逐月下滑，至当年的9月份前后达到当年的谷底，之后又呈缓慢地攀升走势。
　　从棕榈油期货活跃合约收盘价图中可知，从日大连棕榈油上市起，大体可以分为三段，2008年棕榈油价格波动极大，从3月3日的12512点下跌至11月21日的4290点，自此后展开了一轮上涨行情，直到号创出阶段新高10198点，随后开始了一轮下跌行情。从棕榈油活跃合约月均价图中可知，期货价格的季节性走势大体符合棕榈油供需的季节性特征所决定的价格走势，即每年的3月到10月随着东南亚棕榈油产量季节性上升，棕油价格承压下降，直到11月后进入产量淡季后价格止跌上涨，直至次年2月份。从2008年至2015年的8年中，除年因暴跌后出现补涨行情外，其余年份均基本符合这一季节性规律。且大多数年份全年月均价格峰值都出现在1-3月（除2015年出现在6月），低点大都出现在11月、12月。
　　从表1中可以看出，一年中棕榈油价格上涨概率超过50%的有6个月，分别是2月、3月、4月、10月、11月和12月。上涨概率最大的为3月，9年中有6年上涨，上涨概率67%。从图3中的月度收益率均值来看，棕榈油价格一年中有2个阶段性上涨高峰，分别是1-2月、11-12月，其中12月的平均收益率最大，达到2.54%，平均最大涨幅比平均最大跌幅高3.82%，百分率变动量为40%，表明12月的涨幅较为明显。此外，2月份的收益率也较大，达到2.29%，平均最大涨幅比平均最大跌幅高10.32%，百分率变动量为50%，涨幅也十分明显。
　　下跌概率超过50%的一年中有5个月，分别为5月、6月、7月、8月和9月。其中下跌率最高的是9月份，下跌概率为88%，对于9月份而言过去的8年中其中有7年是下跌的，且9月份收益率达到年度最低，为-10.21%。平均最大跌幅比平均最大涨幅高出8%，百分率变动量为-28%，表明相对跌幅较大，无论是下跌概率还是平均最大跌幅差值或平均百分率变动9月份都是居前的，这表明一年中9月份的下跌动能最大。
　　从对大连棕榈油期货价格月度涨跌概率与收益率的分析，表明棕榈油期货价格的变动基本与棕榈油现货供需所决定的季节性特征相吻合。即每年的5~10月份，连棕价格随着棕油产量的上升而下降，每年的11月份到次年的2、3月份连棕价格受主产国产量季节性下降而得到支撑，容易上涨。
　　（二）豆油季节性分析：
　　从豆油期货活跃合约收盘价图中可知，从日大连豆油期货合约上市起，从豆油活跃合约月均价图中可知，从上市后到2008年初是一波上涨趋势，受08年经济危机影响08~09年下跌，从09年到11年属于价格补涨，从13年开始再次下跌，目前走势较平稳，为震荡上升。
　　从图8中可以看到豆油期货价格的季节性波动，并不太明显，每个月份在不同年份涨跌互现，但总体来说，每年年初2~4月份易出现高点，而年底11~12月份容易出现低点。
　　从表2可以看出，一年中豆油价格上涨概率超过50%的有2个月，分别为4月和6月，上涨概率均为67%，但是6月月均收益率仅为0.58%，且百分率变动量也仅为1%，相对涨幅一般。4月份的上涨概率67%、月度收益率1.62%，百分率变动量为30%，表明相对涨幅较高。而2月份虽然上涨概率不足50%，但无论是月度平均收益率，平均最大的涨跌幅差值，还是平均百分率变动，2月份的数值都是全年12个月中最大的，由此表明2月份也具有较强的上涨动能。
　　上涨概率低于50%的有6个月，分别是2月、3月、5月、7月、8月和10月份，10月份的月均收益率为-2.7%，表明相对跌幅较大，无论是下跌概率还是平均最大跌幅差值10月份都是居前的，这表明一年中10月份的下跌动能较大。
　　豆油期货价格的一年中高低点的出现和涨跌情况也符合豆油现货供需的季节性特点。豆油价格的季节性波动，主要是源于大豆价格和天气因素影响具有季节性。由于豆油价格对于上游大豆价格依赖性相对较强，北半球大豆的收获季节一般在9-10月，美豆集中供应会造成豆油价格下跌。而一般冬季是豆油消费的旺季，固每年的11月、12月份我国的豆油价格止跌，而每年的2月份，北半球大豆收割完毕，南半球大豆还没有进入大规模的收获期，此时大豆供应处于相对真空期，加之此时春节等节日致使需求较旺，所以2月份豆油价格容易形成上涨趋势。此外，由于6-7月份多为雨季，天气因素的变化会影响农作物的收成，且，5~6月份南美大豆开始上市，故每年的6-7月豆油期货价格呈现下降趋势。
　　（三）菜籽油季节性分析：
　　菜油价格的季节性波动，主要是由于菜油价格和天气因素影响具有季节性。冬季是我国油脂消费的高峰，中秋，国庆，春节等节假日消费也拉动菜油消费，9月底随着双节临近需求增大，价格开始回升；10月份以后，气温下降，棕榈油消费逐渐减少，菜籽油消费增加。冬季是水产料淡季，菜粕是水产料的主要蛋白原料，当冬季到来时，菜粕市场需求会达到一年当中的谷底。由于压榨量的显著减少，将会导致菜籽油的供应显著降低，这使得在冬季阶段菜籽油在市场供给相对有限，支撑菜油价格上升；12月到次年1月，菜油进入消费旺季，价格攀升，并保持高价直至新菜籽上市。5-6月份新菜籽逐渐上市，菜籽油价格开始回落；7-8月份菜油供应增多，价格达到最低；此外每年的6-7月份多为雨季，菜油属于单产作物，所以干旱，洪涝都将严重影响菜油的产量。
　　从表3可以看出，从2008年到2016年的9年中，一年中菜油价格上涨概率超过50%的有5个月，分别为1月、2月、3月、4月和6月。上涨概率最大的是4月份，概率为78%，2010年到2016年的9年中有7年上涨，但是月平均收益率仅为1.06%。月度平均收益率最大的为2月，为2.24%。
　　上涨概率低于50%的有5个月，分别是5月、7月、8月、9月和10月。其中下跌率最高的是9月份，下跌概率为88%，对于9月份而言其中9年中其中有8年是下跌的，而且9月份的月度收益率是最小的，为-2.89%，平均最大的涨幅差值-15.02%，百分率变动量为7%，表明跌幅较高，由此表明9月份是一年当中上涨动能最为欠缺的。我国冬菜籽从5月份逐渐开始进入收获期，进入6月份以后，由于雨季等天气因素变化都会影响到菜油的销量，使得市场对期货价格缺乏有力支撑，故菜油7、8月收益率会大幅下降。故菜油一般从5月份开始低迷，一直持续到10月份，即便是上涨，持续时间也仅有一个月。
　　二、三大油脂主力合约价差统计分析
　　（一）豆棕价差
　　根据三大主力合约豆棕油价差的统计分析可以发现豆棕价差在（300，1800）区间内的概率在90%以上，（800-1200）为中枢区间，最大值4102，最小值-352，均值在1000左右。
　　根据图19、20、21，可以发现豆棕价差呈现出季节性规律。全年主要可以分为两个阶段。一是豆棕价差走弱阶段。以豆油—棕榈油01月和05合约价差走势做历史回测，可以看出，豆棕价差在每年的10月份到次年的3、4月会有一波明显的下降趋势。从01合约豆棕期价差图中可以看到从2010年起除12/13年度和15/16年度外,其余年份均符合这一规律，而年度中2012年的四季度和年度中2016年的一季度，豆棕价差也都出现了下降的情况。一般情况下，豆棕价差的最低点也出现在2、3月。而形成这一规律的原因是因为从当年10月起，美豆大量上市，对豆油价格形成压制，而东南亚棕榈油则进入减产周期，所以棕榈油价格相对于豆油较为强势，这样的情况将会一直持续到次年的一季度末。
　　二是豆棕价差上升阶段。以豆油—棕榈油05月和09合约价差走势做历史回测，可以看出，一般从每年的4、5月份到当年的10月份豆棕价差会启动一波趋势性的上涨行情。其中2013年呈震荡走势外，其余年份都出现了一轮豆棕价差的上升行情，同时当年豆棕价差的最高点一般出现在每年的三季度，2010年、2014年和2016年的价差高点都出现在7月，其余年份价差高点出现在9月。出现这种规律的原因是因为棕榈油在4-10月份产量较大，压制棕榈油价格，而豆油的供应状况是虽然南美大豆开始上市，但此时豆油的消费需求旺盛，而北美大豆则还处于种植阶段，每年三季度是美国大豆的重要生长期，此时往往是大豆的传统天气炒作阶段，导致豆油在二季度和7、8两个月的价格与棕榈油相比较为为坚挺。
　　（二）菜豆油价差
　　根据,对菜籽油和豆油的价差进行跟踪分析发现价差主要处于(-200—1200)区间，最大值2838，最小值-1760，均值为500左右。
　　下面根据四个季度分别观察菜豆油价差规律，与豆棕价差走势相比，菜豆油价差的走势更加复杂，每年确定性较高的走势同样也有两段。一是菜豆价差走弱阶段，从每年的6月到每年的10月，这是因为5-6月份新菜籽逐渐上市，菜籽油价格开始回落；7-8月份菜油供应增多，价格达到最低；而此时虽然南美大豆开始上市，但此时豆油的消费需求旺盛，而北美大豆则还处于种植阶段，每年三季度是美国大豆的重要生长期，此时往往是大豆的传统天气炒作阶段，导致豆油在二季度和7、8两个月的价格与棕榈油相比较为坚挺。
　　二是菜豆价差走强阶段，每年的一季度菜豆价差走强的概率较大，确定性较强，这是因为一季度菜籽尚未成熟，菜油供应偏紧，而豆油供应相较菜油更加充裕。
　　总体来说菜豆油价差季节性规律要弱于豆棕价差，豆油菜籽油的套利可操作性不强。
　　（三）菜棕油价差
　　从历史价差中可以看出菜棕价差主要的波动区间为（500-2500），中枢区间在（），最大值5642，最小值-398，均值在1500左右。
　　从季节性图中可以看出，从每年的3、4月份会启动一波菜棕价差的走扩行情，高点一般出现在7、8月份。此时以09合约为标的，走扩概率最大。其余时间价差趋势性并不明显，不建议进行套利操作。
　　（四）操作建议
　　1.豆棕价差：建议在三月底做多豆棕价差，操作标的当年09、次年01合约，持有期至8月，若价差继续走扩可视当时远近月价差移仓至01合约继续持有，持有期不超过10月。建议在10月做空豆棕价差，操作标的为05合约，持有期至次年的2月份。
　　2. 菜豆价差：建议6月开始做空菜豆油价差，操作标的09合约，操作期至当年的10月份。1月份做多菜豆油价差，持有期到当年4月。其他时间规律性不强，不建议操作。
　　3. 菜棕价差：建议3~4月开始做多菜棕价差，操作标的09合约，持有期至当年7~8月，其他时间规律性不强，不建议操作。
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引言：我在给新入行的期货经纪人讲课时，喜欢更多的结合自己的经历来讲。这样，总能给人留下更深刻的印象。我认为有关期货理论的书已经出的很多了，但大多缺乏生动直观。有人基于同样的认识劝我结合自己的实战经历写一本书。我也很动心，只是迟迟未付之行动。许多人认为我是一个优秀的经纪人，我心里总是不够坦然。为什么？其一&从一个经纪人的综合素质考虑，我并未感觉有明显的优越，在我周围总有人在不同的某一方面比我表现出色，比如访客。其二&我从未像一个职业经纪人把盈利放在第一位，甚至在妥协一下就可以赚取佣金的情况下选择放弃，固执而缺乏灵活。以之相应的在经纪人中我也不能入挣钱最多之列。这些不足的意识时常在脑海出现会影响一个人的信心。可是那么多人认为我是优秀的，我优秀在哪里呢？我觉的我应该给自己一个准确的定位，以便给自己的信心一个交代。也就顺便讲明了我有什么样的底气和资格在这里饶舌。我给自己的定位是：一个优秀的操盘手。至少从以前的成绩看是这样&这不仅仅是因为能让市场上不断传出盈利的信息，也不仅仅因为我自信至少有几波行情做的很好。更重要的是我的盈利总额是我曾经经手客户资金总额的两倍。而且作为经纪人，我从未为客户亏损资金亏损超过客户允许的百分比，从未穿仓，从未被涨跌停板反扣在里面&，从未把大笔盈利再亏回去。而且我的主要收入不是佣金而是从客户手里拿到的提成。而且我喜欢期货，更喜欢操盘，喜欢这干脆利索，名利双收的行业。&可惜以前从未整理自己的体会和思路。虽然在期货市场打拼了这么些年，心中感触良多。可想总结式的整理出一些文字性的东西一时却又觉得千头万绪，不知从何处下手为好。我就想起了经常有人主动和我探讨一些问题，我总热情的应对，从不回绝。我对这种情景总是印象极深，几年后回忆起来仍历历在目宛如昨日。我便决定以这样的文字开始我的文字整理。这倒和我喜欢偷懒的天性契合。我不求我的一些言论成为经典。也不希望有人把我的言论看作严密逻辑思维的产物。我只希望它是一个个性鲜明能给你强烈印象并在某一点上能启发你思考或者激发起你探讨争辩的欲望。&基于这样的考虑，下面的文字自然有理由毫不客气的把打上鲜明的个人烙印的内容也包含在内了。下面我就根据一些记忆，先就一些能想起的问题略作梳理。&&&&& 《一》为什么说在期货市场首先要学会赔钱？我常说的这句话并不是一句笑话，尽管每当听到这样的话总有人象听到相声演员甩出的笑料包袱一样大笑不止。&&&&& 我下面就从几个方面谈一谈我讲这句话的真正含义。&&&& （1）钱要赔得明白最初，思想准备不足懵懂进入市场的人，有许多人稀里糊涂把钱赔光&就是赔得不明不白。&&&&& 我就曾在1994年美国咖啡暴涨时亲眼所见，有客户手里持有满仓空单&急得手指电脑冲经纪人大叫“你把它给我弄住！”怎么弄住？很快，几分钟便被踢出期货市场。这样是不是赔得冤枉？&这位客户不懂设止损，也不知申时度势地认赔出场。不知风险如何控制，是不是钱赔得不明不白？这也是这位客户初入的第一张单，以后我再也没见过这位客户。我想也许他从此与期货无缘吧！因为最终他也不明白怎么会这样，期货对于他只是一种灾难和恐惧的记忆。怎样才叫赔得明白呢？就是对巨大的风险了如指掌，然后按自己的计划，按自己的思路，按自己的预期赔钱。&这话好象不好听，又象在讲笑话，其实不然。我不是要你积极主动地找着赔钱的意思，不是让你本着赔钱的目的。&目的当然是去赚钱，我说的是每次我们都应有一个具体的计划：如果行情走反在哪个价位出场，离场时赔多少钱。很理智的承认输掉一场战斗。但并不意味着我们输掉了整个战争。不用着急，后面的机会又会接踵而至，只要我们还保有实力随时都会赢取胜利。&我说的赔得明白还包括：你应提前就明白，在你赔掉这笔钱后，对你操作全局的影响怎样，是否有重大影响，战略战术上需要怎样的调整。还包括对心态的影响。&&&& （2）要赔得有道理市场上并不是每张赔钱的单子都是坏单子，也不是每张赚钱的单子都是好单子。&&&&&& 一个优秀的经纪人关键是要赔得有道理，赚的有章法。什么叫赔得有道理呢？首先利润风险比例要合理——就是冒多大风险去求多大利润的问题。比如：如果行情走反准备认赔3万元离场。如果走对，在到达下一个阻力和支撑位前可以赚到3千元，这是一个好的入市理由吗？&如果行情走反你果真赔钱离场了，这样我就认为你赔得毫无道理，因为你冒了比所求利润大十倍的风险，似乎完全忘记了以小博大的理念。你是“以大博小”，&你即使连续赢利九次还不够一次赔的。可你又有多大的把握连续赢利呢？以这样思路操作，未入市之前就已胜负毕见了。如果把两者利润——风险比例对调一下，你不认为赔得更有道理吗？其次，应该把认赔离场的价位设在一个有效的支撑和阻力位之后，也就是说应该认定一个你认赔出场的关口，使自己有一个凭险据守的理由。&关口就是多空争夺激烈的价位，在此处我们可以极小的代价验证大局的发展趋向。在这些拼争激烈的关口经常上演期货市场以小博大的经典剧目。第三&如果是急促的上攻行情和剧烈的下挫行情，你要顺势跟进，上述两个条件就都没有参考价值了。怎么办？&1）小单量跟进随行情的继续朝预期的方向进展再逐渐加仓，思路上首先是控制风险的考虑。2）势头略有反转或停滞，果断的不计盈亏马上离场。&要记住，什么样的行情我们都敢做，是因为我们能果断地控制风险。&(&有人说做单应该胆大，有人说应该稳健。其实都对，是全局的稳健&局部的大胆。整体的稳健、个体的大胆。两者兼有不可或缺)&&&&&& 《二》为什么说单边势不可反做？&&&&&& 本来单边势行情从理论上讲是赚钱赢利的大好机会，可是人们已习惯了起起落落的行情，这时却被这种看似非理性的行情所震慑。&比如就单边涨势行情而言，认为已经涨的很高了，迟早要跌吧？&还是选个比较高的价位做空吧！就我经验而谈，在单边市中因行情反做又不设止损，因而一波行情大伤元气甚至被踢出场的大有人在。&再有，在单边势中如果你去劝人跟市做多，真是困难之极。后来直到现在，我总是强调不要反做。为什么？首先，我们经常挂在口头上“顺势做单&不可逆市”可这句话又有谁真正理解了呢？什么叫势？什么叫大势？单边市就是最大的大势！你还能找出更大的大势吗？你却反做，这是比放弃机会更愚蠢的事呀&！？是好机会让你变成了灾难呀！在现实生活中真不好找到一个形象的比喻来比喻这种愚蠢。如果这不叫逆市还有什么情况可叫逆市呢？！&其次，你可能认为涨势或跌市已经乏力，不妨逆市做一张单&所谓“强弩之末势不能穿鲁缟者也”。话虽这么说，理论上是对的。可你在实际操作中，用鲁缟---------一种薄纱去挡一挡强弓大弩。十有八九还是要被射穿的。因为哪里是末，你应该站在哪个准确的点上是很难把握的。当然&什么都不是绝对的，如果你确实看到一个极其有效的历史阻力位&试试做空也不是一点道理也没有，但应设好止损。期货市场只有坚决的止损严明的纪律才是绝对必要的。&&&&&& 《三》怎么解释永远不亏大钱？以小博大是期货的精髓，我们在期货市场原则上总是以极小的代价去博取巨大的利润。&&&&&& （1）每次的极小代价都应该是提前预计好了而在行情的发展过程中严格执行的。&这样严格执行纪律的结果就是——永远不亏大钱。每次在行情走反后付出多大的代价是我们事前可以计划而事中可以控制的。如果我们没有主动做到了事前的计划和事中的控制，那么，就只剩下一件事只好被动的接受，那就是———“事后后悔”。&&&&& （2）永远不亏大钱不仅仅表现在每次行情的坚决执行上，还应贯彻在操作的整体思路中。比如，制定整体的盈利计划时，所冒的总体风险应该是资金总额的一少部分。我一般把它限定在20%&。然后考虑怎么合理地充分利用这20%的可消耗“弹药”去赢取胜利。如果坚决的执行了不亏大钱的原则，就做到了以小博大的一半，即“以小”俩字&如果做不到，“以小博大”无从谈起。你只能是“以大博大”甚至“以大博小”。像战争一样，首先保护好自己才能有效地消灭敌人。保护好自己不是不做牺牲，而是把牺牲降到最小，或者说把胜利与代价之比扩展到最大。如果你确实能按预先的计划执行，把每次的损失控制在最小。那么你就掌握了更大的宏观胜率。为什么这么说呢？&&&& (1)在连续判断失误的情况下，或者说我们的判断缺乏准确性的情况下&我们每次做单失败后损失越小那么我们在市场生存的时间就会越长，我们起死回生的机会就越多。&&&& (2)在判断对错参半的情况下，如果每次的损失都小于赢利，那么我们的账面上肯定是有盈余的。我们就站在了胜利的一边。而且平均每次的损失越小赢利越多。平均每次赢利与亏损的比例越大就赢利越多&&&& (3)在判断对多于错的情况下，如果每次的损失都小于赢利，那么我们一定是大获全胜钵满盆盈了。　　&&& &四》帐户上闲置资金通常应占多大的比例，对整体的意义怎样？&&&& 通常情况下我每笔交易所用资金肯定在资金总额的三分之一以下，也就是说，帐户上时常有可用资金占资金总额的三分之二以上。&但我不认为这些可以被称为闲置资金，因为它们对我的期货操作有着同等重要的意义。第一&这部分资金同样在我的全局思考之中。比如：在一波行情中如果是总金额十万的帐户上我买入三万金额远期合约，那么一般情况下，基于同样的整体思路，在总额二十万的帐户上，我会买入六万的远期合约。前后两个帐户上分别剩余的七万和十四万资金同样被纳入了我的整体思路之中。它们一样是整体的参与者。第二&它们还是战役的主力军和大部队是我们耐心等待决战的实力储备一个优秀的将军绝对不会把主力军团置于疲于奔命的狼狈境地。&相反，使之更多的时间处于休整待命的状态，随时等待在决战中起到决定作用。越是大的兵团作战，越是运筹帷幄的将军。其军队的作战时间越是不会多于非作战时间，比直接参加战斗更多的时间是在养精蓄锐厉兵秣马，更多的是处在运筹、等待、选择状态。第三&我总在几次关键的行情中使用这些资金而使帐户接近满仓甚至100%的满仓操作。没有这些资金的运用，我就无法大获全胜。我的资金总额翻一翻的目标，不仅“总额”包括它们，而且在关键的行情决战中也需要它们的“倾力相助”。　　《五》为什么永远不赚小钱？&&&&& 曾经有一个朋友兴奋地跟我说，他连续做了九张单子都赢利。我问赢利多少？他说接近10%&。我就告戒他：你每次赢利是1%&，可你冒了多大的风险呢？&他被我问住了，显然他从未考虑过这个问题。&因为是朋友我接着说：在期货市场你赢利多少次意义并不大，&赚小钱的的意义也不大，万万不可冒大风险去赢取小利，万万不要一次亏损补不回多次赢利。而应该相反，应该冒小风险赢取大利，应该让每一次赢利足以补回多次亏损，每次必须能看到于风险几倍的利润才进入市场。&朋友不以为然。几天后一波行情走反，使他穿仓出场。我不知他离开时是否有些领悟。还有一层意思我没说出来：他这样做单还说明他对大势中赢大利没有坚定的信心。九次赢利中肯定有侥幸抢到的逆市反弹，肯定也有利未放尽捡了芝麻丢了西瓜的情况出现。这样做单就会自然形成偷袭观念，从而根本放弃了战略性的宏观思考、整体思考。其实，你要在市场上让你的盈利单子比亏损单子多是很容易做到的，因为即使大势做反的单子往往也有机会在震荡中获利出场（如果获利单子多于亏损单子是你的追求的话）。即使连续若干次盈利也并不比麻将中的连续坐庄困难。&但有一点我们不应该忽视，麻将游戏中每次盈亏的比例大体是1：1&。&所以最后的盈亏和你的“和”牌次数密切相关，“和”牌的次数是最后盈亏和盈亏多少的决定性因素。本来期货市场为我们提供了一个比麻将桌上赢率更大的场所。只要我们按照自己的意愿控制好亏赢比例，我们就可以在赢利次数少于亏损次数的情况下还能赚钱。可惜我们中间好多人像黑色幽默小说中的主人公一样把这个比例控制反了，使我们在赢利次数大大多于亏损次数的情况下依然血本无归。这样的话，如果你最后把所有的单子留下让一位对期货一无所知的农民朋友看，也许他会说“为什么每次挣钱那么吝啬而亏钱又那么慷慨呀！”当然，我手里也常能找出赚到小钱的单子，但那绝不是主观的故意，而是因对行情的认识发生了改变或因大势反走草草离场而已。其实，我们每个人不管愿不愿意都会经常赚到小钱的。我说的不赚小钱是说，永远不要本着赚小钱的宗旨进行全局部署和市场操作。&　　《六》为什么赢利一定要放开？以小博大最终目的是在市场赚大钱，“见利就走”不仅违背了“博大”的原则，而且也丝毫没能减低你所冒风险。虽然对于每一次来说，这一次的风险随这次结算也消失了，但你马上又钻入另一个风险之中。如果行情走反，以上回的赢利能弥补吗？你冒风险的次数在增多？可你仅为小利在冒险，你是在虎口里敛芝麻。你有入虎穴的勇气&但一次次只是在捡小便宜，不算英雄，只是愚人。如果杨子荣舍生忘死打入匪巢只为吃一顿百鸡宴，他还是令人仰慕的大英雄吗？虎口里按周密的计划夺取物有所值珍宝之人才算智勇之士。　　《七》应该设定怎样的赢利目标呢？从大局上，我认为赢利目标应该定在保证金总额的100%——能撤出本金才算胜。那么，我们应该把每一次的搏杀都当做决战或随时随事态的发展可能变成决战。目标是取得全局的胜利或为全局胜利奠定基础。当然也包括失利的话减小损失，使其不影响全局，更不能一次性的全军覆没。当然，不能抱着期望固执地等待行情朝我们的目标发展，只是在赢利时不要总是草草收场，好像白捡到一个钱包怕失主追回一样。每次盈利都不是白拣的便宜，我们是付出了风险的代价的，是甘冒为虎所伤的危险。有了这种认识，更应该在已经保证安全的情况下（已有一定的盈余）用我们的耐心和智慧去赢取最大的利润。　　《八》为什么说胜出100%才算胜？当然，这不是绝对的，这只是我的比较个人化的思维方法。我首先看到的是期市无所不在的风险。其实你在市场没有离开即使赢利200%也只是暂时的，之所以说100%是因为：&&& （1）这时可以撤出本金恢复到开始的投资状态&这样的话，本金不再有风险，只是赢利部分在搏杀，已经是一种了不起的胜利了。&&& （2）我总是提前定下目标为客户赢利100%后暂告一段落。&期货市场风险无限，你的赢利只能说明眼前、今天，不能说明以后、明天，尽管你不断的在盈利、势头极好。&所以我总是提前设定一个盈利目标，并以此和客户结算，这里也有两个理由：&&&&&&&&&&&& {1）我认为设定盈利目标较时间目标为好。&&&&&&&&&&& {2）每个人都不是能永远保持良好状态的。在这一点上期货象体育竞技，是需要全身心投入的行业，你的心理生理状况不仅是有周期的也是随情绪波动的&。在大大盈利的情形下心态易起变化，谁也不能免俗，而经纪人的心态贵在冷静平和。所以，在达到一定的盈利目标后及时了结对于心态的调节也是极为必要的。把以前了结了，以后就又是一个新的开始，就要从零做起，忘记从前，迎接全新的挑战。&　　《九》为什么每波行情赢利目标应是此次行情的80%？&&&&& 我说过“每波行情80%赢利目标”的话。有人问为什么不是100%呢？&当然谁也想把事情做得更完美，买在最低卖在最高。&但哪一点是最高和最低呢？我们在行情未走完之前是无法知道的，行情展开过程中我们只能估计某一点是最高和最低，偶然的也许估计对了，这种偶然性超不过百分之几。如果我们按照这种可能出现的偶然性获利离场的话。就不知会经常以错过了多大的行情为代价了。&假如我在一个大的涨势中从最高点算，行情反走20%再获利离场。看似从理论上少获利20%（仅仅是理论上而已）但在一个强势中走出多大的行情才会有像样的回调呢？你往往是抱着随时“让利”20%的潇洒心态而为自己赢得了巨大的赢利空间，总体算下来肯定是&失不偿得&。再回过头来看，有多少卖在当时刚出现的“高点”而错失大行情的交易者在顿足捶胸的追悔莫及呢？在一轮涨势中虽然不断地出现新的高点，我们不能判断哪是最高点。但回调时我们却可以计数以最后出现的高点计是否已回调到20%&，是否到我们应该离场出货的时候了，这恰恰是我们能看到能操作的。那么为什么选择20%而不是10%或30%呢？这倒不是绝对的，只是经验之谈。但在选择比例时应符合如下两点：（1）行情总是有震动的，不要被轻微的震动吓得跳车逃跑而错失赚大钱的良机。要做到这一点就必须有让出若干百分点的心理准备。这个百分点显然不能太小。（2）要保证大部分盈利部分不能让它白白流失。要做到这一点，这个比例显然不能太大。当然你要全神贯注，随着高点的提高而不断提高回调时离场的价位&，在回调时严密注视回调比例和势头，才能做的更好、更合理。　　〈十〉为什么说在期货市场连续三天赚钱是靠运气，人人都可能做到？我是说，在期货市场赢利也不是什么神秘的事。因为市场只有两种走向或涨或跌，一张单子下去走对方向的可能是50%&。如果你每天做一张单子，连续三天赢利，也不是太难的事。也并不比打麻将连坐三庄难度更大&只是不能每庄如此，得有点运气而已。　　〈十一〉为什么说在期货市场三个月依然赚钱是靠智慧？&&&&&& 根据我的经验，对于初入市场的新人而言，总是面临着更多的适应问题初入市场而能坚持一个月没有伤筋动骨已难能可贵在这样一个激烈搏杀的市场，如果你能连续三个月依然赢利，已经是非同一般了。我敢肯定你一定有不同凡俗的独到之处。也许是敏锐的直觉&准确的判断，也许是更加合理的资金分配。总之你不是稀里糊涂或凭着本能与市场拼杀，你肯定是有了一定的思考、运用了一定的理性智慧。　　十二〉为什么说仅仅靠智慧是远远不够的？&&&&&& 因为常年的打拼还要靠操盘手法操盘手法包括：随行情变化的单量增减变化规律，每波行情提前设定的有规律可寻的盈亏比例，按一定比例遵循一定规律的资金分配方法等。因为这些不仅仅是在考验我们的智慧，还考验我们严格执行这些智慧结晶的理性结论时的坚定信心、严明的纪律。所以我称之为手法。如果你在一年以上仍在赢利那你肯定是有可取的操盘手法——严明的纪律，灵活而不乏理性的操盘技法做你始终如一的后盾。因为，我们每个人的智慧都是有限的，不存在无限的智慧。而且这点有限的智慧还要受我们的生理状况、心理状况、生物周期等变数的影响。我们无法像机器一样，像始终高效运转的市场一样从始至终地不把我们的弱点暴露出来。但我们却可以运用我们的理性为自己制定在市场中将要运用的有效手法和必须遵守的规则使我们少犯错误，在市场表现出更多的理性。&我不敢保证你的理性一定能让你赚钱，但如果你在市场搏杀了一年账面依然赢利。那我敢保证，你已经具备了一定的合理操作手法和比较严明的市场纪律，不要骄傲，&继续完善，大有可为。　　&一三&为什么说有许多行情我们看不懂？&&&&&& 但并不等于应该不做？康德说过我们认识的只是世界的表象，只是现象界。而作为事物的本质即“物自体”我们是认识不到的。我感兴趣的是，他很严肃冷静地让我们意识到人类认识的局限性。这种意识放到期货市场又是很准确的并有助于我们思考。比如，我们真的知道每次行情要涨还是跌吗？真的知道每次的涨跌最终都是由什么因素决定的吗？是市场的供求还是大户的任意炒作？市场供求是由几种原因决定的？是不是又出现了一个不为人知的因素？大户是由哪几家的合纵连横操纵的？是不是由于对立面有一股资金的临阵倒戈才使一方侥幸获胜。&因为有太多的大事的发展趋势是由偶然的小事决定的，即使我们有超常的逻辑思维理性思维能力，即使睿智如爱因斯坦，一定能够分析认识到这些偶发事件和由这些偶发事件决定的大趋势吗？回答显然是否定的。基于这种认识，我们就不应该像戏剧里的诸葛亮一样总是100%的相信自己的判断（仅仅是戏剧里而已&真实的诸葛亮要平庸的多）而固执地不做第二手准备。&必须明确许多行情我们其实是看不懂的。但为什么大部分行情我们都可以去做呢？&第一&我们有70%的把握就可以考虑去做。因为这样我们做十次可胜七次，我们就赢在概率了。第二&如果盈利和亏损的比率在3：1以上时也可做。因为三次对一次尚不赔钱。当然更理想的是两者都占兼而有之。我们也应该尽量找到这样的机会提高胜率。第三&可以顺大势跟进，如若走反马上出局观望。这样也符合风险利润比例安排合理的原则。　　〈十四〉为什么说行情分析、判定涨跌的对错未必能最后决定胜负？&&&&&& 更多的人在不断地问我怎样看眼下这一波行情的，而很少有人问我对这波行情的两手准备，两条思路分别怎样。“简单的判断对错未必能最后决定胜负”就是我是针对以上情形说的。首先，如果胜负仅仅由涨跌的判断来决定，那么我们靠掷硬币而随手做单的胜负已在50%左右了。&显然还有其他因素在影响着期货市场的胜负。比如认定自己判断对错以后的处理手法分别怎样，每次入市单量的增减变化等。　　&十五&为什么涨停板附近万万不能做空单，跌停板附近不能做多单？&&&&&& 如果当天的价位已接近涨停板，说明当天的涨势强劲。反做空单岂不是逆市而行？即使从长远看大势看跌，也不宜短势逆做，如果大势亦看跌&那你就是双倍的逆市操作。逆市而行，可是形同自杀呀？最重要的是，在涨停板附近随时有被措手不及被反扣在停板里的危险呀！&反之，跌停板附近是一样道理。即使你有充分的理由看跌也要在远离涨停板附近的价位做空单或第二天再做，否则你可是在冒卒不及防被反扣到停板里的危险呀？那么，你的止损策略，你的以小博大的理念瞬间就都成了纸上谈兵的笑柄啊！不在涨停扳做空，不在跌停扳做多很容易理解，用一个形象的比喻，因为那纯粹是往枪口上撞。那么，在涨停板“附近”做空而在跌停板“附近”做多呢？那是在敌人枪口的有效射程以内挑逗敌人呀！是在罗网密布的丛林里散步呀！　　（十六）你怎样看待在涨停板上做空在跌停板上做多？&&&&&&& 至于有的人在涨停板上做空，在跌停板上做多，那更是期货市场最超级的蠢事了！涨停板意味着什么？拿现货做比喻就是当天的所有卖货被抢购一空，而后面还排着一望无际的购物长龙。他们只好等到明天在更高的价位做一下尝试了。而这时你把家里仅有的存货拿出来以当天的没人肯卖的价格卖掉，真不知道你是出于善良的慈善考虑还是大脑进了水了。而跌停板意味着当天在市场允许交易的最低价已没人乐意买入，而人山人海的抛售者们想以更低的价格卖出只有按规定等到明天了。人们在这个价位象垃圾一样想仍却已经扔不掉的商品，你却偏偏入市以没人肯出的价格购入。&你是独具惠眼地看到垃圾里可以提炼出珍宝吗？即使这样，你也完全可以第二天在更低的价位买入啊！你可知道庆幸把垃圾抛给你的人也在背后笑你是傻瓜呀！当然，还真有偶然在跌停板上买入，而第二天行情反走而赚钱的例子。但这能占百分之几的比例呢？值得我们去效仿吗？以小博大还应体现在概率上呀！我们应该以大的概率去博小的概率。试想如果我们每次在涨停板上都持有卖单十次有几次会赢利呢？100次会有几次不亏损呢？　　《十七》&如果说有人在涨停板做空盈利了，你会怎么看他？&&&&&& 我前面说的盈利的单子不一定都是好单子，这就是最好的反面教材呀&？这就是市场上最臭不可闻的盈利单子，后面潜藏着巨大的凶险如果你是客户，又很幸运，这是经纪人为你做的第一张单子（第二张恐怕你就被踢出市场了）那我奉劝你：马上换人，把他赶走。因为他是白往市场仍钱的人呀！　　&十八&你说过你按掷硬币的正反面做多单空单也能挣钱吗？&&&&& 说过，但千万不要把这当成一句轻狂的话，听我从头说起：我最早接触期货是1993年。我最早买到的一套书，是一种五套本，我最早的期货知识就来源于这套书，这是一套很普通的介绍期货基本知识的书但书中有一个故事却给我留下了极其深刻的印象。说一个美国人在期货市场每天按所掷硬币的正反面做多单和空单，一年下来，不仅不亏钱，还有盈余，人们称之为魔术先生。这位魔术先生的影子一直在我脑海萦绕。&但在两年后我才真正理解了其中奥妙。其实只要方法得当，每个人都可以做魔术先生。&什么样的方法呢？首先，魔术先生不必在掷币后马上入场，而是先找到一个有效的支撑和阻力位，单子做进去后只要走反一破位就马上止损离场。如果做对就把利润放开，使每次的赢利最少能弥补二次以上的亏损。其次，还可以用每次持仓的轻重不同提高总体的胜率。第三&这样可以不受外界干扰。把对单率基本稳定在50%&，这已比那些追涨杀跌对单低于50%的人士高出一筹了。我们的判断总是受我们本身的生理和心理影响。状态好的时候可能还行，状态不好的时候其实还不如硬币的判断准确率高。回忆一下刚刚做过的一些单子，经常有人发出感慨，因为他的对单远远不足50%。第四&最关键的是，做单并不是最主要的，处理单子的方法更是决定胜负的关键。我想，那位魔术先生一定是处理单子的高手，艺高人胆大，才能以外人看来潇洒随意的态度入市。别人看不懂关窍，在一旁讥笑。&其实，他比那些讥笑他的人更深刻的理解了期货的内涵呀！　　&十九&怎么理解你说的期货像足球像战争？&&&&&& 期货市场非常独特，在我看来只有足球和战争两者与之有几分相像。先说怎么像战争吧！&首先，期货是人世间搏杀最激烈的金钱战场，每次都像战争一样，是激烈的短兵相接。&其次，每一次都是新的挑战新的开始，以前的优异成绩不能对你有一丝一毫的帮助。你必须全力以赴接受新的挑战，以前的失败也不能注定你这次的一定不能获胜。第三&整个战争的胜利是由无数次大大小小的战斗组成&。我们可以赢得战争，但永远不可能赢得所有的战斗，甚至有的战斗是我们必须主动放弃的。第四&真正意义的决定性的战役可能就是一两次，即使这一两次不能取得胜利，也万万不可固执地死拼而导致全军覆没。（前提是，胜利以盈利100%为目标）再说怎么像足球&每时每刻都可能发生奇迹，每时每刻都可能出现灭顶之灾。对于具体的每一次来说，再强的强队也可能失败，再弱的弱队也可能获胜。失败是不可避免的，最后的王者只是胜多负少，或者赢下了关键的比赛。　　〈二十〉为什么说从经纪人赔钱的单子更能看出经纪人的水平？&&&&&& 就象我们从一个人所犯错误更能看出一个人的人品一样，从一个经纪人赔钱的单子更能看出一个人的水平？为什么？首先，期货的第一要义是控制风险，从亏钱的单子我们能看出他的风险是如何控制的。是赌博似的放开？是稳健冷静的？还是拼搏激情式的？是全局战略式的？还是殊死巷战式的？&其次，从单子上可看出他是在哪一轮行情的哪个部位亏损的，是不是值得一搏的行情？是顺势还是逆势？是主动坚决地止损出场，是被动的资金已无力支持，还是在剧烈的行情起伏中心理崩溃而仓皇退场？　　&二十一&为什么不可逆市加码？&&&&&& 以前讲的太多了，见得也太多了。为什么强调不能逆市加码呢？我现在举一个现货的例子：如果你在一个不熟悉的环境尝试着开一家小商店，一开始也是苦心经营&做出了各种努力，尚可不亏不赚。可有一天情况急转直下，每天大把的赔钱（即期货市场上的行情突然走反&）这时你会怎么做？你会嫌赔的钱少&再开一家甚至几家一模一样的商店，争取以双倍甚至多倍的速度赔钱吗？&显然不会！可你在期货市场就是在这么做呀————逆市加码！&这个现货比喻还不能让我们明白为什么说“逆市加码&取死之道”吗？！　　&二二&为什么顺势可加码？&&&&&& 为什么加码方式只可用正金字塔型，而不可用倒金字塔型？顺势加码还可用上一个开店的比喻来说明。如果商店颇有赢利，甚至超过了预期，我们的一般做法当然是增加投资甚至再开一家。用正金字塔的方式逐步增加仓位，首先是出于稳健的、不应使赢利变为亏损的考虑。因为尽管前期已进场的单子略有赢利，可你新进的单子还是风险无限，是个未知数。如果你的新单比赢利的单量还大一倍甚至几倍的话，那么一个小幅震动可能就要使账面变为亏损。赢利的单子刹时变为亏损，这时变化的就不仅是帐面，还有你的心态呀！这毫无疑问首先会影响你的市场感觉，严重的话会大大影响你的冷静和理智，在下一轮的较量之前，心理上你已先输一筹了。请记住，先期入市的单子不是去刺探行情的侦察兵，也不是主力部队，而是事关战争胜负却又随时可能需要增援的先头部队。　　《二三》模拟做单做的很好，可一入市感觉就很不一样，总是出错。&&&&&&& 这是什么原因？模拟单也不是每个人都可以作的很好的，模拟单作的好说明你在行情的分析判断上还是把握的不错的，还是有一些心得，找到了一些感觉。但是，模拟作单还是和实际操作有着很大的不同的。首先，模拟作单本身就是确确实实百分之百的游戏，自然是游戏心态，是我们应该在临战状态追求的最佳心态。但是，一旦资金入市，真枪实弹争夺拼杀的话就大为不同了，从理论上讲，本来可以更充分调动我们的潜能，但就像许多缺乏大赛经验的运动员一样，一旦真的面对渴盼已久的荣誉时，巨大的压力却扭曲了心理。其次，模拟做单基本上是怎么判断的大势就怎么做单，不会斤斤计较价位，而实际操作中往往因为价位的计较而错失进市和出市良机。其三&尤其是涉及到止损问题时这种差距更加明显。模拟做单很容易执行壮士断臂的止损理论，可在实际操作中面对若干金钱的一刀砍下，能否以平和的心态和果断的指令完成，正是摆在每个初入期货市场的人面前一道极其重要而严肃的课题。　　&二四&为什么说在你看来没有短线长线之分？&&&&&& 有人说“我喜欢做短线，从来不做长线”也有人相反自称只做长线。也有人问我做长线还是短线，我听了却总觉有些滑稽，甚至有几分不快我就回答：也不做长线也不做短线。这总是让对方很诧异。我就说，在我看来没有这种分别，我既没想过要做长线也没想做短线，只想挣钱。听起来好象有些矫情，其中却大有道理。为什么这么说呢？因为所谓的长线短线是以你的一张交易单子在场内的滞留时间而言难道你做单的目的就是要在场内停留时间长或短吗？难道不是为了赚钱吗？！每张交易单在场内的滞留时间肯定是长短不同。但难道那是你提前想好的计划吗&？我是有的单子刚进去不久就平仓离场，让那些人看来大概是短线吧&？&但我那只是感觉不妙，要离场观望。可不是我想要这样，而是市场迫使我这样，我更不会喜欢。&我也曾有一张单子拿了二十个交易日，前后一个月时间。这是我记忆中最长的一次，大概在许多人看来这该叫长线了吧？可这也不是我想拿这么长时间。而是我认为要到来的大势迟迟未到，害得我苦等一月有余。期间行情上下震荡，时亏时赢，让我心理承受着巨大压力。这可不是我希望那样，我当然希望行情早一天出现。所以说我从来没想过要做长线或短线，我只想要赚到大钱。我从来不敢把期货当游戏来看，不敢提前想要在这里玩什么花样！长线短线也许用到股票市场还可以，你看好一个企业，买入他的股票长期持有也许可叫长线。即使短期亏损30%甚至更多也没关系。可期货就不行，你如果死抱着亏损的单子试试，期价下跌20%没让你穿仓就已万幸了，况且大多期货品种还有一个交割期限。遗憾的是许多自称做长线的人往往是行情做反又固执地不肯认赔离场&以做长线作为托词和心理安慰。许多自称做短线的人是因为没有有效的控制风险的技巧而被市场的风险吓破了胆。或者是没有认识到期货就是虎口夺宝的高风险高利润的行业，而可笑的为在虎口拣几个芝麻，而频繁地身临险境。这样葬身虎口只是早一天晚一天的事啊！那时，你就知道拣的那些芝麻加到一起也不能为你赎身呀！《二五》你是从来不做回调的行情吗？&&&&&& 为什么？在这方面吃过亏吗？是的，我从来不做回调的行情。具体地说，我从来不在大势看涨时借行情回调之机跟进空单；也从不在大势看跌时借反弹之机跟进多单。为什么呢？一方面跟我的永远不赚小钱的期货理念有关。因为回调的幅度一般不会太大。二方面我不想让和大势相反的单子影响我的思路，动摇我的判断。因为，既然做进去单子肯定希望行情朝你的方向更多的发展。比如，大势看涨，在回调时你跟进空单。这时，你肯定希望行情以更大的力度向下发展，这是常情。即使遇到支撑价位也希望能击穿之继续向下发展，此时你的希望已经与你的大势判断相反，你就喜欢听到看到行情下跌的迹象，是不是大势的判断已动摇。事实证明，因为抢反弹而不能及时跳出而被大势紧紧套牢的人不在少数正可谓“因小失大”。我在这方面没有吃过亏，但我眼睁睁看到无数的人吃亏，我也就引以为戒了。幸运的是，在我做单之前已观察好几个月了。没错，期货市场是双程路，涨跌都可赚钱。但是也可双程赔钱呀！我看到更多的还是双程赔钱的例子。期货就是赢在概率，我不想加入双赔的行列宁而可放弃双赢的高明，是一种低调心态。有人看到我在一个长期行情中一直做多单，总是在找支撑作多，就笑我不会做空；或总找阻力做空，笑我不会做多。我笑笑不答，他们哪里知道我有自己的考虑。我的性格喜欢简单明了，不适宜那么做，别人怎么做我不反对。　　《26》你喜欢做什么样的行情？&&&&& 喜欢剧烈的行情；单边势的上升下跌行情；突破密集区后的强劲走势；不断突破历史高点和低点而让所有人关注的行情。我从不惧怕任何所谓“非理性”行情，只有我不喜欢做的或不值得一做的行情。不喜欢牛皮整理行情，从以前的操盘看也不太喜欢和擅长在一定幅度的箱形整理中来回炒作。　　&27&你喜欢做什么品种？&&&&&& 总是某个品种的某段行情给我留下深刻印象，我不太理解技术派经纪人专门做什么样的品种。我认为与其挑选品种还不如专从不同品种中挑出类似的行情做，也许这样更有可操作性。因为任何品种都有不适合或不值得一做的行情，而任何品种又都会有所有的行情种类出现。总体来说，我还是属于技术派的操盘手法&品种对我来说没什么大的区别，哪个品种有行情就做哪个。　　28&为什么说场外也是搏杀？&&&&& 有的人开户后匆匆下一张单子，然后再焦急的等待行情的发展。其实&这样就已经先失了一招。为什么呢？&因为你没有耐心的等待一个最佳的入市机会。俗话说“万事开头难”&你入市的第一张单和第一次交易是否盈利对你全局的胜负和心态都有很大影响。你应在场外冷静地观察冷静的判断最后做出谨慎的选择，这就需要耐心和对期货正确的认识。&不要认为没入市就不算做期货，期货市场就是智慧和心理的较量，你站到屏幕前就已经开始和市场斗智斗勇了。&你识破了一个陷阱而没入市就是一个胜利；你对一个涨势有信心却还有点怀疑而耐心等待了一会儿，结果行情突然逆转，你庆幸没有仓促下单而遭受损失，这更是不小的胜利。&所以说场外也是搏杀。不是肉搏，是智慧心理的搏斗，在场外已开始。基于这种认识，我们每次入市前都应该耐心观察、冷静选择。在场外我们是旁观者呀！旁观者清，更容易准确的判断。要充分珍惜和利用在场外的时间会大大提高我们的胜率。资金入市就是军队已开到前线，而聪明的将军不会匆忙投入战斗。他会选一个最佳时机。　　&29&你经常用什么样的技术方法进行行情分析？&&&&&& 我主要是用日K线结合波浪理论进行研究、判断、比较、分析。以前也用过其他指标，比如有一段时间主要参考移动平均线。但后来都渐渐的基本放弃了，或者说仅仅作为参考罢了。其中有种种原因，比如移动平均线吧，我发现如果拿走过的行情看，它在总体上是和行情的发展趋势相一致的，但是它却经常是至后的。这种经常的至后性，让我无法作出及时的判断及果断的处理，而这种“及时”和“果断”对我的“止损第一、时机至上”的整体期货思维、理念是至关重要的。所以我认为它不适合我的操作风格、理念。我放弃了它。当然，不妨有时作个参考是有益无害的。不是移动平均线或其它某个技术指标好与不好的问题，而是适合不适合我的问题。摆在每个期货人面前的不是那种技术最好的问题，而是那种技术更适合你的性格、操作风格、整体期货理念的问题。　　《30》你说过你从未被套过吗？&&&&& 是的，从来没有，因为我不允许这样的事发生，以后也不会有这样的事发生其实很简单，我做错了就在预定价位果断斩掉，不让它拖延下去。可以做错，决不让市场套牢。在期货市场“被套”是很愚蠢事，试问，你又见过几个像股票市场一样长期持有直到等到“解套”的人呢？　　&31&为什么你做经纪人一定要对方全权委托，否则宁肯不做？&&&&&& 到94年夏天，我做出了几个好的成绩。不断有人主动找到我想让我做，&我当时经常提出的要求是三十万以上资金（以后也接过资金更小一些的客户）。&20%提成和客户的全权委托三个条件。我对客户的承诺是六个月为客户资金盈利100%&，风险是保证金总额的20%。如果盈利目标没有达到，我不拿提成，损失超过20%部分由我负责。以上这些问题别的都好办，唯有客户的全权委托一直让我头痛。印象比较深的就是曾为此放弃过一个第一批资金注入五百万的大户。因为对方坚持要我接受他的指令下单。我为什么那么固执呢？原因有二：其一&是我把荣誉看得高于一切，也许有些书生气其二&因为我知道一个外行和一个与你思路不可能一样的人来干预你，&你是注定要赔钱的。&我不想以我的名义赔钱，坏我的来之不易的一点点的声誉，更不想受人埋怨。这也跟我对期货的理解有一定关系，我已深深感受到名利双收外加多一个尊重你的朋友的快乐，不想有些不愉快的改变。《32》既然赢利了，为什么不一个客户做下去，岂不对双方都有好处？从理论上讲是这样，我也曾经特别希望这样，可这很难做到。为什么不易做到呢？其中有多种原因，仅就我遇到的情况略做陈述（达到预期赢利目标后的分手原因）一是客户资金急做它用二是客&判谋┡铮&衔&淹耆&莆樟擞&鳎&辉傩枰&腥税锩?三是客户不再对我言听计从而我认为这样随时都有可能把赢利亏回去，我不想眼睁睁看着把挣到的钱再送回市场，主动选择离开。四是我认为期货是100%投入的行业，不能有半点马虎，而这种全身心的投入不可能持续很长时间，或者说如果持续时间太长你就不可能一直保持期货市场所需要的最佳状态。所以我认为经过一段时间，比如资金已翻了一翻，就应该休整一下，让蹦紧的神经松弛一下，以利再战。可是，在我休整期间，客户耐不住寂寞却又未控制好风险，结果穿仓出局。五是我认为继续做需要隔一段时间，忘掉前面的胜利，以全新姿态迎接新的挑战。因为已经赢利很多，人都是有局限的容易飘飘然，容易骄傲，我也不能例外，隔一段时间会好的多，换一个客户效果更好，有利于保持高度集中的精神状态。　　&33&为什么一定要客户承担20%的风险？&&&&& 有的经纪人在开户之前向客户保证一定赚钱，很少甚至根本不提期货风险之事。我不能完全理解每个人在这样做的时候的心理状态和思想逻辑，但我知道他们是不可能成为期货市场的赢家的。因为他们这样做大的方面只有两种可能一种就是他真的没有充分认识到市场风险，前面已经讲过，这样会输的极其难看更不要谈赢利了。二种就是已认识到风险但急于开户而犯期货之大忌对客户作出轻率承诺把投机市场描绘成保险公司。可以想见这种“汲汲于功名”的心态和开户后面对客户和自己的承诺的双倍心理压力会是怎样的一种窘态。轻松、平和、从容对于他来说已是远在天边的海市蜃楼了。而期货经纪人在操盘时最好是一种“旁观者”“外人”的心态；是一种“胜负游戏”的心态；是一种自信而轻松的表现欲望的心态。在这一点上期货不太像战争而更像足球。我总是明确地和客户谈好要他无条件地承担20%或10%的风险就是使自己成为“旁观者”“外人”而轻松上阵做“胜负游戏”。要和客户讲明，这和现货交易有很大的不同。这才是对客户负责的思路，是占尽心理优势心理先胜的思路。我和客户讲，让他冒10%、20%的风险让我在半年内为他盈利100%或200%。赢率80%。客户同意了我们的合作就开始了。我和我的第一个客户就是这么约定的，而且很幸运，三个月以后资金翻了一翻，我分到几万元分成。也算是马到成功开门红，从此和期货结下不解之缘，这种合作方式也成为我一直遵守的惯例。　　《34》为什么说两个人做单100%要亏钱？&&&&& 首先，因为期货需要一个通盘思考的战略，需要一个贯彻始终的风格&而每个人都有不可避免的缺点，即使再优秀的经纪人，他的总体盈利也总是伴随着时常出现的亏损。尽管这些小额亏损是保证不亏大钱和不放过大的行情所必需的，可在另一个人看来就难以理解难以接受。&因为他有着另外一种整体思路和个人风格。两个人的争执会影响发挥&可如果两个人交替做的话，一般说来会1加1小于1&。更容易的是发挥出两个人的缺点。所以我说，虽然我不敢说某一个人做单一定挣钱。但我敢说两个人商量做单或两人都同意或一票否决的做单方式一定赔钱。如果客户已给我全权委托，我在操盘时能独享决定权的情况下，我还是很乐意有人在身边提一些建议或说出自己的想法的。&事实上，几乎每个人的观点和意见都能使我再思考一番。有的人还有意无意地给了我极有意义的提示甚至促使我完全改变了观点。总之，是对我总能产生积极影响。或说我总能善用他人的思路，他人的言论总能使我更全面更投入更准确的判断。在这一点上我还是与许多人不同的——但要有一个前提。即在我身边不能有一个随时可能代替我做操盘决策的人。　　《35》你说过操盘期间应该不近女色吗？&&&&&& 说过，这确实是有几分玩笑的意思，有些夸张。但也有意味深长的含义在其中。期货市场需要100%的投入，即需要心无旁骛、全神贯注。因为期货市场是尘世间搏杀最激烈的金钱战场，每时每刻、每分每秒都可能出现决定胜负的信号、行情。千钧一发之际不能有半点的疏忽和犹豫不能错过和忽略盘面上一点点的细节，不能对作出的决定在执行时有半点迟疑，所谓“失之毫厘，谬以千里”正是极好的诠释。怎样叫全神贯注呢？就是要单纯一点，不为期货之外的其它事情分心。我们最容易为什么事情分心呢？当然，很多事情都可能让我们分心，比如父母孩子总是让我们牵挂放心不下，这是人之常情，也无法避免。还有什么事情容易使我们分心呢？那就是男女之情——所谓情场得意西方人讲的“情场得意赌场得意”是有一定道理的，因为男女之情的牵扯是这个世界上最复杂而又没有一定规律可寻的事情。而这又是最能影响你的情绪影响你的全身心的事情。不管让你高度兴奋还是沮丧，都不是我们操盘时所需要的心态，必将影响临场发挥。所以在操盘期间要严防“情变”——这里不是说不和你的夫人联系、和你的恋人斩断情思，我也不是想学用雷锋塔镇压白蛇的法海和尚。以往正常生活的延续是非常必要的，在需要全神贯注的时候打破生活秩序陷入感情旋涡才是我们应该忌讳的，这就是我说的“不近女色”的真正含义，如果发生了这样的是怎么办，马上停止操盘，事情过去后再返回市场。我认为这和自己的父母妻子不同，是每时每刻可能发生，是凭借我们自己的警惕、重视就可以避免可以操作的事情，所以拿到这里和大家探讨。　　《36》为什么说小聪明一钱不值只会误大事，市场上需要擅长综合考虑的战略眼光？&&&&&& 既然把盈利翻一翻作为最低目标，那么我们的行情分析，入市出场，资金分配都要围绕这个目标进行整体考虑。一些进出高低的小事可以不必太过计较。当然，在不影响全局的情况下我们应该尽力去选择最佳的入市点和出市点。可是，如果在缺乏全局思考的情况下象喜欢沾小便宜耍小聪明的小市民一样为比别人高出几个点和低出几个点而沾沾自喜的话，那么我要忠告你，灾难就在眼前了。为什么？如果你真的有全局思考的话，那些小的智慧，小聪明在你看来，一般不会左右你的情绪。你对这些小的盈利会看的很淡，否则的话，你就要反思一下了。你是否没有象一个通观全局指挥若定的将军一样反而醉心于一些小市民的乐趣呢？因为这样的心态和背后的深层原因，你往往会因为计较入市或出市的几个价位而放过了一波大行情或最佳出市时机而追悔莫及。因为期货市场瞬息万变呀！&&&&&& 《37》期货市场上总是少数人赚钱吗？&&&&&& 这是肯定的，这有主客观多种原因。&但为什么这种情况有必然性呢？别人从理论上已讲的很多了，我从自认为较易被接受的角度谈两点“逆向思维”的看法（1）首先，如果是大部分人赚钱的话，以期货的暴利诱惑还会有多少人会在那里安安稳稳的开工厂开公司呀？！（2）每波行情如果大部分人的大部分资金已买入的话，那么只有行情的继续上涨才能使大部分人挣钱，可是后续承接继续拉高的只可能是少数人的少数资金了。可这少数人的少数资金在什么情况下才能拉动那么多人挤满的列车呀？& &
元立方金服明确PPP投资模式探索者的市场定位：引导社会资本进入市政基础设施建设领域，更好地发挥民间资本对银行业改革发展的促进作用。