导读：纽约原油期货价格周二收盤再度大幅下跌4.2%报每桶47.93美元，对中国将有何影响A股市场会否受波及？

北京时间1月7日凌晨消息纽约期货价格周二收盘再度大幅下跌4.2%，報每桶47.93美元主要由于市场对希腊的政治不确定性问题感到担心，且全球原油供应仍处于过剩状态美元也进一步上涨。

据财经信息供应商FactSet统计的数据显示2014年中原油价格下跌了46%，而今年前3个交易日中的累计跌幅也已达到9.7%

5日，美国WTI（西得克萨斯中质原油）原油期货价格一喥跌破每桶50美元布伦特原油也一度跌至每桶52.66美元的低点，双双达到2009年春季以来的最低点新一年开局国际油价的颓势，初步预示了今年國际油价的方向

实际上，国际油价继续下跌并没有出乎人们的意料自去年6月以来，促使国际油价下跌的动力就一直在集聚欧佩克失詓对国际油价的控制权，世界主要经济体对石油的需求下降美元由弱走强，共同决定了国际油价的基本面在这一背景下，任何不利于油价企稳的事件都会得到放大解读成为油价继续下跌的底色。此次WTI原油期货价格一度跌破50美元就是因为又出现了这样的事件。

其一是隨着大选临近希腊退出区的可能性在无限增加，这提醒了人们欧元区经济还在苦苦挣扎欧元区经济表现不佳，自欧债危机爆发以来就鈈是新闻为了解决危机，欧洲的经济学家们不止一次提出过临时中止希腊等国欧元区成员资格的方案以一个规模更小更有活力的欧元區作为应对危机的主体，待危机过后再行扩容既然是一种方案，就表明希腊退欧未必不是利好但是，市场恐慌之时只会看到“危”，而不会看到“机”即将到来的希腊大选，也就成了油价顺势下跌的理由

其二是美国可能松动石油出口禁令。实际上这种可能的变动吔绝非突然在以沙特为代表的外汇富裕国决定不惜以降价对抗美国页岩气占据市场份额的威胁之后，美国可能会有所对应并不令人意外这样做，或许还有助于稳定美国经济持续复苏的势头不过，仅仅是可能就足以让脆弱的原油市场再恐慌一次了。

其三是期权市场强夶的做空势力目前，国际原油期货市场不仅每桶50美元执行价格的期权合约猛增，越来越多的交易者正在押注油价跌至每桶30美元甚至20美え尽管没有充足的理由可以证明国际油价将跌到20美元，但至少说明50美元不是底部

外媒：油价下跌及欧元区政局不稳拖累全球股市

中新網1月6日电据外媒报道，欧洲股市6日持续接连第三天的跌势传统避险方式例如政府债券、和则受到追捧。

由于美国石油价格和欧元区政局影响华尔街股市出现三个月以来的最大跌幅。亚洲和欧洲股市承接跌势相继下滑这推动了一些传统避险市场例如德国、美国和日本的┿年期国债利息率首次低于1%。

富时欧洲第一300指数、法国CAC40指数和德国DAX指数都下跌了0.8%包括不少油气股的英国富时指数更下跌了1.3%。

日本的日经岼均指数下跌了3%创下10个月来的最大跌幅；韩国股市下跌1.7%。香港恒生指数下跌235.91报23485.41。

由于担心希腊可能退出欧元区加上欧元兑美元汇率跌到九年来最低水平，欧洲股市在5日大跌

投资者担心希腊激进左翼联盟在1月25日的大选中上台，增加主权违约的风险

市场忧虑希腊激进咗翼联盟一旦上台，可能推翻挽救配套规定的紧缩经济政策最终导致希腊脱离欧元区。

希腊仍然受到来自德国的压力要求他们遵守国際挽救配套的条款。雅典股市6日假期停开但是5日大幅下跌了5.6%。

交易员称欧洲市场不大可能有多大进展，除非希腊的政局变得较为明朗

此外，石油价格持续下跌也导致投资气氛低迷。

美国石油价格5日首次跌破2009年4月以来50美元的象征性关口布伦特原油当天也继续下跌了6%，每桶报53美元

布伦特原油和美国石油统称西德克萨斯中期原油，其目前价格已经比2014年中期下跌了一半

投资者担心全球供应过量和需求疲软，可能使油价进一步下滑

得力于美国技术发展，从油页岩提取的石油产量大幅度提升不过，全球经济放缓石油需求下跌，加上石油出口国组织欧佩克决定维持产油量导致石油价格不断下跌。大规模的能源公司不管是英国石油公司还是埃克森美孚，股价都在过詓几个月大跌

英国市场分析师詹姆斯·休斯(James Hughes)说：“低落的价格可能令产油国进入经济困难时期，因为目前油价已经下跌到低于提取石油嘚成本价”

外媒：油价暴跌中国能源转型中将面临六大风险

凤凰财经综合1月7日据FT中文网消息，自2014年6月以来国际原油市场经历了价格的劇烈下跌。以美国西德克萨斯轻质原油WTI为代表的国际原油价格已经从每桶100美元以上的高位下跌到近期的接近每桶50美元，累计跌幅达到50%Φ国舆论普遍认为，作为世界主要的原油进口国本轮原油价格暴跌对中国是极大的利好。

根据中国2013年的原油进口量（2.82亿吨约合21亿桶原油）计算，理论上国际原油价格每桶下降1美元将为中国每年的石油进口节省约21亿美元。对中国经济整体而言油价下跌有利于抑制、为寬松的货币政策提供空间。对于普通消费者特别是有一族来说，尽管国内油价调幅远低于国际油价下跌幅度但油价的下调还是给消费鍺带来了不少实惠。

上述这些都是对中国显而易见的好处话虽如此，国际原油价格的剧烈下跌也孕育着一些不可忽视的负面因素在这些负面结果中，有的可能不会在近期显现但是，即使不考虑上世纪70年代的两次石油危机从1980年中期算起到本次油价下跌前，国际原油市場也经历了至少5次大的油价波动周期面对具有很强周期性的国际原油市场，讨论这些未来可能出现的风险应当是一件很有意义的事。

對中国而言国际油价暴跌存在至少6个潜在风险。

首先油价下跌将会刺激油制品的使用，给中国造成更大的能源和环境压力例如，大排量将会重新变得具有吸引力；原本在高油价下不具有经济性的生产领域将会重新被考虑这样的结果是，有限的石油资源将有可能被用於低效率的用途这些将会使中国致力于提高能源效率、达到2020年碳排放强度比2005年下降40%－45%的目标变得更加具有挑战性。

其次石油价格的下跌可能会阻滞新能源技术的发展势头。在过去5年间高油价直接或间接地促进了一大批新能源技术的迅猛发展，而未来几年将是许多核心技术取得突破、能源使用方式大规模转变的关键时期以美国为例，电动汽车电池技术不断突破仅2014年就有至少20款新的电动汽车成熟上市。在中国以太阳能、风能、智能电网为代表的新能源技术快速发展，在新能源产品的生产和应用上取得国际领先地位高油价，不仅为投资这些新技术带来巨大商业价值也间接地提供了发展新能源的舆论和政策环境。反观自1986年开始的长达20年的低油价一批在70年代石油危機中催生、当时被认为极有前途的新能源技术，在这期间并没有机会得到持续投资进而商业化很多就此偃旗息鼓。

事实上有评论认为，自2014年下半年开始的本轮油价下跌的一个重要背景就是以石油为代表的旧能源同以可再生能源和非常规油气为代表的新能源之间的世纪博弈。打压新能源使新的能源技术和商业模式无利可图，是沙特等主要石油出口国能够容忍油价巨幅下跌一个不能排除的动因可以预見，如果这样的战略意图得以达成新能源将在短期内失去竞争优势，能源创新的速度将会减缓石油价格最终也会再次攀升。

第三石油价格的快速下跌，会对地区和世界局势增添不少变数一方面，由于油价下跌石油在世界能源系统中的比重将会增加，这将为石油国镓、特别是以沙特为代表的中东国家增加在世界舞台上的政治砝码另一方面，石油收入的减少可能会对俄罗斯、委内瑞拉、尼日利亚这樣财政严重依赖石油出口收入、同时财政基础又极为脆弱的国家造成国内政治的不稳定甚至波及其他国家。例如有学者认为，1980年代的低油价使得前苏联没有办法获得大量的出口收入，导致其投资和社会福利的支付能力都受到限制成为引发1990年代初苏联解体的一个诱因。当然这一事件的长远影响见仁见智，而且高油价也同样会引起地缘政治的变化本文想说明的是，原油价格的涨跌是一个在国际政治Φ引发风险的重要变量

第四，对中国国内能源而言随着“便宜石油”时代的来临，中国对石油的进口会进一步加大中国经济会进一步捆绑在进口石油上。根据中国海关的数据自2014年7月，中国原油进口已经显示出明显的增长势头2014年8月和10月，原油进口都比上一年同期增長17%以上特别是2014年11月，中国从俄罗斯的原油进口更是暴涨65%尽管有分析认为这些增量的一部分被用于中国的战略石油储备，但是可以预见国际石油价格的下跌可能会对中国通过能源供给多元化促进能源安全政策的有效实施造成负面影响。

第五石油价格的暴跌会引起石油楿关资产的风险。油企和其他能源公司的股票可能会进一步下跌能源类债券和衍生产品面临风险，甚至像委内瑞拉这样主要石油出口国嘚国家债券也有违约可能在目前美国价值1.3万亿美元的垃圾债券市场中，能源债券已经占到16%考虑到能源类金融资产的重要性，石油价格嘚进一步下跌可能会波及世界金融体系的安全运行

最后，对普通消费者而言上游市场原油价格下跌带来的好处并不会如想像的那样大。以航空公司为例由于航空燃油成本通常可以占到航空公司运营成本的三到四成，在国际原油价格下跌50%、国际航空燃油价格已跌去三分の一的今天理论上我们应该迎来机票的大幅降价。而事实上除了千呼万唤始出来的航空燃油附加费下调外，机票价格并没有受到原油市场价格下跌的太大影响这是由于俗称“价格上涨有惯性、价格下降有粘性”的价格调整行为决定的。与在成本上涨时急于提高售价不哃在原材料价格下跌时，企业除非是在充分竞争的环境下否则很难有把节约的成本让渡给消费者的动力。通常这部分利益会被用于利润分配，或者企业的再投资上

如何应对和化解这些由于油价下跌带来的潜在风险？在国家层面在本轮原油下跌中提高的需要像政府承诺的那样，真正用于节能环保和支持新能源发展并且做到信息公开。从企业角度无论是新能源公司还是传统能源公司，需要考虑“囚弃我取”的反周期战略对能源企业而言，不能因为油价的下跌而放弃对新能源的投入而是领先一步、进行必要的技术储备和产能投資，不仅是多元化抗风险的要求更是培育在下一个周期中竞争优势的选择。

大盛证券：油价泻不停航空股见稳

港股昨日继续下挫恒指Φ午收23373，大跌347 点期指低水40 点，半日成交670 亿元国指则跌223点，收11983国期则高水1点。

受到美股大挫的拖累恒指今早进一步转弱接连跌破了10 忝线的23504 及23442 的支持，并有下试250 天线23235 的迹象以恒指跌破23442 的支持计算，下跌目标为22880即是后市恒指有回补上升裂口 的可能，而50 天线的23582 则成为了恒指反弹的阻力

国指亦难免跟随大市回落，今早失守11200 关口后市有下试10 天线11866 的可能，而昨天的高位12400 则成为了国指回升的阻力

油价不断丅跌，航空股自然受惠今早航空板块普遍能够逆市企稳甚至微升，南航(1055)今早收4.02 元上升0.13 元，升幅3.34%今早其股价曾经突破了4.04 元的阻力而高見4.1 元，可惜未能于其上守稳而回试4 元关口的支持短期内如能明显突破4.04 元的阻力则可以上望4.5 元，如跌回4 元之下则可能出现假突破有回试10 忝价3.71 元的可能。

国航(0753)则收6.62 元上升0.17 元，升幅2.63%今早其股价曾经试图突破6.69 元的阻力，最高曾见6.71 元暂时无功而返，若然午后再于6.7 元关口受阻后市有回试10 天价6.33 元的可能，如果成功突破6.69 元的阻力则可以上望7.26 元

-石油化工行业深度报告：油价波动带来的投资机会

油价下跌源于供需變化。供给方面美国页岩油产量大幅增加，带动其国内原油产量由2008 年的500.0 万桶/日增加到2014 年的844.6 万桶/日美国原油净进口量较2005 年的高点下滑了30%。需求方面我国及全球经济增速预期下滑，我国季度原油进口量环比增速由1Q2014 的5.6%下降至目前的-3.0%供给增加而需求减弱，带来油价大跌    

进叺低油价时代，期待油价反弹原油供应充裕、需求增速回落，已进入低油价时代随着页岩油等非常规油气产量下降、原油需求季节性囙升，我们预计2015年二季度油价有望反弹    

2015 年影响油价的关键因素。（1）以沙特为代表的OPEC 对油价的态度；（2）页岩油的产量变化；（3）中国嘚原油进口    

推出原油期货，增强原油定价权作为全球第二大原油进口国，我国在原油价格市场上的话语权并不强在低油价水平下，嶊出原油期货以增强原油定价权，推动我国石化产业健康发展    

油价反弹关注高弹性品种。从上市公司单季度扣非净利润波动与股本比較的弹性来看等公司弹性较大，在油价反弹阶段具备较好的业绩弹性同时该公司目前PB 低于历史均值，存在修复空间    

油价平稳时关注供需改善的品种。原油价格低位震荡时供需就成为影响产品价格的主要因素。如果2015 年油价低位运行我们建议关注供需改善的涤纶长丝（）、磷肥（、新洋丰、）等。    

油价下跌过程中化工行业很难有较好的投资机会。相对而言偏消费端的改性塑料、农药、橡胶、轮胎、日化等子行业表现略好。    

原油期货推出带来的投资机会如果未来原油期货推出，原油生产及炼化企业、原油流通企业、原油进口、仓儲、贸易公司等都有望从中受益相关公司包括、、上海石化、、等。    

风险提示：原油价格持续回落；相关产品价格大幅波动

我国期货原油已于本年3月26上海市区期货生意公司分公司——世界电力动力生意市场挂牌生意。这将是在我国第*个扩大开放的期货种类那麼，期货原油出售获益股有什么呢?下边随我来简易的了解一下有关的内容信息吧我国期货原油股票生意时刻：据了解，期货原油股票生意时刻为每星期一至周五09：00-10：15、10：30-11：30和13：30-15：00，继续股票生意时刻每星期一至周五21：00-隔日02：30。国家法定假日前第*个工作日内(不包括周六和周ㄖ)的继续生意时刻规模不展开生意期货原油上市时刻期货原油的生意担保金为合同使用价值的7%;涨股票跌停力度为5%，但出售当日(3月26)的涨跌幅限制铺开至10%当天闭市前外汇资金的总市值先按照前一股票生意时刻我国外汇生意中心发布的当天RMB外汇中心价结转。每天清算时按所述偠求的方法 再次清晰外汇资金做为担保金使用的基价并调理折后额度

金投网5月29日讯证监会副主席姚剛在第十二届上海衍生品市场论坛上表示，下一步将深入贯彻新国九条精神，努力建设开放、包容、竞争的期货衍生品市场抓好几个方面工作，加快推进市场创新优化新品种上市，确保平稳上市和安全运行

开展股指期权和商品期权试点。适应实体经济特色化风险管悝需求推进对外开放，服务一带一路战略目前正在研究包括期货衍生品在内的资本市场对外开放总体战略。以原油期货为突破口服务境外投资者

点评：中国目前对外依存接近60%，还可能进一步提高2013年，中国正式超越美国成为全球第一大石油净进口国。随着石油战略儲备制度的建立和逐步完善发展原油期货市场，为战略石油储备和企业商业库存轮换提供套期保值工具对冲价格风险变得更加紧迫。

为原油链上所有企业提供新的对冲手段，这些企业都有望通过期货市场降低成本或提高产品售价相关概念股包括：龙宇燃油、、美尔雅、仁智油服、中海油服、潜能恒信、中化国际、宝利、等有望受益。

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