规模越大亏得越多 51talk上市时间后为什么没变得更好

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-12 13:06 标签： 51talk 美国上市
规模越大亏得越多 51Talk上市后为什么没变得更好？ - 推酷
规模越大亏得越多 51Talk上市后为什么没变得更好？
来源：界面新闻 张一诺
登录资本市场似乎并没有使51Talk变得更好。
日，51Talk（COE.N）正式登陆纽交所，成为中国第一家赴美上市的在线教育企业,首日发行价19美元。尽管一个月以来51Talk的股价经历了近50%的拉升，但最近一个交易日（4月14日）收盘时的股价仍然比发行价低了1美元，报18.09美元。
3月下旬，51Talk对外发布了截至12月31日的2016财年第四季度及全年财报。财报数据显示，51Talk 2016财年净营收为4.18亿元，比2015年的1.55亿元同比增长170%，不过公司的年净亏损却达到5.12亿元，相比上年3.27亿元的亏损扩大了1.88亿元。
同期，在美上市的教育类中概股公司业绩均实现了大幅增长。
这一财季，
（EDU.N）、
（TAL.N）股价持续上涨，好未来股票近期更是突破了100美元，4月14日收盘价格已经高达106.24美元，市值为85.93亿美元。而目前新东方的市值也已超过90亿美元，股价为59.39美元。
最新一季度的数据显示（如上图），新东方和好未来的营收和净利润均实现了高位数增长。新东方最新一季度的营收为3.41亿美元，增长22.7%。净利润同比增长高达76.1%，金额为1036万美元；好未来同期营收增长迅猛，同比增速83.3%，金额为2.61亿美元。净利润为1362.5万美元，同比增长42.2%。
51Talk的营收增长与净利润却产生了严重背离。最新一季度，51Talk营收增长最快，高达131.8%，季度营收额为1850万美元，但亏损却扩大了35.09%，亏损额1.54亿元。最新的一个季度51Talk的亏损已经是其营收的8.3倍还多。
翻看51Talk近期的财务数据可发现，这家公司走上了规模做得越大，亏损反而越多的道路。2013年51Talk还没有上市时，公司实现营收2170万元，亏损仅为1780万元；而到了2016年，上市半年以后，尽管营收达到了4.1亿元，亏损却高达5.1亿元。
有在线教育业内人士认为，51Talk采用的是一对一的纯在线教育模式，这种模式做到一定规模之后，怎样开拓教师资源和保证师资质量就成为平台最重要的问题。如果这两点得不到保证，没有好的口碑就无法获得较高的续费率，那么，公司的获客成本就会大幅攀升。
翻看51Talk的财报可以发现，公司并没有披露“续费率”这个关键指标，只公开了“活跃学生”数。最新的财报显示，51Talk2016财年第四季度的活跃学生数为11.55万人，同比增长高达92.2%；2016整个财年的活跃学生数为16.32万人，同比增长88.8%。可见最后一个季度的贡献率巨大。
“活跃学生数”的定义只代表这段时间内至少安排了一门付费课程的用户，并不能真实的反应51Talk究竟拥有多少用户，这些用户又有多少能转化成粘性用户。
一位业内人士透露，51Talk的获客成本要占据客单价的30%以上，获客边际成本一直无法下降。这就意味着客户的决策越来越重要。
在线教育企业的成本中，除了刚性的师资成本，市场和销售的费用也占了很大的比重，这其中包括电话销售、提供免费试听课的教师的提成和工资，在线和移动的营销费用、品牌推广费用，而这些费用并不会因为营收规模的扩大被摊薄。
当然，51Talk也在试图寻找突破点。
财报显示，2016财年51Talk的营收增长主要是由于K12学生份额在2016年占总收入的55.4%，高于2015年的30.3%，在2016年第四季度达到64.4%。
这意味着51Talk寻求在K12领域发展，不过这个被教育巨头新东方和好未来把持，并被多家在线教育瞄准的市场恐怕也并不容易站稳“脚跟”。
除了K12，51Talk在2017年还将发展在高端市场的美国小学业务。51Talk对外宣布这部分客单价未来会有每季度3-4%的上涨，并且会继续增长。
然而，这一赛道的竞争者已经包括VIPKID、哒哒英语、vipabc、abc360、一起作业旗下的USTALK等等。赛道越来越拥挤、竞争越来越激烈的情况下，客单价如果持续上涨，“揽客难”的问题恐怕会越发凸显。
作为一个纯在线的平台型上市公司，将规模做大是51Talk不得不为之的选择。然而如何在规模和利润两者之间取得平衡，51Talk显然还没有更好的方法。
已发表评论数()
请填写推刊名
描述不能大于100个字符!
权限设置： 公开
仅自己可见
正文不准确
标题不准确
排版有问题
主题不准确
没有分页内容
图片无法显示
视频无法显示
与原文不一致一直亏损却上市？51 Talk创始人说快盈亏平衡了
51 Talk创始人黄佳佳腾讯科技讯 （韩依民） 6月12日，刚刚在美国纽交所成功上市的51Talk，其创始人黄佳佳在上市成功缄默期结束后，接受国内媒体群访，对于为何选择赴美上市、融资额缩水、51Talk未来发展、当前亏损不断扩大等外界关注的问题进行了回应。“需要国际平台所以赴美上市”由于今年一季度，美国证券交易市场没有科技公司上市，而去年以来，中概股也掀起私有化回归国内资本市场的潮流，因此，此次51 Talk为何选择赴美上市格外引人关注。对此黄佳佳表示，选择美国资本市场主要因为51Talk需要一个更好的国际化平台，这对于外教老师的招募，对于整个平台都非常重要。“其实去年有蛮多的中概股开始想要私有化的时候，我们非常坚定地选择了美国开始启动我们的美国IPO，因为我们本质上是一个国际化的在线教育平台。“我们的平台上除了有10万多个中国的学生以外，还有6300个外教老师，截止到今年的第一季度。外教老师的招募对于我们整个平台的重要性是非常重要的，我们希望有一个更好的国际化平台去支撑，帮助我们获得更加优秀的、更好的师资，然后去获得更多更好的学生。”“可以看到我们今天在美国IPO之后，大量的老师在、Twitter上说，我们非常骄傲我们在这个平台上工作，我们要一起努力。大家对于品牌的认知会有很大的增强。非常感谢。”“没有特别选择时机而是选择时代”当前，全球经济普遍承压，51Talk上市当天，标普500跌0.91%，纳指跌1.29%创两个月最大单日跌幅。对仍处亏损的51Talk而言，当前并非最佳的资本市场窗口。对此，黄佳佳认为，51Talk选择这个时间点上市，“其实首先来讲我们并不是选择这个时间点，我们选择的是这个时代。”尽管在线教育行业普遍认为目前行业仍处中前期，但在黄佳佳看来，51Talk过去几年的快速成长让他相信中国的在线教育正处快速爆发期，“在线教育已经到了可以支撑一家真正的上市公司的时候了，我们看中了这个时代，我们愿意做在线教育时代的开拓者。”黄佳佳还表示，当前资本市场仍非常保守，但事实上投资者对51Talk非常有信心，路演期间吸引了大批投资者。“当前现金压力不大不需要融太多钱”51Talk上市发行价19美元，计划融资最高1亿美元，实际融资约7240万美元，其中2000万美元的基石投资由其早期投资人DCM和红杉认购（DCM1500美元，红杉500美元）。51Talk共发行240万股（ADS），首日交易换手157万股，收盘后市值3.73亿美元。与最初计划相比，51Talk实际融资金额有一定程度的缩水，51Talk是否会产生股价被市场低估的担忧呢？对于融资金额不如预期的问题，黄佳佳回应，“我们最开始公开递交的当时写的1亿美元，这只是一个默认的数值，它并不是一个确定的数值，只是说大致上，反正就是在这个范围上下”，并且由于“现在整个经营现金流情况非常好、健康的，上个季度基本上我们的经营现金流已经趋近于盈亏平衡了，并没有很大的现金压力，所以我们并不需要融那么多钱。”而关于估值被低估的问题，他回应表示由于美国法律的相关要求不能对股价进行评论，但“我们只想讲我们现在在这个资本市场并不是那么好的时间点出来，是因为我们并不关心你的股价一时的波动、一时的市值，我们关心的是公司长远的价值，我们关心公司长远能够为用户、股东贡献的价值。我们其实并不是在选择这个时间，我们是在选择这个时代。”“现金流已趋盈亏平衡”根据51Talk递交的F1文件，当前51Talk亏损仍在扩大，而现金流也比较紧张，这两项财务指标使得51Talk上市并不被外界看好。而从2013年至今，51Talk融资5800万美元合人民币不到4亿，但累计亏损达到近5.5亿人民币，因此通过上市融资获得现金支撑对51Talk十分关键。为此，黄佳佳针对现金流紧张的说法进行了解释：51Talk的商业模式是预收款模式，所以收入分为现金收入和可确认收入，根据用户的客耗产生的可确认收入是有递延的。“我们看到很多媒体会理解成用户没有上课，这个是不对的，因为现金收入，比如用户买了6个月的套餐，他需要花6个月消耗。所以基本上用户增长越快，现金收入跟可确认收入的差异越大。”“现金收入和可确认收入的差异完全由发展速度决定。所以你可以看到在我们的财务上，我们有大量的递延收入产生。如果理解了这一点，如果你去看我们的现金流，我们整个的经营现金流是非常好的。就像我们刚刚讲到的，我们在第一季度的经营现金流实际上已经趋近于盈亏平衡了。”对于亏损仍在加重的现状，黄佳佳表现乐观：我们第一季度的毛利已经达到63.6%，这事实上已经是一个非常不错的毛利。并且这个毛利在未来还有增长的可能。即使你去看我们整个的亏损情况，我们在招股书里也披露了我们过去五个季度的费用是在逐季度下降的趋势，非常明显。从趋势上看，51Talk的推广收入比确实正在下降，从2015年第二季度到2016年第一季度，占费用大头的市场及销售费用与营收之比分别为2.09（）、1.9（）、1.79（）、1.3（）。如果能在扩大规模的基础上提高客单价，并控制费用增长，理论上51Talk是可以在未来某个时间达到盈亏平衡临界点的。但51Talk仍面临激烈的市场竞争，上市后，51Talk需要在好看的财务数据与积极的市场拓展打法上做好平衡，这并不是一件容易的事。而当前在线教育仍旧处于培养用户群的阶段，51Talk要获得持续增长，仍需在市场营销上有更多投入。对意欲做在线教育领跑者的51Talk而言，要想持续给予资本市场信心，还需要付出更大努力。
[责任编辑：honestsun]
您认为这篇文章与"新一网（08008.HK）"相关度高吗？
Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved
还能输入140字金博士娱乐城试玩热新闻
澎湃新闻APP下载
金博士娱乐城试玩:热门推荐集美娱乐注册送100热新闻
澎湃新闻APP下载
集美娱乐注册送100热门推荐

我要回帖

更多关于 51talk 美国上市 的文章

 

随机推荐