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股票一级市场和二级市场的区别是什么?
09-03-27 &
在上涨初期,由于在开始突破的前几个交易日内股价一般走势较强,在触及布林线的上轨后,常常是以横盘强势整理来消化技术上的压力,或改为贴近布林线上轨运行,而不出现回调,此时若在上轨附近卖出后,却不一定能够再有较好的价位回补,此时很容易错过中线收益的机会。
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从股票债权角度讲： 一级市场，指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。一级市场有以下几个主要特点：一、发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所，二、发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。 二级市场，指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。二级市场的主要功能在于有效地集中和分配资金：(1)促进短期闲散资金转化为长期建设资金；(2)调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道；(3)二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起；(4)维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。已发行的股票一经上市，就进入二级市场。投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。 从商品经销角度讲： 例如：你是在云南这块（膜品牌的）总代理那你下属的地区、洲县称之为一级市场，地区级洲县级下属的就称之为二级市场，直接销售网点（零售）的称之为终端市场 以上是以区域代理为主来说的 例如：我是XX厂，那我的一级市场指的是上面的区域总代理，二级市场指的是区域总代理的下属代理（一级市场） 例：云南以昆明的产品总代理为（一级）云南附属的洲县（红河洲、西双版纳洲、楚雄地区等等销售网店）称之为二级市场，那些直接零售的称之为终端市场（家电超市、百货店、专卖店等等） 厂家所在地为总营销处，产品所流通的省份级称之为一级市场（云南、四川、湖南、湖北等等）二级市场指一级市场的一级市场
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2) 去其他地方逛逛：　　　想匿名都不允许，达上限了…… &br&（感谢各位错爱，本来是在手机上编辑了，匿名回答似乎有上限，一保存草稿，保持不了分行，于是乱了。现在连所见略同的张三都来了，想懒都不行了。我提供的只是一种思考方法，未必准确，但希望能给还在股市，还想冲入现在股市的，一些想法上的启发。原文是4月13日）&br&&br&&br&沪指超过6000点，中国股市20年的特点就是升一年跌十年，一年创历史新高十年低迷。 &br&&br&这次新高必然要超越沪指6000点，毕竟筑了7年，筹码消化够了，不创历史新高都对不起这一轮。 速度比你想的更急，必须在米帝加息或者调整美债息率之前，走完整段上升行情，否则资金会出逃。 &br&（股市20年来的几个高点，都是800，，一次比一次高，所以这次也不会例外。而且有两个规律可循，一是，每次都需要5年以上的酝酿来消耗被套的筹码，而现在离2008年上一次时间够了。第二是成交金额的翻倍增大，通过资金将以前套牢的筹码不仅解套，还裹挟了往上推——不仅解套。据此可以判断，目前从4月以来的这一波，正是要创历史新高的启动。&br&另一个要记住的特点就是，冲高往往一年就完成，剩下都是悲惨的斜坡。哪些什么2017年沪指几万点，和2008年那些沪指几年过万观点如此相似。记住，短牛长熊，快牛慢熊。）&br&（但这个高不会高太多。每次历史新高都是给新一届管理层的任务，证明自己治下如何如何，想想过去的800点是太宗，2245是无上，6000点是太上，这次不过6000点，今上面子挂不过去。但不可能太高，因为现在有融券做空的手段，资金主力不需要一味推高，反手做空也能赚钱，太高是做空赚钱的机会给其他主力。）&br&（先抛一个观点：这轮暴涨是党国中央孤注一掷，铤而走险。下面会慢慢讲。我们现在要做的是判断这轮的高位和时间适时抽身。）&br&&br&目前都是预计9月加息，那么估计在此之前的7，8月完成筑顶。如果提前，那么5，6月完成。 从目前两市成交破1万亿金额，今日1.3万亿，过去30日总成交已达30万亿，这些资金推动，每日达不到上涨1%是不可能的。 这些资金从哪里来？融资，配资。 而融资配资的钱从哪里来？就是08年4万亿刺激以来，一直空转的超发货币。这些钱同时也是30亿地方债的肉身。 &br&&img src=&/bfdfe6dc84_b.jpg& data-rawwidth=&395& data-rawheight=&174& class=&content_image& width=&395&&&img src=&/d3e457d5f48_b.jpg& data-rawwidth=&386& data-rawheight=&344& class=&content_image& width=&386&&（看看这些信息，再到打击伞形信托，说明目前的成交金额是靠配资融资杆杠推动的。而有趣的是，一人多户是在暗地里纵容。打击伞形信托也是扬汤止沸，“不得开展”“及时調整”，却没说明开展了如何罚，調整到保证金不得低于多少，耐人寻味。&br&这些配资的钱不是凭空来的，是需要真金白银，不是一个数字而已，而且量很大。以1:5的配资比例，1:2的融资比例，市场上每日成交量可能只有10-20%是本金，其他80-90%是杠杆的钱。也就是撇除杠杆后，市场真实成交额可能只是亿，而近8000亿是借贷资金。&br&联系2008以来的各种过桥借贷，民间借贷，高利贷等，不难猜出，这就是自4万亿以来，被政府，国企，大型企业以低息获得，不用于投资生产，而是用于投机高利贷，对小企，民企金融剥削的银行贷款和地方债。而这些钱，天生逐利，通过各层中介，从向企业放高利贷，向房地产放高利贷，转入股市放高利贷）&br&（中国地方债从2008年开始就翻倍的长，感谢上一任总理的刺激政策。）&br&&img src=&/facfb2e95c6bca0bfc883e_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&456& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&/facfb2e95c6bca0bfc883e_r.jpg&&&img src=&/c851ff386b710e401c474f68b25fda41_b.jpg& data-rawwidth=&440& data-rawheight=&389& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&440& data-original=&/c851ff386b710e401c474f68b25fda41_r.jpg&&&br&&br&党国目前对股市暴涨的纵容，你有没有想过为什么？从证卷多户，到新华社的吹风，连党国都不愿意牛市到此为止，你觉得现在4000点已过半？ 股市比房市好控制，只要发新股就行了。&br&（只要看每次官煤新华社自3月末以来恰到时机吹风，这一轮上涨其实是从3月的3200上来的，不要联系去年的启动的那一波，那是另外的，和本次无关。&br&猜到是党国推手，你还要想到3月以来，和股市一样，人民币是反弹的，而人民币反弹的契机是什么？是米国非农数据不好，推迟加息。同期，股市开始狂飙。）&br&&img src=&/bddbdbf015a2_b.jpg& data-rawwidth=&708& data-rawheight=&280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&708& data-original=&/bddbdbf015a2_r.jpg&&&img src=&/1cf41fda4ace47a919fe7_b.jpg& data-rawwidth=&599& data-rawheight=&460& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&599& data-original=&/1cf41fda4ace47a919fe7_r.jpg&&&br&&img src=&/5cd31b453eaa78ecd9e9f2e_b.jpg& data-rawwidth=&727& data-rawheight=&274& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&727& data-original=&/5cd31b453eaa78ecd9e9f2e_r.jpg&&&img src=&/cc42f5ef89761dafbef8b8_b.jpg& data-rawwidth=&638& data-rawheight=&220& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&638& data-original=&/cc42f5ef89761dafbef8b8_r.jpg&&（无独有偶，4月14日，暗示米帝不排除6月加息，4月15日，股市大跌）&br&（不妨揣测一下，现在中国股市与基本面毫无干系，是资金面推动，而政策面推波助澜，浑水摸鱼。而影响资金面的最大隐忧是米帝的加息。看着美国数据就能把中国股市的资金情况大致了解。）&br&&br&&br&（无利不起早，党国在这轮的推动，必然是利在其中。别将党国想象成什么全民发红包，支持经济转型的圣人，那只是附属溅射。党国的目标永远都是维持统治，政经可延续发展。你们过得好不好，能不能活下去，中央到地方根本就不会管，只要你们不反就行了。元老院只考虑党国会不会垮，能分到多少利益，什么收入翻倍，大国崛起，那是你自己一厢情愿的白日做梦，随便说说你就信，你好蠢啊！）&br&（党国为什么要在现在控盘股市，而不是控盘房地产，是因为现在的房地产获利不多，而且难以控制。）&br&&br&相比房地产的崩盘会危及银行，拖累上下游如钢铁，陶瓷，装修等，股市的崩盘的影响简直微乎其微。而且，股市调控和房地产调控相比，根本不涉及地方与中央的博弈。&br&股市，中央就是最大的庄家。 那么，政府在股市上想什么，才是要考虑的关键。 &br&房价跌了，业主会拉横幅堵销售部，会弃贷扔给银行；股价跌了，最多股民会自己跳楼。两者的社会影响有多远？ &br&（房地产其实是金融问题，因为有房贷，房地产崩盘，首当其冲的就是银行，银行坏账会导致挤提。但是你们炒股亏了，银行会产生坏账么？）&br&&br&中国股市就是赢家所得即输家所失，每次上升都是击鼓传花，上涨到最后是需要人埋单。所有的资本刀头舔血的唯一目标就是不要成为哪个埋单者。&br&（中国股市是零和，负和游戏，因为没有分红。普通散户永远斗不过党国，政府，主力，游资，机构。小散赚到的钱，都是以其他小散亏钱为前提的，这就是悲哀。和赌场一样，你赚的永远是其他赌客输的小钱，庄家吃大头，你吃的是小头。别指望赚庄家的钱，你只会死得很惨，想想从银行多拿钱会是什么下场。&br&既然如此，中国股市考虑心理博弈。指标，财报，根本就没多大用。如果指标有用的话，世上还怎么会有乞丐。&br&&img src=&/63fd0e1ddd205dee0e612b_b.jpg& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&97& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/63fd0e1ddd205dee0e612b_r.jpg&&我们要想的是股价为什么涨，为什么跌——涨是因为有人买，哪为什么会买；跌是有人卖，哪为什么会卖？——买是因为会涨啊，卖是因为会跌啊？哪是谁让你认为会涨，又是谁让你认为会跌，他们为什么要这样做？？！！&br&————落实到执行，就是什么价位买，什么时候买，什么价卖，什么时候卖——这就是最有用的废话，里面包含只吃鱼身，不吃鱼头鱼尾的纪律，还要跌不怕涨不悔的胆识。追涨杀跌容易，听风就是雨容易，做到以上4点的有几人？？）&br&&br&&br& 简单说，股市就是党国的提款机，而最终提谁的款，才是中国股市所有问题的核心。 &br&（暴涨就是为了暴跌，中国股市最终就是要小散埋单。而根据这次的成交额，根据配资融资比例，最终的结果必然是许多人抛房（以及其他如黄金等资产）借钱（导致余额宝等市场实际利率上升）来填杠杆的亏空，而且从这个量就可以估计这必然是中国有史以来的最大规模股灾。只不过许多人都心存侥幸，自以为聪明，认为自己不会是最后一棒而已。&br&杠杆越大，能承受的跌幅越低，所以这一轮暴涨，会在某个点位，出现多杀多，配资融资资金为了止损，争相割肉离场，最后导致的必然是连续跌停，一如黑色星期五，黑色星期一。更长远的，为了消化这些亏损巨大的筹码，必然要付出比以往更多的筑底时间，个人估计是10年以上。&br&如果不能在今年顶部离场，那就不要入市。如果今年不入市，未来几年也不要入市。）&br&&br&&img src=&/d25ab60eca_b.jpg& data-rawwidth=&580& data-rawheight=&294& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&/d25ab60eca_r.jpg&&&img src=&/572cf5eac410e558c5f9_b.jpg& data-rawwidth=&570& data-rawheight=&440& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&570& data-original=&/572cf5eac410e558c5f9_r.jpg&&（牛市赚钱不是本事，熊市赚钱才是真本事。贪天之力以为己功。现在瞎买都能赚钱，必然是要以后买啥都亏钱来报应的。2008年那一波牛市，活到现在有多少人？不要妄自尊大，时刻记住自己头上悬在头顶的达摩克利斯之剑，存不忘危，生于忧患，死于安乐，适时抽身，断臂求存，这是我给目前入市各位的一些小建议。）&br&&br&&br&&br&这次暴涨，党国圈到的钱拿来干什么？还钱！还地方债啊！地方债为什么要置换，就是党国本身根本就没钱换，要拖欠。 那么怎么从股市圈钱来还债？通过政府控制的企业上市发新股啊，增发啊，配股啊……股市不涨，哪有贪心鬼拿真金白银进来送钱给政府花！ 那么埋单之后会是什么后果？ 首先，这些融资配资的，钱亏了怎么填？大家都把钱扔进去，谁手上都没钱了怎么办？卖资产啊，卖房子啊。你以为不用还啊，你真以为配资公司吃斋念佛…… 用自己的积蓄还好，哪些借钱入市的，哪些靠抵押的，靠卖房买股的，……最终抵押物，房子都拿不回来了。 人人都能在股市赚到盘满灌满的话，这些钱从哪来，难道天下掉下来的？ 当市面抛房还债的，房价自然下跌。相比你们自己抛售房子，和抛房子给银行，对银行的冲击差远了。 不费吹灰之力完成上一任十年都做不到的房地产调控，这不就是本事么？&br&&img src=&/bf04f74cdcc74fd4d8e285_b.jpg& data-rawheight=&357& data-rawwidth=&560& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&560& data-original=&/bf04f74cdcc74fd4d8e285_r.jpg&& 房子早就供过于求了，想想十年内积累的库存，看看这次QE钱都不进房地产，看看李嘉诚都甩手逃了，都不知道接盘侠凭啥那么有底气。 30亿地方债是怎么来的？就是2008年救市造成的，说穿了就是打白条，再拿这种白条在市面买东西，当钞票用，这些白条就是超发货币。别忘了，白条毕竟不是真钞，要交滞纳金的。 当股市到顶，被套了，那么被套住的钱相当蒸发了。真的蒸发了么？没有，一买一卖，哪些钱已经转移出股市了。现在政府就是拿股市上消失的资金来填补地方债的窟窿。 当白条用钱补上了，就相当白条撕了不再用，白条对等的超发货币也就消失了。也就是说，超发货币被注销了，富人们拉开贫富差距的路被堵上了。 当炒股的都亏了本，甚至倾家荡产，于是只好老老实实去工作。 本朝自立国以来，就是靠掏空你们的钱包来逼你奋发向上，努力工作。人人都不劳而获，那么大家都吃谁的？人人都当上了剥削者，那也得有东西被剥削才行啊。 人人都几套房坐等收租不干活，谁去干活？ 没收土地，割资本主义尾巴，下岗，取消福利分房……都是先让你一无所有，这样你才有动力目标去拼命工作啊，你不工作，谁来养党国？ 你想干，也要有行业提供工作吧。 在股民资金的蒸发里，有一部分是以发新股，增发等方式流入上市企业手里，在股市房市萎靡下，资本会选择回流实体经济，回流制造业。 股市暴跌的目的就是制造股市暴跌，要狠狠摔下来就要先狠狠的捧上去。 上涨就是为了下跌，么有例外。在这次股灾，地方债填上了，一直困扰中国经济的房价问题得到缓解，引导资本从空转状态回归实体回归制造业……一举多得，何乐而不为。什么，难道怕你炒股亏了去闹？自负盈亏，这个条款写了多少年了，房子怕你不还贷，股票还怕你不趴地上等解套？ 这一轮狂飙是从哪里开始的？3200上来的时候是什么机缘巧合？从非农数据不好，米帝延迟加息。 米帝加息为什么会对我们有影响？ [图片未上传成功] 假设有一个赌场，在赌场内只需用筹码，不许用现金。赌客拿米刀换筹码入内玩，赌场拿着现金去银行存。别忘了，赌客离场的时候要拿筹码换回现金。那么，现在赌场在银行存的现金是算赌场的资产还是赌场的负债？ 把内地经济看成这个赌场，把中国买的美债看作赌场在银行存的现金，而筹码就是rmb，那么我们现在的外汇储备作为用于赌客兑换筹码的现金，是算我们的收益还是我们的负债？ 如果赌场坑客，赌客亏钱，当然最好。万一，赌客
想匿名都不允许，达上限了…… （感谢各位错爱，本来是在手机上编辑了，匿名回答似乎有上限，一保存草稿，保持不了分行，于是乱了。现在连所见略同的张三都来了，想懒都不行了。我提供的只是一种思考方法，未必准确，但希望能给还在股市，还想冲入现在股市…
&p&如果你实在无法理解，那就把自己当成一家公司。面对你未来的岳母，一个带有深邃眼光的女性，她气定神闲坐在你面前，问：&/p&&p&王二，你现在财务状况怎么样呐？&/p&&p&你要怎样来描述自己的财务状况、赢得她的认可呢？(掀桌，这个恋爱我不谈了?)&/p&&p&冷静下来，你可以用财报的方式来描述自己的财力，公司财报包含了资产负债表、利润表、现金流量表。以下，一一解释。&/p&&p&&b&一、你首先要说，自己有多少资产。&/b&&/p&&p&你说你在北京有一套房，总价值300万，自己首付100万，贷款200万。&/p&&p&那么对应着财报里的资产负债表，你有300万的资产，负债200万，所有者权益是100万。所以，资产＝负债＋所有者权益。&/p&&p&资产＝负债＋所有者权益这个公式，是永远成立的。我从网上找了一张公司的资产负债表，可以简单看看。&/p&&p&左边这一竖栏是资产，右边这一竖栏是负债和股东权益（又叫所有者权益）&/p&&img src=&/v2-d77fb2bd7c65ea_b.jpg& data-rawwidth=&604& data-rawheight=&472& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&604& data-original=&/v2-d77fb2bd7c65ea_r.jpg&&&p&资产细分起来，有很多种，比如你的房产呀，现金呀，小车呀之类的。这对应着左边这栏的各种细分小科目。比如现金要计入到货币资金科目里，房子车子要计入固定资产科目里。&/p&&p&而购买资产的资金来源，可能是从银行借款（负债），也可能是你自己出的钱（股东权益或者叫所有者权益）。对应着右边这栏里的各种小科目。 &/p&&p&&b&二、其次，你还要说明你的收入情况。&/b&你跟你岳母说，你有套价值300万的房子，这个只能说明你的资产情况，虽然岳母开心，但是本着尽调的精神，她会继续打探。她想打探你的工作收入，因为说不定你现在正失业呢。&/p&&p&所以这里用到利润表。&/p&&p&我随便找了个利润表，大家可以看到一个公司有营业收入，扣掉各种营业成本，还有各种费用，各种税收，最后剩下的是净利润。&/p&&img src=&/v2-f6bcae37707f3cfffb70da546043dfaf_b.jpg& data-rawwidth=&469& data-rawheight=&316& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&469& data-original=&/v2-f6bcae37707f3cfffb70da546043dfaf_r.jpg&&&p&&b&三、有资产负债表，有利润表，为啥还要现金流量表？&/b&这基本是因为造假的人太多了。比如你跟岳母吹牛逼，我跟张三做了个项目，他今年会给我50万，放心把你女儿给我吧。岳母不care这些，她只关心，今年这50万的现金能不能到你账上。&/p&&p&所以现金流量表就是用来计录你账上真实的资金流动，进来多少，出去多少，还有多少钱。&/p&&img src=&/v2-41caeca7108abc5a2ffdcff_b.png& data-rawwidth=&493& data-rawheight=&236& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&493& data-original=&/v2-41caeca7108abc5a2ffdcff_r.png&&&p&如此，从大的方面来说，财报就是这样。每一家公司都有财报，而我们，将通过这些财报，对这些公司作出具体分析。&/p&&p&人人都是岳母娘。&/p&&p&往细了说，就会有很多有意思的事儿。&/p&&p&比如如果你是房地产行业，你会发现房地产公司的负债那一栏数据特别大。因为房企需要大量借钱来做开发。&/p&&p&如果你是互联网行业里的一般普通型公司，你会发现公司的总资产不大，因为公司没有生产线，不生产实物商品，也没有买楼买房。而且因为不怎么找银行借钱，所以负债更是特别小。&/p&&p&所以，如果用负债比上资产，也就是资产负债率，那么，房地产企业的资产负债率，是高于互联网公司的。&/p&&p&举个栗子，大家说乐视扩张很猛，借了很多钱，但你用乐视网的资产负债率跟恒大地产、万达比一比，还是低很多的。&/p&&p&但就互联网行业来说，乐视网的资产负债率是高于行业平均水平的。&/p&&p&所以对于财务报表和指标，重要的是理解行业和公司业务的性质，不要僵化对比。&/p&&p&&b&这是第一课，主要是让大家明白，资产负债表、利润表、现金流量表的本质意义。&/b&&/p&&p&&b&对于普通人，只是想稍微了解财报的话，看到这一课，就可以结束了哈。&/b&&/p&&p&—————课后—————&/p&&p&这个贴子会持续更新。主要是逐步深入、用最简洁的方式讲述财报。接下来会继续在这个贴子的基础上，写第二课。&/p&&p&因为我更新的渠道比较零散，除了知乎，感兴趣的朋友也可关注我的公众号“越女事务所”。主要是希望尽最大努力，简明讲解财经理财。&/p&&p&&b&————第二课—————————&/b&&/p&&p&在我们漫长的历史长河中，有很长一段时间是粗犷地活着。茹毛饮血，吃生肉，拥有最简单的生理需求。&/p&&p&直到火的发明，又可以吃熟肉。后来随着调料和炊具的发展，又催生了红烧肉、小炒肉、烤串儿、水煮肉…&/p&&p&资产也是这样，如果你简单就用“资产”一词来说明你所拥有的资产，那是多么的粗犷。&/p&&p&资产与资产是有区别的，有的资产流动性高，变现能力强。比如现金、银行存款；有的资产流动性差，比如东北老工业基地里，一条过时的生产线，或者大西北荒漠里的一块地皮。&/p&&p&所以这有了流动性资产、非流动性资产之分。&/p&&p&还记得我上面用的这张图吧，免得大家往前面回拉，我再放出来一下，贴心吧：&/p&&img src=&/v2-d77fb2bd7c65ea_b.jpg& data-rawwidth=&604& data-rawheight=&472& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&604& data-original=&/v2-d77fb2bd7c65ea_r.jpg&&&p&大家可以看到，流动性资产里有：货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货、其它流动资产等。流动资产加起来，合计是1000。&/p&&p&而非流动性资产里面有：可供出售的金融资产、固定资产、其他非流动性资产等。非流动资产合计起来是2000。&/p&&p&需要说明的是，还有一些资产类别没有出现在这个表里，毕竟这只是一个企业的报表，是我从网上找的。这个企业不具备所有的资产类别。&/p&&p&分析很多轻资产公司，可以重点看看流动资产的大小。比如你就是一个品牌创意类公司，你是没有生产线、房子这些固定资产的，老板是很在意流动资产是否足够的。这涉及到公司能否灵活经营、能否给员工及时发出工资。&/p&&p&比如经常会问：你公司账上还有多少钱？这就是问的流动资产方面的问题。&/p&&p&但对于很多传统型、重工业企业——比如钢铁煤炭企业，它们的固定资产是很大的，因为有大量的机器设备之类的，这些一般会放在资产这一栏的“固定资产”科目里。这些传统企业都是重资产企业。&/p&&br&&p&&b&————第三课—————————&/b&&/p&&p&负债和负债之间，也充满了差异性。&/p&&p&你找银行借钱，你的借款成本低，而且期限较长，这种债务会比较受企业主欢迎。&/p&&p&而如果你找高利贷借钱。。。。那对于很多中小企业来说，就是饮鸩止渴了。因为利息很高，期限一般很短。&/p&&p&过去的几年里，很多中小企业就死在了不合理的负债上。生意一旦不景气，便开始找民间借贷，结果发现生意是趋势性地难以回转，而民间借贷的利滚利，让自己辛苦积累的财富化为烟灰。&/p&&p&负债按照期限的长短，分为流动性负债、和非流动性负债。&/p&&p&我们再看下这张图，看看右边这一栏，流动性负债合计为875，而非流动性负债为1025。两者相加，也就是总的负债等于1900。&/p&&img src=&/v2-d77fb2bd7c65ea_b.jpg& data-rawwidth=&604& data-rawheight=&472& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&604& data-original=&/v2-d77fb2bd7c65ea_r.jpg&&&p&对于负债，我们要科学管理。&/p&&p&比如，流动性资产最好要大于流动性负债。因为流动性负债是短期内要还的，你的流动性资产不能覆盖的话，企业的资金链就极度容易“咔嚓”断了。&/p&&p&流动资产除以流动负债，这就是财务指标中的“流动比率”了，这个指标，通常最好要大于200%。&/p&&p&比如，大家说乐视资金链紧张，在财务指标上，是因为它的流动比率过小。短期资产没法有效偿还短期债务，所以只能拖欠供应商的款项。（供应商款项在会计科目里计作“应付账款”）&/p&&p&比如，为啥京东亏损这么多年，还活动好好的，是因为，在财务指标上，它的流动比率还不错。短期资产游刃有余地覆盖掉了短期的债务。&/p&&p&&b&————第四课—————————&/b&&/p&&p&我们的资金来源，是有两种性质的。&/p&&p&一种是借来的，叫债务，在财务里面叫做负债；一种是自己和股东们的自有资金投入，在财务里叫所有者权益。&/p&&img src=&/v2-ebbb4ed907f538e5ada5fee89eabff29_b.jpg& data-rawwidth=&561& data-rawheight=&443& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&561& data-original=&/v2-ebbb4ed907f538e5ada5fee89eabff29_r.jpg&&&p&债务是要还的。&/p&&p&而所有者权益是股东们自己的投入，亏了就亏了。（当然，公司要经营得好的话，股东们的回报也很大。）&/p&&p&平常你找银行借钱，在资产负债表里会计到负债这一栏，超过一年期，一般计成“长期借款”。没超过一年，一般是“短期借款”。&/p&&p&股东们自己的投入，包括如果引入外部的风险投资，都是计到所有者权益这一栏。因为风险资本是占有你的股份的。&/p&&p&所有者权益，又分为实收资本、资本公积（或盈余公积）、本年利润、未分配利润，如上图的红框之处。“实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润”，应当怎么理解呢？&/p&&p&所谓实收资本，一般对应着企业刚设立时的注册资本。比如我企业的注册资金是100万，则意味着我公司被分成100万份，每个股东根据出资等情况，占有不同的份数。&/p&&p&如果你公司经营得好，会有投资人想中途加入，投资你的公司。&/p&&p&我们假设一种情况，如果他想占股10%，那他应该出多少钱。&/p&&p&&b&A方案：&/b&投资人拿出11万元钱放到公司里，则实收资本总量达到111万，他的11万对应着11%的公司股份。&/p&&p&想啥呢？这种方案肯定不会被原股东接受：&/p&&p&原股东内心独白：我们公司经营得这么好，凭什么你用我们当初的价格来入股，你想占有10%股份好吧，我觉得你得拿100万才行！！毕竟你是后面才加入的。&/p&&p&朋友，如果你想入股，你得拿出点诚意来。&/p&&p&于是，Duang的一下，有了B方案。&/p&&p&&b&B方案：&/b&投资人拿出100万，其中11万计做实收资本，则实收资本总数达到111万；剩下的89万，就放到了资本公积科目里了。&/p&&p&在现实生活中，如果公司经营得好的话，B方案是更常见的现象，只是价格谈判中多和少的事儿。&/p&&p&以上说的是“所有者权益”中的“实收资本”、“资本公积”。&/p&&p&“所有者权益”里头的“本年利润”、“未分配利润”也很好理解。&/p&&p&因为本年利润是归股东的嘛，所以计入本年利润。有时候，可能公司在前几年赚了很多钱，股东也不急着分红，就计了“未分配利润”。&/p&&p&&b&—————————————&/b&&/p&&p&讲到这里，相信大家对资产负债表有了进一步了解。&/p&&p&当然，了解只是一方面，如果要精通的话，其实要结合实务来看才行。在实际业务中，不同行业、不同性质的公司，财务报表上的数字有很大的差异性了。&/p&&p&&b&—————————————&/b&&/p&&p&（持续更新中...）&/p&&p&&b&微信公众号：越女事务所&/b&&/p&&p&&b&感受金钱最大的善意。&/b&&/p&
如果你实在无法理解，那就把自己当成一家公司。面对你未来的岳母，一个带有深邃眼光的女性，她气定神闲坐在你面前，问：王二，你现在财务状况怎么样呐？你要怎样来描述自己的财务状况、赢得她的认可呢？(掀桌，这个恋爱我不谈了?)冷静下来，你可以用财报…
楼主你知道买理财的钱用来干嘛了吗。给你8厘的利息，银行中间再赚几厘，剩下的钱被别人拿去赚钱了，他要赚钱的速度要超过那八厘+银行赚的几厘。你以为买理财生钱的速度快，其实拿这笔钱去赚钱的人生钱的速度更快。照着这样的速度发展下去，谁是穷人？&br&——————————————————————————&br&看到这个话题感触颇多，用手机答。才开始玩知乎是不是一开始没匿名就匿不了了。&br&&br&说我奶奶的故事。&br&&br&我奶奶父母死的比较早(不知道用什么钱上学，不过奶奶家成分是地主)，然后很聪明，从小学就跳了很多级，会俄语。爷爷是当年大学毕业，学工程的，家里世代中医，毕业后放弃了国家的工作，接管了家里中医事业。&br&&br&可能是性格比较强硬，我爷爷奶奶在我爸爸小时候就离婚了。由奶奶单独抚养四个孩子，不拿爷爷一分钱资助。在那个年代，想想都知道一个单身女人养四个孩子是什么概念。&br&&br&因为会俄语文化水平也还比较高，虽然成分不好，还是在铁路部门管着粮票啊什么的后勤调度。奶奶除了管自己的四个孩子，老家还有一群穷亲戚，每年跑来要救济的不计其数。祸根就在这，某亲戚偷了奶奶的钥匙拿了公家的粮票，奶奶失业了。&br&&br&奶奶是个很有远见的女人，当时国家开发北大荒。于是她看到了商机，从蒙古贩卖大型牲畜。因为东北农业开发，需要很多牛啊马啊这类的。当时国家政策导向还不是很明确，卖这些东西其实还是很敏感的。觉得奶奶不但有远见还很有勇气，就这样，她赚到了第一笔财富。不用我说应该猜得到有多少吧。奶奶家当时就住在中央大街，以前都是外国政要什么的活动的地方。&br&&br&后来，大庆发现了石油。我奶奶筹资买了设备，开了打油井的公司。(其间我奶奶出了一次很严重的车祸，舌头都断了后接的。)万元户是没办法概括她的成就的。&br&&br&奶奶自己是很成功的，可是她的败笔在于对孩子的教育上。奶奶四个孩子，没有一个是学习好的。姑姑和我爸爸也是后来拿钱上的成人大学。虽然托了关系，孩子都在国企或者事业单位，也在奶奶的安排下和工作好的人结了婚，四个孩子的配偶也都是国企和事业单位的。但是最后，只有我爸妈现在还在一起。&br&&br&然后，为什么说125万不够花呢。当时，四个孩子每人一套房子，门市，独栋，最差的女儿也是三室一厅。这些房子现在都在二环以里。(99年奶奶去世的时候，房子作价，独栋的都在50万以上。加上她自己名下的房子远远不止125万)&br&&br&后来国家政策原因，她的儿女多成为第一批下岗的，奶奶拿钱给我爸爸开了家具厂，给姑姑拿钱做生意，事实证明，奶奶是做生意的料，可是他几个儿女都不是，拿出去的钱赔的一干二净。然后她的做法不是教他们继续赚钱，而是告诉他们，咱们家的钱，每个人每天100块钱花100年花不完的。&br&&br&后来奶奶99年去世，四个儿女为了家产争得头破血流，闹上法院。后来不管是否公平有了法院仲裁，儿女不论满意不满意都拿了几套房子。记得当时的房价一个三屋一厨才13万，所以这些没有远见没有像奶奶一样目光的儿女，早早的把自己拿到的房子都出手了，每人拿着差不多100万左右的钱坐吃山空。&br&&br&奶奶去世时一大木盒子的金银首饰瓜分一空，(很多瓷器收拾在我现在看来都很有艺术价值)，家里的花瓶摆设也都分了。&br&&br&其实四个儿女现在也都还过得去，但绝对不是100块钱一个人花100年，而且现在看来100块钱也干不了什么。只是在想，如果当时能对他们的教育或者性格上点心，而不是只给他们钱，现在也不会是这个样子。&br&&br&反正我现在的生活条件和自己小时候比还是差很多的。小时候可能接触不到那么多东西，不过穿的吃的都是我们城市里最好的了。夏天的连衣裙小时候四五百，鞋子也是几百。虽然现在也是几百，但是远远不是九几年时候最好的了。&br&&br&虽然在二流的国家算是留着学，和人合租着房子。我也很感谢奶奶，因为我知道，即使是现在，我所享受的物质，大部分还是来自于我奶奶的奋斗。也感谢奶奶和爸妈，在我人生的前十几年就见识了奢侈的生活。现在的我是一个不折不扣的中产阶级，但是可以尊重那些无论是穷是富的人，也懂得不论穷富都不可能是永远不变的。&br&&br&喜欢有涵养懂教育的富人，也知道有些人的财富无论多少都留不住。看得到穷人的努力，也相信有一天他们或者他们的孩子可以变得富有。&br&&br&一个人有多少钱并不重要，怎样用钱，知道怎样用钱换来优质的教育，优质的生活，知道怎样可持续发展，知道怎么用钱帮助别人才更可贵。
楼主你知道买理财的钱用来干嘛了吗。给你8厘的利息，银行中间再赚几厘，剩下的钱被别人拿去赚钱了，他要赚钱的速度要超过那八厘+银行赚的几厘。你以为买理财生钱的速度快，其实拿这笔钱去赚钱的人生钱的速度更快。照着这样的速度发展下去，谁是穷人？ ——…
&p&很久没花时间逛知乎了，最近收到一些小伙伴的私信，抱歉很多都没有回复，大部分问的是入门这一块的，这里统一做个解答吧。&/p&&br&&p&&b&只收藏不点赞，不开心。。。 (╯‵□′)╯︵ ┴─┴&/b& &/p&&br&&p&&b&一、树立正确的投资理念&/b&&/p&&br&&p&美股遵循「价值投资」原则。价值投资是“证券分析之父、价值投资鼻祖”本杰明·格雷厄姆提出的投资法则——“雪茄烟蒂式投资”。“你满地找雪茄烟蒂，终于找到一个已经湿透的，令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽一口，这一口可是免费的。你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔掉，接着找下一个。这样，你不用花钱就能抽上几口免费雪茄。”&/p&&p&如果按这种风格投资，那投资组合中必然是大量残缺不全的雪茄烟蒂，投资者频繁收进各种烟蒂，并急于将它们脱手，其结果是，手中没有一件完整的好货，并且要被迫频繁交易，并急于将它们脱手。劣质股票、分散投资、短期持有变成重大缺陷。&b&正确做法是购买有很大安全边际的优质公司，集中投资，并且长期持有&/b&。&/p&&p&本杰明·格雷厄姆提出的「内在价值学说」和「安全边际原则」至今仍是价值投资理论的基石。&/p&&br&&p&&b&二、美股知识分类&/b&&/p&&br&&p&美股知识也可按「硬件」和「软件」来分。硬件是规则性常识，软件是投资者的个人实力、投资眼光、投资能力等。&/p&&p&先来看硬件。由于美股交易品种宽泛，交易规则及术语驳杂，要记忆的部分很多，我将知识点串联起来，让大家少走弯路。&/p&&br&&p&&b&1.美股开户&/b&：需结合个人情况明确券商—开户方法—交易佣金等与费用相关的情况，为入门做好准备。具体参见：&/p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&炒美股如何开户？ - 柳二的回答&/a&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&美股开户可以在网上办理所有手续吗？ - 柳二的回答&/a&&p&2.&b&交易规则&/b&：具体参见：&/p&&p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&美股交易规则有哪些？哪家美股券商上手最方便？ - 柳二的回答&/a& &/p&&br&&p&3.&b&基础知识：&/b&网上关于美股知识的介绍比较散乱，可通过几家券商建立的美股学习平台进行了解：老虎证券：&a href=&///?target=http%3A///college& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&股票学院 &i class=&icon-external&&&/i&&/a&、美豹金融：&a href=&///?target=https%3A///knowledge.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股大学&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&br&&p&4.&b&信息查询&/b&：例如查看市场数据和动态、异动股票、涨跌幅股票排名，财报数据、分红等比较重要的信息，可通过以下渠道进行了解：MoneyDJ理財網、&a href=&///?target=http%3A///& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股维基百科&i class=&icon-external&&&/i&&/a&、&a href=&///?target=https%3A///knowledge.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&美股大学&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&br&&p&5.&b&系统书籍&/b&：书籍的重要性不言而喻，我分门别类整理出一些关于股票方面的书籍，也是我多年的经验和心血。&/p&&br&&p&&b&构建金融投资知识体系&/b&&/p&&br&&img src=&/v2-16a8e117cdf9e025e56a6_b.png& data-rawwidth=&580& data-rawheight=&421& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&/v2-16a8e117cdf9e025e56a6_r.png&&&br&&p&&b&底层理论&/b&&/p&&br&&p&有流派将技术分析的「三大假设」、「道氏理论」、「波浪理论」等认作是投资的底层理论。我有不同看法，以上理论毕竟属于技术分析层面，更像是配合武功招式的心法，与真正修炼内功的心法不在一个层面。&/p&&p&炒股最终面对的是人，是人的游戏，所以根本还是研究人！研究人的动机、行为以及相应的策略等。所以博弈论、行为金融学才是金融投资的底层理论。&/p&&p&入门比较适合读《股市博弈论》，如想深入了解，请阅读《博弈论》、《行为金融学与证券投资博弈》、《现代投资行为学》。&/p&&br&&p&&b&交易方法&/b&&/p&&br&&p&炒股这几年，我有珍藏的77本书籍，需要PDF文件的朋友可以私信我。（&b&书单将放在文章最后&/b&）&/p&&br&&p&6．美股交流社区：美股投资可以跟一些大牛交流学习，进步也会更快，国内炒美股用的比较多的是：雪球网&/p&&br&&p&&b&三、美股投资关键点&/b& &/p&&br&&p&&b&1. 美股入场顺序&/b&：&/p&&br&&p&由于美股中聚集了全球众多公司，覆盖各大行业，非常繁杂，同时美股有挂钩全球大宗商品、证券市场、行业公司类的ETF基金，也有债券、期权等产品，我总结出一套&b&“渐进式入场”的方法&/b&，适合入门的小伙伴。&/p&&br&&p&&b&小白用户：小额融资融券产品&/b&——&b&中概股&/b&——&b&ETF基金&/b&（有跟踪证券市场走势或者大宗商品、外汇标的的ETF，哪个熟悉看哪个）——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&&b&A股股民：小额融资融券产品&/b&——&b&ETF基金&/b&（有跟踪A股大盘的，如：CHAU）——&b&中概股&/b&——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&&b&做过现货/期货/黄金/原油/外汇的：ETF基金&/b&（有跟踪大宗商品、外汇走势的ETF）——&b&中概股&/b&——&b&具成长性的细分领域&/b&——&b&期权&/b&&/p&&br&&p&如何进场？答案肯定是从自己熟悉的入手。&/p&&p&①中国有很多的公司在美国上市，如：百度、阿里巴巴、京东、新浪、微博、网易、搜狐、唯品会等，这些在家门口的公司，我们经常接触到他们的产品或服务，特别是互联网行业的从业者，很多的美股新手也都是从这些中概股开刀的。&/p&&p&②你可能是A股的老股民，对A股的大盘走势有一定的了解，你可以交易跟踪A股大盘走势的ETF基金，如：CHAD（做空A股沪深300指数）。有很多炒美股的人，此前都炒过A股，对大盘有自己的判断，很多人入门都是从这里开始的。&/p&&p&③你可能关注宏观经济，对黄金、原油、外汇等有自己的判断，或者有做过现货、期货之类的产品，美股也有很多跟踪这一块的走势的ETF基金，丰富到你意想不到，可以从这里进场。&/p&&p&④你可能什么都没有玩过，像很多人余额宝都没存过，只有银行存款的怎么办呢？这一类的人群想做美股的还比较少，如果真的要玩美股，建议可以从中概股了解开始上车。&/p&&br&&p&&b&以小白用户入场顺序为例：&/b&&/p&&br&&p&●&b&小额融资融券产品&/b&&/p&&br&&p&美股的融资融券功能是指杠杆交易，体验小额融资融券产品主要是熟悉美股比较重要的交易方式：&/p&&br&&p&A、T+0，也即日内交易，当天买入当天卖出，且无涨跌幅限制。&/p&&br&&p&B、融券（做空），美股只要流动性好的股票，大于1美金以上的股票，交易所都会配额，所以一般都有做空机制。投资者可以融入证券卖出，以保证金作为抵押，在规定的时间内，再以证券归还。&/p&&br&&p&C、融资（杠杆），融资是利用杠杆以小搏大的特性入市交易；美国清算所都会给股票指定杠杆，清算所定多少就是多少，不过一般都有5-6倍。正常配给海外（中国）市场账户一般是2倍，有券商可以做到5倍左右，则是借助清算行的优势。&/p&&br&&p&美股有做多和做空两个方向，而A股没有做空机制，美股上手阶段建议尝试小额杠杆，浅显摸下美股市场，了解做多和做空两种模式的特性，尤其是以往没有接触过的做空模式。新手在熟悉了T+0、融资融券后，对美股市场的交易规则应该就比较熟悉了。&/p&&p&炒股前期是交学费的阶段，我们目的是缩短这个周期，缩减这个成本。要真金白银的干才能体验到割肉的痛苦，模拟炒股不知道肉痛，你不会有扇自己两巴掌说再也不炒股了，再也不满仓了的念头。那么，你可以入金少一点啊，比如500-1000美金，玩一波来熟悉规则和波动。但我还是不建议20天内入金太多，毕竟大多数人（包括我）看到账户有钱都会控制不住，总感觉满仓才能赚钱。&/p&&p&小额玩交易来熟悉市场的规则，很多券商是0美金的入金门槛的，如：美豹金融、富途证券。如果用富途，其模拟炒股是我用过最好的。如果选择的是美豹金融，可以先小额入金玩玩美豹金融的多空杠杆，50美金就可以入场，用于新手熟悉规则是可以，但切记不要恋战，要想在多空杠杆赚钱，需要对标的股票非常熟悉，有非常强的盘感，你的目的是熟悉：T+0、融资、融券。&/p&&br&&p&●&b&中概股&/b&&/p&&p&中国概念股是外资看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。相信大部分知道美股的中国股民，都是从听说“新浪”、“搜狐”、“网易”、“唯品会”、“百度”、“京东”、“阿里巴巴”等赴美上市中国企业开始的，这类公司统称为“中概股”。（为什么买这类企业，前面有介绍，此处不赘述）&/p&&br&&p&●&b&ETF基金&/b&&/p&&p&美股市场的ETF，主要是跟踪股市走势、大宗商品走势的基金，通俗点叫“一篮子股票”。&/p&&p&分析一支ETF基金给大家做参考。以“沪深300”为例，它由300支股票加权而得到走势，由一个大基金（专业团队）买下这300支股票，也即团购股票，进行专门管理，再拆分成小块卖给你。&/p&&p&管理这支ETF的基金公司会分析它的基本面，选择增持或减持。例如，黄金的走势比较强，则会高配；化工板块比较弱，则会减持改为持有现金。&/p&&p&由于ETF基金公司会分析股票走势，散户只需跟随就好，相应会比较简单。因此入手阶段交易几支ETF基金，也有利于宏观面的分析和理解。如果你曾经做过期货、大宗商品、原油、黄金、白银，那美股市场同样有跟踪这些商品的ETF股票供你选择。&/p&&br&&p&●&b&具成长性的细分领域&/b&&/p&&p&美股有近万只股票产品投资供你选择，但记住我们的目的：赚钱。除了前面你投资的熟悉的行业或股票（之前熟悉的不一定有较高的成长性，如：搜狐、人人，为了盈利，你需要去探索有价值，值得投资的公司），还有很多比较有前景的行业，选择你认为较有前景的行业，吃透选择的行业，挑选几个公司长期关注研究，相信会有不小的收获。&/p&&br&&p&●&b&期权&/b&&/p&&p&在美股市场，相对于股票和ETF基金而言，期权是相对复杂、风险较高的投资产品，有些老司机可能喜欢玩刺激的，但期权不适合新手入门时候投资了解，这里不做过多的介绍。&/p&&br&&p&注：最后强调一点，美股入场顺序是让大家熟悉整个过程用的，仅供参考。但炒美股一定要非常熟悉规则，体验市场波动和估值方式。我们来股市的&b&目标只有一个——赚钱&/b&。所以没有必要一直按照这个顺序去走到底，假设你很熟悉中概股，如果能在这里持续赚钱，走到这一步就足够了，其他不熟悉的领域或产品，没把握赚钱的别碰，强调的只有一个：&b&吃透你熟悉的公司和行业&/b&。&/p&&br&&p&&b&2. “如何选股”：怎样判断一支股票能不能买？&/b&&/p&&br&&p&A、分析公司基本面，也即盈利模式、管理层团队、股权结构、财务报表等；&/p&&p&假设整体环境无大变动，要投资一家公司时，简单问自己几个问题：&/p&&br&&p&&b&①市场有多大？&/b&&/p&&p&&b&②这家公司能占领多大的市场份额？&/b&&/p&&p&&b&③市场什么时候成熟？&/b&&/p&&p&&b&④该公司的领导者是谁？能带领团队保持稳定得增长吗？&/b&&/p&&p&&b&⑤该公司是否有足够的条件维持未来的发展？&/b&&/p&&br&&p&以上是投资一个公司时对其主业务要了解的基础，接下来还有一个要关注的，如：亚马逊不仅B2C有不错的成绩，云计算也有绝对领先的地位；谷歌不仅搜索是全球霸主，还有YouTube、安卓、chrome等牛逼的产品，现在在发力研究人工智能。这里要表达的一点是：除了主业务，这个公司还在干什么？（这里要关注的是跨界市场探索的成败，同时再过一遍上面的⑤个点。）案例是百度的O2O、新浪的新浪微博。&/p&&br&&p&B、结合K线走势和行业属性，如果上市时间比较久，K线基本能反应出公司基本面，在脑海中形成一个大的轮廓；&/p&&br&&p&C、根据公司行业地位、成长性预期，最终做一个判断。&/p&&p&以“阿里巴巴”为例：电商行业龙头企业，公司管理层和管理效率是最大优势，财报健康，可以考虑买入，但是作为大盘股（市值大于500亿美金），弹性会差一些，会涨的慢一些。&/p&&p&再如“网易”：“网易”是中国最赚钱的互联网公司，连地产界大佬都羡慕不已。网易的盈利模式：“广告+在线网游”，来自游戏、广告和短信收入，加上收费邮箱、个人主页的补充，构成了网易的盈利模式。网易独自研发与运营网游《大话西游Online 2》和《梦幻西游》取得空前成功，创造了网络游戏的神话，网络游戏收入占其业务收入的比重已达到80%以上。&/p&&p&网易2016年第一季度净收入79.15亿元人民币（12.28亿美元），同比增长116.3%；净利润24.61亿元人民币（3.82亿美元），同比增长94.6%。这也直接影响到网易的股价一路攀升。&/p&&br&&img src=&/v2-316e44cbf6aabb82b9d7c6a1f430ccec_b.png& data-rawwidth=&1122& data-rawheight=&531& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1122& data-original=&/v2-316e44cbf6aabb82b9d7c6a1f430ccec_r.png&&&p&网易2007年至今美股走势&/p&&br&&p&网易的实例恰好印证了投资界大神总结出的投资心法。&/p&&p&彼得·林奇在其《彼得·林奇的成功投资》中说——“最终决定一只股票的命运的还是收益。人们可能会把赌注押在股票短期波动上，但从长期来看公司收益的波动最终决定了股价的波动。”&/p&&p&格雷厄姆说——“短期而言，股票市场是一台投票机，反映了一个只需要金钱却不考虑智商高低和情绪稳定性好坏的选票登记比赛的结果，但是长期而言，股票市场却是一台称重机。”&/p&&p&价值投资最成功的股神巴菲特用其一生的投资实践证明——“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：股市短期是一台投票机，但股市长期是一台称重机。”&/p&&br&&p&&b&四、无数大坑&/b&&/p&&br&&p&人们通常因为无法克服惯性思维而一再遭受损失，因此花在错误道路上的时间，往往比花在正确道路上的时间多得多。在此，结合我的投资心得，安利给大家一些投资规则。&/p&&br&&p&&b&了解你所持有的股票&/b&&/p&&p&有个现象我很纳闷，人们买冰箱前起码要对比10台以上，恨不得逛全城、全网的家电行。但不知道什么原因，他们对股市感到如此神秘，连一些士司机的小道消息都会左右他们，结果一买进去就亏个底儿掉。&/p&&p&正确的做法是，你必须了解你要买进的股票，而不是拍脑袋认为它要涨或跌，更不可以撞大运式的选择。这听起来很简单，但能做到这一点的人少之又少，有一个简单的衡量标准，你必须在两分钟内，向一个12岁的孩子解释清楚你购买这支股票的原因，如果你无法做到这一点，那你的决策很危险。&/p&&br&&p&&b&五年级的数学足以满足投资所需，花15秒时间在资产负债表上&/b&&/p&&p&股市上用到的数学其实非常简单，五年级数学，已经可以在股市上做得很好。但你需要花点儿时间看看资产负债表，你看看左边，再看看右边，右边一团糟，左边很可疑。不用花太多时间你就知道这家公司不值得投资，如果你看不到任何债务，你清楚这家公司会相当令人满意。&/p&&br&&p&&b&我能赔多少？股价只有3美元&/b&&/p&&p&这一点非常重要，请大家警惕，我们用基本的数学常识来做个算术吧，如果你买入两支股，一支30美元，一支3美元，你各投入1万美元，如果它们全都跌成0，你赔的钱完全一样！人们就是不相信这一点，请你算一算好吗？&/p&&p&请大家注意观察那些做空的人，他们不可能在股价60、70美元并且仍然上涨的时候做空，他们只会在股价下跌的时候进场，在跌到3美元左右的时侯卖空。那又是谁在接盘这些做空的股票呢？就是那些说“股价只有3美元，还能跌到哪去”的人！&/p&&p&美股有很多一天涨20%+的股票，甚至翻几倍的。众多人专门挑股价低的股票买，期待能暴涨。我只能说too young，重点警告，市值低于5亿美金的先别碰，股价低于2美金的千万别碰，除非你有内幕。&/p&&br&&p&&b&一定要止损&/b&&/p&&p&千万不可抱着股价已经跌了这么多，还能跌多少的思路来炒美股，美股好的公司会越好，差的公司会越差，有些会退到粉单市场，而有些会直接退市，再也找不到。所以遇到差公司，千万不可抱有侥幸思维，要立即止损。&/p&&p&有些人说没事，跌下去的都会反弹回来，请问退市了还怎么反弹？一定要记住，差的只会更差！&/p&&br&&p&&b&因为没有买入我赔了多少钱？&/b&&/p&&p&这个情况很幼稚，很多人会说，我明明看好某支股，结果没买，你看我陪了多少钱？这个说法曾经也一直困扰着我。记住：如果你不持有某支上涨的股，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱！只有当你持有的股票下跌的时候，你才会赔钱。为踏空感到烦恼的人多得难以置信，如果股市一天之内上涨了50个点，就有人说我刚损失了280亿美元，这是不成立的～&/p&&br&&p&&b&股票涨了这么多了，可以做空了吧&/b&&/p&&p&既然股价已经涨了这么多了，怎么可能还会涨得更高？来看沃尔玛今天的股价是72.09，比起1970年的80美分，上涨了90.1倍。我要说的是，不要卷入股票评论员对股票表现的技术分析，股票上涨，他们会说股价过于膨胀。但如果你喜欢这家公司，不应该对你造成干扰，股票的历史表现和未来表现无关，公司的绩效才与未来表现有关。&/p&&br&&p&附：我收藏的77本投资相关的书。&/p&&br&&p&&b&（1）投机理论&/b&&/p&&br&&img src=&/v2-4aa14b05acd0_b.png& data-rawwidth=&476& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&476& data-original=&/v2-4aa14b05acd0_r.png&&&img src=&/v2-991d3d86af84f91da9075c_b.png& data-rawwidth=&484& data-rawheight=&215& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&484& data-original=&/v2-991d3d86af84f91da9075c_r.png&&&br&&p&&b&（2）交易策略&/b&&/p&&p&入门书籍非《聪明的投资者》莫属，想深入了解可以从下图中选择阅读。&/p&&br&&img src=&/v2-93846c06cbd1cf520a82dd_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&310& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&/v2-93846c06cbd1cf520a82dd_r.jpg&&&br&&p&&b&（3）技术战法&/b&&/p&&p&这里推荐《筹码分布》、《交易员量价实战技法》。&/p&&br&&img src=&/v2-b6fdc189c4_b.png& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&406& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/v2-b6fdc189c4_r.png&&&img src=&/v2-3beb251f7d8d618f1ee5ec00a7ea456d_b.png& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&397& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/v2-3beb251f7d8d618f1ee5ec00a7ea456d_r.png&&&br&&p&&b&（4）交易系统&/b&&/p&&p&入门推荐《海龟交易法则》，这本书十分经典，没看过的强烈建议一定要看。&/p&&br&&img src=&/v2-aa4cb3f8e4c_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&184& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&/v2-aa4cb3f8e4c_r.jpg&&&br&&p&&b&（5）交易心理&/b&&/p&&p&这一块的知识对任何交易者都非常重要，不亚于交易方法。通常可以从“提升交易者心态”和“研究市场心理”两个维度去阅读学习。&/p&&p&提升心态方面，有兴趣的可以看《交易赢家的心理优势》。&/p&&p&市场心理方面，《金融心理学》、《交易心理分析》、《股市心理学》、《股市心理博弈》，如果在底层理论学习中进行了深入研究，这方面学习速度应该非常快。&/p&&br&&img src=&/v2-b744ad184ce828cd8975_b.png& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&259& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/v2-b744ad184ce828cd8975_r.png&&&br&&p&&b&（6）交易对手研究&/b&&/p&&p&这一块可分为“主力研究”和“散户研究”。由于前面「交易心理」的市场心理部分，大多数都是研究散户的心理行为，所以这里重点放在主力研究上面。但市面上这一类型书籍大多流于片面，内容大多来自作者的主观臆测，所以了解一下就好。例如《庄家那些事儿》、《主力行为盘口解密》等等。&/p&&br&&img src=&/v2-2dfeafd85b6b_b.jpg& data-rawwidth=&481& data-rawheight=&126& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&481& data-original=&/v2-2dfeafd85b6b_r.jpg&&&br&&p&&b&（7）高手实战日志&/b&&/p&&p&读这个需要耐心，仔细阅读之后肯定有收获。特别适合有一定理论基础并经历过实战的读者。推荐《华尔街操盘手日记》、《多空交易日志》。&/p&&br&&img src=&/v2-da76e54debd574bb846e2b_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&91& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/v2-da76e54debd574bb846e2b_r.jpg&&&br&&p&&b&（8）投资大师经历&/b&&/p&&p&市面上这类书主要有回忆录、传记、访谈等形式。《股票作手回忆录》是每个投机者必看的书。其余有兴趣的可以从下图中选择阅读。&/p&&br&&img src=&/v2-e3d6b7cca0_b.jpg& data-rawwidth=&482& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&482& data-original=&/v2-e3d6b7cca0_r.jpg&&&p&&b&私信要PDF也不点赞的，好忧桑 &/b&╮(╯Д╰)╭
很久没花时间逛知乎了，最近收到一些小伙伴的私信，抱歉很多都没有回复，大部分问的是入门这一块的，这里统一做个解答吧。 只收藏不点赞，不开心。。。 (╯‵□′)╯︵ ┴─┴ 一、树立正确的投资理念 美股遵循「价值投资」原则。价值投资是“证券分析之父…
前面朋友的回答已经比较全面了。简单一句话总结：&b&金融行业包括银行业、证券业、保险业、信托业等&/b&，而投行在国内一般仅指&b&券商IBD&/b&（Investment Banking Division）。有关世界顶级投行就奉劝题主不要考虑了，不是打击您，那里不是您努力了想进就能进的。
&br&&br&下面我贴一篇文章分享一下投行前辈的&b&从业经历&/b&，给未来有志于从事投行工作却又没有时间或没有机会深入了解的朋友一个相对客观形象的参考，以加深对投行的理解从而选择继续坚持亦或重新调整自己的职业规划。&br&&br&&b&文章较长&/b&，但我认为写的很真实。&b&没有耐心、不感兴趣的读者就不要读了&/b&。本着认真的态度，请您看完文章后再点赞同或反对。&br&&br&-------------------------------------------------------------分割线------------------------------------------------------------------&br&&br&&blockquote&人生是一场长跑，就算你在这一阶段占得先机，谁知道别人不会在下一阶段胜过你？看着那些不在投行工作的朋友每年有固定的假期去旅行，可以早点找到意中人、花更多时间和自己心爱的人在一起，而你只能看着或期待着银行户头上的数字增长的快一些，你真的觉得有限的人生你丰富体验了吗？
&/blockquote&&br&&b&中国与华尔街不同的投行人生&/b&&br&&br&&b&作者：班妮&/b&&br&&br&&b&
引子&/b&&br&&br&
　　如今，在投行工作是否还是一个传说？我想答案应该是肯定的，尽管现在投行人员的素质早已参差不齐，但投行之外的人仍然羡慕那些正在投行或曾在投行工作的人，主要原因，我想还是因为投行的造富效应。&br&&br&　　每个人年轻的时候(去掉这个定语也行)都有想多赚钱的冲动，毕竟，这也是个人能力的某种反映。所以，尽管“occupying wall street”以及高盛前雇员在《纽约时报》上公然抨击高盛的“money making culture”让华尔街在美国已经变成了一个负面词汇，甚至在中国，媒体上对投行的负面报道也日益增多，但仍然有不少人试图进入投行工作，特别是在当下中国。&br&&br& 　
最近有不少人向我咨询进入投行工作的事，哪怕是能进入一些国内中小券商也好；而更有很多即将到海外求学的中国学子，公开地在电视节目上说，他们的目标是进入美国华尔街，在自己的履历上添上辉煌的一笔。而我发现，即使我说了再多关于投行的工作压力大、出差时间长、没有个人生活，问我的那个人却仍然对投行持有美好的幻想，哪怕我在心里已经默默判定这个理想青年完全不适合投身投行工作。&br&&br&
2010年初，在我还以百倍的热情战斗在投行第一线的时候，投行部安排我在项目上指导一名实习生了解投行工作，这个小青年当时就读威斯康星大学本年二年级，目标也是进入华尔街工作，他彬彬有礼的叫我“老师”，做事主动，除了对投行一无所知外，各方面都很优秀。当时他推荐我一本书，叫《monkey business》（中文译名：《华尔街的大马猴》），是两个投行助理记叙华尔街投行人生的，我当时很不屑：只能在华尔街做到BA就辞职的人能对华尔街有什么深刻见解呢？&br&&br&
如今，我终于“逃离”了投行，有机会以一种平静的心态读完了这部纪实书籍，我发现里面有些东西触动了我。&br&&br& 　
说实话，从工作内容、工作方式来说，华尔街投行（或者你可以说外资投行）与中国投行有着太多太多的不同——这也恰恰是我接下来想要重点叙述的东西，但是，我必须说，有些东西是相同的，那就是投行工作带给我们的身心折磨和对生活美好追求的丧失。经过或长或短的时间，我们这些经历过投行洗礼的人积累了或多或少的财富，然后或走或留，但无一例外，觉得身心俱疲。我们习惯了苦中作乐，习惯了熬夜加班却不考虑什么加班费，我们学会了有时拼命有时偷懒，学会了一年的心血付之东流后一醉方休然后精神饱满的奔赴下一个项目，我们一度忘记了那些让生活丰富精彩的旅行和朋友聚会，忘记了周末宅在家中的简单快乐，直到我们终于离开投行回归人间，或者就这样一直在路上疾走，停不下来。&br&&br&
投行，是一份特别的经历，但你不一定非得尝试，因为人生有太多种可能性，很多经历远比在投行工作精彩，你不一定非得通过糟蹋自己的青春来证明自己。但如果你问我，投行人生为什么值得我多次书写，为什么那些在投行痛苦挣扎的人在考虑换个行业时会有那么多的顾虑，我会引用《Monkey business》结尾的文字来回答你：“人们在放弃一项自己曾为之倾注过相当多的时间和精力、苦心经营过的事业后，难免会自问决策是否明智。”“生活就像跷跷板，需要的就是一种平衡。在我和特鲁珀还是投资银行家的日子，就仿佛跷跷板的一头站着一个又胖又贪婪的家伙，另一头是一个快乐的小精灵。你根本看不清那个家伙怎样移动，所以怎么能达到平衡呢？”
&br&&br&　　在我彻底告别投行工作又不能放弃时常关注这个行业的市场动态的情况下，我很想结合《Monkey business》这本书，写一写华尔街投行与中国投行的区别，当然，也顺便书写我投行的经历，给向往投行的人一个参考，给自己留下一点日后回忆的参考。&br&&br& 　
我可能会写到太多这个行业不那么令人愉快的一面，不过值得欣慰的是，从目前的一些迹象来看，我有理由相信，这个行业会朝着更加专业化的方向发展，那些至今仍算少数派的负责任的投资银行家未来有可能会日渐增多。&br&&br&&b&区别一：梦想没有那么光鲜&/b&&br&&br& 　　《Monkey business》自第一章起就向我们描绘了奢侈腐化的华尔街投行生活：出差坐头等舱，住5星级酒店，享受豪华轿车服务，身着手工制的西装，打爱马仕的领带，穿菲拉格慕的鞋子，下班可以享用免费的酒水，还能尽情与脱衣舞女欢乐！不难理解，为了过上这样的生活，多少华尔街的投行人士都把灵魂出卖给了魔鬼，而那个撒旦的名字就叫“金钱”。&br&&br& 　
你要是真以为中国的投行人士也能时不时摊上这样的好日子就大错特错了。2006年我在律师事务所工作时，有次听到其他项目组的律师无比羡慕地谈到投行。他说起他们的一个IPO项目去北京报材料，然后说券商住五星级酒店，他们只住三星，语气中掩饰不住的一股子酸味儿——如今管这调调叫“羡慕嫉妒恨”。于是我心存念想，以为那就是投行生活——高端金领人士。&br&&br& 　
等我真正进入投行，满怀期待地踏上第一次出差之旅，到了目的地武汉，装做漫不经心地问企业来接我们的司机说：我们住什么酒店呀？司机爽快地回答：白宫！就在东湖边上，风景好的很。我心里嘀咕，白宫是个啥星级的酒店呢？等到了地方，终于明白了，原来白宫就是企业自己开发的一个房地产项目，啥星级也没有，除了形状像美国白宫外简直一无是处，没过两天我就被那里对蚊香免疫的毒蚊子咬得眼睛红肿。而这家打算再融资的上市公司的办公楼也是一座毫不起眼儿的小楼，因为没有电梯，每天我的心肺功能都得到了很好的锻炼。青花瓷般的投行金领梦直接被打得粉粉碎。&br&&br& 　
其实这主要是由于中美不同的投行工作方式造成的。读过《monkey business》，你会发现这些投行助理们（相当于中国普通投行人员）整天干的事就是编撰各种项目建议书、融资方案和招股说明书，但他们并不需要在客户企业进行详尽的尽职调查，他们出差通常是为了到客户所在的公司进行商洽或是进行路演。按我的理解，在美国的上市制度下，上市本身不难，但找到真正对公司感兴趣的客户把股票发出去才是关键。&br&&br& 　
而在中国，鉴于中国证监会制定的一系列严格的上市标准并要求企业必须通过证监会发审委的审核才能过会，因此，通常情况下，一般的企业很有动机为了满足这些标准而捏造事实或者造假，或者说中国的商业社会本来就很混乱，这就导致了中国投行的很大一部分工作就是到企业去实地发现企业的真实情况，协助企业满足中国证监会的各项审核和要求，从历史问题到未来发展目标，从财务状况到日常公司治理，从税务、海关、环保到员工社保，无所不包，在中国，一次IPO的过程，就是一次企业社会责任和商业道德的全面培养过程，或者是一次为了让企业看上去满足这些标准而进行的“包装”过程。&br&&br& 　　所以，我们的投行人员需要花大量的时间呆在企业所在地，按照上市的标准一条一条的核查企业的现状，符合的就如实写入招股书，不符合的就想办法规范它，这个过程少则个把月，多则半年一年。鉴于中国的经济发展现状以及中国上市公司主要的行业类型，这些有前途的企业多半集中在一些二三线城市，甚至是一些穷乡僻壤，试问在这样的地方如何有五星级酒店，又如何能穿什么手工西装和进口皮鞋瞎得瑟？大部分的投行人员不得不长期忍受入住那些小县城里不入流的酒店甚至在简陋条件下手洗衣服的痛苦（很多中国投行是不给员工报销什么洗衣费的，自金融危机之后，有些曾经默许员工在出差额度内使用酒店洗衣服务的券商也已通过要求员工打印酒店房费清单的方式取消了这项优惠）。有时，在一个地方呆得时间过长，一不留神遭遇换季，还得在那些当地的商店里买些平时完全看不上的四流品牌衣服应付天气变化，穿上之后，基本就可以与当地人融合了。投行，完全不是你想象的衣着光鲜的行业。&br&&br& 　　即使你进入了一个大投行，做的是像工行上市这种规模的项目，也不等于你就可以大住五星级酒店，工行的各分支机构遍布全国各中小城市，要想完成全面的尽调，你非得跑到这些小地方去遛遛不可，一样苦逼的日子。&br&&br& 　　等你不自觉适应了这些之后，即便你升为部门副总或更洋气一些的ED、MD，你可能也不再对光鲜衣着有太多讲究，我当年的好几个领导，即使在与客户谈方案时，也穿着最普通的毛衣和羽绒服，甚至我认识的一个国内大投行的MD，都一直穿凡客的衬衫。很多在投行工作的人，赚钱的欲望强烈，但物质的欲望可能已经淡泊了。&br&&br& 　　经过我几年下来的观察，中国投行里不是没有那些喜欢摆派头的人，但如果你看到一个投行人士过于（我用“过于”这个修饰词是为了防止某些小资人士不必要的对号入座）讲究衣着和外表，有一点可以肯定：他已经逐渐远离实质性业务工作，如果他不是公司高管或部门老总级的人物，就很有可能是个“忽悠派”，当你有实际业务问题咨询，请避开这类人。&br&&br& 　　经过几个月的艰苦奋战，好不容易把企业材料报到了北京，你以为真能住五星了吗？大方的企业也许会在见面会或上会那两天安排一下金融街的像样酒店给投行人员一点甜头尝尝，通常在中国这种审核严格的资本市场中，企业没见到钱绝不“撒鹰”，我们这些只做中小企业的第二梯队券商不得不严格按照自己公司的出差标准入住不那么考究的酒店，而我做了资本市场之后，发现向各家券商打听谁家在北京的像样酒店有协议价成了大家常常提起的热门主题。&br&&br& 　　至于“夜夜笙歌”的部分，中国投行也不是没有，那干脆就是一种折磨，鉴于中国人长期以来就偏爱所谓的健康生活，没人愿意在干了一天活儿之后还陪着企业的几个高管在那些小城市看起来不那么正经的KTV唱唱跳跳，外加红黄白几种酒混着喝个没完。有些企业真的会叫几个当地美女来“公关”，陪着什么领导唱个小曲儿，参加这种活动对于我们投行女员工来说无异于自取其辱，还得假装脸不红不白地坐着。&br&&br& 　　经过以上总结，基本可以认定：在中国，投行算得上是个脏活儿累活儿。万一你的项目成功上市，别忘了上市酒会时赶紧抓住机会秀一秀你的爱马仕皮带，那几乎是你得瑟的唯一机会。&br&&br&&b&区别二：加班的真相&/b&&br&&br& 　　《Monkey business》向我们揭示了华尔街疯狂加班的可怕程度，每周30到50小时的文字处理工作，80%的文案会被否定，连续72小时不合眼的加班，8天路演，飞行12000英里，穿越7个国家8个时区，他们的受虐程度都超常。金融危机爆发时，我们甚至在电视中看到，雷曼兄弟的那些初级投行员工还在不知就里的加班，我简直怀疑他们就是在盲目的瞎加班，做些毫无意义的工作。《Monkey business》部分证实了我的猜测：长期在投行工作的员工已经不会独立思考了，他们只会机械地完成上级交给的任务。&br&&br& 　　华尔街的超常人加班反映了这些华尔街核心人物的焦虑症：他们不到项目开会讨论或招股书付诸印刷的最后一刻决不定稿，他们是偏执狂，也是完美主义者，他们靠折磨下属缓解他们的长期工作压力。他们逼着所有的投行助理加班只因为一件事——加班已经成了行规。&br&&br& 　　如果你因为这些描述认为投行生活很恐怖，恭喜你，在这个环节，中国的投行胜出了——我们稍有人情味儿。在中国，根据你的职位、能力，还有项目的具体情况，投行加班有着完全不同的内容和意义。&br&&br& 　　我刚到投行工作的第一个项目是上市公司再融资，我那时对投行一无所知，连上“巨潮资讯”查上市公司公告这种弱爆了的事情都是同事教我的，当时项目上一共四个人，我和一个同组的女同事，还有另一个女同事因为在项目上时间比较长算主要项目成员，再有一个保荐人全面负责整个项目。我遭遇的第一次加班是因为我们在做材料的过程中发行人律师猛然发现该企业不符合证监会要求的配股条件，我们必须将再融资方案改为非公开发行，于是那天晚上我们就熬夜改公告和股东大会文件。&br&&br& 　　我刚来屁也不懂，也没人教我，我很想做些什么但真的什么都不会做，于是整夜只能在那里检查文件里的错别字，看着别人在那里改文件忙得团团转。按说我做过律师应该擅长这种格式文本，但他们似乎也没有把东西交给我来尝试的兴趣。于是我只好干坐着陪他们加班，很不好意思自己帮不上什么忙。我想，一定有很多投行人员在菜鸟阶段有过与我相似的经历，在时间紧迫的情况下，投行老手们通常都自己操刀，以便按时赶出符合要求的文件。&br&&br& 　　在中国投行，通常投行人员都是在实践中慢慢摸索做业务的能力，没有什么所谓的系统培训，因此，中国投行喜欢有经验的律师和会计师，而不是像华尔街那样偏爱商学院的优等生。在中国，没有与投行对口的商学院教育，我们也不需要像华尔街投行的分析师那样不停的做模型分析。如果你当年也崇拜过在外资大投行工作过的“明星分析师”曾子墨，看看《Monkey business》第一章就可以知道她每天都在做啥。&br&&br& 　　简言之，在中国投行，加班的第一阶段为陪坐和打下手。&br&&br& 　　再后来，我由初级菜鸟升级为高级菜鸟（你姑且可以理解为在本土券商由项目经理升级到高级经理），可以独立撰写一些不复杂的招股说明书章节了，这时我的加班增多，不过都是为了赶写招股说明书和调整格式。这时我遇到了愿意教我一些具体业务问题的领导，他在项目的前期不大写东西，因此很愿意在现场口授我一些投行知识和业务规则，小到如何用word调整格式，大到一些财务知识，在我这个阶段，也就是这样而已。&br&&br& 　　不过，当他们开始讨论募投项目的确定以及管理层讨论分析时，我这个外行就完全插不上话了，我只能看他们写好的章节来学习，如果领导和企业董事长讨论这些重要内容的确定，通常我只能旁听，对其内容一知半解，也许到了十二点或者更晚，他们会发个善心让我先回宾馆休息。&br&&br& 　　这一阶段，我负责了大量技术含量不高的申报文件内容，比如保荐说明书，上市申请报告等，当年投行做一个项目也就三个人，所有没技术含量的章节和文件全部由我一个人操刀完成，由于听话肯干效率高，我算是得到了领导的赏识。&br&&br& 　　由于原来在律所工作过，我自以为自己在文件处理上已经算是认真仔细，但和有些投行男人一比，我完全甘拜下风。他们会小到一个标点符号是全角半角，数字的字体，文件是左对齐还是居中对齐而把文件改来改去，我当时改得抱怨连天，但却因此养成了良好的工作习惯。显然，今天，很多投行人员不大重视这方面的细节工作了，以至于媒体上出现了太多招股说明书犯低级错误的报道。&br&&br& 　　看过《Monkey business》，你会了解到，在国外，投行人员非常重视制作出一份格式精美、文字无误的项目建议书或融资方案，因为那代表了华尔街金融服务的严谨认真。而在中国，不知什么时候起，实用主义的理念深入人心，大家都把实质重于形式这话背得很熟，因此很多时候即使发现招股书里有不少文字错误和格式不统一也懒得改正，反正IPO上会被否不会是因为这些小事情。&br&&br& 　　大多数情况下，中国投行的加班都比较温和，甚至在项目初期也不用加班，到点就和企业一起下班。一些业务骨干甚至惯于在项目上偷懒，先让那些新人拿招股书写着练手！企业有问题就解答一下，没问题的话，每天电脑一开一关，一天就过去了。到招股书快定稿的时候才进入相对恶性的加班，十二点、一点，忙着核对招股书前后文有没有不一致的地方，保荐人有时在这个阶段才会在现场出现，通读招股书，有经验的保代开始提示下面人改正那些有问题的章节，混日子的保代则在这个时候开始熟悉项目情况。&br&&br& 　　等到决定去北京，最悲催的日子就正式开始了。三点睡觉八点起床，或者一晚上不睡，早上报了材料才可以回宾馆休息。我第一次体验这个过程时简直要崩溃，明明困得所有反应都变迟钝，还在挣扎着修改招股说明书，一得着机会就在沙发上打盹。我当时纯粹靠着心理暗示才坚持着度过了那可怕的一周，每次我累得不行就想象每多工作一小时，就有一张钞票飘落在口袋里，对于年轻没见过多少钱的我，这招有点管用。我当时还来不及想到：如果这项目上会被否，我连加班费都没有。作为一个菜鸟，我完全相信我领导和同事的水平，在那高歌猛进的红火年代，我们倾向于乐观。后来，结局果然很悲惨。&br&&br& 　　再后来，由于一边要做项目一边要应付保荐人考试，我的投行生涯就变得更加悲惨。白天在企业写了一天的文件，晚上回到宾馆还要自学会计、财务管理之类的东西，一搞搞到十二点，天天如此。有时，自己负责的章节写不完，晚上回到宾馆也会自觉的改来改去。投行都是夜猫子，晚上夜深人静的时候比较有创作思路。于是自愿加班成了习惯，每个老投行都是工作狂。&br&&br& 　　再到后来，我在投行部负责质量控制的时候，我把疯狂的加班习惯也传染给了我的下属。那会儿部门里工作多，有时我去企业做现场核查时还没来得及看他们招股书的初稿，于是我就在飞机上看这些文件。我发现，由于我整个飞行时间一直开着电脑看文件，我的同事也丝毫不敢懈怠，纷纷效仿我的工作狂态度。大约三到五天的现场核查，每天加班到一点左右。&br&&br& 　　在华尔街，那些助理级别之上的高级职员通常不亲自参与文字性内容的全程加班，他们只在后期审阅文字提出修改要求，然后让他们的下属一遍又一遍的改来改去。而在中国，即便由初级员工负责撰写招股书，业务骨干和保代对招股书的指导过程也是全程性的，甚至干脆就自己来写一些重要的章节，文字工作的部分对中国投行来说非常关键，这是中国证监会批准项目通过的全部依据。&br&&br& 　　当然，在哪里都少不了那些偷懒不干活的人。在华尔街，这些人会在年终业绩考评时被某些同事揭发，或是在项目失败时找到下属做替罪羊，也有可能就自己承担责任。而在中国，差不多的故事也在上演，有些人把招股书写得一塌糊涂让其他同事替他们“擦屁股”，或是不负责任地拿份儿保代津贴或是项目签字费舒舒服服混日子，当然，也有人在投行混不下去，只好走人。&br&&br& 　　说到底，加班的真相就只有两种：累得半死，或是滥竽充数。&br&&br&&b&区别三：谁才是忽悠高手&/b&&br&&br& 　　《Monkey business》一书向我们介绍了华尔街投行内部严格的等级制度，作者称之为“投行食物链”，每个级别之间的上下级关系分明，从一个级别升至另一个级别要有足够优异的表现和一定时间的磨炼才行。&br&&br& 　　简单说来，最低级的是分析师，用该书作者的话说，“分析师根本算不上是人，就和猴子一样。成堆的猴子，互相趴在背上，挑拣着对方毛发中的虱子。”通常而言，没有在商学院学习过的人进入投行就只能做分析师职位，做些琐碎却繁重的工作，慢慢被调教成投行的机器人。再往上就是该书作者所处的银行助理职位，从这一步开始，你可以被称作一个banker，“投资银行助理所作的很多工作都和价值以及成本核算相关。原则上讲，每笔交易都离不开估价。”所以，这些普通的投行工作人员的主要任务就是做模型，算估值。当然他们也做些建议书，撰写初步的融资或财务咨询方案，但按我对此书的理解，分析师提出这些方案必定是基于以前既有的案例，难得说有自己太多的创造和专业分析。如果你足够幸运，熬过了助理阶段的煎熬，就可以进入投行的高级职务序列，从副总经理到高级副总经理、执行董事、高级执行董事（我觉得你可以简单地把这些职位对应对我们熟知的VP、D、ED和MD），这些人不再从事具体的项目文字工作，他们从低到高分别负责监督项目执行过程、整体推进项目、开发新项目和整合投行客户资源及业务资源。&br&&br& 　　在中国投行，我们也有所谓的等级制度。纯本土的券商里投行职员级别包括项目经理、高级经理、业务董事、总经理助理、副总经理和总经理，那些合资券商或沾过外资气的券商里投行职员级别包括A、SA、（IVP）、VP、（D）、ED、MD，加括号的项目表示在有些券商中这一职位序列没有设置。总之，只是内外资券商叫法不同，在公司中的地位各序列基本相同，比如我本人在本土券商做到过总经理助理的级别，相当于合资券商中的D（Director）。&br&&br& 　　不过在中国投行，特别是本土券商，级别的调整相对灵活，特别是在保荐代表人制度存在的情况下，有的年轻人考过了保荐人考试，甚至迅速注册为保荐人，他的级别就可以很快得到提高。有时候，我们本土投行内部就只有两个级别：保荐人和非保荐人。&br&&br& 　　在当年保荐人资源还特别稀缺的时候，最经典的一个故事是我听说A某考过保荐人考试后立马升格，被周围的新人称做“A总”，过了一年，那新人也考过了保荐人考试，当下改口把“A总”叫回“小A”，表示二人就此又可以平起平坐了。&br&&br& 　　不过，抛开保荐代表人制度不说，在中外投行，有一点是相通的，就是在业务能力之外，忽悠能力高的人通常比较容易得到升职，说得洋气点儿，如果你与客户及监管机构沟通的技巧不行的话，在投行里很难受到器重进而快速成为一个高级别职员。&br&&br& 　　这种所谓忽悠能力，需要在一次又一次的项目实践上慢慢找感觉，你最好早点开窍，别光顾着埋头写文件。&br&&br& 　　我的忽悠能力提升得益于2008年金融危机带来的机会，那年经济形势不好，再加上A股IPO暂停，我们没什么项目可做，只是忙着四处找项目。有些同事几乎就整天坐在办公室里，我比较幸运，有机会和其他资历更深的同事一起去和不同的企业接触、谈项目，有时是我们参与一些企业选择券商的“竞标”过程，有时是我们在一些PE的介绍下了解一些项目，判断是否能作为合格的IPO项目跟进。在这个过程中，企业会向我们提出一系列关于上市的问题，包括自身是否存在上市障碍，或者A股上市的一些政策倾向和标准，需要我们进行专业解答。还有的时候，我们需要向企业介绍我们投行的优势，甚至展示我们个人的可靠和专业，让企业做出选择我们为保荐券商的决定。&br&&br& 　　我学忽悠的过程跟基努里维斯在《魔鬼代言人》中扮演的律师在厕所里偷听法院庭审的过程大同小异，只不过我是光明正大的坐在领导旁边听他们怎么解答客户那些关于A股上市的困惑，怎么跟客户忽悠说我们投行和他们公司最“登对”，我一边听一边用电脑做笔记，也算是做会议记录。晚上回家再整理一下，下一次我就可能用同样的招数来忽悠其他客户。&br&&br& 　　在华尔街投行，初级职员不停加班完成制作精美的项目建议书，高级职员就负责口若悬河地把客户说晕，在与其他投行的PK中胜出。为了拿到项目，这些高级投资银行家什么都乐意去做，可以完全不要脸，通常情况下就是用各种精心编制的谎话和废话力求从各个角度击中客户的要害。这时，投资银行家的工作就是一种推销，他们“真的把推销提高到了一种艺术的最高境界。” &br&&br&　　在中国投行，真实的情形也差不了太多。忽悠的办法有好几种，当然，说来说去也就那么几种。首先是出大牌，如果想拿下一个大的项目，派去忽悠客户的人级别一定要高，最好是公司总裁、副总裁级别，实在不行也得投行总经理亲自上，这一招首先就会让客户觉得“倍儿有面子”，体现出我们投行对该项目的重视程度。我曾经跟着不同的公司副总裁参与承揽项目，他们在餐桌上或会议室里与客户侃侃而谈的本事一开始真是吓到我，大到中国资本市场的发展前景，小到某个知名官员不为人知的小笑话，大到我们证券公司各项业务齐头并进的良好形势，小到我们为了某个项目做过的细节工作，无所不包，谈笑间，樯橹灰飞烟灭。这些经历对我日后做PE也很有帮助，因为PE大部分情况下提供不了专业的服务就更得忽悠了！而怎么能在忽悠中体现中你的气场，是一门学问。&br&&br& 　　第二招是技术派出场。投行总有那么些专业过硬的技术人士，最好是保代，有时也可以是业务骨干，根据事先了解到的企业情况，制作一份充满“个案关怀”的项目建议书，然后再由上述资深投行人士在会面现场当场为企业家解读其公司上市的关键问题及解决之道，最好能让企业家感觉到除了我们投行，没有其他券商能这般懂他的企业和行业状况，最后只剩一句相见恨晚的——缘份啊！&br&&br& 　　第三招是卖弄关系和资源。譬如一家江苏券商在承揽江苏企业IPO的项目时，最好要充分体现出老乡见老乡的优势，同时亮明自己与江苏证监局打交道多年的经验，在企业IPO辅导验收的过程中坚信一定会顺利通过云云。有时也可以微妙地向企业透露一些会里最近的“风声”，表示自己与会里熟悉，可以在IPO审核的过程中协助企业更好地展示自身优势，化解危机问题。我还见过有的投行向企业称自己做过同行业或上下游的公司上市，可以把其他公司相关情况告知企业或撮合他们的某些生意。总之，告诉企业，你能为他们提供最最增值的服务，除了其他券商都能为他们做的那些事儿，你还能为他们做些别人不能做的事儿，管他到时候执行效果打多少折扣，先忽悠了再说！当然，这些关系和资源的使用，最后多半都是空头支票。&br&&br& 　　除上述招数外，你还可以使用些其他“下三烂”的招数，就是些不成正规门派的抢项目办法，这没什么不好意思承认的，刚说了，美国华尔街投行也都做些不要脸的事。比如，用自己惊人的酒量在餐桌上与客户结成哥儿们；贿赂目标企业的某个关键人物，承诺给项目承揽费；或者给某些小气老板们一个慷慨的折扣。&br&&br& 　　做投行难啊，因为我们是乙方。现在在投行面前唯唯喏喏的企业真不多了，尤其是项目承揽阶段，我们使出混身解数，让客户终于认为自己遇到了最合适的投行，一旦项目拿到，有些客户就会发现自己像是恋爱的人走入了婚姻的坟墓。听说有个项目，一个投行老保代B总亲自上阵忽悠，成熟稳重加专业功底深厚，企业老板对其崇拜有加，把其他大投行都一脚踢走，后来就听企业老板说：咋回事儿？自打和他们签了协议，B总就再也没来过！当然，这都是后话。&br&&br&&b&区别四：文字处理的微妙之处&/b&&br&&br& 　　现在我们知道了，华尔街投行的普通员工也要进行大量的文字处理工作，不比我们这些写招股说明书的中国投行人员轻松多少。只不过他们写材料是客户导向型的，而我们则是政策导向型。&br&&br& 　　写这些材料都少不了各种模板，别以为华尔街就能强多少，他们只是模板整理得比我们更专业、更细致。《Monkey business》告诉我们：“建议书一点创意也没有。每个建议书都是东拼西凑，这抄一点，那抄一点，前面再加上一个新的概述就行了。”“原则上讲，助理们不应该觉得编纂方案建议书有那么困难。用些夸张，加上伪造、少许的剽窃、大量不切实际的估价和分析，很好地搅拌和混合就可以完成了。但助理们在实际创作建议书时，一般有一个漫长的过程，这个过程包括痛苦、折磨、解脱和学会到底应该听谁的话的摸索。”&br&&br& 　　中国的投行在承揽项目时也会向客户派发