互联网+无烟煤，结果亮了_成武吧_百度贴吧
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互联网+无烟煤，结果亮了收藏
山西晋城，全国最大的优质无烟煤生产基地，这个因“兰花炭”驰名海内外的无烟煤输出大户，现在已没有了昔日热火朝天的景象。在“黄金十年”中不可一世的煤矿，也只能在不断的贷款中度日，煤场的存货堆成了大山，工人的工资已拖了好几个月……难道，这个行业已进入了等死模式，只能等待国家出台挽救政策？
一味的等待是绝对要不得的，饭我们要吃,企业还要经营,日子还是要过下去。那我们能做点什么呢？我觉得有些公司就做的比较好，他们用传统的无烟煤和互联网结合，走出了一条牛皮哄哄的新路。
作为民用无烟煤这个领域里首个做到“互联网+”的企业，他们是这样说的：“我们的煤炭经过水洗除尘和人工去矸的环节，采用精制袋装后，不仅实现了运输和使用过程的清洁环保，也解决了大多数用户没有储存场地的难题，而这个产品与互联网的结合，更是让用户足不出户就能买到高质量无污染的清制清洁无烟煤，不仅价格便宜送货上门，还会不定期的搞活动送礼品”。
怪不得他们的业绩可以逆市上扬，原来传统行业加互联网的效果这么好。祝这个公司能在“互联网+”的道路上取得巨大成功，也希望这个无烟煤之乡的其他企业能向这家企业学习，早日走出属于自己的道路！
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为兴趣而生，贴吧更懂你。或　　爱康科技点评报告:拓展新能源汽车及充电桩运营业务　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：　　事件:　　公司控股股东江苏爱康实业集团有限公司与赣州市崇义县人民政府签订了《发展城市新能源汽车及充电桩项目框架协议书》、《合作建设扶贫光伏电站项目框架协议书》。在爱康实业前述战略协议具体落实后,有关光伏扶贫、新能源汽车和充电桩业务将授予上市公司实施。　　点评:　　拓展新能源汽车及充电桩运营业务。该项目总投资约1亿元,其中建设充电站5000万元、充电桩1000万元、购置投放新能源汽车4000万元,一期项目占总投资额的60%,并于12个月内完成。继公司同赣州市南康区政府达成新能源汽车和充电桩服务业务后,本次开拓加大了相关领域的布局,显示出了公司向新能源消费侧拓展的决心。新能源汽车及充电桩运营业务除了能够赚取租赁费、充电费、政府补贴之外,还能够衍生出广告以及生活相关的服务内容,盈利空间可观且易于各地推广、做大;公司前期的光伏电站建设以及爱康集团的公益活动等积累了较多的资源,我们看好该业务的持续发展前景。　　光伏扶贫打造电站开发新思路。为推进崇义县精准扶贫工作,挖掘利用崇义县各乡镇可利用光伏发电的土地资源,双方拟合作建设农光互补、林光互补、渔光互补光伏电站,总装机规模320MW,预计投资24亿元,其中项目资本金20%;公司将出资0.8亿元,并提供光伏产品用于项目建设。对于公司来说,此种参股模式资金占用小,且有当地政府落实优惠贷款及,电站盈利将更为可观。　　打造一体两翼式发展战略。公司已形成了一体两翼式发展战略构想,即以光伏制造业、电站运营为主体,以新能源汽车、充电桩业务,以及融资租赁等金融业务为两翼,产融结合,提升协同效应。　　非公开发行落地,打开成长空间。目前公司非公开发行资金38.3亿元已顺利到位,后续将围绕新能源汽车、充电桩以及金融业务持续进行布局,外延空间广阔。　　维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2015年-2017年将实现收入32.17、50.30、61.13亿元,实现净利1.11亿、4.18亿、6.65亿元,对应EPS分别为0.153、0.577、0.917元。光伏发电业务未来发展空间巨大,公司项目储备丰富,执行力强,电站后市场业务深入布局,我们维持对公司“强烈推荐”的评级,未来6到12个月目标价18元。　　风险提示:(1)新能源汽车及充电桩运营业务推进不及预期的风险;(2)电站后市场服务开拓风险;(3)限电率上升的风险　　置信电气:受益16年配网招标变革和17年碳市场全面启动　　类别：公司研究 机构：（）集团股份有限公司 研究员：武夏 日期：　　投资要点:　　2017年七大碳交易所有望合并,统一市场的形成利好流动性和吸引广泛的参与者。基于《京都协议书》,我国的碳排放交易分为两阶段:一阶段是中国在2012年前不需减排仅与发达国家进行CDM项目开发;二阶段是2012年后试点碳交易所,建立国内碳交易配额交易型市场。目前我国已将北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳等7省市作为开展碳排放权交易试点,2017年,这7家交易所有望合并成为统一的中国碳资产交易所,统一交易所标志全国性碳市场的形成,极大利好碳标的资产流动性改善和吸引广泛的参与者参与交易。　　碳市场龙头有望系统受益行业全面启动。目前我国7大碳交易所采用分别定价模式,碳交易价格波动幅度较大。2017年形成统一市场后碳价将形成稳定定价基础,目前国内现价碳排为每30元/吨的价格,从社会经济成本角度,碳排放价格未来有望持续上升。此外,花费同样的减排成本在工业与电力设备行业的效果最为明显,（）是目前在能源与工业领域从事碳资产业务的龙头公司,预计会显著受益于核心碳减排市场的业务持续增长。公司目前的碳资产业务包括:碳资产的咨询、开发和综合运营,核心竞争力主要包括资质、股东背景和人才先发优势三方面。截至目前公司在手碳资产价值量超过7000万元,我们看好该项业务价值量的持续增长。　　农配网投资启动信号明显。政策信号主要体现在能源局和国务院陆续出台政策强调加大配网投资力度。其中:能源局明确配网“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元,国务院近期决定投资7000亿元进行弄配网改造。我们认为此轮投入的重点主要是配网一次设备,以变压器为主。2015年国网招标变压器约50万台,同比增长60%以上,其中非晶变压器招标量约21.5万台,同比增长178%,非晶变压器占比由27%提升至47%,2015年公司变压器国内市占率达到18%,订单量达到60亿元,其中主要以非晶变压器为主。我们对公司16-17年的订单持续增长保持乐观。　　集团资产注入大幅提升集成配套能力更好应对国内配网招标规则调整。此前国家电网公布了《关于开展配电变台成套化招标的预告》,招标将全部采用成套化招标采购,不允许联合招标的模式,同时据之前招标来看价格也会有所提高。这一变化意味着国网对设备配套可靠性要求提高,利好零部件集成供应商在招标中胜出,提升整个行业的集中度。公司此前公告收购武汉南瑞,主要是应对此次招标规则调整。武汉南瑞主要从事电网智能运维系统及设备、新材料一次设备、节能工程业务,此次注入会使得公司在设备集成配套和电网运维方面得到实质性提升,同时武汉南瑞年有业绩承诺保底,并表后将会大幅增厚公司净利润。　　盈利预测与投资建议:我们预测公司年收入分别为56.46、69.36、81.59亿元,归属于母公司净利润分别为4.42、5.54、6.6亿元,对应每股收益分别为0.33、0.41、0.49元,涨幅空间来自于对未来传统配网业务增长与碳排放交易的预期,目标价16元,对应17年PE32x,公司的一年期合理市值建议为179亿元,对应当前市值股价尚有30%的涨幅空间,首次覆盖给予“增持”评级。　　迪森股份:业务转型步伐积极,未来发展动力强劲　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 日期：　　事件:近期,（）发布2015年。2015年度公司实现营业收入5.09亿元,较上年同期下降11.24%;实现归属于上市公司股东的净利润4,432.03万元,较上年同期下降31.51%;实现基本每股收益0.14元,较上年同期下降30.00%。　　点评:　　利润下滑主要受子公司迪森设备转型及股权激励费用摊销双重影响。报告期内,公司生物质能供热运营业务保持稳定,利润下滑的主要原因是受子公司迪森设备转型和管理费用大幅增加的影响。报告期内股权激励费用摊销影响净利润约为1,118万元;公司全资子公司迪森设备加快了其从传统制造业向制造服务业转型的过程,尝试进入天然气供热运营行业,转型带来的业务重心调整短期内对公司净利润产生一定程度的影响;为推动业务跨区域布局,公司先后在全国十几个省份设立了20多家合资公司,前期销售费用增长较多;同时,公司积极推动内部“专业平台”建设,引进了一批中高端专业人才,管理费用较上年同期有较大幅度增长;此外,迪森设备2014年处置一项房产贡献净利润约570万元,对上年同期基数影响较大。虽然公司业务战略性调整、市场扩张前期投入较大及股权激励费用摊销等多重因素对公司报告期经营业绩影响较大,但公司经营基本面良好,发展后劲充足。　　战略转型,打造“综合型低碳清洁能源平台”。随着经济下行压力不断加大,大气治理继续深化,传统能源价格低位运行,以及国内非居民用天然气价格改革步伐加快,公司从行业发展现状及自身业务特点考虑,作出了从“生物质能供热运营商”向“清洁能源综合服务商”战略调整的决定,对公司原有业务进一步提升与丰富,打造“综合型低碳清洁能源平台”。在能源选择方面,从单一的生物质能向包括生物质、天然气、清洁煤等在内的多种清洁能源扩展;在能源解决方案方面,从单一的供热运营向热电联产、热冷电三联供、分布式能源等综合能源服务升级。在业务调整与升级过程中,原有生物质能供热运营业务将继续加强,保持行业领先优势。　　扩张步伐积极,多项业务共同发展。15年,公司先后在天然气和分布式能源领域进行业务拓展。以5100万元收购上海敏欣能源科技有限公司85%股权,投资建设老港工业园区分布式能源项目,快速切入到天然气业务领域;公司子公司苏州迪森拟对外投资2550万元建设常州横林生物质分布式能源项目。16年3月24日,公司与上海航天能源股份有限公司为加强双方在分布式能源领域的合作,就共同合作开发分布式能源项目签署了《战略合作协议》。航天能源是一家专业从事气态能源营运技术和设备的研制、开发、生产、销售、服务的跨行业、多元化集团性企业。在天然气高效应用领域航天能源具有技术领先、市场占有领先优势,已在国内多个城市的工厂、医院、宾馆等场所建成微型燃气轮机热电冷联产系统示范工程,并成功实现商业运行。公司本次与航天能源签订战略合作协议,有利于加强双方在分布式能源领域的合作,为公司快速布局天然气分布式能源市场提供强有力支持,推动公司业务快速发展。此外,煤炭清洁高效利用供热/热电成为天然气、生物质能等清洁能源利用之外的又一重要市场。公司在清洁煤市场积极布局,已签订板桥综合能源集中供热项目、江陵热电联产项目等清洁煤项目。　　收购迪森家锅,进一步完善天然气业务发展体系。16年3月22日,迪森股份公告,拟以支付现金的方式购买迪森家锅唯一股东Devotion持有的迪森家锅100%股权。本次交易完成后,迪森股份将直接持有迪森家锅100%的股权,交易价格为7.35亿元。本次收购将进一步完善公司天然气业务发展体系,快速切入到商业及家庭清洁能源消费终端(E2C),打造包括家庭、商业、工业客户、工业园区、城市区域等在内的E2B+E2C二位一体的“（）运营平台”,推动公司业务快速发展。迪森家锅2015年度经审计的营业收入合计3.37亿元,占上市公司15年营业收入的比例为66.12%;并且承诺标的资产16-18年度的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数额分别不低于5,550万元、6,450万元和8,050万元,分别为迪森股份15年归属母公司净利润的125.22%、145.53%和181.63%。本次交易完成后,公司将进入壁挂炉等室内健康/舒适环境产品领域,将优化公司的主营业务结构并提升主营业务盈利水平。　　盈利预测及评级:由于上述收购事项尚未完成,暂不考虑收购对公司未来年度的业绩影响。按照公司最本,我们预测公司16-18年实现EPS为0.23、0.25、0.28元。按照日收盘价,对应PE分别为75、67、59倍。继续维持“增持”评级。　　风险因素:下游客户产能下降导致用气率降低;公司项目进展低于预期;业务转型风险。　　天壕节能调研简报:EMC余热发电龙头,多元布局加快打造大环保产业平台　　类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：任宪功 日期：　　调研情况:　　近日,我们对天壕节能进行了调研,并与公司管理层就公司的经营情况,重点业务拓展,以及公司未来发展战略等方面进行了交流。　　投资要点:　　在手充裕订单,EMC余热发电业务有望保持较快增长。　　公司为合同能源管理EMC余热发电领域领军企业,上半年,公司EMC余热发电整体保持平稳,实现收入约1.49亿元,同比略微下降约4%,受水泥、玻璃等高耗能行业产能过剩及宏观经济增速放缓的影响相对较小,主要由于公司合作方多为行业内优势企业,持续经营能力较强、发展比较稳定。目前公司在运余热发电装机规模约200MW,预计下半年将新增装机72.5MW,投运规模的扩大将为公司全年EMC收入增长奠定坚实基础。通过外延模式,公司EMC业务加速向其它行业领域的渗透,14年9月成功收购北京力拓,切入天然气管输领域,并获得中石油西气东输管线22个压气站总装机约200MW的优质余热发电项目。15年7月,与康得资管签署《股权转让协议》,将收购其所持有的宁投公司股权,籍此进入铁合金生产领域;目前宁投公司拥有34.5MW余热发电规模,同时正积极拓展电力需求侧管理及微电网运营商方面的业务。目前公司在建/拟建及储备EMC余热发电项目装机容量超过270MW,在手订单充裕将为公司持续较快增长提供强有力支撑。　　并购北京华盛,布局清洁能源领域。　　2015年7月,公司实现对北京华盛的收购,正式涉足以天然气为代表的清洁能源业务领域。北京华盛主营城市管网天然气输送和销售业务,以及燃气工程施工和设备维护服务,目前在山西原平、兴县、保德三县市拥有天然气特许经营权,以大工业大用户为主,14年供气量3.41亿立方米,规划近期和远期用气量则将分别达到7亿立方米和9.5亿立方米。立足山西,凭借煤层气资源优势,北京华盛下一步还将重点拓展河北、山东等省份城市燃气管网市场,并最终实现全国性布局的战略目标。而根据相关业绩承诺,北京华盛年扣非后归母净利润将分别不低于0.8亿元、1.1亿元和1.8亿元,这将大大增厚公司业绩。城市燃气与管输业务,未来或将成为公司业绩快速增长的新引擎,并有望助推公司实现跨越式发展。　　成立天壕普惠,构建绿色互联网金融服务平台。　　近期公司与集团成立天壕普惠,拟开展互联网金融信息服务,通过P2P网贷模式,实现资金与潜在项目的对接,帮助企业解决在EMC/PPP等项目开发过程中的融资难题,支持绿色循环经济产业发展。EMC/PPP模式正逐渐成为节能环保行业发展的趋势,未来融资项目数量及融资需求量巨大。打造绿色互联网金融平台,一方面,通过提供撮合服务收取服务费,公司将获得相应收益,为进一步发展提供资金支持;另一方面,可为公司自身项目开发开辟新的便捷的融资渠道,同时有利于公司获取更多潜在的优质项目,助力做大做强。对于平台运营,公司在项目资源及渠道、项目筛选与风险控制等方面具有核心竞争优势,同时背靠集团,还将获得在投资、资源、资金等方面的支持。目前公司正在积极筹备各项工作,并拟将通过并购或增资等方式与业内成熟的互联网金融信息服务企业开展合作,加快实现服务平台的顺利上线。构建绿色互联网金融平台,将为公司成长带来新的想象空间,其发展值得关注。　　盈利预测。　　考虑非公开发行股份,我们预测公司2015-17年EPS分别为0.54/0.89/1.21元/股,对应PE分别为29X/17X/13X。公司发展战略思路清晰,目前已初步形成了以余热发电为核心的节能板块、以烟气治理为核心的环保板块和以天然气为核心的清洁能源板块协同发展的多元业务格局。未来公司还将继续采取内生外延并举的方式,加大在节能、环保和清洁能源领域的业务布局,加快推进打造大环保产业平台,其未来成长可期。综上,首次覆盖,我们给予公司“买入”的投资评级。　　风险提示。　　1)宏观经济增速持续放缓对EMC业务带来不利影响加大;　　2)余热发电项目建设进度滞后;　　3)燃气等业务拓展不及预期;　　4)大盘系统性风险。　　易世达:实际控制人及高管变更,公司启航新能源发展新征程　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁 日期：　　事件:继实际控制人变更后,公司更换董事长、总裁、董秘等新一届。　　新一届高管拥有丰富的证券行业研究、新能源投资等方面的从业经验。公司召开股东大会,起任以赖建清为董事长的新一届高管。新董事长拥有多年电力、能源等行业的上市公司研究经验,并多年从事股权投资基金运作,丰富的能源相关投资经验对公司在光伏新能源等流域的投资将起到积极作用。　　公司大股东变更为杭州光恒昱,实际控制人发生变化,主营业务延续大力发展光伏产业。今年4 月,公司原大股东新余新力科通过协议转让方式将公司21.88%的股权过户转让给杭州光恒昱,实际控制人变更为光恒昱实际控制人刘振东。光恒昱经营范围为股权投资及相关咨询服务,受让的股权承诺3 年锁定期。实际控制人变化后承诺,公司经营范围仍将围绕节能、清洁能源及新能源领域进行业务拓展,稳步拓展国内外余热发电市场,大力发展光伏产业。　　战略性搭建公司自有的光伏投建平台,优选光热丰富地区聚焦光伏产业发展。继14 年10月收购格尔木神光53MW 光伏电站正式进军光伏领域之后,仅隔一个月,公司再度发力在新疆哈密和内蒙包头达茂旗对外投资设立的两个全资子公司,搭建公司自有的光伏业务投资平台,为公司在并网光伏发电领域的拓展提供了电站收购、自主开发投建等多种选择。　　公司资产负债率48%,在手现金3.6 亿元,未来有望通过置换高息负债进一步扩张转型新能源业务。公司以2.38 亿元自有资金收购总投资7 亿元的格尔木神光新能源100%股权。　　该项目运营53MW 并网光伏电站,神光集团承诺15、16 年可实现净利润万元。我们认为,公司未来仍有望通过置换高息负债,进一步发展、扩张光伏新能源项目。　　投资评级与估值:我们预计15-17 年净利润分别为57、78、99 百万元(调整前为15~16年为64、83 百万元),对应EPS 分别为0.48、0.66、0.84 元/股。公司扎根光照条件优质的新疆、内蒙地区投资光伏发电开发平台,依托公司坚实的资金基础,凭借丰富的能源行业投资经验,新管理层将专注于新能源领域的扩张。公司此前投资格尔木光伏电站将于15 年显著增厚公司业绩,随着光伏项目的进一步推进,公司盈利和估值有望进一步提升,未来6 个月目标市值100 亿元,继续维持“买入”评级。　　中电远达:脱硫脱硝业务下滑,扣非净利润下降23%　　类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：郭鹏,陈子坤,沈涛,安鹏 日期：　　扣除证券投资等因素净利润下降23%　　公司15年实现营业收入35.36亿元,同比增长1.49%;归属于母公司净利润2.87亿元,同比增长23.4%。考虑到15年减持（）股份增加利润1.65亿;扣除该因素后,公司扣非净利润为1.69亿元,同比下降23%。　　特许经营装机大幅增长,脱硝催化剂业务严重萎缩　　分业务看,环保工程15年完成91台套脱硫脱硝改造(下降35%),收入20.97亿元(下降12.8%),利润总额5302万元(下降35.4%);特许经营业务方面,受益于此前的资产注入,15年收入14.31亿元(增长30%),利润总额2.84亿元(增72.6%),但利用小时数下降和环保成本上升可能会导致存量特许经营资产盈利下降;脱硝催化剂业务受制于需求下滑、竞争加剧等因素影响,15年收入2.64亿元(下降69.4%),净利润2002万元(下降90%)。　　收购江苏紫光完善烟气治理产业链,快速布局废水、危废、监测领域　　公司收购江苏紫光51%股权,迅速进入除尘器制造领域,为客户提供脱硫脱硝除尘一体化烟气治理服务。此外公司先后布局水务、危废、智慧监测等领域:污水处置方面,公司签约朝阳、凌源、北票等项目;危废方面,在已有核废料处置业务的基础上,与新中天环保通过股权合作开展工业危废项目;监测方面,与多家公司联合成立重庆智慧环保物联网大公司,布局当地智慧监测市场。　　大股东增持看好未来业绩,新业务带来增长点　　预计公司16-18年EPS分别为0.42、0.49、0.51元。公司是中电投集团旗下唯一环保平台,借助控股股东优势,特许经营业务有望长期稳健增长;伴随超洁净排放的推广,脱硫脱硝除尘等改造需求有望支撑公司传统业务的稳健增长。同时,公司布局的废水、危废、监测有望带来新的业绩增长点。给予“买入”评级。　　风险提示:新业务开展不达预期,脱硫脱硝改造需求下滑　　（）:主业承压业绩下滑,拟收购习习网络&松特高新切入互联网教育　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：　　主业承压,业绩下滑:1-9月公司实现营收0.84亿,-60.09%YoY;归母净亏0.33亿,-170.05%YoY,扣非后归母净亏0.37亿,-182.05%YoY,EPS-0.06元。其中Q3营收0.56亿,-34.28%YoY(Q1、Q2同比增速分别为-125.94%、+5.92%);Q3归母净亏0.02亿,-110.53%YoY(Q1、Q2同比增速分别为-280.39%、-89.35%)。业绩下滑的主要原因为全资子公司长岭凯美特公司与中石化长岭分公司于2015年6月份就可燃气价格结算问题协商达成一致,根据会计准则将年销售折让冲减当期销售收入。　　毛利率下降、期间费用率上升致净利率下滑:报告期内毛利率为5.14%,同比下降49.67个百分点,主要系长岭凯美特与石化长岭分公司达成一致,将的销售折让冲减当期销售收入所致。期间费用率为104.86%,同比上升69.28个百分点;其中销售费用率为32.04%,同比上升19.70个百分点,主要原因系销售收入受冲减大幅下降;管理费用率为68.80%,同比上升46.86个百分点,主要系海南和福建凯美特公司筹建期日常支出列入管理费用所致;费用率为4.02%,同比上升2.72个百分点,主要原因系公司短期借款增加导致利息支出增加。15年前三季度净利率为-39.59%,同比下降62.13个百分点。　　有序推进复产进程改善主业经营,外延收购切入互联网教育领域:公司有序推进子公司复产进程,子公司长岭凯美特(自2013年底停产)已与中石化长岭分公司达成结算方案,重新商议并签订2015年物料互供协议,尽快完成物料及财务清算工作,早日供气复产;子公司安庆二期装置也已运行稳定进入正常生产状态,有望近期内复产。同时公司积极谋求转型,7月,公司公告拟以自筹资金5.5亿元收购互联网教育公司习习网络、松特高新100%股权,切入互联网教育领域。两家公司优势侧重不同,习习网络优势为互联网教育平台的运营管理,注册用户累计达2.02亿,覆盖5.6万所学校,习信量突破990万,站群日活跃用户超过180万,并已在深圳、成都的部分学校推广全媒体电子报,与7家主流报刊达成互联网+全媒体电子报项目合作,覆盖用户超过500万人,提升了习习网络的收入和盈利水平;而松特高新则专注于教育软件和系统开发,拥有独特的松大MOOC体系。收购完成后,凯美特气或将整合两家公司的优势资源,发挥协同效应,从技术和平台服务两个层面,开展互联网教育产业链的建设,形成“化工+教育”双主业的经营模式,按照业绩承诺,15、16、17年习习网络和松特高新将共增厚公司净利润0.8亿、1.2亿、1.8亿,同时增强公司的抗风险能力和综合竞争力。　　维持盈利预测,维持”增持-A”评级:凯美特气主业市场竞争加剧,盈利性下降,公司积极谋求转型,通过收购习习网络和松特高新,切入互联网教育领域,若交易顺利完成,公司将形成“教育+化工”双主业格局,大幅提升公司盈利能力与抵抗风险能力。假设公司收购将于2015年底完成,2016年正式并表,根据两家标的公司的业绩承诺,我们预测公司15-17年EPS分别为-0.04元、0.21元、0.30元,对应当前股价,16-17年PE分别为54倍、38倍。维持增持-A评级。　　风险提示:收购习习网络&松特高新进程不及预期。　　巨化股份公司调研简报:制冷剂行业的整合者,布局电子化学材料　　类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：刘强,刘威 日期：　　投资要点:　　氟化工行业龙头,具有产业链和规模优势。公司是以氟化工为核心、氯碱配套的综合性氟化工行业龙头,具有完整的产业链优势和规模优势。产业链上,产品涵盖了基础化工氯碱原料、石化材料、制冷剂、含氟材料、特色氯碱材料、电子化学品等。规模上,公司第二代制冷剂R22产能居国内第二位,第三代制冷剂R125产能4万吨,R134a产能6万吨(全球第一),R32产能1.9万吨,混配小包装制冷剂居国内第一位;公司积极布局第四代制冷剂;公司甲烷氯化物、TCE、PCE等氟制冷剂原料产品均为国内龙头;公司氟聚合物居国内前列;PVDC树脂占国内市场份额的60%。　　看点一:成立并购基金,为制冷剂行业整合做准备。氟化工行业在2011年达到景气高点,经过5年的调整,行业底部企稳,正是行业整合的机遇期。1)按配额生产的R22,国内外销售价差巨大,行业不整合,国内企业很难有产品定价的话语权;2)习奥会发表逐步削减HFCs的生产和消费的共同声明,HFCs产能存在未来削减趋势。2015年11月,巨化、天堂硅谷、宁波天堂硅谷融海股权投资合伙企业共同签署了《关于设立投资公司及成立并购基金之合作协议》,其中并购基金规模为20亿元,重点推进HCFCs、HFCS、电子化学品等领域的并购重组。　　看点二:搭建电子化学品开放合作平台,重点布局电子湿化学品和特种气体。公司在电子化学品领域进行了多年的布局,已经拥有氟化铵、蚀刻液、电子级氢氟酸、硝酸、盐酸、硫酸等产品,其中电子级氢氟酸、电子级硝酸已经向中芯国际、上海华虹宏利供货。公司2015年公布非公开发行预案,计划定增32亿元,其中接近11亿用于投资高纯电子气体及含氟特种气体项目。同时公司与中芯聚源(中芯国际持股45%)出资设立平台公司,建立优势互补的合作关系,推动公司在电子化学品领域的发展。　　看点三:PVDC国内市场占有率60%,募投项目建成后产品更加丰富。PVDC是阻隔性能最好的塑料包装材料,公司是国内唯一拥有自主产权的生产企业,品种主要是肠衣膜,国内市场占有率达60%,公司拥有VDC配套优势,目前公司募投100kt/a聚偏二氯乙烯高性能阻隔材料项目一期,拓展新产品和用途,产品包含肠衣膜、保鲜膜、多层共挤树脂、乳液,其中乳液获得国际订单。同时公司还有PVDF、氟橡胶、PTFE等具有性能优异、功能性强、技术含量高、附加值高的产品。　　盈利预测及投资建议。预计年公司净利润分别为1.93/3.55/5.16亿元,同比增长18.98%/83.65%/45.39%,对应EPS分别为0.11/0.20/0.29元,给予“增持”评级,6个月内目标价15元,对应2016年75xPE。　　风险提示:制冷剂需求不及预期的风险;原材料价格大幅波动的风险;新产品投放市场的进度低于预期的风险。　　长青集团:机组加速投产,业绩持续高成长可期　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,陈子坤,沈涛,安鹏 日期：　　生物质发电项目投产增厚公司业绩,净利润大增74.6%　　公司2015年实现营业收入16.01亿元,同比增长15.53%;归母净利润为1.1亿元,同比大增74.6%;每股收益0.30元。驱动业绩高成长的主要动力来自于生物质发电项目宁安环保全年运营、鱼台环保投产和明水环保双线运营扭亏为盈。 l 制造业平稳,生物质业务大幅增长 分业务来看,公司取暖及厨电产品收入9.99亿元,同比增长1.94%,销售产品280万台,同比增长7.94%;生物质综合利用收入6.02亿元,同比增长48.37%,收入占比从29%提升至38%,实现发电量9.03亿kwh,同比增长39.42%,毛利率提升4.6个百分点,主要来自公司生物质项目的投产及盈利提升。　　在手项目充足,快速拿单跑马圈地进行时　　生物质方面,公司已投运的生物质项目5个,其中中山、沂水项目盈利均超过2500万;在手项目共10个,预期山东鄄城、郯城、嘉祥的项目(规模超过120MW)将于年初相继投产;供热项目方面,在手7大供热项目(满城、雄县、蠡县、鹤壁、韶关、茂名及孝感)合计投资约40亿元,规模超3000t/h,除湖北孝感外其他项目将于年陆续投产;近两年公司陆续与华北多县市签订合作框架协议,预期在手待建项目规模仍将加速扩张。　　项目投产推动业绩持续持续高成长,给予“买入”评级　　预计公司年EPS分别为0.51、0.94和1.67元,对应PE 38X、21X、12X。公司拟推出覆盖37人涉及900万股的股权激励计划,授予价格9.49元,解锁条件对应16/17年收入增速不低于15%/35%,净利润增速不低于50%/100%(以15年为基数)。公司集中供热、生物质发电项目订单充足,项目陆续投产将推动业绩持续快速增长。给予“买入”评级。　　风险提示项目进度低于预期。　　深圳能源:电改下的清洁电力领跑者　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：　　公司背靠深圳国资委和华能国际,积极布局售电侧　　深圳是输配电价改革试点城市,公司已成立（）售电公司,注册资金2亿元。公司股东是深圳国资委,有望在大用户直购电中,锁定当地国资背景的用电需求大户。公司的高层正在积极布局。　　清洁电力领跑者,清洁能源装机比例已占半壁江山　　公司的风电项目集中在内蒙古,储备300万千瓦,目前已装机约41.8万千瓦。光伏项目集中在江苏山东河南安徽,目前已装机26.3万千瓦。水电项目集中在四川云南,完成对中华水电的收购后,实现装机72万千瓦。在垃圾发电方面,日处理能力超7000吨,年发电能力约8亿千瓦时。燃机发电装机约246万千瓦。　　城市固废处理行业的领跑者,全国布局提速　　在垃圾发电业务方面,日处理能力超7000吨,公司立足深圳辐射全国,在建和规划新建的垃圾电厂合计日处理能力为13700吨/日。　　参与股权投资,收益颇丰　　公司持有长城证券14.11%的股权,广东可再生能源产业基金24%的股权,并作为有限合伙人认缴10亿元,持有深圳创新投5%的股权。2015年上半年可供出售金融资产损益39.74亿元,受益于的上市。公司参股7.98%的永诚保险已于2015年底挂牌。　　首次覆盖,给予“推荐”评级　　2015年-2016年的EPS分别为0.538元、0.611元、0.689元,考虑到售电业务有望和清洁能源比例增大提升毛利率,首次覆盖,给予“推荐”评级。　　风险提示　　发电量不达预期风险,项目进度不达预期风险,电价下调风险.　　
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