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第三方理财机构不能不说的秘密——第三方理财市场健康报告之诊断篇四大问题导致亚健康.pdf7页
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第三方理财市场健康报告之
诊断篇：四大问题导致 “亚健康”
文 ／刘珊琳 博瑞产业发展研究院 设计 ／刘冰
第三方理财市场
2004年以后，随着牛市到来，
不少人开始注意到理财。诺
亚和展恒便于此 时成立。到
了2008年，市场行情下行，股
市、黄金都非常震荡 ，许 多人
在股市里血本无归，进而意识
到需要依靠专业的机构去投资
理财。如此 ，第三方理财市场
才一步一步孕育成长起来。
特点 ：怀揣财富梦想 ，朝气蓬
勃 。但专业经验 尚浅 ，过于激
健康状态 ：亚健康
健康指数：★★1自r…一
财市场发展之迅猛 、来势之汹
增长 了4万亿美元 ，是美国之后全球第
有国家。中国的成人平均财富于2011年达
理涌 ，出乎很 多人 的想象 。全
二大财富增长来源 。中国财富总值现为
21000美元，相 当于美元的三
民 “第三方”之势已成。
20万亿美元 ，紧随日本之后排名全球第
不过 ，在当下这个被 “中国速度 ”统
三。同时，全球财 富总值已由2010年1月
中国37％的成年人处于财富金字塔
治的年代，倒也并不稀奇。理财市场的膨
的203万亿美元增至2011年6月的231万
中层，小部分成年人口的财富少于1000美
胀是相伴 中国财富人群 的增 长而生的，
占5．8％ 或多于1O万美元
占2．3％ 。
而后者的增长速度早已令全球瞩 目。
报告预测 ，中国财富总值到2016年
随着成功企业家、专业人士及投资
瑞信研 究院20l1年 10月发表 的第
将达39万亿美元 ，相 当于美国
正在加载中，请稍后...股票/基金&
你必须知道的九大理财市场骗局
第1页:你必须知道的九大理财市场骗局
第2页:你必须知道的九大理财市场骗局
第3页:你必须知道的九大理财市场骗局
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第8页:你必须知道的九大理财市场骗局
第9页:你必须知道的九大理财市场骗局
你必须知道的九大理财市场骗局
　　骗局四：民间借贷骗局
　　骗局形式：以年利率20%、30%甚至更高的回报为幌子，投资者一开始投入的几万后，尝“甜头”便追加几十万，甚至几百万，最终借款人逃跑、企业倒闭。
　　如何应对：还是那句话，天上不会掉馅儿饼的，民间借贷一定要小心谨慎，尤其是面对如此高的回报。我们更要注意风险控制。
　　怎样投资民间借贷比较靠谱：
　　（1）只有极少数银行开通了针对某些地区的个人无抵押贷款品种，而且需要到银行面签合同，提供工资卡的银行对帐单等。
　　（2）利率要合理，只保护同期银行贷款利率4倍之内的借款利率，超出部分，不予保护；
　　（3）参与民间借贷一定要到对方公司进行实地查看，并签订正式合同而非口头协议，借款合同最好向律师咨询一下有没有违规条款
　　（4）有必要保留对方的公司营业执照复印件和身份证复印件，并辩明真伪。
　　Tips：民间借贷是指公民之间、公民与企业或其它组织之间发生的借贷行为，双方本着自愿的原则协商贷款利率、期限及贷款抵押等条款，合同即可生效。贷款利率不得高于同期银行贷款利率的4倍，超过部分不受法律保护。
（编辑：一一）
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发布时间：
四季度保险市场同比大幅增长，人身险止跌回升
2009年第四季度保险市场继续保持平稳发展势头。2009年9～11月（截稿时官方数据仅更新至11月份，因此选取9、10、11三个月作为一个统计季度），整个保险行业共实现原保险保费收入2622.11亿元，同比增长30.04%。与2009年第三季度4.32%的增幅相比，表现令人瞩目。其中，人身险保费收入1964.57亿元，同比增长30.27%；财产险实现保费收入657.54亿元，同比增长29.34%。
相比第三季度，本季度最大的变化是，人身险业务暂停了之前的下滑态势，同比有了大幅增长；而财产保险业务尽管同比仍然保持较高的增长，但是保费收入却较第三季度下降明显，这也是导致总保费收入低于第三季度的主要原因。
人身险保费收入同比大幅上升的主要原因是基数相对较小。2008年同期，保险业受金融危机影响较大，因此当时收入较少；2009 年，保险业积极进行业务结构调整对保费收入的增长产生了显著的促进作用。此外，经济回暖使得居民和企业投保能力增强，这也促进了寿险业务的大幅增长。
从赔付支出方面来看，2009年9～11月原保险赔付支出为715.58亿元，同比增长3.61%。原保险赔付支出额和增幅与第三季度的增长趋势不同，呈现下降趋势。其中，财产险保费支出为377.56亿元，同比增长4.01%；人身险保费支出338.02亿元，同比增长3.17%。这两类支出的增幅均明显低于第三季度。（见表5）
2009年9～11月总保费收入中各险种保费收入的占比如图1所示。寿险保费收入占比最大，占总保费收入的67%；人身意外伤害险保费收入占比最小，占总保费收入的2%。各险种保费收入占比情况跟之前相比变化不大。（见图1）
财险公司保费收入下滑，寿险公司差距依旧
2009年第四季度，各财险公司的承保业务较第三季度有所下滑。2009年9～11月，财险保费总收入为687.72亿元，相比第三季度的803.36亿元下降明显，不过较2008年同期相比仍增长了27.93%。本报告统计的51家财险公司中，10家公司较去年同期有所下降，另外41家公司实现了增长。
中资财险公司占据绝对市场优势。2009年9～11月，中资财险公司总保费收入为680.54亿元，占全部财险公司保费总收入的98.96%，外资财险公司市场份额仅占1.04%。中资财险公司中，第三季度保费收入达321.62亿元的人保财险，本季度仅实现保费收入250.84亿元，降幅明显；平安财险实现保费收入100.74亿元，同比增长66.33%；太保财险实现保费收入75.37亿元，同比增长22.63%。这三家财险公司所占份额最大，其保费收入之和占所有中资财险公司保费收入总和的62.74%。外资财险公司中，依然只有美亚财险保费收入过亿，达1.64亿。其余外资财险公司均停留在千万级和百万级。
与财险公司保费总体下滑相反，寿险公司保费收入较第三季度有明显增长。在统计到的55家寿险公司中，2009年9～11月，有14家公司的保费收入同比增长为负，其余41家公司的保费收入同比增长为正。其中，中国人寿保费收入虽然较第三季度季度下降了14.14亿元，但同比却上升了14.51%，结束了长时间的下降趋势，其保费收入也居行业之首，市场占比达34.74%。此外，其他位次靠前的还有平安人寿、新华人寿和太保寿险等。平安人寿实现保费收入289.10亿元，同比增长27.20%；新华人寿实现保费收入187.02亿元，同比增长36.84%。中国人寿、平安人寿与新华人寿这三家公司的保费收入总和占所有中资寿险公司保费收入总和的60.72%。
2009年9～11月，全部寿险公司原保险保费收入总计1934.35亿元，中资寿险公司占比为94.76%，外资寿险公司仅占5.24%。外资寿险公司中，只有友邦人寿和中英人寿的保费收入达到十亿级，分别为21.51亿元和11.03亿元。
从2009年9～11月各地区保费收入情况来看，全国合计实现保费收入2622.11亿元，同比增长30.04%。所有地区的保费收入同比均实现上涨，除黑龙江省的增幅为4.81%外，其余地区的增幅均超过10%。广东省以237.20亿元收入和50.41%同比增幅位居榜首；西藏和青海的保费收入不足10亿元，分别仅有0.80亿元和4.41亿元。全国各地区之间的差距非常明显，经济发达地区的保费收入明显高于经济欠发达地区：广东、江苏和北京位列前三甲，西部欠发达省市，如西藏、青海等地区，保费收入过低。
第四季度保险新品：保障、期缴为主
2009年第四季度新发行的保险理财产品，仍然是以保障型保险为主，缴费方式也以期缴为主。
2009年第四季度，26家保险公司共推出46款保险理财产品，相比第三季度27款的发行数有明显的增加。这些保险产品中，分红险有16款，意外伤害险有13款，医疗健康险有7款，综合保障保险有6款，两全保险有2款，万能险和责任险各有1款。以保障为主的意外伤害险、医疗健康险和综合保障计划产品占大部分。随着资本市场的回暖，投连险账户再度开闸，各保险公司开始发行较为稳健的投资型保险产品，第四季度季度有13家保险公司发行了分红型保险。
2009年第四季度，分红险和意外伤害险在新品中所占比重最大，达63%。其中意外伤害险主要由友邦保险、永诚保险、苏黎世保险以及信诚人寿四家公司推出，产品主要是旅行保障。医疗健康险新品在本季度发行了7款，市场占比由第三季度的44%下降到目前的15%；综合保障计划有6款，占比为13%。本季度唯一一款万能险是泰康人寿推出的&稳健理财B款&产品，其缴费方式为趸交。（见表6）
第四季度投连险账户收益普涨
投连险所连结的投资账户主要投资于股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等不同类型的基金。一般根据它们所持有不同风险类型的投资标的的比例多少，将投资账户划分为进取型、平衡型、稳健型和保守型四种类型，这四种类型的账户风险程度由高到低。通过对各投资账户收益率的统计和分析，可以了解到它们的投资能力和抗风险能力。
2009年第四季度共有163个投资账户纳入统计分析，其中包括进取型投资账户65个、平衡型投资账户36个、稳健型投资账户40个，以及保守型投资账户22个。通过对单位净值数据的收集和统计，得出这些投资账户在第四季度（即2009年9月30日至12月30日）的收益率。
2009年第四季度，资本市场迎来新一轮震荡上涨行情。上证综指9月30日收于2779.73点，12月31日收于3277.14点，第四季度内上涨17.89%。随着股市的上涨，与股市紧密相关的投连险账户收益也明显提高，且股票型账户的收益跑赢了大盘。
受股市影响，各类投连险账户在第四季度表现良好，纳入统计的163个投资账户中仅有1个账户出现微跌，其余162个账户均实现上涨。投资股市比例较大的进取型账户受股市影响最大，所有账户均实现了上涨；保守型账户跟货币市场高度相关，因为货币市场利率走势平稳，因此此类账户表现稳定；稳健型账户主要跟债券市场有关，第四季度内同样表现平稳；跟债券市场有关的平衡型账户涨幅相对较小。
股市震荡上行，进取型账户全线上涨
2009年第四季度投连险进取型投资账户的收益表现良好，所有65个账户的净值均实现上涨，平均净值涨幅为12.34%。这与第三季度绝大部分进取型账户出现下跌的情形形成较大反差。进取型投资账户主要投资于股票型基金，另有小部分比例投资于债券型基金、货币市场基金等低风险资产，因此它受股票市场的影响较大。
第四季度进取型账户中，中国人寿和泰康人寿各有一个账户跑赢大盘。其中净值上涨幅度最大的是中国人寿的&国寿精选价值投资账户&，其第四季度末的最新单位净值为1.0153元，季度内上涨26.52%。在第三季度涨幅最多的泰康人寿&进取型投资连结账户&本季度同样表现不俗，第四季度末最新单位净值为10.7105元，季度内上涨了24.18%。此外，63个账户中有53个账户的净值涨幅超过10%。（见表1）
平衡型账户受股票型基金影响，表现良好
2009年第四季度，36个投连险平衡型账户全部实现上涨，平均涨幅为7.92%。平衡型账户再现了第二季度总体上涨的情形。平衡型投资账户的投资标的包括股票型基金、混合型基金和债券型基金，且不同风险类型的资产的投资比例相对平衡。平衡型账户的这个特征决定了其表现会主要受股票型基金的影响。
第四季度平衡型投资账户中，净值上涨幅度最大的仍然是中国人寿的&国寿平衡增长投资账户&，其第四季度末的最新单位净值为1.3927元，季度内上涨了12.75%，值得注意的是该账户在第三季度同样有不俗的表现。第四季度排名上升最快的是广电日生的&稳健增值型投资账户&，该账户收益排名由第三季度的第30位上升到第四季度的第2位，其第四季度末的最新单位净值为0.9207元。（见表2）
稳健型账户平稳向上
2009年第四季度投连险稳健型投资账户的收益表现平稳向上，所有40个账户净值均有所上升。稳健型投资账户主要的投资标的是债券型基金和货币市场基金，另有小部分比例投资于股票型基金和混合型基金。稳健型账户的表现主要跟债券型基金相关，这是稳健型账户的表现不同于进取型账户和平衡型账户的主要原因之一。第四季度A股步入了震荡上涨行情，上证国债指数也小幅上涨0.48%。
第四季度净值上升幅度最大的是中英人寿的稳健型账户，其第四季度末的最新单位净值是0.9549元，季度内上涨了7.80%。其次是联泰大都会&3070稳健型投资账户&和友邦保险的&稳健组合投资账户&，其季度内的收益率分别为5.58%和4.61%。（见表3）
保守型账户延续稳健风格
2009年第四季度，货币市场利率稳中有升，保守型投资账户基本上都实现了净值上涨。但跟其它三类账户相比，仍有明显的差距。22个保守型账户仅有1个账户出现微跌，其余21个账户都有微涨，涨幅均在1%以内。
保守型投资账户的投资标的基本为货币市场基金和货币市场工具，因此该类型账户主要受货币市场的影响。第四季度净值上涨幅度最大的仍然是平安人寿的保证收益投资账户，第四季度末的最新单位净值为1.3403元，季度内微涨了0.93%。值得注意的是，该账户已蝉联多次第一。表现其次的是平安人寿的&平安货币投资账户&和信诚人寿的&现金增利投资账户&，其季度内收益率分别为0.45%和0.39%。（见表4）
作者：李要深（西南财经大学信托与理财研究所）
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总行地址：中国北京西城区金融大街25号
邮编：100033
手机网站：2015房价还会涨起来吗？
作者：潘秀林 桂瑰 邢飞
[摘要]逐渐松绑的楼市紧缩政策、愈发宽松的货币环境、扎堆的新增供给以及较低的购房门槛，2015年伊始，在各种利好刺激下，市场各方对今年房市走势普遍表示乐观，甚至有观点认为2015年一线城市的房价将呈现上涨趋势。
　　观点　　降也难涨也难　　显然，2015年的开局明显好于2014年的开局，无论政策还是供需心态，都呈现出更理性的色彩，但2015年是否真能“涨”字当头，甚至走出2009年的态势？这显然并不现实。　　上海易居房地产研究院日前发布的《2014年新建商品住宅库存报告年终版》指出，2014年35个城市新建商品住宅库存呈现“先攀升后盘整”的态势，即上半年去库存速度持续放缓，而在下半年则持续加快。　　易居研究员严跃进指出，在限购政策取消、二套房贷政策放宽、央行降息等背景下，市场成交显著提升，这有助于各房企和各城市去库存速度的加快；从35个城市的总体水平看，库存去化周期的数值基本“脱险”，即远离了上半年持续形成的高位水平。随着去化周期的缩短，此类城市的房企将主动放弃价格优惠的做法。九成城市库存去化速度在加快，说明市场预期趋于好转。　　但是，值得注意的是，截至2014年12月底，这35个城市新建商品住宅库存总量依然高达28124万平方米，和11月份基本持平，同比增长15.4%。库存压力依然不轻。　　在记者的采访中，专家们虽然普遍认为2015年房价难以下行，但上涨也不容乐观。　　中原地产首席分析师张大伟　　房价很难下行调整　　随着市场信心的恢复，房价已经基本可以判断很难有下行的调整，但整体2015年初市场依然难有大幅上涨的可能性。政策环境持续向好，就在去年的最后一天，北京楼市喜迎新年“红包”。北京公积金政策作出放松调整，即购买面积在90平方米（含）以下的首套自住住房，贷款最高额度上调为120万元。由于特殊的市场地位和特征，一线城市的市场走势，一直具有全国楼市的风向标作用。在各地一系列行政干预及信贷紧缩的政策陆续退出之后，直至去年第四季度，京沪两地才对普宅标准作出较大幅度调整，预示着政策环境的改善开启。而作为2014年北京楼市的最后一个政策红利，北京公积金政策的调整无疑将有利于2015年北京楼市的继续复苏，也将对其它一线城市的政策走向产生一定的影响。　　亚豪机构市场总监郭毅　　房价将稳中有涨　　在逐步宽松的房调政策和货币信贷政策的支持下，预计今年北京商品住宅市场的整体房价水平将保持稳中微涨的局面。其中刚需市场的价格水平将保持稳定，个别产品同质化严重的区域仍会出现商品房降价的现象，主要原因在于2015年北京还将有3万余套自住房上市，是2014年的2倍。自住房供量大增，一方面起到拉低市场均价的作用，另一方面，也因对刚需客群形成分流，阻碍了中低价位商品房项目的成交，制约了商品房项目的价格上涨。但是，2015年，高端市场将有大量地王级顶级豪宅入市，使得高端市场的均价水平被大幅拉升，从而对北京整体房价的走高形成结构性影响。虽然高端市场的价格走高，但因为其仅仅面向财富阶层，在北京商品住宅成交中仅占到3%-5%的市场份额，因此对北京整体房价水平的影响并不大，这也是2015年北京房价走势保持稳中微涨的原因所在。　　上海易居房地产研究院研究员严跃进　　房价有攀升可能　　房价走势背后有四股大的驱动力。第一是供求关系或去库存周期的变动，第二是货币流动性和资金成本，第三是市场预期的变动，第四是土地价格等住房建设成本。从这四个层面看，去库存周期在持续收窄、信贷成本在逐渐降低、看涨情绪若隐若现、土地价格持续攀升，都会带来房价止跌反弹。所以说，从全国整个大趋势看，房价依然有明显攀升的可能，无论是从房价指数指标还是房屋销售均价指标看都是如此。当然，区域分化现象还是很明显。一二线重点城市在第一季度会有一个明显的止跌反弹迹象，而三四线城市则要缓慢一些。部分经济落后的、偏远的三四线城市房价可能会维持一个停滞的状态，这和此类城市房价提振的冲击力不够有关。而从房价环比和同比增幅来看，2015年上半年会出现一个环比正增长态势，到了下半年则有房价同比正增长态势。　　中国科学院预测科学研究中心　　房价保持上涨趋势　　预计2015年全国商品房销售均价约为6400元/平方米，同比上涨1.2%。预计2015年一线城市商品房销售均价约为20100元/平方米，同比上涨6.5%。其中，2015年1季度全国商品房销售均价同比上涨约1.8%；季度全国商品房销售均价同比上涨约2.2%；季度全国商品房销售均价同比上涨约3.0%；季度全国商品房销售均价同比上升约1.2%。2015年商品房销售面积与销售额有所上涨。在房地产供给方面，预计2015年房地产新开工面积约为189000万平方米，较2014年同比增长5.2%。房地产施工面积约为791780万平方米，同比增长9%。
编辑：杨琳2
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家庭理财市场调查2班第四组
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