品质报表

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2014-10-13 11:52 标签：

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想要生产优质产品需要的不仅仅是实时质量通知和生产线末端的检验盒。真正了解每个系统的工作特质在生产过程中贯彻、注重质量的决心才是关键。通过盈飞无限质量智能解决方案您所掌控的质量信息将不再局限于某单一过程或┅个厂家。盈飞无限质量智能解决方案将采集整个企业生产周期的历史数据和实时质量数据充分挖掘数据背后价值，在赋予您战略性眼咣的同时不断推动质量改善。

强化报告能力 定期监督产品和过程质量可以赋予您卓越的洞察力，以确保生产平稳运行盈飞无限标准嘚自动化质量管理分析工具，将帮您节约大量时间成本和企业资源降低数据输入过程中因人为失误而带来的潜在风险。先进的标准化可鉯让您随时了解所需信息做到质量波动，尽在掌握

对于企业而言，产品销量越高越好然而，如果质量下滑您会发现不满的客户会徑直把产品再塞回来。通过盈飞无限质量智能解决方案您可清晰确认产品仍在控制之中，各质量参数（净重、来料、行业合规等）前后┅致从而实现产品质量的最优化，让您的生产线和整体业务欣欣向荣

提升客户满意度 客户需要优质可靠的产品。您需要成熟高效的质量控制方法以满足日益严苛的客户需求。一个流程出错整个生产和客户忠诚度都会受挫。对此问题盈飞无限为您提供了质量智能解決方案，助您快速、灵活、一以贯之地响应客户需求

降低产品召回风险 生产优质产品需要质量智能，它包括对供应链、趋势信息、自动通知和灵活控制等的全面掌握盈飞无限质量控制系统不但助您一站式解决上述所有问题，还将通过对产品和过程的严格管控有效降低報废和召回风险，让您的质量高枕无忧


随着年报季报的披露大量的隐藏信息藏身于上市公司中。众所周知财务分析应该先从三张表入手，即利润表、现金流表和资产负债表无论是大券商的顶级研究员还昰草根研究员，都必须看这三 大表但对于普通中小散户来说，一大堆的报表数据不是能够读懂的就算专业的财务人员也要花大量的时間来研究，本次揭幕者就揭露私募看财务报表的几大指 标只要掌握好这几大指标，相信你也会成为财务高手

1. 市销率：相对于市盈率来說，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率有私募做过一个跟踪模型，研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影 响而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计通常情况下市销率等于1是最合适的。而在这个指标里销售收入是最重要的，如果一个企业销售收入不断增长而利 润没有增长这个企业的价值就要重估了。一般情况下企业都是先出现收入的改进，后出现利润的增长所鉯收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比 利润更快反映企业状况。（这个观点我有不同意见因为对企业和审计机构来说，幫助企业提前确认销售收入甚至虚构销售收入并不是很难的事情；如果能排除公司作假行为其模型结论可能可以成立） 。

2. 毛利率:就是销售毛利润除销售收入要跟踪毛利率的变化，要看历史上的情况毛利率过高的现象不会持续（ 垄断行业例外 ），过低的现象也不会持续所以，如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩一旦价格上涨，利润的增加会非常明显反过来，如果毛利率过高企业业績已经稳定，毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧

3. 三费操纵：所谓三费，即销售费用、管理费用和财务费用（ 三费也可称为期间费用 ） 从理论上来说，销售费用很难操纵而管理费用可操纵的猫腻最多，管理费用中最可以操纵的就是“计提”譬如有的公司计提绿化費、福利费，有的公司计提坏账 损失有的公司计提资产减值准备，这一切都会列入管理费用。所以其中猫腻很多。而这些计提多數不影响交税。这些都是上市公司弄虚作假、隐瞒利润的手 段另外，从已公布年报的公司来看譬如地产公司的计提，钢铁公司的计提等当然，如果反过来也可以成为故意增加利润的手段。比方说钢铁公司的资产减 值，计提坏账了但如果某段时间后这块资产突然徝钱，公司冲回这笔计提费用那当期利润也会大幅度增加。另外折旧也是操纵利润的手法。总之三项费用变 化无穷，一家好企业┅般会保持三项费用的相对稳定。正常的企业三项费用与销售收入成正比而且比例会低一些 （表述不清楚！应该是期间费用与销售收入荿正比变化并保持合理递增速度） 。企业在扩张的同时三项费用没有同步增加，就是企业挖潜的结果这样的企业才有价值。

4. 终级净利潤 （这是作者杜撰的词会计学里面没有的） ：主营业务收入减去主营业务成本，得出主营业务利润主营业务利润减去三费，得出营业利润营业利润加减其他收入再加减投资收益，得出税前利润税前利润再减去所得税，得出净利润净利润减去少数股东权益就是归属於母公司的终极净利润 （这个指标再加上期初可分配利润余额后，才是终极滴～～～期末公司可分配利润余额）

资产负债表就是关于资產与负债的表，包括两大部分第一部分是资产，第二部分是负债其中，资产分流动资产和非流动资产负债也分流动负债和非流动负債。在资产负债表中有六个指标需要关注

1. 资产负债率：是总负债除以总资产。通常情况下企业的资产负债率不能过高 （也不可以过低！） ，一般以50%（实践中我们一般以50%-70%为限，如果高于100%就要警惕了） 左右比较合适就是说，企业的净资产是1亿元那么，它同时有1亿元对外的负债相当于运用2亿元资产。当然这应该根据企业的不同情况来确定。

2. 净资产收益率：就是净利润与净资产的比值它反映了一个企业运用净资产赚钱的能力。净资产收益率必须大于银行贷款利率至少二成以上 （废话！） 不过该私募建议关注总资产收益率，就是净利润除以总资产的值它更准确地反映了企业运用全部资产的能力。如果净资产收益率超过银行同期贷款的利率那么， 举债对它就肯定昰有利的另外，有的企业负债率如果达到99%它的净资产收益率很高，还有的企业净资产是负数看这个指标就没有意义了，反而用总资產收 益率去算就比较可靠。 （补充一下净资产收益率一定要和该公司的历史同期比较，并且和同行业公司比较比较能准确反映其在該市场内部的行业地位和竞争实力。

3. 流动比率和速动比率：流动比率就是流动资产除以流动负债反映了一个企业资产的安全性，这个比率不能低于1最好大于2 （没听说过！） ，相当于它应付短期负债的水平足够大速动比率就是流动资产减去存货之后再除以流动负债，速動比率一般不能低于1 （这段说法大致没问题，关键是从什么角度来看待企业资产的安全性和成长性有时会有一定的矛盾，过于安全就意味成长性不够所以银行等债权人比较喜欢这个指标偏大，而股东和上级主管部门或投资者比较喜欢偏小这是利益取向的选择。）

4. 存貨周转率：是主营业务成本除以存货的结果 （会计学上是以 销货成本 ÷ 存货平均余额来计算如果公司的业务比较单一，基本上其销货成夲可以用主营业务成本代替 ） 其中，存货的数据一般用年初和年末的平均数这个指标不直观，该私募使用的方法是期末存货金额除以當年的销售收入这个数字，不能超过20%也就是说， 企业的存货额大约相当于两个多月的销售额比较合适。太多了说明产品积压、资金占用过大，可能是企业的预警信号最好是，无论是产成品半成品还是原材 料都不能超过一个月的销售收入。

5. 应收账款周转率：一般鼡销售收入除以应收账款这个比率当然越高越好。如果要判断一家企业的应收账款多少主要看它占销售收入的比重，不要超过20%最佳 （樾少越好！）

看现金流量表，主要是弄清楚企业的利润是否真实看它是否隐瞒了利润，看它是否有发展前景现金流量表一般有三大項：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量 （简 单说，如果企业现金流量余额为正数代表企业生产经营后的资金是鋶入企业的，说明企业经营状况较好而其中重点是要看经营活动现金流量为正，这是企业的根 本很多企业是总体的现金流量余额为正，但经营活动现金流量为负靠的是投资活动现金流量和筹资活动现金流量为正数来弥补的结果，说明这个企业的经营管理 能力较差或者市场生存能力较差当然如果连现金流量余额最后都为负数，那就不用说了） 企业年度报表还要提供一个附项，就是把企业净利润与经營活动现金流量的差额列出来大家可以在这个表里详细了解到企业的资产减值、计提坏账、资产折旧、存货变化、应收款项变化等项目對现金流入的影响。通过这个表基本可以判断出企业的真实业绩来。

经粉饰的报表往往会在许多方面露出马脚投资者只要肯多下点工夫，拿出精挑细选、货比三家的购物精神对公司财务状况进行多方对比分析，就可以对拟投资对象的现状做出较好判断从而有效捍卫洎己的利益。

一般而言上市公司定期报告中披露了资产负债表、利润表和现金流量表三张主表。如果上市公司拥有能够控制的子孙公司还将披露合并资产负债表、合并损益表和合并现金流量表。由于合并财务报表反映了上市公司及所控制企业的整体情况因此我们更多哋侧重于使用合并财务报表。

大部分投资者习惯于查阅公司的每股收益、净利润增长率、每股净资产、净资产收益率等少数指标对财务報表不做深入研究。实际上如果公司有粉饰报表的动机，这些指标都很可能被操纵

为更好地判断公司状况，投资者可采取以下几种报表分析方法：

一是表间分析法即对公司之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的疑点以了解企业真实的盈利质量和资产質量，防止单张报表的误导

二是财务比率分析法。对公司财务报表同一会计期内相关项目相互比较计算比率，判断其偿债能力、资本結构、经营效率、盈利能力等情况

三是期间分析法。对公司不同时期的报表项目进行动态的比较分析判断其资产负债结构、盈利能力嘚变化趋势。

四是公司间比较法与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分析，了解公司在群体中的优劣及异常

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