本文为我在雪球访谈的答疑实录，现将要点整理出来，大部分内容围绕银行股当前的投资价值展开，配了一些图片便于理解。虽然本人重仓银行股，但在审视基本面的时候还是力求客观公正，那种屁股决定脑袋的态度我不喜欢，也是价值投资的大忌。以下为全文：1、银行的估值一直很低，市场在担心什么？未来银行股的股价能有起色吗？银行股低估的原因，我认为是复杂多样的，不能只用一个“市场担心”来解释。当然担心肯定是有的，比如担心银行体系内隐藏了巨额坏账没有暴露，担心经济失速使银行盈利能力剧烈下滑，担心互联网金融的冲击，担心房地产的问题等。这些问题都客观存在，不应该回避，但是我们做价值投资的，不能只定性，只看有和无、上和下、好和坏，还得定量，看这些负面因素的影响有多大，是否会对银行的盈利能力有伤筋动骨的影响。再结合目前的估值水平，看银行板块的投资价值。未来五年，整个银行板块跑赢大盘还是没有任何问题的。在座的其他行业，有一个算一个：我认为当前压制银行股估值最重要的因素，就是A股市场长期形成的“炒小不炒大”，“重题材轻业绩”的特征，使市场估值水平出现了结构性的失调。部分中小盘概念股、垃圾股、题材股的估值高高在上，一些绩优大蓝筹却无人问津，流动性差导致估值很低。由于大家长期形成的熊市思维，认为A股市场牛短熊长，大部分时候是熊市，没有新入市资金推动，存量博弈，盘子大的股票质地再好也没有什么交易机会，所以散户和机构都躲在小股票里报团取暖。如果你手上有基金公司对于行业配置的数据，你会发现他们对银行股是长期低配的，这在我眼里是非理性的（委婉的说法，本来准备骂XX的）。这里直接引用长江证券研究所统计的基金持仓数据：可以看出，银行是28个行业中被低配最多的一个（冠军啊），低配比例超过了-4%。这里要提一个我们耳熟能详的理论：“市场短期是投票器，长期是称重机。”就是说放到五年十年这个跨度上，股价还是由股票本身的盈利能力决定的。观察2014年9月到2019年9月的数据，银行指数妥妥跑赢了大盘，且优势明显：在5年的时间内跑赢上证多达40%，而且是在估值几乎原地踏步的情况下实现的。在2014-2015年大牛市期间，爆发力一点儿不比其他板块低，因为估值这个弹簧被压得够深够久了，反弹也是非常凶猛的，在2019年9月这个时间点上，不应该放弃配置银行板块。降息或降准的通道再次打开，就可能点燃整个市场，银行板块可能会以一种让人看不懂的方式在短时间内完成估值的回归。2、实体经济不振，银行报表却表现不错，这符合逻辑吗？这一轮经济下行，银行们是有准备的，不像2014年-2016年那一轮，硬吃了一波伤害。有物理伤害（不良大爆发），也有法系伤害（严监管）。各家银行从2014-2016年坏账潮的大坑里艰难的爬出来后，风险偏好明显下降了，放贷时变得很谨慎，比如我之前跟踪过的民生银行，到2017年的时候大幅压缩了制造业和批发零售的贷款比例，而这两个行业一直是不良爆发的重灾区，所以即使后期经济再经历一波下行，暴露的风险也变得小很多。下面发一个我统计的民生银行各行业贷款的占比图：我特别标注了制造业和批发零售的占比，一个从7年前的15.61%收缩到8.8%，一个从9.07收缩到5.35，可以说民生银行是真的怂了，彻底放弃了做“民营企业的银行”这一伟大愿景，转向搞房地产去了，这是好事儿还是坏事儿呢？这些年各家银行的杠杆率下降了，资产结构也是深度调整过的，主要的方向是提高零售占比，压缩受经济周期影响较大的对公贷款。从数据上看，除了部分农商行和城商行，商业银行整体的不良率和关注率等数据目前表现还可以，资产质量总体稳定。但是如果硬要说银行的基本是昂扬向上的，甚至会出现戴维斯双击的过程，我没有看出来。现在部分股份行和城商行的报表上，受益于去年年中到现在同业利率的下行，息差走阔，大幅提振营业收入的影响，但是未来这个利好效果将边际减弱，还是要回归正常的经营过程，比拼客户拓展、风控、风险定价等硬实力，投机取巧的时代已经结束了。3、目前整个行业的净息差怎么看，未来走势如何？我们先看一下目前整个行业净息差的情况，根据银监会2季度数据：从上表看出，整个商业银行净息差的数据，在2018Q4-2019Q1之间出现了向下的拐点，本来已经从2.18平稳下滑至2.17，但是平均值被股份行和城商行的数据拉起来了，又反弹到2.18的水平，不过这种情况不会持续太久，因为我们知道目前股份行和城商行主要受益于同业利率下行带动净息差回升，同业业务方面他们的资产端正好是大型银行的负债端，在整个商业银行体系内部，同业利率的波动应该会被互相抵消。所以这里我们主要还是考虑资产端的贷款利率和负债端的存款利率的问题。贷款方面，目前推行LPR改革，而且中长期企业贷款的需求不振，新发放贷款的收益率会保持平稳或逐步下降。相对来说存款方面的成本就比较刚性了，主要受自律机制的约束，是市场化相对薄弱的环节，上半年各家银行在存款利率方面上升是比较迅速的。我们以存款方面有传统优势的农业银行为例，2018年全年的存款付息率为1.39%,2019H1这个数据达到了1.6%的水平，其他客户基础薄弱的银行压力将会更大。所以总得来说，商业银行整体的净息差情况不容乐观，应该会从当前2.18%的水平向2%缓慢滑落。4、怎么看未来一两年银行业不良贷款的发展趋势？根据银保监会的数据，商业银行整体近几个季度的不良率和关注率如下：可以看出不良率方面2019Q2有翘尾的现象，微升1BP至1.81%，但是关注贷款率延续了近几个季度改善的趋势。目前监管层要求各家银行夯实资产质量，以前是要求逾期90天以上计入不良，今年年中开始更是要求逾期60天以上全部计入不良，在不良认定更加严格的背景下，不良率只提升了0.01%，说明真实的不良率，各家银行的表现还是不错的。不过不同类型银行的分化也是比较明显的：上表显示，大型银行的资产质量改善明显，无论是静态数据还是改善的速度，都优于股份行，股份行又优于城商行，农商行是最差的。最近几个月，以恒丰银行、包商银行、锦州银行等中小银行事件为代表的风险集中爆发，对我们银行股投资者心理上的冲击还是比较强的，大家对这一块儿也很担心。好在我们投资的标的很难覆盖到这些小的城商行和农商行，整体上市银行的素质是所有2400家银行业金融机构中最高的，风险也是最小的，经营情况是最稳健的。以我跟踪的18家主要银行为例，我按股份制、城商行、国有大行做了分类：大部分银行的不良率在2019Q2，相比2018Q4都出现了环比下降，应该说整体的资产质量是可控的。你硬要从里面挑几个高不良率的银行去投资，那神仙也救不了你啊。当然我们投资是要面向未来的，股民朋友们主要担心未来一两年宏观经济下行对银行资产负债表的冲击。本轮经济下行是从2018年5月开始的，制造业PMI由当时的51.9一路下行至2019年8月49.5的水平，经济的疲软传导至银行资产质量的恶化上，大概有半年的滞后期。从各家银行新生不良的情况来看，确实出现了风险再次爆发的苗头，且都在大力核销，其中有我们印象比较深刻的兴业银行，今年上半年核销转出达到180亿（相对于2018年H1的89亿）。这个情况持续的时间有多长，取决于经济周期演绎的进程，何时见底反弹？目前各种货币和财政政策不断加码，我认为在未来一年内效果会持续显现。外需的事情先说，这个不由我们控制。内需方面，居民收入增速已开始回升，且近期出台了大量刺激消费的政策，后面几个月的消费需求改善的确定性较高。投资方面，地产下制造业上（这个方向非常正确，再吸地产的毒，真的要死翘翘了），整体比较稳定的。所以叠加消费和投资两个分项的情况，后面一年经济状况应该会弱企稳，不会有明显的下探了，这个不需要太担心。至于复苏和反弹的时间，我看很多宏观分析师给的预测是明年年初到年中之间，从经验上看，本轮下行周期届时也该结束了，那么银行的资产质量大概率将从明年年中开始出现改善，银行股投资者可能需要再熬一年。话说这么多年都熬过来了，投资银行的有几个是亏钱的，在乎这么一两年吗？我们的征途是星辰大海啊。5、四大行的净息差还会继续走低吗？存款方面，整个银行业的竞争状况都是比较激烈的，存款付息成本在最近两年上升速度很快，在这一点上农行和中行并没有什么特殊之处，对比四家银行近两年净息差的数据：可以看出四大行的存款付息率持续攀升，带动计息负债成本率上升，这一趋势使他们的净息差在2018Q2-Q4开始见顶并掉头向下。从存款付息率的变化趋势来看：农行和中行出现了相对于工行和建行更陡峭的升幅，尤其是农业银行，在存款付息率方面从曾经的与建行接近的低水平，一跃超越工行成为次高的银行，说明其存款客户的基础并不牢靠，在本轮存款成本上升的过程中竞争力不足，尤其需要投资人警惕。农行上半年的利息净收入同比增幅仅有1.53%，有点儿不及预期。它的非息收入中，“其他非利息收入”的增长不错，同比增速20.2%，主要靠的是子公司保费收入增加的贡献，后劲不足，同时“手续费及佣金净收入”（主要是分期业务手续费）同比增长16.6%，这两项贡献加起来才勉强抵消了利息净收入方面增速的放缓，使总营收增速达到5.5%。这个情况还需要在第三季度密切观察，我觉得农行在收入端的经营状况不太好，有转差的趋势，当然我们也需要看到它的资产质量和风险抵补能力一跃成为四大行之首，这一点进步非常明显，结合农行的低估值，投资价值还是不错的。总的来说，四大行的客户基础是所有银行里最好的，这个毋庸置疑。如果参考股份行存款付息率的上升速度，可以发现四大行受到的影响相对比较小。预测未来半年四大行净息差的走势，就不得不提目前正在推进的LPR改革，可以说这个新的报价机制，一定会压低平均贷款利率，有助于降低实体经济的融资成本，这也是政策调整希望看到的结果。不过这一块儿影响的主要是新增信贷的利率，对于存量暂没有影响，有一个慢慢置换的过程，预计到明年年中以后全部置换完毕。而且这个机制对对公贷款的影响明显大于个人贷款，而四大行在个人贷款方面的占比是较低的，所以受到的影响会更大一些。6、招商银行体量越来越大，未来是否会增长乏力？对于招商银行规模的问题，不需要过多担心，招行向来不是靠规模取胜的，在各家银行中放的杠杆一直比较低:可以看出，除了国有大行，招商银行是权益倍数（杠杆率）最低的那一个，所以从策略上，招行经营非常保守，否则以当前的盈利能力，可以少提拨备，多释放利润，再把资产规模做到很高，迅速提高市占率，高举高打。但是我们发现招行并没有走这样一条路，一直是稳扎稳打，以稳健审慎见长，资产质量和风控水平也相对过硬。招行股票给股东的回报也算是非常丰厚的，而且三年内看不到被其他股份行超越的迹象，可以放心持有。7、对银行业整体的信用卡风险怎么看？ 是否已经充分暴露还是说才刚刚开始？之前写过一篇长文专门探讨这个问题，可惜没什么人看，这里再阐述一下：信用卡大量发卡的时间点是在2017-2018年，这两年的在用发卡量增速分别是26.35%和16.73%，目前我们国人的人均持卡量是0.49张，对比发达国家人均6张的水平还是非常低的，后面发展空间依旧很足。现在信用卡贷款方面的风险状况如何呢？央行每个季度会发布一个数据，叫信用卡的“逾期半年未偿还信贷总额”，我们用这个数据除以“信用卡应偿信贷总额”，大概就是信用卡的真实不良率了。因为一般的个人不敢拖欠银行半年不还钱（后果很严重），如果逾期超过半年，那就是真的还不上了，我认为这是最真实的不良数据。这个数据的走势如下：2019年Q1是1.15%，比2018Q4的1.16%又下降了1个百分点，现在2019Q2的数据还没出来，应该高不到哪儿去。不过以上数据不能表明信用卡方面就没有隐患，主要是信用卡信贷总量极速增长，等到增速放缓时，风险才开始逐渐暴露。从各家银行反馈的数据来看，2019Q2报表显示，8家发布信用卡不良数据的银行有7家不良率是上升的，其中交通银行的不良率达到2.49%，较上年末提升0.97PCT，另外有浦发1.21%（+0.23%）、建行1.21%（+0.23%）、兴业1.26%（+0.2%）、招行1.3%（+0.19%）、平银1.37%（+0.05）等，可以看出信用卡不良率出现了明显的抬头。我认为这都是正常现象，现在信用卡类贷款的收益率比较高，覆盖2-3%以下的坏账完全没有问题，对比国外零售信贷的发展历史，结合国内目前的法律、政策、制度、宏观经济环境，我们的信用卡类信贷爆发像韩国、台湾那样的10%以上不良率的风险状况是很难的。主要原因有：我国储蓄率较高，借贷消费的习惯还处在萌芽的阶段，而且最重要的是没有个人破产制度（目前正在酝酿，短期很难推出），个人欠银行的钱会非常麻烦（出行受限，还可能吃牢饭），如果真的爆发信用卡大面积风险，主要的诱发因素有两条：房价的剧烈下跌（信用卡资金部分违规流入了房市），经济剧烈减速导致居民失业率大增，收入增速下滑（直接中断还款来源），这两点因素目前看来可能性还不大，所以我认为银行信用卡方面的问题不需要太担心。这一块儿的息差是比较足的，可以有效覆盖风险。8、请问如何看交通银行的投资价值？现阶段买入有何风险？不得不说，对这家银行还是比较失望的。今年4月时，我曾短暂参与过交行发行可转债的套利操作，后来经历诡异的发行失败。4月30日公司直接发了一个公告，宣布延期发行12个月至2020年6月，我也就顺势卖出了交通银行，套利彻底失败，真是蛋疼。从资本充足的角度来看，交行目前的核心一级资本充足率为10.86%，和其他国有大行比还是略差，基本是垫底的水平，未来一旦被纳入GIBs（全球系统性重要银行），那么对风险吸收能力的要求将会更高，所以本身发行可转债补充核心一级资本的紧迫性较强，而且该行在2019年上半年的核心一级资本充足率是下降的（-0.53%），资本充足率更是暴跌1.48%。可见其未来扩张能力堪忧，即使几个月后可转债发出来了，短期内又会摊薄本就羸弱的盈利能力，并不是什么好事儿。以上是我与交行之间发生过的一点小故事。从基本面的角度来说，交行属于一家四不像的银行，本身定位是国有大行，但负债成本高、客户基础差、资产质量一般、风险抵补能力弱，又有典型的大国企病。可以说资产负债表上体现出股份行的特点，又没有股份行灵活的管理机制，我是看不出这家银行未来能有什么发展潜力，各项业务毫无特色。总结一下，交通银行是没有未来的。这话不是危言耸听。目前看来，对公不太行，零售转型战略也屡屡受挫。为什么这么说？2019年上半年，集团信用卡贷款余额4546.77亿，比2018年末的数值5051.90亿萎缩500亿，不良率从2018Q4的1.52%大幅上升至2.49%，这什么概念？大概意思就是风控方面有点儿失控的感觉，不得不被动缩减信用卡贷款余额10%。之前我有混信用卡圈子的经历，几年前交行的信用卡风控是比较严格的，与中信银行并称为最严格的银行，哪知道现在混到这副田地？唯一给人安慰的是交行股价足够便宜的，A股现价0.61倍PB，港股仅有0.5倍PB，虽然是一家平庸的银行，盈利能力也一般（预测2019年ROE11%，未来三年也基本就这个样子了），分红率30%，我认为给0.9倍到1倍PB是相对合理的。当然市场肯定不按套路出牌，如果是长期持有，这家银行我真看不上。9、港股的民生银行市盈率极低，长期投资价值盈利水平如何？这个问题，我觉得可以拆解一下，首先是港股银行股的市盈率，或者说估值为什么这么低，第二是民生银行的投资价值几何，第三是投资这样的港股银行股未来能有多少收益？第一，港股的低估值不是一天两天了，尤其是内房股、内银股等一众内地国企股。香港方面有一个专门的内地国企指数（10002.hk），该指数目前平均估值只有0.98PB。发一个国企指数的走势和估值图：其总体估值长期在0.8-1.2PB之间的区间震荡。银行股方面，不止民生银行H估值低，其他的像中信H0.42PB，交行0.5PB、农行0.54PB、中行0.48PB。可以看出，民生H并不特殊，整个板块的估值就这么点儿。我之前一篇专栏关注过这个问题，总结香港市场的一句话：“人傻钱不多”。有很多便宜货没人捡，同时流动性极度匮乏。目前港股市场总市值大概34万亿港币，相对于A股市场45万亿的总市值来说差距不大，但是它的日均成交量只有A股市场的1/10，这个问题有多严重，不用我说你应该也想的到。就是说投资港股市场，你需要忍受长时间的低估值、低流动性的环境，而且不能打新（每年减少5%收益率），也不要太指望牛市，未来港股市场的牛市最多是个小牛犊，而A股市场是可能出现大牛、疯牛、水牛、野牛的。但是并不是说投资它就不赚钱，这个市场，比如就说投资目前的民生H吧，不知道你是通过港股本地账户还是港股通（分红扣税20%）投资，必须做好长期价值持有不卖出的准备，因为你可能永远等不来那个让你满意的卖出价，这种情况下赚一个企业内涵价值增长的钱，还是不错的。若民生银行未来保持30%的分红率（我认为很难），分红全部再投资，那么长期来看赚到15%的年化收益率还是比较容易的。10、信贷业务的道德风险有多大，银行如何控制这种风险？这一块儿咱也没有银行从业的经历，只能站在外行的角度简单说说：银行在信贷授信的过程中，建立了审贷分离制度。所谓的审贷分离，就是贷款调查评估人员负责贷款的调查和评估，承担调查失误和评估失准的责任。贷款审查人员负责风险的审查，承担审查失误的责任。贷款发放人员，负责贷款的检查和清收，承担检查失误，清收不力的责任。客户经理这一块儿，负责营销、收取客户的资料，获取真实信息，但贷款的审批权限和客户经理是绝缘的。也就是说，如果你是银行的贷款客户，即使你和客户经理的关系很好，他也左右不了给你放款的全流程，不能百分之百确保放款，最多帮你对资料进行有限的“美化”。在可以看出，整个信贷的流程，前中后台是完全分离的，从事某种工作的人员，与另一类工作的人员之间，从业务、机构，甚至是地区上，都是隔离的，最大程度的避免了“道德风险”的发生。这一套制度，是在近代几百年银行体系的发展过程中逐渐形成的，有其合理性，它虽然不能100%的防范道德风险，但可以说是现阶段的最优选择了。在上图中也可以看出，整个信贷的流程，前中后台是完全分离的，从事某种工作的人员，与另一类工作的人员之间，从业务、机构，甚至是地区上，都是隔离的，最大程度的避免了“道德风险”的发生。这一套制度，是在近代几百年银行体系的发展过程中逐渐形成的，有其合理性，它虽然不能100%的防范道德风险，但可以说是现阶段的最优选择了。11、监管要求银行在认定重组贷款时，首先要划分为次级，若重组后再逾期则至少划分为可疑，各家银行严格按照标准执行了吗？中国人民银行2001年12月颁布的《贷款风险分类指导原则》第七条规定：需要重组的贷款应至少归为次级类；重组后的贷款假如仍然逾期，或借款人仍然无力归还贷款，应至少归为可疑类。从这个规定的角度来说，重组贷款的还款出现问题，那么最终的归宿是次级==》可疑==》损失，即一旦确定是重组贷款，那么必然是处于不良贷款的范畴了。但是实际操作中，因为这个规定发布的时间太早，2001年到现在已经快要20年了，当时的规定对现在工作的指导意义已经没有那么强。比如之前我跟踪的兴业银行，在早几年的报表上躺着几百亿的重组贷款，而这些重组贷款并不都是不良贷款，有的是重组后已经返回正常类的，但兴业银行认为其仍然属于重组贷款的范畴。后期兴业统计的口径调整，规模直接缩减了。这里可以看出，各家银行对重组贷款的认定有一套自己的标准。我们跟踪重组贷款的金额，是为了观察银行的资产质量，而这一块儿各家银行统计口径不同，横向对比的价值没有那么高，所以目前我很少看这个数据，还是更多的看不良率、逾期率、关注贷款率、不良贷款偏离度、各类贷款迁徙率等指标，参考意义更大，已经可以比较准确的刻画某家银行资产质量的情况了。12、银行整个行业还有春天吗？可以说目前的政策环境对于银行业来说并不友好，主要是整个行业赚的钱还是太多了。2018年全年，商业银行的资本回报率达到了11.73%（上市银行的数据要更加靓丽）,远高于社会平均股权资本回报率。政策希望挤出一点儿利润来让普通工商业，尤其是制造业等支柱产业的日子更好过一些，这也无可厚非，直接的手段就是出台各种政策压低银行平均贷款利率，以达到降低实体经济融资成本的目的。而在负债端，目前存款的争夺还是比较激烈的，预计未来这种情况会长期延续，导致银行的付息负债成本率居高不下。这一里一外，直接的影响就是未来银行业整体的净息差缓慢下行，虽然当前净息差并不高，只有2.18%。贷款投向方面，政策的要求是“两增两控”，“两增”即单户授信总额1000万元以下（含）小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，贷款户数不低于上年同期水平，“两控”即合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本；突出对小微企业贷款量质并重、可持续增长的监管导向。翻译过来就是要求对小微企业，既要多放贷，又要降低贷款成本，这一点臣妾真的是做不到啊。我国中小民营企业的生存状况大家都是有目共睹的，虽然现在有各种政策鼓励其发展，但沉疴已久，力度还远远不够，使我们的小微企业的真实不良率高企，贷款的收益根本无法覆盖这一块儿的信用成本。我们的银行业在未来两年，可能会暴露在较高的信用损失的风险中。所以你说未来银行业还有春天吗？我觉得需要辩证的看，一方面整个行业的盈利能力肯定是缓慢下行的，过去那种躺着赚钱的时代一去不复返了。另一方面，一些精细化管理、战略差异化、客户基础牢固的银行在这些年脱颖而出，丝毫未受经济形势疲弱的影响，反而越战越勇，如零售战略的招行和平银（提到平银是因为其进步神速），宁波银行常熟银行等深耕区域经济的城商行。近些年来银行板块内部的估值体系分化明显，未来的投资决策也需要做出适当调整，提高投研能力去精选个股，而不是去撒胡椒面儿，各样来一点儿。整个行业的繁荣也许不在，但结构性的投资机会是很多的。感谢您拨冗读完此文，我是坚持满仓A股50年不动摇的夏至1987，您可以关注我，或我的同名公众号：夏至1987，我将持续为您带来有价值的原创内容。@今日话题 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　　一、什么是个人信用报告？　　答：个人信用报告是征信机构出具的记录您过去信用信息的文件，是个人的“经济身份证”，它可以帮助您的交易伙伴了解您的信用状况，方便您达成经济金融交易。　　二、目前个人信用报告有哪些版本，主要的查询主体分别是什么？　　答：目前个人信用报告有三个版本，分别为：　　1、个人版：供消费者了解自己信用状况，主要展示了信息主体的信贷信息和公共信息等。包括个人版和个人明细版。　　2、银行版：主要供商业银行查询，在信用交易信息中，该报告不展示除查询机构外的其他贷款银行或授信机构的名称，目的是保护商业秘密，维护公平竞争。　　3、社会版：供消费者开立股指期货账户，此版本展示了您的信用汇总信息，主要包括个人的执业资格记录、行政奖励和处罚记录、法院诉讼和强制执行记录、欠税记录、社会保险记录、住房公积金记录以及信用交易记录。　　三、征信信息从哪里来？　　答：征信机构从信用信息产生的源头采集信息，具体来说，征信信息主要来自以下两类机构：　　提供信贷业务的机构。主要是商业银行、农村信用社、小额贷款公司等专业化的提供信贷业务的机构。　　其他机构。包括个人住房公积金中心、个人养老保险金等机构。　　此外，上述部分机构还提供个人的地址、联系方式等基本信息，而这些信息是由个人在办理业务时提供给这些机构的。　　四、消费者本人可以查询自己的信用报告吗？　　答：当然可以，这是个人作为信用报告主体的知情权，根据《征信业管理条例》的规定，个人有权每年两次免费获取本人的信用报告。　　五、查询信用报告收费吗？　　答：按照《征信业管理条例》和《国家发展改革委关于中国人民银行征信中心服务收费标准有关问题的批复》（发改价格[2016]54号）规定，中国人民银行征信中心自2016年1月15日起，个人到柜台查询自身信用报告，每年第3次起的收费标准由每次25元降低至10元，通过互联网查询及每年前2次到柜台查询继续实行免费。　　六、我的户口在湖北武汉，可以在北京查自己的信用报告吗？　　答：可以。个人信用信息基础数据库的网络覆盖全国各地，无论在哪里，您都可以到所在地的中国人民银行分支机构查询。　　七、可以通过电话或者互联网查询信用报告吗？　　答：不可以通过电话查询。自2013年3月以来，中国人民银行征信中心开展了通过互联网查询本人信用报告服务试点工作，并于2014年9月底实现了全国推广，详情请登录个人信用报告查询网址https://ipcrs.pbccrc.org.cn。凡持有身份证的个人，均可登陆个人信用报告查询网址，上网查询本人信用报告。　　八、我能查询家人或朋友的信用报告吗？　　答：在没有得到他人授权的情况下，个人是无权查询他人信用报告的。但如果您取得了他人的授权，应提供委托人和代理人的有效身份证件原件、授权委托公证证明供查验，同时填写《个人信用报告本人查询申请表》，并留委托人和代理人的有效身份证件复印件、授权委托公证证明原件备查。　　九、个人信用报告中展示的信息错了，本人可以向中国人民银行分支机构提出异议申请吗？如何提出异议申请？应携带哪些材料？　　答：可以。需要您本人亲自到现场提出异议申请，届时，带上您自己的有效身份证件的原件及复印件就可以了，其中复印件要留给查询机构备查。个人有效身份证件包括：身份证、军官证、士兵证、护照、港澳居民来往内地通行证、台湾同胞来往内地通行证、外国人居留证等。另外，在查询时，您还需如实填写个人信用报告异议申请表。　　十、可以委托他人向中国人民银行分支机构提出异议申请吗？应携带哪些材料？　　答：可以。委托他人代理提出异议申请的，代理人应提供委托人和代理人的有效身份证件原件、《授权委托书》原件供查验，同时填写《个人信用报告异议申请表》，并留委托人和代理人的有效身份证件复印件、《授权委托书》原件备查。　　十一、中国人民银行征信中心有“黑名单”吗?　　答：中国人民银行征信中心没有“黑名单”。征信中心只是客观地收集和展示客户的信用信息，不对客户信息做任何评价。　　十二、能否贷到款谁说了算？商业银行还是中国人民银行征信中心？　　答：商业银行。中国人民银行征信中心只是提供个人信用报告，供商业银行审批您的贷款申请时参考，您最终能否得到贷款，取决于商业银行贷款审批的结果。　　十三、个人信用报告中的信贷信息是从何时开始采集的？　　答：截至2004年尚未还清及2004年之后新发生的信贷信息。　　十四、个人信用信息基础数据库多长时间更新一次信息？　　答：对于账户处于正常开立期间的信贷业务，征信中心每个月都会进行更新。但是，信贷业务在销户或结清后，其信息就不会再更新了。　　十五、贷款已经结清，或者信用卡已经注销，之前的不良信息还会在信用报告上展示多久？　　答：根据《征信业管理条例》的规定，不良信息自不良行为或者事件终止之日起展示5年。　　十六、如果您读不懂信用报告时，应该怎么办？　　答：您可以拨打中国人民银行征信中心客户服务咨询电话400-810-8866，也可以直接向中国人民银行分支机构咨询。　　十七、消费者拨打征信中心客服电话400-810-8866可以咨询哪些问题？　　答：个人信用报告查询流程咨询、个人异议处理流程咨询和个人信用报告解读等。　　十八、某消费者来电咨询：“我已经查询了个人信用报告，请问能不能办理贷款。”　　答：消费者是否能办理贷款由发生贷款业务的商业银行决定；个人信用报告是商业银行审批信贷业务的参考资料之一。　　十九、某消费者来电咨询：“我想电话查询我贷款的不良记录。如果有不良记录，征信中心是否能够修改？”　　答：目前电话不提供查询个人信用报告的服务，消费者可以携带本人有效身份证件及复印件到中国人民银行分支机构进行查询。　　个人信用报告中客观展示贷款的还款记录，没有“不良记录”的字样，如果消费者本人没有按时还款，信用报告会如实展示逾期记录。　　征信中心仅客观展示信用信息，只有报送机构才有修改权限。如果消费者发现自己信用报告中的贷款信息错误，可以向查询机构质询，也可以通过中国人民银行的异议处理流程来解决。　　二十、为什么个人信用报告中不区分“善意”欠款与“恶意”欠款？　　答：首先，中国人民银行征信中心出具的个人信用报告是对个人过去信用行为的客观记录，并不对个人的信用好坏进行定性的判断，不对欠款进行“善意”欠款或者“恶意”欠款的区分，是为了保证信息的客观性。其次，商业银行等个人信用报告的使用机构会根据个人的实际情况和其他信息对客户的履约能力和意愿进行综合判断。因此，个人信用报告中不区分“善意”欠款与“恶意”欠款。　　二十一、为什么要特别关注“查询记录”中记载的信息？　　答：查询记录中记载了查询日期、查询操作员、查询原因和当年互联网查询次数等信息，据此可以追踪您的信用报告被查询的情况。对个人而言，您应当特别关注“查询记录”中记载的信息，主要有以下两方面的原因：　　第一，其他人或机构是否未经您授权查询过您的信用报告。　　第二，如果在一段时间内，您的信用报告因为贷款、信用卡审批等原因多次被不同的银行查询，但您的信用报告中的记录又表明这段时间内您没有得到新贷款或申请过信用卡，可能说明您向很多银行申请过贷款或申请过信用卡但均未成功，这样的信息对您获得新贷款或申请信用卡可能会产生不利影响。　　如果您发现您的信用报告被越权查询时，可以向查询机构质询，也可以向中国人民银行分支机构反映。　　二十二、是否可以通过手机查询软件（APP）查询个人征信记录？　　答：征信中心暂未开通手机查询软件（APP）查询个人征信记录。建议您登录征信中心官网，通过“互联网个人信用信息服务平台”实名注册后，申请查询您的个人信用信息产品，包括：个人信用信息提示、个人信用信息概要、个人信用报告。　　

　　一、关于高端和紧缺人才的选择问题　　1.申报高端人才和紧缺人才，享受的政策优惠是否有区别？　　答：没有区别，申报成功的高端人才和紧缺人才可享受其来源于合作区所得的个人所得税负超过15%的部分予以免征的优惠。　　2.如何选择自己所属的人才类别？　　答：高端人才：申报年度在合作区年度收入达到50万元人民币（含）以上的人员请选择高端人才进行申报；　　紧缺人才：申报年度在合作区年度收入未达到50万元人民币（含）以上但来源于合作区所得的个人所得税负超过15%的人员，符合政策要求的学历、专业技术资格或职业资格的，请选择紧缺人才进行申报。　　3.申报两类人才所需提供的材料有何不同？　　答：申报高端人才的，仅需按要求提交《个人申请表》及《劳动合同》相关证明材料；紧缺人才除按要求提交《个人申请表》及《劳动合同》相关证明材料之外，还需按照所选“学历型人才”“专业技术人才”“技能人才”的类别，分别对应提交“学位证书和学历证书”“专业技术资格证书、职称评审表或考核认定表、考试报名表等证明材料”“国家职业资格证书、国家职业资格证书全国联网查询结果截图”。　　二、关于缴纳社保问题　　4.2021、2022年度申报指南未提及提交社会保险相关证明材料，请问2023年度是否会有该要求？　　答：根据《横琴粤澳深度合作区享受个人所得税优惠政策高端和紧缺人才清单管理暂行办法》第六条明确“2021年1月1日至本办法发布之日已在合作区实质性运营的企业或机构工作的高端人才和紧缺人才，可免于提供上述时期相关社会保险证明材料”，2021、2022年度申报时无需提交社会保险证明材料，豁免2021-2022年度的社会保险情况核查。但2023年度及往后年度申报，须按照政策要求提供“一个纳税年度内在合作区连续缴纳基本养老保险等社会保险6个月（含）以上（须包含本年度12月当月且不存在趸交、两地缴纳社会保险等情形）”相关证明材料。　　三、关于劳动合同、就业登记备案问题　　5.申报年度用人单位没有为员工进行就业登记备案，系统内无申报年度的就业登记备案记录，需要提交什么内容的说明？　　答：根据《申报指南（2021、2022年度）》附件3《提交材料明细》要求，劳动合同核查以就业登记备案为准，若无相应的就业登记备案记录，需提供相应承诺说明（请说明没有就业登记备案的原因，并承诺申报年度在合作区实际工作），本人签名并由公司加盖公章。　　6.法人如果没有劳动合同，是否可申报？　　答：法人或董事监事（公司章程上的人员）确实没有签订劳动合同的，请提供“公司章程”+“任命文件（须含任职期限）”+“工商登记含企业、职务、姓名的截图”，均需盖公章。　　7.申报人员一个年度内在不同公司调动或跳槽，两份劳动合同是否均需要满足申报年度6个月这个条件？　　答：申报年度在合作区用人单位的劳动关系加总达到6个月以上即可，但两份劳动合同期限均需1年（含）以上。　　8.因机构设置（总分支）任命或派遣至合作区实际工作，劳动合同签订单位为外地的总部/总公司等，但实际工作地在合作区的，是否可以申报？　　答：可以申报。请提供总分支机构设置关联的相关证明文件，及任命或派遣至合作区用人单位实际工作的相关派遣或任命文件，即聘用协议、服务合同等，合作区用人单位公司章程上的人员亦可提供“公司章程”+“任命文件（须含任职期限）”+“工商登记含企业、职务、姓名的截图”，均需盖公章。　　四、关于实际经营场地问题　　9.用人单位的注册地址为合作区虚拟地址或集中办公区的，可以申报吗？需要补充什么材料？　　答：申报年度企业必须在合作区实质运营。注册地址为虚拟地址或集中办公区的，不符合实质性运营要求，若有其它实际经营地址的，请提供申报年度的实际经营场地的相关证明材料，材料请加盖公章。　　五、关于产业领域问题　　10.产业领域认定要求提交说明及辅证材料，是指什么内容？　　答：说明内容：根据用人单位主营业务范围，说明匹配所属《横琴粤澳深度合作区鼓励类产业目录》科技研发与高端制造产业、中医药等澳门品牌工业、文旅会展商贸产业、现代金融产业、其他五大类中第几类，并写明第几项具体条款。　　辅证材料：无固定模板，可证明上述说明内容即可。　　11.对用人单位所属产业领域和细分对应项不清楚，在哪里可查询？　　答：采取自认和自证的方式，先提交申报材料，后续将由对应的行业主管部门进行审核。　　12.中医药等澳门品牌工业是否必须为澳门公司？　　答：不是，这属于一个产业领域。　　六、关于实质性运营问题　　13.申报2021、2022年度高端和紧缺人才时，企业要怎么对实质性运营进行自证？可否明确罗列所需材料清单？　　答：按照《申报指南（2021、2022年度）》附件4《实质性运营自评承诺表》，请围绕“对企业生产经营、人员、账务、财产等实施实质性全面管理和控制”对本用人单位在合作区实质性运营进行自证，对照承诺表四要素进行回答，无固定材料清单要求。　　七、其它问题　　14.2021年度、2022年度合作区高端和紧缺人才申报时间及流程是如何安排的？　　答：2021年度、2022年度合作区高端和紧缺人才申报已于2023年5月中旬正式开始，个人申报截止日期为2023年6月11日。申请后按《申报指南》第五项“办理程序”所述开展审核、认定及公示工作，最后由合作区税务部门根据法律法规及时办理税收优惠。　　15.个人申请时，是否需要个人先完成2022年的汇算清缴？　　答：目前人才认定工作仍在有序开展，建议先完成2022年度个人所得税汇算清缴，避免逾期办理。　　16.《横琴粤澳深度合作区享受个人所得税优惠政策高端和紧缺人才清单管理暂行办法》中未提及该项政策仅限于境外人才，是否意味着，国内的高端和紧缺人才也可以使用这个办法，享受15%优惠税率呢？　　答：是的，在合作区实际工作的境内外人才，符合政策要求的人员均可申报。　　17.对于人才在合作区的工作时长/停留时长是否有更为具体的规定？　　答：请参考官网发布的《申报指南》中对人才的具体要求，目前未对停留时长有规定，但应在合作区实际工作，符合政策规定的劳动合同或社保等相关要求。　　18.请问员工是境外人士，申报系统注册不了账号要怎么操作？　　答：请按照网上服务平台注册指引或申报指南办理程序中的提示先进行实名认证和操作。　　八、材料提交提示　　19.申报人已离开合作区或更换工作单位（仍在合作区）的，是否可以申报？　　答：申报年度人才及所属用人单位符合政策条件亦可申报。　　20.申请人目前就职单位与申报年度单位不一致的，材料提交有何要求？　　答：申报系统默认申报人属于当前社保及就业登记备案用人单位，申报人可以通过当前用人单位申报，但需额外提交申报年度用人单位材料（请参照《申报指南》附件3《提交材料明细》中的《用人单位材料》），上传申报年度所属用人单位材料在个人材料的“其他”中，以便审核。　　21.《企业承诺书》和《实质性运营自评承诺表》中需要法人签字的，能否盖法人私章？《个人申请表》能否盖法人私章？　　答：《企业承诺书》和《实质性运营自评承诺表》有工商备案的法人私章可以使用。《个人申请表》必须本人签字。　　22.相关联络方式　　用人单位经办人申报咨询QQ群：538262416。　　收入和税负问题：请咨询税局0756-8841710，可参考海南计算方式。　　就业登记备案问题：请咨询人社局12345热线/横琴人保所窗口0756-8841154。　　申报系统技术问题：建议尝试使用360或谷歌浏览器，或尝试更换管理员账号。仍无法解决的，需准备好错误截图，添加工程师QQ：516319951（人力有限，请耐心等待通过审核）。