美股暴跌对中国的影响科技巨头暴跌，大A是否将迎来翻身机会 ？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2024-04-23 08:03 标签： 美股暴跌对中国的影响
2021-10-26 08:16
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券商中国
美股财报季的“雷声”，似乎越来越大。
本周开始，美股将开启“超级财报周”，道指成分股中有1/3的公司将发布财报，包括可口可乐、波音以及麦当劳等传统巨头。另外，苹果、微软、谷歌、Facebook、亚马逊等科技巨头的财报也将于本周披露，这5家上市公司几乎占据了标普500指数22%以上的权重，一旦业绩不及预期，将严重拖累大盘走势。
当前，越来越多的华尔街分析师开始担忧，华尔街长期多头、国民证券首席市场策略师亚特·霍根（Art Hogan）在最新报告发出警告，美股未来一系列未达目标的业绩报告或将如暴风雨般袭来，美股或将承受巨大压力。
让华尔街多头们如此恐惧的原因是，美股对业绩“爆雷”的惩罚十分严厉。以美股科技巨头英特尔为例，其在上周五发布了一份不及预期的财报，随后便遭到资本市场抛售，当天股价暴跌超11%，总市值蒸发266亿美元（约1700亿元人民币）；另外，美股社交媒体巨头Snap也遭遇了“业绩爆雷”，股价单日暴跌近27%，总市值一日蒸发超321亿美元（约合人民币2000亿元）；10月25日美股盘后，Facebook公布了2021财年第三季度财报，因营收、广告收入、月活用户数（MAU）和四季度指引均逊于预期，盘后股价一度大跌近4%。
全球供应紧张，或许是美股财报季“爆雷”的最重要因素之一。此外，影响美股未来走势的另一个关键因素仍是，美联储的货币政策变化。
美股“超级财报周”来袭
华尔街似乎越来越担忧，美股的财报季或将成为“爆雷”季。
10月中旬以来，美股上市企业将陆续发布第三季度的财报数据，本周开始，美股更是开启了“超级财报周”，道指成分股中有1/3的公司将发布财报，包括可口可乐、默沙东、波音以及麦当劳等。据高盛的报告显示，占标普500指数市值46%的上市公司将在本周公布季度业绩。
另外，苹果、微软、谷歌、Facebook、亚马逊等美股科技巨头的财报也将于本周披露，这5家上市公司的总市值高达亿美元，几乎占据了标普500指数22%以上的权重，很显然，这5只股票的走势对整体指数有着巨大的影响，一旦业绩不及预期，将严重拖累大盘走势。
当前，越来越多的华尔街分析师开始担忧，不及预期的业绩或许是近期美股的重大风险之一，因为许多美股上市企业已经就供应链危机、高通胀、消费者信心发布了预警。
华尔街长期多头、国民证券首席市场策略师亚特·霍根（Art Hogan）在最新报告中发出警告，美股未来一系列未达目标的业绩报告以及令人失望的业绩预告，将如暴风雨般袭来，美股或将承受巨大压力。
让华尔街多头们如此恐惧的原因是，美股对业绩“爆雷”的惩罚相当严厉。
以美股芯片巨头英特尔为例，上周五，英特尔发布2021年第三季度财报，营收微增5%至181亿美元，低于市场预期。财报发布后，英特尔股票遭到资本市场抛售，当天单日跌幅高达11.68%，一夜之间市值蒸发266亿美元（约1700亿元人民币）。
另外，美股社交媒体巨头Snap也遭遇了“业绩爆雷”，其在上周四公告，今年第三季度的营收同比增57%至10.7亿美元，不及市场预期的11亿美元，并预计，四季度营收11.7亿至12.1亿美元，明显低于市场预期的13.5亿美元。
随后遭到了市场的猛烈抛售，上周五，Snap公司股价单日暴跌近27%，总市值一日蒸发了321.5亿美元（约合人民币2000亿元）。
Snap在业绩报告中表示，由于全球供应链受阻和劳动力短缺，导致Snap缩减了广告支出，因此公司的业绩出现了下滑，预计全球供应链的中断将持续到第四季度。
这番言论直接在行业掀起了波澜，直接带崩了Facebook、Twitter、谷歌、PINS等媒体广告赛道的玩家。当天Facebook、推特的股价均下跌超5%，谷歌母公司Alphabet亦大跌3%。
10月25日美股盘后，Facebook公布了2021财年第三季度财报，营收为290.1亿美元，同比增逾35%，不及分析师预期的294.5亿美元；更被关注的月活用户为29.1亿，不及分析师预期的29.3亿；另一核心指标：每用户平均收入（ARPU）为10美元，同样逊于市场预期的10.15美元。
财报披露后，Facebook盘后股价波动剧烈，股价一度迅速大跌近4%，但董事会宣布重大利好：授权回购500亿美元股票，令盘后股价迅速拉升，一度大涨4%，随后涨幅回落至1%左右。
值得一提的是，Facebook是纳斯达克100指数9月7日触顶以来表现最差的成分股之一，现已较9月初的历史最高下跌14%，进入技术位“回调”区间。
供应链危机成美股“爆雷”导火索？
全球供应紧张，或许是美股财报季“爆雷”的最重要因素之一。
近一个月以来，美股非周期型企业发布的财报中，大部分公司都指出了严重的供应链问题，财报发布后，企业的未来盈利预期和股价预期都被下调了。
自今年下半年以来，供应链短缺对全球企业带来了沉重的打击，即使是美国假期、购物狂欢季开始之际，供应方面仍存在的持续短缺，这也加剧了华尔街分析师们的担忧。
以美股家居用品龙头股Bed Bath & Beyond为例，其全球供应链受阻，业绩存在较大的不确定性，投资者选择抛售、回避，其股价自6月初以来累计暴跌超67%。
另外，耐克也在今年9月底下调了销售预期，原因是位于越南的工厂因疫情被迫停产。而且目前，成千上万的工人正离开工厂，导致越南工厂复工困难，未来一段时间，供应链仍将受到较大的考验。
相比服装家居行业，全球汽车行业的供应链问题更为严峻。芯片短缺成为了今年汽车制造商最头痛的问题，导致销售额出现巨额损失。另外，许多汽车企业在报告中预警表示，由于航运堵塞和港口拥堵，第三季度营收可能将大幅下滑。
彭博预计，由于工厂关闭和交付时间延长，预计半导体行业到2022年下半年才会有更多产能。
另外，上游原材料的涨价潮也开始向下蔓延，汽车零部件供应商开始涨价。自8月下旬以来，摩根士丹利资本国际（MSCI）AC全球汽车及零部件指数一直攀升，已飙升至7个月来的高位。
受供应链紧张、上游原材料涨价的冲击，汽车产业的业绩或将不及预期。摩根士丹利分析师Adam Jonas在最新的报告中表示，今年第三季度可能是美国汽车生产的低谷，供应商可能会多次下调业绩指引。
一个更大的危机
当前，美国供应链危机仍愈演愈烈，美国各大港口的拥堵情况仍在加剧。
10月25日最新消息显示，美国物流高速飞协博的CEO Petersen透露，包揽美国40%进口集装箱货物的洛杉矶和长滩港口，货物堆积成山，集装箱起重机运转困难，数百台机器只有7台在工作。
据高盛实时监控的港口数据显示，停泊等待卸货的集装箱船数量在9月19日创下73艘的纪录后，于10月18日恢复到了70艘，而疫情前的平均水平为0-1艘，装载的货物相当于20万个集装箱，许多集装箱装载着美国工厂在国内生产产品所需的零部件和原材料，积压量达到历史最高水平。
长时间的港口拥堵已经对美国经济造成了巨大影响，不仅扰乱了供应链，导致大量商品断货，大批工厂放缓甚至停止生产。
意味着，依赖线下供应链的美股上市公司，在未来一段时间内，仍将面临涨价、供应紧缺的困境，四季度的业绩展望也存在一定的“爆雷”风险。
此外，影响美股走势的另一个关键因素仍是，美联储的政策变化。华尔街机构一致认为，尽管9月就业数据令市场大失所望，但对美联储缩减资产购买规模的时间表可能影响不大，美联储不会改变最早11月taper的计划。巴克莱高级外汇策略师Shinichiro Kadota指出，目前没有任何因素会阻止美联储缩减购债规模。
然而，全球通胀率持续走高下，目前启动加息的央行阵营越来越多，在过去的4周内，新西兰、俄罗斯、秘鲁、波兰、捷克和巴西的央行分别将基准利率上调了25个基点、25个基点、50个基点、75个基点和100个基点，这也使得美联储未来的货币政策边际将会越来越紧。
安联首席经济顾问Mohamed El-Erian警告称，各国央行将在应对“滞胀”和“通胀”之间左右为难，这将对股市造成严重的威胁。
另一个不容忽视的风险点是，持续飙升的美国国债收益率，一定程度将压制美股科技股的表现。
法国兴业银行策略师Albert Edwards表示，自今年年初以来，全球科技股已与美国30年期债券收益率“联姻”，如果美国30年期收益率从目前的2.1%上升到2.4%，这将使科技股价格下跌约15%。
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财联社上海12月26日讯（编辑 黄君芝）在长达3年的牛市后，伴随着美联储激进加息、对美国经济衰退的担忧不断蔓延，以及一系列的地缘政治冲击，2022年美股终于在一片“熊出没”中即将收官。整体而言，美股在2022年经历了三年来最大的回撤。截至发稿，标普500指数今年累跌近20%，不仅结束了此前三年连涨的趋势，而且下跌幅度还超过了2011年、2016年和2019年，仅次于金融危机爆发时的2009年。此外，随着美联储今年以来“疯狂加息”，对利率敏感的科技股更是受到了致命的打击。截至发稿，纳指全年跌幅达到了约34%，包括苹果（全年累跌约28%）、亚马逊（约50%）、Meta（约65%）和微软（约29%）在内的科技巨头们也未能幸免于难。美联储奏响全年“主旋律”进入2022年，随着美国经济摆脱了新冠疫情的冲击，高通胀紧接其后成为了主要的“罪魁祸首”。为了遏制持续高企的通胀，美联储不得不开始了40年以来最为激进的加息措施。今年以来，美联储共计加息7次，其中4次的加息幅度高达75个基点。目前，联邦基金利率目标区间升至4.25%-4.50%，为2007年以来最高水平。也正是因为美联储如此激进地加息，对美国经济陷入衰退的担忧开始在投资者们心里“生根发芽”、愈演愈烈。随着美联储不断“放鹰”，华尔街一众大行，包括摩根士丹利、摩根大通、高盛和花旗等，都频频发出了衰退警报。大摩经济学家本月早些时候警告称，2023年全球经济增长可能会非常缓慢，美国和欧洲可能会陷入衰退。小摩CEO杰米·戴蒙则预言，美国经济将陷入温和或硬衰退，而同时通胀压力仍难缓解，即使美联储利率升至5%，可能仍不足以抑制美国当前高企的通货膨胀。此外，高盛CEO所罗门（David Solomon）也预计，美国经济步入衰退的概率为三分之二，经济软着陆的概率仅为35%。花旗首席经济学家Nathan Sheets则警告称，随着美国消费者和企业感受到美联储加息的全面影响，美国将在2023年中期进入衰退。曾准确预测2008年金融海啸、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）更是发出“死亡警告”称，美国有可能陷入严重衰退，标普500恐再跌25%。另一方面，对利率敏感的科技股今年受到了知名的打击。今年迄今，纳斯达克100指数（Nasdaq 100）和纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）均下跌了30%以上，这两个指数的权重股包括Meta和微软（Microsoft）等科技巨头。与此同时，标普500指数的信息技术板块下跌了近29%，成为该指数中表现第三差的板块。因此，纵观2022年全年，“通胀高企”与美联储“激进加息”的预期已赫然成为左右今年美股市场行情变迁的主旋律。板块及个股表现2022年，在俄乌冲突、通胀飙升及美联储的影响下，全球范围内不确定性急剧飙升。就板块而言，在油价不断攀升的情况下，美股能源板块取得了超过50%的高额回报，大幅领先。涨幅排第二名的是公用事业板块，医疗保健板块则位居第三。此外，全年录得正收益的板块还有日常消费品板块与材料板块。具体而言，在能源板块中，巴菲特今年的“心头爱”西方石油（OXY.US）年内涨幅超过100%，老牌明星石油公司埃克森美孚（XOM.US）也取得超过82%年涨幅，表现较为突出的还有马拉松原油（MPC.US）、斯伦贝谢（SLB.US）、康菲石油（COP.US）等。高盛近期再度发声，表示看好2023年大宗商品表现。高盛集团称，明年大宗商品可能将再度成为表现最佳的资产类别，回报率或超过40%。Jeffrey Currie等分析师认为，新产能投资不足、全球增长复苏以及美联储加息放缓将推动大宗商品价格走高。此外，医疗保健板块在2022年也脱颖而出，美国第二大医药商卡地纳健康（CAH.US）表现亮眼，年内逆市大涨近60%；美国最大的药品分销巨头、巴菲特爱股麦克森（MCK.US）涨超55%；美国制药巨头默沙东（MRK.US）位居第三，年内亦录得超50%的涨幅。另一方面，在过去十年中往往领涨美国股市的信息技术板块今年迄今大跌23%。由于担心这些股票在美联储加息周期下的前景，投资者今年以来持续抛售那些估值偏高的科技公司和其他成长型公司的股票。不过，尽管科技股在2022年可以说是“惨遭血洗”，但它们依旧是投资者的心头好。在美股成交额Top 10中，科技股仍占据多席。例如，长期霸占股市热搜头条的明星股特斯拉，尽管年内跌超70%，但年成交额仍高居美股第一位。此外，今年暴跌的成长股还包括美国造车新势力Lucid Group年内跌超82%；美国社交平台Snap Inc则跌近82%位居跌幅榜第二；曾被誉为“特斯拉劲敌”的Rivian Automotive也录得了超80%的跌幅。明星股表现2022年，最令人印象深刻的当属科技明星股们，“万亿市值俱乐部”也没有逃过一劫，遭遇了大洗牌。据统计，全球总市值万亿美元的公司仅剩下3家，分别是苹果（2.01万亿美元）、微软（1.75万亿美元）和谷歌母公司Alphabet（1.12万亿美元）。最令人意外，还是当属特斯拉。年关将至，特斯拉的股价却开启了“连跌模式”，今年迄今的跌幅已超过70%，市值也较年初的1.06万亿美元缩水幅度超过7100亿美元。照这个势头下去，特斯拉股价有望取得上市以来最糟糕的月度、季度和年度表现，并超越Meta成为2022年最有价值科技公司中表现最差的股票。投资者担心的因素包括马斯克分心于推特、对特斯拉电动汽车的需求下降以及利率上升环境下整体市场下滑。不过，在众多导致特斯拉股价暴跌的因素中，推特这块“烫手山芋”仍是罪魁祸首。为了收购并持续运营推特，马斯克抛售了大量的特斯拉股票。因此，他在近期的暴跌后安抚市场称，两年内不会再抛售。然而投资者们似乎对其表态并不买账。在与股东的辩论中，马斯克将特斯拉股价下跌归咎于美联储加息，他在推特上写道，“人们将越来越多地将资金从股票中转移到现金中，从而导致股票下跌。”此外，元宇宙概念在一段时间的爆火后，也成为了2022年美股市场上的“大型事故现场”之一。Meta在2022年跌去65%，元宇宙第一股Roblox也在2021年暴涨130%后，2022年暴跌73%。包括Meta、Unity、Roblox在内的元宇宙概念股暴跌的主要原因还是公司的财务问题。事实上，如今元宇宙更多处在概念变现的早期阶段，需要在基础设施、底层架构、核心技术上进行大量投入，成本压力相当大，这也是元宇宙公司大多财务不够乐观的重要原因。展望2023尽管2022年美国股市已经经历了非常痛苦的一年，但华尔街目前似乎认为，2023年投资者需要为更多的痛苦做好准备。摩根士丹利、高盛等机构的顶级策略师近期都发出了类似的信号。他们警告称，随着经济增长走弱以及通货膨胀依然高企挤压企业盈利，而央行坚定地保持鹰派立场，2023年上半年股市将面临新的跌势。他们还补充称，一旦美联储停止加息，下半年美国股市将会复苏，但很可能只是温和的反弹，导致股市仅会略微高于2022年底的水平。摩根大通全球股票策略师Mislav Matejka表示，“股市今年面临的风险尚未结束，这让我对前景感到紧张，特别是明年上半年。” 据调查，22位策略师的平均预期是标普500指数明年收于4078点，比当前水平仅高出约7%。最乐观的预测是上涨24%，而最悲观的预期则是下跌11%。他们的的主要共识之一是，股市尚未反映出总体上悲观的经济前景。高盛策略师Christian Mueller-Glissmann和Cecilia Mariotti此前表示，他们的模型暗示美国经济未来12个月衰退的概率为39%，但风险资产定价仅反映了11%的概率。华尔街最坚定的大空头、摩根士丹利策略师Michael Wilson预计，标普500指数第一季度将下跌最多达21%，然后到年底将反弹至3900点左右。此外，企业盈利也与经济前景恶化息息相关。虽然企业利润面对2022年的通胀失控表现出引人注目的韧性，但随着利润率压力加大，而需求疲软带来更大的滞胀风险，预计明年企业利润将会遭受重创。Wilson警告称，利润下滑程度可能堪比2008年金融危机期间，而这种风险还没有体现在股市中。美银的一项调查也显示，基金经理们预计明年的盈利前景将恶化，这使得他们对债券的看法比对股票更乐观。不过也有好消息，因为股市连续下跌的年份确实很少见。所以对美国股市而言，在经历了今年的下跌之后，在2023年再次出现年度下跌的可能性很低。自1928年以来，标普500指数连续两年下跌的次数只有四次：19世纪20年代的大萧条，第二次世界大战，1970年代的石油危机，还有本世纪初的互联网泡沫破灭。一些策略师仍对明年美股走势持乐观态度，他们列出了美国经济具有韧性、加息步伐放缓等一些利好因素。尤其是对于今年大跌的科技股，美国投行Wedbush分析师Dan Ives在最新报告中表示，美国科技股在经历了今年的暴跌后，明年将大幅反弹，因为上市公司将努力维持其盈利能力，而美联储也将逐步结束加息行动。Ives在报告中写道，“在这场浩劫中，我们看到了增长机会，因为我们相信，尽管存在宏观经济和美联储的不确定性，但到2023年，科技股将比当前水平上涨约20%，其中大型科技公司、软件和芯片科技公司将领涨。”

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