作者：兴证交运
来源：兴证研究
一、传统时效产品迎来护城河拓宽与需求跨越的新机遇
1、顺丰的护城河：品牌+高品质服务网络
作为国内快递行业的标杆企业，顺丰坚持采用集中差别化战略与直营制的管理模式定位中高端市场。公司国内快递行业的领先地位离不开良好品牌形象与高品质服务网络的支撑。
品牌方面，二十多年潜心经营，“顺丰”在快递行业内已经成为“快速”、“准时”、“安全”、“高端”的代名词，是企业客户和中高端个人客户的首选品牌。良好的市场口碑为顺丰控股带来大量优质企业客户，在3C、服装、金融保险、汽配等行业赢得了苹果、华为、小米、优衣库、绫致、中国平安等一大批国内外知名企业的长期合作。“顺丰包邮”已经成为消费者认可的高端可靠的代名词。
网络方面，凭借深入末端的直营模式、国内领先的全货机+散航+无人机组成的空运“天网”、全国数万的营业网点、中转分拨网点、陆路运输网络等组成的“地网”，以及由智能设备、智慧服务等组成的“信息网”，顺丰形成了快递行业中控制力最强、稳定性最高、最独特稀缺的“天网+地网+信息网”三网合一的高品质服务网络。
品牌溢价与高品质服务网络成就公司国内快递行业领先地位，并构成公司持续保持市场领先地位的护城河。
2、 航空优势构筑顺丰时效产品最深的护城河
“快递，唯快不破”，时效是顺丰的核心竞争力。高时效的背后是顺丰多年潜心经营、多方前瞻性战略布局、深挖护城河的结果。前面提到顺丰的护城河为品牌与高品质服务网络，我们认为对于顺丰的优势业务—时效产品来说，最深的护城河毫无疑问在于航空优势。
首先就独立航空运输能力来看顺丰为国内最大的货运航空公司。目前国内快递企业中仅顺丰、EMS和圆通成立了物流航空公司，拥有独立航空运输能力，而顺丰的全货机数量、航线数、运力能力均领先于同行。2018年7月底顺丰航空自有的第45架全货机已正式投入航线运行，相较于2017年年报的41架自有全货机又新增4架，机队数量与同行差距进一步拉开。航权时刻的不可再生性进一步加固了“国内最大的货运航空公司”这一护城河。基于民航航班时刻遵循“历史优先”的分配原则，相较于其他公司，顺丰航空具有一定的先发优势。截至2017年底顺丰航空共有约140对时刻，覆盖全国（含港澳台）39个大中城市。
其次就散航资源来看顺丰为国内航空货运最大的货主。除全货机外顺丰还通过自营（与航空公司直接合作）、代理（货运代理）或三方合作（顺丰、航空公司、代理）等模式，向国内外99家航空公司获取稳定的客机腹舱资源，航线1719条，通达国内外。
最后，公司将独享鄂州机场核心枢纽。鄂州机场开创大型机场由民营资本控股的模式，具有里程碑意义。机场建成后鄂州枢纽将成为亚太区第一个、全球第四个专业货运枢纽，是顺丰航空快递运输体系布局建设的核心，有利于公司全面打造覆盖全国、辐射全球的航路航线网络，进一步拓宽航空领域护城河、巩固公司在中高端快递市场竞争力。
3、商务件市场趋于成熟但竞争较小、客户粘性高，公司具备定价权
时效产品作为顺丰的传统优势业务，从2013-2017年虽因业务多元化占速运物流业务收入比重逐年下降但均超过65%，为顺丰主要收入来源。从客户来源看时效产品收入中接近一半（而非全部）的件量为商务件，电商平台消费升级带来的高端物流需求、人与人之间联系得更加紧密也会带来更多的时效件增量。商务件一般服务于工业企业等B端客户，增速与宏观经济发展状况密切相关，目前已趋于稳定。时效产品包含的范围大于商务件使得历年时效产品收入增速与宏观经济相关但远大于宏观经济增速，约为宏观经济增速的2.5-3倍。
商务件市场量的增长虽已趋于成熟，但由于对时效、安全性的要求，商务件市场进入壁垒较高、竞争程度小，顺丰的航空优势已高筑护城河。同时，公司高时效与优质服务为客户带来的良好体验使得客户粘性不断提升：公司速运物流业务收入中月结客户收入占比不断提升，由2013年的42%提升至2017年的53%；2017年活跃月结客户数量同比增长30.8%。商务件量的增长虽趋于稳定但市场竞争程度小、客户粘性不断提升，公司有充分的定价权，未来仍将为公司贡献稳定增长的收益。
4、电商消费升级中高端物流需求增多，带动公司经济业务高增长
消费升级的重要表现就在于消费者更加注重商品品质、消费品类结构中刚需占比下降，消费诉求更加多元化、个性化。从品质消费额来看2012年到2017年阿里系电商平台品质消费指数（中高端商品销售额在总销售额中的比例）提升7.2个百分点，社会消费品零售总额增速下降5.3个百分点，两者形成X态势。从品类消费结构来看近三年来阿里电商平台的家具、运动户外与手机数码品类等个性化品类提升幅度明显超过食品、服装、日用等刚需品类。
电商平台消费升级更直接的表现在于客单价的提升。2017年Q2开始电商交易规模增速开始快于快递业务业务量增速，说明电商平台客单价有上升趋势，17年双十一客单价实现近三年首次回升进一步印证了这一点。电商客单价提升相应的会形成中高端物流需求，我们认为相比中通、韵达，顺丰的受益程度会更高。经历2013、2014年高中低端电商件全覆盖带来的利润低谷后，在电商件领域顺丰目前只定位中高端市场，均价在15元左右。相对时效产品均价而言，电商件与通达系差异更小，价格竞争力更强；同时公司的服务优势、品牌效应会给电商件带来溢价，性价比较高。公司2018年上半年业务量增速首次高于行业增速主要原因就是由经济业务里电商件的高增长带动。
5、鄂州机场投产在即，护城河将进一步拓宽
● 鄂州交通区位优势显著，机场投产后公司时效产品覆盖范围将大幅增加
鄂州地理位置得天独厚。地处中国人口中心，距离武汉只有1小时车程，在京九、武九铁路联络线和武黄城际铁路交汇处，毗邻武鄂高速和京九武九联络线公铁两用长江大桥，也为长江重要港口之一。从鄂州起飞在1.5小时内能覆盖经济、人口占全国90%的地区，形成公路、铁路、航空乃至水运于一体的多式联运交通体系。
公司传统时效产品（次晨达、次日达）可以覆盖60多个城市，中部地区有了轴辐式中转场后将能够覆盖全国98%以上的经济中心城市，高时效产品的供给能力将大大增强。
● “轴辐射”模式将比“点对点”模式节省30%的航空运营成本
截至目前，我国无论是航空货运还是航空客运都还是以点到点的“城市对”航线为主，而我国货运整体呈现从南到北和从东到西的趋势，点对点的模式意味着飞机在由西到东和由北到南的航线上很难满载飞行，导致货运飞行效率低下。
目前在国际航空货运业中，已经普遍应用于各大物流快递企业的轴心辐射式航线网络系统Hub-Spoke-System(HSS)便是在这一基础上应运而生的，在该系统下，每条航线上的运量不再局限于发货地和收货地，而由中转枢纽汇总之后统一调度，使之能收集到其他货源地的分散货源，这种多渠道汇集有利于航班载运率的提高，从而提高了航运效率、降低了航运成本。同时由于货物更加集中，所以可以使用大型飞机替代小型飞机来运输货物，从而大幅节省飞机燃油的消耗。
我们以4架飞机完成20架飞机的运输任务来解释轴心辐射形式所带来的成本节约。“假设我国仅有5个城市需要航空货运，并且每个城市都需要在上午11点出发将货物运往目标城市。若采取传统模式，则每两个城市之间每天需要有两架飞机同时运作，5个城市共需20架飞机。但如果采用轴心辐射模式，则仅需4架飞机上午于11点往轴心城市出发，并在轴心城市经过短暂重新分拣后再飞回各自出发地，便完成了20架飞机才能完成的运输任务。仅从飞机损耗、燃油费用以及相关飞行费用方面便产生了巨大的成本节省。”
在上例中，如果将城市总数扩大到n个，其节省的飞机数量差距则是n*(n-1)与（n-1）之间的指数型差距(n-1)2。当城市数量越多，越能体现出轴心辐射的巨大优势！顺丰在鄂州建立这个机场无疑正是想以此为轴心，建立自己的单枢纽辐射式航线网络。
基于中国民航飞行学院（原中国人民解放军第十四航校，目前亚洲规模最大的航空学院之一）的傅强与肖士强在学术论文《轴幅式航空货运航线网络的构建研究》中的分析和计算，在2014年中国各城市机场间的货运运输量的基础上，我国建立单枢纽的运营成本比零枢纽的点对点式运营能够降低38.8%的成本。但是研究课题中为便于计算，往往假设了一些理想状态。我们考虑到实际运营过程中存在的效率不经济等情况，并加入大型飞机替代小型飞机带来的燃油费节省，预计顺丰在建立鄂州机场之后保守估计将会降低20-30%的航空运营成本。
二、对标超级平台看顺丰的平台基因、形态与价值
1、超级平台的基因：流量、网络、科技、品牌、场景
● 腾讯：社交引流、科技赋能、场景拓展，扩张业务版图
微信、QQ、QQ空间等移动社交平台是腾讯构筑生态版图的核心。基于社交具有的网络效应，腾讯抓住用户间的社交需求，迅速获取规模庞大、粘性极高的用户流量。2017年底，微信、QQ月活跃用户数分别达9.9亿人、7.8亿人，渗透率分别为84.7%、74.1%；其中，微信已成为中国移动互联网中用户规模最大、粘性最强的独立APP。
更多的用户流量意味着更大的流量变现可能性，流量对腾讯的资本积累至关重要。腾讯基于拥有海量用户的移动社交平台这一核心优势产品，依托网络游戏、网络广告、支付及云服务等渠道实现了对基于社交链的低成本流量的快速变现。2017年腾讯营业收入同比增长56.5%，再创新高，其中网络游戏对营收贡献超过4成（41.2%）。腾讯网络游戏的发展离不开自身强大的社交基因所带来的高用户流量支持。例如2017年最火热的游戏王者荣耀，它以微信、QQ为载体，通过在朋友圈、QQ空间或好友间分享、邀请获得奖励等形式助推规模的迅速扩大。同时，微信、QQ好友间互相邀请又在一定程度上强化了社交。社交助推游戏，游戏强化社交，共同推动2017年腾讯营业收入再创新高，且在高基数情况下，收入增速进一步提升。
流量厚积为腾讯持续增加的研发开支提供源动力，2017年腾讯研发支出175亿元，占营业收入比例为7.3%。高研发投入使得腾讯的科技实力雄厚，科技赋能现有业务与新兴业务，可以加速场景扩张、推动场景落地。例如腾讯在人工智能领域成立AILab与优图实验室，目前AILab技术被用于微信、QQ、天天快报等上百个腾讯产品；优图实验室在人脸识别、图像识别、声音识别三大领域拥有数十项业界领先的技术，通过智能云服务、智能硬件、行业解决方案等多元化的产品策略来推动人工智能技术的广泛应用，进而提升互联网使用体验。
随着社交平台渗透率见顶，互联网经济下的人口流量红利的扩张进入瓶颈期，腾讯转变战略方向。一方面深耕微信，在实现线上线下场景的融合与应用方面发力，利用存量用户实现流量变现。如微信小程序的出现是基于现有场景下的应用方式，其出现不仅增加了用户对微信使用粘性从而加固了腾讯生态的稳定性，更新辟了全新流量变现方式，通过进行线上线下连接，丰富并激活更多消费及服务场景，助力腾讯生态加速构建。截至2018年3月，微信小程序月活跃用户规模已超过4亿，覆盖零售、出行与交通、工具、餐饮、生活服务等众多领域。另一方面通过大规模的投资并购来完成生态版图的扩张。据腾讯与IT桔子统计数据，2017年腾讯在文化娱乐、硬件、企业服务等14个行业合计进行了115次投资；其中，文化娱乐为腾讯重点发力行业，投资共计31次。
移动社交平台海量用户基数与强社交关系链使得腾讯的获客成本更低、新产品更易推广；人工智能、腾讯云、区块链等技术则不断对公司现有业务、新兴业务以及通过投资并购、合作等方式扩大的业务版图赋能。基于社交网络的海量高粘性用户流量、渗透各业务场景的技术为腾讯向产业链上下游纵向扩张、打造更庞大生态版图奠定基础。
● 阿里巴巴：电商引流、科技赋能、场景拓展，扩张业务版图
受益于电商人口红利与先发优势，阿里电商平台交易额实现了跨越式增长。随着平台规模的扩大与更多类型商家的入驻，阿里电商平台更具规模性与综合性，在流量上逐渐拥有绝对优势。2018财年阿里电商平台年活跃用户数达5.52亿，近6年年均复合增长28.4%；电商平台移动月活跃用户数达6.17亿，近4年年均复合增长39.5%。在高用户流量与规模优势下，资源持续向电商龙头阿里集中，公司市占率逐步提高，成长为全球规模最大的电商平台。2018年阿里占中国电商市场份额比例接近60%，2017年阿里电商平台在全球电商市场份额达26.6%。
电商平台的盈利主要来自于会员年费、佣金、广告费等收入，电商平台的综合化、规模化发展为阿里带来庞大的交易额与收入。2017年阿里中国销售平台GMV为46350亿元，同比增长29.9%。2018财年阿里总营收2502.66亿元，同比增长58.1%，其中核心电商业务收入占比86%。
阿里巴巴的发展战略为“平台、金融、数据”。在电商领域成为行业龙头、金融领域借助蚂蚁金服逐渐落地后，阿里开始全面布局数据领域。数据的背后是科技的支撑，阿里巴巴通过成立“量子计算实验室”、开展“NASA”计划等举措在AI、云、AR等领域广撒网，不断构筑科技壁垒，以实现从传统电商企业向技术驱动型企业的转型。2017年研发投入达23.3亿欧元，占营业收入比为10.8%，研发投入在中国企业中仅次于联发科、华为、中兴等企业。
阿里云、人工智能、区块链等技术能够优化现有业务、赋能新兴业务，带动场景扩张、保障场景落地。目前阿里云科技已渗透电商、金融、物流等应用场景，反哺阿里电商等领域发展，并维持阿里生态的正常运转，17年双十一期间交易峰值32.5万笔m/秒，为全球最大清算组织VISA的18倍。在区块链领域，阿里巴巴专利数量达43件，居全球区块链业务企业专利数量首位。基于区块链技术去中心化、分布式存储及防篡改的特性阿里已成功落地了包括公益、正品追溯、租赁房源溯源、互助保险等多个应用场景。
在电商平台GMV增长放缓、流量红利有见顶趋势后，阿里一方面布局新零售，实现线上线下渠道融合，另一方面依靠自身庞大流量资源、雄厚的资本与科技实力向本地生活、金融、娱乐、物流等领域渗透。2017年阿里在企业服务、游戏等12个领域合计投资33次、投资数额达1184.15亿。电商平台带来的庞大收入体量、大数据等技术投入积累的用户数据大数据积累的用户为阿里向产业链上下游纵向扩张、打造更庞大生态版图奠定基础。
电商平台拥有海量活跃用户与GMV流量，为阿里带来收入与利润。基于“平台、金融、数据”的发展战略，阿里成立达摩院、AI实验室、与高校合作等方式提升科技实力。人工智能、阿里云、区块链等技术则可以对现有业务、新兴业务以及通过投资合作等方式扩大的业务版图赋能。基于电商平台的海量活跃用户与GMV流量、渗透各业务场景的技术为阿里向产业链上下游纵向扩张、打造更庞大生态版图奠定基础。
● 顺丰具备成长为超级平台的基因
由腾讯、阿里巴巴超级平台的成长历程我们可以看到超级平台的构建离不开流量/网络、科技、场景的支撑。我们认为与阿里、腾讯相似，快递领域龙头企业顺丰同样具备成长为物流领域超级平台的基因，后面我们将进一步详细讨论。
2、超级平台的形态：拳头产品+生态系统
腾讯生态版图构建的核心在于其具备高流量属性的移动社交平台。以社交为基础，结合用户在娱乐、金融、资讯、平台、工具、人工智能等领域的衍生需求全面布局。流量、科技、场景相互促进，逐步形成完整的集社交、金融、娱乐、资讯、平台、工具、人工智能于一体的腾讯生态圈。
阿里巴巴以电商平台为核心，并通过配套支付体系、阿里妈妈、菜鸟网络、阿里云计算等构筑金融体系、物流体系、营销体系、数据服务体系，多体系互利共生产生巨大协同作用，搭建了完整的阿里巴巴生态体系。
3、超级平台的价值：降维打击、低试错成本、流量虹吸效应
● 具备新业务领域降维打击、提升市占率的能力
已积累大量资本的平台型企业若要进入新业务领域，可以通过少盈利甚至亏损的方式对领域内现有企业进行降维打击，迅速提高其在新领域的市场占有率。作为超级平台的阿里巴巴就曾在CDN行业对网宿科技进行降维打击。
网宿科技成立于2001年，曾是国内最早开展IDC（互联网数据中心）和CDN（内容分发与加速）业务的厂商之一，市场份额一度超过50%。后来BAT等互联网企业入局CDN市场，从网宿原先的大客户变为其直接的竞争对手，尤其是阿里和腾讯用价格战迅速挤压网宿的市场份额和盈利空间。为保住客户和市场份额，网宿科技选择了跟随性降价，2017年毛利率由42%左右下降至35.4%，净利润同比下降33.6%。
● 进入新领域的试错成本低
对于超级平台而言，往往在某一领域已具备核心竞争力，已厚积的流量与资本能够助力超级平台在更多场景进行延伸与尝试，即便试错失败对整个公司的影响也较小。为构建更完善生态系统，阿里和腾讯曾在内部培育与外部收购两方面进行多次试错迭代。
外部收购方面，阿里在建设线上平台的同时，还通过“广撒网”战略打造自己的物流平台体系。2009年阿里就曾投资快递公司百世汇通，随后不久投资星辰急便。此后数年里，阿里先后入股了全峰、圆通、中通、万象物流、卡行天下、心怡科技、速递易等公司，这些公司中，星辰急便、全峰等做的并不成功，但阿里凭借在快递行业的众多布局，仍然在不断在加深对快递行业的理解，最终打造了菜鸟网络，极大提升了快递的运营效率。
内部培育方面，腾讯与阿里分别在电商与社交领域的尝试充分体现了平台型企业进入新领域的低试错成本。腾讯在内部培育了众多电商项目试图进入电商领域，但由于腾讯推出的电商平台在品牌、价格、物流等方面均处劣势，且支付及购买体验较差，最终都无疾而终出售给了京东。如2006年上线的C2C网购平台拍拍网、2012年推出的基于QQ的B2B电商平台QQ网购。阿里也曾试图通过“来往”布局即时通讯领域，但基于微信已有的稳定社交关系链与高用户粘性构筑的高即时通信领域护城河、来往差异化程度低、用户高人际迁移成本等原因，最终项目折戟沉沙，更名为“点点虫”，转型做阅后即焚的90后社交。
● 流量虹吸效应显著
超级平台有极强的品牌价值，一方面在提供同类产品和服务时超级平台更具有优势话语权，另一方面超级平台的品牌形象也使得其进入新领域的获客成本更低，更易扩张规模。2017年8月28日，全球第一家天猫小店维军超市在杭州开业。完成改造后的维军超市销售额环比提升45%，客流量环比提升26%，预计全年毛利将增收超过40万。截至18年4月，阿里零售通已签约全国近100万家小店。
三、品牌、网络、流量、科技、场景助力顺丰成为超级物流平台
1、时效、安全、服务俱佳的品牌形象对新业务具备市场号召力
高品质的服务网络有效保障了客户服务的时效和质量，进而为顺丰赢得了品牌美誉和市场号召力，公司连续多年蝉联多项快递服务质量、时效、客诉及满意度指标的排名第一。自国家邮政局自2013年首次公布快递全程时效排名以来，顺丰控股连续第5年蝉联第一；自国家邮政局发布申诉情况通报以来，货物丢失毁损率、有效申诉率处于国内快递同行最低水平。自国家邮政局2009年首次公布快递服务满意度排名以来，顺丰控股连续第9年蝉联第一，是唯一一家满意度超过80分的快递企业。高时效、低申诉率与毁损率、领先于同行的客户满意度造就了公司顶级快递品牌形象。2018年最具价值中国品牌100强中顺丰位列第11位，品牌价值146.5亿美元。
2、基础设施与深入末端的直营模式构建高品质服务网络
公司多年来自建机队、重资产投入等前瞻性战略布局构建了集天网、地网、信息网于一体的智慧物流网络。其中，天网由国内领先的全货机+散航+无人机组成；地网由全国数万的营业网点、中转分拨网点、陆路运输网络、仓储网点、客服呼叫网点、最后一公里网络等组成；信息网由智能设备、智慧服务、智慧决策、智慧包装、机器图像识别、车联网等组成。
将顺丰的基础设施建设、固定资产规模与同行对比可以更清晰地看到公司运输网络资源的绝对优势与重资产经营的特点。就货机数量来看，加盟制快递企业中只有圆通有自有货机，货机数量10架，与顺丰差距较大。就自营中转中心来看，公司拥有334个中转场，为加盟制快递企业数倍。此外，公司的直营网络深入末端，末端网点为12671个。就固定资产规模来看，2017年顺丰的固定资产为118.9亿元，圆通、韵达、申通的固定资产规模分别为29.5亿元、28.2亿元、12.9亿元。
公司庞大网络资源的稳定性与可控性离不开直营模式的保障。顺丰从总部到网点的各级经营机构，以及从收件到中转到派件的各核心业务环节，均采用自营模式为主，仅部分非核心环节辅以外包模式。这样不仅能保证公司经营的稳定性，还能确保在异常风险事件、运营时效、质量及成本等方面的可控性。凭借深入末端的直营模式，顺丰形成了快递行业中控制力最强、稳定性最高、最独特稀缺的“天网+地网+信息网”三网合一的高品质服务网络。
3、高品质带来高溢价，庞大的收入与现金流为新业务提供资金保障
高品质的服务网络与优质客户体验使得公司获得了较高的溢价，公司单件快递产品价格居行业前列。从历年各快递企业均价来看，顺丰、德邦等直营制快递企业的均价均在20元以上，德邦定位大件快递，更高的重量使得单票均价比顺丰略高。加盟制快递企业的单件均我们通过加盟商的成本结构来测算：加盟商的成本由揽件费、支线运输费、面单费、中转费与派费构成；其中，假设揽件费均为1.0元，支线运输费均为0.8元，韵达、中通、百世的派费以圆通、申通派费的平均值代替；加盟商的毛利率为10%；最后得出各加盟制快递企业的终端价格为6元左右。顺丰的单件均价为加盟制快递企业的4倍左右。
较高的定价使得公司的收入体量、经营活动现金流规模也为同行数倍。核心时效产品带来的庞大收入与现金流也使得公司有能力去培育新产品，为新业务开展提供资金保障。
4、研发投入与资本化比率居同行前列，科技实力雄厚
顺丰高度重视对信息系统投入和建设，利用科技来优化底盘信息系统建设，打造简洁高效的业务流程，提升业务时效、降低运营成本。2017年公司研发人员数量为2800人，科技投入16.04亿元，占营业收入比例为2.26%；其中研发投入为11.67亿元，资本化比率41.71%。
无论从研发人员数量、研发投入绝对额与占收入比、研发投入资本化比率来看公司的研发投入均远超同行。领先于同行的研发投入与研发资本化比率使得公司的无形资产规模（除去土地使用权）与同行差距越拉越大。
高研发投入造就雄厚的科技实力。截至2017年公司已获得及申报中的专利共有1004项，其中发明专利366项。目前集物流无人机、智能设备、智慧决策等硬件设备与技术于一体的雄厚科技实力已成为顺丰首要的核心竞争力。
5、科技底盘、网络资源为场景拓展、业务延伸保驾护航
我们认为公司场景拓展包含两方面：配送端物流服务的拓展与价值链的拓展。一方面以核心产品为基础，在时间、空间、重量、温度等维度进行延伸，衍生出同城、国际、重货、冷运等新业务；另一方面，将业务由配送端延伸至价值链前端的产、供、销、配等环节，以客户需求出发，利用大数据分析和云计算技术，为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析、金融管理等一揽子解决方案。科技底盘与网络资源则为场景拓展、业务延伸保驾护航，助力场景落地。
● 科技底盘、网络资源保障配送端物流服务拓展的能力
顺丰一贯重视并积极投入公司的各项智慧物流建设，旨在通过基于人工智能、物联网、机器学习、智能设备等技术的综合应用，引领物流进入智能化、可视化、精细化、数字化的新时代，目前科技的应用也已渗透公司各环节、各产品。一单快递从下单、揽件、中转、运输、派件等环节蕴含着电子面单、智能设备、自动分拣、机器图像识别、智慧地图、智能投递箱等设备与技术；不同业务相似的操作流程使得每一环节应用到的科技可以推广至时效、经济、重货、冷运、同城、国际等产品。
科技的渗透对公司物流效率提升、成本节约的效果显著。近三年末端快递小哥人均效能由80件提升至100件左右；17年电子面单普及率年初仅为30%，到年尾已提升至96%，电子面单的使用使得客服人员、输单人员数量大大减少。
除了自用，公司还可以将研发形成的科技社会化。例如以GIS技术为基础，融合大数据和人工智能等技术，面向AI的智慧物流地图可以为店铺选址（智慧地图可以看人口密度、商圈、公司、工厂等）、路径规划等物流决策提供基础支撑；将机器图像识别技术应用于发票、营业执照和身份证识别的服务已在试点运行，整体准确率达到90%以上，未来可取代人工录入发票、营业执照和身份证等信息的工作。
由天网、地网、信息网与直营模式构成的高稳定性、强控制性的服务网络是一切配送端物流服务的基础；科技的应用则渗透于配送端各产品、各环节，为新业务运行降本增效；网络资源、科技底盘共同为配送端物流服务的拓展保驾护航。
● 科技底盘、网络资源为价值链拓展、提供综合物流解决方案保驾护航
除了配送端的高质量物流服务，基于顺丰控股及整个顺丰集团在物流、科技、商业、金融等方面的资源能力，公司还将业务由末端配送延伸至价值链前端的产、供、销、配等环节，以客户需求出发，利用大数据分析和云计算技术，为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析、金融管理等端到端的综合物流解决方案。
在价值链拓展过程中，顺丰基于不同行业、客群、场景的需求多样化，及时升级到“以用户为中心，以需求为导向”的产品设计思维，聚焦行业特性，深挖不同场景端到端全流程客户需求，设计适合行业细分客群的有质量的差异化产品和服务。目前顺丰已为3C、生鲜、服装、医药等行业提供综合性物流解决方案。
6、品牌共享、网络延伸、流量外溢、科技赋能，迈向超级物流平台
如何理解公司业务多元化布局？我们认为场景拓展的背后是公司网络延伸、品牌扩张、流量外溢与科技赋能的过程。
1）品牌共享。由核心产品形成的时效、安全、服务俱佳的良好品牌形象可以对新业务提供品牌背书、形成市场号召力。
2）网络延伸。高品质的快递服务网络在新业务推出初期可以与其协同发展，降低由于装载率不足而导致的亏损；规模逐渐扩大过程后可以重新起网，延伸现有的快递网络来提高产能。
3）流量外溢。由核心产品带来的庞大现金流与收入可以培育新业务、为其提供资金保障。
4）科技赋能。研发投入形成的各项科技可以应用于配送端物流服务的各产品、各环节，为新业务运行降本增效，也可以用于提供端到端的综合物流解决方案。
5）场景拓展、业务延伸。基于网络资源、品牌形象、庞大流量、雄厚科技实力将场景拓展、业务延伸，一方面在配送端物流服务的将核心时效产品在时间、空间、重量、温度等维度进行延伸，带动同城件、国际件、重货、冷运等新业务落地；另一方面将价值链由末端配送延伸至前端的产、供、销、配等环节，面向标杆行业提供综合性物流解决方案，从而迈向超级物流平台。
四、顺丰超级物流平台的构建：基于核心时效产品的延伸
1、重货：借助“顺丰”与“顺心”品牌，实现高中低端市场全覆盖
● 借助快递运力，进军零担高端市场
零担行业主要为B端客户提供点对点服务，除快递涉及末端收派环节外，零担与快递运作流程基本一致；但零担行业货物的标准化程度、重量、时效要求与快递行业差异较大。由于时效性低于快递、省去末端收派环节，零担行业的机队投入、网点密度低于快递。机队投入与网络密度构筑行业壁垒，较低的进入门槛、标准化程度以及由行业单票重量跨度大而导致的分散化需求使得行业竞争者数量众多、集中度远低于快递。2017年我国零担行业CR8仅为2.6%，不及中国快递行业与美国零担行业集中度的零头，但是其市场规模却为中国快递的2.75倍、美国零担的4.6倍。
大件电商渗透率的提升为零担行业的发展提供直接推动力。从网络购物的发展历程来看，网购品类经历了从产品到服务、标品到非标品的延伸。随着消费升级的发展与物流基础设施的完善，大件商品（大家电、家具、建材、运动器材和卫浴等）交易规模不断增长。受益于线上消费习惯的养成，未来大件电商渗透率将进一步深化，这将带动大件快递的快速发展。零担行业广阔的市场空间与较低的集中度、大件电商的崛起使得快递、快运融合趋势加快，快递企业纷纷进军快运市场。
顺丰于2015年直接在快递网络基础上推出与快递具有延伸性的重货产品，发展初期重货与快递共用网点、分拨、路由、人员等资源，形成协同。目前公司提供的重货产品包括重货包裹、小票零担、重货快运、物流普运、重货专运。其中，主要服务于建材、家具、家电等电商大件的重货包裹（20-100kg）为公司主打的重货产品，这也是2018年上半年公司重货收入高增长的主要推动力。无论从重量还是时效来看，公司定位都在于零担高端市场—电商大件/小票零担。
● 收购新邦，借“顺心”品牌覆盖重货中低端市场
2018年顺丰注资新邦超过4亿，其余10多亿用于后续新公司启动资金，成立新公司顺心。顺心捷达规划通过两年的时间，搭建一张国内零担快运网络，在2020年实现12000家网点规模，使服务网络纵深覆盖全国。“顺心”的网络建设与商业化运营以加盟制为主，主打公斤段高的中低端市场，与顺丰已有的定位高端市场的重货产品形成互补。
● 较高的时效与“点对点”的服务构成顺丰重货的竞争优势
顺丰重货产品推出初期与快递并网运行、协同发展。随着重货货量增多、规模初显，依托强大的网络布局能力，公司开始重新打造与完善重货网络，满足更多客户需求。截至2017年底，公司拥有717个重货网点和21个重货中转场，场地总面积超过67万平方米，覆盖全国31个省289个主要城市及地区，车辆4000余台。目前重货网络的广度与德邦虽有差距，但顺丰网点为全直营的点-点，德邦网点为店-店，顺丰重货网点的覆盖深度更好。此外，顺丰快递的末端网点、中转场、运输工具等基础设施规模远大于德邦。
顺丰与零担行业龙头德邦均为直营模式，均定位零担高端市场，我们认为时效与“点对点”的服务为顺丰重货的竞争优势。一方面，就时效而言，顺丰的航空优势、日均收派两次使得其时效更有保障。将顺丰2018年新推出的重货包裹、小票零担与德邦的大件快递、精准系列零担产品进行对比可以发现顺丰的重货包裹、小票零担分别对标德邦大件快递、精准系列，时效高于德邦的大件快递、精准系列产品，但价格与其差异较小，性价比较高。另一方面，就衍生服务而言，顺丰提供大部分传统零担企业所没有的无偿上门取件服务；送货上门大部分产品不征收额外费用；还提供签单返还、代收货款、保价、包装等增值服务，便捷性更好。
得益于不断完善的重货服务网络和领先于行业的时效质量水平，公司2017年重货产品营业收入达44.02亿元，同比增长79.93%，5年时间顺丰重货收入规模已达德邦1/3。零担30强排名中公司由2016年的第7位上升至第3位，重货市占率不断提升。公司重货主要客户为服装、电子、五金、家具、仪器、汽配等轻工行业的产品制造商、品牌分销商。据2016、2017年年报披露公司合作的大客户主要有戴姆勒、华帝、尼欧、启迈斯、尚铭电器、九牧厨卫等公司。
2、冷运：冷链市场空间广阔，切入生鲜医药细分市场
● 顺丰冷运定位生鲜、医药市场，冷运收入近4年年均复合增速113%
顺丰于2014年成立冷运事业部，专注于为生鲜食品、医药行业客户提供专业、定制、高效的综合供应链解决方案，覆盖食品、医药行业生产、电商、经销、零售等多个领域。2017年底冷运网络已覆盖104个城市及周边区域，其中有51座食品冷库、108条食品运输干线，3座医药冷库、12条医药干线，贯通东北、华北、华东、华南、华中核心城市。
顺丰冷运业务目前处于发展初期，近4年收入年均复合增速高达112.7%。2017年冷运业务营业收入为22.95亿元，占总收入比例仅为3.2%。作为大型综合性物流企业，顺丰冷运的竞争优势在于冷链全程化、标准化、专业化。中国冷链物流行业目前处于发展初期，行业统一质控标准与具有强制性的监管法规尚未建立，因此提供高标准的全程冷链企业由于成本较高反而被一般的冷链企业挤出市场，劣币驱逐良币现象明显。高蓄能冷媒温控技术、仓储温度与湿度异常预警监测系统、GROUND陆运资源交易平台衔接车辆GPS全球定位系统及车载温控实时监测系统等科技底盘与冷运网络无缝对接，具备为客户提供专业、高效、全流程的冷链运输服务能力。顺丰对于服务品质的苛刻和阶段性对成本的不敏感，有望使其在冷链物流市场树立如快递领域的高品质标杆，未来冷运营收的增长空间较大。
● 中国冷链物流行业集中度低、基础设施薄弱，冷链流通率远低于发达国家
不同于一般物流服务的普遍性，冷链需求根据温度严格分层，果蔬、冰淇淋、速冻食品和肉类等保存温度的需求不一，不能混在一起。多样化的需求导致冷链物流行业规模效应不强，呈现小、散、杂的特点。2017年中国冷链百强企业收入为259.8亿元、拥有的冷库资源占全国冷库资源比例仅为26.7%；美国冷链物流代表企业西斯科与美冷的收入为3875.9亿元、冷链物流仓储前5强的冷库资源占全国冷藏资源比例为63.4%。此外，中国冷链物流企业内部集中度也不高，前10强收入占前100强收入比例为55.1%，前20强占据前100强收入比例为66.6%。
除了冷链物流企业收入规模、集中度的差距，我国冷链物流行业与发达国家的差距还体现在城市居民人均冷链基础设施上。2016年我国城市居民人均冷库容量为0.14立方米/人，远低于新西兰、英国、美国、加拿大等发达国家，甚至远低于部分发展中国家。
薄弱的冷链基础设施导致中国易腐食品冷链流通率、冷藏运输率远低于发达国家平均水平。2015年中国果蔬、肉类、水产品的冷链流通率分别为22%、34%、41%，相比之下发达国家平均水平为95%以上，其中肉类甚至达到100%的冷链流通率。发达国家果蔬、肉类、水产品等食品冷藏运输率也均达到90%以上。
● 生鲜：易腐食品消费的提升与生鲜电商的爆发将带动冷链需求的增长
回顾美国、日本冷链物流行业发展史，美国冷链物流行业在1966年进入成熟期，同期人均GDP超过4000美元、人均可支配收入超过3000美元、人均年易腐食品消费占比超过75%；日本冷链物流行业在1975年进入成熟期，同期人均GDP超过4000美元、人均可支配收入超过700美元、人均年易腐食品消费占比超过50%。美日冷链物流发展经验证实冷链物流发展和人均GDP呈正相关性，有学者提出4000美元的人均GDP是冷链物流启动关口，超过4000美元冷链逐渐进入成熟期。
2017年我国人均GDP8825美元，人均可支配收入3842美元。从经济指标来看中国尤其是一二线城市的消费水平已经超过美国、日本冷链行业进入成熟期的标准，然而冷链发展水平（易腐食品流通率、人均冷库容量）不及美日历史同期水平，主要在于饮食结构、城镇化水平差异导致冷链需求驱动力不足。饮食结构方面我国居民偏好熟食，美日更偏向生食消费。如牛肉喜好五分、七分熟，偏好生鱼片、刺身、沙拉等，生食对食材新鲜度要求更高，我国饮食习惯决定对食材本身质量要求相对较低。因此，2010年我国人均GDP达到4000美元时人均年易腐食品消费量仅为200千克，远低于美日历史同期水平。城镇化水平方面，中国农村地区的生鲜食品多是自给自足，而城市居民普遍远离产地，生鲜食品的储运离不开冷链，为冷链食品主要消费群体。2017年我国城镇化率仅为58.52%，远低于美日冷链物流行业步入成熟期时接近75%的水平。
我们认为未来随着城镇化率提升、居民可支配收入提高，对易腐食品消费会提升、对食品品质和安全的要求会更高，这将会倒逼冷链行业产品结构升级、冷链物流设施完善，冷链物流行业仍有较大的发展空间。
除了饮食结构的升级，生鲜电商的发展将成为冷链物流增长的新驱动力。据艾瑞数据，2017年生鲜电商市场规模约1391.3亿元，占生鲜产品零售额的8%。我们认为，习惯网购的年轻一代的收入水平随年龄增长会逐渐提高，他们的购物理念将持续推动生鲜类产品的电子商务的高速发展。按照未来生鲜电商渗透率将达15%来估算，生鲜电商的潜在市场空间将为2685亿元。理想情况下冷链宅配的成本约占销售额的15%，因此可以测算出仅生鲜宅配这细分市场的冷链物流（包括仓储和运输）市场规模将超过400亿元。
● 生鲜：提供全品类冷运产品，与夏晖合作完善B端、C端行业综合解决方案能力
目前顺丰在生鲜冷运业务上提供集冷运到家、冷运零担、冷运仓储、冷运到店、冷运专车等覆盖快递、零担、仓储、整车等全品类产品，2017年底公司已有51座食品冷库、108条食品运输干线、22.4万平米食品冷库、食品冷运网络通达180城。除了提供全品类的生鲜冷运产品，公司还聚焦生鲜及农产品行业销售难、运输难、品牌知名度不高的行业痛点针对性的提出行业综合物流解决方案。
凭借覆盖全国的常温+冷链物流运输网络、直接触达C端客户的商品销售平台、庞大的终端网点网络和大数据资源，顺丰围绕鲜花、水产、水果、肉类等若干生鲜子行业，制定集销售、物流、金融、数据、科技、品牌等于一体的行业综合解决方案。其中在物流运输方面，顺丰控股发挥端到端的全程可追溯的常温+冷链物流服务能力，克服生鲜品类对物流运输条件、物流时效等方面的严格要求，助力上游产地端将商品快速分销至全国各地；在扩大销路和品牌提升方面，顺丰控股通过整合内外部线上线下销售渠道，助力农户和农业企业扩大销路，并开展智慧营销，协助地方政府打造生鲜农产品的知名度。
顺丰优势在于拥有C端的大网资源，公司与夏晖合作、成立主营冷链物流的合资公司，可以进一步完善B端行业综合解决方案能力。夏晖拥有专业、高标准的综合冷链服务能力，曾被核准为08年北京奥运会指定冷链物流服务商，与麦当劳战略合作已达30余年，为其提供集产品加工、产品运输、产品储藏、各项增值服务于一体的综合物流服务。夏晖主要服务于包括麦当劳、赛百味在内的企业客户，在B端大客户服务优势明显，客户数量少但其需求复杂，提供增值服务的空间更大。顺丰拥有C端的大网资源，与深耕B端的夏晖可以强强联合、优势互补，将业务拓展到更多中高端客户群体。
● 医药：医药流通领域迎来重大变革，顺丰聚焦行业痛点提高综合解决方案能力
公司医药冷运的基础设施布局据行业前列。2017年底拥有医药冷库2.4万平米，已获得《药品经营许可证》、《GSP认证证书》、《医疗器械经营企业许可证》以及国家食品药品监督管理部门对“开展药品第三方现代物流试点工作的批复”等全部认证及经营许可；冷藏车916台，其中经过GSP认证车辆244台。凭借专业的医药冷运基础设施，顺丰在医药冷运业务上推出医药常温、医药零担、医药专车、医药专递、医药商配等覆盖不同温度、重量的医药运输服务。
此外，针对医药物流行业信息化程度不足、缺乏行业通用标准而导致规范化与标准化经营不足、专业人才匮乏等痛点，公司制定多项医药冷链物流的质量管控制度和标准操作流程来提升全程冷链物流管理和溯源管理能力，树立医药冷链行业的信息化、标准化、规范化的高品质服务标杆。依托强大的信息技术和各板块资源联动能力，顺丰医药和行业标杆客户一道探索出为客户提供仓网布局、库存及物流管理、流通渠道及分销等一系列综合解决方案。
目前顺丰医药冷运业务的发力点在于通过网络完善、运营优化、技术创新来建设依托于医药工业、疫苗及生物制药企业为核心的行业客户整体解决方案能力，打造企业顺丰医药供应链服务平台2.0。网络方面，继续完善医药物流底盘，通过多仓协同+干线运输调度+航空运力补充逐步建立起全国“T+3”医药物流网络；运营方面，优化仓干配全链条业务模式和运作流程，进一步提升 -40℃~25℃多温段精确温控能力，提高资源使用效率和营运质量；技术创新方面，继续加强医药冷链设备设施验证管理技术和信息系统管理模式研发和创新。
受“两票制”、“第三方物流审批取消”、“互联网+药品流通”等政策与计划的影响，医药流通领域迎来重大变革。顺丰医药物流基础设施与网络布局形成的先发优势、覆盖范围广泛与全程温控技术的高质量运输服务、不断提升的行业综合解决方案能力、快递业务形成的品牌效应将构成顺丰医药未来的竞争优势。
3、同城配：上线“同城急送”业务，试水即时配送市场
即时配送市场交易规模近三年复合增速为250%，2017年交易规模达到347.5亿元。以餐饮外卖、商超日用、水果生鲜、鲜花蛋糕品类为主的同城B2C市场占据即时配送市场主导地位。即时配送市场主要参与者有以蜂鸟配送、美团专送、新达达为代表的第三方平台自建物流；以闪送、人人快送、点我达为代表的同城即时配平台；以顺丰、圆通、韵达、中通、申通为代表的传统快递企业。虽然市场参与者众多，但即时配送市场竞争格局呈三足鼎立态势，蜂鸟配送、新达达、美团外卖三者占据76.7%的订单量。
顺丰于2018年上线“同城急送”产品，主要为面向所有客户的全场景同城物流配送，最快3公里30分钟可以送达。目前即时配送行业虽增速快但市场规模仍较小，市场竞争激烈，顺丰进入即时配送市场主要出于完善时效产品链条、提供新的利润增长点考虑。
● 科技底盘与大网资源构成顺丰布局同城市场的基础优势
大型快递企业入局即时配送市场具备基础优势，我们认为顺丰布局同城市场的基础优势主要在以下几点：
1）顺丰深厚的科技底盘可以为新业务运行降本增效，保证即时配送的时效。即时配送与和传统物流最大的区别就在于即时配送砍掉了所有的中间环节，提高了快件的派送效率。传统物流一般是仓储—配送站—快递—用户的链条，在这个过程中需要经过多个网点和分拣中心，快递员再转给最终的用户，这个过程几乎不可能做到以分钟来衡量。即时配送是点对点的配送，收派一体，即取即送，时效性更高。公司科技可以实现对各操作环节的精确运算，提升任务与资源的高效匹配，优化订单分布，规划路由、提升效率、保障时效。
2）网络布局能力强保证重新起网速度，同时与大网资源形成协同可降低初期起网成本。由于对服务、时效的超高要求，即时配需要重新搭建自营为主的网络体系。顺丰2017年切入同城即时配送领域，依托强大的网络布局能力，公司目前已初步搭建完成全国范围内第三方直营即时物流配送网络，同城服务已覆盖国内所有直辖市、绝大部分省会城市、二线以及部分三线城市。此外，公司大网的基础设施与人力资源可与新业务共用，形成协同。在运营和资源保障方面，全国即时配全国范围内已有专职配送人员6000+人，以及顺丰大网兼职快递员11万余人。
3）直营模式下运力投入与服务质量更有保障。与同城速配平台采用众包模式不同，公司采用直营模式，运力投入与服务质量更有保障，更容易打造良好的品牌形象。目前已形成具有顺丰特色的30分钟快速安全送达的服务品质，主要为服装行业、餐饮外卖行业、商超行业、消费电子行业、平台行业等主要品牌客户提供同城即时物流配送服务。公司合作的主流品牌客户有肯德基、麦当劳、德克士、百度、天虹等。
2017年公司同城配营业收入为3.66亿元，同比增长636.2%，为增长最快的新业务，占收入比例仅为0.51%，未来增长空间较大。
4、国际件：轻资产模式运营，与UPS合作形成优势互补
● 跨境电商的快速发展成为打破国际件竞争格局的突破口
由于我国快递企业跨境快递体系较为落后，海外快递服务网点覆盖面不广，2014年我国约90%的国际快递业务份额掌握在UPS、FedEx、DHL、TNT等四大国际快递巨头手中。跨境电商的快速发展成为打破国际件竞争格局的突破口。近几年，国内电商逐渐打通海购渠道，跨境电商由此进入快速成长期。2013-2017年跨境电商交易规模年均复合增速为27%，截至2017年底，中国跨境电商交易规模已达7.5万亿，跨境电商交易规模已占我国进出口外贸总量的27%。
跨境电商的出现极大地带动了国际快递业务的发展，国内快递企业开始加快国际业务的布局。顺丰于2011年开始拓展国际件业务，致力于为国内外制造企业、贸易企业、跨境电商以及消费者提供便捷可靠的国际快递与物流解决方案，包括国际标快、国际特惠、国际小包、保税仓储、海外仓储、转运等不同类型及时效标准的进出口服务，并可根据客户需求量身定制包括市场准入、运输、清关、派送在内的一体化的进出口解决方案。2017年底公司国际快递服务已覆盖如美国、欧盟、日本等53个国家；国际小包服务网络已覆盖全球225个国家及地区。2017年顺丰国际产品收入为20.43亿元，同比增长43.7%。
● 顺丰在国际市场采取轻资产的运营模式，竞争优势在于性价比
公司在国际件市场战略为“远交近攻”，在欧美市场选择与当地成熟的快递公司进行合作，轻资产运营。公司和UPS于2017年5月宣布在香港成立合资公司，双方共同开发和提供国际物流产品，聚焦跨境贸易，拓展全球市场。与UPS的战略合作使得双方在网络、规模等方面可以取长补短，提升效率，为客户提供更多样化的选择和更优质的服务，有利于顺丰控股长期国际战略布局，优化国际物流网络，提升企业的国际竞争力。
顺丰在国际市场的主要竞争优势在于性价比。将顺丰国际产品价格与EMS、FedEx、DHL、UPS进行对比可以发现，国际快递巨头提供的产品时效层次更为丰富，顺丰、EMS国际产品时效选择更少，但在相同时效条件下顺丰国际产品的价格远低于FedEx、DHL与UPS。
目前跨境电商仍是蓝海市场，阿里研究院预计到2020年，中国跨境电商占外贸比例将达40%以上。公司在国际件市场提供极具性价比的产品，并且不断拓展国际网络、丰富跨境服务的一站式行业解决方案，未来也将从跨境电商的增长中收益。
5、小结：顺丰未来由超级物流平台到超级平台发展路径的猜想
顺丰早期曾试图进入电商领域，推出“顺丰嘿客”和“顺丰优选”，但2013-2015年顺丰嘿客亏损额超过16亿元，顺丰优选也尚未盈利。我们预计顺丰未来将依托传统快递业务的网络、客户与品牌优先发展重货业务，之后加速冷链、同城、国际业务的发展，形成提供综合物流解决方案的“超级物流平台”。参考阿里、腾讯等的发展路径，我们认为在纵向的物流领域的超级平台搭建完成后，顺丰的流量、品牌、科技、场景拓展的实力将再上新台阶，之后会进一步进入横向布局阶段，业务可以延伸到金融、商业、云计算等领域。
四、对于顺丰作为超级物流平台估值的思考
1、平台型企业的收入比利润更重要
平台型公司由于具有流量、科技、场景、品牌等壁垒，其跨界扩张能力非常强，因此这类公司进入新的领域迅速站稳的能力非常强。他们在新领域的收入即便短时期内尚未盈利，但由于其超级平台的竞争力，这部分收入的稳定性、增长性、潜在变现能力非常强。因此对于平台型公司，我们更看重其收入。
回顾著名的平台公司，如亚马逊、腾讯、阿里巴巴、京东等，市场更看重其收入的增长趋势，有些公司即便多年未盈利，但仍长期维持较高估值，收入的增长推动股价不断上涨。
我们前文分析，顺丰由于其品牌、流量、网络、科技的壁垒，让顺丰成为较快进入物流各个细分领域的超级物流平台。因此，对于顺丰的跨界业务，我们认为即便短期较难盈利，但收入可以给我们提供估值依据。
2、对于国际快递巨头的回溯也表明PS估值的合理性更好
前面提到的平台公司的市销率是否适用于快递巨头？我们认为，快递巨头经历了不断多元化的过程，最合理的估值方法是对于快递巨头历史估值波动最小的那个（即虽然公司的业务发生较大变化，但估值中枢仍然稳定的估值方法是最合理的）。
我们用主流的四大估值方法PS、PE、PB、EV/EBITDA，把国际三大巨头（FedEx、UPS、Yamato）的历史估值回溯了一遍，并对这些估值数据进行二次处理，计算估值指标的变异系数（即标准差/平均值，用来衡量一组数的波动性）。结果如下：
针对以上结果，我们认为可以得出以下结论：
1）PE、PB估值容易出现极值。联邦快递1991、1992财年净利润大幅下降，1993财年净利润甚至为负值，因此1992财年的市盈率高达365X，1993财年的市盈率更是没有意义（见图104）。UPS的市净率在2014财年后最高达到246X，最低为35X，波动幅度大（见图107）。雅玛多在2001、2006财年净利润为负，市盈率无意义。（见图108）
2）相对PE、PB估值，PS、EV/EBITDA估值对不同公司总体来说变异系数都比较稳定，没有出现极值。
3）相对EV/EBITDA来说，PS稳定性略胜一筹。UPS、Yamato的PS变异系数比EV/EBITDA更小，稳定性更好；联邦快递的PS变异系数与EV/EBITDA变异系数分别为35.1%与31.8%，差异较小。
综合来看我们认为从稳定性角度PS估值对于国际快递巨头来说是最好的指标。
3、UPS的市销率水平更适用于顺丰
市销率的稳定性更高、更适合平台企业的估值，那么哪一个国际快递巨头的市销率更适用于顺丰？我们认为从收入的产品结构来看，顺丰目前的发展阶段与UPS、联邦快递在2000财年左右的情况相似：传统业务较为成熟，增速较慢，但仍占收入绝大部分；同时由于逐渐向新业务进军，传统业务占收入比例开始逐渐下降。
回顾2000财年左右UPS、联邦快递、Yamato的PS，发现各企业间市销率差异：UPS的市销率在2.5倍附近，联邦快递的市销率在0.8倍左右，Yamato的市销率在1倍左右。
我们认为美日快递巨头企业间市销率的巨大差异主要由净利率水平不同导致。2000年UPS、联邦快递、Yamato的综合净利率分别在10%、4%、3%左右。考虑到目前顺丰传统快递业务的净利率接近UPS水平（与UPS类似，顺丰干线运力的资产外包较多），因此我们选取UPS作为顺丰的估值标杆。
我们参考UPS各项业务目前成熟期的净利率水平相对比值以及各个时期的PS水平，对顺丰各业务板块进行估值。传统快递：参考UPS2000财年的PS水平，给予顺丰传统快递业务2.5倍PS；重货业务：由于目前成熟期UPS重货的净利率是国内快递的60%，因此给予顺丰重货业务1.5倍PS；冷链业务：假设冷链业务未来净利率比重货高33%，给予冷链业务2倍PS；同城业务：给予顺丰同城业务1倍PS；国际业务：由于目前成熟期UPS国际快递的净利率是国内快递的175%，因此给予顺丰国际业务4.3倍PS。
目前顺丰净利率与FedEx、UPS仍有差距，主要原因是海外巨头各项业务比较成熟，而顺丰的新业务亏损、运输工具的利用率仍不高，未来顺丰各项业务净利率的提升值得期待。
全文总结：“顺丰”将从一个顶级品牌发展为超级平台，历史回溯代表PS估值最适用于下一阶段的顺丰
本文的核心观点如下：
1、顺丰的传统业务已经建立“品牌”+“高品质网络”两大极宽护城河，未来将向电商中的高端市场渗透，这将促使传统业务重回较高增长，为顺丰提供庞大的现金流；2、顺丰利用自己的品牌、网络、流量、科技等优势，打造涉足物流多细分领域的超级物流平台，其平台优势有望在每个细分市场建立较大优势；3、本文对国际快递巨头的PE、PS、PB、EV/EBITDA四大估值方法的历史回溯，证明了PS估值中枢稳定性更强，更适用于顺丰这类业务变化较快的超级物流平台。从国际巨头历史同期各业务净利率来看我们认为UPS的市销率更适用于顺丰。参考UPS各项业务目前成熟期的净利率水平相对比值以及各个时期的PS水平，我们得出了顺丰基于未来各个板块收入增长和PS水平的合理市值。
预计2018至2020年公司速运物流业务收入分别为917、1136、1386亿元，对应PS分别为2.44、2.41、2.40倍，公司净利润分别为48.6、58.5、72.1亿元，同比增长1.9%、20.3%、23.4%（2017年公司投资收益达到11.6亿，假设2018至2020年投资收益为0），对应EPS分别为1.1、1.32、1.63元，对应8月14日收盘价PE分别为39.5、32.8、26.6倍。维持“审慎增持”评级。
风险提示
需求增速下滑、快递企业进行恶性价格战、资本开支过大、新业务拓展不达预期、成本超预期上涨返回搜狐，查看更多
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文/王晓红，中国国际经济交流中心信息部副部长，清华大学服务经济与公共政策研究院客座研究员；费娇艳，商务部服务贸易和商贸服务业司副处长；谢兰兰，中国社会科学院农村发展研究所博士后。服务贸易是贸易高质量发展的重要标志，也是推动产业迈向全球价值链中高端的关键环节。随着数字经济驱动的服务全球化和创新全球化深入发展，服务贸易在各国开放型经济中的战略地位越来越显著，已经成为贸易战略竞争、贸易规则竞争、贸易利益竞争的核心，也是重塑未来全球贸易新版图的关键因素。“十四五”时期我国贸易发展面临的环境将更加严峻，逆全球化思潮导致的保护主义加剧、贸易摩擦可能增多，货物贸易面临更大压力。国内经济增长与成本、能源、资源、环境的矛盾加剧导致劳动密集型产业加快转移，转方式、调结构、促创新与稳就业、稳外贸、稳外资的任务更加艰巨。为此，要求我们把服务贸易摆在优先位置，扬优势、补短板、强弱项，使服务贸易成为引领外贸转型升级和创新发展的主要动力，成为推动经济高质量发展和国际分工迈向全球价值链中高端的重要引擎。一、“十三五”时期我国服务贸易发展现状“十三五”以来，我国通过不断深化服务贸易供给侧结构性改革，完善政策促进体系，发挥服务贸易创新发展试点的示范作用，尤其是促进服务贸易自由化和便利化等措施，进一步优化营商环境，服务贸易实现稳步增长，结构持续优化，国际竞争力不断增强，企业自主创新能力和国际化经营水平显著提升，对外贸转型升级和服务业国际化发展的带动作用更加突出，在稳外贸、稳外资、稳投资、稳就业中发挥了重要促进作用。但总体看，服务贸易仍是外贸的短板和弱项。与发达国家相比，我国服务贸易存在“三低一大”的特点，即：服务贸易占对外贸易比重低、数字化水平低、知识密集型服务贸易比重低，服务贸易逆差大。服务贸易发展不平衡、不充分矛盾突出，服务业开放不足仍是主要制约因素。（一）取得的主要成就1. 服务贸易竞争力不断提升，世界服务贸易大国地位继续稳固2016—2018年我国服务贸易年均增速9.4%，高于同期全球7.3%的水平，其中出口和进口平均增速分别为12.8%和7.8%，出口增速明显高于进口增速，表明竞争力显著增强；2018年服务贸易占外贸总额的比重为14.6%，较“十二五”末提高4个百分点。2019年我国服务贸易额7850亿美元，同比下降1.4%，较2015年增长20.0%。其中出口额2836亿美元，同比增长4.5%；进口额5014亿美元，同比下降4.5%（图1）。我国已经成为推动全球服务贸易增长的重要动力。截至2019年，服务贸易规模连续6年保持世界第二位。我国已是世界服务贸易第二大进口国和第五大出口国，服务贸易占全球比重由2011年的5.2%上升至2018年的6.9%（图2），其中出口占比4.6%，进口占比9.4%。2011—2018年我国服务贸易年均增速8.4%，高于全球平均水平4.2个百分点。2. 服务贸易结构持续优化，知识密集型服务贸易成为主要增长动力旅行、运输、建筑三大传统领域在我国服务贸易中曾一直占主导地位，“十三五”期间占比有所下降，2019年贸易额4738.1亿美元，占比60.4%，下降3.4个百分点（表1）。数字经济蓬勃发展、创新驱动战略深入推进、制造业与服务业加速融合及信息技术竞争力不断提升，有力带动了保险、金融、电信、计算机和信息服务、知识产权使用费等知识密集型服务业加速发展。2019年我国知识密集型服务贸易额2722亿美元，同比增长6.2%，占服务贸易比重达34.7%，较上年上升2.3个百分点。3. 离岸服务外包量质齐升，成为生产性服务出口的主要方式我国连续多年位列全球第二大接包国，占全球离岸服务外包总量的33%左右。“十三五”以来服务外包产业继续保持两位数增长，对服务贸易增长的贡献显著提升。2019年我国承接离岸服务外包执行额968.9亿美元，占服务贸易比重12.3%，较2015年提高2.4个百分点，占服务出口比重34.2%，成为推动服务贸易发展的新引擎和新动能（图3）。随着企业创新能力和服务能力不断提升，服务外包呈现向价值链高端攀升趋势。研发设计、数据分析和挖掘、整体解决方案、系统设计服务等高附加值业务出口规模扩大。2019年我国企业承接离岸信息技术外包（ITO）、业务流程外包（BPO）和知识流程外包（KTO）执行额分别为426.8亿美元、175.5亿美元和366.6亿美元，占比分别为44.1%、18.1%和37.8%，其中工程技术服务、检验检测、医药和生物技术研发服务、工业设计等领域分别增长10.7%、17.5%、13%和12.8%。4. 文化服务贸易高速增长，技术贸易稳步发展2018年我国文化服务进出口总额346.3亿美元，增长17.8%，占文化贸易总额的25.3%。其中文化服务出口比上年提升22.1个百分点。处于核心层的文化和娱乐服务、著作权等研发成果使用费、视听及相关产品许可费三项服务出口增长21.4%，高出整体增速3.2个百分点，占比25.7%（图4）。技术贸易在增强企业创新能力、推动产业升级、培育经济增长新动能等方面发挥着重要作用。我国与全球130多个国家和地区建立了技术贸易联系，发达国家仍是主要贸易伙伴国。2018年技术贸易额614.5亿美元，同比增长10.3%。其中，技术出口额283.1亿美元，技术咨询、技术服务、专有技术、计算机软件和专利技术四类出口方式占比87.3%。技术出口的行业主要包括计算机服务、软件、研发、通信设备、计算机及其他电子设备制造和专业技术服务，占比62.1%。技术进口额331.4亿美元，其中技术费占比97%，制造业占技术进口额的85.3%，专有技术、专利技术和成套设备、关键设备、生产线四种进口方式合计占比82.9%。5. 跨境电商等新业态加快成长，数字贸易成为新的增长引擎近年来，我国数字贸易呈现增长快速、领域广泛、国际化发展水平不断提升态势。跨境电商规模位居世界前列，2019年跨境电商零售额同比增长38.3%。社交媒体和搜索引擎加速拓展海外市场。云服务成为新增长点，2018年我国与云计算相关的运营服务收入同比增长21.4%，在信息技术服务中占30%。公共云服务商规模和实力仅次于美国，居世界第二位。数字内容服务出口迅速扩大，2011—2018年自主研发的网络游戏海外市场销售收入从3.6亿美元增至95.9亿美元，8年间增长27倍。跨境电子支付大幅增长，据中国支付清算协会数据，2017年我国第三方支付机构跨境互联网支付总额近3200亿元，同比增长70.9%。据《2019年中国移动支付行业分析报告》分析，预计今后数年跨境支付的规模将保持年50%以上增速。微信跨境支付应用已超过49个国家和地区，2018年跨境支付月均交易金额同比增长400%。卫星导航定位与位置服务快速发展，2018年我国北斗卫星定位导航系统开始提供全球服务，对卫星导航定位和位置服务产业的核心产值贡献率达80%。目前，我国企业的卫星导航定位产品和服务已遍布全球100多个国家，应用于“一带一路”沿线30多个国家和地区。6. 全球市场格局日趋多元化，“一带一路”市场新空间不断拓展我国已经与全球200多个国家和地区建立了服务贸易往来。2018年服务出口额排名前十位的国家和地区占服务出口总额的67.5%，较2015年下降7.1个百分点；进口额排名前10位的国家和地区占服务进口总额的73.3%（表2）。2018年我国与“一带一路”沿线国家和地区的服务贸易额1217亿美元，占比15.4%。沿线国家数字鸿沟巨大为我国信息技术服务出口带来了新市场，2012—2018年我国对沿线国家和地区软件出口执行金额由26.9亿美元增至69.7亿美元。目前，我国已经签订了《中国—中东欧国家服务贸易合作倡议》《金砖国家服务贸易合作路线图》，并同14个国家建立了服务贸易双边合作机制。7. 服务业利用外资稳步扩大，外资结构呈现高端化发展趋势我国已经形成以服务业为主导的外商投资结构。2018年实际利用外资额1349.7亿美元，其中服务业实际利用外资额918.5亿美元，占比68.1%；2019年我国实际利用外资额1381亿美元，其中服务业实际利用外资1001亿美元，占比72%。2016—2019年7月我国服务业利用外资3261.6亿美元，占同期利用外资总额的69.3%，新设外商投资企业127090家，占同期外资企业设立数的85.8%。其中，房地产、租赁和商业服务、信息技术服务、批发零售、金融、科学研究、技术服务和地质勘查六大行业，占服务业实际吸收外资额和新设外资企业数均达87%（表3）。2016—2018年信息技术服务业在高技术服务业利用外资中占比保持在60%~80%，占绝对优势。2019年1-8月高技术服务业利用外资同比增长53%，占比17.5%。8. 服务业对外投资保持主体地位，生产性服务业投资成为主要增长动力2018年我国对外直接投资额1430.4亿美元，流向服务业1084.2亿美元，占比75.8%。其中，租赁和商务服务、批发与零售、金融三大领域合计847.3亿美元，占比78.2%；其次是信息传输/软件和信息技术服务业、交通运输/仓储和邮政业，占比分别为5.2%和4.8%（表4、图5）。生产性服务业投资占主体地位，反映出我国对外投资正在由资源获取型向构建全球供应链和价值链体系转变，说明服务贸易的商业存在取得积极进展。9. 不断推动服务贸易政策创新，试点示范带动作用突出我国不断完善服务贸易政策促进体系，营造有利于服务贸易创新发展的制度环境。一是优化政策框架。2019年完成了《服务出口重点领域指导目录》《鼓励进口服务目录》《服务外包产业重点发展领域指导目录》等文件修订工作。二是不断完善知识产权保护体系。积极推进专利法、商标法修改，大幅提高违法成本，同时推动与世界知识产权组织、WTO等国际组织及“一带一路”沿线国家和地区的知识产权合作。三是推动自然人流动便利化。2019年8月1日颁布实施《外国人永久居留证件便利化改革方案》，大幅降低外国人居留门槛。四是放宽金融领域外资市场准入限制。2018年4月取消银行和金融资产管理公司外资股比限制，放宽证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司外资股比上限至51%，放开外资保险经纪公司经营范围。2019年5月银保监会推出12条开放措施，取消外国金融机构来华设立或参股相关金融机构的总资产、经营年限等要求，放宽外资金融机构业务经营范围等。五是加大减税降费力度，降低企业成本，目前已经对12种服务出口实行零税率政策。试点示范区是推动服务贸易创新发展的主要载体，我国通过设立18个自贸试验区、17个服务贸易创新试点、31个服务外包示范城市、35个跨境电商综合试验区、13个国家文化出口基地及北京服务业扩大开放综合试点等扎实推进服务贸易发展。2018年17个服务贸易创新发展试点地区服务贸易额39870.1亿元，占比76.7%，高于全国增速5.1个百分点。31个服务外包示范城市承接离岸服务外包执行额748.7亿美元，占全国比重的87.7%。（二）存在的主要问题1. 服务贸易整体竞争力不足，发展不平衡问题突出一是服务贸易与货物贸易发展不平衡，货物贸易比重明显高于服务贸易。我国服务贸易在对外贸易中占比一直低于世界平均水平。2018年我国服务贸易占外贸总额比重14.6%，低于22.3%的世界平均水平，而货物贸易占外贸总额比重85.4%，高于77.7%的世界平均水平。二是服务进出口不平衡，出口竞争力弱。2018年我国服务贸易逆差额曾达2582亿美元，居世界首位，占全球服务贸易逆差的41%。三是区域发展不平衡，中西部地区发展不足。2018年东部地区占全国服务贸易总额的比重为86.6%，中西部地区仅占13.4%。全国服务贸易排名前10位的省市中东部沿海有8个，服务进出口合计6690.7亿美元，占全国比重84.5%。四是国际市场结构不平衡，集中度较高。2018年我国服务出口和进口前5位国家和地区分别占比53.1%和54%（表2）。2. 知识密集型服务贸易占比较低，传统服务贸易竞争力较弱从全球服务贸易结构看，知识产权使用费、信息技术服务、文化娱乐、养老、保险、金融、技术服务、其他商务服务等知识密集型服务出口占比50%以上，美国、英国达60%以上，远远高于我国34.7%的水平。2019年我国支付知识产权使用费343.8亿美元，反映出在高技术和关键领域对国外依赖性较强。旅行、交通运输两大传统领域长期呈现大规模逆差，其中旅行是我国服务贸易第一大领域，2019年逆差额2165.9亿美元，占同期服务贸易逆差额的99.4%。3. 服务贸易与数字技术、货物贸易、对外投资的协同性不够，影响了服务贸易扩大规模和转型升级一是数字技术对服务贸易的支撑力和融合性不够。我国可数字化服务贸易占比仅为32.3%。根据联合国贸发会数据，2018年我国数字交付的服务出口额占比49.3%，低于世界50.2%的平均水平，更低于德、印、日、美等国58%、64.6%、55.2%、56.3%的水平。二是货物贸易对服务贸易的带动性不够。专家测算，我国货物进出口达4万多亿美元，仅与货物贸易相配套的物流、金融、保险三项服务每年就可产生2000亿美元的服务贸易额，但目前上述三项服务出口总额仅为500多亿美元。三是服务业对制造业境外投资的支持作用不够，影响了服务业“走出去”。许多制造企业在境外投资中缺乏技术、法律、金融、物流、营销等生产性服务的跟进，尤其是在“一带一路”产能合作中，境外企业由于缺乏国内金融服务造成融资困难。4. 多数服务贸易企业创新能力薄弱，数字化转型任务艰巨我国服务贸易的技术、品牌等核心竞争力有待提升。由于多数企业面临人力成本持续上涨、整体盈利能力下降等压力，研发经费投入不足，影响了技术创新、业态创新和服务模式创新。数字化能力建设是服务贸易企业面临的主要挑战，埃森哲2018年发布的《中国企业数字转型指数》报告显示，我国企业在数字化转型进程中仅有7%突破业务转型困境。二、“十四五”时期我国服务贸易发展的国际国内环境“十四五”时期，我国服务贸易发展既蕴含机遇又充满挑战。从国际环境看，互联网数字技术将大大提升服务可贸易性，推动服务业态和模式创新，新兴经济体和发展中国家不断崛起将继续扩大全球服务市场需求，但世界经济增长持续乏力，金融危机风险上升，逆全球化思潮导致保护主义不断增强，高标准的国际经贸规则正在形成等因素，服务贸易和数字贸易壁垒可能增多。从国内环境看，我国经济有望保持中高速增长，以服务经济为主导的产业结构继续稳固，完整的制造业体系将继续扩大生产性服务业市场，人才优势明显，消费市场日益强大，企业自主创新能力和国际化水平提升，都为提高服务贸易竞争力创造了有利条件。同时，传统优势继续减弱，迫切要求我们转变外贸发展方式，通过技术创新和制度型开放，形成新的增长动能。（一）国际环境面临的主要机遇与挑战1. 主要机遇第一，服务全球化深入发展，服务贸易成为国际贸易中最具活力的组成部分服务业继续在全球跨国投资中占主导地位。2018年全球跨境并购8157.3亿美元，其中第三产业4694.3亿美元，占比57.5%；绿地投资9806.7亿美元，其中第三产业4734.6亿美元，占比48.3%。2018年全球服务出口额57700万亿美元，同比增长7.7%，在外贸中占比较2010年提高2个百分点以上。WTO发布的《2019年世界贸易报告》指出，由于数字技术带来的远程交易量增加及相关贸易成本降低，服务在全球贸易中所占份额未来20年将继续快速增长，尤其是发展中国家潜力巨大。2005—2017年发展中国家在世界服务贸易中的份额增长超过10个百分点，分别占世界服务出口额和进口额的25%和34.4%。如果发展中国家普遍采用数字技术，到2040年在世界服务贸易中的份额将增加约15%。第二，新一轮科技革命和产业变革将重塑全球产业生态，为全球服务贸易发展奠定了产业基础以信息技术、生物技术、新能源技术为主导的第四次工业革命成为促进全球产业、投资、贸易和经济增长的三大动力源，正在引发以绿色、智能、共享为特征的群体性技术革命和产业创新，重塑国际生产方式、消费方式和分工格局。数字技术带动服务业生产效率和全球化水平显著提高，规模经济和范围经济极为显著，为带动新兴产业发展和传统产业升级注入新动力，制造服务化、服务数字化成为产业发展的新特征，产业发展融合化、生产方式智能化、组织方式平台化、技术创新开放化成为重要趋势。第三，网络数字技术为贸易发展增添新动力，推动服务贸易和数字贸易空前发展信息技术正在推动国际贸易方式创新、优势转化和效率提高，服务贸易范围不断拓展、交付模式不断创新，尤其是催生了数字贸易新形态。2018年全球新兴服务贸易占服务贸易比重达53.8%，其中信息技术、物流服务、商务服务、专业服务、知识产权等领域成为增长的重要动力，说明国际贸易正从劳动力主导的传统比较优势向创新主导的技术比较优势转换。目前，全球50%以上的服务贸易已经实现数字化，超过12%的跨境货物贸易通过数字化平台实现。据埃森哲测算，2016—2020年全球跨境电商B2C将保持27%的年均增速。到2030年电子商务可能刺激约1.3万亿～2.1万亿美元的增量贸易，使制成品贸易增加6%～10%。第四，新兴经济体和发展中国家成为全球经济增长动力和主要消费市场，将进一步扩大服务业需求目前，新兴经济体和发展中国家对世界经济增长的贡献率达80%，经济总量占比近40%。根据IMF的数据计算，2018年E11的GDP增长率约为5.1%。预计到2030年发展中国家将占全球消费总量的50%以上，成为未来全球商品、服务、金融、人员、数据等流动的重要参与者。到2020年，印度、东南亚、拉美三大电商市场都将达到千亿美元规模。这一趋势为扩大世界服务消费市场提供了新空间。第五，数字贸易发展将重构国际贸易竞争格局和规则，为我国赢得新一轮国际规则制定的话语权提供机遇贸易竞争，其实质是规则标准的竞争。数字贸易已经成为当前自贸协定谈判和WTO改革的主要内容。由于各国数字经济发展不平衡导致规则差异较大，尤其在跨境数据流动、数据本地化、市场准入、隐私保护、消费者权益维护、知识产权保护、法律责任、内容检查等方面各有诉求，国家间监管互认困难，因此迫切需要建立统一的规则体系。美欧发达经济体试图把握全球数字贸易规则制定的主导权。我国作为世界数字经济和数字贸易大国，有条件在构建数字贸易规则标准方面发挥引导力。2. 主要挑战第一，世界经济持续长周期低速增长，贸易投资增速继续减缓受全球经济增速减缓、需求持续减弱、贸易摩擦升级、金融市场波动等因素影响，尤其是美国奉行单边主义和贸易保护主义给全球贸易增长带来挑战，2019年10月，WTO将2020年全球贸易增长预期由3%下调至2.7%。据今年1月联合国发布的《全球经济形势和2020年展望》估计，2019年全球贸易增长率为0.3%，创2008年金融危机以来的新低。贸易壁垒增加将扰乱全球供应链，影响新技术传播的速度，可能导致全球生产率下降和福利减少。据联合国贸发会数据，2019年全球外国直接投资（FDI）总额1.39万亿美元，较上年继续下降1%，全球FDI已连续4年下降。第二，服务贸易市场竞争加剧，国际经贸规则加速变革从发达经济体层面看，美国、欧盟、日本等发达经济体为保持新兴服务业的先发优势，加速在全球范围内构建行业技术标准和贸易规则，确立其垄断地位。同时为了扩大就业、支持新技术发展，在服务业岗位向外转移及服务进口等方面也有更严格的限制措施。从发展中国家层面看，印度经过持续积累，在信息技术外包等方面已经具备规模、技术和人才等显著优势，菲律宾、越南、南非、墨西哥等国凭借成本优势不断吸引离岸服务外包。以“三零”基本框架主导的高标准自由贸易协定正在推动新一轮国际经贸规则变革，其总体趋势是，大幅消除关税壁垒、减少各种非关税壁垒和政府补贴，规则措施由“边境”向“边境内”转移，涉及市场准入、技术标准、环境保护、竞争中立、知识产权保护、争端解决机制、监管一致性等方面的规则标准成为各类FTA的主要议题。2018年以来签署的USMCA、CPTPP、EPA等自贸协定都体现了这些特点。第三，保护主义导致贸易投资摩擦加剧，针对我国的限制性措施增多美国单边主义采取不断加征关税、非关税壁垒、投资限制等措施导致贸易投资摩擦频发，严重扰乱了全球价值链体系。此外，美欧发达经济体在贸易、投资、创新、产业等方面不断制定新的规则标准，其中许多限制措施均针对中国，尤其是以国家安全审查为由限制准入的领域不断扩大，涉及国防、航空、电信、金融、制造业等。第四，中美博弈具有长期性、复杂性和艰巨性，美国对我国全面遏制的势头已经显现。由于美国对华战略由“竞争伙伴”向“竞争对手”转变，在挑起贸易摩擦的同时，开始在投资、金融、科技、安全、人文等多领域、全方位进行围堵，其实质体现了中美两种制度的长期博弈。除贸易摩擦外，还可能出现金融摩擦、技术封锁等。此次中美贸易摩擦对人民币汇率稳定、国内资本市场、投资者信心等都产生一定影响，尤其是对于我国产业链布局、供应链体系和价值链发展带来一定冲击。（二）国内的主要优势与制约因素1. 主要优势第一，产业综合优势明显，为服务贸易发展奠定了产业基础从产业结构来看，我国已经进入服务经济时代，2019年，一二三产业增加值占GDP的比重分别为7.1％、39.0％和53.9％，其中，第三产业对经济增长的贡献率达到59.6%。同时，我国具有完整的制造业体系，为各类生产性服务业发展提供了广阔市场。从价值链升级来看，越来越多的中间品生产、研发设计在国内进行，知识密集型行业竞争优势上升。从新经济成长来看，2018年我国数字经济规模达31万亿元，居世界第二位，互联网经济占GDP比重6.9%，超过世界平均水平。2019年新一代信息技术产业增速为9.5%。我国在数字技术与传统产业融合方面有得天独厚优势，为参与数字经济时代全球价值链重构提供了弯道超车机遇。第二，知识型人才规模大、结构丰富多元，为服务贸易向高端发展提供了保障目前我国科研人员总数达419万，居世界第一位。2019年毕业大学生834万人，高等教育在学总规模3833万人，其中在学博士38.95万人、在学硕士234.17万人，居世界第一位。截至2018年海外留学生回国约365万人，这些群体构成国际化人才的重要来源。第三，网络基础设施居世界先进水平，为服务贸易发展提供了强大技术支撑我国互联网、物联网、无线宽带、移动终端、超级计算等技术和设施水平已位居世界前列，5G等重要技术领域和互联网商业模式世界领先。我国已经建成全球规模最大的信息通信网络，4G基站数量占全球50%以上，已经开通5G基站11.3万个。截至2019年6月互联网普及率达61.2%、光纤入户达90%以上、手机网民规模达8.47亿、网络视频用户规模达7.59亿、搜索引擎用户规模达6.95亿。目前我国国际光缆已通达70多个国家和地区，基本建成面向新欧亚大陆桥、中亚、俄蒙、东南亚和南亚等全球重点国家的信息高速通道。第四，自主创新能力和企业国际竞争力迈上新台阶，为提升服务贸易价值链水平奠定了基础我国已经跻身世界创新大国行列。在世界知识产权组织公布的2019年全球创新指数排名中，我国列第14位。我国发明专利申请量多年居世界第一位，2019年发明专利授权 45.3 万件、实用新型专利授权 158.2 万件、外观设计专利授权55.7 万件。2018年R&D经费支出19657亿元，占GDP的2.18%，居世界第二位，全球占比13.5%。我国企业经过长期国际化经营实践，已经涌现出一批世界级企业，将在构建全球价值链中发挥龙头作用。2019年《财富》公布的500强企业我国共129家列世界第一位，其中服务企业30家。由世界品牌实验室（World Brand Lab）发布的《2019年世界品牌500强》企业中，我国有40家列全球第五位，其中服务企业17家。第五，庞大的中产阶级群体和消费结构升级，为吸引服务业跨国投资提供了巨大市场我国正在成为全球最大的消费市场，中等收入群体超过3亿人，居世界第一位。2019年我国社会消费品零售总额达41.2万亿元，预计2020年将超过美国。尤其是消费结构升级对于文化、娱乐、医疗、教育、健康、养老等服务消费大量增加，对全球优质服务进口产生了巨大需求。2. 主要制约因素第一，高端服务业开放不足，严重制约了知识密集型服务贸易发展2016年OECD公布了62个主要经济体的外资准入限制性指数，我国服务业高居第2位。目前金融、文化、体育、娱乐、教育、医疗健康、研发等服务业吸收外资水平较低，主要原因是市场准入限制。据世界银行测算，我国服务贸易的政策友好度总体得分63.4，低于发达经济体和发展中经济体的平均水平，其中跨境提供、商业存在、自然人流动的指数分别为60.78、62.73、25，不仅低于发达经济体的平均水平（79.6、79.7、40.7），也低于发展中经济体的平均水平（67、70.1、38.8）。目前外资金融资产仅占我国金融总资产的1.8%。在医疗教育方面，许多外资医疗、教育机构由于受到独资限制难以落地，导致国外优质的医疗、教育资源难以进入我国，大量国内消费者转向海外就医、留学。在研发服务方面，由于受数据跨境流动的限制，外资研发机构无法查阅国外网站及数据库等，影响了进入我国发展的意愿。在文化领域，外商投资影视制作、电影院、表演团体、经纪人公司等也受到限制。此外，资质不能互认也是影响研发、设计、咨询等服务贸易发展的重要因素。第二，综合实力与发达国家仍有较大差距，将制约服务贸易国际竞争力我国与美国的差距体现在效率、创新、科技、教育、贸易、金融、营商环境等诸多方面。我国制造业、服务业的劳动生产率分别为美国的9.2%和8%。美国人均教育经费、全球百强大学数量均为我国的8倍，营商环境全球排名高于我国23位。我国R&D投入强度分别比美国、日本、德国低0.5、1.6、0.7个百分点。尤其是核心关键技术受制于人，严重影响了我国服务贸易的核心竞争优势及谈判话语权。第三，综合成本大幅上升及高端专业人才缺口较大，对承接国际服务外包和价值链高端业务带来不利影响我国过去十年劳动力成本年均提高约12%，土地使用成本、融资成本分别是美国的9倍和2.4倍，电价是美国的3倍，税收成本高出美国35%，从而加速了服务外包业务转移到更低成本的国家和地区。目前在信息技术、金融、研发、设计、养老、专业服务、文化创意等新兴服务领域普遍存在人才短缺问题。由于服务外包企业科技研发人才不足，影响了承接整体解决方案、系统集成等高端业务。2018年《中国ICT人才生态白皮书》显示，预计2020年新一代信息技术人才缺口达760多万，其中大数据人才需求260万人、云计算210万人、物联网200万人、人工智能220万人。第四，跨部门的协调机制仍是难点，事中事后监管亟待创新服务贸易涉及诸多行业，政策协调难度较大，在服务业开放、监管等方面都受到不同程度制约。目前的监管水平还不能适应对外开放和数字经济发展的要求。全链条、全流程、全覆盖的监管体系尚不完善，尤其在优化审批流程、监管信息共享等方面政策创新不足，多头管理比较突出。随着跨境电商、保税物流、保税维修等新兴服务贸易发展，监管的相关法律法规亟待完善。三、“十四五”时期我国服务贸易高质量发展思路“十四五”应以提升服务贸易发展质量和国际竞争力为目标，“促增长、调结构、减逆差”，不断夯实发展基础、创新体制机制、完善政策促进体系，大力培育服务贸易企业的技术、标准、品牌、质量、市场网络等核心竞争优势，进一步扩大服务业开放领域，优化服务贸易发展区域布局，拓展服务贸易国际市场空间，促进全面、平衡、协调发展。按照这一总体思路，确定我国服务贸易的发展目标和重点领域。（一）总体目标一是服务贸易竞争力明显增强，数字化水平显著提升。力争我国服务贸易增速继续保持世界前列，服务贸易占外贸比重持续上升。预计“十四五”时期服务贸易的平均增速为6.5%左右，到2025年我国服务贸易总额达1.2万亿美元，占外贸比重超过16%。力争服务出口能力明显增强，逆差有所下降。促进数字技术与服务贸易融合发展，提升服务贸易的网络化、数字化、智能化水平。二是服务贸易结构继续优化，知识密集型服务贸易比重明显提高。积极扩大信息技术、其他商业服务、金融、保险、研发设计、技术、文化、知识产权等知识密集型服务出口规模。优化服务进口结构，扩大金融、研发、技术、教育、医疗、文化、育幼养老等外资商业存在，满足国内技术创新、产业结构升级和消费结构升级的需要。通过提升服务质量、数字化水平、行业标准等，增强旅行、交通运输、建筑等传统服务出口能力。三是服务贸易创新能力继续增强，规则、标准、品牌竞争力明显提升。以技术创新为引领，全方位推进业态创新、服务模式创新、管理创新，提高服务附加值含量和增值水平。着力培育一批拥有自主知识产权、自主品牌的服务贸易企业，提升服务企业境外投资效益和市场开拓能力。推动技术进口方式和来源地多元化。积极参与数字贸易相关国际规则标准制定，把握主动权和话语权。四是服务贸易区域发展更加协调，中西部服务贸易比重逐步提升。根据区位优势、资源禀赋和产业特色，构建东中西部分工合作、优势互补、协同发展的产业链、供应链和价值链体系，形成以区域中心城市为核心、以城市圈和城市群为单元的空间发展格局。科学引导要素资源向中西部集聚。五是服务贸易发展环境持续优化，法治化、市场化、国际化的营商环境不断完善。围绕促进贸易投资自由化和便利化，深化服务贸易管理体制改革，推动以竞争政策为基础的规则体系建设，促进资金、技术、人员、信息、数据等要素跨境自由流动，为吸引全球优质服务资源要素创造有利条件。不断完善服务体系建设，营造亲清政商环境，形成市场公平竞争、政策公开透明、政务清正廉洁、市场运行高效的发展环境。六是有机统筹服务业开放与安全，不断完善风险防控体系。树立总体安全观，坚持底线思维，在扩大服务业开放中切实维护我国政治安全、经济安全、金融安全、网络安全、信息安全、数据安全等。健全服务业开放的安全保障体系、风险防控体系、评估体系和预警机制。健全国家安全审查、反垄断审查、国家技术安全清单管理、不可靠实体清单等制度。增强贸易摩擦风险应对能力。（二）重点发展领域1. 优先发展的领域电信、计算机和信息服务。提升信息技术服务业的技术创新能力，在芯片、操作系统等关键技术方面有所突破，促进信息技术与制造业、服务业的融合发展，推动信息技术服务外包向平台化、数字化、智能化发展，扩大软件、集成电路、运营维护、解决方案等服务出口。加强与国际组织在信息技术应用解决方案、商业模式创新的评比和认证方面的合作。加强软件出口基地建设，提高集聚能力。推动向“一带一路”沿线国家发包，带动境外培训业务。其他商业服务。大力发展研发、设计、咨询、检验检测、供应链管理、人力资源、培训等生产性服务贸易，通过积极承接国际服务外包扩大出口规模。继续扩大研发设计服务进口，提高制造业创新能力和增值水平。提高会计、法律、展览等商务服务对品牌塑造、境外投资等服务能力，提高会计服务国际知名度和认可度，培育一批具有较强国际竞争力的涉外会计、法律服务机构；培育品牌展会，打造具有国际竞争力的龙头会展企业。金融保险服务。完善金融机构海外布局，为企业“走出去”提供多元化、综合化服务，帮助企业参与海外并购和重大项目建设。鼓励金融机构和企业协同开展绿地投资、并购投资、股权投资等多种方式的境外投资。扩大微信、支付宝等数字金融在跨境支付中的应用。提高离岸金融、贸易结算等业务规模。同时，提升金融业外资开放水平，增加外资银行机构经营范围。鼓励具有较强经营管理能力的保险公司“走出去”，扩大我国保险业商业存在规模，增强对境外投资和贸易出口的保障能力。2. 优化提升的领域运输服务。构建高效跨境物流综合运输体系，提升物流运输服务的网络化、数字化、智能化水平，加快智能化多式联运、智慧港口等建设，提升港口分工协作水平。推动海运企业规模化、专业化经营，拓展现代化海运系统服务网络。完善国际航线网络布局，优化配置我国航线、空域、机场等资源，增加航空枢纽港的辐射能力，鼓励有条件的航空公司加快全球布局。鼓励电商、快递、物流龙头企业建设境外仓储物流配送中心。推动与相关国家的运输便利化安排和大通关协作。旅行服务。提升国内旅游服务品质，优化旅游产品结构、完善配套服务，建立服务质量标准化体系，培育国际旅游服务品牌，提升对境外游客的吸引力，简化签证手续，提高便利化水平。规范中外合作办学管理、提升质量，支持国内教育机构开发具有国际竞争优势的项目，鼓励国内教育机构境外办学，提升中华文化影响力。推动国际医疗、康养、旅游一体化发展，建设一批康养旅游示范基地，打造一批医疗服务知名品牌，推进中医药服务标准的国际化。积极发展远程医疗、远程教育。建筑服务。实施工程建设标准化战略，推动建筑工程承包转型升级，提升全球服务水平，增强国际市场竞争力。鼓励建筑规划设计、工程设计、施工建设、运营维护等建营一体化服务输出，提升建筑工程承包质量效益。维护和维修服务。大力发展保税维修业务，扩大业务经营范围，增强航空、船舶、大型机械等高附加值产品维护和维修的竞争力。促进服务创新，加强专业人才培养。加大保税维修政策支持力度，完善海关、税收等配套措施。培育具有国际竞争力的大型维修企业，鼓励“走出去”积极开拓海外市场。3. 积极培育的领域文化服务。支持文化企业面向国际市场，创作开发体现中华优秀文化、展示当代中国形象的文化产品和服务。鼓励各类文化企业通过新设、收购、合作等多种方式开展境外投资合作，推动文化艺术、广播影视、新闻出版、教育等承载中华文化核心价值的服务出口，培育中华特色文化贸易优势，提升中华文化国际影响力。技术贸易服务。扩大技术出口规模，鼓励企业将先进和成熟技术推向“一带一路”市场。健全技术进口促进体系，支持企业引进消化吸收再创新，发挥企业和市场机制作用，广泛开展与欧盟、美国、日本、以色列、俄罗斯等经济体的技术交流合作，拓宽世界先进技术的进口渠道。知识产权服务。发挥我国创新大国优势积极推动知识产权出口，实施海外专利布局。支持知识产权服务机构赴境外开设分支机构，为境内外企业提供高品质、全方位、专业化服务。四、“十四五”时期推动服务贸易高质量发展的政策建议确立“服务优先”战略，完善促进政策和顶层设计，把深化服务业开放作为构建更高水平开放型经济新体制的关键环节，继续推动服务业在更大范围、更宽领域、更深层次的开放，深化服务业体制改革和机制创新，进一步提升服务业“引进来”与“走出去”的质量效益，完善服务贸易国际合作机制，增强参与国际规则制定方面的引导力和话语权。（一）以制度型开放为引领，深化服务业体制机制创新一是强化竞争政策基础性地位，形成统一开放的市场环境。切实发挥市场在服务业资源配置中的决定性作用，全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，推动国企混合所有制改革，切实保障民企、外资等各类主体公平参与市场竞争，提高服务业发展活力，尤其是营造新兴服务业发展的市场环境。二是继续扩大服务业对外开放，大幅消减影响服务贸易发展的壁垒。提高服务业开放水平有利于增强与美国、欧盟、日本等发达经济体合作，提高吸收全球服务业先进要素的水平，减少贸易摩擦。尤其要继续放宽医疗、文化、教育、增值电信、金融、研发设计等知识密集型服务业的准入和其他限制性措施，促进服务贸易价值链升级。三是促进自然人流动便利化。推动与发达国家在相关领域的标准互认和职业资质互认，扩大与相关国家在旅游、留学、医疗、商务、科技、文化交流等领域互免签证。四是继续深化“放管服”改革。建设政策稳定、透明、可预期，服务高效便捷的营商环境。降低服务企业税费、融资和用能等经营成本，加大出口退税力度，加强服务业引导资金、产业基金的带动作用，引导社会资本更多投向新经济领域。（二）提升服务业对外投资质量和综合效益支持企业构建全球服务网络，引导企业在境外开展设计咨询、系统集成、运营维护、检测维修等增值服务，建立境外分销、售后服务基地和全球维修体系。加强境外经贸合作区的服务配套能力建设，完善研发、设计、物流、金融、教育、培训、商贸网点等各类生产性和生活性服务配套。健全服务企业境外投资的服务保障、投资促进、风险预警防范等机制。鼓励银行、保险机构为服务企业境外投资提供相应的融资方式和保险产品，发展海外投资保险、再保险、中长期保险等业务，支持发展对外投资合作保险业务。健全政府、行业协会、境外使领馆等共同支撑的信息服务平台，系统收集相关国家的政治动向、经济政策、法律法规等信息。完善投资争端解决的法律援助机制。完善中小服务企业对外投资的融资和信用担保体系。完善技术服务人员境外工作期间的社会保障、国外收入避免重复缴税等政策。（三）切实发挥服务业利用外资在经济高质量发展中的作用鼓励外资参与数字强国、网络强国、智慧社会、智慧城市等建设，引导外资“普遍服务” ，在中西部、农村等服务资源稀缺地区及公共服务、社会服务等领域增加投资。引导跨国公司加工贸易企业更多在我国设立区域总部、研发设计中心、供应链管理中心、结算中心、数据中心、物流分拨中心等服务机构。切实发挥外资在技术创新、业态创新、模式创新方面的带动作用。鼓励外资扩大技术进口，采用合资、参股、并购等方式与国内企业、科研机构等共建研发中心、共同制定和应用推广国际标准，针对关键共性技术、前沿技术、颠覆性技术等加强合作。要认真落实《外商投资法》，营造内外资企业一视同仁的法治环境，完善知识产权保护的执法环境。同时，完善国家安全审查制度和事中事后监管体系。严格对外资的市场监管、质量监管和安全监管，加强外资信用体系建设。建立涵盖服务全过程监管、统计监测分析、信用综合评价等事中事后综合监管体系。建立大数据监管服务平台。（四）完善服务贸易促进政策体系健全各部门的统筹协调机制，打破部门分割和条块利益，构建系统性、全覆盖、机制化的服务贸易促进政策框架，重点在税收、财政、便利化、金融、国际市场开拓和统计监测六个方面取得突破。推动服务出口增值税零税率制度并扩大零税率范围，针对不同行业实行免税或免抵退税制度。加大对服务外包、技术、文化、中医药等服务出口的财政支持，发挥服务贸易创新发展引导基金作用，帮助企业参加国际展会、海外媒体宣传等。完善与服务贸易相适应的口岸通关模式和海关监管模式，推动特定区域和产品的全过程保税，建设服务贸易“电子口岸”。拓宽服务贸易企业的融资渠道，扩大人民币计价和结算。鼓励保险公司针对服务贸易企业的风险特点有针对性地开发保险产品，提高服务贸易企业出口信用保险覆盖面。设立服务贸易境外市场开拓资金支持企业海外并购，在购汇、法律、税务等方面给予协助。健全服务贸易统计体系，完善统计标准的科学性、统计制度的法律保障，确保“应统尽统”，全面实现服务贸易统计直报工作。（五）加强服务贸易国际合作以“一带一路”为重点不断深化多双边合作，增进与重点国别、地区和国际组织的合作，建立全方位、多层次的服务贸易开放合作体系。一是充分利用京交会、进博会、上交会等平台举办论坛和推介活动，推动行业组织和企业间务实合作，在信息数据交换、企业对接洽谈等方面充实合作内容。二是以主要服务贸易伙伴为基础，结合重要外交活动，加强服务贸易交流合作，推动形成服务贸易国际合作新布局。三是以提升合作水平为重点，完善与我前十大服务贸易伙伴的合作机制，持续推动我与金砖国家、上合组织、中东欧17+1等的合作。四是根据国家战略需要选择具有独特合作优势的国家，在我进口需求大的服务领域建立新的服务贸易合作机制。（六）在数字贸易国际规则制定中把握主导权和话语权我国是数字经济和数字贸易大国，为参与数字贸易国际规则制定创造了有利条件。要顺应全球数字经济发展大势，在推动跨境数据流动、减少数据本地化限制、提升互联网资讯开放水平、完善数字知识产权保护和个人隐私保护、建立争端解决机制、加强网络数据安全保护、积极应对数字贸易壁垒等方面加强探索，在国际规则标准制定方面发挥引导力。同时，利用跨境电商的先发优势率先建立跨境电商规则标准体系。在跨境电子认证、跨境支付、网上消费者权益保护、跨境电商征税、规范跨境电商经营，以及在线通关、商检、服务、监管等方面提出“中国方案”。

1、现代物流基础：理论案例实训 习题答案（郭冬芬）第1章认识物流与物流管理一、单项选择题答案：LA 2.D 3.A 4.B 5.D答案：LA 2.D 3.A 4.B 5.D6.A 7. A 8. D 9. B 10.B1 .蔬菜在农村分散生产，而在城市集中消费，（）可以消除这种矛盾而创造价值。A.运输B.仓储C.配送D.流通加工2,流通是联结（）的纽带。2,流通是联结（）的纽带。A .生产和供应B .供应和制造C.制造和销售D.生产和消费.（）具有缓冲和调节的作用，也具有创造附加价值的功能。.（）是增加物品空间价值最有效的途径。C.装卸搬运.以下属于逆向物流的是（XA.供应物流.资金流可以认为附属2、于（D .流通辅助性活动.粮食的生产有严格的周期和季节特点，而人们一年365天，天天有需求，（）可以弥补或者改变这种时间差从而创造价值。A.仓储B.运输C.配送D.流通加工9.(）是物流系统的重要环节之一，它贯穿于物流活动的全过程，是物流各项活动中最基础、最频繁的作业环节，起着衔接和桥梁的重要作用。A.装卸搬运B.储存C.运输D.流通加工。.物流系统中的效益背反现象不包括哪一项？（A.物流服务和物流本钱之间A.物流服务和物流本钱之间B.系统功能和服务水平之间C.运输费和保管费之间C.运输费和保管费之间D.系统功能和资金投入之间二、多项选择题二、多项选择题l.ABC 2.ABCDE 3.ABCD3、E6.ABCE 7.ABCDE 8.ACDE4.ABCD5.ABCDE9.CDE10.ACD1.系统是由两个或两个以上相互区别或相互作用的单元有机地结合起来、完成某一功能的综合体。但不管系统多复杂，系统总是由（体。但不管系统多复杂，系统总是由（）三要素。A输入B输出C.处理E.反响D.干扰.以下属于物流子系统的有（A.运输A.运输B包装C.仓储D.流通加工.以下哪几项属于物流系统中存在的制约关系（A.物流服务和物流本钱之间A.物流服务和物流本钱之间B.构成物流系统子系统的功能之间C构成物流本钱的各个环节费用之间C构成物流本钱的各个环节费用之间D.各子系统的功能和所耗费用之间E.物流系统处理转换4、的效率.以下哪几项属于物流系统的输入要素。（A.人力资源A.人力资源B.原材料设备E.政策D.能源.以下可以看作是对物流系统的约束的有（A.资源条件A.资源条件B.运输能力C价格影响D.仓库容量D.仓库容量E.需求变化6.以下属于物流系统输出要素的有（A.产品移动A.产品移动B .物流作业C物流能力D.劳动力D.劳动力E.物流服务7.以下属于物流系统优化目标的有（A.服务性A.服务性B.快捷性C有效地1用面积和空间D.规模适当化D.规模适当化E.库存控制8 .以下关于系统性质的表述中，正确的选项有（A.整体性A.整体性B.不相关性C.层次性D.目的性D.目的性E.环境适应性9.以下属于物流系统5、物质要素的有（A彳亍政命令A彳亍政命令B.法律C.物流中心D.运输设备D.运输设备E.仓库货架|。.以下关于物流系统的分类中，属于按照物流服务范围划分的有（A.城市物流系统B.铁路物流系统C.区域物流系统D.国际物流系统E.公路物流系统三、判断题. x 2 . V 3 . x 4 . V 5 . x 6 . x 7 . V 8 . V 9 . x 10. V TOC o 1-5 h z .外部环境对系统加以约束或影响，称为反响。（）.系统相关性是指组成系统的单元要素并不是简单地、杂乱无章地堆砌在一起的，而是在一 个整体系统中相互联系、相互作用、相互依存、相互制约。（）.长期以来，运输和配送被看6、成物流活动的两大支柱。（）.为了减少仓储费用而采用小批量订货策略，导致运输次数上升，运输费用增多，因此运输 费和保管费之间存在相互制约关系。（）.物流服务和物流本钱之间存在制约关系，要提高物流系统的服务水平，物流本钱往往也会 减少。（）.仓储的目的是克服产品生产与消费在时间上的差异，使物资产生空间价值。（）.包装可以看成生产的终点，同时也是流通的起点。（）.在整个社会的物流总本钱中，运输费用占比拟大，合理组织运输活动、节约运输本钱，是 降低物流本钱的重要内容。（）配送是指物品从生产领域到消费领域流动的过程中，对其施加包装、切割、剪裁、计量、 刷标志等简单作业的总称。（）.因为物流过程的很多环节7、都是靠装卸搬运联系在一起的，所以，装卸搬运的合理化对缩短物流周期、降低物流费用等起着重要的作用。（ 四、论述题.物流系统中的制约关系表现在哪些方面？如何理解效益背反？.物流作业系统的功能有哪些？.试分析实现物流系统合理化的意义。答案：（略）五、案例分析题雅戈尔服装物流系统为了满足服饰业务不断增长的需求，中国纺织服饰的龙头企业雅戈尔集团决定重建全新 的企业物流体系。核心环节为建设集进、储、配、送为一体的多功能、高效益、国内领先、接近 世界先进水平的自动化物流配送中心。经过深入细致的调研、考察以及招标评标。集团最终选择 了北京起重运输机械研究所（简称“北起院”）作为雅戈尔物流配送中心工程的自动化物8、流系统总承 包商。北起院仅用了 15个月，就建成了国内服饰行业的首座大型自动化物流配送中心，其服 饰物流体系示范效益和物流装备技术备受业界瞩目。雅戈尔物流配送中心占地5900平方米，建筑面积17300平方米，可实现库存200万件成衣、 年配送2000万件成衣的目标。其中，自动化物流系统采用了 27米高自动化立体仓库、整箱拣选、 电子标签拆零拣选和楼层自动输送分拣系统等自动化物流设备，并通过服饰库存管理控制系统与 上游生产ERP系统、下游销售DRP系统的无缝连接，实现了商流、物流、信息流等的高度集成， 使物流中心的各个作业环节和作业过程井然有序，高效流畅。雅戈尔除了自身在仓储、分拣、配送等方面下9、了很大功夫外，还寻找外部优质社会资源来承 担服装的运输。因为服装行业具有特殊性，对运输环节有较高的要求，所以在保证服装准时送达 的前提下，还要保证服装运输的质量，不要出现褶皱以及破损等现象。问题(1)雅戈尔服装物流系统具有哪些功能要素？(2 )雅戈尔服装物流系统特点表现在哪些方面，其效用有哪些？答案：(1 )功能要素有仓储、运输、配送、包装、信息处理、装卸搬运等。(2)物流系统的特点：集进、储、配、送为T本的多功能、高效益、接近世界先进水平的自 动化物流配送中心，服饰库存管理控制系统与上游生产ERP系统、下游销售DRP系统的无缝连 接，实现了商流、物流、信息流等的高度集成，使物流中心的各个作业10、环节和作业过程井然有序, 高效流畅。第3章采购管理一、单项选择题答案：LA 2D 3.C4. A 5.B6 .A 7.B8.B9.B10.A. 一方以支付租金的方式取得物品的使用权，使用完毕或租期满后将物品归还给物主，这种 采购的方式是()A.租赁.下面不属于集中采购制度优点的是（ 工A .可以使企业获得规模海B.能降低采购和物流本钱C.易于稳定和供应商的关系，实现有效的长期合作D.手续简单，过程短，直接快速.下面对分散采购制度缺点解释错误的选项是（A.权利分散，不利于采购本钱的有效降低B.决策层次低，易于产生暗箱操作C .难以适应零星、地域性及紧急采购状况D .管理不善将会造成供应中断，影响11、生产趣的正常进行.对于订货点采购，以下说法正确的选项是（）A订货点采购适用的前提是物料消耗率与采购提前期保持不变。B订货点采购适用的前提是物料消耗率不变，采购提前期可变C订货点采购适用的前提是物料消耗率可变，采购提前期不变D订货点采购适用的前提是物料消耗率和采购提前期都要随机变化.当采购大宗或批量货物，价值高或总价多的物品时，或各经营单位共用材料的情况下适合 采用的采购形式是（）A.分散型B.集中型 C.混合型D.矩阵型.订货点采购方法适合哪类货物的采购？（工A .独立需求的货物B .相关需求C .提前期固定的货物D .提前期变化较大的货物. MRP采购法适合哪类货物的采购？（A .独立需求的12、货物B .相关需求C .提前期固定的货物D .提前期变化较大的货物.对于现货采购的特点描述错误的选项是（A .即时交割B .价格稳定C .无信誉风险D .对现货市场依赖性大.当采购市面上比拟匮乏的物料时，企业最好采用（ 力A.招标采购B .定价采购C.议价采购D.比价采购.关于议价采购以下描述错误的选项是（A.议价采购是政府机关与企业采购所采取的基本方式之一B.议价采购，是指由买卖双方直接计价还价实现交易的一种采购行为C.议价采购是一种缺乏公开性，信息不对称的采购方式D.议价采购是采购人员与厂商经过讨价还价，议定价格进行采购二、多项选择题答案：1 . ABCD 2 . ABCE 3 . AB 13、4 . AB 5 . ABCD 6 . ABC 7 . ABCD 8 ABCDE9 . ABCDE 10 . ABCD1 .下面对集中采购制度的缺点描述正确的选项是（A.采购流程过长、时效性差B .难以适应零星、地域性及紧急采购状况C.非共同性物料集中采购，企业难以得到数量折扣利益D.采购与使用单位别离，缺乏激励，采购绩效比拟差E.易产生暗箱操作 TOC o 1-5 h z .使用议价采购方式进行采购的过程中，存在的缺点有（）A .有可能造成价格偏高B .缺乏公开性，信息不对称C .容易形成不公平竞争D .采购物品规格不一E.易滋生弊端.采购按其输出结果可分为（）A . 有形采购B . 无形采14、购C.工业采购D.消费采购.以下选项属于按采购价格的决定方式分类的有（）A .议价采购B .定价采购C.有形米购D.无形米购E.网络采购.以下采购属于无形采购的有（工A .管理咨询B .技术服务C .人身保险D .工程发包E.计算机硬盘.关于招标采购，以下说法正确的有（A.招标方需要在招标公告上详细列明物料采购的所有条件（如物料名称、规格、品质要 求，数量、交货期、付款条件等。.符合招标公告中要求的投标厂商都可以依照公告在规定时间以内参加投标。C.招标采购必须至少三家以上厂商从事报价投标方得开标。D.开标后报价最低的厂商必然中标 TOC o 1-5 h z .采购管理应到达的目标有（1A .保15、障供应B .费用最省C .供应链管理好D .信息管理好E.价格最低.采购管理的作用有（工A.保证供应B .保证产品质量C.降低企业本钱D.是企业和资源市场的关系接口E.提供信息源有助于企业决策.采购管理的原那么是（A.适当的采购时间B .适当的采购价格C.适当的采购品质和数量D.适宜的采购交货时间E.适宜的采购地点.广义的采购除了 购买以外还包括以下哪些途径？（A.租赁B.交换C .借贷D .外包E .贷款三、判断题 TOC o 1-5 h z 答案：1.I2.x10.。.采购管理的目标是要做到在保障供应的基础上费用最省，同时还要把供应链和信息管理 好。（）.集中采购有利于增强基层工作的责任心16、，使基层工作更富有弹性。（）.对于I解懦要、生产辅味低值耗品、标准件及常备资源的采期喂采用现货采购。（）.准时制采购又称JIT采购，是一种供应推动式采购。（）. VMI采购是基于需求的采购，双方需要责任共担、利益共享、协调配合。（）.在广义的采购之下，买方一定要先具备支付能力，也就是要有钱，才能换取他人的物品来 满足自己的需求。（）.租赁即一方以支付租金的方式取得他人物品的使用权。（）.借贷这种无偿借用他人物品的方式，通常是基于借贷双方的情谊与密切关系，特别是借贷 方的信用。（）.企业规模越小，分支机构分布越邻近，产品种类越相似，采用集中制的机会越大；反之, 那么采用分散制或混合制。（）.分散17、制采购有利于采购各环节的协调配合且手续简单，过程短，直接快速；同时占用资D两足顾客需要D .流通辅助性活动D.配送和采购5.ABC10.ABCDEC资金流C,弥补时间差异.现代物流管理的首要目标为（A.降低本钱B.提高作业效率C.取得利润.对象物所有权转移的活动称为（）oA.物流B.商流C.信息流.在物流的诸多要素中，（）被称为核心功能要素。A.仓储和配送B .运输和仓储C.运输和采购二、多项选择题 TOC o 1-5 h z 答案：LBCDE2.ABC3.ABCDE4.DE6.ABCD7.ABCDE8.ABC9.ACD.下面哪几项属于商品流通过程的四流（1A.运输流B.物流D.信息流E.商流18、.物流可以通过以下哪几种方式创造商品的时间价值。（）A.缩短流通时间B.延长流通时间D .改变商品形态E.改变商品空间位置.按照作用分类，物流可分为（ XA.供应物流B.销售物流D,回收物流E.废弃物物流.下面哪些项不属于物流运作管理的内容。（）金和占用库存空间较小。(四、简述题1 .简述集中采购制度的特点。 量大，过程长，手续多；能够获得规模效益； 支付条件宽松，优惠条件增多；(4)专业性强，责任加大。2 .简述分散采购制度的特点。 批量小或单件，价值低，开支小； 过程短，手续简单，决策层次低；(3)问题反响快，针对性强，方便灵活； 占用资金小，库存空间小，保管简单、方便。3 .简述采购的流19、程有哪些。搜寻供一应商-L合同支付s.的.L 订单里控验货收货2 TR*采购需*01发出采购订单结案4.简述采购和采购管理的区别和联系。采购采购管理区别具体的采购业务活动，是作业对整个企业采购活动的计划、组织、 指挥、协调和控制活动，是管理活动只涉及采购员个人只能调动采购科长分配的有限资源面向整个企业可以调动整个企业的资源联系采购本身，也有具体管理工作，它属于采购管理。采购管理本身，又可以直接管到具体的采购业务的每一个步骤、每一个环节，每一个采购员。.简述采购管理的目标。(1)保障供应(2 )节省费用(3)供应链管理好(4)信息管理好五、案例分析题(答案略)当某公司决定采用本钱节约的方案来提高20、企业的利润时，在采购活动中，物流管理人员看到 了大幅削减本钱的希望，包括物料运输的时间安排，确定货源和购买数量，以及设定销售条件等。 也就是说，关键问题是采购多少？何时购买？在哪里购买(发货地点)？发运物料的重量、形态 和规格应该是多少？因为他们意识到购入物料的开支平均要占总开支的50%以上，而其中供应商 处于降低本钱的焦点位置。因此将公司所使用的战略归纳为以下几方面。(1 )收集现有供应商的资料。重新整理和更新现有供应商的资料，包括所提供的产品质量、 公司的供应能力、产品的价格等相关的信息。(2 )重新就合同进行谈判。给供应商寄信，要求其降低价格5%或者更多，对于那些拒绝降 价的供应商，那么21、取消合同，重新组织投标。(3 )提供帮助。向供应商的工厂派驻专家小组，帮助他们进行生产重组，并提出其他提高生产率的建议；和供应商一起努力简化零部件的设计，降低生产本钱。(4)不断施加压力。为了保证改进措施不断涌现，设定每年的全面本钱削减目标，通常为1 年5%或者更多。(5 )减少供应商数量。大幅度减少供应商的数量，有时减幅可高达80% ；对于那些致力于提 高规模经济的供应商，那么增加对他们的购买。问题：.影响企业提高利润的因素有哪些。参考答案：影响企业提高利润的因素有：销售额、采购本钱、工资、企管费。.请分析该案例中公司节约本钱提高利润的重点在哪里。参考答案：.节约本钱提高利润的重点：在如何控22、制采购本钱。.如果你是该公司的经理，你会从哪方面着手来提高企业的利润，请说明你的理由。参考答案：可以从采购本钱来进行控制，在获得物料方面所做的点滴本钱节约对利润产 生的影响，要大于公司其他本钱-销售领域内相同数量的节约给利润带来的影响。第4章运输管理一、单项选择题答案：l.C 2B 3.C 4.D 5.B6.D 7. A 8. D 9. A 10.B.运输向用户提供的是一种服务，是形成（）的主要手段。A.时间效用B.经济效用 C空间效用D.增值效用.物品从产地直接运到销地，中间无中转环节，该运输方式是（ 工A.直拨运输B.直达运输C.产销平衡D.合整装载运输.以下运输方式中，本钱最低的是（）A23、 .铁路运输B.航空运输C.水路运输D.公路运输.运输规模越大，运输商品所花费的（）越小。A .间接本钱B.变动本钱C.联合本钱D.单位本钱.以下运输方式中，运能较大且可靠性较高的是（）A.公路运输B.铁路运输C.水路运输D.航空运输.以下运输方式中，哪一种运输方式能实现门到门的服务（ 入A.铁路运输B.航空运输C水路运输D.公路运输.运输具有物品位移和（）的功能。A.短期存储B.简单加工C信息流转D.增值服务.以下运输方式中，哪一种运输方式速度最快，平安性最高，货损率最低（A.公路运输B.铁路运输C.水路运输D.航空运输.滚装船主要用于运输（）和集装箱。A.汽车 B.散装货物C.原油D.木材24、.（）是干线运输与收、发货地点之间的补充运输形式，是路程较短，运输量相对较小的运输方式。A.干线运输B.支线运输C.二次运输 D.厂内运输二、多项选择题答案：l.AC 2.AB 3.AC 4.ABCD 5.CD6.ABCD 7.ABCD 8.ABCDE 9.AB 10.ABCD TOC o 1-5 h z .运输的功能包括（1A.实现空间位移 B.实现时间效用C.物品短时存储 D.增加商品实用价值.以下运输活动中，属于不合理运输的有（工A.迂回运输B.对流运输 C.支线运输 D.干线运输.水路运输又可分为（ 工A.海上运输B.干线运输C.内河运输D.支线运输.航空运输的特点是（A.速度高B.灵25、活性好 C.平安性高 D.运量小.按运输中途是否换载分为（工A.一般运输B.联合运输C.直达运输D.中转运输.按运输范畴分类，运输可分为（A.干线运输B.支线运输C.二次运输D厂内运输 TOC o 1-5 h z .以下属于不合理运输现象的有（工A.运力浪费B.运输时间增加C.运费超支D.运输计划不周.运输合理化的影响因素有（工A.运输距离 B.运输环节C.运输工具D.运输时间E.运输费用.通过（），可以开展中短距离运输分流，减少长途运输的压力。A.以公代铁B.以公代水C.以空代水 D.以铁代水.下面哪些货物适合使用零担运输方式（工A.货物的一次托运量不满3吨单件货物质量不超过200千克单件体26、积缺乏1.5立方米的零散货物D .一次托运量不能装满一个整车的货物三、判断题答案：l.V2.，6.x 7.x8.V9.V10.。.多式联运指将不同的运输方式组合成综合性的一体化运输，通过一次托运、一次计费、一 TOC o 1-5 h z 张单证、一次保险，由各运输区段的承运人共同完成货物的全程运输。（）.运输管理的两条基本原理分别是规模经济和距离经济。其中规模经济的特点是随着装运规模的增长，使每单位重量的运输本钱下降。例如，整车装运的每磅本钱低于零担装运。（）.支线运输是利用铁路、公路干线、大型船舶的固定航线进行的长距离、大载量的运输，是进行距离空间位移的重要运输形式。（）. 一般来说，铁路的27、单位运输本钱比公路运输和航空运输要低得多，但一般高于水路运输。（ ） TOC o 1-5 h z .多式联运的货物全程运输是通过多式联运经营人与各种运输方式、各区段的实际承运人订 立分运（或分包）合同来完成的，多式联运经营人对货物全程负责。（）.不合理运输的主要表现形式有单程空驶、对流运输、迂回运输、重复运输和直达运输。（）.直达的优势在一次运输批量和用户一次需求量到达一整车时表现最为突出。直达一定优于 中转。（）.配载运输是指充分利用运输工具载重量和容积的运输方式，可提高运输工具实载率。（ ）.目前我国汽车运输的货运形式大致可分为整车货运、快速货运、零担货运、集装箱货运四 种运输方式。与这四28、种运输形式对应的货运站可分为整车货运站、零担货运站（含快速货运）、集 装箱货运站和由上述两种或两种以上站组成的综合型货运站。（ ）.集装箱运输具有挡风、避光、抗震等作用，能够最大限度减少货损、方便运输、装船和 卸港，手续简化、提高工作效率。（）四、论述题.论述运输合理化的影响因素。答案：（1 ）运输距离。（2 ）运输环节。（3 ）运输工具。（4 ）运输时间。(5 )运输费用。展开阐述2.论述多式联运的特征。答案侈式联运指将不同的运输方式组合成综合性的一体化运输，通过一次托运、一次计费、 一张单证、一次保险，由各运输区段的承运人共同完成货物的全程运输，即将全程运输作为一个 完整的单一运输过程来安29、排。多式联运的特点如下：(1 )根据多式联运的合同进行操作，运输全程中至少使用两种运输方式，而且是不同方式的 连续运输。(2)多式联运的货物主要是集装箱货物，具有集装箱的特点。(3 )多式联运是一票到底，实行单一费率的运输，发货人只要订立一份合同，一次性付费， 一次保险，通过一张单证即可完成全程运输。(4 )多式联运是不同运输方式的综合组织，其全程运输均有多式联运经营人完成或组织完成, 无论涉及几种运输方式，分为几个运输区段，多式联运经营人都要对全程负责。(5 )货物全程运输是通过多式联运经营人与各种运输方式、各区段的实际承运人订立分运(或 分包)合同来完成的，各区段承运人对自己承当区段的货物30、负责。(6)在起运地接管货物，在最终目的地交付货物及全程运输中各区段的衔接工作，由多式联 运经营人的分支结构或代表或委托的代理人完成，这些代理人及承当各项业务的第三方对自己承 担的业务负责。(7)多式联运经营人可以在全世界运输网络中选择适当的运输路线、运输方式和各区段的实际承运人，以降低运输本钱，提高运达速度，实现合理运输。3 .论述运输合理运输化的一般途径。答案：(1 )提高运输工具实载率(2)采取减少动力投入，增加运输能力的有效措施(3)开展社会化的运输体系，推进共同运输(4 )开展中短距离铁路公路分流，以公代铁的运输(5)尽量开展直达运输(6)配载运输(7 )四就直拨运输(8)开展特殊运31、输技术和运输工具(9)通过流通加工使运输合理化展开阐述.论述五种基本运输形式的特点？答案：公路运输：机动灵活，适应性强；可实现门到门直达运输；运量较小，运输本钱较高；铁路运输：连续性和可靠性较高；运输能力大，平安程度高；运送速度较高，能耗小；水路运输：运输能力大；运输本钱低；速度较低；航空运输：速度高；灵活性好；平安性高；运输量小；管道运输：运量大；机械化程度高；有利于环境保护。.论述公路、铁路、水路和航空运输四种基本运输形式所涉及的基本设备设施。答案：(1 )公路设施设备主要包括公路、汽车货运站(场货运汽车。（2）铁路系统设施设备的组成包括线路、机车车辆、信号设备和车站（3）航水路运输利用船32、舶在水道及海洋上运送旅客和货物的方式。（4 ）空运输设备体系由机场、飞机和通信导航设备组成。五、案例分析题.简述物流运输合理化的途径和“五要素”。答案：合理化途径：（1 ）提高运输工具实载率；（2 ）采取减少动力投入，增加运输能力的有 效措施；（3 ）开展社会化的运输体系，推进共同运输；（4 ）开展中短距离铁路公路分流，”以公 代铁”的运输；（5 ）尽量开展直达运输；（6 ）配载运输；（7 ）四就直拨运输；（8 ）开展特殊 运输技术和运输工具；（9）通过流通加工使运输合理化五要素包括：运输距离；运输环节；运输工具；运输时间；运输费用.通过该案例，分析如何从综合物流系统的角度降低运输本钱答案：（33、1 ）选用尽可能大的车辆，提高运输量，实现规模效应，降低运输本钱。（2）使用全球定位系统对车辆进行定位，便于调度中心对运输车辆的掌控和降低本钱。（3）物流各环节能够全天无缝衔接，可以保证任何时候运输车辆都可以及时卸货，从而沃 尔玛速度上获得优势，降低了本钱。（4）精确的物流系统为商场减少验货环节提供了保证，从而使运输车辆节省很多时间和精 力，加快沃尔玛的物流循环，降低了本钱。（5 ）厂商使用沃尔玛车队来运输货物，减少了中间环节，节省了流通中的仓储本钱和转运 本钱。B.装卸搬运管理5.按物流活动的空间范围划分，可分为（）几种物流类型。A.区域物流B.国内物流C.国际物流E.销售物流D.生产物流634、 .物流管理的目标包括（A .快速反响E.收入最多7物流是物品的实体流动过程。以下属于物品范畴的有（ XA.生产中的茴品B.流通中的茴品C.包装容器D.包装材料E.运输中的商品.物流科学的开展经过（）过程。A .以P.D命名的物流科学的时代B .以Logistics命名物流科学的时代C.供应链管理时代D.萌芽时代E.流通时代.以下属于物流要素管理的有（XA.人力资源管理B储存管理C.物流本钱管理D .物流设施设备管理E.运输管理1下面选项属于现代物流的特征的有（ X沃尔玛把上述措施有机地组合在一起，做出了一个最经济合理的安排，从而使沃尔玛能够低 本钱高效率的运行。3.简评尽可能实现大批量运输，35、防止小批量多批次运输就是提高物流运输效率，节约物 流邮这句话的合理性答案：(1 )实现大批量运输，可以实现规模效益，降低单位产品的运输本钱。但是降低运输本钱 并不能完全等同于节约了物流本钱。运输本钱是物流本钱的主要构成。可以表述成降低运输本钱 对于降低物流本钱起到了重要作用。(2 )同时，我们应该注意小批量多批次运输可以更好的对接消费者的多批次小批量购买商 品的特点，如何仅仅为了降低运输本钱就决定了企业的物流策略，也就是尽可能实现大批量运输, 防止小批量运输，那也是有失偏颇的！企业应该结合客户需求，从提高客户服务的角度，综合考 虑问题，从而来进行决策。第5章仓储管理一、单项选择题答案：8. A36、 9. A 10 .A.在物流系统中，起着缓冲、调节和平衡作用的物流活动是(A .运输B .配送C .装卸D .仓储.流通仓储主要用来储存和保管(工A.流通企业待销售的商品B . 生产原材料C .产成品C .半成品.衔接不同运输方式的仓储称为（ 工A .中转仓储B.流通仓储C.生产仓储D.营业型仓储.下面哪一种仓库最方便货物的搬运和各区域仓储作业的衔接与管理（ 力A .平房仓库B.楼房仓库C.半封闭式仓库D.简易仓库.轻型货架每层载重量在（1A .150kg 以下B.100kg 以下C.100kg 200kgD.200刀 500kg.下面哪种货架可配电子标签，实现亮灯拣选（ 工A .驶入式货架37、B .托盘货架C .悬臂式货架D .流利式货架.下面哪种货架不能实现先进先出作业（ 工A .流利式货架B .移动式货架C .驶入式货架D .托盘货架. CVA管理法的基本思想是把存货按照关键性分成3类5类，其中最高优先级是指经营的 关键物资，（）A.不允许缺货B.允许偶尔缺货C.允许合理范围内的缺货D.允许缺货.生产季节性商品的企业，为了协调旺季和淡季需求的不均匀性，通常采用在淡季生产储藏 一定数量的商品以调节旺季的巨大需求，这种储藏克服了（）A.时间间隔 B .场所间隔C .所有权间隔D .使用权间隔.关于ABC库存分类法，以下描述正确的有（ 工A.实质就是把占品种量少，而占价值比例大的货物38、别离出来，加以重点管理B . ABC三类库存中，A类最重要，B、C类远远没有A类重要c. ABC分类具有很强的目的性D . ABC分类法只能将多种商品分为三类二、多项选择题ACB答案：1 . AB CD 2 . ABC 3 . ACD 4 . ABCD 5 . CD 6 . BCD 7 .8 . ABCD 9 . AC 10 . ABC TOC o 1-5 h z .仓储的功能有（A.储存与保管的功能B .调节供需的功能C.衔接运输的功能D.保障销售的功能.按仓储的主要作用划分，仓储分为（）等。A .流通仓储B .保税仓储C .加工仓储D .战略储藏仓储.根据库内货物的存放形态，仓库可分为（ 39、工A .地面型仓库 B .简易仓库C .货架型仓库D .自动化立体仓库.按货架结构特点，货架可分为（）等。A .层架B .层格架C .橱架D .悬臂架.我国执行的托盘规格标准有（）A . 1 200mmx800mmB . 1 219mmx 1016 mmC . 200mmx 000mmD . 00mmx00mm.入库作业主要包括（）和办理入库手续4个环节。A .查验凭证B .入库准备C .接运货物D .验收货物.验收货物的目的是要保证入库商品的（）。A .数量B .品名、规格正确C.质量完好D.便于建立货物档案.货物在库内的存放方式有（工A .散堆方式B .垛堆方式C .货架存放D .成组堆码40、.关于库存的概念，以下描述正确的有（ 工A.库存是指企业在生产经营过程中为现在和将来的生产或者销售而储藏的资源B.按库存的目的，可将库存分为两种类型：由批量订货而带来的库存，即平安库存；以 及由应付顾客需求与供应能力变化而引起的库存，即订货库存C.周转库存是指在正常的经营环境下，企业为满足日常需要而建立的库存D .流通库存是为了满足生产的需要010建立的库存.以下可以称作库存的物资有（1A.订货后的在途物资B .零售店货架存货C .仓库中的物资D .堆放在车间的原材料三、论述题.仓储有哪些作用？答案：仓储的具体作用表达在以下几个方面：保障生产顺利进行、保障销售和订单履行、 调节生产和消费、供应41、与需求、衔接运输、平衡产能、运输整合和货物配载、承载物品分拣和转 运、开展流通加工等增值服务、反响市场信息。.何谓地面型仓库，其具有什么特点？地面型仓库也称作平面库，货物的存放形态为直接码放在地面上。地面型仓库中，货物存取作业方便，效率高，无需高位叉车等辅助存取作业。较适用于货物存储周期短、以托盘方式进托 盘方式出的仓库。.简述库存盘点的内容？列举常见盘点方法？盘点与检查的内容包括：清点存货商品的融、核对商品有效期、检查库存商品质量是否完 好、检查保管条件是否符合要求、检查仓库是否有平安隐患。常见盘点方法有：全盘、循环盘、 不动不盘、交接盘、抽样盘。.简述传统仓库商品出库的作业流程？传统仓库，42、出库作业主要包括：催提、核单、备货、复核、包装、点交、登帐、清理八大步 骤。街i是仓库对将要到期的货物，对客户做催提工作。核单是对出库凭证进行审核；备货是按 出库凭证所列商品的名称、规格、数量、批次等进行货物拣选备货工作；复核是对备货后的物品 应进行复核，主要复核编号、数量、名称、规格、型号、批次等。包装是对出库的物品进行包装, 以满足运输部门或用户的要求；点交是将出库货物及随货证件逐笔向提货人当面点交，并在交清 后请提货人签字；登账是指仓库管理人员在出库单上填写实发数、发货日期等，并签字；清理是 仓库管理人员应对出库腾出的货位进行清理。.定量订货法和定期订货法各有什么优缺点？(1 )定量订货43、法的优缺点：优点是方法简单，管理方便。由于每次订货批量都固定，便于安 排物品的验收、入库、保管作业，这种方法适合于库存物品消耗量固定、价值较低、订货时间较 短的物品。缺点是必须随时掌握库存动态，订货模式灵活性差，订货时间不能预先确定，对订货 工作安排不利。(2 )定期订货法的优缺点：优点是对库存量控制得较严格；缺点是每次订货都要彻底检查现 有库存量。这种方法适合于必须严格管理的重要货物。四、案例分析题安科公司的库存管理安科公司是一家专门经营进口医疗用品的公司。2001年，该公司经营的产品有26个品种， 共有69个客户购买其产品，年营业额为5 800万元人民币。安科公司这样的贸易公司，因为进口 44、产品交货期较长，库存占用资金大，因此，库存管理尤为重要。安科公司按销售额的大小，将其经营的26个产品排序，划分为ABC三类。排序在前3位的 产品占总销售额的97%，因此把它们归为A类产品第4种7种产品每种产品的销售额在0.1% 0.5%，把它们归为B类；其余的19种产品（共占销售额的1% ）,将其归为C类。对于A类的3种产品，安科公司实行了连续性检查策略，每天检查库存情况，随时掌握准确 的库存信息，在满足客户需要的前提下维持尽可能低的经常量和平安库存量。安科公司通过与国 外供应商协商，并且对运输时间做了认真的分析，算出了该类产品的订货前置期为2个月（也就 是从下订单到货物从安科公司的仓库发运出45、去，需要2个月的时间）即如果预测在6月销售的产 品，应该在4月1日下订单给供货商，才能保证产品在6月1日可以出库。其订单的流程如表5-7表5-7 安科公司订单流程4月1日4月22日5月2日5月2。日5月30日6月30日下订单给供 业商（按预测 6月的销售数 量）货物寓开供 应商仓库，开 具发票，已经 算出安科公船船开美国 港口船到达上海 港口货物入安科 公司的仓库， 可以发货给 客户全部货物销 售完毕司库存由于该公司的产品每个月的销售量不稳定，因此，每次订货的数量就不同，要按照实际的预 测数量进行订货。为了防止预测的不准确和工厂交货的不准确，该公司还要保持一定的平安库存。 平安库存是下一个月预46、测销售数量的1/3。该公司对该类产品实行连续检查的库存管理，即每天 对库存进行检查，一旦手中实际的存货岫上在途的产品数量等于下两个月的销售预测数量加上 平安库存时,就下订单订货，订货数量为第三个月的预测数量。因其实际的销售量可能大于切 于预测值，所以，每次订货的间隔时间也不相同。这样进行管理后，这三种A类产品库存的状况 基本到达了预期的效果。由此可见，对于货值高的A类产品应采用连续检查的库存管理方法。对于B类产品的库存管理，该公司采用周期性检查策略。每个月连续检查库存并订货一次， 目标是每月检查时有以后两个月的销售数量在库里（其中一个月的用量视为平安库存），另外在途 中还有一个月的预测量。每月47、订货时，再根据当时实际剩余的实际库存数量，决定需订货的数量。 这样就会使B类产品的库存周转率低于A类。对于C类产品，该公司采用了定量订货的方式，根据历史销售数据，得到产品的半年销售量 为该产品的最高库存量，并将其两个月的销售量作为最低库存。一旦库存到达最低库存时，就订 货，将其补充到最高库存量。这种方法，比前两种更省时间，但库存周转率更低。该公司实行了产品库存的ABC管理以后，虽然A类产品占用了最多的时间、精力进行管理, 但得到了满意的库存周转率。而B类和C类产品，虽然库存的周转率较低，但相对于其很低的资 金占用和很少的人力支出来说，这种管理也是个好方法。在对产品进行ABC分类以后，该公司又对48、其客户按照购买量进行了分类。发现在69个客户 中，前5位的客户购买量约占全部购买量的75% ,于是将这5个客户定为A类客户；到第25位 客户时，其购买量已到达95%。因此，把第6位第25位的客户归为B类，其他的第26位第 69位客户归为C类。对于A类客户，实行供应商管理库存，一直与他们保持密切联系，随时掌 握他们的库存状况；对于B类客户，基本上可以用历史购买记录做出他们的需求预测，并以此作 为订货的依据；而C类客户中有的是新客户，有的一年也只购买一次，因此，只在每次订货数量 上多加一些，或者用平安库存进行调节。这样一方面可以提高库存周转率，另一方面也提高了对 客户的服务水平，尤其是A类客户对此49、非常满意。问题(1 )安科公司将产品分为哪几类进行管理？这种分类方式的优点是什么？(2 )安科公司怎样对A、B、C三类产品进行库存控制？(3 )安科公司如何利用客户的ABC分类管理提高库存周转率和客户的服务水平？答案：(1 )按照ABC分类法，安科公司将排序在前3位的产品占到总销售额的97% ,因此 把它们归为A类产品；第47种产品的销售额在0.1%0.5%之间，把它们归为B类，其余的 19种产品(共占销售额的1% )将其归为C类。利用ABC分析法可以使企业更好地进行预测和现场控制，以及减少平安库存和库存投资。(2 )安科公司对A,B,C三类产品进行如下库存控制方法：对于A类的3种产品，安科公50、司实行了连续性检查策略，每天检查库存情况，随时掌握准确 的库存信息，进行严格的控制，在满足客户需要的前提下维持尽可能低的经常量和平安库存量。 即对于货值高的A类产品应采用连续检查的库存管理方法。对于B类产品的库存管理，该公司采用周期性检查策略。对于C类产品，该公司采用了定量订货的方式。（3 ）安科公司对于A类客户，实行供应商管理库存，一直保存与他们密切的联系，随时掌握 他们的库存状况；对于B类客户，基本上可以用历史购买纪录做出他们的需求预测作为订货的依 据；而对于C类客户有的是新客户，有的一年也只购买一次，因此，只在每次订货数量上多加一 些，或者用平安库存进行调节。这样一方面可以提高库存周转率51、，同时也提高了对客户的服务水 平，尤其是A类客户对此非常满意。第6章物品包装一、单项选择题答案：l.C 2A 3.C 4.A 5.A6.B 7. A 8.B 9. A 10.D.在社会再生产中，要实现商品的价值和使用价值，对商品进行（）是重要手段之一,该项活动一般处于生产过程的末尾和物流过程的开头。A.运输B.仓储C.包装D.配送.包装的首要功能是（A .保护产品B.方便流通C.利于营销 D.便于使用.商品包装具有一定的（）的功能，可以称为无声的促销员，恰当的包装能够唤起人们的购买欲望。A .保护产品B.方便流通C.利于营销 D.便于使用.工业包装也称为（），其目的是保证商品在运输、保管、装卸52、搬运过程中保持商品的完好。A.运输包装 B.商业包装 C.促销包装D.防护包装.内包装（盒）的底面尺寸必须与（）协调，而且高度也应与外包装高度相匹配。A .包装模数B.包装高度 C.包装尺寸D.包装强度.包装可以防止物品发生（），比方为了防止物品受潮、发霉、变质、生锈等，物品包装必须能在一定程度上起到阻隔水分、潮气、光线及空气中各种有害气体的作用，防止外界不良 因素的影响。A.物理变化B.化学变化 C.生化变化 D.价值变化.哪种材料的透湿性最好（A.纸制材料B.金属材料 C.木质材料 D.塑料材料E.玻璃和陶瓷.（）包装是在流通与储存过程中，为防止内装物受霉菌影响而采取的防护性包装。A.防虫53、B.防霉C.防潮D.防锈.防潮包装是用（）的材料，将被包装物与外界潮湿大气相隔绝。A.低透湿度 B.高透湿度C.高透气性D .低透气性.运输标志中1/200代表（A.目的地B.收货人或发货人C.运输号D .货物件数二、多项选择题答案：LAD 2.ABCD 3.ABCD 4.ABD 5.ABCD6.ABC 7.CD 8.ABCD 9.ABCD 10.ABC.包装按功能分为（1A.标准化B.柔性化C.信息化D .智能化E.绿色化三、判断题答案：6 . V 7.x8 . V 9.x 10. V,流通实际上就是物流。（）.商流和物流的关系非常密切，两者都具有相同的活动内容和规律。（）.在生产过程、流通54、过程直至消费的过程中都会发生物品的实体流动。（）.商流主要进行运输和储存，实现物资实体空间和时间位置转移，而物流过程主要进行商品 交换，实现物资所有权的转移。（）.德邦、顺丰都是第三方物流企业。（）.根据物流活动发生的先后次序，企业物流可划分为供应物流、生产物流、销售物流、回收 废弃物物流四局部。（）.流通包含商流、物流、资金流和信息流，其中信息流附属于物流。（）.实行商物别离的原那么是提高社会经济效益的客观需要，也是企业现代化开展的需要。（）.我国是从美国引进物流一词的。（）. Logistics取代P . D ,成为物流科学的代名词，这是物流科学走向成熟的标志。（） 四、论述题（略）.试述55、现代物流的特征？.试述现代物流的功能要素，并举例说明？.试述现代物流管理的基本内容?A.工业包装 B.防湿包装 C.储藏包装D.商业包装.以下（）是包装的功能。A.保护产品 B.方便流通 C利于营销D.便于使用.包装合理化需要满足的原那么有（XA.平安原那么与匹配原那么B.集装单元化与标准化原那么C适度原那么和单纯原那么D.绿色化原那么 TOC o 1-5 h z .以下哪些包装材料可以回收（工A.纸制材料 B.金属材料C木质材料 D.塑料材料.包装具有将商品集合以方便物流的功能。包装这一作用表现在（）方面。A提高效率B.便利运输C便于装卸搬运D.便利储运.包装按性质不同可分为（）A.单个包装56、B.内包装 C.外包装D.商业包装.按照适用范围分类，包装分为（1A.单个包装B.内包装C.专用包装D.通用包装.包装是物流系统组成的一局部，需要和（）等环节一起综合考虑、全面协调。A.装卸搬运B.运输C仓储D.流通加工.包装用的辅助材料主要有（1A.热融结合剂B.橡胶带C.钢带D.胶带.对于运输包装而言，包装标志主要有以下哪三种主要类别（）。A.运输标志B指示性标志C.警告性标志D.包装标志三、判断题答案：8 r 9x 10. V.包装材料的选择直接关系到包装质量和包装费用，有时也影响运输、装卸搬运和仓储环节 作业的进行。（）.按包装功能可分为工业包装和商业包装。工业包装也称为运输包装，其目57、的是保证商品 在运输、保管、装卸搬运过程中保持商品的完好。（）.内包装（盒）一般属于销售包装。在选择其形状尺寸时，不需考虑外包装（尺寸）。（）.作为物流的始点，包装完成之后，包装了的产品便具有了物流的条件，在整个物流过程中, 包装起到产品保护、方便物流以及促进销售的作用。（）.销售包装是指连同商品一起销售给消费者的包装，其主要目的在于美化商品、宣传商品， 以扩大销售。（）.复合材料就是将几种以上的包装材料结合在一起使用，可以充分发挥不同包装材料各自的 优势，到达相得益彰的效果。（）.包装设备是使产品包装实现机械化、自动化的根本保证。主要包括填充设备、罐装设备、 封口设备、裹包设备、贴标设备、清58、洗设备、干燥设备、杀菌设备等。 （ ）.运输标志中25/100代表件数总数是100 ,这是其中的第25件。（）.警告性标志通常又称为注意标志，指的是在包装物上以简单、醒目的图形和文字提示工作人员在运输、装卸搬运、仓储过程中应注意的一些事项。1110.防锈包装技法是按清洗、干燥、防锈处理和包装等步骤逐步进行的。一般采用金属外表 涂覆防锈材料、采用气相蚀剂、采用塑料封存等方法。()四、论述题.举例说明现实生活中包装材料及主要优点？答案：(1)纸制包装材料纸质包装材料应用最为普遍，用量最多，品种最杂，纸包装材料耐摩擦、耐冲击、质地细腻、 容易黏合、无味、无毒，价格相对较低。容易进行机械加工和回收。(59、2)木质包装材料具有抗压、抗震、抗挤、抗冲撞能力。木制容器包括木箱、胶合板箱及木桶等。(3)金属包装材料常见的金属包装材料主要是钢材和铝材，既有刚性的薄板，包括马口铁、铝板、合金铝板等, 主要用于运输包装及销售包装的金属罐；也有软性的金属箔，如铝箔、合金铝箔等，主要用于销 售包装。金属包装材料的优点：坚固、耐腐蚀，容易进行加工，而且防水、防潮、防摔，利用十 分广泛。其缺点是：本钱较高，有些材料如钢材容易生锈。(4)塑料包装材料塑料包装材料使用非常广泛,其优点：防潮,气密性好，稳定性好，耐酸、耐碱、耐腐蚀， 透明度高等；缺点是：难以分解和处理，容易对环境造成污染，燃烧后会产生有害气体。(5)玻璃60、、陶瓷包装材料玻璃和陶瓷的优点是有很好的耐腐蚀性，不变形，耐热性好，可回收利用；其缺点就是易遂, 且包装物自身的重量较大。(6)复合材料将两种或两种以上的包装材料结合在一起使用，可以充分发挥不同包装材料各自的优势，达 到相得益彰的效果。.阐述包装的主要功能。答案：(1 )保护产品(2)方便流通(3)利于营销(4)便于使用.论述包装的一般操作技巧。答案：(1 )对内装物的合理置放、固定和加固。(2 )对松泡产品进行体积压缩。(3 )合理选择外包装形状尺寸。(4 )合理选择内包装(盒)形状尺寸。.论述物流包装的操作技法。答案：(1 )物流包装捆扎技法包装外捆扎对运输包装起着重要作用，有时还是关键性