2003年10月18日，在日本横滨留学的崔卫平挂在淘宝网上售卖的一台二手富士相机（售价700元），被远在几千公里外的西安工业学院的学生焦振中预定。两个素未谋面的陌生人，当时因为相互间的不信任，让这次划时代的交易差一点流拍，但他们肯定不知道，双方间的这次交易会拉开一个全新的支付时代的序幕。这次交易，是由支付宝的前身——淘宝网的“担保交易”来促成，而蚂蚁金融服务集团（以下简称“蚂蚁金服”）的前身则是2004年成立的支付宝。支付宝月活人数超过6亿，是国内第二大APP，也是全球最大非社交APP。蚂蚁金服以支付宝为核心平台，构建涵盖余额宝（货币基金）、理财（定期类固收）、基金、黄金和股票行情5大板块。余额宝作为最大的货币基金，高峰时规模超过1.69万亿元。2018年5月4日起余额宝开始对外开放，目前新接入货基数量增加至20只。2019年余额宝基金接入后规模超过2万亿元。根据蚂蚁金服财富事业群常务副总裁、蚂蚁基金总经理祖国明披露，截至2018年末，余额宝累计交易用户突破6亿户，基金累计交易用户则超过6000万户。根据测算，2018年末蚂蚁金服理财AUM超过2.5万亿元。借助支付宝前期积累的海量用户以及阿里系电商的导流，加上多元化金融业务的拓展，蚂蚁金服2014年营业收入已破百亿，达到135.5亿元。2015年公司更是实现了高达249.94亿元的营业收入，同比增长84.46%。根据蚂蚁金服与阿里巴巴的协议，阿里巴巴将能分享蚂蚁金服37.5%的税前利润，由阿里年报反推，17年蚂蚁金服税前利润首次破百亿，达131.9亿元，同比增速高达354%。多元化业务打造互联网金融生态帝国从支付宝成立一直至现在，蚂蚁金服的业务不断拓展，不但包括银行、股票、证券、保险、基金、消费金融等金融领域，还涉及人工智能、企业服务、汽车出行、餐饮、媒体、影视等非金融领域，业务结构不断多元化。目前，蚂蚁金服已经形成了以普惠、科技、全球化为首的三大发展战略和以支付、理财、微贷、保险、征信、技术输出为主的六大业务板块。支付业务支付业务是蚂蚁金服赖以起家的业务，也是蚂蚁金服众多互联网金融业务的入口。支付宝2004年成立，最初的目的是为了解决交易信任问题。发展至今已成为全球领先的第三方支付平台，与超过200家金融机构达成合作，为近千万小微商户提供支付服务，在覆盖绝大部分线上消费场景同时，不断拓展传统商业、公共服务以及海外市场的服务场景，覆盖衣食住行各个方面，成为移动互联网时代生活方式的代表。在信息碎片化的互联网时代，支付场景的争夺越来越激烈。移动支付公司能否持续构建稳定的支付场景，增加用户打开应用的频率，抢着用户的时间碎片，是此次市场争夺的关键所在。蚂蚁金服目前围绕用户的生活需求，打造多维的支付场景：从超市便利店的二维码支付到话费的即时充值；从火车票机票的手机购买到滴滴出行的免密支付；在海外市场，支付宝也推出了跨境支付、退税、海外扫码等多项服务，蚂蚁金服的服务正在潜移默化的融入大众的生活，使得日常消费更加方便快捷省心。支付市场上，双寡头局面正在形成。截止2017年底，支付宝占有移动支付54.26%的市场份额，而微信为38.15%。截止2018年3月，在用户量上，微信及其海外版的活跃用户超过10亿人，而支付宝及其环球合作伙伴的活跃用户数仅有8.7亿人。微信支付平台起步稍晚，但倚靠社交平台的巨大优势，迅速扩张市场。交易费率上，根据支付产品（电脑网页、手机网页、手机APP、当面付）的不同，支付宝的费率从0.6%-1.2%不等，非营利性机构(如公益性机构，公立医院，学校等)费率全免。微信支付根据交易产品的不同，交易费率从0.6%-1.0%不等，非营利性机构交易费率全免，民生服务行业（如水电煤生活缴费、公共交通等）费率低至0.3%。从16年下半年至今，支付宝与微信的市场份额日趋稳定，形成了支付市场上的双寡头局面，而其他支付平台合计仅占有剩余7%左右的市场。投资理财：万亿市场根据蚂蚁金服最新的融资文件，其财富管理业务目前管理着2.2万亿元人民币（合3450亿美元）的资产——这一此前从未公开的数据将使蚂蚁金服成为世界最大的消费者财富管理平台。其中，余额宝管理着1.5万亿元人民币，是世界最大的货币市场基金。蚂蚁财富是蚂蚁金服旗下的一站式理财服务平台，由原先的蚂蚁聚宝升级而来，财富业务包含了余额宝、定期、基金、黄金等产品。2018年，支付宝将蚂蚁财富入口放于主页面重新升级为一级入口，体现了蚂蚁金服对于财富管理的重视。除此之外，蚂蚁财富的升级加强了导流效果，增大对定期、基金、黄金等业务的引流，用户可以通过支付宝中的财富入口或者蚂蚁财富App进入。蚂蚁财富的定期理财业务有多种时长的理财业务选择，从7天到360不等。其申购门槛低，买入后不可撤销，其产品类型有定开型个人养老保障管理产品、券商集合资产管理计划等。目前蚂蚁财富旗下黄金产品有博时基金和华安基金提供的黄金基金，紧跟国内黄金价格表现。黄金产品的申购门槛低，最低1元就能买入且持有超过30天卖出0费率。2013年余额宝横空出世，被普遍认为开创了国人互联网理财元年。余额宝唤醒了公众的理财意识，其“1元起购”的特点降低了理财门槛，提高了理财收益，满足了居民日益增长的资产配置需求。截止2017年年末，余额宝的用户数达到了4.74亿户，同比增速达到45.85%，其中个人投资者占到了99.94%。余额宝使用方便且门槛低，即使支付宝余额不达一元也可转入余额宝享受利息。除此之外，余额宝内的资金还可同时用于线上消费，如淘宝、天猫、水电煤缴费等，线下付款如二维扫码支付。余额宝收益为当日计算，收益次日在余额体现，所赚取的收益将计入本金。自13年成立以来，平均七日年化收益率从推出时的2.093%，在2014年初达到最高的6.7630%，于2015年第四季度跌破3.0%，在2016年整年七日年化收益率维持在2.2%-2.7%，在2017年重新恢复到3.0%以上，截止2018年5月，其七日年化收益率稳定在为3.8%左右。拓宽基金业务，营收快速增长：2015年4月蚂蚁金服从恒生电子手中买走了杭州数米基金销售有限公司的控制权，进一步拓宽自己的基金业务。2016年8月数米基金改名蚂蚁基金销售有限公司。2017年蚂蚁基金的基金代销业务实现7.46亿的营业收入，同比增长176%。同期，天天基金营业收入8.44亿元，销售额4124.02亿元；2017年工商银行基金销售额9232亿，同比增长89%；招商银行基金销售额7055.10亿元，同比增长42.47%；农业银行基金销售额3373亿元，同比增长31.2%。对标天天基金的营业收入，蚂蚁基金的销售额大约在3600万左右。相比银行巨头，蚂蚁基金的基金代销业务差距仍然很大。但借助支付宝、余额宝对海量用户的引流，蚂蚁基金有望和银行争夺基金代销的市场份额，未来上升空间很大。招财宝：连接个人投资者与中小企业和个人融资者。招财宝成立于于2014年4月。中小企业和个人可以通过招财宝平台发布借款产品，并由金融机构或担保公司等作为增信机构提供本息兑付增信措施。投资人可以根据自身的风险偏好选择向融资人直接出借资金。这样一来中小企业和个人能够面向广大投资者进行直接融资，最大限度降低交易成本与信用成本，融资速度快，融资额度灵活。2015年12月底招财宝平台的成交用户数破千万，累计成交金额已经近4000亿元，用户已获得的收益总计超20亿。蚂蚁达客：连接投资者和创业者，定位于股权众筹。蚂蚁达客成立于2015年11月，目的是为创业者提供股权众筹融资服务，支持创新与创业。创业者可通过蚂蚁达客筹措资金，并获得生产、渠道、经营、品牌等环节的全方位支持。投资人可通过蚂蚁达客寻找投资机会，基于对特定行业的了解，投资自己理解、认可的企业，分享企业的成长。同时蚂蚁达客与IDG、红杉等多家创投机构及淘宝众筹、创客+等平台形成合作，为创业项目提供从初创融资到产品销售等全成长周期的融资服务。目前蚂蚁达客上完成融资的项目共有8个，其中2个已经获利退出，累计募资金额达到1.84亿元。微贷业务：企业与个人业务并重蚂蚁金服旗下微贷业务主要分为针对小微企业的网商银行和个人消费者的蚂蚁借呗、蚂蚁花呗。蚂蚁借呗和蚂蚁花呗属于消费性贷款，网商银行依托于网上银行平台发放经营性贷款业务；除此之外，也与主营中小微企业贷款的银行进行合作，收取技术服务费以及赚取中间的利差。依托线上平台，打造无网点的创新模式。网商银行是一家没有线下网点的纯互联网运营的股份制商业银行，由蚂蚁金服主导成立，于2015年6月25日正式开业。网商银行依托支付宝为流量入口，利用芝麻信用和云计算服务等创新方式来进行经营；借助高科技对业务的快速处理，提升客户的满意度。其不设立营业部，打破传统网点的模式，使得网商银行既能避开营业网点的资金投入以及运营成本，也能确保贷款带来的高收益。网商银行以服务小微企业、支持实体经济、践行普惠金融为使命，为小微企业、个人创业者提供高效、便捷的金融服务。服务规模不断扩大，盈利能力持续提升：截止到2016年12月底，网商银行为277万家小微企业提供了便捷高效的金融服务，累计为用户提供信贷资金超过879亿元。2016年网商银行营业收入26.37亿元，同比增长942.29%；税后净利润达到3.16亿元，同比增长357.97%。2017年净资产规模达到45.87亿元。网商银行将客户群体定义于小微“码商”（使用二维码做生意的商户）、个体工商户以及农村群体等长尾客户。其借款产品主要分为网商贷、旺农贷、信任付以及其他类贷款。网商贷的申请者主要面向淘宝商户、天猫商户、阿里中文站及国际站会员。旺农贷主要服务广大乡镇农村地区。申请者在符合要求的前提下，网商银行可实现最快3分钟放款，期限最长至24个月，申请者可随时还款。信任付的创立则为小微经营者提供了“先拿货，后付款”的服务。截止2018年3月末，网商银行已经服务了277万家小微企业，为用户提供了信贷资金达到879亿元。蚂蚁借呗定位于消费类贷款，其依托的场景属性较弱。蚂蚁借呗是蚂蚁金服推出的线上纯信用类贷款产品，无需抵押和担保。蚂蚁借呗的使用者满足芝麻信用分数达到600分以上后，蚂蚁借呗将会按照分数的不同进行线上审批，使用者可获得1000-300000元不等的授信金额。相较于传统银行消费类贷款，蚂蚁借呗允许使用者随借随还，按日计息。蚂蚁花呗定位于网络信用卡，其依托的场景属性较强。蚂蚁花呗是蚂蚁金服针对个人消费者推出的“先消费，后付款”且无需抵押和担保的纯信用贷款产品，主要依托于支付宝、淘宝和天猫等场景，锁定年轻客户和网购一族，其业务性质类似于银行信用卡。在客户申请开通后，可获得500-5000元不等的额度，有一定时长的免息期。根据花呗2017年发布的数据显示，花呗用户中“90后”占比达到47.25%。如今，除去阿里系电商平台，蚂蚁花呗还可支持多家电商平台，如亚马逊、苏宁、口碑、大众点评等。根据2017年阿里巴巴投资者披露日的数据显示，截止2017年底，花呗和借呗的活跃用户数已经达到1个亿，其中有73%的用户在一年的时间里使用花呗次数达到6次。2016年8月4日，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目在上海交易所上市，成为上交所首个互联网消费金融ABS，大大帮助蚂蚁金服扩大其融资渠道以及融资能力。据wind数据，截止2018年5月份，原始权益人重庆市蚂蚁小微小额贷款公司所发行的资产证券化产品项目总数为85只，发行总额为2139亿元；原始权益人为重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司所发行的资产证券化产品项目总数为73只，发行总额为1491.1亿元。目前存量统计中，两家小额贷款公司所发行的蚂蚁花呗ABS总额和蚂蚁借呗ABS总额均在同行业中处于领先地位。保险：多样化业务全方位覆盖日常生活2013年，蚂蚁金服和腾讯、平安发起成立了我国首家互联网保险公司众安保险，开始试水保险业，我国互联网保险发展自此开始进入快速增长期。2015年底蚂蚁金服正式成立保险事业部，在整合原淘宝、支付宝等多个电商平台的保险业务基础上，系统地建立综合、开放的互联网保险平台。2016年，保险事业部升级为保险事业群，保险业务得到进一步重视。2016年7月，蚂蚁金服通过增资的形式，以51%的股份控股国泰产险。2017年5月，成立信美人寿相互保险社，进一步扩大保险业务。同时蚂蚁金服还通过保险代理牌照搭建业务平台，向保险公司推介优质的流量。截至2016年9月，蚂蚁保险服务平台已经和78家保险机构合作。目前，蚂蚁金服的保险业务已经覆盖健康、意外、旅行、财产、人寿、车险、乐业、公益、运费险9个大的业务板块，推出超过2000款保险产品，日均保单量已超2100万单，来自移动端的保单量逾6成。截至2017 年3 月末，保险服务年活跃用户3.92 亿人，单用户保费同比增长43%。芝麻信用：精准刻画信用状况芝麻信用是蚂蚁金服2015年成立旗下独立的第三方征信机构，致力于解决消费者和商家之间的信任问题，构建互信互惠的商业环境。芝麻信用所有开通用户均为实名认证用户，广泛覆盖了许多原来传统征信没有信贷记录的人群。“芝麻信用分”是芝麻信用对海量信息数据的综合处理和评估，主要包含了用户信用历史、行为偏好、履约能力、身份特质、人脉关系五个维度。芝麻信用基于阿里巴巴的电商交易数据和蚂蚁金服的互联网金融数据，并与公安网等公共机构以及合作伙伴建立数据合作，与传统征信数据不同，芝麻信用数据涵盖了信用卡还款、网购、转账、理财、水电煤缴费、租房信息、住址搬迁历史、社交关系等等。商家可以根据芝麻信用评估风险，提供便捷服务，消费者在享受到便捷后会更加偏好芝麻信用，这会促使商家提供更多的便捷服务，如此一来就形成了良性循环。目前芝麻信用已经从信用卡、消费金融、融资租赁、抵押贷款，到酒店、租房、租车、婚恋、分类信息、学生服务、公共事业服务等上百个场景为用户、商户提供信用服务。人民银行征信中心的征信数据大部分建立在用户的个人贷款记录和信用卡使用记录上，数据记录范围较窄。芝麻信用的出现，利用了传统数据以及互联网大数据，可以更加高效灵活准确地分析出用户个人征信情况。芝麻信用不仅仅利用用户在使用支付宝时候的交易数据，还利用了用户通过支付宝缴纳生活用费如水电煤以及信用卡还款等数据更加立体地刻画出用户的征信情况。在2018年2月22日，首个经营个人征信业务的机构百行征信有限公司被央行批准，其中芝麻信用管理有限公司持股8%，这也是全国首张被批准的征信牌照。先享后付在未来信用城市的建设中，将极大改变百姓的生活方式。目前在租赁领域，用户可以免押租数码、手机、图书、服装配饰、玩具、充电宝、雨伞等；在出行领域，用户可以享受免押金骑行、租车的服务；在住宿方面，芝麻信用则提供了免押金租房和酒店民宿服务。芝麻信用的上百个信用服务让用户可以先享受服务，然后再进行付款，减少了中间流程，大大便利了群众的生活。快速发展的关键：全产业链布局打造金融生态打造金融生态闭环，构建自身护城河：蚂蚁金服的前身支付宝的成立正好赶上互联网在中国快速发展的阶段，互联网为金融机构业务场景的渗透和长尾用户的覆盖提供了便捷，中国的金融科技开始进入了网络化的浪潮。借助阿里电商平台的引流，支付宝乘势而上，依靠第三方支付业务快速的积累了大量的长尾用户，成为一个巨大的流量入口。借着巨大的流量，蚂蚁金服进一步拓展和推广自己的业务，从支付拓展到理财、微贷、保险、信用，从而全方位覆盖生活的各个场景，为用户提供一站式的服务，以此来进一步吸引更多的用户。这样就形成了一个良好的金融生态闭环，构建起自身的护城河。并且随着产业链的不断拓展，场景会不断丰富，护城河会越来越宽，优势越来越明显，强者恒强。截止2018年6月1日，蚂蚁金服共参与98起投资事件，覆盖金融、人工智能、企业服务、出行、餐饮、文化娱乐、生活服务、农业、房产家居、电子商务十个领域。蚂蚁金服近年来围绕连接、信用、风控、基础技术四层架构进行发展。连接能力，开辟了通向消费者和金融机构之间的通道；信用能力，帮助用户省去各种重复繁琐的流程；风控能力，保证了整个平台系统安全稳定的运行；基础技术，则是以上三大能力的基石，支撑了各种应用的实现。出海远航，成功布局海外支付层面上，微信凭借其社交入口的优势及抢红包的形式带动，迅速抢占市场份额。财富管理方面，京东金融、陆金所等互联网平台与蚂蚁金服成为竞争对手，而各大证券基金银行也纷纷开发自己的网络平台，抢占移动端市场的份额。蚂蚁金服作为国内的移动金融的龙头企业，其在国内市场的份额竞争上已进入瓶颈。市场份额上，少数几个寡头竞争的趋势日趋稳定。随着近几年各种红包大战的争夺，与各种应用场景的开发，移动支付已经深入人们群众的生活，业务规模的得到了极大的发展。而伴随市场逐渐成熟，各种监管趋严，野蛮扩张之后的后续增长已逐渐放缓，通过投资各个国家的支付入口寻找国际业务机会将成为公司新的增长突破点。随着彭蕾卸任蚂蚁金服的职位转而担任Lazada的董事长，以及3月19日阿里再次对Lazada追加20亿美金的投资，阿里对其国际化战略不断投入新的筹码。在蚂蚁金服的国际化扩张脚步之下，既有基于中国出境游客的增长而扩张的全球商户支付系统，也有设计服务于当地人的支付宝模式下的海外本土钱包。欧美国家金融服务成熟，面向中国游客的支付业务或成为突破口。由于不同国家具有不同的法律法规、金融政策、社会环境，移动国际金融市场的开发具有复杂性。尤其是欧美发达国家，基于现金和信用卡业务体系下的金融服务环境已十分成熟，人们的生活习惯难以改变。而直接与商户合作推出面向中国游客的支付业务则门槛较低，伴随着中国境外旅客消费的增长，成为蚂蚁金服在海外扩展的最大的业务板块。中国游客日益增长的出境旅游需求是支付宝开发海外商家的最可靠支持。根据中国出境旅游发展年度报告的统计，2017年我国公民出境旅游人数为1.31亿人次，同比增长6.9%；出境旅游花费1153亿美元，比上年增长5.0%。随着我国经济的发展，人民群众的出境旅游的需求增长迅速，目的地的选择也不再局限于传统的东亚地区，开始考虑更远的欧美国家。2017年，尽管去台湾地区及韩国的旅游人数相较2016年有所下降，但出国游整体人次却依旧在增加。支付宝庞大的用户群和完善的用户生态为旅客提供了便捷的支付体验，这将极大地吸引海外商户使用支付宝产品来完善他们的服务体系以方便中国游客购物。全球范围内，支付宝已进入38个国家和地区的市场，将中国的移动支付体验平移至境外市场。在美国，蚂蚁金服与美国最大的商户收单机构First
Data和美国最大的支付读取器制造商Verifone达成合作，对接400万家美国商户。在欧盟，蚂蚁金服与法国巴黎银行、巴克莱银行、裕信银行、SIX、Wirecard、Concardis、Ingenico Group等机构合作推动移动支付，连接的欧洲商户数量过百万。在日本，蚂蚁金服与商业巨头Recruit合作，将支付宝的服务接入了Recruit旗下17.6万家商户的智能销售点。2015年起，蚂蚁金服开始了在海外寻找当地合作伙伴，并同时进行技术输出的模式发展境外本地钱包。目前支付宝的海外钱包合作伙伴已扩展至9家，包括了印度、泰国、菲律宾、韩国、印度尼西亚、中国香港、马来西亚、巴基斯坦和孟加拉国。目前这9家公司主要分布在中国周边的东亚、东南亚和南亚地区，与中国大陆市场形成了“9+1”的移动支付网络，覆盖人口约36亿，占世界人口的近半数。东南亚国家和印度金融服务市场发展水平低，提升空间巨大。东南亚国家和印度都属于发展中国家，都有着人口众多和经济发展水平低的特点。在欧美发达国家，监管体系严格，主流的支付方式现金、支票与信用卡已经形成了一套完善的金融体系，留给蚂蚁金服的扩展空间不大。与欧美发达国家相比，东南亚国家及印度则更为接近中国以前的发展状况，其金融服务行业发展相对落后，针对普通居民的金融服务领域有大片空白等待填补。在这些国家中，也存在着一些移动支付产品，但都处于相对初级的水平，往往只能提供某种单一的功能。东南亚国家和印度人口多，经济增长快，沿一带一路的协同优势强。从地理上来看，这些国家都处于我国一带一路的战略地图之上，覆盖了世界上13个过亿人口国家中的6个，发展潜力巨大。虽然目前这些国家的基础设施建设较为初级，但经济增速快，移动网络快速发展，拥有大量的潜在需求。这些东南亚国家2016年GDP平均增速为5.6%，远高于世界平均的2.5%，印度更是近年来成长速度仅次于中国的经济体。当蚂蚁金服的业务沿着一带一路的线条进行扩展，将带来巨大的协同优势。未来如果支付网络能够打通，用户只要持有支付宝账户即可利用各种海外钱包的联通进行移动支付。如果蚂蚁金服如果能够掌握这36亿人口的庞大市场，未来欧美商家与金融机构的大门也将能轻易地打开。首发平台 微信公众号:另眼相看