IPO收紧利好什么企业不适合ipo板块？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2023-08-01 15:04 标签： 什么企业不适合ipo
2023-07-17 18:22
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比特数字币
夏天，有不少板块都会有规律性的利好。
比方说，电影每年都有暑期档。接下来，还有7月20日的《封神》、7月21日的《超能一家人》、7月28日的《热烈》等人气作品，如果相关爆款的出品方是上市公司，那么票房数据一路走高，往往会引发股价的短期表现。
再比方说，如果天比较热，限电措施出来，那么电力公司往往股价也会脉冲式的上涨，同时上游煤价如果走高，煤炭板块也可能同步上攻。
还有，院长之前也给大家聊过，如果没有特殊的系统性风险，那么下半年到十一之前，旅游板块常常可能会有一定表现。
这些季节性行情一般是消息面驱动的短线爆发，不适合追涨，长期来看股价还是会回到原点。
但院长经过研究发现，电力、能源板块跟旅游、影视板块不同，基本面比较好，可能是具备中长期投资价值的。
化石能源：股息率高、具备战略价值
传统的电力生产、输配产业链大概可以分成三个部分。
第一部分是上游的化石能源生产，主要是煤炭、石油、天然气等。第二部分是下游的发电厂，传统的是火电、水电，新能源则包括光伏、风电等。第三部分则是发电厂的配套公司，比如电网建设、输电配电变电设备等。
我们先来看化石能源中的煤炭。
煤炭的特点是盈利相对稳定。以某煤炭股为例，2014年到2022年该公司每年都盈利，且2017年以后每年盈利都在500亿元以上。（来源：同花顺iFinD，提及个股仅供市场分析，不作为投资建议）
某煤炭公司财务摘要，来源：同花顺iFinD
同时，分红率也不错，该煤炭股2020-2022年股息率分别为10.05%、11.28%、9.23%。（来源：同花顺iFinD）
石油天然气与煤炭不同，我国资源储量不够高，大部分依赖进口。近年来，依赖进口不太合适了，国家就要求三桶油增加石油的勘探和开采，对整体行业景气度有比较大的促进作用。目前，油气行业景气度还是向上的。
比如国内某石油公司，目前PB是1.05。而从美股可比公司来看，PB中位数达到1.66。（来源：同花顺iFinD）
来源：同花顺iFinD
总得来说，上游化石能源的主要特征就是估值低、股息高，比较符合今年的主流投资思路，近年来也体现出一定的战略价值，中长期来看是值得关注。
发电厂：攻守兼备
下游发电厂也可以被分为两种类型，一是传统的火电、水电，二是新能源，也就是光伏、风电。
大家也知道，太阳能和风能的问题是不稳定。今天阴天就不工作，明天晴天就大量发电。但电力需求是固定的，不会因为你不能发电，那些工厂就不开工了。在这种情况下，只有传统的火力发电能够自由调节发电量，保证在用电高峰期有充足的电力供应，水电则可以起辅助作用。
因此，不管新能源势头有多么猛，只要电力储存技术没有发生质变，火电依然会是最重要的发电厂，煤炭的地位也不会下降。
水电上市公司与煤炭公司类似，存在一些比较稳定的高股息率上市公司。
比如国内某水电公司，该公司2016年到2022年净利润都在200亿元到270亿元之间，波动幅度很小。（来源：同花顺iFinD，提及个股仅供市场分析，不作为投资建议）
某水电公司财务摘要，来源：同花顺iFinD
此外，公司的分红率也一直维持在4%上下，高于银行定期存款，有些年份还能达到5%以上，对深度价值投资者来说，吸引力是很高的。
来源：同花顺iFinD，上市公司公告
而火电、风电上市公司，上半年业绩大增。院长之前也给大家讲过，每年7-8月，股价的表现与当季的扣非净利润增速是密切相关的，这些上市公司短期内可能有一定的机会。
总体来看，下游发电厂整体是攻守兼备的，火电主要是业绩改善带来的进攻性，风电主要是政策支持带来中长期的成长性，水电相对更重视防守性，具备一定的投资价值。
如何投资？
与大家的固化印象不同的是，央企在推动储能、氢能等技术革命中是相当积极的。
2022年，煤电央企单位供电煤耗从每千瓦时319克标准煤降到298克，清洁能源装机容量占比从28%提高到45%，电网企业新能源利用率超过95%。（来源：国资委新闻发布会）
央企目前承担了全国90%以上的油气供应，60%以上的电力供应，25%以上的煤炭供应，在能源保供中肩负重任。（来源：国资委网站-《国资报告》杂志）
从成份股整体情况来看，既有100亿以下的小盘股，也有1000亿以上的大盘股。市场若出现大小盘风格的切换，这个指数相对不太容易受影响。近年来风格切换还是比较频繁的，这个小优点也蛮不错的。
前段时间，院长算了一下央企现代能源指数从2016年12月30日至今的收益和回撤情况，发现这个指数相比大盘风格、小盘风格和央企宽基主题指数，都是有一定优势的。
来源：Wind，截止2023.6.15
而从同行业的主题指数来看，央企现代能源指数相比全指电力指数和绿电指数，近1年、3年、5年的年化回报均有一定优势。
来源：财信证券，截至2023.3.15
光大证券7月11日发布研报表示，自上而下推荐火电板块。从火电基本面来看，1）火电作为具备灵活性的基荷电源，在季度或日度结构性缺电情况下可发挥重要作用，2）未来容量电价政策，或将持续维护火电盈利收益。
海通国际6月20日的研报则表示，预计2023年原油在供给方面OPEC+维持减产、其他供给增量有限等因素影响下价格仍将维持高位震荡，叠加三桶油降本增效措施的持续推进，我们认为三桶油2023年维持较好ROE水平。如果ROE进一步提升，由于PB与ROE正相关，则市场可能也会接受更高的PB估值水平。
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顾
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针对市场近期出现的“IPO发行有所收紧”的观点，中国证监会主席易会满昨在论坛上回应，IPO发行既没有收紧，也没有放松，“应该说，IPO继续保持常态化发行，而且增速还不慢。”他又表示，中证监对企业选择上市地持开放态度，选择合适的上市地，是企业根据自身发展需要作出的自主选择。他强调，无论在哪个市场上市，都要遵守当地法律法规。中国银保监会主席郭树清表示，现阶段最突出的任务就是要进一步加大直接融资比重。在去年新增社会融资规模中，债券和股票融资占比已经达到37%左右，还可以有更大的发展空间，特别是债券市场有很大潜力。易会满表示，今年前5个月，IPO公司196家，合计融资超1500亿元（人民币，下同），同比分别增长111%、37%。易会满分析让市场有收紧感觉的原因：一是落实新证券法要求，对中介机构的责任压得更实；二是加强股东信息披露监管，明确穿透核查等相关要求；三是按“实质重于形式”原则，完善科创属性评价体系，强化对“硬科技”要求的综合研判。上述做法主要是为了市场稳步推进注册制改革创造条件，同时也是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义，有利于防止资本无序扩张、防范板块套利，维护公开公平公正的发行秩序。他还称，新股发行节奏上，需综合考虑市场承受力、流动性环境，以及一、二级市场的协调发展，积极创造符合市场预期的新股发行生态。

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