科技股开始启动，预示着短期题材股调整完毕后开始反弹。而金融、酿酒等强势表现，短期基本面主导的市场继续呈现，也预示着权重股仍是推动指数上行的关键。至此，3288点以来的阶段回调基本宣告结束。

　　机构认为，从历史上看，上述观点常出现在牛市行情初期。海通证券认为，A股牛市初期流动性往往宽松，看似牛市启动无需基本面，但拉长来看，整个牛市期间A股盈利明显改善，最终业绩增长驱动股市走得更远。且历史经验显示，“市场底往往比业绩底早出现，这就意味着向好的业绩往往姗姗来迟，而并非牛市不需要基本面。”

　　与去年四季度例会相比，此次例会关于货币政策的表述有所调整，货币总闸门的说法再次出现在货币政策委员会的例会中，会议强调要“把好货币供给总闸门”。在2018年四季度例会时并未提及货币供给总闸门的相关说法，此前在2018年三季度例会时曾提出要“管好货币供给总闸门”。

　　点评：今年3月中旬，监管层召集部分券商召开有关规范信息系统外部接入、防范场外配资风险的专题会议，有监管人士提出，要深刻反思并吸取2015年股票市场异常波动的教训，证券公司切实履行主体责任，要勤勉尽责，外部接入要严格规范，排查风险，营业部及从业人员不得为场外配资提供便利。

　　根据中国石油公告，公司控股股东中国石油集团拟将持有的公司股份换购工银沪深300ETF份额，拟认购不超过4.3亿股，占公司总股本0.235%。若按16日收盘价7.73元/股计算，上述股份市值约33.2亿元。中国石油要借道ETF大手笔减持套现？

　　点评：一位资深专家认为，目前国家管道公司正在组建中，中石油此举可能是为了向国家管道公司注入资金。

　　在银行股板块“大象群舞”的背景下，北向资金终结了此前连续7个交易日的“赤字表现”。对于近期北向资金的这一投资动向，私募人士认为，更多只是阶段性调仓换股，投资者对此应保持淡定。

　　点评：尽管近期北向资金流动一度出现近两年较为罕见的净卖出，且部分白马股也遭遇较为明显的较大幅度抛售，但对于近期北向资金的整体流向情况，来自多家一线私募机构的解读观点普遍较为积极。

　　国家统计局将公布2019年一季度中国经济“成绩单”，一季度国内生产总值（GDP）、人均可支配收入等多项宏观经济数据将揭晓。今年以来居民收支情况如何？拉动经济的“三驾马车”——投资、消费和进出口录得怎样的成绩？中国经济又将是何走势？

　　点评：对于今年中国经济的走势，宁吉喆称，2019年中国经济发展的外部环境更加复杂严峻，国际环境具有不稳定性、不确定性，国内的结构性矛盾仍然突出。既要看到矛盾、困难、问题、挑战和危机的一面，更要看到希望、机遇、光明和前景的一面。

　　今天苹果和高通达成了和解，消息令高通股价飙升，截止收盘高通股价大涨23.42%，报70.57美元。创自1999年以来最大单日涨幅。其市值因此增加了超过150亿美元，至863亿美元。高通称与苹果的和解协议将终结了所有正在进行的诉讼，包括与苹果设备合约制造商的诉讼。同时两家公司已经达成了全球专利许可协议，以及一个芯片组供应协议。

　　点评：苹果未来的iPhone手机可能使用高通的芯片。高通称，预计随着产品出货量增加，EPS将增加约2.00美元，并计划在5月1日召开的第二季财报电话会议上提供进一步更新。

　　虽然科创板项目须保荐机构跟投这一要求早已确定，但相关跟投的比例和细则却是一直悬而未决。昨日各路保荐机构疑惑的这一问题终于落地，在昨日傍晚，上交所公布了《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》，对此进行了明确。

　　点评：有投行人士表示，2%~5%的跟投比例基本与此前市场预期的相近。也有分析认为，由于对跟投金额设定上限，所以未来保荐机构的资金压力应该没有想象中那么大。

　　去年全年仅有17例，而今年至今已出现8例。上述情况是发布配股预案公司家数的变化。一般而言，相较于定增、可转债，配股作为再融资方式较少被公司选择，而今年至今，河钢股份（000709.SZ）、招商证券（600999.SH）等相继发布配股预案。

　　点评：业内人士看来，随着市场回暖，上市公司市值回升，而配股获得资本的机会“稍纵即逝”，当前，上市公司配股融资动力十足。与此同时，受再融资新政的约束，当定增遇冷时，配股融资成为上市公司青睐的近期策略。

　　隆基转股停牌起始日2019年4月17日。

　　常熟转债、常熟转股停牌起始日2019年5月17日。

　　16小商01停牌起始日2019年4月29日。

　　建研院停牌终止日2019年4月16日。

　　*ST南风、*ST因美、安凯客车、人人乐停牌1天。

　　数源科技、莱茵生物、汤臣倍健、中飞股份取消停牌。

　　拓斯达：2018年净利增24.49%，拟10派3元

　　拓斯达（300607.SZ）4月16日晚发布年报，2018年营收为11.98亿元，同比增长56.73%；净利为1.72亿元，同比增长24.49%。公司拟每10股派现3元。

　　中关村：2018年业绩大增5倍余，布局养老产业添增长点

　　中关村（000931.SZ）4月16日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入17.74亿元，同比增长1.93%；净利润为9314.02万元，同比增长553.08%；每股收益0.12元。报告期处置哈尔滨中关村公司股权产生投资收益5725万元及处置葫芦岛中实公司股权产生投资收益88万元，导致净利润较前一报告期发生重大变化。

　　三垒股份：投资教育增厚利润，2018年拟实施高转增

　　三垒股份（002621.SZ）4月16日晚发布年报，2018年营收为2.65亿元，同比增长49.78%；净利为3155万元，同比增长71.90%。公司拟每10股转增7股并派现0.2元。

　　锡业股份：探明金属储量增长，2018年净利同比增25%

　　锡业股份（000960.SZ）4月16日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入396.01亿元，同比增长15.09%；净利润为8.81亿元，同比增长24.81%；每股收益0.53元。

　　安洁科技：整合资源优势互补，2018年净利增近四成

　　安洁科技（002635.SZ）4月16日晚发布年报，2018年营收为35.54亿元，同比增长30.93%；净利为5.47亿元，同比增长39.85%。公司拟每10股派现1元。

　　威尔药业： 2018年净利同比增4%，拟10转4派6元

　　威尔药业（603351.SH）4月16日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入8.01亿元，同比增长15.46%；净利润1.12亿元，同比增长4.08%。每股收益2.24元。公司拟每10股转增4股并派现6元。

　　银泰资源：2018年净利同比增97%，业绩弹性较高

　　银泰资源（000975.SZ）4月16日晚发布年报，2018年营收为48.26亿元，同比增长117%；净利为6.63亿元，同比增长97%。公司拟每10股派现2元。公司同时披露第一期员工持股计划（草案），该员工持股计划筹集资金总额不超过3亿元。

　　再升科技：加强应收账款管理，2018年净利同比增40% 

　　再升科技（603601.SH）4月16日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入10.82亿元，同比增长69.15%；净利润1.59亿元，同比增长39.96%。每股收益0.29元。公司拟每10股转增3股并派现1.5元。公司同日披露一季报，2019年一季度净利润为4809.47万元，同比增长51.22%。

　　益盛药业：完整布局人参产业，2018年净利同比稳增

　　益盛药业（002566.SZ）4月16日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入9.75亿元，同比下降5.74%；净利润6907.93万元，同比增长15%；每股收益0.21元。

　　伟星股份：2018年净利同比下滑，民用北斗市场有望支持发展

　　伟星股份（002003.SZ）4月16日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入27.12亿元，同比增长3.32%；净利润3.10亿元，同比下降14.89%；每股收益0.41元。公司拟每10股派发红利3.50元（含税）。

　　上海天洋：2018年净利同比增16%，各项业务推进顺利

　　上海天洋（603330.SH）4月16日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入5.61亿元，同比增长23.24%；净利润3517.49万元，同比增长15.80%。每股收益0.45元。公司拟每10股转增4股并派现2.26元。公司预计2019年一季度净利润为450万元-550万元，同比下降0-20%。此外，公司持股5.43%的股东橙子投资拟减持不超1%股份。

　　滨江集团：2018年净盈利12.17亿元，拟10派0.6元

　　新黄浦：2018年净利润下降一成，积极拓展金融业务

　　新黄浦（600638.SH）4月16日晚间发布2018年年度报告，实现营业收入10.66亿元，同比下降40.01%；归属于上市公司股东的净利润5.72亿元，同比下降11.32%；基本每股收益0.8494元，拟每10股派发现金红利2.55元（含税）。

　　我乐家居：2018年净利润增两成，盈利能力稳健提升

　　我乐家居（603326.SH）4月16日晚间发布2018年年度报告，实现营业收入10.82亿元，同比增长18.26%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长21.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9127.38万元，同比增长17.88%；基本每股收益0.45元，拟每10股派发现金股利1.5元（含税）。

　　麦格米特：2018年净利润同比大增，细分业务持续贡献增长动力

　　麦格米特（002851.SZ）4月16日晚间发布2018年度业绩报告称，2018年归属于母公司所有者的净利润为2.02亿元，较上年同期增72.66%；营业收入为23.94亿元，较上年同期增60.17%；基本每股收益为0.7236元，较上年同期增57.92%。

　　三盛教育：2018年净利润升4倍，快速增长态势有望保持

　　三盛教育（300282.SZ）4月16日晚间发布2018年年度报告，实现营业收入7.93亿元，同比下降38.98%；归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长410.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7798.89万元，同比下降13.89%；基本每股收益0.46元，拟每10股派发现金红利0.25元（含税）及转增5股。

　　通化东宝：2018年净盈利8.39亿元，今年有望迎来产品收获期

　　通化东宝（600867.SH）4月16日晚间发布2018年年度报告，实现营业收入26.93亿元，同比增长5.80%；归属于上市公司股东的净利润8.39亿元，同比增长0.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.14亿元，同比下降2.46%；基本每股收益0.41元，拟每10股派发现金红利2元（含税）。

　　山东矿机：2018年净利润翻倍，受益煤炭行业回暖及创新业务

　　山东矿机（002526.SZ）4月16日发布2018年年度报告，实现营业收入18.74亿元，同比增长35.60%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长113.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.52亿元，同比增长212.10%；基本每股收益0.0857元。

　　会稽山：2018年度净利润降2.26%至1.78亿元，黄酒行业静待破局

　　会稽山（601579.SH）4月16日晚间发布2018年年度报告，实现营业总收入11.94亿元，同比减少7.36%；实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比减少2.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.71亿元，同比增长2.95%；基本每股收益为0.36元，拟每10股派现金1.10元（含税）。

　　恒瑞医药：一季度业绩同比增26%，未来仍将保持高速增长

　　恒瑞医药（600276.SH）4月16日晚间披露一季报，公司2019年实现营业收入49.67亿元，同比增长28.77%；净利润11.93亿元，同比增长25.61%。每股收益0.27元。

　　乐山电力：确认资产处置收益，一季度净利同比增逾2倍

　　乐山电力（600644.SH）4月16日晚间披露业绩快报，公司2019年一季度实现营业总收入5.14亿元，同比降0.37%；净利润5325.25万元，同比增长222.24%。每股收益0.10元。报告期内公司以资产出资组建乐山锦江新嘉州文化旅游有限责任公司确认资产处置收益，增加当期利润3457万元。

　　华创阳安：一季度净利同比增305%，受益证券市场回暖

　　华创阳安（600155.SH）4月16日晚间披露一季报，公司2019年一季度实现营业总收入4.29亿元，同比下降0.36%；净利润2.64亿元，同比增长305.12%。每股收益0.15元。

　　兴业银行：拟非公开发行优先股募集不超过300亿元，夯实资本实力

　　兴业银行（601166.SH）4月16日晚间披露非公开发行境内优先股发行情况报告书，拟发行3亿股优先股募集资金不超过300亿元，中国烟草总公司下属15家公司认购80亿元。本次发行的优先股所募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于补充本行一级资本。

　　隆基股份：投巨资建两项单晶项目，巩固光伏全球龙头地位

　　隆基股份（601012.SH）4月16日晚间公告，公司及全资子公司宁夏乐叶分别与银川经济技术开发区管理委员会签订项目投资协议，就公司在银川投资建设年产15GW单晶硅棒和硅片项目及年产3GW单晶电池项目达成合作意向。银川年产15GW单晶硅棒和硅片项目投资约43亿元，计划于2020年下半年开始逐步投产；年产3GW单晶电池项目投资约15.5亿元，计划于2020年上半年开始逐步投产。

　　日海智能：拟定增募资不超15亿元，利于智能物联网发展战略实施

　　日海智能（002313.SH）4月16日晚披露非公开发行股票预案，募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将投资于AIoT运营中心建设项目、研发中心及信息化系统升级项目，以及补充流动资金。

　　盈峰环境：子公司中标22亿元环卫一体化PPP项目

　　盈峰环境（000967.SZ）4月16日晚间公告，公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到福建省南安市城乡生活垃圾环卫一体化PPP项目的中标通知书，运营期第一年综合服务费暂定为1.39亿元，合作期16年，总金额预计22.25亿元。

　　中国石油：控股股东拟以公司股份换购工银沪深300ETF份额

　　中国石油（601857.SH）4月16日晚间公告，控股股东中国石油集团计划15个交易日后的一个月内将持有的公司股份换购工银沪深300ETF份额，拟认购不超过4.3亿股（占公司总股本0.235%）A股股票价值对应的基金份额。中国石油集团承诺在基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。

　　韦尔股份：收购北京豪威科技事项获美国外资委通过

　　韦尔股份（603501.SH）4月16日晚间公告，收到美国外国投资委员会（CFIUS）通知函，美国外国投资委员会（CFIUS）已经正式审阅公司本次重大资产重组收购北京豪威科技有限公司的交易材料，并确定上述交易不存在未解决的国家安全考虑因素。美国外国投资委员会（CFIUS）据此通知公司，本次交易所涉及的CFIUS审查已经完成。

　　硕贝德：拟1.49亿元转让科阳光电股权给大港股份旗下公司

　　硕贝德（300322.SZ）4月16日晚公告，公司1.49亿元向科力半导体转让科阳光电54.52%股权。此次股权转让完成后，公司持有科阳光电股权的比例由71.15%变更为16.63%，科阳光电不再纳入公司合并报表范围。

　　东华软件：拟与子公司共同出资设立公司，布局VR领域

　　东华软件（002065.SZ）4月16日晚公告，公司及其全资子公司北京东华合创科技拟共同出资1亿元，设立东华指尖科技有限公司，其中公司出资9000万元，占注册资本的90%；北京东华合创科技出资1000万元，占注册资本的10%。新子公司的设立旨在助力南昌市VR领域的产业建设与技术创新，拓展公司业务与市场份额，进一步推进公司在全国的战略布局。

　　康泰生物：吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗获临床试验通知书

　　康泰生物（300601.SZ）4月16日晚公告，公司近日获悉全资子公司民海生物的吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗获得国家药品监督管理局临床试验通知。

　　广宇集团：全资子公司竞得新昌县一地块

　　广宇集团（002133.SZ）4月16日晚间公告，公司全资子公司杭州贵宇投资管理有限公司5.06亿元竞得新昌县2019年经1号地块土地使用权，该项目将在未来2-3年间产生效益。

　　中工国际：开拓欧洲市场，获北马其顿斯科普里综合体项目商务合同

　　中工国际（002051.SZ）4月16日晚间公告，公司与立马克斯科普里公司签署了北马其顿斯科普里综合体项目商务合同，合同金额为1.4亿欧元，约合10.62亿元人民币。

　　跨境通：与汉麻集团等合资成立公司，打造工业大麻相关产品电商平台

　　跨境通（002640.SZ）4月16日晚间公告，跨境通宝电子商务股份有限公司与汉麻投资集团有限公司、广东英锐行资产管理有限公司签订了《合资成立公司协议》，上述三方拟共同出资成立深圳环球汉麻电子商务有限公司。合资公司注册资本为人民币3000万元，其中：公司以自有资金出资1440万元，占注册资本总额的48%，汉麻集团以自有资金出资1350万元，占注册资本总额的45%，英锐行资产以自有资金出资210万元，占注册资本总额的7%。

　　宗申动力：拟5000万元增资宗申氢能源公司，有助加快战略转型升级步伐

　　宗申动力（001696.SZ）4月16日晚公告，为加快公司战略转型升级步伐，公司拟以自有资金向子公司宗申氢能源公司增资5000万元。本次增资完成后，公司直接持有宗申氢能源公司83.33%股权，通过宗申新能源公司间接持有宗申氢能源公司8.50%股权，即公司实际持有宗申氢能源公司91.83%股权。

　　华西股份：全资子公司2530万受让稠州银行550万股，利好资管业务发展

　　华西股份（000936.SZ）4月16日晚间公告，公司全资子公司华西资本与控股股东华西集团控股子公司华西热电签署股份转让协议，约定由华西资本以现金方式受让华西热电剩余持有的稠州银行550万股股份，受让价格4.60元/股，交易总额为2530万元。股份转让完成后，华西资本合计将持有稠州银行1.686亿股股份，持股比例达4.82%。

　　鸿路钢构：子公司收到地方政府奖励扶持资金，智城业务获支持

　　鸿路钢构（002541.SZ）4月16日晚间公告，安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司全资子公司安徽金寨金鸿诺科技有限公司收到金寨县人民政府从财政加快支持工业发展资金中拨出5，245，605.17元奖励资金，用以支持公司在金寨《智慧城市停车系统及绿色建筑制造基地项目》的发展。

责任编辑：张恒星 SF142

“我妹妹随手拍了一张腿的照片，说了一句‘腿瘦不下来’，就在小红书爆了，有超过5000个赞。”米米一直觉得小红书流量很好，但她自己在上面开了店铺之后，发现并非如此。 

以前，她会将自己淘宝店的产品分享在小红书上，帖子观看量能达千次，有不少点赞、收藏，也会有很多人留言及私信询问她购买渠道。

“但一说‘去某宝搜索’相关内容，很快就会被删除，小红书也会发消息警告，并建议在平台开店。我一想这样很麻烦，那不如在小红书开店吧，直接挂商品链接，用户也不用去淘宝搜索、下单，体验也更好。”寻思着，今年5月，米米就在小红书开了店铺。

然而，开店之后她再发布笔记，第一次有100次阅读量，第二次直接降到50次阅读量，之前的热闹景象归于平静。一个月过去，她仅仅卖出一单产品。无奈之下，她选择了关闭店铺。 

“一来人们看到有广告，就会本能抗拒这个内容，不再相信你。二来我已经从流量贡献者变成流量分享者，需要流量就是要给钱的吧。”米米对燃财经总结道。

多位商家对燃财经表示，选择在小红书开店，是因为这个平台流量精准，拥有一批消费能力相对较高的用户。

2021年12月，2022小红书商业生态大会上提到，截至2021年11月，小红书拥有2亿月活，其中72%为90后、一般生活在一二线城市，女性用户比例为70%。

不过，现实生活中，很多用户不知道小红书还有购物功能。

一位广州的90后女性告诉燃财经，她每天有空就会刷小红书，每天使用时长超过半小时，穿搭、美妆、旅游、拍照是她主要看的内容，但她没在小红书买过东西，“我甚至不知道它有电商。”

无独有偶，一位北京的95后女性用户也告诉燃财经，她都是在小红书看种草笔记，然后去淘宝、京东下单。

一位接近小红书的互联网从业人士对燃财经表示，小红书的电商业务是为了满足社区用户的购物需求，“小红书在探索内容打通交易的模式，从种草到拔草的闭环链路，但它始终是一个内容社区，优先满足的是内容社区。”

 燃财经获悉，小红书在首页底部有“购物”一栏，点进去即是商城模式。7月9-17日，商城还在进行“夏日市集”活动，“跨店每满200减15”。但首页没有出现活动宣传痕迹。 

来源/小红书 燃财经截图

“零售电商行业是个流量和规模的游戏，小红书这点流量不足以支撑其做到千亿规模。一些长尾品牌在上面销售，一年卖几亿元，最多十几亿元，凑合着做。”电商分析师庄帅坦言，小红书与知乎、微博一样，是“内容型边缘电商”，“以他们的运营模式做不了主流电商平台。”

对于中小商家来说，小红书的成交规模不大，比不上引流价值。

一开始，米米也是看到小红书的流量价值，想将其作为一个引流渠道。“在淘宝，就是花钱买流量，而小红书内容自带流量。”

2021年8月，小红书推出“号店一体”机制。以往的企业号、个人号、认证博主号不复存在，而是统一被调整为专业号和非专业号。专业号可以零门槛开店，不需要企业身份，也没有粉丝数限制。同时，小红书关闭笔记好物推荐功能，关闭带货笔记中淘宝链接的权限，并严厉打击“软广”笔记，疑似“软广”的笔记直接被限流。 

随着，小红书内容审查越来越严格。米米这样的淘宝商家，无法再直接引流，继而加入小红书电商队列。

但在小红书开店，也不是一件简单的事情。

米米指出，开店之后会有商家任务，比如上传一定件数产品、发布一定篇数笔记，平台就会奖励流量。“但奖励是以薯币形式，比如奖励500薯币，推广一个笔记可能要1000薯币，剩下500薯币就得自己花钱，相对于给你打五折。”

米米卖的是家居用品，店里产品数量不多，而她自身对于内容营销也不太在行，在不投流（购买流量）的情况下，完全获得不了流量，更别提转化。

“在淘宝，我不用天天想着怎么发营销的内容，顶多剪一两个视频。而小红书客户群体要求比较高，没有精致的照片、有质感的视频，产品再好，也吸引不了她们。我商品有限，也没有场景，没法天天发，推广效果不好。”

她也试过找家居博主合作，但对方以“不需要”该产品为由拒绝了。

准备关店的时候，米米发了一篇“小红书开店规则以及注意事项”的分享笔记。一开始还是没人看，但店铺关了之后，这篇笔记的流量就上来了，如今点赞、收藏和评论都过百。

 “可能作为商家去推广产品，用户还是有顾虑，自己说好不是好，别人说好才是好。”她还是准备做回生活分享的账号。

不同于只开店一个月的米米，薇薇已经坚持三个月了，且月销量达到几万元。但她告诉燃财经，现在仍然只是将小红书当作引流渠道，“这个成交量赚不了多少钱。”

薇薇做东南亚进口燕窝的零售和批发，客单价较高，主要销售场景在微信朋友圈。原来，她也像米米一样，在小红书分享自己的产品，很多人咨询，她也进行引流。后来，小红书审查机制趋严，她被多次禁言，有时候是7天，有时候是一个月。 

“如果这样下去，这个号就废了。因为问的人挺多的，流量还可以，我不想放弃，就应邀开店了。”她告诉燃财经。

薇薇发现在小红书开燕窝类目的店铺相对容易，资料提交齐全，就可以免费开店了。

她也打听过抖音电商。但在抖音，经销商身份开一个燕窝类店铺，费用起码五六万元。“并且，抖音价差很大，竞争激烈。相对而言，小红书燕窝店比较少，人群质量高一些，不像抖音那么杂，消费预算也比抖音高。”

跟其他电商平台类似，小红书商家在提现的时候，需要扣0.07%的渠道费及交5%的佣金。三个月下来，薇薇被扣除约2500元。她告诉燃财经，由于利润不高，她在小红书的定价就比朋友圈提高5%，以抵消佣金支出。

“小红书的优势就是流量还可以。比如点进‘购物’里面，搜索'燕窝'，第二排或第三排就能出现我的店，旁边可能就挨着大品牌小仙炖、燕之屋等。”她告诉燃财经，如果在淘宝，没有开通直通车，那消费者是搜索不到她的店铺的。

不过，小红书也存在同行竞争。薇薇发现，会有商家用小号私信她的粉丝，用优惠100元等方式吸引走她的顾客，“有信任我的客户截图给我看，我才知道还有这种事情发生。”她也明白，100元并不是小钱，消费者很容易被引流，“但利润本就不高，还要交佣金，100元我便宜不了。”

薇薇告诉燃财经，现在她在小红书店里上架体验装，下单购买的用户，会附带收到有微信二维码的卡片。借此，不经过平台审查，她也能将小红书客户转化为私域流量。

“对于客户而言，小红书定价比朋友圈高，基本上后来他们都选择在微信跟我交易。”她说道。

对于薇薇而言，小红书似乎难以取代微信朋友圈，成为她的销售渠道。因为在小红书开店，她遇到诸多困难。这让她认为，在这个平台达成交易，稍显费力。

 开店之后，平台让薇薇进行“蓝V”认证，每年费用600元，并表示认证后会获得流量倾斜。但她感觉，“蓝V”认证之后，流量并没有增加，反而像是被“监控”，对她引流行为的审查更加严格了。

有一次，薇薇在笔记评论区表示，她的店铺是“蓝V”认证的，平台将这句话屏蔽掉了。“一开始小红书告诉我，官方‘蓝V'认证后，可以增加用户信任度。但现在不让我拿出来说，我很不理解。我去问平台客服，客服也解释不清楚。”

最近，小红书工作人员打电话给薇薇，说她一周销售额8000多元，店铺流量、交易量都在上升，可以投流推广一番，比如储值5000元或1万元。但薇薇跟一位同行交流发现，对方充值了5000元后，笔记流量是增加了，但真正进店的人数不到十分之一，转发则更低。 

“一来我还没有达到5000元利润，二来这个流量我不知道真实性，‘小眼睛’（指小红书笔记显示阅读量的标志）是增加了，但可能是机器人，有什么用？”薇薇说道。

但最让薇薇头疼的是，小红书电商有“代运营”制度。

如同淘宝、拼多多、抖音等电商平台，小红书也有客服“三分钟回复率”的考核。“之前是30天考核率不低于80%，现在变成7天一个考核周期，如果一个月里有两周不达标，就要被分配官方客服，代运营三个月后，你才能申请回来。”她解释道。

作为个体户，薇薇自己就是店铺客服。每天早上9点到晚上11点，她都要在电脑前盯着店铺消息，不敢掉以轻心。“有一次我去洗衣服，有一条消息过了7分钟才回复，那一天相当于白干了。就得找朋友来聊几个来回，我们叫‘做数据’。”

之所以这么上心，是因为薇薇不想被代运营。

“卖燕窝还是需要一些专业知识的，代运营又不懂这些，三个月会极大影响销量。我不明白平台是怎么考虑的。如果说我回复不及时，我的店铺流量会减少，那我认为这是公平的。但让不专业的客服来降低我的成交量，平台收到的佣金不也减少了？”她表示，店铺利润也不足以支撑她聘请一个客服。

此外，薇薇发现小红书的退货机制也存在问题。有一次，一个客户买了一盒燕窝，拆开吃了一盏，觉得不符合他的预期，想将剩下的退货。没想到，小红书无法像淘宝一样，支持退部分钱款，需要申请工单，走平台的审核流程。“这个流程走了72小时。最可笑的是，因此我的店铺退货率降到了3.8，但这明明是平台花的时间，却算到我的头上。 

还有，小红书的回款速度比较慢。如今，店铺订单自动确认收货的时间是21天，加上7天回款时间，正常情况下需要28天，商家才能收到回款。“我资金还是充足的，但一个月时间是太长了。”为此，她倾向于在朋友圈达成交易。

上述接近小红书的互联网从业人士认为，作为电商平台，小红书严管商家的引流行为，是为了消费者的体验和交易安全考虑。小红书官方公告显示，4月平台上线“品牌违规分”制度，对品牌的违规营销行为进行处分处置。

不过，薇薇表示，她也有一家“闲置”淘宝店。如果微信好友对她信任度不够，可以去淘宝下单，“因为普通淘宝店不收佣金，定价也跟朋友圈一样，只不过回款慢一点。”

不过，尽管小红书平台还不成熟，薇薇还是想将小红书店铺开下去，坚持一年甚至两年。因为小红书社区流量还是可观，她也研究出一套运营方式，“我会在首页推荐的其他燕窝相关笔记下面评论，分享一些个人知识与观点。很多人看到我的评论，会点进我的主页，来关注我。”

最近小红书的“夏日市集”活动，薇薇也报名参加了。她说，“200减15”的活动对于她来说只能保本，但活动能增加成交量，进而引流到私域。

许多中小商家遇到跟米米、薇薇相似的状况。但在小红书，也有部分商家如鱼得水，成熟地将流量进行转化、变现。

家居用品商家小泽告诉燃财经，从去年12月开始入驻小红书，如今他的月销量已经达到50-80万元，成为小红书家居产品领域的头部商家。

燃财经获悉，小泽在小红书运营包括“静静生活好物”等近30个账号。其中“静静生活好物”有17.7万粉丝，这个账号每天日更一个生活好物短视频，内容高度贴合小红书“精致生活”的调性。而在不同账号，日更的视频也都不一样。

小泽表示，选择小红书电商，是因为这是种草平台，用户比较高端，多位于北京上海等一线、新一线城市，高净值用户较多，“虽然是个小众平台，但人群消费力也高。”

小泽介绍，一开始也是靠投流才将账号做起来的，如今每月投流费用也需要十几万元。“刚开始流量比较好。因为开店那会，小红书刚完成电商闭环不久，大力扶持商家，有流量鼓励，有各类优惠券，做起来比较容易。”

他分享道，要做好小红书，要懂得平台的底层逻辑，以及用户的需求。“小红书是种草平台，所以我们是站在用户的角度，针对用户需求做内容分享，首先是要真实，其次是内容要多样性。”他认为，做好小红书店铺运营，需要很多优质内容去服务用户，否则没办法转化。

但他表示，现在小红书商家越来越多，流量也没有那么好了，近几个月流量都在下滑。尤其是618大促之后，小红书流量收紧。

除了小红书，小泽还做抖音、快手的店铺。尽管几十万元在小红书已经是不小的规模，但小泽透露，他在抖音的月销量能达到500万元。

“小红书流量比较精准，转化也还可以，但确实比较小。小红书流量呈现中长尾效应，视频有持续的流量，但跑得很慢，不会像抖音、快手，流量很大，一下子就爆了。”小泽说道。

上述接近小红书的互联网从业人士指出，从小红书用户心智来看，购物难以成为其主要功能。很多商家会把小红书当作一个重要渠道，但不是唯一渠道。目前，小红书探索的是符合内容社区调性的特色商业，优先保障社区用户体验，再进一步寻求内容与商业的平衡。

 他指出，现在入驻小红书的商家，一是部分海外小众品牌商家，尤其是未进入中国市场但已经在小红书社区出现过的品牌，会优先选择这个平台；二是一批年轻、小众的设计师品牌商家，如一些手工艺人、生活美学家等，他们倾向于在小红书分享自己的创作理念，与年轻人直接交流，也会选择在小红书开店；三是淘宝、京东等主流电商平台的商家，选择将小红书作为一个增量渠道。

 早在2014年，小红书就上线自营平台“福利社”入局跨境电商。但随着大公司与大资本的下场，小红书难以分得市场份额。之后，小红书尝试自营电商和引入第三方商家入驻。

2019年初，小红书还对电商业务进行拆分，原社区电商事业部变为“品牌号”部门，围绕入驻品牌进行从社区营销一直到闭环交易的资源整合。今年初，小红书再次进行了组织架构调整，原有的社区部和电商部将合并成新的社区部门。

但多次尝试下来，小红书的电商还难以形成规模。目前，广告业务仍是小红书的主要收入来源。

“现阶段电商想要做到抖音和快手的规模，手上至少要有1000亿元。拼多多也是准备了三五百亿元，跟淘宝、京东死磕才做起来。”庄帅指出，没钱、没流量的情况下，小红书的体量做不了规模电商。

*文中米米、薇薇、小泽为化名