春节首日市场大幅分化，周期个股酝酿一周后成为市场最强风口，比特币大涨带动的相关个股则成为交易性较强机会，指数冲高回落，被权重绑架，、医药等大跌致使指数大跌。
相关个股：、、、、等。
春节假期内港股有色大涨，外围原油大涨，伦铜创新高，摩根大通认为真正的大逼空即将启动，就在。
摩根大通在最新研报中发表了一个颇为独特的观点：已经开始进入了新一轮超级周期。与上一轮超级周期的最大驱动力是中国强劲的需求不同，这一次，驱动力主要来自资金面和技术面的改变，尤其是前者。
相关个股：、、易见股份、等。
春节期间比特币突破50000美元，价格创历史新高，盘中区块链个股有所反应，但最为正宗的是其中矿机一线。其中美股2021年仅两月份涨幅近20倍，巨大涨幅引发A股标的补涨。
高弹性次新（C春晖、C创识、C等）；芯片（、、等）。
【紫金矿业】铜涨价+产量扩张+有色龙头+中信推资源估值逻辑
1、春节期间，铜价创8年多新高，锡价创近8年新高，镍、铝、铅等均不断上行。港股上涨21.05%。公司是A股铜行业中，铜矿储量最高，矿产铜产能最大，矿产铜吨成本最低公司，弹性最大。
2、铜金价格均具备持续上涨动力，支撑估值逻辑的切换。1）疫苗逐步广泛接种下的疫情控制带动经济确定性复苏，叠加低库存和供需相对错配，预期美联储的新一轮财政救助政策+基建刺激政策下的流动性释放和美元走弱，中信预计铜价2021年高点可达9500美元/吨（注：补一下今天的铜价）；2）点阵图显示2023年前美联储几无加息可能，国债收益率将被压制窄幅波动，叠加经济复苏下的通胀预期抬升，金价上涨逐渐明晰，预计2021年黄金价格将突破2000美元/盎司（注：2月18日伦敦金1780美元）。
3、估值逻辑可能由盈利向资源切换，资源折价系数更适用于多元化公司的估值。当前金属价格上涨创近年来新高，其中铜金价为近10年来89%/96%分位，打开进一步向上的价格预期。金属价格不断创新高时，市值/资源量更能够给出资产价值的合理范围，矿业公司的估值逻辑可能由盈利估值向资源维度切换。资源价值回归下，A/H股分别具有70%/50%的市值空间。在铜价9500美元/吨和金价2000美元/盎司的假设下，公司的资源价值为5.6万亿元，对应A/H股分别为亿元和亿港元的目标市值区间。
4、2020年公司业绩大幅增长，创历史新高；E,公司业绩增长交合增速为32.3%。公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为64.5-66.5亿元，同比增加50.6%-55.2%，业绩增长原因：金价上涨和铜矿产虽增长共同推动业绩大增。公司的收入和利河主要来自铜和金，2020年公司矿产金产呈同比下降1.07%至40吨，矿产铜产员同比增长23.3%至45.6万吨；2020年全国铜、金均价同比上涨2.3%、23.9%,而商品价格上涨的绝大部分会带来公司盈利的增加。
5、公司是有色龙头，中国矿业行业效益最好、控制金属资源储量和产量最多、最具竞争力的大型矿业公司之一，主要从事矿产资源勘查,金铜矿选、冶矿产品等。公司是中国企业中拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一，其中，铜资源储量4,952万吨，接近国际一流矿业公司的水平。公司矿产金、铜、锌产量位居国内前三甲，利润水平保持行业领先。
（1）资源维度：资源折价向龙头溢价转变，勘探能力+找矿潜力提供资源增长的持续动力。2020年，公司黄金储量2300吨，国内第一，全球排名第九，黄金产量40吨，国内排名第一，全球排名第十，2020年铜储量6200万吨，国内排名第一，全球排名第九，铜产量46万吨，国内排名第一，全球排名第十一。2020年Q3公司锌权益资源量816万吨，国内第二。按分部的市值/资源量来计算，公司仍处资源折价，对应的A/H股分别具备70%/30%的修复空间。年公司平均每年勘探增储铜298万吨，金50吨。新并购矿山的找矿前景广阔，叠加强劲的自主勘探能力和金铜价格上涨对勘探费用的刺激，资源量的内生增长具备持续动力。
（2）产量维度：2021年进入项目收获年，龙头起舞下铜金增速行业领先。公司预计将于2021年进入项目收获年，其中1）铜板块：卡莫阿铜矿一/二期(18万吨)、Timok上矿带(12.5万吨)和巨龙铜矿一期(9万吨)贡献矿产铜主要增量，预计2022年铜矿产量将达到80.8万吨，三年CAGR为29.7%；2）金板块：武里蒂卡金矿技改(9.1吨)、奥罗拉金矿转地下(5.3吨)、Timok铜金矿上带矿(8吨)及李坝金矿(5.5吨)等项目陆续达产，预计2022年金矿产量68.3吨，三年CAGR为18.7%。预计2022年铜金产量将超公司年度规划，在大体量上仍能成为有色板块最具成长性的公司之一。
（3）成本维度：世界级项目的投产+持续的成本优化能力，单吨成本维持低位。公司在建重点项目具备高品位、大规模的特点，根据公司公告和可研报告计算，其对应的单位成本相比现有矿铜/矿金项目的平均成本具备优势。在单位成本每年增长1%的假设下，根据公司各矿山项目的单位成本分拆计算，中信测算公司未来的矿产铜成本保持在2.1万元/吨左右、矿产金成本保持在177元/克左右。优秀的矿山经营能力和“矿石流五环归一”工程管理模式也让矿山成本具备进一步超预期压降的潜力。
（4）成长性维度：三年爆发式增长后，公司成长仍具备持续性。1)内生增长：中信测算2022年众多在建项目逐步达产后，公司的铜矿/金矿平均可采年限分别为78.5年/41.0年，均仍显著高于行业平均水平，公司的产量仍具备较大的内部提升空间。预计伴随着卡莫阿三期、Timok下矿带、巨龙二期、帕丁顿低品位项目的接力建设，年公司的铜矿/金矿产量的增量仍能维持10万吨/4吨的水平。2）外延并购：伴随着前期重点建设项目投入贡献经营现金流，中信预计2022年起公司每年具备100亿元自由现金流，在不融资的情形下，望打开公司持续外延并购的空间。（部分资料来自于、、等券商研报）
【】《你好，李焕英》超预期+影视传媒
1、春节电影票房创记录。2021年春节档观影人次约为1.5亿人次，相较于2019年同比增长13%左右；平均票价为46.7元，较2019年同比增长11%；上座率为41.8%，相较于2019年同比增长7%。品玩2月18日讯，春节档中国电影累计票房为85亿元，超过2019年的58亿元，创下中国影史档期新纪录。春节档不仅是拉动全年电影票房的关键，也是电影市场的风向标，安信、国泰君安等券商分析电影行业2021年底部反转。
2、《你好，李焕英》为口碑票房黑马超预期，预计票房超50亿有望成春节票房冠军。目前《唐人街探案3》票房为36亿元，《你好，李焕英》票房为28.28亿元。《你好，李焕英》口碑不断发酵，高口碑促进排片、票房持续提升：单日排片占比由初一的20.0%提升至初六的41.4%；单日票房占比由初一的17.2%提升至初六的56.5%。据国泰君安研报预计，《你好，李焕英》票房将达52.18亿元。《你好，李焕英》的主控方为，出品方还包括、，联合出品方包括中国电影、、，市场有分析若《你好，李焕英》票房达到50亿元，相关出品方的收益将非常可观，猫眼娱乐或可盈利4亿元-5亿元。注：市场前期预计《你好，李焕英》票房20亿。
3、2月18日晚公告：截至2月17日24时，《你好，李焕英》累计票房收入约27.25亿元（含服务费）超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。该影片已委托第三方公司进行保底发行，保底票房收入为15亿元。截至2月17日24时，公司来源于该影片票房的营业收入约为6000万元~6500万元。
4、公司主营业务为影视文化业务，包含电影、电视剧网剧、艺人经纪、新媒体等业务板块。主要产品为电影、电视剧网剧、艺人经纪、综艺、新媒体、旅游景区。公司保底发行的《战狼2》为华语电影票房冠军,投资的电影《流浪地球》为华语电影票房第三;拥有行业领先的创作资源,先后收购世纪伙伴(电视剧和电影的制作)、浙江星河(艺人经纪)、拉萨群像(电影和网络剧制作及整体营销业务)。
（1）爆款电影制发能力。公司具备爆款电影的制发能力，曾出品发行《战狼2》、《我不是药神》、《流浪地球》等爆款电影，董事长宋歌产业资源深厚，公司深度绑定知名电影主创，拥有杜扬、张苗等能够独当一面的制片人，通过产业基金等方式已经与陈国富、乌尔善、宁浩、郭帆、吴京、张一白、文牧野等一大批拥有票房号召力的名导演建立了紧密合作关系。2月8日盘后，媒体报道：国家广电总局：做好广播电视和网络视听文化供给，限时免费提供一批优秀网络电影、直播节目等观看服务。
（2）国资平台文科投资或接力华力控股成为公司第一大股东。2020年2月底，公司公告公司第一大股东华力控股拟向文科投资牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方转让其直接持有的公司股份1.1亿股，占公司股本的15.16%。根据公司10月31日霹雳的三季报可知：华力控股与北京文科投资签署了《合作意向协议》，华力控股拟向文科投资牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方转让其直接持有的公司总股本的15.16%，具体转让价格待收购方完成尽职调查工作后，由各方友好协商后通过签署协议确定；根据《合作意向协议》约定，协议签署后六个月内无法就标的股份收购事宜签署正式收购协议的，可变更或解除该协议。文科投资实际控制人系北京国资委，此前文科投资的上级公司接手的传媒上市公司包括，文投控股与的业务同属于电影行业，文投控股的院线经营业务处于北京文化的电影投资宣发的下游，预计能形成强协同。值得注意的是：公司此前经历了业绩巨亏、疑似财务造假、信披违规等，其中2020年4月起，公司就因高管内斗、实名举报、总裁辞职、财务造假等系列事件被舆论推上风口浪尖。1月25日晚，发布最新公告称，未能按期归还银行贷款，发生贷款逾期，逾期贷款本金5亿元。另据数据显示，2019年，北京文化股东累计减持114次，成为2019年A股市场被连续减持最多的公司。（部分资料来自、、安信证券、国泰君安证券研报）
【洲际油气】石油涨价+业绩预增+石油勘探开发
1、石油涨价。2月18日讯，布伦特原油期货站上65美元/桶，日内涨超1.4%，续刷去年1月以来新高。WTI原油期货站上62美元/桶，日内涨超1.5%，续刷去年1月8日以来新高。因为得克萨斯州冬季风暴导致美国南部原油生产严重中断，异常寒冷的天气预计将导致产量中断持续数天甚至数周。春节期间，上涨14.47%，上涨13.91%。
2、美国严寒、日本地震等影响石化供给，长期需求恢复带动景气提升。严寒袭击美国中部地区，受影响最大的德州，是美国主要的页岩油生产地，以及炼化基地。根据EIA数据，德州的炼油产能为590万桶/天，美国目前约135套炼油厂，总产能为1897万桶/天。认为此次寒流对于石化的影响相对更大。根据统计，美国目前约52个乙烯工厂，合计产能4033万吨/年，其中德州的乙烯产能约2667万吨，路易斯安那州乙烯产能约1120万吨/年。随着全球经济恢复，海外石化产品的需求提升；而此次美国严寒和日本地震也影响了海外的石化供给。
3、原油价格仍长期复苏，趋势向上。严寒天气对美国页岩的主要产地德州会有影响，其约占美国原油产量的42%；同时墨西哥湾的炼厂也因为电力和设备原因减产。认为油价将会长期复苏，主要原因：1）OPEC+致力于持续减产，同时美国页岩油的资本开支仍将克制；2）全球需求恢复，EIA最新预测2021年全球石油需求同比增加540万桶/，2022年增加350万桶/天；3）美元指数和利率，以及拜登上任后对传统能源开采的限制等。
4、1月29日公告，公司预计2020年净利润1.50亿至2.25亿，同比变动167.86%至301.79%；业绩变动原因，报告期内公司非经常性损益增加，苏克石油天然气股份公司10%的股权2020年增值约为150,000万元。
5、公司是民营跨国能源上市公司，立足中亚的专业化石油勘探开发企业，主要业务包括石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务;石油化工产品、管道生产建设所需物资设备等，公司的主要产品为原油。
（1）目前公司的运营区块主要集中在哈萨克斯坦，主力在产项目马腾油田和克山油田均位于哈萨克斯坦滨里海盆地，是国际公认的油气富集而勘探开发程度较低的区域之一。2019年度克山项目年产原油66.30万吨，20口新钻井计划任务进度超前完成，新井当年贡献产量10.8万吨。2019年马腾项目年产原油38.02万吨，全年按计划完成新钻井5口，其中水平井4口、直井1口，马腾油田与克山油田的产销量逐年提高。
（2）置入优质资产。2020年10月公司实控人的全资控股公司Sino-ScienceNetherlandspetroleumB.V.(中科荷兰石油)拟按照账面原值承接云南正和对洲际油气的所有债务8.86亿元，并用其持有的优质资产苏克石油天然气股份公司(苏克公司)的股权5.659%与标的债权进行资产置换，届时洲际油气持有苏克气田的股权将由10%提高至15.659%。苏克公司旗下苏克气田位于哈萨克斯坦南部--楚萨雷苏盆地，矿权面积16116.6平方公里。气田主要储量区域中心，距离中亚天然气管线哈南线直线距离145公里，地理位置优越。现苏克公司正在进行第一期年产天然气60亿方的准备工作。苏克气田生产的天然气，可面向中国和哈国两大天然气市场进行销售，具有非常高的战略价值及社会效益，根据初步预测，苏克气田第一期产能建设工作完成后，将达到年产天然气60亿方，实现年销售收入10亿美元以上，年均自由现金流4亿美元以上。
（3）20年4月公告，公司拟募集资金总额不超过13.6亿元，用于电池技术国际科创中心项目、高能量密度微型电池产业化项目、高倍率快充电池暨新能源汽车48V启停电源产业化项目和偿还借款。本次发行后，公司的主营业务将在油气勘探开发的基础上，增加新能源动力电池、微型电池、储能电池的研发、生产及销售业务，公司的主营业务将发生一定的变化。（部分资料来自于申万）
【智度股份】比特币屡创新高+正宗数字货币概念股
1、比特币屡创新高。美东时间2月17日，比特币的涨幅高达7.7%，达到约52332美元，春节期间比特币冲破51000美元，创历史新高，在过去一年中，比特币的价格暴涨了五倍。近段时间，数字货币喜讯不断。在以马斯克为首的宣布买入15亿美元比特币后，越来越多大型金融机构和国际知名公司开始关注比特币，例如全球最大的资产管理公司的全球固定收益业务首席投资官里克.里德周三透露，贝莱德已经开始进入比特币领域。Twitter首席财务官表示，正在考虑持有比特币，以将其用作支付员工和供应商的手段。
2、数字人民币正有序开展可控试点，今年开年以来呈现加速推进的态势。近日，北京启动“数字冰雪购物节”数字人民币试点活动，面向在京个人消费者发放5万个数字人民币红包。苏州市人民政府2月4日宣布，将于5日开启“数字人民币·苏州年货节专场”活动，在当地发放3000万元数字人民币年货节红包。2021年2月3日，深圳市地方金融监管局：发布关于支持罗湖区黄金金融发展的若干措施。是正宗的数字货币概念股，2020年16.92亿定增中，4.94亿投资区块链基础设施、应用平台与央行数字货币(DC/EP)场景化开发建设项目。
3、公司主营业务为互联网相关业务。公司主要产品或服务有移动互联网广告、网络游戏、搜索引擎广告代理、精准广告、供应商销售竞价平台服务、社会化营销、娱乐影视跨界营销、互联网软件应用分发。公司2016年通过兼并收购正式转型，形成互联网媒体和数字营销两大核心业务齐头并进的发展战略。目前公司的主要盈利来源为互联网媒体业务重点业务布局为海外流量入口，未来将逐步拓展移动端。公司大股东智度集团致力于构建以金融综合服务为支撑，以互联网和智能制造为两翼的产业链布局，各板块间协同效应强，战略稳步推进。
（1）募资布局人工智能+区块链技术，获得区块链发明专利
公司2020年5月通过非公开发行募集资金不超过16.23亿元，用于智能化广告、营销业务数据中台、直播电商与MCN内容生产以及区块链基础设施的建设，抓住新兴媒体变革红利；并且通过与在人工智能应用及区块链应用场景方面进行战略合作。国家知识产权局数据显示，2020年12月15日，旗下深圳智链未来获得了一项区块链专利，根据内容摘要描述显示，该项专利主要是对数据上链、智能安全分级，能提高智能合约的开发迭代和部署灵活性，或与公司正在推进的供应链金融相关业务有关。此外10月30日，“标准引领，产业赋能”区块链标准峰会在成都举行，来自全国各地的区块链专家、学者、企业大咖齐聚蓉城，探讨区块链基础标准及在各行业领域的应用实践。峰会上，中国电子技术标准化研究院发布了由智度股份与华为、京东数科、等知名企业共同参与的《区块链供应链金融服务应用指南》、《区块链版权存证应用指南》、《区块链企业级平台运维规范》三项团体标准成果。峰会上公司表示目前在区块链领域具备丰富的资源和经验，积累了丰富的区块链产业应用解决方案及国内领先的技术开发团队，与此同时，已成为国家互联网信息办公室发布第一批区块链信息服务备案企业。今年7月，智度智链参与工信部电标院《区块链系统测试要求》、《区块链应用服务中间件参考架构》、《区块链电子合同存证应用指南》，及中物联区块链应用分会《食品追溯区块链技术应用要求》四项团标已经正式发布。
（2）”三位一体”模式打造全球移动互联网生态闭环
公司注重流量入口平台和流量经营平台，专注于流量的引流和整合，高效率、高质量挖掘用户从而达到精准商业变现。1）Spigot是公司布局的海外第三方搜索入口龙头，以算法和大数据驱动形成技术高壁垒；全球搜索引擎市场约340亿美元，Spigot日均有效搜索量超过1000万，业务涵盖超过50个国家，重点深耕北美及欧洲，并致力于发展新兴经济体。已成为公司重要的利润来源，年均超额完成业绩承诺。2）FMOBI（猎鹰移动广告联盟）是公司在国内移动广告联盟领域的重要平台，是公司目前重要的移动端流量入口布局。基于大数据分析为广告主提供丰富的用户画像及精准定位。3）数字营销业务是公司重要的收入来源，智度亦复作为阿里、百度、、360等头部媒体的代理商，不断拓展新用户如VIVO、小米等媒体厂商的代理资质，且智度猎鹰布局物联网流量经营业务逐步见效，取得了年芒果TV-OTT的独家代理权，布局大屏广告业务等。数字营销业务通过挖掘互联网广告全产业链价值，已形成优质客户群体。（部分资料来自申万、平安证券研报）
【】区块链+芯片+业绩增长
1、公司实控人为电子信息产业集团，主营业务为计算机硬件、通讯设备等。业务主要涵盖集成电路半导体封装与测试、半导体存储、数据存储、医疗设备、新能源汽车电子、通讯及消费电子等各类高端电子产品的先进制造服务以及计量系统、自动化设备及相关业务的研发生产。公司已拥有完善的产业布局，贴近大客户生产提高整体运营效率和成本优势。公司业务已形成聚焦发展半导体封测与模组、高端制造和自主品牌（计量系统）三大产业领域，子公司沛顿的封测业务是公司的主要增长亮点。
2、中国最大比特币挖矿机产品制造商之一
据行业媒体消息，近期比特币再冲历史新高价，突破5万美元（2月18日，13:50分，比特币日内涨幅达5%再创新高破5.2万美元。），虚拟货币挖矿风潮再起，矿工疯抢显卡，导致显卡市场近期出现史上最大缺货潮，显示卡芯片龙头为此紧急调度库存，并规划推出新品抢市。此前马斯克豪砸15亿美元买进比特币，并接受客户以比特币支付购车款，万事达、纽约梅隆银行及推特等金融、科技巨擘都公开表达支持比特币相关交易服务，引爆比特币狂飙行情。据业内人士称，此波显卡抢货潮，比前一波比特币攻上2万美元更强劲，堪称历来最严重缺货潮。此外，因上游半导体厂生产良率不佳影响，导致市场持续缺货，去年第4季台湾显卡厂悄悄调涨价格，今年首季指标大厂华硕也跟进，调涨美国市场主板、显卡价格。随着挖矿需求升温，在供需进一步吃紧下，有利显卡价格上涨。同时，矿机龙头嘉楠科技春节期间股价大涨超130%，公司此前在互动平台称，其是中国最大的比特币挖矿机产品制造商之一,目前也在与中国比特币在人工智能应用方面洽谈合作机会。1月28日，公司发布2020年度业绩预告，预计2020年度归母净利润8.2亿元~9.4亿元，同比增长132.76%~166.82%；扣非后归母净利润3亿元~4.2亿元，同比增长88.98%~164.57%。
3、收购沛顿迈入全球存储器封测第一梯队击
2015年9月，公司完成对全球顶级存储器封测厂沛顿的收购。沛顿拥有16年的封测量产经验，是国内唯一具备高端内存存储器封测能力的内资企业。沛顿产品中DRAM占比约60%，Flash占比约40%，月产量达到5000万颗。目前公司的DDR3、DDR4产品已经比较成熟，同时具备下一代DDR5的技术储备。在迭代技术方面，16层的迭代已经量产，还具有24～26层级的多层堆叠封装工艺技术，并有相应技术储备。从2017年到2019年，沛顿营收实现跳跃式增长，从2.77亿元增至10.67亿元，CAGR为96.26%，2020H1沛顿实现净利润0.75亿元，同比增长108.8%。值得注意的是：据行业媒体报道，由于美国德克萨斯州电力供应短缺，三星被勒令完全关闭其在德克萨斯州奥斯汀的晶圆厂。这个前所未有的举动还影响了恩智浦半导体和英飞凌半导体，所有受影响的企业都遵守规定，停止了芯片生产。这种计划外的晶圆厂停工可能会产生长期影响，三星的一家晶圆厂曾经在2018年因电力供应出现问题关闭了30分钟，全球NAND供应减少了3%。上个月三星在韩国华城的晶圆厂也曾遭遇计划外断电，恢复供电后可能需要几天时间才能恢复正常生产。受此消息影响，A股相关芯片企业涨幅居前。
4、存储国产化替代持续进阶，公司有望深度受益
2019年，全球半导体市场规模4183亿美元，存储器市场规模约为1100亿美元，占比26%，为第一大市场。其中，DRAM和NAND分别占全球存储器市场的比例为56%和42%。我国是全球第一大DRAM和第二大NAND市场，占全球的比例为43%和31%。而存储芯片的国产化率仅为个位数，2019年我国集成电路进口额超3000亿美元，其中存储芯片约占1/3，国产替代空间广阔。公司是国内唯一具有从高端DRAM/Flash/SSD存储芯片封测到模组、成品生产的完整产业链企业，产品技术、制造工艺与世界先进水平同步，客户包括全球第一大独立内存制造商金士顿、希捷和西部数据等。合肥长鑫+长江长存引领存储国产替代，规划营收规模均在千亿元以上，公司作为国内存储器封测龙头，有望成为最大受益标的。
5、大基金入股沛顿存储加码存储封测和模组制造
2020年4月公司公告，子公司沛顿与合肥经开区签署《战略合作框架协议》，将投建IC先进封测和模组制造项目，总投资不超过100亿元，20年10月公司公告设立合资公司沛顿存储，加码存储封测和模组制造，其中深科技全资子公司沛顿科技、大基金二期、合肥经开投创和中电聚芯分别出资17.1/9.5/3/1亿元，深科技拥有绝对控股权，该项目总投资30.67亿元将建设包括DRAM存储芯片封测/存储模组/NAND
Flash存储芯片封装业务，全部达产后月产能分别为4800万颗/246万条/320万颗，建设期3年。若100亿元总投资全部落地，有望带来增量营收93.35亿元，有望贡献显著增长弹性。（部分资料来自安信证券、民生证券研报）
今日公司在两大事件驱动下涨停（比特币挖矿机+美国芯片厂停产），今日来看所处两大板块上板比较被动，作为国内唯一具有从高端DRAM/Flash/SSD存储芯片封测到模组、成品生产的完整产业链企业，中长期看基本面较好，2020年4月大基金入股后，带来业绩增量，业绩未来持续向好。
【锡业股份】有色金属+锡
1、公司主要从事锡、铜、锌矿的开采、选矿以及锡、铜、锌金属的冶炼和锡的深加工。2019年公司锡金属国内市场占有率48.98%，公司全球市场占有率21.53%。是国内锡行业唯一A股上市公司，拥有完整的锡采、选、冶及深加工产业链，形成了锡、铜、
锌、铟、锡材、锡化工及其他有色金属深加工纵向一体化的产业格局。公司年产10万吨锌、60吨铟冶炼项目建成投产后，实现了铟的单独回收，成就了公司锡、铟双龙头的市场地位。
2、供需关系改善，锡价面临历史性大逼空
春节期间，工业金属期货持续上涨，铜价创8年多新高,锡价创近8年新高,伦锡创历史上最长连涨周数：连涨15周。锡，被广泛用于工业生产。在资本市场上，在库存吃紧、工业需求高企以及投资者强劲买盘的推动下，伦敦金属交易所（LME）的价格在过去一年持续走高。周二，LME锡现货结算价为27760美元/吨，创八年新高，较去年3月底的低点涨幅高达106%。今年以来，LME锡现货涨幅达到32%，为LME所有品种中表现最好的。值得注意的是：行业数据显示，全球锡市场正面临最近至少30年来最严重的供应紧张问题，而与此同时，电子产品中使用量的高涨，半导体的进出口数据显示锡迎来了需求特别强烈的一年。此外印度尼西亚目前正针对矿场和冶炼厂采取新冠肺炎疫情响应行动，使得该国难以扩大出口,印尼针对疫情所采取的限制措施正妨碍到盛产锡矿的邦加-勿里洞省的生产。公司是我国最大的锡生产加工基地，拥有行业内完整的锡产业链。
3、定增加码布局核心主业，拟2.67亿元收购华联锌铟2.72%股份
2020年12月12日发布公告，因收购建信金融持股的华联锌铟股份下调，募集规模从21.84亿元下调为18.32亿元。公司表示：本次发行募集资金投资项目主要围绕公司发展战略布局展开，与公司主营业务高度相关。项目实施完成后，公司将提升对华联锌铟的持股比例，同时华联锌铟产能及配套设施也将提升至与其丰富矿产资源相匹配的水平。1月22日晚间公告，公司以2.67亿元，收购云锡控股持有的云南华联锌铟股份有限公司2.72%股份。收购完成后，公司持有华联锌铟的股份比例将提升至81.03%。云锡控股为公司控股股东的母公司。此次收购是大股东将优质资产优先注入上市公司的重要举措。据了解，华联锌铟资源丰富，经济价值高，铟储量位居全球第一，锌金属储量排名云南省第三，锡金属储量亦较为丰富，未来找矿前景还很广阔；另一方面是业绩亮眼，2020年上半年净利润达4.01亿元，2019年全年净利润高达9.73亿元，是锡业股份重要的利润来源。
4、稳固国内锡产业龙头，华为国内唯一供应商
公司抢抓民族电子品牌采购国产化机遇，2020年锡材公司成为华为目前国内唯一认证合格的锡材正式供应商，实现国内市场拓展新突破。2020年9月，在经过一年漫长的性能测试及小批量供货试用后，锡材公司BGA焊锡球于九月迎来泰科第一批大单720KK，标志了锡材BGA产实现了零的巨大突破，获得市场认可。同时公司进一步强化境外平台业务定位，获得商务部对锡行业内的唯一企业发文特许政策,锡精矿加工贸易业务获得国家层面的许可和支持。（部分资料来自万联证券研报）
公司作为锡行业唯一上市公司，伦锡创历史上最长连涨周数：连涨15周，锡价创近8年新高,较去年3月底的低点涨幅高达106%。今年以来，LME锡现货涨幅达到32%，为LME所有品种中表现最好的。近期顺周期个股持续走出大趋势行情，作为小金属行业中的细分领域龙头，短期存在一定的补涨空间，中长期需要观察伦锡价格走势。
【新乡化纤】粘胶短纤+氨纶
1、公司主营业务是粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶纤维的生产与销售，公司主要产品包含半连续纺粘胶人造丝、粘胶短纤维等五大系列300多个品种，生产规模、 经济效益在中国粘胶纤维行业中名列前茅,“白鹭”牌商标被评为”中国驰名商标”。目前拥有粘胶短纤7.7万吨/年，氨纶产能12万吨/年产能。值得注意的是：期货短纤主连（PF9999）近10个交易日涨幅18.3%，今日涨幅9%。
2、行业集中度望进一步提升，氨纶行业景气复苏
目前，全球氨纶产能主要在我国。根据中国化纤信息网数据，2020年我国氨纶行业产能89.2万吨，产量70.8 万吨，全行业平均开工率近80%，过去四年行业产量复合增速约5%。自去年7月进入旺季以来，氨纶（20D）价格从3万元/吨涨至4.99万元/吨，并维持至今（华峰化学该型号产品价格已达到 5.2
万元/吨）。据生意社监测，氨纶02月17日最新价格49900元/吨，最近10天上涨7.78%，30天上涨14.71%，60天上涨20.53%，半年涨幅70%。券商表示：2020
年承压的纺服需求将迎来改善，化纤出口订单持续增加。氨纶出口量连续5个月同比大幅增长，国内龙头企业有望获得更多国际市场份额。目前氨纶库存处于历史5%分位以下，2021年纺服出口增长将带动上游化纤产业迎来景气持续改善，氨纶景气度有望延续向上修复。国内目前已形成华峰化学、晓星、新乡化纤和泰和新材4家寡头的供给格局，每家公司规模均在10万吨以上，未来华峰和晓星的新建产能陆续投产后，氨纶行业集中度将进一步提升。券商推荐：具备20万吨产能的I华峰化学、12万吨产能的[新乡化纤]和7.5万吨产能的[泰和新材]。
3、加码10万吨/年高品质超细旦氨纶纤维产能
2020年11月13日公司公告：拟非公开发行股票，募资总额不超10亿元，扣除发行费用后募集资金净额将全部用于年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目一期工程和补充流动资金。发行对象为包括公司控股股东白鹭集团在内的不超过35名特定投资者，白鹭集团拟认购本次非公开发行股份总数的30.17%。公司于2014年-2019年陆续建成“年产2*2万吨超柔软氨纶纤维”和“年产3*2万吨超细旦氨纶纤维”年产10万吨氨纶项目，坐上了国内氨纶产能第二把交椅，公司现有氨纶产能12万吨/年，在建产能10万吨/年，按照目前产能，价格上涨新增利润25.2亿，在建产能新增21亿，合计利润46.2亿，目前47亿的市值。在价格维持不变，全部达产的前提下，存在一定的低估，市场认为其拥有可对标陕西黑猫1倍PE的逻辑。值得注意的是:在可以预见的今年，氨纶供不应求的局面将很难扭转，价格大概率将继续提升。若是氨纶价格继续上涨，价差利润进一步扩大。
4、中纺院莱赛尔纤维值得期待
中纺院绿色纤维由中国纺织科学研究院（51%）、新乡化纤（33%）出资成立，主要生产莱赛尔纤维。莱赛尔纤维溶剂可回收，纤维手感高档，全球主要由兰精集团垄断，我国仍需大量进口。目前中纺院绿色纤维莱赛尔纤维产能3万吨，2019年实现净利润1503万元，并已开始建设三期6万吨项目，券商表示看好后续产能和利润的持续释放。（部分资料来自财通证券研报）
近期市场忠爱涨价概念，根据生意社网站查询得知，氨纶价格的涨速从1月末开始明显加速，行业龙头华峰化学近期涨幅高达60%，板块上看：券商推荐个股新乡化纤、泰和新材都上板，其中泰和新材涨停板过历史新高值得重视。单从产能来看：12万吨/年[新乡化纤]和7.5万吨/年[泰和新材]和18万吨/年[华峰化学]，新乡化纤作为氨纶行业产能第二，目前市值47.4亿，存在一定的低估，短期补涨潜力较大，中长期需要跟紧氨纶价格。
【金马游乐】更名+游乐设施
1、公司主营业务是游乐设施开发、生产、销售。主要产品是过山车、矿山车、激流勇进、飞行塔、太空梭、跳伞塔、观览车、海盗船、大摆锤、单层豪华转马、双层豪华转马、转转杯、自控飞机、翻滚音乐船、音乐船、高架车、环园列车、揽月游览车、逍遥水母、空中飞舞、水滑梯、游乐池、游船、大地震、变异危机、4D幻影战车。为国内大型游乐设施制造业第一品牌，是国际顶级著名主题乐园在中国地区项目的唯一设备供应商。过去7年营收复合增长18%，净利润复合增长30%，毛利率维持在50%以上。公司在技术（2019年公司研发投入总额1.26亿元，同比增长77%，占营业收入比例为20%）、品牌（与万达、欢乐谷和方特的大型主题公园长期合作，与国际顶级著名主题乐园紧密合作）和产品线（拥有行业内全系列、全类别大型游乐设施A级资质）方面优势明显，具备进口替代实力；同时立足“一带一路”沿线国家，积极开拓海外游乐设施市场。1月17日公司在互动平台表示：已制定包括澳门在内的全球业务拓展计划。
2、更名：金马游乐，布局文旅终端运营
中山金马晚间公告称，自2月18日起，公司证券简称由“中山金马”变更为“金马游乐”。公告显示，中山金马本次名称变更的原因是更直观、准确地反映公司业态与主营业务性质。与此同时，中山金马目前正在拓展文旅终端运营，布局“制造＋文旅”，已成立中山市金马文旅发展有限公司全资子公司，拓展垂直产业链业务，打造特色文旅运营项目。日前，公司与欢乐谷文化旅游发展有限公司达成战略合作，在国产高端游乐项目技术创新、产品研发和国内主题乐园规划建设、营运管理等领域进行深度合作。
3、融入动漫元素游乐设施项目已取得用地
1月26日,公司披露了首次公开发行股票募集资金项目建设情况,”融入动漫元素游乐设施项目”已取得用地;
1月11日公告,公司控股子公司金马文旅科技通过竞拍参与方式,取得位于中山市港口镇群乐社区路段的工业用地地块,总面积4.32万平方米,出让年限为50年。该地块将投用于募投项目“动漫项目"及金马游乐科技设备项目建设。值得注意的是：公司公告曾指出，截至2020年6月30日，“动漫项目”尚未投入建设，处于暂缓实施状态，项目搁置时间已超过一年。
4、主题公园进入黄金发展期，大型游乐设施需求旺盛
2017年，我国主题公园市场规模已经达到395亿元，同比增速27%，游客接待量超过2亿人次。根据前瞻产业研究院预测，到2020年，我国主题公园规模将达到120亿美元，较2010年增长367％。根据海外经验，人均GDP超过8000美元是主题公园发展分水岭。2015年我国人均GDP已经超过8000美元，已进入主题公园快速发展的黄金期。随着消费升级，主题公园正由一线城市向二三线城市加速渗透。根据AECOM数据，我国2025年前将建设完成的项目至少有70个。2020年上半年在建项目约50个，年拟建主题公园的投资总额为人民币745亿元。年的投资总额预计为人民币1300亿元，平均投资额约为每座人民币29亿元，高于之前平均水平。
5、大力拓展文旅终端运营，“制造+文旅”双轮驱动
2019年公司设立金马文旅发展有限公司，并与广弘集团及天弘国富股权投资基金签署了《战略合作方案》，拟就“文化旅游产业园区建设等相关项目”开展全面的战略合作。通过文旅发展子公司，采取小规模、差异化的市场策略，努力打造新一代艺术、文化、娱乐一体化文旅项目，推进具有特色的文旅终端经营项目，实现制造+文旅双轮驱动业务模式。文旅终端运营项目收入波动小，毛利率高于原有游乐设施，有助于培育新的利润增长点，打开成长空间
公司作为游乐设施国内龙头企业，今日在更名的刺激下涨幅超过10%，2019年公司设立金马文旅发展有限公司，布局“制造＋文旅”，21年有望开始释放业绩，目前市值22亿，中长期需要重点留意其业绩披露情况。
