10月29日完美世界的开放世界手游《幻塔》（MMO+开放世界+共斗ARPG+二次元）开启技术首测；此前另一款开放世界手游《原神》（卡牌抽角色+开放世界+二次元）首月全球收入超过《王者荣耀》；市场当前对相关游戏关注度较高，少数公司或有机会享受新品类崛起红利。

《幻塔》玩法与设计思路

《幻塔》为完美世界首款虚幻4引擎游戏，画面效果相较过去的游戏有较大提升。

从世界观与美术设计看：选用废土+二次元风格，发力潜在的年轻用户，扩大过去题材对应的用户盘。

从战斗设计来看：游戏设计多套武器和技能，引入空中战斗，提供特殊功能性道具，给玩家更自由和多样的战斗体验。

从游戏系统与商业化模式来看：游戏底层设计仍是MMO游戏，预计游戏的数值和商业化设计将会与传统MMO较为相似；此外加入较多的开放世界元素，玩家可以在大地图中探索遗迹、宝箱、敌人据点，给玩家填充更多玩法，突破传统MMO游戏限制。

从整体情况看：公司在传统MMO上加入新元素角度，创新框架初成；但当前需要修正及优化的BUG仍然较多，静待游戏打磨。我们预计《幻塔》商业化能力有保障，且有品类突破潜力；看好上线后厚增公司业绩，延续公司MMO优势。

哪些公司有望推出高品质开放世界手游

玩家对高品质游戏的需求正在提升，研发商也正在探索如何提供高品质的游戏或突破原有品类天花板；从部分成功作品的经验来看：主机玩法融入手游或是正确的选择。学习顶级主机游戏《塞尔达》的《原神》，为手机玩家提供了手机上最好的开放世界体验，对非主机用户进行降维打击。

从《原神》看：对标3A的手游研发需要大量的金钱投入、研发积累和时间沉淀；

从《塞尔达》看：开放世界的深度设计需要从交互物品、引力点地形上面进行深度把控；让玩家从任务直线引导，过渡到任务与地形的双重引导，设计难度大幅度提高。较高的门槛预计只有少数公司有望参与。

从开放世界类手游的储备来看：网易的《诸神黄昏》和《代号：世界》、腾讯（祖龙娱乐研发）的《诺亚之心》、完美世界的《幻塔》都有望在原有游戏品类的基础上融入开放世界等主机/端游玩法，从而填补市场对高品质游戏的需求。

高品质主机玩法的手游开发，需要的是一流的游戏研发能力、一流的美术设计能力、大量的资金支持和对主机玩法深刻的理解；建议关注现金流充沛、有高端引擎使用能力、有端游/主机研发实力或经验的的公司：如网易、腾讯、完美世界、祖龙娱乐等；同时新品类市场的崛起有望为社区型游戏平台带来红利：建议关注BILIBILI、心动公司等。

新游未如期上线，游戏流水不达预期，海内外游戏政策监管风险。

一、《幻塔》玩法与设计思路

（一）产品情况（截至）

游戏进度：三端技术首测（pc+ios+安卓）

游戏类型：二次元画风、MMOARPG、开放世界、共斗、废土世界

研发商：Hotta Studio（完美世界旗下工作室）

游戏定位：MMO用户、废土与二次元题材的爱好者、未尝试过开放世界的潜在MMO用户。

（二）世界观与美术设计

1.跳出传统武侠玄幻故事，二次元画风下的废土世界

《幻塔》为完美世界首款虚幻4加持的游戏，建模效果提升明显；近期游戏开始了三端（IOS+安卓+PC）首测，游戏内容初步公开。

世界观来看：过去国产主流MMO主要以传统武侠与玄幻故事作为题材，而幻塔则采用未来废土世界观：即高科技时代+末日灾难后的世界；废土世界观下的故事通常是幸存人类以科技产物对抗末世下的灾难与变异敌人，在绝望中寻求希望的故事。而这类废土世界观在过去有较多的经典游戏推出比如《辐射》系列、《无主之地》系列以及《噬神者》系列；而近期也涌现了《灵笼》这样的国创废土风动画：近3亿的播放，让废土风格在国内传播的更加广泛。而幻塔同样遵循了这样的故事架构，游戏内的人物在变异敌人和辐射的危机下求生，在破败的世界中追寻美好的事物；游戏的地图设计充满破败的现代建筑和遗迹，烘托游戏氛围，比如游戏初始的新手村就建立在坠落的飞船之上。

美术设计来看：游戏选择了二次元漫画风格的美术设计，此类画风通常较为吸引年轻人；类似的游戏《无主之地》与《噬神者》系列同样采用二次元或漫画的画风描绘废土世界，预计这样的画风会有较高的玩家接受度。同时制作组也在通过漫画等深受年轻人喜爱的形式宣传游戏，更好与游戏美术设计契合。

1、多套武器系统切换，空中连招系统与子弹时间提升战斗策略性

游戏内的战斗系统是为玩家设置多套武器（双刀、大剑、长剑、弓、长枪、镰刀等），不同武器设置不同的招式，通过武器切换打出连招。游戏内常用战斗键位包括攻击键位、技能键位、武器切换、起跳键、闪避键位；游戏当前未设计自动战斗，鼓励玩家深度体验战斗系统。

常规攻击：连按是针对每套武器的独立招式，重按通常为上挑（长弓为瞄准）。上挑后进入空中战斗，空中可以进行常规连击或长按下坠攻击。攻击中可以通过切换武器调整连招。

技能攻击：每套武器有一个专属技能（附带冷却时间无法连发）；攻击连击到一定会触发武器切换技能，鼓励玩家尝试更多的连招和武器。

闪避系统：敌人的攻击一般会有一定的前摇，玩家及时闪避可以进入“子弹时间”；游戏内敌人速度会放缓，鼓励玩家实时闪避，提供更多的战斗乐趣。

（四）游戏系统与商业化模式解析：MMO核心+开放世界体验

1、以MMO系统为内核，保持传统商业化优势

相较于当前《原神》的二次元卡牌内核，《幻塔》的内核还是以较为经典的MMO内核为主。游戏的玩法设计中包括排行榜、PVP、公会、组团副本、世界聊天等，游戏内人物也是玩家创建。预计MMO游戏重要的社交元素仍然是《幻塔》的重要驱动力之一。游戏内的也设置了相应的练级组队任务鼓励玩家进行社交。当前公司还未开放付费测试，预计游戏未来的商业化模式同样会较为贴近传统MMO的方式，而不会是卡牌抽取等方式。

2、融入开放世界元素，为MMO寻求变革

《幻塔》相较传统的MMO，设计了一张大地图引入开放世界玩法；在地图上设计了敌人据点、遗迹、支线任务、宝箱等元素吸引用户进行探索。让玩家在常规刷副本和对战等玩法之外体会到更多探索乐趣。

除了MMO式的剧情与任务体验外，《幻塔》的开放世界也引入了较多互动元素：玩家可以在开放世界攀爬、采集、攻打敌人据点、遗迹解密等；预计后期这些元素将成为玩家探索的主要动力来源。同时随着剧情推进，玩家会获得钩锁、建造器、飞行器等道具为探索和解密提供更多便利和可能。

（五）总体评价：创新框架初成，静待打磨出世

1、与传统MMO相比，异同在何处

《幻塔》相较完美过去的MMO，通过提升引擎提升了画面效果；内核数值仍然遵循传统MMO，商业模式成熟；在世界地图中引入探索要素，提供开放世界玩法；战斗模式摆脱了单纯的技能连按，引入空战连击与子弹时间系统提升战斗趣味；MMO+开放世界，有望探索更多玩法和乐趣；二次元画风较为吸引年轻人，制作组或采用IP+周边（漫画、动画、小说、音乐等）战略进行宣传，培育新的年轻化大IP；通过结合MMO+热门新元素的方式：在保证传统MMO用户优势的情况下，吸引更多新玩家扩大品类基本盘，填补市场空白。

但当前首测BUG仍然较多，战斗动作切换较为僵硬，剧情演出还有待打磨，预计需要较长的时间修改与调整；开放世界地图内的探索元素还有待增加，互动效果和体验还有待提高，期待公司在MMO融合玩法上继续尝试，后续成品带来更多惊喜。我们预计《幻塔》商业化能力有保障，且有品类突破潜力，看好上线后厚增公司业绩，延续公司MMO优势。我们将随时追踪公司重点产品后续测试情况，预估其商业化能力。

二、如果更多高品质手游是正在崛起，厂商如何突破

（一）国产高品质游戏的供给和需求正在增加

中国游戏市场当前已为世界最大游戏市场，但是主要由手游市场组成；通常代表着高质量和创新玩法的端游与主机市场相对较小，过去的供给有限；部分玩家的高品质游戏需求未得到较深入的挖掘。而当前市场逐步有厂商开始填补空白，如游戏科学的主机/端机游戏ARPG游戏《黑神话：悟空》，用世界一流的美术+动作设计吸引玩家目光；目前的演示视频中体现了极高的战斗演出设计能力、引擎使用能力和打击感设计能力。一段十三分钟的演示在B站获得了近3000万的播放，也体现了当前国内游戏玩家对高品质内容的极度渴望。

（二）品类如何突破：高品质主机玩法与手游结合

近年更多的厂商开始从高品质主机游戏中引入玩法，结合至手游中以求突破品类；用高品质的玩法在手游市场进行降维打击。如TipWorks(巨人网络子公司)开发的买断制手游《帕斯卡契约》，在美术和战斗设计上从《黑暗之魂3》获得灵感；首次将高品质的魂like玩法带入手机，在整个市场获得了极高的评价。

除此之外，网易的《第五人格》在设计上同样学习了《黎明杀机》的设计与风格，将不对称竞技玩法带入手游市场获得成功；EPIC（腾讯持股）推出的手游《堡垒之夜》则再结合了吃鸡玩法后推出了手机版本，采用多端互通的玩法吸引全平台用户；根据superdata的统计，2019最赚钱的游戏正是《堡垒之夜》（18亿美元收入），此外腾讯的吃鸡手游《和平精英》也正是一款把端游吃鸡玩法带入手游市场的突破作品。

三、以开放世界玩法为例：哪些公司正在或可能填补市场

（一）横空出世的开放世界手游《原神》，突破全球市场的高品质手游

由米哈游研发3年、耗资1亿美金的《原神》于9月28日开启全球公测，首月流水达到2.45亿美元（不包含PC端收入与国内安卓收入）；其中海外市场贡献近1.63亿美元，占66.5％。其获得的全球成绩令人侧目。从游戏设计角度来看：原神是一款二次元美术风格的开放世界ARPG游戏，商业化核心为卡牌养成；从玩法设计上来看学习了顶级开放世界《塞尔达》的思路；在游戏世界内设计了大量的遗迹解密、随机事件、传送锚点、挑战敌人来充实整个开放世界。游戏整体采用角色抽卡+开放世界探索+遗迹解密挑战+沉浸式剧情的玩法，借用多端互通的模式将游戏推广给了更多的用户；给原本的非主机用户机会去感受高端玩法。

（二）从《原神》的投入看开放世界顶级手游的门槛:超高研发投入

原神的背后是3年的研发、1亿美金的投入以及长时间的技术积累；从这点来看高品质手游诞生的背后是大额的内容研发投入+主机品质的玩法引入+多端互动+全球发行能力；整体对标的是3A游戏（大量资源、大量时间、大量金钱投入）。开发这样的游戏其所需要的研发成本、时间和技术积累超越传统手游范畴。研发公司需要较高的研发能力：引擎使用能力、游戏设计能力及较为充裕的研发资金和时间沉淀。

（三）从《塞尔达：荒野之息》的地图看开放世界顶级手游的门槛:极其复杂的地图设计

高品质的开放世界游戏设计思路绕不开的是TGA2017年最佳游戏《塞尔达：荒野之息》，任天堂在这款游戏上展现着超过30年的游戏设计思路积淀；而其的地图设计思路同样存在《原神》身上。任天堂在开发《荒野之息》中为了为开放世界注入深度，将玩家的游玩逻辑拆解为行为、地形、物品交互。在提供了足够的选择后，即使是一个简单的场景都充满了无数的自由选择，地图不再是简单的场景，探索真正成为深度玩法。

从交互设计上看，游戏内用真实的物理引擎为开放世界融入了大量的交互物品，地图不再是简单的场景，而是一个真实的世界。火把在下雨天会熄灭，风可以吹动草地，火可以用来取暖和烤东西，雪球会在雪地上越滚越大，角色可以攀爬游泳。真实的元素和无限的交互让游戏世界变得生动，此刻游戏才告别了传统大地图设计，告别束缚感的开放世界得以展现。

从地形设计上看，游戏的所有场景设计都是充满了技巧的。玩家会被个各种大引力点戏应，自发的前往各个引力点；而路上又会有更多的小引力点设计，因此玩家会选择不同的路径前往，达到使得每个玩家从起点到终点的选择都有所不同。从过去的任务直线引导变成了如今的千人千面，带来开放世界的无限可能。

同时制作人在每个引力点都设计了一定的奖励作为正反馈，玩家或许会得到新的装备，打败敌人据点，打开宝箱，触发任务，或是解锁新的传送点和地图。而当玩家到达大引力点后，往往会看见原本被遮盖的场景；柳暗花明又一村后玩家又会被新的引力点所吸引，不断打开新世界的大门；而这种极其复杂的地形设计思路正是开放世界游戏相对传统游戏的门槛。设计者需要从距离感、密度感去平衡地图设计。

（四）从历史沿革与储备看，少数人的蛋糕谁能参与

要推出同类手游，需要的是一流的游戏研发能力、一流的美术设计能力、大量的资金支持和对主机玩法深刻的理解。

从历史沿革来看潜在的公司：（1）网易一直是重研发的公司，直到现在仍在不断尝试开发端游（《逆水寒》、《战意》、《永劫无间》），拥有对类主机玩法和高品质内容的深刻理解。同时手游研发能力和引擎能力仍然是一线梯队。（2）腾讯是另一家值得关注的公司，腾讯参投了大量仍在端游与主机上耕耘的公司。如研发《堡垒之夜》和虚幻引擎的EPIC即为腾讯参投子公司；开发出《LOL》子公司拳头同样开始推出新的端游《瓦洛兰特》。同时腾讯的手游研发能力也较为强大，过去曾用《和平精英》和《王者荣耀》将吃鸡玩法和MOBA玩法带给手游玩家。

（3）完美世界则直到现在仍然在投入研发端游《新诛仙世界》，在手游储备端同样有虚幻4制作的《幻塔》这样的MMO+开放世界手游，在技术上有较多积累。未来有望不断尝试各种MMO融合品类游戏，打破品类边界。（4）祖龙娱乐，其前身祖龙工作室开发过《大秦悍将》和多款诛仙端游，是端游时期走过来的研发厂商。而在手游端又是少数熟练运用虚幻4引擎的厂商，其后续和腾讯的合作游戏值得关注。

当前手游产品储备来看：网易的《诸神黄昏》和《代号：世界》、腾讯（祖龙娱乐）的《诺亚之心》、完美世界的《幻塔》都有望在原有游戏品类的基础上融入开放世界等主机/端游玩法从而填补市场高品质游戏的需求。

建议关注现金流充沛、有高端引擎使用能力、有端游/主机研发实力或经验的的公司：如网易、腾讯、完美世界、祖龙娱乐等；同时新品类市场的崛起有望为社区型游戏平台带来红利：建议关注BILIBILI、心动公司等。

新游未如期上线，游戏流水不达预期，海内外游戏政策监管风险。