公司介绍：三一重工股份有限公司是一家主要从事混凝土机械、路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车起重机械的制造和销售的公司,属工程机械行业。
公司是国内混凝土机械龙头企业,主要产品包括拖式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、全液压振动压路机、摊铺机、挖掘机、平地机等。
三一重工荣获《财富》2019年最受赞赏中国公司，位列第二，是排名最高的制造业企业；
三一重工连续12年荣获中国工程机械用户品牌关注度第一名。

为了能够客观反映三一重工各项财务指标状况，同样的拿同行业中排名前三的公司进行比较。

在工程机械分类中，总市值排名三一重工是老大，老二老三分别是中联重科，徐工机械。

下面从资产负债表看下三家企业的情况：

1，首先总资产方面，截止到日，三一重工（1414亿），中联重科（1353亿），徐工机械（965.7亿），整体看来老大和老二市值相差不是太大，老三徐工机械的市值相对于两个大哥来说偏少了点。

在总资产的增长速度方面：

比较可以看出年工程机械行业，相对于2016，2017来说总资产的增速加快，其中三一重工相对于其他两个弟弟来说，增速更快。
在总资产规模及增长速度这块，进一步反应出三一重工的龙头老大地位。

2，再来看下三家公司的负债情况，资产负债率

分析对比可以看出，机械工程行业整体的负债率>40%偏高，可能是行业本身属性影响。
此外观察可以发现，三一重工的资产负债率从2018年开始有下降趋势，后续是否能够持续降低负债率，仍需要持续观察。
这类公司需要注意偿债风险。

3，再看下公司的账面资金和有息负债，看看公司能不能覆盖有息负债

有息负债：短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+长期应收款

（上面数据统计以各年年报数据为准，单位是千元）

统计计算可以看出年三一重工有四年中货币资金是小于有息负债的。
反映出公司有短期偿债风险。
结合第二点公司负债率比较高的特点。
偿债问题还是需要警惕的。

4，应付预收和应收预付，一定程度上可以反映出公司的实力

应收预付：应收票据，应收账款，预付款项

应付预收：应付票据，应付账款，预收款项

应付预收金额常年大于应收预付的公司，一定程度上反映出公司的地位。
来看下三一重工的情况。

年三一重工有四年中应收预付合计都是大于应付预收的，可能是行业本身所致，同样的看下同行业其他两家的情况。

计算可以看出，老二老三的应付预收也是远远小于应收预付的，体现出行业本身的属性，行业竞争力一般，不能算是一个好行业。

5，公司是轻资产公司还是重资产公司呢？

一般重资产类公司维持产品竞争力的成本比较大，遇到一些黑天鹅事件等，风险比较大。
因此相对来说，轻资产类公司风险要小很多。

（固定资产合计/总资产 > 40%属于重资产，小于40%属于轻资产。
其中，固定资产合计=固定资产+在建工程+工程物资）

统计计算可以看出三一重工连续五年固定资产占比总资产都是远远小于40%的，属于轻资产公司。

6，公司是否专注于主业?

一般优秀的公司都是把精力集中在主业的经营上，与主业无关的投资占比少才比较合理。
一般以小于10%比较合理。

统计计算可以看出2019，2020年与主业无关的投资有些异常，占比超过10%，查看财报详细条目发下主要是以下两点，金额变动比较大。
长期应收款，长期股权投资

查询2020年财报长期应收款条目说明得知：主要是销售规模增加影响

主要是对子公司以及联营，合营企业的投资。
以上两个项目都没有问题。
可以看出三一重工还是比较专注主业的。

1，营业收入，公司成长能力

可以看出三一重工连续四年的增长速度都是远远大于10%的，公司的成长性比较好。
另外销售商品，提供劳务收到的现金占比营业收入的比率连续五年都是大于100%的，说明三一重工的营业收入的含金量还是很有保障的，收到的都是真金白银。

2，产品的毛利率如何呢?

三一重工整体毛利率在30%左右，在同行业重相对于老二老三来说要高一些，进一步反应出龙头企业的地位。

3，看下费用率，公司成本管控能力如何？

四费：销售费用，管理费用， 财务费用，研发费用

费用率：四费总额/营业收入

公司连续五年的费用率整体在20%上下，然而基于行业的毛利率并不高，费用率占比毛利率的比率还是比较高的，然而从年可以看出费用率占比毛利率的比率是不断是在降低的，接下来会不会降到40%以下，还需要继续关注。
目前公司的成本管控能力偏弱，需要继续提高。

4，公司的主营利润盈利能力如何？

主营利润：营业收入-营业成本-四费-税金及附加

主营利润率：主营利润 / 营业收入

主营利润是一家公司主要的利润来源，公司主营利润率分别为2%，9%，15%，17%，16%，从2018年开始公司的主营利润率都是大于15%的，说明主营利润率还是不错的。
主营利润占比利润总额，连续五年也是一直大于80%的，体现主营利润的利润质量还是比较高的。

公司不仅要主营利润能否挣到钱，还要看净利润到底能不能维持增长，以及增长速度等

三一重工年净利润增长速度分别为183%，82%，37%，增长速度远远大于10%，说明公司在快速扩张。
此外经营活动产生的现金流量净额占比净利润的比值分别为167%，115%，84%。
净利润现金比率整体也是大于80%的，可以看出净利润的含金量还是比较高的。

6，净资产收益率，ROE，看下公司自有资金的获利能力如何？

三一重工年ROE分别为21%，28%，29%，平均大于25%，体现自有资金的盈利能力还是可以的。

1，公司通过经营活动产生的流量净额，是否可以维持自身的扩大再生产？

经营活动产生的流量净额，去除固定资产折旧，无形资产摊销，借款利息，现金股利等后，如果还有剩余的话，这样才可以通过自身经营进行扩大再生产。
统计计算可以看出年通过经营活动产生的现金是可以进行自身扩大再生产的。

2，构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金，判断未来的成长能力？

2017年开始构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金不断增加，与经营活动产生的现金流量净额的比率也是不断再增加。
2020年构建固定资产，无形资产和其他长期子资产支付的现金更是达到了50.59亿。
一定程度上反应出三一重工在不断扩展中。

3，分红率，领导层对股东舍不舍得？

连续五年的分红率都是大于30%的，体现公司对股东的还是挺大方的。

4，看下三大现金流量净额的情况。

经营活动产生的现金流量净额：数值越大，体现公司的造血能力，这个净额只有大于0，才是值得往下考虑的。

投资活动产生的现金流量净额：这个净额需要分情况来看，一般快速成长的公司，会不断构建固定资产，这样会产生大量的现金流出。
这种情况下净额小于0是比较好的。
当然也有一种处于成熟期的公司，通过投资活动产生带来现金净额的净流入，这种情况下大于0也是比较好的，具体情况要分公司所处阶段来看。

筹资活动产生的现金流量净额：一般优秀的公司都可以自身的现金流实现公司的扩大再生产，在自身很有钱的情况下，不需要对外进行筹资，带来净额的净流入。
相反会通过大量分红的形式带来净额的净流出。
所以，该科目一般净额小于0的公司比较优秀。

查看三一重工年三大现金活动净额的组合可以看出。
四年中都是属于好公司的组合方式。
反映出三一重工三大现金流量还是比较健康的，符合好公司的标准。

5，现金及现金的净增加额，看公司每年的经营到底有没有结余

通过查询财报得知，2017，2020年，三一重工现金及现金的净增加额是小于0的，这种情况下我们可以考虑把分红的钱加回比较下。
因为分红是公司的主动行为，现金及现金等价物的净增加额是去除分红的钱的。
加回分红的钱可以发现三一重工连续5年的期末余额和现金等价物的余额都是大于0的，没有问题。

通过三大报表的分析，可以得出以下结论：

1，三一重工总资产规模第一，并且总资产增速也是领先同行的。

2，可能是所处行业自身特点，资产负债率比较高，且应收预付合计大于应付预收，需要注意。

3，公司货币资金远小于有息负债，有短期偿债风险，需要警惕。

4，公司属于轻资产公司，并且比较专注主业，还是不错的。

5，公司营收增速比较快，毛利率还不错，领先于同行，反应龙头特点。

6，公司主营利润及净利润比较高，含金量不错。

7，公司的成本管控能力比较弱，需要继续提高。

8，公司可以通过自身经营活动进行扩大再生产。

9，公司在不断扩张中，分红率优秀，对股东比较大方。

10，三大现金流量活动符合好公司标准。