最近关于私域流量的话题，挺火的，有意思的是不少企业似乎在标榜：私域流量强＝对UGC创作者友好，试图说明企业生态生命力旺盛，公司有长远价值。典型莫过近期颇为高调的快手，一直在宣传其“私域流量”，与之成鲜明对比的则是抖音“中心化流量”。

然而，这两种不同的运营方式，会在公司长期价值上产生深远影响。

抖音中心化的流量运营方式，保证了平台对网红的控制，降低这些MCN、网红的议价权；快手生态虽然私域流量很猛，不过本质是将流量分配变现权力，“暂时让渡”给了网红，降低了平台现阶段的盈利潜力。

因此，快手某种程度上私域流量的繁盛，正是其较弱的“货币化”能力有效证明。

本文将基于上述话题，深度的讨论一下快手变现上的一些信息，也会适度的讨论抖音的一些情况。具体分为四个部分：

快手现如今营收，分为三块：直播、信息流广告和电商带货。逐一分析各个业务的可能增长情况：

据公开资料，快手2018年营收在两百亿出头，直播去年一百九十几亿，广告其他二十几亿。

我们分析一下直播行业的增长情况。先来看看陌陌的增长情况：

从数据来看，陌陌直播收入，继18Q3后，再次出现环比下滑。于此同时公司股价在反应这公司直播业务的未来趋势：

公司的财务数据和股价走势，直接反映了直播业务情况。因此预计未来直播业务，很难有再次增长的趋势，至少不能存在这种趋势。

类似的，再看看其他几家直播收入情况：

注：制图来自好友Charlie

注意，TME的直播收入增速，同比已经下滑到了44.34％的水平了。其他家如映客、虎牙，都是呈现类似情况。

概括来说，预期快手直播收入，将会与行业存在类似的趋势，增长不会太快。

根据直播收入模型：直播行业营收＝直播用户总数×打赏付费率×平均每个付费用户打赏金额（即ARPPU值）。

我们做一个简单的分析，快手18年年底，大概日活1.9亿，根据最新快手官方的宣传，快手目标是今年年底达到3亿日活，日活增长目标同比在57.89％。

快手去年直播业务，大概在一百九十几亿营收规模，而随着行业增速及大环境，即便按照日活增长，比较乐观的估计今年直播可能在300亿左右，大概率不会超过这数。

信息流广告，去年大概在20亿左右的营收，官方今年年初预期100亿，可随着Q1、Q2快速超额完成任务，现阶段调整为150亿。

其实吧，我觉得快手目标定低了。

这样说吧，从无到有，做增长很容易。抖音在17年，基本是零收入，可18年信息流广告收入，据我们的了解，大概在250~300区间。

关键手中核心的牌，今年快手和去年这个时段抖音的业务数据，如DAU、MAU、用户留存和时长来说，是差不多的。说白了，同样的业务数据，快手信息流营收目标，只是抖音的一半。

这块业务，应该是快手Q3才开始发力，记得那时候快手开发布会，宣布快手小店等电商变现的事情。

对这块营收，其实不是很好估计。我拿淘宝直播做一个参考，淘宝直播大概从16年下半年开始做，投入快三年后，18年GMV大概在1000亿左右。

淘宝做了三年，场景天然转化，携巨额流量(5.5亿月活），才做了1000亿的GMV，根据这个，快手直播去年9月底，才开始做业务。因此，电商带货，预计不超过1000亿GMV。

至于take rate（转化率），目前最新的数据阿里在3.7%，拼多多在2.94%。但考虑到直播带货形态，赋能播主的情况，抽佣会更高点。蘑菇街这块，是一个很好的标杆，它上面既有第三方售卖的，也有官方自营的主播带货品类。

结合阿里、拼多多和蘑菇街第三方直播业务的抽佣率，做个估计，快手的抽佣率大概不超过10%。而快手官方给出了区间：

自建的店，只收5%。当然，电商这块快手一直在小心调整。

如果按照快手官方抽佣率，1000亿的GMV最多也就50亿收入，按照我自己的估计，这块不会超过100亿收入。（其实挺尴尬，据外部资料，抖音和淘宝签了一个年框，就是60亿的营收。然而显然基于站队腾讯的关系，目前快手很难和阿里签订类似的年框协议）

总结一下，快手三部分收入：直播业务会在300亿左右，低于这个的概率比较大；官方自己的目标是150亿（即便调整后，也认为定低了）；电商带货按照官方的口径估计不超过50亿。

因此快手19年营收，大概率在500亿上下波动。

而根据我们最近渠道调研的信息（没法给大家讲，是什么渠道），预计抖音今年收入900~1000亿。（头条17年收入150亿；18年470亿，其中抖音约占55%，约260亿。今年预计超过1500亿，抖音约占60%，收入为900~1000亿）

因此，单纯数值上讲，抖音的吸金能力，可能是快手的两倍。跟进一步分析成本费用结构，会发现更多好玩的东西：

根据直播数据情况以及快手本身渠道的信息，快手直播分成比例在55%左右。即便300亿收入，分成给公会或直播主165亿，快手实际净收入135亿；

直播电商业务，据现在的情况，快手大概率会将抽佣的钱，很大一部分奖励给相关优质店铺。当然，这里需要阐明的是：现阶段电商是培养期。

从财务角度来说：快手抽佣的钱，过了一道利润表，然后又通过成本方式，返回给了直播主们。

快手目前的成本，如直播分成、电商返利，更多是刚性成本而且金额巨大，从经济意义上讲，能够用于内部研发、买量、自我消化的钱，可能不超过300亿。当然，报表收入必须得承认是500亿左右。

而抖音的成本费用，却是扩张带来的，如果各种天价买量，花大价钱疯狂招人，做各种“可能盲目”扩张、维持巨额的研发投入等，从会计上讲，可能当期费用，但经济本质可能是“类资本性”投入。

当然，抖音的很多钱，都被扩张挥耗尽，只是没法证实这个推断，无他，高速的买量式增长，应该会掩盖很多问题，就如同女孩子，“一白遮百丑”。

过去，经常看到很多平台和网红的博弈：小红书和KOL大战、YouTube手续的经营调整。需要你的时候，扶持你，美名名曰培养生态；长大了，就收割你，振振有词辩解到，平台不是慈善之地。

快手现在大规模培养网红的私域流量，就如同养肥那些小羊羔，等到上市后业绩需要时，是会收割。

对内容创作者，尤其是UGC们，早期的友好更是如此。现阶段，貌似这些网红们拥有强大的私域流量，用户似乎是自己的，但其实不然。

对于内容创造者来说，快手显然比抖音更友好，因为用户是你自己的，不是算法的，“钱”暂时也是自己的，但后续可能“钱”就是平台的了。

这些网红主，如同过去YouTube的制作达人，平台拉新留存做完，就会逐渐调整收益政策，将“钱”留给平台。

也就是说未来快手从财务角度，一定会动这块蛋糕，而这条路可以说注定很多麻烦，因为蛋糕争夺大战啊，撕逼注定很多，类似例子就不举例了。快手电商带货，是一块培养收割业务。两家业务面临的难点，是不同的。用芒格的话说：快手生意更考验管理水平，而抖音或许傻子都知道如何表现。

上面一段，提到快手和抖音生意经营难度，那只是“锅里肉”的争夺战而已。更严肃的问题是后期的增长路径。

虽然现阶段，抖音快手同为电商带货，也是两家接下来的增长重心，但由于定位原因，两家面临的难题也是不尽相同。

快手虽然切电商直播，但更多会动的是阿里、京东、拼多多等的蛋糕，现在大家可以试想一下，快手会放心和淘宝阿里合作吗？对流量入口打开大门，放给阿里系吗？

作为二股东的腾讯，显然有一些发言权，此处省略“电商键盘分析师”万字解剖。

而实际业务中，淘宝也不是善茬好人，尽干一些不利于快手的“坏事”。比如最近系统性挖掘快手电商带货的数据，然后针对性挖主播网红。并尽可能将这些网红的流量，放在自身渠道上。举个例子：李佳琪的直播，应该只有淘宝一家，当然，短视频会做分发。

这样的情形，如果单单只是电商挖墙脚，也还可以接受，但问题是将这些网红的粉丝、用户，全部带走了。

这背后的原因，显然是产品本身的形态决定。快手的很多用户，是跟着播主走的，播主走了，粉丝就离开了平台。

而抖音则这个问题则相反，本质上用户是属于算法的，不是网红的。

因此抖音虽然也是电商，但本质切的是广告，动的是百度的核心业务、腾讯次级业务、阿里的间接广告，因此在难度上，等级完全不一样。

现在直播带货变现，面临淘宝直播挖墙角，可能需要弥补自己的电商服务能力。抖音、快手、陌陌、腾讯音乐、映客、火山小视频等等，都需要考虑自建或者收购一家（或者选择安心挣流量费）。

抖音相对比较开放ok，用户也不是淘宝能够带走的，而快手则显然不是。快手需要一个具有C端服务能力的平台，具备供应链、仓储、物流、客服等能力。并购可选标的：聚美、蘑菇街、寺库、淘集集等等。

无论是并购、自建还是两条并线，显然快手的电商扩张之路，注定不如抖音顺利。

本文并不是说快手是一个差劲的公司，快手的小疑惑是变现明明可以提速，却不怎么提速，就好比一辆车子，明明可以开150码，但一般开80码，激进的时候，也不超过120码；

而字节跳动这车，则是一路加速蒙眼狂奔，现在已经200码，而且还在继续上踩油门，各种疯狂投入，增长的掩盖了一切问题。或许能够开到300～400，字节的尽头在哪里，天空才是极限吗？问题是树不会长到天上。

当然，或许他们能够解决这个问题，在后续的驾驶中，找到最合适的速度。下面，盘点一下字节不太成功产品，这里直接引用雪球好友＠阿企的论述：

或许会失败的颓势产品，再次引用雪友阿企的论述：

抖音中心化的流量运营方式，保证了平台对网红的控制，降低这些MCN、网红的议价权；而快手虽然私域流量很猛，本质是将流量分配变现权力，“暂时让渡”给了网红，降低了平台现阶段的盈利潜力。

于是，在调研了近千位抖音用户的真实需求，几百个抖音大V账户的真实运营情况，找到共同的问题，并分析问题的本质，历经3个月精心打磨，从定选题，到找用户真实存在的问题，量化课件和讲授方式，蛋解把自己抖音的经验和方法论总结成了一套真实有效可实操的小白抖音运营课程《小白创业 从0到1做抖音百万大号》。

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