人民币汇率年初保持基本稳定，但从4月中旬开始，出现一波快速贬值，继而引起市场的高度关注。为此，约请专家就人民币汇率波动成因进行客观分析，判断未来走势，并对人民币汇率政策提出建议。大家一致认为，虽然现阶段人民币面临来自多方面的贬值压力，但从深层次和中长期看，人民币仍将获得多方面的重要支撑，出现趋势性大幅度贬值的可能性很小。

　　连平 植信投资首席经济学家兼研究院院长

　　张明 中国社会科学院金融研究所副所长

　　吴丹 中国银行研究院研究员

　　人民币汇率缘何下跌

　　：自4月中旬以来，人民币对美元汇率出现快速贬值，如何看待近期人民币汇率走势？

　　连平：影响货币汇率波动的直接动因是外汇市场供求关系。

　　从境内外汇市场看，4月中旬以后人民币对美元快速贬值的直接触发因素之一是俄乌冲突后国际市场能源价格大幅上升形成的进口用汇需求和购汇需求的集中释放。但仅仅以短期因素分析解释当前人民币贬值的现象显然是不够的，尤其是这一轮人民币在离岸市场上贬值的压力更大。人民币对美元汇率从2021年下半年的强势之后经历了2022年初以来的基本稳定阶段，突然进入快速贬值过程，应该有更多、更深层次的原因。往往市场供求关系的突然变化是由综合性和中长期因素经过一个酝酿过程而形成的。

　　张明：4月14日至5月18日，人民币对美元汇率中间价由6.35下跌至6.74，期间盘中最低为6.81，短短一个月内跌幅约为7%。尤其是4月20日、4月26日、4月29日与5月10日、5月13日人民币对美元汇率中间价分别跌破6.4、6.5、6.6与6.7、6.8整数关口。厘清人民币汇率急跌原因，并在此基础上预测未来汇率走势，具有重要意义。

　　一是本轮人民币对美元贬值之前，人民币对美元汇率有些高估，让人民币对美元适当贬值，回归到更加适当的水平，这不是坏事。事实上，2021年，欧元、英镑、日元分别对美元贬值了7.5%、1.2%与11.6%，但人民币却对美元升值了2.3%。二是自2022年4月中旬以来，人民币对美元汇率的贬值速度太快，持续突破重要整数窗口。这很可能加剧市场对人民币贬值预期，进而导致更大规模的短期资本外流。资本外流与贬值预期可能形成自我加强的反馈循环，这对维护中国经济平稳增长与金融市场稳定运行非常不利。

　　吴丹：自4月18日以来，人民币离岸、在岸汇率持续走低。5月12日，离岸人民币汇率跌破6.8，创2020年10月份以来的新低。

　　美元走强是外因 经济承压是内因

　　：人民币汇率近期持续走弱的因素都有哪些？

　　连平：美元走强将持续带来人民币贬值压力。受美联储货币政策改弦更张的影响，美元指数自2021年年中后逐步走强。本轮美元指数走强的原因较为复杂，也具有不同以往的特点。由于美联储货币政策由宽松走向紧缩，必然带来全球美元流动性偏紧和利率水平上升。历史上已多次被证实，只是影响程度不同而已。而这次美联储货币政策收紧的背景和以往有两点不同。一是在调整之前，实施了历史上最为宽松的货币政策，疫情暴发后向市场海量投放美元流动性，造成了更大程度的全球市场美元泛滥。未来一个时期美联储面临约4万亿美元的缩表任务。二是中美贸易摩擦、疫情冲击和俄乌冲突三重因素叠加形成了历史上最为严重的由供给端推动的全球通货膨胀压力。在一度流动性泛滥的市场高速强力收紧流动性，既会带来美元利率快速上升和资本回流美元资产，又会导致市场出现较大幅度的阶段性波动。美联储加息和缩表对美元的支撑作用至少在未来两个季度仍会明显存在，且不排除在未来一个季度作用力较强。

　　支撑人民币阶段性强势的因素正在发生变化。2021年下半年，在美联储加息预期逐步酝酿下，美元开始走强。而人民币在去年三季度中期开启了对美元升值过程，遂形成了美元走强而人民币更强的局面。这种现象历史上不太多见，只能说明在国际收支双顺差下境内外汇市场上对人民币需求出现阶段性增加。

　　进入2022年以来，我国国际收支状况发生了一系列变化。一季度我国出口增速为15.8%，二季度预计为8%左右，相比去年呈显著放缓态势。俄乌冲突爆发以来，海外需求有所减弱，但能源价格高企、进口规模不减。一季度东南亚国家出口增长步伐加快，对我国出口可能具有一定的替代效应。而受疫情影响，我国出口供给能力有所减弱，未来一个时期这种状况可能会持续存在。

　　在美联储开启加息过程的同时，我国货币政策仍然“以我为主”，保持积极偏宽松的操作方向。4月份，央行再度小幅降准，并通过投放增量的低利率再贷款和再贴现，以增加市场流动性，进而推动市场利率水平下降。近来中美利差不断收窄，并曾出现阶段性倒挂。中美货币实施方向背离必然会在一定程度上影响资本流动和汇率波动。

　　张明：从外因来看，美国通胀走强倒逼美联储加快加息节奏，由此推动美国长期国债收益率上升，进一步带动美元指数走强，是人民币对美元汇率贬值的主要原因。

　　2022年3、4月份，美国CPI同比增速连续两个月超过8%，迫使美联储不得不加快收紧货币政策。2022年3月16日与5月4日，美联储分别宣布加息25和50个基点。目前，市场预期美联储在今年年内还会加息4至5次。随着通胀上升以及短期基准利率上行，美国10年期国债收益率由2021年年底的1.52%上升至2022年5月13日的2.93%，并一度在2022年5月9日达到3.12%。

　　长期利率上升无疑会驱动美元对其他主要货币的汇率升值。2021年年底至2022年5月13日，美元指数由95.67攀升至104.56，升值幅度达到9.3%。其中，美元兑欧元、英镑与日元分别升值了6.6%、8.6%与13.2%。同期内，人民币兑美元中间价贬值了4.6%，这意味着从2021年年底至今，人民币对美元汇率的贬值幅度要显著低于其他主要国际货币对美元的贬值幅度。

　　从内因来看，新一轮疫情自2022年3月份以来在深圳、上海等地集中暴发，导致中国经济增速显著下滑、供应链严重受阻、国际航运受到显著负面冲击。这既显著冲击了实体经济增速与进出口增速，也导致市场主体信心严重受挫，这是人民币对美元汇率贬值的主要原因。

　　一方面，自2022年4月中旬以来，中美10年期国债收益率已经持续倒挂，且倒挂幅度短期内可能继续拉大，这会导致短期资本从中国流出，加剧人民币对美元贬值压力。另一方面，自2022年4月份以来，人民币对美元汇率的持续快速贬值将会加剧市场主体的贬值预期，导致出口企业结汇意愿下降、进口企业付汇意愿上升，对于基于“实需”原则的国内外汇市场而言，这也会加剧人民币对美元的贬值压力。

　　吴丹：美元强势表现是主要原因，美联储紧缩政策外溢效应显现。一是近日美元指数创下了近20年以来的新高。随着5月份美联储加息50个基点，同时宣布将从6月份启动缩表，美元指数延续强劲走势，创下了自2002年年底以来的新高，且市场对美联储政策紧缩和美元指数继续走高仍具有较强预期。二是美国国债利率持续走高，中美利差倒挂现象持续。

　　人民币走贬态势并不特殊，全球多国货币均对美元贬值。一方面，在当前美元强势的背景下，全球多国货币均呈现对美元的贬值走势。与欧元、日元相比来看，人民币汇率的走跌并不是特殊行为，欧元、日元等货币对美元的汇率均呈现较快速度的贬值。从3月份开始，截至5月12日，欧元对美元汇率跌幅达7.5%；日元对美元汇率跌幅达11.6%。同一时期，人民币对美元即期汇率的贬值幅度为7.59%。另一方面，欧元、日元走势趋弱会助推美元继续走强。当多国货币均对美元呈贬值走势时，同时美债收益率持续上升，便会导致全球市场对美元需求同步上升与美元流动性的收紧，进一步推动美元走强。

　　出口走弱和资本外流是汇率走贬的直接影响因素。一方面，我国出口增速出现下降，4月份出口2736亿美元，同比增长3.9%，较3月份14.7%的出口增速有下滑。另一方面，短期资本外流增加显著。从银行结售汇数据来看，3月份我国资本与金融项目下的银行结售汇差额由正转负，出现逆差71.9亿美元，主要由证券投资项下的结售汇100.8亿美元的较大逆差导致；而直接投资项下仍保持顺差54.97亿美元。从影响来看，人民币贬值会导致我国企业进口成本增加以及资本外流压力的进一步上升。但与此同时，我国外贸企业的出口成本也将得到降低。

　　年内破“7”概率仍然较低

　　：目前人民币汇率贬值压力仍然存在，如何分析判断今后的走势？

　　连平：虽然现阶段人民币面临来自多方面的贬值压力，但从深层次和中长期看，人民币仍将获得多方面的重要支撑，拥有保持基本稳定的韧性。未来，人民币汇率仍有较大可能在一定区间内波动，出现趋势性大幅度贬值的可能性很小。

　　我国是世界首屈一指的贸易大国，2021年占全球出口市场份额的15.1%，拥有门类齐全的工业体系，是全球唯一拥有全产业链的国家，从而构成了强大而系统的出口供给能力。在疫情冲击下，我国的出口不减反增，清晰表明了我国出口产业具有良好的适应能力和调节能力。为应对复杂的国际环境和严峻的外部挑战，我国政策及时出台了各项出口扶持及稳外贸的举措，减轻了出口部门的压力，有效地应对了国际市场的挑战。长期以来，我国的进口保持平稳增长的走势，俄乌冲突带来了能源价格上涨和供给紧张，可能会对进口增长带来一定程度的影响，但我国能源结构迄今为止仍以煤炭为主，受冲击的程度可控。因此，可以预计未来一个阶段贸易顺差可能会有所减少，但较高水平的顺差额仍将维持。

　　伴随着美联储开启加息进程，中美利差收窄可能会带来一定程度的资金流出压力，但难以形成较大规模的实质性影响，未来这种压力总体上将是可控的。目前，外资在境内资本市场上的存量仍处在相对较低的水平。即便有些波动也难以掀起大浪。截至2022年3月底，外资持有债券约占中国债券市场托管总量的3.3%，大幅低于美国的28%、日本的14%和巴西的9%。自2020年以来，中国国债相继被纳入摩根大通新兴市场政府债券指数、彭博巴克莱全球综合指数和富时世界国债指数这三大全球主流债券指数，境外机构增持人民币资产的空间十分乐观。而俄乌冲突对全球货币体系形成的冲击将会给外资持有人民币债券带来一定程度的推动。股票市场上外资占比同样不高。截至2021年年末，外资在我国股票市场中的占比约为5%，大幅低于日本的32%和韩国的40%，也低于其他大部分发达国家和主要发展中国家。当前A股整体估值处于近10年以来的中位数附近，是国际资本中长期资金配置的洼地。

　　随着我国外商投资的政策环境、市场环境等方面的持续改善，尤其是国内消费市场迅速扩大并展现出巨大的成长空间，外商直接投资持续青睐我国市场。2021年我国实际使用外资为1734.8亿美元，创历史新高，同比增速达20.2%。2022年一季度我国吸收外商直接投资额达590.9亿美元，增速高达31.9%。直接投资主要为中长期性质的资本投资，未来直接投资项下的资本流入将成为资本和金融账户平衡的重要稳定因素。

　　资本流出与本币贬值有着相互影响和相互促进的关系。资本流出带来对外汇的需求，从而增加外汇汇率上升的压力。而本币贬值会引起本币资产相对于外汇来说价值的减少，推动更多资金由本币资产流向外币资产，增大资本流出的压力，进一步促进本币的贬值。历史上两者相互促进的案例不胜枚举，在发达国家有之，在发展中国家则更多。当然，会有一系列复杂的因素影响这对关系的运行，包括政策、机制和市场环境等，但难以根本改变两者之间的逻辑关系，这种情形的出现通常是短中期的。

　　在当前形势下，从可能会受到汇率波动影响较大、流动性较强的证券投资项来看，涉及到境内货币兑换的QFII的持股规模和债券交易规模占全部外资的比例约为五分之一。因此，这部分资本的流动对境内外汇市场供求关系的影响相对有限。然而，证券投资中以RQFII为主的、外资占比约三分之二的部分其实是在离岸人民币市场进行货币兑换的，这些资本的流出必定会给离岸人民币带来贬值压力。自4月中旬以后，离岸人民币汇率快速较大幅度贬值，而在岸人民币汇率波动随即跟进，大致亦步亦趋。离岸市场上人民币是可自由兑换的，供求关系会在很大程度上及时在市场上表现出来。由于美联储加息、避险情绪上升和相关制裁因素的影响，人民币承受了贬值压力。人民币贬值意味着人民币资产相对外币的减值，不仅可能会引起境内资本的流出，而且还可能会导致离岸市场减持人民币和增持外汇行为的发生。事实上，在长期推行自愿和可存放境外的结售汇体制下，我国的外贸盈余分布在境内和境外两方面。因此，近期出现的离岸人民币汇率快速贬值而资本流出并不太显著也就不奇怪了，实质性原因是人民币资产阶段性的境内境外同步转向了美元资产。由于离岸市场上人民币的存量规模和流动性相对较为有限，一旦流动性明显收缩、利率水平上升，离岸市场人民币汇率波动就很难有大的空间，人民币贬值的压力就会逐步减轻，人民币仍有可能在一定的区间内保持基本稳定。

　　可能难以回避的是，由于国内外一系列复杂因素的影响，未来一个阶段或至少是在今年内，人民币仍会持续存在一定程度的贬值压力。人民币贬值可能成为未来一个阶段我国所面临的主要风险之一。人民币贬值有利于外贸企业降低成本、增强出口产品的竞争力，但考虑到人民币贬值幅度过大会增加输入型通胀、资本流出、经济下行以及国际评价等方面的压力，相关政策有必要积极、全面、主动地应对。政策调整主要针对外汇市场供求关系、外汇投机行为和市场预期等目标，从流动性、成本和汇率机制等方面入手，运用多种政策工具进行审慎、有力的调节。

　　未来一系列政策工具可以综合性地发挥积极的调节作用。逆周期因子是人民币汇率形成机制中的可调节工具。通过对其参数的调整可以在人民币快速贬值时产生反向推动作用，缓冲非理性市场行为给汇率带来的负面影响。

　　除去以上工具，央行还可以运用本外币利率调整、发行央票等手段来调节外汇市场的波动。由此可见，在抑制人民币过度贬值的问题上，央行工具箱里的工具很丰富，目前已经采用的只是其中的一部分，且力度一般，未来可以释放的种类空间和力度空间都还很大。

　　张明：目前，人民币对美元汇率保持在6.7—6.8恰好是2015年“8·11”汇改以来人民币对美元汇率的平均水平。因此，我国央行将会加大对外汇市场的干预力度，通过各种举措来避免人民币对美元汇率的持续快速贬值。我国央行可采用重启逆周期因子、加大对短期资本外流的监管力度、提高金融机构远期售汇风险准备金、在人民币离岸市场进行干预的手段。事实上，近期我国已经加大了逆周期宏观经济政策的力度，开始强调推动全面基础设施投资建设。中国经济有望在今年二季度触底，在今年下半年显著反弹。

　　近期，美国经济已经初显疲态。一季度美国经济增速出人意料地呈现环比负增长。与2022年3月份相比，4月份美国的CPI与核心CPI同比增速均有所回落。近期，长期利率的显著上升已经导致美国股市指数持续回调，并可能通过负向财富效应冲击消费增长。由此判断，美国长期利率最陡峭的上升阶段或许即将结束，美元指数继续上升的空间也比较有限。

　　综合判断，尽管短期内人民币对美元汇率可能依然面临贬值压力，但在今年年内跌破“7”的概率仍然较低，即使跌破，继续急跌的概率也不大。未来一段时间，人民币对美元汇率可能在6.7—7.0之间呈现宽幅波动格局。

　　吴丹：我国已颁布多项措施积极维护中小企业的外汇交易利益。近来，国家非常重视人民币汇率走势对外贸企业尤其是中小外贸企业的影响。近日，国务院、央行等多部门强调要“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。央行、国家外汇管理局出台的23条政策举措，也将为外贸保稳提质保驾护航。此外，中小企业的外汇交易手续费将被全额免除。4月28日，中国外汇交易中心宣布，将进一步加大对中小微企业外汇衍生品交易相关手续费的优惠力度，从减半收取调整为全额免除，助力降低企业避险保值成本。

1月7日，人民币对美元汇率中间价创六年新低。人民币贬值到底与你我何干？将如何影响你的钱袋子呢？人民币贬值还会继续吗？

人民币对美元汇率中间价创六年新低

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，1月7日人民币对美元汇率中间价报6.5646 ，较前一交易日(1月6日)中间价6.5314贬值332点，创2011年3月底以来新低。2016年伊始，人民币汇率中间价已连续四天下跌，跌幅连日扩大。

受中间价大幅下调影响，离岸人民币北京时间09：16，1分钟内由6.6952元跌至6.7585元，贬值超600点。

分析师：个人投资者应合理增加海外资产

为什么新年一开始，人民币就上演了如此剧烈的行情，未来走势该如何判断，我们一起来听听专业的分析人士怎么说。

进入2016年，人民币对美元汇率中间价已经连续三天下调。1月6日的中间价6.5314，创下2011年4月以来新低，距离去年最后一个交易日，已经累计下调了378个基点。即期市场上，在岸和离岸人民币更是每天波动幅度都在几百点以上。

外汇投资分析师敬松：之前美元兑人民币在08年、09年，到10年的上半年，大概有两年多的时间，一直保持在6.8附近震荡盘整，然后往下突破，启动了人民币的升值加速过程，最近这两年我们看到，美元兑人民币开始出现一些反弹，最近我们也看到，从2015年的8月份以来有所加速，这三天也是更快速的加速过程，从一个常规的技术角度来讲，之前的曾经持续的盘整带，往往是一个强阻力，所以这样来看，美元兑人民币现在往上，还有进一步的上升空间。

分析师告诉记者，对于消费者和投资者而言，随着人民币国际化进程加快，人民币汇率的波动也将更加频繁，个人消费者和投资者，都应该更加关注汇率走势，合理配置自己的外汇资产。

外汇投资分析师敬松：一个是持有人民币资产过多的，可以考虑要不要配置海外资产，第二个，有海外资产的，可能在这一轮人民币贬值过程当中，算是赚到了，但也更多提醒我们，所有的投资者对于人民币汇率的波动，都开始要更多关注了。

人民币贬值与你我何干？

可不要以为不出国门，人民币贬值就跟我们没有关系了，我们来看看人民币贬值与我们普通人有哪些关连吧。

人民币贬值或伴随A股下跌

有分析师称，历史上，人民币与A股走势多数存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，人民币贬值或伴随着A股的下跌。两者有关联的原因是：一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。

人民币贬值或影响房产投资

有房产的人们资产或将缩水。有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年，拥有房产的人资产也迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。而人民币贬值，就会有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。

人民币急跌增加赴美留学费用

对于赴美留学的学子而言，人民币贬值意味着一夜之间父母要多花好多钱。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时多了很多。专家建议短期内有使用外汇打算的客户，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财。

人民币贬值海淘族“很受伤”

海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，人民币贬值，很多海淘族会感觉“亏了”，因为同一种商品他们需要比以前支付更多的人民币。近期，不少做海外代购的商家已经感受到了订单量的减少。

出境游报价提高购物费用增加

对普通百姓来讲，人民币贬值影响最大的大概就是出国旅游了。数据显示，2015年，我国内地公民出境游达到1.2亿人次，人民币此轮贬值，已经让部分旅行社为了摊薄成本，提高境外游的报价，尤其是去往美国的线路。而在境外购买化妆品、名包、名表的人，也不得不多掏腰包了。

经济学家解密：人民币贬值你不得不知的那些事儿

曹远征(经济学家)：人民币连跌预料之中预期之外

其实我们说人民币目前的走势是在我们的意料之中，但是又在预期之外，所谓意料之中，是这样的，我们会看到作为汇率来说，是本币跟外币的价格关系，它是相对价格，如果外币升值，本币不动，也意味着本币对外币贬值，如果本币升值，外币不动，也意味着本币对外币的升值或者是贬值。其实我说，分析人民币的汇率走势，从这两个角度来观察，从去年开始，美国经济的好转，美元指数就在走强，特别是加息预期在提高，这是我们看到去年下半年发生的故事，然后到了12月16号美元真的加息了，美元还继续在走高，于是在这种情况下，即使你的货币也是在升值，升值速度不如美元快，你就在贬值，这就人民币故事，你会看到人民币兑其他货币还在升值，但是兑美元在贬值。

曹远征：国际局势动荡全球避嫌情绪上升

第二我觉得最明显是避险情绪，这次元旦一过以后，你突然发现，全球出现一些你没有想到的突发事件，比如说沙特跟伊朗断交，而且是很多个国家跟伊朗断交。这种情况下，地缘政治风险在提高，大家的避险情绪在提高，而美元是一种比较安全的资产，于是就往美元跑，按老百姓的话，这就压箱子底的钱，困难年份都得有点积蓄，相当于古代买黄金，这是美元在最近期快速升值很重要的原因。其实你观察一下，1月5日的时候，是其他国家货币兑美元的贬值幅度更大。

张鸿：人民币贬值反映了经济环境的不确定性

对，但是元旦期间，恰恰又发生了几件事，曹老师说地缘政治的不确定性，只是加速了它这个动荡，这个不确定性是什么？就说你整个经济环境的不确定性还在这，大家还没法判断，比如说你说元旦，1月1号的时候，咱们公布了官方的PMI制造业经理人指数，然后到4号的时候财新的经理人指数也出来了，你会发现都在荣枯线以下，然后我们看到中国的制造业好像还没有明显缓解的迹象。

陈茜(CNBC财经评论员)：那么对于人民币的走势预期，这几天我们CNBC也在一系列的分析师们进行探讨，而大家的看法也是较为的分化，在这我们来梳理几个观点。其中认为人民币将继续贬值步伐的，就包括了野村证券，野村兑亚洲外汇主管克雷格?陈就认为人民币汇率尚未达到公允价格，所以我们或许将看到汇率在今年的进一步贬值。

克雷格?陈(野村证券亚洲外汇策略主管)：我看到的是中国当局释放的强烈信号，想要人民币朝着公允价格接近。我认为现在看来大约会在6.8或者6.9左右。我们看看亚洲内部的货币，一些经济体和货币是与中国走势息息相关的，特别是东北亚、新加坡、马来西亚等等，我认为这些是受中国货币贬值影响最大的货币。

陈茜(CNBC财经评论员)：而另外一边认为人民币在今年不会持续走弱的机构，就包括了渣打银行，在采访中，分析师就告诉我们，他们认为中国当局不希望人民币持续的走弱。但是多数分析师们认为，人民币当前的重点在是否达到贸易价钱基础上的一个公允价值，也就是说不仅仅是美元，还有欧元等等与人民币具有贸易关联的货币也都应该是人民币政策走向的考虑因素，所以瑞银董事长、总经理也对CNBC表示，在作为中国主要贸易货币的欧元区中，由量化宽松政策推动贬值的欧元也为人民币继续的贬值设定了一个关卡。

除此之外，分析师们认为，在亚洲货币中，我们将可能看到来自日本央行更多的宽松政策，来达到2%的通胀目标，所以日元可能会继续的贬值，虽然今天早前我们看到日元兑美元是反弹到了3个月以来的新高，那部分原因也是由于近来一系列的地缘政治风险，包括中东政局和朝鲜在今天宣布氢弹的实验，使得一部分寻求安全资产的资金，比如说从韩国流出的资金涌入日元，但是从基本面上来看，不少的分析师认为，亚洲各国货币仍然是承受着不小的贬值压力。

曹远征：人民币贬值有利于出口

我们说去年12月1号，人民币加入SDR，它标志人民币成为国际货币，于是人民币就脱离了跟美元的这样一个钉住的关系，它变成单独的一个，人民币本身的币值如何成一个核心问题。刚刚我们也看到，中国经济现在形势不是很好，有下行的压力，特别在进出口贸易方面也有一定的压力，于是各国货币受到这个影响，也就开始有贬值的倾向，比如说现在中国进口原材料价格是在普遍下跌的，那么一定引起原材料出口国的货币会有贬值的倾向。如果从出口的角度讲，当然贬值的货币对出口有促进作用，对进口有抑制作用，因为进口东西变贵了，出口变便宜。

谭雅玲(中国外汇投资研究院院长)：人民币贬值是阶段性的不会连续贬值

近期人民币的贬值扩大，实际上是跟现在国际市场的环境有非常重要的关系，一方面是美元指数是在一个向上的区间当中，所以人民币贬值也形成了自然，虽然我们的人民币汇率指数已经出来了，但是我们绝大多数的交易结算还是在人民币和美元上，所以我们现在讨论的货币贬值是人民币兑美元的贬值，这一点应该引起我们非常大的关注。第二个角度应该看到从年初一开始，人民币贬值的预期在加剧，这样一点也是导致了市场的恐慌性在不断的扩大，所以它对我们人民币的贬值也起到了一种非常大的推波助澜的作用。纵观所有的事件，可能人民币贬值是某一个层面的阶段性，它不会造成连续的贬值，甚至用语言来夸张是暴跌，我觉得这不符合现实，也不是我们人民币基本原则的初衷。

张鸿：保持基本稳定是人民币作为国际货币的义务

我认为人民币不会出现暴跌，因为中国的经济的体量在这儿，然后又刚才曹老师说了，又是顺差，现在我们是在国际SDR篮子里边的，保持基本的稳定，你作为一个国际货币，保持基本稳定这是你的义务。