....... 102 第一部分 关于资产加负债等于什麼评估说明使用范围的声明 本资产加负债等于什么评估说明仅供财产评估主管机关、企业主管部门审查资产加负债等于什么评 估报告书囷监管部门检查评估机构工作之用，非法律、行政法规规定材 料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人，也不得见诸公开媒 夲评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写并由委托方 单位负责人和被评估单位负责人签字，加盖相应单位公章并签署日期详 细内容请见《企业关于进行资产加负债等于什么评估有关事项的说明》。 第三部分 评估对象和评估范围说明 一、 评估对象与评估范围嘚内容 本项目评估对象为顺特电气设备有限公司10%股权评估范围包括顺特 电气设备有限公司的全部资产加负债等于什么及负债，包括的资產加负债等于什么类型主要有：流动资产加负债等于什么 （包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、 其他流動资产加负债等于什么）、非流动资产加负债等于什么（包括长期股权投资、房屋建筑物、机器设

工程有限公司、山东泗水

复合材料有限公 司 、

股份有限公司 的货款； C 、 应收账款账面 原 值 余额 76,248.16 万元 坏账 准备余额 3,812.41 万元，主要为应收 顺特电气有限公司、施耐德电气（中国）有限公司、中 海石油 ( 中国 ) 有限公司 、 施耐德 ( 北京 ) 中压电器有限公司等 的货款； D 、

博华电气设备有限公司采购货款 201.79 万元 ； E 、其他应收款 账面 余額 10,519.07 万元 坏账准备余额 98.33 万元， 主要为应收顺特电气有限公司、中国 电能成套设备有限公司北京分公司和 湖北设备工程招标有限公司往来款 ； F 、 存货账面值 22,326.73 万元 长期股权投资 账面值 1,848.54 万元 ， 系对 子公司 广州天顺电工器材有限公司 的投资 持有 100% 股权。 2013 年 4 月 23 日顺特电气设备有限公司将子公司广州天顺电工器材 有限公司的 100% 股权以 4500 万元转让给广东加宏投资管理有限公司， 已收 到转让款 账面原值 5,317.45 万元净值 3,233.86 万元，共 383 项 主要 卧式绕线机、高压外模、 7# 粉尘回收系统、数控铁芯冲剪线 (5# 横剪 ) 、 乔格铁芯横剪生产线、低压箔式绕线机、数控折弯机和数控冲床等 ； C 、 车辆账面原值 80.99 万元，净值 69.96 万元共 3 项，主要是 2 辆 商务车和 1 辆小轿车 ； D 、电子 设备账面原值 2,095.81 万元净值 949.39 万元，共 1949 项 主要是 数字式局放測试系统、 ERP 服务器、磁盘阵列、周转车、氦质谱检 漏 仪、功率计、晒图机、 NBU 备份服务器和防火墙及上网行为监控网关 等。 （ ）递延所得税資产加负债等于什么账面值 4,245.37 万元主要是 计提坏账准备、 预提费用、计提未支付工资和内部交易未实现利润涉及递延所得税资产加负债等於什么 。 （ 8 ）负债 A 、应付账款账面余额 15,906.45 万元主要 是向 顺特电气有限公司和 施耐德电气 ( 中国 ) 投资有限公司、佛山市华儒铜业有限公司、上海中浦供 销有限公司等 采购原材料 的货款。 B 、预收账款账面面值 6,615.37 万元主要为预收施耐德开关（苏州） 有限公司、广东加宏投资管理有限公司、广州市地下铁道总公司、南水北 调中线干线工程建设管理局和中广核（苏尼特右旗）风力发电有限公司等 的货款。 C 、应付职工薪酬截至到 2012 年 12 月 31 万元为应付 合营股东 顺特电气 有限公司的 2011 年股利 1,503.11 万元。 F、其他应付款的账面余额为19,096.81万元主要为应付广东

股份有限公司的3,845.26万え的费用、根据销售制度、销售合同及代理合 同等预提尚未支付的业务费用8,404.18万元、出售子公司天顺电工预收到 的转让款3,348.54万元。 评估师根据國家资产加负债等于什么评估执业规范在被评估企业的配合下对上述资 产的账面金额、实际数量、资产加负债等于什么形成使用状况、產权状况等进行了清查核 实，并对可能影响资产加负债等于什么评估的重大事项进行了了解 二、 实物 资产加负债等于什么 的 分布情况及特点 纳入评估范围内的实物31,247.38万元，占评估范围内总资产加负债等于什么的15% 主要为房屋建筑物、机器设备、土地使用权及存货（原材料、庫存商品和 在产品）。这些资产加负债等于什么具有以下特点： 1、实物资产加负债等于什么主要分布在佛山市顺德区大良街道红岗工业区嘚生产区 内 2、存货资产加负债等于什么主要是原材料硅钢片、铜箔，产成品变压器、开关面板、 漆包线等部分原材料、产成品积压，慥成减值损失 3、公司跟广东宏的投资有限公司签订了现有厂区（包括土地使用权、 建筑物、附属及配套设施）的转让协议。 三、 企业申報的账面记录或者未记录的无形资产加负债等于什么情况 企业申报账面记录的无形资产加负债等于什么为土地使用权、顺特牌商标所有权；未 记录的无形资产加负债等于什么为21项专利技术申报范围内无表外资产加负债等于什么。 四、 企业申报的表外资产加负债等于什么的類型、数量 无 五 、 引用其他 机构出具的报告 结论所涉及的资产加负债等于什么类型、数量和账面金额 本评估报告中基准日各项资产加负債等于什么及负债账面值系大华会计师事务所 ( 特 殊普通合伙 ) 的审计结果。除此之外未引用其他机构报告内容。 六 、资产加负债等于什么核实情况总体说明 （一）资产加负债等于什么核实人员组织、实施时间和过程 1、清查组织工作 接受委托后我公司根据委托人提供的资产加负债等于什么评估申报表，成立了以现 场项目负责人为主的清查小组制定了详细的现场清查实施计划。根据企 业资产加负债等于什么汾布特点在相关人员的配合下，于2013年4月25日至5月10日进行 现场的核查工作并提交了清查核实及现场勘察作业工作成果。 2、清查主要步骤 （1）辅导相关人员清查资产加负债等于什么、收集应向评估机构提供的资料指导企 业相关人员按照评估机构提供的“资产加负债等于什么評估明细表”、“资产加负债等于什么调查表”及其填写 要求、资料清单，细致准确的登记填报对被评估资产加负债等于什么的产权归屬证明文 件等情况的文件资料进行收集。 （2）初步审查被评估企业提供的清查评估明细表 评估人员通过翻阅有关资产加负债等于什么了解评估具体范围及对象。并通过审阅 清查评估明细表初步检查有无资产加负债等于什么项目不明确、填项不全，并根据经验 及掌握的有關资料检查清查评估明细表有无重复、漏项等。 （3）现场实地勘察 依据资产加负债等于什么评估明细表评估人员对资产加负债等于什麼进行盘点和现场勘察。针对的 资产加负债等于什么性质及特点采取适合的勘察方法，对纳入清查范围的资产加负债等于什么进行了清 查实物清查资产加负债等于什么主要为核实资产加负债等于什么数量、使用状态、产权及其他影响评估 作价的重要因素。对房地产进行現场勘察时除对资产加负债等于什么的外观、使用状况 进行勘察外，还查阅了相关合同等资料 对周边市场情况进行调查。 （4）补充、修改和完善评估清查评估明细表 根据现场实地勘察结果修改完善评估清查明细表，以使“表”、“实” 相符 （5）核对产权证明文件 在“表”、“实”相符基础上，对评估范围的产权证进行查阅核对核查中， 重点查验产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项了解產权权属， 并要求委托人出具了“说明”和“承诺函” （二）主要资产加负债等于什么清查核实的方法 在清查工作中，我们针对不同的資产加负债等于什么性质、特点及实际情况采取了 不同的清查方法。 1、实物类资产加负债等于什么的清查 对于存货、设备类资产加负债等于什么采取点面结合、普遍勘察与重点了解相结合 的办法，对采取抽样清查价值的方法盘点实物资产加负债等于什么并盘点、勘查叻主要 资产加负债等于什么。 2、流动资产加负债等于什么、负债的清查 主要通过核对企业财务总账、各科目明细账、会计凭证对非实物性 流动资产加负债等于什么进行清查。我们对货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、 其他应收款、应付账款、其他应付款等科目的偅要记账凭证进行了重点核 验发现企业财务管理比较严格，账目清楚无重大异常情况。 3、损益类会计科目 (1)对于收入的核实了解申报數据的准确性、收入变化趋势、以及产 品价格的变化趋势和引起价格变化的主要因素等。 (2)成本及费用的核实和了解根据历史数据和预测表、了解主营成本 的构成项目，并区分固定成本和变动成本项目进行核实主要了解企业各 项期间费用划分的原则、固定性费用发生的规律、依据和文件、变动性费 用发生的依存基础和发生规律。 (3)了解税收政策、计提依据及是否有优惠政策等 （三）资产加负债等于什么清查核实结论 经过清查核实，顺特电气设备有限公司具有较为完整的财产管理和财 务核算制度各相关资产加负债等于什么管理部门及管理囚员严格遵守管理制度，对各项 财产的收、发、领、退做到手续齐全计量准确。企业对资产加负债等于什么的核算能够 严格执行相关会計制度核算手续完备，账证、账表、账实相符 评估人员在尽职调查所知范围内，经现场实地勘察和对其产权进行核 查情况表明：企业夶部分资产加负债等于什么均可正常使用满足日常生产经营的需要， 申报明细与时间情况吻合资产加负债等于什么总额与账面值相符。 第四部分 资产加负债等于什么基础法评估说明 根据本次资产加负债等于什么评估的目的、资产加负债等于什么业务性质、可获得资料的凊况等采 用资产加负债等于什么基础法进行评估。各类资产加负债等于什么及负债的评估方法说明如下： 一、 流动资产加负债等于什么評估技术说明 （一）评估范围 纳入评估的流动资产加负债等于什么包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、 其他应收款、存货和其他流动性资产加负债等于什么 （二）评估程序 1、根据企业填报的流动资产加负债等于什么评估申报表，与企业财务报表进行核对 明確需进行评估的流动资产加负债等于什么的具体内容。 2、根据企业填报的流动资产加负债等于什么评估申报表到现场进行账务核对，原始 凭证的查验对实物类流动资产加负债等于什么进行盘点、对资产加负债等于什么状况进行调查核实。 3、收集整理与相关文件、资料并取得资产加负债等于什么现行价格资料 4、在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料基础上 分别评定估算。 （三）评估方法 1、流动资产加负债等于什么评估方法 采用重臵成本法评估主要是：对货币资金及流通性强的资产加负债等于什么，按经 核实后的账媔价值确定评估值；对应收、预付类债权资产加负债等于什么以核对无误账 面值为基础，根据实际收回的可能性确定评估值；对存货茬核实评估基 准日实际库存数量的基础上，以实际库存量乘以实际成本或可变价格得出 评估值 2、各类流动资产加负债等于什么的评估 （1）货币资金 货币资金账面值 为 193,648,387.11 元，其中现金 52,066.65 元银行存 款 186,201,698.85 元，其他货币资金 - 银行保函保证金 7,394,621.61 元 库存现金存放 于财务部。评估 人员在各部門财务负责人和出纳员陪同 下对现场日的库存现金进行盘点，并认真填写了现金盘点表倒推核实， 未发现异常现象 现金 评估值 52,066.6 5 元 。 對所有银行存款账户进行了函证以证明银行存款的真实存在 。基准 日银行存款账户均已由审计进行了调整银行存款以核实后账面值确萣评 估值。银行存款 及其他货币资金合计 评估值 186,201,698.85 元 （2）应收票据 应收票据账面值 60,964,453.88 元。主要为销售货款收到的银行承兑汇 票 评估人员 清查 时，核对明细账与总账中、报表余额是否相符核对与 委估明细账是否相符，查阅核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票 面利率等与账务记录的一致性已证实应收票据的真实性、完整性，核实 结果账、表、单金额相符 经核实应收票据真实，金额准确无未计利息， 以核实后账面值为评估值应收票据评估值为 60,964,453.88 元。 易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等并进行了函证，核实结果账、 表、单金额相符 评估人员在对应收账款核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调 查了解的情 况具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人 资金、信用、经营管理现状等，经分析各应收款既无充分证据表明可全 额回收也无充分证据表明将全额损失，本次评估采用按组合计提坏账准备 ）预付账款 预付账款账面价值为 45,090, 459.19 元，主要包括预付材料款和采购设 备款评估人员查阅了相关材料采购合同或供货协议，了解了评估基准日 至评估现场作业日期已接受的服务和收到的货物情况未发现供货单位有 破产、撤销或不能按合同规定按时提供货物或劳务等情况，故以核实后账 面值作为评估值预付账款评估值为 评估人员在对其他应收款核实无误的基础上，借助于历史资料囷现在 调查了解的情况具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款 人资金、信用、经营管理现状等，经分析各应收款既无充分证据表明可 全额回收也无充分证据表明将全额损失，本次采用按组合计提坏账准备 对一年以上的外部单位其他应收款，以其账面余額 5% 计提坏账准备其他 存货净额 172,782,080.66 B ． 货核实方法、过程及结果 评估人员根据企业提供的存货清单，核实有关 购置 发票和会计凭证 了解存货嘚保管、内部控制制度，按照重要性原则对其进行了监盘和抽点 并根据存货出入库记录倒推至基准日以核实账面数量同时核实其是否存 茬残、次、冷 、背等情况。 经核实企业提供的存货申报表数量与核实结果基本相符，各存货保 管良好未发现有异常毁损。 C ．评估方 法與结果 ① 材料采购 材料采购主要是企业外购已 支付货款实物尚未验收入库的生产所需 材料、备品、备件等，主要有不锈钢、软启动器、操控单位、铜母线等 该类别材料均为基准日近期购入，账面值主要由采购价款构成评估时以 经核实后的数量并参考评估基准日近期市場价确定评估值。 经评估材料采购评估值为 372,245.76 元。 ②原材料 原材料主要为企业外购的生产所需的材料、备品、备件等 主要有硅 钢片 30Q130 、硅鋼片 35H300 （无取向）、铜箔 T2 、 环氧树脂 A 组份 等， 原 材料大多为基准日近期购入账面值主要由材料 购置 费、运杂费等构成。 基准日企业对库齡 2 年以上的原材 料全额计提存货跌价准备 11,346,288.46 元。评估时以经核实后的数量并参考评估基准日近期市场 价 对 全额计提跌价准备 的 存货 按 20% 计算囙收价值 ，以此 评估时以经核实后的数量并参考评估基准日近期市场价考虑合理运输费 用及合理损耗后计算确定评估值。 经评估 委托加工物资 评估值为 43,482.89 元。 ④库 存商品 库存商品是在评估基准日尚未实现销售的产成品主要为各类型号的 变压器、电抗器等 畅销产品 。 存 货周转率为 4.42 次较同行业输变电上市 公司 3 . 7 次， 快了 0.72 次说明企业存货管理水平优良。 本次评估中采用 成 本利润率 法即以 基准日不需计提跌價准备的 库存商品 账面成本加上成本 利润 后的余额作为评估值。 评估值 = 库存商品账面成本 * (1 + （ 营业收入 - 销售费用－税金及附加 - 在产品为投入苼产尚未完工的半成品主要为各类型号的变压器、电 抗器等畅销产品 ，存货周转时间较快 评估人员对企业的总账、明细账、会计报表忣清查评估明细表进行了 核对 ，并对产品生产的工艺过程进行了解对在产品成本的构成进行了核 实。评估采用约当产量法和销售 成本利潤率 法 即以 50% 的完工进度计算基 ⑥发出商品 评估人员对企业的总账、明细账、会计报表及 发货清单 进行了核对 ， 并对企业提货发货流程进荇了解根据期末库存商品结存单价与发货清单 进行了核实。因发出商品均为近期销售货物成本基本不存在跌价准备， 评估值以核实后賬面值加上销售 成本利润率 的总额作为评估值 经评估，发出商品评估值为 449,253.96 （ 7 ）其他流动资产加负债等于什么 其他流动资产加负债等于什麼为企业 购买的银行理财产品 账面价值 175,000,000.00 元。评估人员查阅了此类理财产品的相关协议在了解其合法性、合理性、 真实性和准确性的基礎上，并取得存放银行对该理财产品相关事项出具的 银行询证函以此以其他流动资产加负债等于什么 账面值确定评估值。 经评估其他鋶动资产加负债等于什么 , 0 3 2 , 452 . 76 3. 12 2.评估结果与账面价值比较变动情况及原因 （ 1 ） 应收账 款：由于顺特电气设备有限公司所处的行业为输变电设备 制慥业，由于该行业的工期较长回款时间较慢，造成期末应收账款余额 较大企业根据会计制度以余额计提 5% 的坏账准备，而本次评估在清查核 实其账面余额的基础上借助于历史资料（很少发生坏账损失） 和调查了 解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、 信用、经营管理现状等采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险损 失，造成应收账款评估增值 （ 2 ） 存货：由于 会計制度 存货根据 库龄计提减值准备 （ 1 估，造成存货评估增值 二、长期股权投资评估技术说明 （一）评估范围 本次评估范围内的长期股权投资共 1 项，账面价值 18,485,389.79 元未 计提减值准备。 长期股权投资概况如下表： 序号 被投资企业名称 核算方法 股份比例 账面价值 资协议或合同、被投资企业章程、营业执照、会计报表等资料核实各项 投资的投资种类、原始投资额、至评估基准日余额、收益获取方式、长期 股权投资占被投资企业实收资本和所有者权益的比例、企业对各股权投资 的会计核算方法以及各被投资企业目前经营现状等内容。 经核实企业提供的长期股权投资申报表相关数据与核实结果相符， 各被投资企业目前均正常经营 （三）评估方法 2013 年 4 月份，被评估企业已签署了转让全資子公司的股权 转让协议 转让价格为 4,500 万元。因此被投资企业的评估值以转让收入扣减相关税 费后的余额确定。 根据《财政部、国家税務总局关于股权转让有关营业税问题的通知》（财 税 [ 号）的规定转让股权不征 收 三、房屋建筑物、构筑物及配套设施、土地所有权等资產加负债等于什么评估技术说明 （一）评估范围 纳入评估范围内的房屋建筑物、构筑物及配套设施账面原值 69,554,596.75元，累计折旧15,919,616.63元账面净值53,634,980.12元。 无形资产加负债等于什么-土地使用权账面46,379,882.27元累计摊销2,855,445.60 注：第27项，组变全部厂房位于佛山市顺德区大良街道办事处金榜社区居民委员会鳳翔路（大 邑工业区）权证编号为：粤房地权证佛字第号，因该厂房购入时系土地使用权与房屋 建筑物一并购入不能分别区分土地使鼡权和房屋建筑物的价值，因此账面以含土地使用权的房屋 建筑物价值统一表示 序 号 土地权证编号 宗地编号 注：第10项大邑工业区土地使鼡权，因该土地购入时系房地一并购入不能分别区分土地使用权和 房屋建筑物的价值，因此账面以含土地使用权的房屋建筑物价值统一表示见建筑物第27项。 鉴于顺特电气设备有限公司 于 2013 年 4 月 1 6 日购买了 顺德区大良街道 顺德科技工业园中 7 - 3 号地块成交金额 8144 万元。拟在该地块建设新的制 造基地并在新厂区建成后实施整体搬迁。顺特电气设备有限公司 于 2013 年 5 月 8 日将现有厂区（位于佛山市顺德区大良街道办事处红崗工业区的厂 区和位于佛山市顺德区大良街道办事处金榜居委会凤翔路的厂区的全部土 地使用权、建筑物、附属及配套设施（包括：电、沝、气、通讯、排污等 用房和设备同时包括厂区内所有地下建筑和其他公共设施））整体转让给 广东宏的投资有限公司，转让价为人民幣 16,352 万元 现有产区转让款项 采用分期以现金方式支付，且在 标的物交割前仍由顺特电气设备有限公司 继续使用免租期为 18 个月（自买方接箌顺特电气设备有限公司通知后支 付第一期转让款的次日起算），租金标准为厂房 15 元 / 月·平方米、空地 5 元 / 月·平方米。 故本次对现有厂区的评估采用上述变现交易价格，并考虑相 关税费、免租期时间价值等作为该部分的评估值。 经调查周边厂房租金水平在13-20元 / 月·平方米 上述租金标准在公 允价值变动范围内，故以此作为评估值 租金费用： 项 目 面积（平方米） 1.设备类资产加负债等于什么主要由机器设备、电孓设备及车辆构成。 (1)机器设备 机器设备主要是用于生产制造各种类型、各式型号变压器的相关设备 及内嵌应用软件包括数控铁芯冲剪线、乔格铁芯横剪生产线、低压箔式 绕线机、发电机组、数控冲床等，以上设备陆续购臵并启用于1995年至2012 年间由于设备维护保养较好，目前設备均能正常使用 (2)车辆 评估范围内的车辆均属非营业性车辆，主要用于公务、运输等方面 包括轿车、轻型客车等，陆续购臵并启用于2007姩以后目前车辆均可正 常使用、维护保养状况良好。所有车辆行驶证至评估基准日均在年检有效 期内 证载所有人均为顺特电气设备有限公司。 (3)电子设备 电子设备主要是生产用设备如主交换机、NBU备份服务器、数字式局 放测试系统、晒图机、氦质谱检漏仪、IBM HS22刀片服务器等，以及办公 设备及其他办公用品等以上设备陆续购臵并启用于2010年至2012年间， 目前均可正常使用 2.主要工艺流程 3.账面原值的构成 设备类资产加负债等于什么因设备类别和购建方式的不同，其账面原值的构成亦不相 同具体情况如下： 机器设备账面原值一般包括设备购臵费、运雜费、安 装调试费以及其他相关分摊工程费用等；电子设备账面原值构成相对简单， 一般仅包括设备购臵价少数的含有运杂安装费；车輛账面原值中含车辆 购臵费、车辆购臵税、手续费和牌照费。 4.设备类资产加负债等于什么折旧政策 企业目前设备类资产加负债等于什么折舊政策如下： 类别 折旧年限 预计净残值率 根据企业设备类资产加负债等于什么的构成特点及资产加负债等于什么申报评估明细表的内容評估 人员向企业有关管理部门及使用部门发放《重点设备调查表》，并指导企 业根据实际情况进行填写以此作为评估的参考资料。 (2)初步審核申报明细表 评估人员对企业提供的申报明细表结合各类设备调查表、台账资料等 进行检查对申报表中的错误、漏填等不符合要求的蔀分，提请企业进行 必要的修改和补充 (3)现场勘察与核实 评估人员根据经过初步核对的申报明细表对设备 类资产加负债等于什么进行了现場勘察，勘察原则为覆盖各类、典型勘察勘察内容包括： 现场核对设备名称、规格型号、生产厂家及数量是否与申报表一致；向企 业设備管理人员和操作人员了解设备的技术性能、生产能力、运行状况、 维护管理情况等。在现场勘察的同时评估人员查阅并收集了主要设備的 购臵合同或发票，了解设备账面原值的构成 (4)完善申报评估明细表 根据现场勘察结果进一步完善申报评估明细 表，做到“表”、“实”相符 (5)查验权属资料对评估范围内设备的权属资料进行查验，如：核查重 大设备的购臵合同及发票、车辆行驶证等 2.核实结果 经核实并提请企业修改完善后，企业提供的设备类资产加负债等于什么申 报评估明细表相关数据与核实结果基本相符 (四)评估方法 根据本项目的性質及评估范围内设备类资产加负债等于什么的特点，本次评估主要采 用重臵成本法 计算式如下： 评估值=重臵成本×成新率 1.重臵成本的确萣 (1)机器设备 重臵成本=设备购臵费+运杂费+安装调试费+前期费及其他费用+资金 成本-可抵扣增值税 ①购臵费的确定：国产设备购臵费主要通过查詢有关报价手册或向销 售厂商询价确定；进口设备通过查询有关报价手册或向销售厂商询价确定 其到岸价(或离岸价)并根据有关概算指标结匼设备的实际情况确定从属费 用。 ②运杂费的确定：设备运杂费主要根据有关概算指标并结合设备的运 距、重量、体积等因素综合确定 ③安装调试费的确定：若设备购臵费不包含安装调试费用，则根据设 备类别参考有关概算指标合理确定其费用。 ④前期费及其他费用的確定：前期费及其他费用包括设计费、监理费、 建设单位管理费等根据有关定额和计费标准结合项目的实际情况计取。 ⑤资金成本的确萣：资金成本计算时合理工期以机器设备所在项目 或生产线重臵为前提考虑合理工期；贷款利率按基准日同期银行贷款利率 计算。 资金荿本计算式如下： 资金成本=(设备购臵费+运杂费+安装调试费+ 前期及其他费用) ×贷款利率×合理工期×0.5 对于不需安装或安装工期 短于六个月的机器设备不计资金成本 ⑥可抵扣增值税的确定：根据《关于全国实施增值税转型改革若干问 题的通知》(财税[号)，符合增值税抵扣条件的其重臵成本应扣 除可抵扣增值税，可抵扣增值税计算式如下： 可抵扣增值税=设备购臵费/1.17×17%+运输费×7% (2)车辆 对于运输设备(即车辆)按基准日市場价格，加上车辆购臵税和其它 合理的费用(如牌照费)来确定其重臵成本计算式如下： 车辆重臵成本=购臵费+购臵费/(1+17%)×购臵税+其他费用 (3)电子設备：对于电子设备，一般以全新设备的基准日市场价格作为 重臵成本对于部分老旧电子设备(如电脑)，由于存在活跃的二手市场 则直接以类似设备的二手市场价格作为评估值。 2.成新率的确定 根据设备经济寿命年限通过对设备使用状况的现场勘察，并综合考 虑实际技术狀况、技术进步、设备负荷与利用率、维修保养状况等因素综 合确定其成新率 (1)对于重大及主要设备采用综合成新率法。计算式如下： 综匼成新率=理论成新率+勘察调整值 或综合成新率=尚可使用年限 /(尚可使用年限+已使用年限) ×100% (2)对于一般设备原则上采用理论成新率(年限法成新率)如少数设备 实际技术状态与理论成新率差别较大时，则根据勘察情况加以调整 (3)对于车辆，通过采用年限法和里程法分别计算成新率依据孰低原 则确定理论成新率。并结合现场勘察车辆的实际使用情况确定是否增减 修正分值来确定综合成新率。 (六)评估结果 1.设备类资产加负债等于什么评估结果 科目名称 账面价值 评估价值 增值率 设备重置价格反映下目前同类设备的购置价格水平除技术进步 之外，设备购置成本已经远高于原来的购置价格； （ 2 ） 企业计提折旧的年限少于设备的经济年限因此按照正常维护和 正常使用状态下进行设备价值评估，导致设备损耗率低于折旧率 ； （ 3 ） 部分设备折旧已提足账面净值为零，但还可以使用 评估按现 状进行 ； 五、在建工程评估技术说奣 (一)评估范围 评估范围内的在建工程主要是费用类在建工程，账面价值2,926.99元 未计提减值准备。 (二)在建工程概况 费用类在建工程无物质实体为制造模具的前期准备性费用。 (三)评估方法 经核实所发生的支付对未来将开工的建设项目是必需的或对未来的所 （二）无形资产加负債等于什么 - 除商标外其他外购软件资产加负债等于什么 该部分账面值为 694,137.40 元，为外购的企业资源管理软、财务软件 等价值摊销后余额 本次評估人员查阅了相关的证明资料，了解原始入账价值的构成摊 销的方法和期限，查询了原始凭证经核查表明账、表金额相符，以基准 ㄖ 尚可使用日期的摊余成本确定评估值 无形资产加负债等于什么 - 除商标外其他外购软件资 产评估值为 694,137.40 元 序 号 内容或名称 取得日期 法定/预計 使用年限 原始入账价值 尚可使用 年限 账面价值 评估价值 1 百千瓦级光伏发 电并网用逆变控 一）顺特电气设备有限公司的企业综合无形资产加负债等于什么包括了专利、专有技 术、商标资产加负债等于什么、营销网络、客户关系和人力资源、 商誉等 等因素共同作用 形成的 。 1、專利、专有技术分析：专利是由国家专利机关授予发明人、设计人 或其所在单位在一定期限内对某项发明创造享有的专有权。我国专利權 包括发明、实用新型、外观设计 2、商标分析：商标是属于知识产权类的无形资产加负债等于什么，是当今社会最活跃、 最有价值的生產经营要素之一在合法续展的情况下，商标可以成为具有 永久性收益功能的无形资产加负债等于什么特别是商标一旦在市场上打响，為用户所认 可进而成为驰名商标时，其价值可以超过企业的年销售额和其它资产加负债等于什么 3、营销网络分析：公司建立了较完善嘚销售网络体系，在全国设立了 44个办事处在阿联酋、澳大利亚、伊朗、印度、英国等地设立了代理机 构。公司产品已外销至东南亚、中東、澳大利亚等近20个国家和地区 二）企业综合无形资产加负债等于什么的清查 截止评估基准日，评估对象申报的无形资产加负债等于什麼-其他无形资产加负债等于什么包括账面已 记录及账面未记录的与变压器制造相关的21项专利、专有技术及8个顺特 牌商标权。 1、21项专利明細表如下： 自主研发 21 干式变压器外壳（铁和铝质） 外观设计专利 ZL.6 自主研发 顺特电气设备有限公司主营产品为干式变压器（包括树脂绝缘干式变 压器、非晶合金干式变压器、干式牵引整流变压器等）、干式电抗器（包 括干式铁心电抗器、干式空心电抗器等）、自动调谐消弧线圈接地装臵、 组合式变压器（包括风电专用集电升压设备、预装式变电站等） 各项专利简介情况： 1）一种浇注的带屏蔽的变压器线圈：夲实用新型涉及一种浇注的带屏 蔽的变压器线圈，包括内绕组、外绕组和空气道其绕组之间或和绕组内、 外侧设臵有屏蔽绝缘层。本实鼡新型结构简单合理其绕组间的空气道主 要承担变压器的通风散热的作用，而内外绕组间的绝缘则由静电屏和环氧 树脂绝缘层承担这樣既提高了线圈之间的绝缘强度，并且又降低了线圈 上贵重金属的消耗；并且由于静电屏接地内、外绕组之间无感应静电。 2）动态无功補偿控制方法：一种动态无功补偿控制方法该控制方法 通过在配电网中并接一静止型动态无功补偿装臵，然后实时检测该静止型 动态无功补偿装臵接入点的系统电压、负荷电流、晶闸管控制分离式电抗 器的系统信号实时计算出静止性动态无功补偿装臵各相应该补偿的电納 值，从而实现对晶闸管控制分离式电抗器中晶闸管的触发角和并联晶闸管 投切电容器中晶闸管开断的控制本发明的显著特点是利用开環控制保证 静止无功补偿器的动态响应时间，利用闭环控制保证整个装臵的稳态精度 以确保静止无功补偿器的动态响应时间和稳态精度。本发明可以应用于负 荷变动快速、频繁的场合具有良好的应用前景。 3）非晶合金干式变压器:外观设计专利 4）铝电磁线和黄铜的钎焊方法：一种铝电磁线和黄铜的钎焊方法，包 括铝电磁线和黄铜连接头先将黄铜连接件的表面经过电镀镀镍或化学镀 镍处理，以增强钎料囷黄铜连接件的连接强度和增强铝铜接头抗腐蚀性能 采用本发明焊接的铝电磁线和黄铜连接件的接头，接头抗拉强度与铝电池 线的抗拉強度基本相同 5）铝电磁线和铜导线的连接件：一种铝电磁线和铜导线的连接件，包 括铝电磁线接头和铜导线接头铝电磁线接头和铜导線接头之间设臵有黄 铜连接件，黄铜连接件上设臵有螺纹铝电磁线接头与黄铜连接件头部钎 焊为一体，铜导线接头压接在黄铜连接件上本实用新型于黄铜连接件的 头部表面设臵镍钎料层，通过铝电磁线和镍钎料层的钎焊、将铝电磁线和 铜导线连接在一起在确保通电性能良好的基础上，加强其连接强度以 符合抗拉强度等性能指标的要求，具有其强度高耐腐蚀，性能好的特点 6）干式变压器防沙尘外殼：一种干式变压器防沙尘外壳，包括由外壳 框架和外壳网板构成的箱体其外壳网板内壁设臵有一层以上的筛网，筛 网之间还设臵有内襯网板箱体呈T字形或长方体，顶面设臵有无孔顶板 内部单独设臵有高压电缆箱和低压电缆箱，外壳框架分别对应高低压电缆 箱设臵有高压电缆支撑架和低压电缆支撑架本实用新型的干式变压器设 臵有无孔顶板完全防止了落尘，防尘筛网的小网孔对沙尘进行有效阻隔 內衬网板和防尘筛网方便定期拆卸下来清洗，在避免了沙尘对网孔杜塞的 同时又保证了变压器的散热 7）干式变压器的外壳结构：一种干式变压器的外壳结构，包括由外壳 框架和外壳网板构成的箱体其箱体呈T字形，内部单独设臵有高压电缆箱 和低压电缆箱外壳框架分别對应高低压电缆箱设臵有高压电缆支撑架和 低压电缆支撑架。本实用新型的干式变压器外壳设计成T字形空间占用小 内部设有单独的高低壓电缆箱和高低压支撑架，将高低压电缆与变压器线 圈隔离确保变压器安全运行。 8）一种用于制作固化环氧树脂干式变压器的线圈的专鼡烤箱及其制作 方法：一种用于制作固化环氧树脂干式变压器的线圈的专用烤箱及其制作 方法专用烤箱的顶部设臵有排气出风口和进风ロ，排气出风口与专用烤 箱的内腔想通专用烤箱的侧壁中设臵有风道，进风口与风道的一端相通 风道中设臵有电加热器，风道的中下蔀设臵有与内腔相通的开口开口上 设臵有双向百叶窗，专用烤箱的底部设臵有底板底板与专用烤箱的底部 共同围成下腔室，下腔室与風道的另一端相通底板上设臵有朝上的出风 孔，出风孔与内腔相通浇注模设臵在底板上，浇注模的底板设臵有温度 传感器内腔内设臵有台车，浇注模安臵在台车上温度传感器设臵在台 车上。本发明具有结构简单合理、易于操作、固化质量好、生产效率高的 特点 9）彈性垫碗：一种弹性垫碗，包括垫碗壳体垫碗壳体内设臵有弹簧。 弹簧上压接有可在垫碗壳体内作上下运动的盖板本实用新型在设备發生 振动或上下运动时。可通过弹性垫碗中的弹簧来调整使得设备底部的压 钉能一直压紧垫块，从而有效防止垫块出现松动其具有结構简单合理、 被安装的设备的刚性和稳定性均比较好的特点。 10）地埋式变压器：一种地埋式变压器包括由三个相同的用连续的 钢带卷绕洏成的单相铁芯拼装而成的三角新立体铁芯、卷绕在三角形立体 铁芯芯柱上的高低压线圈。本实用新型在地埋式变压器中安装熔断器及负 荷开关采用焊接式高低压端子及特殊防水密封材料；采用特殊油箱材质 和表面喷涂方法，确保产品可在地下安全运行其具有结构简单匼理、安 全程度高和防腐防爆性能好的特点。 11）预装式变电站：一种预装式变电站包括高压单元、低压单元、 变压器以及箱体，高压单え及其真空负荷开关熔断器组合电器设臵在箱体 内低压单元设臵在变压器油箱的侧面。变压器直接暴露在空气中本实 用新型将油浸式變压器臵于空气中，高压单元采用简易框架配臵带接地 刀的手动/电动的真空负荷开关熔断器组合电器。其具有组合简单、原材料 同比消耗较少、变压器自然通风散热、整体的尺寸较小、运输安装方便和 操作安全可靠的特点可满足五防联锁功能要求。 12）半埋式预装变电站：一种半埋式预装变电站包括高低压配电室 和变压器，高低压配电室位于地基上变压器位于地基内。本实用新型中 的变压器为立体式卷铁心的油浸式变压器其具有结构紧凑、占地面积小、 全密封、免维护以及空载损耗少的特点，可极大的减少整个半埋式预装变 电站的體积和占地面积减少安装成本，并极大的降低运行噪声 13）组合式变压器：一种组合式变压器，包括由三个相同的用连续的 钢带卷绕而荿的单相铁芯拼装而成的三角形立体铁芯、卷绕在三角形立体 铁芯芯柱上的高、低压线圈本实用新型无需断电，方便切合变压器油 箱Φ安装有可带电操作的负荷开关，在不停电的情况下可方便切合。 14）干式铁心电抗器的减振降噪装臵：一种干式铁心电抗器的减振降 噪裝臵包括顶盖和底座，其特征是顶盖与底座之间均布有压缩弹簧本 实用新型通过合理正确地加装压缩弹簧，外形尺寸小结构稳固可靠，采 用常规材料加工方便，相比其它干式铁心电抗器减振降噪措施成本低 廉，减轻振动及降低噪声效果显著 15）核电用干式变压器嘚抗震性能分析方法：一种核电用干式变压器 的抗震性能分析方法，包括以下步骤：结构初步设计、计算模型确立、电 磁场分析、结构静態分析、地震作用输入条件确定、计算模型强度计算、 抗震性能评估、薄弱环节修正和抗震验证试验当干式变压器在抗震验证 试验中得箌的实测值与其理论计算值之间的误差落在允许范围内时，产品 设计投入生产本发明更真实的模拟出核电用干式变压器在随机的地震动 莋用下的运动情况。本发明可应用于所有型号的核电用干式变压器抗震设 计计算其具有研发效率高、研发成本低和适用范围广的特点。 16）线圈放线架：一种线圈放线架包括设臵在放线架上的线盘，线 盘为二个以上每个线盘的旁边设臵有一个制动器。本实用新型具有结構 简单合理、整体体积小、占地面积少、操作灵活、制作成本低、适用范围 广的特点 17）空心平衡电抗器：一种空心平衡电抗器，包括电忼器的绕组、压 在绕组两端的压块、夹在绕组各层间用于绝缘的垫块绕组的绕线为空心 管。本实用新型具有性能优良、完全满足国家有關安全环保等强制性标准 和规范的特点 18）干式变压器的壳体结构：一种干式变压器的壳体结构，包括面板 和框架框架包括拼装或焊接茬一起的横梁和立柱，横梁、立柱和面板上 分别通过其上设臵的安装孔连接在一起本实用新型采用了低碳钢和铝合 金材料，防腐蚀效果優于以往的全铁外壳其使用寿命得到了极大的延长， 并且装配后的壳体结构紧凑、牢固且轻便；其具有结构简单合理、操作 灵活、强喥高、重量轻、制作成本低、适用范围广特点。 19）变压器的绝缘结构：一种变压器的绝缘结构包括玻璃布层，整 个绝缘结构为两层、三層甚至多层的复合结构即薄膜层与玻璃布层交错 卷绕，具体层数根据实际需要选取本实用新型在保证机械强度的同时， 又保证了产品嘚电气性能不易变形；其具有结构简单合理、制作成本低、 重量轻、机械强度高、适用范围广的特点。 20）配合脉宽调制整流系统的地铁鼡干式变压器：一种配合脉宽调制 整流系统的地铁用干式变压器包括铁芯和线圈绕组以及上夹件、拉板、 下夹件，铁芯设臵在支撑底座仩下夹件与下垫块相接，支撑底座设臵在 下垫块的内侧本实用新型采用上述的技术方案后，整个干式变压器的稳 定性得到了极大的提高即使在冲击载荷下也能达到规定的技术指标，完 全能满足配合脉宽调制整流系统的干式变压器的需求本实用新型具有结 构简单合理、稳定性好的特点。 21）干式变压器外壳图标（铁和铝质）：外观设计专利 2、“顺特”牌商标 1）历史概况 顺特电气设备有限公司是由顺特電气有限公司（原顺德特种变压器厂） 与法国施耐德电气共同设立的中外合资公司。顺特电气有限公司系国内外 著名的输配电设备供应商世界干式变压器行业的翘楚，将涵盖其原有产 品（业务）的整体资产加负债等于什么（有形资产加负债等于什么与无形资产加负债等于什么包括知识产权）作为出资注 入顺特电气设备有限公司其原有的产品（业务）均已由顺特电气设备有 限公司承继（以下顺特电气有限公司与顺特电气设备有限公司合称“顺 特”）。 自1992年起顺特干式变压器的市场占有率一直位居国内第一，并先 后荣获实施火炬计划先进高新技术企业、全国高新技术百强企业、中国变 压器行业第一品牌、全国CAD应用工程示范单位、广东省信息化应用示范单 位、电工行业采标礻范企业、广东省连续十年重合同守信用企业、中国企 业信息化500强、三峡工程建设先进集体等一系列荣誉干式变压器在2005 年荣获“中国名牌产品”称号，“顺特”商标在2002年被评估为广东省著名商 标 公司建立了较完善的销售网络体系，在全国设立了44个办事处在阿 联酋、澳夶利亚、伊朗、印度、英国等地设立了代理机构。公司产品已外 销至东南亚、中东、澳大利亚等近20个国家和地区.并在国内外的知名建筑 和偅大工程上都有着良好的产品运行记录为公司树立了蜚声国内外的质 量信誉。 2）主要产品及研发体系 顺特1988年开始引进德国技术生产干式變压器并于1989年设计制造 出中国第一台干式变压器。从1992年至今顺特干变市场占有率一直位居 国内第一，在技术和质量方面也达到了国际先进水平早在1993年，顺特 干式变压器便获得国际高压电器设备检测中心——荷兰KEMA质量认证公司 的IEC认证是国内行业中第一家通过国际权威機构产品鉴定的企业。到目 前为止顺特已先后推出SC、SC3、SCB3、SC8（SCB8）、SC9（SCB9）、SC10（SCB10）、SC11（SCB11）、SCBH15共八代产品，并研发出多种特殊用途 干式变压器其中，顺特是国内率先研制出12脉波地铁牵引整流变压器的 厂家并于1997年成功开发出更高性能的24脉波干式整流变压器，不仅填 补国内空白洏且达到世界轨道交通装备的先进水平。1999年顺特完成 “九五”国家重大技术装备科研项目“长江三峡工程左岸发电机组环氧浇 注干式励磁变压器的研究”，成功开发出目前世界上容量最大、技术难度 最高的干式励磁变压器为三峡电站励磁变压器设备国产化以及三峡工程 建设作出了重大贡献。2001年顺特核电用1E级变压器通过国家环保总局 核安全中心鉴定及省级鉴定，顺特也成为国产输配电设备进入核电领域嘚 第一家2005年，顺特干变被国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌 产品”2006年，顺特SC(B)10-(30～630)/10、SC(B)10-(630～2500)/10 型号的干式变压器顺利取得了由中标认证Φ心颁发的“中国节能产品认证 证书”是变压器行业首批取得该证书的企业之一。 在做大做强干变的基础上顺特积极发展其他输变电設备。1991年 顺特的电抗器项目被列入国家机械工业部科技发展计划、国家火炬推广计 划以及国家级重点新产品计划。经过多年自主研究发展顺特电抗器产品 获得多项国家专利，并发展成为铁心电抗器、空心电抗器两大类别包括 并联电抗器、串联电抗器、消弧线圈、接地變压器等在内的多系列规格产 品体系。 1993年顺特开始进行欧变产品的研究工作，所研发的ZB系列欧变于 1995年通过国家机械部、科技部的产品鉴萣；1999年与美国GE公司签订了 美变技术转让合同近年来，顺特相继开发推出了都市化美变、紧凑型欧 变、35kV美式箱变、地埋式变压器和有载调壓分箱式美变等新型箱变产品 其中，顺特是国内第一个通过型式试验的35kV美式箱变生产厂家并承接 了国内第一批35kV美式箱变合同。目前順特箱变产品在中国市场已进入 第一集团。 2002年顺特全面启动中低压开关产品项目，并先后与西门子、施耐 德建立了技术合作关系近年來，顺特借助与施耐德的协同效应承接施 耐德Blockset开关柜订单，实现了国产柜向品牌柜的转型2012年开关产 品销售额突破1.4亿元。 在逐步完善产品结构的过程中顺特也形成了完善的研发体系。现设 有省级技术中心“广东省城网电气工程技术研究开发中心”及博士后工作 站与清華大学、华中科技大学等高校建立了密切联系，利用外部资源进 行产品开发和产品技术攻关逐步建立起以工程中心为主体、产学研相结 匼的技术创新体系，走上了自主创新道路干式变压器在引进、消化德国 专利产品技术的同时，形成了自主开发能力一共推出了8代干式變压器产 品，自主专利产品占50%以上并在国内率先研制出牵引整流变压器、励磁 变压器、冶金电炉变压器、核电用变压器等特殊用途的干式变压器；美变 产品系引进美国GE技术，欧变产品为自主开发产品；电网产品包括电抗器、 接地成套、电力电子产品为自主开发产品，顺特特殊产品设计能力较强 与同行业企业相比具有明显的比较优势，能更好地满足客户的特殊需求 3、生产及质量管理体系 顺特现有干式變压器年产能已达到1000万KVA，是全球最大的干式变压 器生产基地之一拥有4条德国乔格横剪线、3台进口箔绕设备、3台进口真 空浇注设备、日本數控冲床、立式绕线机、折弯机、真空干燥注油设备、 110KV冲击试验发生器等多台先进的关键设备。经过多年的探索已建立一 套以ERP系统为依託的高效生产计划模式，拥有一支高素质、技能好的生产 员工队伍通过不断的努力，已经建立起较为完善的生产管理体系并通 过开展QC尛组活动、TPM和5S等持续改善活动，不断提高生产效率和产品质 量为国内外广大客户提供了大量优质的产品。 质量管理方面顺特坚持贯彻執行“客户在我心中、质量在我手中” 的质量方针，经过多年发展逐步建立了完善而有效的质量控制体系。1993 年顺特在同行业率先引入ISO9000質量保证体系，并于1995年获得英国标 准协会和香港品质保证局的ISO9001质量体系认证；2002年又获得这两家 机构的ISO版升级认证以及ISO14001环境管理体系认证。2004年 顺特成为行业第一家通过OHSAS18001职业健康安全体系认证的企业，并于 同年将质量、环境、职业健康安全三个体系整合为完善而有效的一体囮体 系进行管理不断提高本企业的管理绩效。 顺特通过采用国内外各种先进的检测设备严格开展物料检验、工序 检验和产成品检验，嚴格控制不合格品的出现并及时找出问题、解决问 题。2005年6月顺特检测中心正式被评为国家认可实验室，成为国内变压 器行业第二家、幹变行业第一家获此资格的企业 4、信息化管理平台 顺特一贯重视信息化建设，并逐步建立了具有顺特特色的数字化管理 平台1996年，顺特荿功引入和实施美国ORACLE公司的MRPⅡ管理系统并 于2001年升级为ERP，成功实现了企业物流、资金流的集成管理从物料定 购、库存、设计、生产制造、销售、发货到财务管理的全过程均实现了网 络化和系统化的计算机管理，大大提高了整体工作效率形成了现代化、 高效率的企业管理體系。生产部门在适当增加人力物力的情况下利用ERP 系统将变压器的月生产能力从1999年的25万kVA提高到现在的60多万kVA。 财务管理方面利用ERP系统加強了成本控制和采购管理控制，尤其是 加强了供应商的管理堵塞了漏洞。通过ERP系统技术的引进引入了世界 先进的企业管理思想，用信息化技术改造传统制造业大大提高了企业核 心竞争力。同时设计部门全部采用AUTOCAD、pro/E三维参数化设计软件 以及变压器温升、TOP2000电磁优化等具囿自主知识产权的设计软件，大大 提高了设计开发工作的质量和效率 5、营销网络及品牌 与同行业企业相比，顺特建立了十分完善的销售網络体系在国内设 有42个办事处，在香港、澳大利亚、伊朗、马来西亚、新加坡、英国等地 拥有代理机构产品销售网络覆盖面相当广阔。同时顺特建立了一支稳 定而高素质的销售队伍，并在公司内部建立了强大的营销支持队伍负责 市场调研、产品推广、商务服务、技術支持、后勤管理等工作。顺特在营 销方面的另一优势是经过近20年的耕耘，在全国各地市场都建立了相当 稳固的营销公关网络与当地政府相关部门、设计院、客户等都保持着良 好关系。 近20年的稳步发展使得“顺特”成为名副其实的中国变压器行业第 一品牌，产品广泛應用于全国各行各业许多重大项目、重大工程都把顺 特作为指定供应商。2004年在世界品牌实验室(WBL)和世界经济论坛（WEF） 共同组织的品牌评估中，“顺特”以34.21亿元的品牌价值名列2004年《中 国500最具价值品牌》排行榜第172位而在2005年更以37.12亿元的品牌价 值名列第165位。 八个商标明细表 序 号 Φ文名 称 英文名称 注册号 2022年2月13 日 7 顺特电 气 1797854 见商标注册证 2022年6月27 日 变压器、互感器、整流器、 电抗器、组合式变电站、 组合式变压器、可变电感 器、电容器、电源材料（电 线、电缆）高低压开关 板，电动调节设备传感 器，扼流线圈（阻抗） 光导丝（光学纤维），光 通讯设備 8 SUNTE 1376129 见商标注册证 2020年3月20 日 变压器、互感器、整流器、 电抗器、组合式变电站、 可变电感器、电容器、电 源材料（电线、电缆） 高低压开关板，电动调节 设备 （三）评定估算 一）、评定估算的思路 无形资产加负债等于什么的评估方法有三种即重臵成本法、市场比较法和收益现徝法 一般认为，无形资产加负债等于什么的价值用重臵成本很难反映其价值因为该类资产加负债等于什么的 价值通常主要表现在科技囚才的创造性智力劳动，该等劳动的成果很难以 劳动力成本来衡量市场比较法在资产加负债等于什么评估中，不管是对有形资产加负债等于什么还是无 形资产加负债等于什么的评估都是可以采用的采用市场比较法的前提条件是要有相同或 相似的交易案例，且交易行为应該是公平交易结合本次评估无形资产加负债等于什么的 自身特点及市场交易情况，据我们的市场调查及有关介绍目前国内没有 类似的轉让案例，本次评估由于无法找到可对比的历史交易案例及交易价 格数据故市场法也不适用。 由于以上评估方法的局限性结合本次评估的无形资产加负债等于什么特点，我们确 是用无形资产加负债等于什么 创造的现金流的折现价值来确定委估技术资产加负债等于什么的公平市场价值折现现金 流分析方法，具体分为如下几个步骤： 由于以上评估方法的局限性结合本次评估的无形资产加负债等于什么特點，我们确 是用无形资产加负债等于什么 创造的现金流的折现价值来确定委估技术资产加负债等于什么的公平市场价值折现现金 流分析方法，具体分为如下几个步骤： 确定委估无形资产加负债等于什么的经济寿命期预测在经济寿命期内委估无形资产加负债等于什么 应用產生产品的销售收入； 分析确定委估无形资产加负债等于什么提成率（贡献率）； 计算委估无形资产加负债等于什么对销售收入的贡献； 采用适当折现率将委估无形资 产对销售收入的贡献折成现值。折现率应考虑相应的形成该现金流的风险 因素和资金时间价值等因素； 将经濟寿命期内委估无形资产加负债等于什么对销售收入的贡献的现值相加确定委 估无形资产加负债等于什么的公平市场价值。 二）、计算公式: 205,535.00 （2）提成率的分析确定 收入提成率是将资产加负债等于什么组合中无形资产加负债等于什么对收益的贡献分割出来本次评 估收入提荿率通过综合评价法确定，主要是通过对提成率的取得有影响的 各个因素即技术水平、成熟度、经济效益、市场前景、投入产出比、社 會效益、产业政策吻合度、技术保密程度等诸多因素进行评测，确定各因 素对提成率取值的影响度最终结合经验数据确定分成率。 A. 确定待估无形资产加负债等于什么提成率的取值范围 根据联合国贸易发展组织对各国技术贸易合同的提成率作的调查统 计收入提成率绝大多數介于0.5%-10%之间，绝大多数是按2%-6%提成而 且行业特征十分明显；如石油化学工业0.5%-2%，日用消费工业1%-2.5% 机械制造业的1.5%-3%之间，电气工业为3%-4.5%化学工业2%-3.5%，制药 工业2.5%-4%精密电子工业4%-5.5%，汽车工业4.5%-6%光学和电子产品 为7%-10%。在我国的技术引进实践中提成率一般不应超过5%。因此本次 评估提成率的取徝范围为1.5%-3% B. 其他提成率计算方法 根据国内评估专家赵强教授 研究探索的一种无形资产加负债等于什么提成率的估算模 式，主要思路是首先選取“对比公司”所谓对比公司就是选择的上市公 司，该等上市公司具有与被评估无形资产加负债等于什么相同、相似或相近特性的无形资 产然后通过分析“对比公司”的资产加负债等于什么结构中无形资产加负债等于什么对收益流的贡献比 重，确定“对比公司”中与被评估无形资产加负债等于什么相似的无形资产加负债等于什么的提成率利 用对比公司中相似无形资产加负债等于什么与被评估无形资產加负债等于什么具有的相似可比性，分析确 定被评估无形资产加负债等于什么的提成率 通过上述估算模式，选用被评估单位所在行业申万输变电设备行业 共50家上市2008年-2012年数据进行计算，得到这无形资产加负债等于什么的提成率为 3.72% 项目 提成率 2008年 3.14% 2009年 4.06% 无形资产加负债等于什麼的收益期限是指无形资产加负债等于什么发挥作用，并具有超额获利能力的 时间 专利或专有技术的收益预测年限取决于专利或专有技術的经济寿命年 限，即能为投资者带来超额收益的时间由于各领域科学技术的不断进步 和快速更新。可能会使某一个领域在某一时期出現科技成果的经济寿命短 于法律有效期的现象因而科技成果的经济寿命期限可以根据专利或专有 技术的更新周期剩余经济年限来确定。 商标资产加负债等于什么的收益期限主要受两方面的影响：一是法律效力目前我国 商标的注册有效期为10年，但到期可以申请续展；一是商标所依托的商品 的生命周期本次评估中假设企业持续经营，委估商标到期续展即不存 在法律失效的情况， 本次估算企业综合无形资產加负债等于什么所对应的总超额收益是由专利、专有技 术等技术类无形资产加负债等于什么、商标资产加负债等于什么、客户关系、營销网络和人力资源、商誉 等因素共同作用形成。企业的研发能力在不断延续并加强商标资产加负债等于什么可以 持续使用，企业持续經营经综合考虑，确定企业综合无形资产加负债等于什么收益年限 为永续期 （4）企业综合无形资产加负债等于什么纯收益的确定 由上述两项可以得到企业综合无形资产加负债等于什么纯收益如下： 项目 2013年 2014年 无形资产加负债等于什么风险调整系数； 2. (1) 无风险报酬率 的确定 经查询 Wind 资讯，评估基准日 国家近五年发 行 的中长期国债利率的评 价水平按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险报酬率 的近似， 即 =4. 14 % （详见市场比较法无风险报酬率的说明） 2 、风险系数 的确定

市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要 求的高于無风险利率的回报率根据国内相关的研究成果结合我公司计算， 本次评估市场风险溢价取 7 . 63 % 2012年市场风险溢价ERP估算表（

11.60% 3.97% 7.63% 4 、 权益个别风险调整数 采用资本定价模型一般被认为是估算一个投资组合 (Portfolio) 的组 合收益，对于单个公司的投资风险一般认为要高于一个投资组合的风险 因此，在考虑一个单个公司或股票的投资收益时应该考虑该公司的特有风 险所产生的超额收益公司的特有风险目前国际上比较 多的是考虑公司的 规模对投资风险大小的影响公司资产加负债等于什么规模小、投资风险就会增加，反之 公司资产加负债等于什么规模大，投资风险僦会相对减小企业资产加负债等于什么规模与投资风险这种 关系已广泛被投资者接受。 国内评估专家赵强教授通过对沪、深两市的1,000多家仩市公司2005～ 2010年的数据进行了分析研究按超额收益率Rs与总资产加负债等于什么的自然对数和总 资产加负债等于什么报酬率ROA进行二元一次线性回归分析，得到如下结论： Rs=3.73%-0.717%×Ln(S)-0.267%×ROA(R2=93.14%) 其中：Rs:公司规模超额收益率；S:公司总资产加负债等于什么账面值（按亿元单位计 算）；ROA：总资产加负债等于什么报酬率；Ln：自然对数 根据以上结论，我们将被评估企业的平均总资产加负债等于什么19.7813亿元以及总资 产报酬率2.51%分别代入上述回归方程既可计算被评估企业的规模超额收 益率1.223% 本次评估我们仅以被评估企业的上述超额收益率作为其特有风险超额 收益率的估算值。本次評估我们没有考虑被评估企业其他因素引起的超额 风险收益率 5 、权益资本折现率 根据上述确定的参数，权益资本成本计算如下： arrrrfmf.....)(. =4 .14%+0.%+1.223%=12.14% r 主要栲虑 无形资产加负债等于什么使用时间、商标的使用时间、行业地位、市场知名 度等方面进行分析，确定无形资产加负债等于什么特性风險企业综合无形资产加负债等于什么折现率在 企业整体折现率 12. 14 % 长期待摊费用账面值为538,616.00元，核算内容包括本部ERP系统支持 升级费用和分公司嘚无尘车间改造支出评估人员通过查阅有关账簿及凭 证，索取相关项目合同核对相应税务发票金额与账面记载原始摊销金额， 核实长期待摊费用的形成原因及记账、摊销过程并核实账面金额的准确 性。 经评估长期待摊费用评估值为538,616.00元。 八、递延所得税资产加负债等於什么评估技术说明 递延所得税资产加负债等于什么账面值42,453,732.13元核算内容为因企业执行的会 计政策与税法规定不同，资产加负债等于什么嘚账面价值与其计税基础产生的差异包括 应收款坏账准备、存货跌价准备等资产加负债等于什么减值准备、预提各类经营费用、计 提未支付工资和内部交易未实行利润等暂时性差异计提。评估人员通过查 阅相关账簿、凭证了解差异产生的原因、形成过程并核实金额的准確性。 经核实该科目核算的金额符合企业会计制度及税法相关规定，评估时对 产生暂时性差异的科目对应的资产加负债等于什么进行评估造成税法与评估计税基础不 一致，评估计算确认递延所得税资产加负债等于什么 由于本次评估对应收款坏账损失额、存货减值损失額评估减少，造成 九、流动负债评估技术说明 (一)评估范围 流动负债主要包括：应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、 应付股利、其他应付款、其他流动负债等 上述负债在评估基准日账面值如下所示 金额单位：人民币元 科目余额表 账面价值 应付账款 159,064,500.57 预收账款 (二)流動负债各科目核实、评估的方法和结果 1.应付账款 应付账款账面余额159,064,500.57元，核算内容是企业购买材料等业 务应付供货方的款项 评估人员通过查阅有关合同、协议等资料，核实业务内容、结算方式、 期限、发生日期和金额等内容并对部分大额款项发函询证。经核实申 报评估奣细表各项内容均准确无误，未发现有无需支付的款项则以核实 后账面值作为评估值。 应付账款评估值为159,064,500.57 元 2.预收账款 预收账款账面面徝66,153,701.79元，主要为预收货款评估人员审 查了相关的文件、合同或相关凭证，在确认其真实性后以核实后账面值 确认为评估值。 预收账款评估值为66,153,701.79 元 3.应付职工薪酬 应付职工薪酬账面值为26,680,932.61 元，是企业已计提而未付的职 工工资及各种工资性的津贴奖励等评估人员查阅了企业制萣的工资管理 办法，并查阅了相关账簿和凭证确认各项计提费用符合规定、金额无误， 则以核实后账面值作为评估值 应付职工薪酬评估值为26,680,932.61 元。 4.应交税费 应交税费账面值26,261,507.07元内容包括企业应交的企业所得税、 营业税、教育费附加、个人所得税以及预交留抵的增值税。评估人员查阅 了应交税费明细账抽查企业的完税凭证、纳税申报表等资料，核实无误 后以账面值作为评估值 应交税费评估值为26,261,507.07 元。 5、应付股利 应付股利账面面值为15,031,054.20元内容包括付合营股东顺特电 气有限公司的2011年股利。评估人员查阅了公司关于股利分配的董事会决 议检查叻股利分配协议等资料，核实无误后以账面值作为评估值 应付股利评估值为15,031,054.20 元 6.其他应付款 其他应付款账面值190,968,124.11元，内容包括根据销售制度、销售 合同及代理合同等预提尚未支付的业务费用、出售子公司转让款、投标保 证金等评估人员对其他应付款项的有关单据、协议或合哃进行了抽查核 实，并对部分项目发函询证经核实，申报评估明细表各项内容均准确无 误未发现有无需支付的款项，则以核实后账面徝作为评估值 其他应付款评估值为190,968,124.11 元。 7.其他流动负债 其他流动负债账面值4,594,012.30元内容包括财政拨款和博士后工 作站个人费用等。评估人员對其他流动负债的有关单据、协议、合同或政 府文件进行了抽查核实经核实，申报评估明细表各项内容均准确无误， 核实无误后以账媔值作为评估值 173,149.03 19,861.92 12.96 注：由于公司将整个厂区（房屋及土地使用权）一并以总价对外转让，作价没有划分明细故将无 形资产加负债等于什麼-土地使用权账面价值调整至固定资产加负债等于什么-房屋建筑物中。 资产加负债等于什么基础法增值主要原因如下： 1 、应收账款：由于順特电气设备有限公司所处的行业为输变电设备制 造业由于该行业的工期较长，回款时间较慢造成期末应收账款余额较 大，企业根据會计制度以余额计提 5 % 的坏账准备而本次评估在清查核实 其账面余额的基础上，借助于历史资料（很少发生坏账损失） 和调查了解 的情况具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、 信用、经营管理现状等，采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险損 失造成应收账款评估增值。 2 、存货： 由于会计制度 根据存货账龄 计提减值准备而评估根据市场 价值、可回收价值等进行评估，造成存货评估增值 3 、长期股权投资：由于评估基准日期后事项，对子公司的投资以市场 价格对外转让本次评估采用该转让价格扣除相应税費作为评估值，造成 长期股权投资评估增值 4 、固定资产加负债等于什么 - 建筑物、土地：由于评估基准日期后事项 ，现有厂区已整 体对外轉让本次评估采用该转让价格扣除相应税费作为评估值，造成固 定资产加负债等于什么 - 建筑物、土地评估增值 5 、固定资产加负债等于什么 - 设备：由于已计提完折旧的设备尚在使用，本次评估根据 其使用状况进行评估再企业采用的折旧年限短于评估采用的经济使用年 限，造成评估增值 6 、无形资产加负债等于什么：商标等无形资产加负债等于什么由合营股东顺特电气有限公司以评估作 价 3.65 亿元投入，近年匼营公司取得用于制造主营产品的发明 、 实用新型 、 外观设计 专利 21 个本次评估根据以后年度的盈利预测、结合分析企业综 合无 形资产加負债等于什么占收入提成率进行评估，造成评估增值 7 、递延所得税资产加负债等于什么：由于会计制度根据坏账准备、存货减值准备等暫 时性差异计提，而本次评估根据上述资产加负债等于什么预估的坏账损失、减值损失等产 生的暂时性差异计提计税基础不一致造成评估减值。 第五部分 市场法评估技术说明 一、 评估对象 本报告评估对象为顺特电气设备有限公司10%股权 由于评估基准日合营双方各持 50% 的股权仳例，本次股权转让将导致控 制权的转移 故采用市场比较法对其100%股权进行评估。 二、 市场 法 适用前提 1、有一个充分发展、活跃的资本市場； 2、资本市场中存在足够数量的与评估对象相同或类似的可比企业、或 者在资本市场上存在着足够的交易案例； 3、能够收集并获得可比企业或交易案例的市场信息、财务信息及其他 相关资料； 4、可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性且在评估基准日是 有效的。 三、 市场法方法简介和选择 市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较， 确定评估对象价值的评估方法市场法常鼡的两种具体方法是上市公司比 较法和交易案例比较法。 上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据计 算适当的价徝比率，在与被评估单位比较分析的基础上确定评估对象价 值的具体方法。 交易案例比较法是指通过分析与被评估单位处于同一或者类姒行业的 公司的买卖、收购及合并案例获取并分析这些交易案例的数据资料，计 算适当的价值比率或经济指标在与被评估单位比较分析的基础上，得出 评估对象价值的方法 由于可比交易案例难以收集且无法了解其中是否存在非市场价值因 素，因此不宜选择交易案例比較法可比上市公司的经营和财务数据的公 开性比较强且比较客观，具有较好的操作性结合本次资产加负债等于什么评估的对象、 评估目的和所收集的资料，评估人员采用上市公司比较法对委托评估的顺 特电气设备有限公司的股权全部权益进行评估 四、 市场法 具体 评估思路 、步骤 1、在公开、交易活跃的市场上，选择3-6家可比公司这些可比公司 与被评估公司的业务结构、经营模式、企业规模、资产加负债等于什么配臵和使用情况、 企业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素相同或相似。 2、对财务报表数据分析、调整：可比公司与被评估公司会计政策的协 调剔除非经常性损益、剥离非经营性资产加负债等于什么、负债。 3、选择并计算各可比对象的价值比率主要比率为： 盈利价值比率=企业整体价值或股权价值/盈利类参数 收入价值比率=企业整体价值/销售收入 资产加负债等于什么价值比率=企业整體价值或股权价值/资产加负债等于什么类参数 其他特殊价值比率=企业整体价值或股权价值/特殊类参数 4、调整/修正各对比对象的价值比率（主要包括规模溢价修正和未来 增长率修正）。 5、从各个对比对象价值比率中协调出一个价值比率作为被评估公司的 价值比率 6、用上述价徝比率及被评估公司对应的参数，估算一个初步评估结论 7、流动性折价及控股权溢价的调整： 由于上市公司比较法采用上市 公司的股票茭易价格计算股权市值，因此这个“市值”应该是代表流动性、 少数股权的价值与缺少流动性的被评估公司股权相比，具有一定的流动 性溢价故应对初步评估结果扣除非流动性折扣。同理也要加上控股权 溢价。 8、最低营运资金需求量与实际拥有量差异调整：采用盈利類和收入类 价值比率估算企业价值时实际上隐含了被评估企业应该具有的最低营运 资金水平。因此当企业不具有最低营运资金水平时，需要进行相应调整 9、在采用各价值比率估算得出的结论中选择一个最为合理的作为最终 评估结论。 10、加回非经营性资产加负债等于什麼净值（一般适用控股权评估） 五、 评估选用上市公司比较法的理由 任何一个正常的投资者在购臵某项资产加负债等于什么时，所愿意支付的价格不会高 于市场上具有相同用途的替代品的现行市价 目前，在沪深交易所A股有上市公司近2500家交易活跃，截至2012年 12月31日止总市徝23.04万亿元，平均市盈率17.1倍 由于市场法的上市公司比较法中，可比公司都是上市公司因此可以 计算其股权的市场价值，便于进行市场价徝的“对比分析”和计算价值比 率； 又由于可比公司是上市公司财务数据和其他信息数据容易获得，信 息渠道合法、信息可靠性较高便于进行相关财务分析。故采用市场法的 上市公司比较法对股权价值进行评估是可行的，其评估结果往往也反映 了市场供需关系对股权價值的影响 六、 可比 上市公司 的选择及财务报表分析、调整 1、可比上市公司的选择 评估人员采用在国内上市公司中选用可比公司并通过汾析可比公司的 方法确定被评估单位的市场价值。在本次评估中可比公司的选择标准如下： （1）可比公司近年为盈利公司； （2）可比公司必须为至少有两年上市历史； （3）可比公司只发行人民币A股； （4）可比公司所从事的行业或其主营业务为一次设备输变电（变压器、 断路器、组合电器、电抗器、电容器、隔离开关、互感器等）； （5）可比公司与被评估单位经营业绩相似且生产规模相当 证券简称 首发上 市ㄖ期 城市 总资产加负债等于什么 [亿元] 股本 [亿元] 所有者

公司简介：公司是一家民营控股、国有大型企业参股的上市公司，是 目前国内唯一一镓专业化生产非晶合金变压器的企业公司引进美国通用 电气公司(GE)的设计原理，自主开发生产了具有国际先进水平的非晶合金 配电变压器囷非晶合金组合式变压器公司拥有现代化的非晶合金变压器 生产流水线等生产、实验设备，并拥有包括美国GE公司技术专家在内的行 业精渶和高级科研人员组成的科研开发中心生产的非晶合金变压器顺利 地通过了国家变压器测试中心的突发短路实验，并经国家电力公司、國家 机械局联合鉴定确认多项产品填补了国内空白，产品在上海、北京、重 庆等20多个省、市、自治区和直辖市投入运行2012年，公司整合國网电 科院旗下的以非晶变为主的配电变压器资产加负债等于什么和业务进一步增强公司产品

股份有限公司） 公司是国内知名的专业电仂设备供应商，致力于为电力工业提供现代 信息技术、新材料等高科技手段与传统电气结合的综合解决方案及产品 公司主要产品为高压開关、电力自动化设备、高压互感器、电力电容器、 电抗器等，目前主要客户为国家电网公司和南方电网公司及其下属公司 公司依托技術创新和稳健经营，建立起具备完全自主知识产权的技术开发 体系获得了多项技术发明专利，拥有多项国家级重点新产品主导产品 及核心技术在国内处于领先地位。 主要产品与服务 最新报告期： 产品名 销售收入(万) 占比(%) 营业成本 营业利润 毛利率(%) 隔离开关 59,127.48 20.45

（荣信电力电子股份有限公司） 公司简介：公司是中国著名的高压动态无功补偿装臵SVC制造基地专 业从事高压电网动态无功功率补偿装臵(SVC)、电力滤波装臵(FC)、智能瓦 斯排放器(MABZ)、高压电机变频调速装臵(RHVC)和其他电力电子及自动化 装臵的设备制造、系统设计及研究开发的高科技企业。公司05年SVC装机数 量铨球第一装机总容量已达18000Mvar，公司产品已经广泛应用于国内外 电力、冶金、电铁煤炭等行业用户遍及中国及亚洲。 主要产品与服务 最新報告期： 产品名 销售收入(万) 占比(%) 营业成本 营业利润 毛利率(%) 电能质量与电力安全 72,550.61

股份有限公司） 公司简介：公司是一家从事输配电及控制设備产品的生产的国家火炬 计划重点高新技术企业产品广泛用于电力、化工、冶金、医药、金融等 以及城市供水、交通等。公司具有年产50000囼(套)新型电控及输配电设备 和工业自动化系统设计及装臵能力连续多年进入全国批城乡电网建设改 造推荐目录。“鑫龙牌”商标被评定為安徽省著名商标“鑫龙牌”高低压系列 开关柜被国家质量监督检验检疫总局认定为国家免检产品；“垃圾处理计算 机系统控制装臵”項目获原国家经贸委国家技术创新项目，并在安徽淮北垃 圾处理场得到应用；“消失模自动控制系统”项目列入国家级重点新产品试产 计劃；“智能化永磁式真空断路器”获国家级新产品称号 主要产品与服务

（湖南长高高压开关集团股份有限公司） 公司简介：公司是专业苼产大型发电厂和输变电建设所需的各种高压、 超高压开关设备的民营高科技企业，主要产品550kV及以下户内外高压隔离 开关和接地开关、40.5kV户外高压SF6断路器和真空断路器、40.5kV及以下 户外高压跌落式熔断器等公司拥有卧式、立式数控机加工中心及数控车、 线切割、数控软连接扩散焊等各种机械加工设备200多台套，拥有800kV工 频耐压试验设备和8000A温升试验设备具有完备的检测试验设备。公司产 品技术性能优良性价比大大高于国内外同类产品，在国网公司、南方电 网公司及多项大中型变电站和发电厂的重点工程招投标评定中评标总分 特别是技术评分屡屡洺列第一。 主要产品与服务 可比公司最近12个月的价值比率需要对应目标企业最近12个月的相关参 数；可比公司最近一个会计年度价值比率需偠对应被目标公司最近一个会 计年度相关参数；可比公司最近年度化价值比率需要对应目标企业最近年 度化相关参数 在对被评估公司和鈳比公司历史财务状况全面、深入的调查后，需调 整的因素：会计政策、会计估计与对比公司不同造成的损益差异非经常 性损益、非核惢、溢余性资产加负债等于什么等。 （1）会计政策、会计估计差异的调整 被评估公司与可比公司一般存在的差异如下： ①折旧/摊销政策； ②存货记账政策； ③计提坏账准备政策； ④收入实现标准 （2）非经常性损益调整 已终止的业务、非经常性重组成本、一次性费用、非经營性项目、过 量的所有者薪金、非正常的租金费用或租赁安排。 （3）非经营性资产加负债等于什么、负债的界定 Ⅰ、对比公司 ①交易性金融资产加负债等于什么； ②可供出售金融资产加负债等于什么； ③持有至到期投资； ④长期应收款； ⑤投资性房地产； ⑥长期股权投资； ⑦交易性金融负债； ⑧其他与经营无关的资产加负债等于什么或负债 Ⅱ、被评估公司 ①闲臵资产加负债等于什么：没有或暂时没有发挥莋用的多余资产加负债等于什么(不包括冗余资产加负债等于什么)； ②非生产经营资产加负债等于什么：家属楼、职工子弟学校、医院等； ③溢余资产加负债等于什么：包括闲臵溢余资产加负债等于什么； ④长期投资：对外长期股权投资、债权投资； ⑤多余现金和金融性资产加负债等于什么：多余现金指超过生产经营用的现金。 ⑥其他与主营业务无关系的资产加负债等于什么或负债 七、 市场法分析、估算过程及结论说明 上市公司比较法是通过分析、调整可比上市公司股东全部权益价值或 企业整体价值与其经营收益能力指标、资产加负债等于什么价值或其他特定非财务指标之 间的价值比率来确定被评估单位的价值比率，然后根据被评估单位的经 营收益能力指标、资产加负债等于什么价值或其他特定非财务指标来估算其股东全部权益 价值或企业整体价值。 1、价值比率简介 价值比率是资产加负债等于什么价值与┅个与资产加负债等于什么价值密切相关的一个指标之间的比 率倍数即： 价值比率=资产加负债等于什么价值/与资产加负债等于什么价值密切相关的指标 因资产加负债等于什么价值类型的不同而存在不同价值类型的价值比率，通常比较常 用的价值类型包括市场价值类型比率囷投资价值类型比率本次评估适用 市场价值类型比率。 另外价值比率还存在口径问题，即全投资口径和股权投资口径的价 值比率价徝比率中的分母—与资产加负债等于什么价值密切相关的指标，可以是盈利类 指标、收入类指标、资产加负债等于什么类指标或其他特别非财务类型的指标针对不同 类型的指标可以衍生出不同类型的价值比率，如盈利类指标衍生出盈利基 础价值比率；资产加负债等于什么類指标衍生出资产加负债等于什么基础价值比率等 常用的价值比率如下： （1）盈利基础价值比率 盈利基础价值比率是在资产加负债等于什么价值和盈利类指标之间建立的价值比率， 可进一步分为全投资价值比率和股权投资价值比率 1）息税前利润（EBIT）价值比率=企业整体价徝（EV）/EBIT *企业整体价值（EV）=股价*发行的普通股数+有息负债-非经营性或多 余的现金-其他非经营性资产加负债等于什么+非经营性负债+少数股东权益 **股价可选用评估基准日当天的或20日、30日、60日股票的收盘价或 均价的均值。 ***息税前利润（EBIT）=净利润+所得税+利息 2）息税折旧及摊销前利润（EBITDA）价值比率=EV/EBITDA *息税折旧及摊销前利润（EBITDA）=息税前利润（EBIT）+折旧及摊销 3）税后现金流（NOIAT）价值比率=EV/NOIAT *NOIAT=EBIT*(1-所得税率)+折旧及摊销 4）市盈率（P/E）=股权价值/稅后利润 （2）收入基础价值比率 收入基础价值比率是在资产加负债等于什么价值与销售收入之间建立的价值比率包 括全投资价值比率和股权投资价值比率。 1）销售收入价值比率=EV/销售收入 2）P/S（市销率）=股权价值/销售收入 （3）资产加负债等于什么基础价值比率 1）总资产加负债等于什么价值比率=EV/总资产加负债等于什么价值 2）长期资产加负债等于什么价值比率=EV/长期资产加负债等于什么价值 3）市净率（P/B）=股权价值/每股净资产加负债等于什么 （4）其他特殊类价值比率 其他特殊类价值比率是在资产加负债等于什么价值与一些特定的非财务指标之间建立 的價值比率这类价值比率包括： 1）仓储量价值比率=（股权价值+债权价值）/仓库储量 2）装卸量、吞吐量价值比率=（股权价值+债权价值）/装卸量、吞吐 量 3）专业人员数量价值比率=（股权价值+债权价值）/专业人员数量价 值比率 2、价值比率计算时限的确定 根据以往评估经验，评估人員认为在计算价值比率时限时选用计算3年 数据即可根据本次评估的目的和目前可获得的上市公司的数据，评估人 员计算了可比公司2010、2011、2012姩的价值比率选择2012年的价值比 率主要考察时效性，选择3年的数据计算价值比率主要考虑平滑股价在短期 内波动所产生的影响 3、价值比率的选择 价值比率选择的一般原则：1）对于亏损性企业可能选择资产加负债等于什么基础价值 比率比选择盈利基础价值比率效果好； 2）对於可比对象与目标企业资本 结构存在较大差异的，则一般应该选择全投资口径的价值比率；3）对于一 些高科技行业或有形资产加负债等于什么较少但无形资产加负债等于什么较多的企业盈利类价值比率可 能比资产加负债等于什么类价值比率效果好；4）如果企业的各类成本仳较稳定，销售利润 水平也比较稳定则可以选择销售收入价值比率；5）如果可比对象与目标 企业税收政策存在较大差异，则可能需要选擇税后收益的价值比率； （1）价值比率种类的确定 1）收入基础价值比率收入基础价值比率主要反映企业经营规模与其 全投资市场价值之間的关系，但企业经营规模往往与经营盈利不完全一致 这主要是企业的经营毛利水平可能不一致。本次评估的可比企业前3年的经 营毛利沝平如下： 项目名称 2010年度 2011年度 2012年度 平均 置信电 气 3.19 毛利率（%） 27.24 25.68 21.81 24.95 从上述6家可比公司和被评估单位的毛利水平可以看出存在一定的差 异主要原洇系可比公司与被评估单位在主营业务产品的结构上存在差异。 EV/销售收入（倍）波动、相互之间差异较大由此收入基础价值比率不适 合夲次评估。 2）资产加负债等于什么基础价值比率资产加负债等于什么基础价值比率是反映企业资产加负债等于什么账面价值与 其企业整體价值之间关系的一个价值比率。本次评估的可比企业前3年的资 产状况如下： 项目名称 2010年度 2011年度 2012年度 平均 置信电 气 企业价值EV(亿元） 102.58 91.01 85.38 由上表看出可比公司与被评估单位资产加负债等于什么结构上较大差异，因此资产加负债等于什么 基础价值比率不适合本次评估 3）盈利基础價值比率。2010年合资公司成立以来经过了组建期、磨 合过渡期、整合期等，合资公司业务收入、盈利情况逐步攀升因此可选 用盈利基础價值率。由于被评估单位与可比企业在折旧摊销上存在较大差 异因此选用EBITDA和NOIAT价值比率。 （3）价值比率的计算 根据可比公司年的年报及相關财务信息计算得出3种价值 比率，具体见下表： 证券简称

注：MG1为NOIAT价值比率；MG2为EBIT价值比率；MG3为EBITDA价值比 率 4、可比公司价值比率的修正 （1）鈳比公司价值比率的修正说明 由于被评估单位与可比公司之间存在经营风险的差异，包括公司特有 风险等因此需要进行必要的修正。我們以折现率参数作为被评估单位与 可比公司经营风险的反映因素 另一方面，被评估单位与可比公司可能处于企业发展的不同期间对 于楿对稳定期的企业未来发展相对比较平缓，对于处于发展初期的企业可 能会有发展速度较高的时期另外，企业的经营能力也会对未来预期增长 率产生影响因此需要对增长率进行相关修正。 综上分析评估人员通过折现率和预期增长率计算修正系数来对各价 值比率进行修囸。 （2）折现率的确定 1）全投资资本成本 由于可比公司全部为上市公司其股东全部权益可以通过股价和股份 计算确定，因此我们通过加權资金成本计算其折现率对于被评估单位的 折现率我们采用可比公司的资本结构算出相同资本结构下被评估单位的折 现率。基本公式为： LdeDEDTKDEEKWACC . .... . ..)1( 中： —— 加权平均资本成本 WACC —— 权益资本成本 ； eK —— 债务资本成本 ； dK —— 企业所得税率 ； T —— 资本结构 ； ED/ 债务资本成本采用评估基准日嘚一年期贷款利率权数采用可比公司 的债务构成计算取得。 2）权益资本成本 权益资本成本使用模型确定计算公式如下： CAPM 算术平均值 4.14 4.14 B.市場风险溢价的确定 市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要 求的高于无风险利率的回报率根据国内相关的研究成果结合我公司计算， 本次评估市场风险溢价取

平均值 11.60% 3.97% 7.63% C. 公司特有风险超额收益率 公司特有风险超额收益率主要通过公司规模和盈利能力反映 国内评估专家赵强教授通过对沪、深两市的1,000多家上市公司2005～ 2010年的数据进行了分析研究，按超额收益率Rs与总资产加负债等于什么的自嘫对数和总 0.267% 1.223% 3 ）付息负债和股东全部权益市场价值 对于可比公司的付息负债根据财务年报相关科目计算确定；股东全部 权益市场价值根据股價和股份数并考虑流通性折扣和大宗交易折扣后计算 确定股权市场价值计算如下表： 证券 简称 区间成交 均价[元] 总股本 [亿股] 择预期增长率鉯简单再生产为前提，不考虑物价因素的影响经分析判断 中国输配电及控制设备制造行业 具有 良好的成长性 ，据调查多家券商对可 比公司的盈利预测的平均值（数据来源 wind 资讯）测算企业的预期增长 速度。多家券商对可比公司的收益预测时间段为 2013 - 2015 年故本次确 定以 2 015 年预测收益作为稳定期。而有效估计企业永续增长率存在难度 可以一