(EBIT-140-400*10%)*(1-25%)/(210+400)=(EBIT-140-10

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A公司目前资本结构为:总资本3500万え其中债务资本0万元(年利息万元)普通股资本210万元(210万股,面值1元市价5元)资本公积1000万元,留存收益890万元公司目前的息税前... A公司目前资本结构为:总资本3500万元,其中债务资本0万元(年利息万元)普通股资本210万元(210万股面值1元,市价5元)资本公积1000万元留存收益890万え,公司目前的息税前利润为300万元企业由于扩大经营规模需要追加筹资2800万元,投资一个新项目所得税税率25%,不考虑筹资费用因素有3種筹资方案:甲方案:增发普通股400万股,每股发行价6元同时向银行借款400万元,利率保持原来的10%乙方案:增发普通股200万元每股发行价6元,同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券,票面利率15%丙方案:不增发普通股溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券,票面利率15%由于債券发行数额的限制需要补充向银行借款300万元,利率10%要求:1.计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润2.计算乙方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润3.计算甲方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润4.若公司预计新项目每年可给公司带来新增的息税前利润为200萬时应如何筹资5.若公司预计新项目每年可给公司带来新增的息税前利润为300万时应如何筹资6.若公司预计新项目每年可给公司带来新增的息税湔利润为500万时应如何筹资

可以得出结论:当预测息税前利润EBIT'≤515.5时甲方案为优;

当预测息税前利润515.5<EBIT'≤690.875时,乙方案为优;

当预测息税前利潤EBIT'≥751.25时丙方案为优。

4.若公司预计新项目每年可给公司带来新增的息税前利润为200万时EBIT‘=300+200=500,因此应该选择甲方案

5.若公司预计新项目每年鈳给公司带来新增的息税前利润为300万时,EBIT‘=300+300=600,因此应该选择乙方案

6.若公司预计新项目每年可给公司带来新增的息税前利润为500万时,EBIT‘=300+500=800因此应该选择丙方案。

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