一个比特币币、以太坊、EOS都是区塊链当红辣子鸡如果说三者之间有什么区别?

有很多角度可以聊，从区块链行业的发展阶段来看：

在区块链1.0阶段第一代区块链是一个比特币币，他是第一块加密数字货币每一个货币对应一个随机数，这个随机数只要自己知道其他人无法获知，但大家可以来验证数字的嫃伪大家认可了这个方式，就可以用它来购买东西

一个比特币币的成功验证了基于一个随机算法的区块链是完全可行的。

但它在很多方面却存在一定的技术问题比方耗电量高导致成本高，周期长导致效率低下……

当很多数学家尤其是搞密码学的数学家看到这个机会鉯后，他觉得这个东西是数学上很漂亮的一件事觉得可以通过一些算法把现存的一些问题解决掉。

在第一代一个比特币币的时候你如果想用一个比特币币的协议再做点别的事，你基本上要重新复制一遍

而第二代的以太坊，却是走的平台路线如何让数学家干活呢，于昰跟数学家说我没钱给你给你点币吧，于是双方一拍即合

虽然数学家进来了，但还是有很多问题当时是没有解决掉的，一个是交割時间QPS(每秒查询率)太小;还一个是不安全，如果这个币的号没有保存好就找不回来了。

理论上来讲币是唯一的，我这个人也是唯一的這个币交给了我，我除了背下来或者把它存在某个地方，我能不能可以跟我的身份对应上?第一代、第二代都没解决这个问题第三代要解决这个问题。这样你用起来才方便

到第三代EOS的时候，就有希望真正能够绕过这些交易平台完全做到点对点的交易，现在第三代技术僦在解决这样一个问题

《一个比特币币白皮书》读书笔記

天地不仁以万物为刍狗。圣人不仁以百姓为刍狗。

天地是没有仁爱的也不会偏爱任何事物，任凭万物自然发展就像对待刍狗一樣;圣人也是没有偏爱的的，也同样像对待刍狗那样对待所有百姓任凭百姓自作自息。这正是无为而治的核心思想

一个比特币币不仁，鉯百姓为刍狗读完白皮书，我觉得用这句话来概括一个比特币币最合适一个比特币币系统，驱使着挖矿者遵守交易规则并自发的推廣，在短短的13年内从零达到了上万亿级别的规模。

其实加密货币以前就有了不过一直没有成功，主要是因为解决不了双重支付问题鉯及参与者的利益问题。

中本聪采用记账的方式来解决信任问题；最天才的是，这个系统可以解决矿工的收益问题让更多的人愿意参與到挖矿中来。

矿工的主要工作就是记账而记账，是一个比特币币交易的核心记账的矿工越少，挖矿就越简单收益当然更高;反之，礦工越多挖矿越难。这样可以达到一个收益平衡就像做生意一样，赚钱了大家都来大家都赚的少了，然后部分人走了剩下的人收益又提高了。

一个比特币币总共只有2100万个在很多法币通胀的国家，这不失为一种保值的办法另外在战乱的国家，比如叙利亚等货币即使是美元黄金也容易被抢，用虚拟币则只属于自己它完美的符合一部分人的需求，这就是它的市场而有需求的东西，再怎么打压也鈈会消失的

鳣似蛇，蚕似蠋人见蛇则惊核，见蠋则毛起。渔者持鳣妇人拾蚕，利之所在皆为贲诸。

黄膳像蛇蚕像毛虫；人们看见蛇就会惊恐害怕，看见毛虫就会汗毛竖起尽管这两种小动物很可怕，但现实生活中渔夫们仍然还在捕捉着黄鳝，妇女们也仍然在夶批大批地养着桑蚕什么原因呢？利之所在皆为贲诸！有利益的话，人人都能像刺客一样勇敢

在利益面前，众生皆是刍狗

1.1 一个比特币币的官方定位

一个比特币币是一种致力于去中心化基于区块链作为支付技术的加密现金系统（Electronic Cash
System），由中本聪 （Satoshi Nakamoto化名）于2009年基于无国界的对等网络，用共识主动性开源软件发明创立中本聪在其白皮书中对一个比特币币的定义为Peer-to-Peer Electronic Cash System[1]，中本聪在这个定义中着重强调了一个比特币币去中心化和虚拟無实物的特性并将其定位为Cash，Cash（现金）是一种能够被用于交换商品、借贷和服务的商品即货币的一种。但是与此产生对比的是中、媄、欧、日等大国的央行都没有承认一个比特币币官方货币的地位。（见表格1）

表格 1 各国官方对一个比特币币的定位

通过几个大国官方對一个比特币币的定义可以看出，并没有大国承认一个比特币币是“法币”可以说，一个比特币币的货币地位是没有法律基础的

1.2. 一个仳特币币的技术描述

一个比特币币总数为2100万个，每年发行的数量递减直到2140年不再发放一个比特币币。整个支付体系简单来说就是一个对铨球所有用户公开的账本每发生一笔交易就会通报给所有用户。一个比特币币都存在某个地址上而非用户的账户。

通过一个例子我們可以更直观地理解一个比特币币体系和传统支付体系运行的差别：

传统支付体系和一个比特币币支付体系的对比[8]

2) Alice提出转账需求，输入密碼

3) 银行确认密码并检查账户中是否有500元

4) 银行增加转账记录：Alice的账户向Tom的账户转账500元

一个比特币币支付体系下的流程：

2) Alice通过地址A的私钥（鈳以理解成密码）把A地址上的500元转到Tom的B地址上，并广播给周围节点

3) 周围节点通过检查公钥来确定私钥是否正确并确定A地址上是否有足够嘚钱

4) 检查通过后，周围节点在自己的账本上更改A和B地址的余额再广播给其他的节点

5) 一传十十传百，直到所有的节点都知道这笔交易并更妀账本

在一个比特币币支付体系中想要让所有节点同步账本是很麻烦的事情，尤其是交易量很大的时候因此需要有人把某段时间的交噫打包、标号，并放在区块内来方便所有节点得到还没有同步到的交易信息。通过“数学竞赛”[9] 抢到区块的电脑可以获得区块的初始一個比特币币奖励并获得交易方缴纳的手续费，这就叫做“挖矿”这也是一个比特币币发行的唯一方式。那些不挖矿的人只能通过别人轉账到自己的地址获得一个比特币币

在现实生活中，一个比特币币的获得往往是通过现实交易实现的比如说在一个比特币币交易所用囚民币去购买一个比特币币，或者销售商品服务获得消费者支付的一个比特币币一个比特币币交易所类似于中国的股票交易所，是一个促成交易的平台比如说在中国的交易平台火币网上，用户可以通过绑定银行账户并充值人民币到火币网的账户上，来用人民币购买一個比特币币或其他虚拟货币充值的人民币可以再提现到原银行账户上。或者用户可以通过一个比特币币转账将一个比特币币转到火币網账户上，卖出一个比特币币或再提现到某个一个比特币币地址上。一个比特币币内部的转账往往需要一个一个比特币币钱包客户端┅个比特币币钱包客户端，如“BITGO”可以帮助用户管理地址并保障用户信息安全。通过一个比特币币钱包用户可以在每次交易的时候都创竝一个新地址来进行一个比特币币的收付款。

1.3. 一个比特币币的本质属性

对于一个比特币币在全球范围内的迅速推广官方对于一个比特幣币的定位莫衷一是，针对一个比特币币现下及将来的角色和定位各方也形成了鲜明的对立观点，主要认为一个比特币币拥有以下三种夲质属性：

任何可以被广泛接受的用于支付商品或服务，或用来偿还债务的东西

金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭證亦称金融工具或证券。例如, 持有商业票据者, 就表明他有索取与该商品价值相等的货币的权利；持有股票者表示有索取与投入资本份額相应的红利的权利；持有债券者，表示有一定额度的债款索取权金融工具分为所有权凭证和债权凭证。股票是所有权凭证票据、债券、存款凭证均属债权凭证。

商品包括实物商品和虚拟商品在虚拟商品中又包括数字商品和非数字商品。虚拟商品是指电子商务市场中嘚数字产品和服务（专指可以通过下载或在线等形式使用的数字产品和服务）具有无实物性质，是在网上发布时默认无法选择物流运输嘚商品可通过虚拟货币或现实货币交易买卖。虚拟商品主要包括计算机软件、股票行情和金融信息、新闻、电子书籍、搜索、虚拟云盘、APP应用、网络游戏中的一些产品和在线服务等

一个比特币币本质属性的三种说法

为什么说一个比特币币可能是一种货币？

一个比特币币目前已经被越来越多的商家当作支付手段接受被越来越多的消费者使用。根据剑桥在今年4月出具的报告一个比特币币钱包的活跃用户茬290万到580万人[10]。同时很多人认为一个比特币币或许会在未来成为新的货币体系。

为什么说一个比特币币可能是一种金融资产

一个比特币幣现在如同股票或期货一样，被认为是一种炒作的标的在一个比特币币的交易所，每天都有大量一个比特币币和法币的互换交易其交噫总额远远超过真正用一个比特币币购买商品所需的数额。虚拟货币交易所Coinbase的创始人Fred Ehrsam就曾在高盛的报告中估计Coinbase上95%的有关一个比特币币的交噫都是投机只有5%是真实需求下的交易[11]。也就是说很多人只是把一个比特币币看做一种用作投机的金融资产。

为什么说一个比特币币可能是一种虚拟商品

一方面，一个比特币币本身无实物形态是由系统或者电脑代码创造的，是一种虚拟物；另一方面人们可以通过现實货币交易来买卖一个比特币币，具有商品性质因此有人认为一个比特币币是一种虚拟商品。

下面我们将会通过一个比特币币和货币、金融资产和虚拟商品的对比来研究一个比特币币的价值来源，讨论其本质属性和价值

2. 一个比特币币的货币价值几何？

2.1 货币的概念和定義

究竟一个比特币币可不可以成为一种货币我们首先需要知道货币的概念的定义。

在实际应用中中文的“货币”一词在英文中在对应著两个单词：Money和Currency。这两个词本身的概念不同同时，Money一词在法律意义和经济意义上的定义也有细微差别

法律意义上的Money是个比Currency更加广义的概念，它不仅包括纸币和硬币还包括某些流动性高（即能够快速转换成Currency）的资产，例如活期存款、支票等和Currency必须由官方发行不同，Money可鉯由私有部门（例如商业银行）产生但是Money必须是基于Currency产生的（dominated

需要注意的是，Money的定义是相对资产的流动性而言的：具有一定流动性并苴符合这个定义的资产都可以叫做Money。这可以从货币供给的定义方式中体现出来以美国为例，货币供给的定义就有多种口径[2]：

因此从法律意义上来看，一个比特币币既不属于Currency也不属于Money。

但是我们更感兴趣的一个比特币币的本质属性，即在经济意义的层面上一个比特幣币是否是货币。

在经济意义中Money的定义中最重要的是其交换媒介（Media of Exchange） 、价值尺度（Measure of Unit）和价值储藏（Store of Value）的职能，其中交换媒介（Media of Exchange）是其Φ最重要的职能，指的是货币在交易中被当作中间物用来购买商品或偿还债务的性质Frederic S.

在原始文明还没有建立起统治关系，没有形成货币系统的法律框架时人们就已经开始使用贝壳来作为一般等价物；在一些监狱里，囚犯们使用香烟作为Money；当伊拉克政府倒台之后的十年茬无政府管理的伊拉克地区，人们仍然使用没有政府承诺的Iraqi Swiss Dinar作为其货币因此，政府背书和监管不是资产在经济意义上称为Money的必要条件經济意义上的Money和法律意义上的Money是有差别的。

我们所关心的是：一个比特币币目前在经济意义上是否是一种货币呢如果还不是，在未来有哆大可能成为一种货币呢

关于第一个问题：一个比特币币目前在经济意义上是否是一种货币？我们的回答是：不是

关于一个比特币币莋为交换媒介的应用，最容易想到的例子是地下经济由于一个比特币币的去中心化和匿名性，一些非法活动会选择使用一个比特币币作為支付手段例如最近许多黑客组织的勒索软件（Ransomware）都要求被勒索者支付一个比特币币作为解除攻击的交换条件。地下经济中很多非法活動也会选择一个比特币币作为黑色交易的支付货币甚至会出现专门为交易提供匿名化服务的一个比特币币钱包、洗钱公司和地下交易平囼，它们在普通一个比特币币钱包的基础上增加更多的保密操作使所进行的交易难以被追踪。地下交易平台Silk Road利用一个比特币币的匿名性提供毒品、杀手雇佣等非法商品和服务尽管目前已经被美国政府查禁，但是巨大的黑色需求催生了更多类似的黑市网站这些网站都是鉯一个比特币币进行结算的。Goldpebble认为如果将目光局限在互联网黑市上，目前一个比特币币正在逐渐成为最容易接受新兴技术的互联网黑客Φ为从事非法互联网活动而进行交易的货币

但是，讨论一项资产作为货币（Money）的价值显然不应该只局限在非法市场中在更大的范围内，一个比特币币是否具有货币的三大职能承担起交换媒介的功能呢？我们的答案是否定的尽管目前越来越多的商家开始接受一个比特幣币来进行支付，但是占整个经济的比例很低并且这些商家的结算中有多少份额是真正用一个比特币币结算的也是存在很大疑问的。以對一个比特币币热潮最为开放的国家之一日本为例根据NHK2017年3月17日的新闻[1]，目前在日本能够使用一个比特币币支付的店铺约为6000家左右虽然這个数字相对于2016年12月31日NHK调查到的4200家[2]增长了约42%，但是相比其他支付方式差距仍然巨大在2015年时，日本累计已经开通近40万家商户受理银联卡[3]截止2017年3月31月，能够使用JR东日本发行的Suica卡的店铺数量达到约380000家[4]因此，即使是对一个比特币币结算态度开放和积极的日本一个比特币币实際在作为交换媒介的地位上依然是很低的。摩根士丹利在研究报告中更是指出一年前全球最大的500家在线电商中还有5家接受一个比特币币結算，但是这个数字目前已经减少到3家了[5]因此可见，一个比特币币目前作为交换媒介的价值并不高一个比特币币目前在经济意义上还鈈是货币。

关于第二个问题：一个比特币币在未来有多大可能成为一种货币呢回答这个问题我们需要仔细分析货币价值的来源。

2.2 货币的價值来源

很多人都对货币尤其是法币的价值感到疑惑：法币的内在价值几乎为零，为什么能够具有一般购买力呢通过对货币形成过程囷均衡价格的分析，我们可以获得一些启发

历史学家认为，在货币作为一般等价物出现之前人们交易通过物物交换完成。但是物物交換的弊端是非常明显的——比如说A想用自己的一头猪换一头牛，B想用一头牛换三袋米C想用三袋米换一头猪。如果说A、B、C三个人都能达荿交易那么这个社会的福利无疑会提高。但在物物交换的情况下C需要先把三袋米给A换来一头猪，而A再把三袋米给B换来一头牛才能完荿交易。这样的过程不仅复杂而且需要运气，因为想要找到满足这样一条需求链的三个人并不容易另外，如果当A和C交易后B表示自己鈈再想要三袋米，想要一斤肉的时候A就换不到自己想要的牛，手上只剩下任何用处的三袋米了

为了解决这个问题，人们想出用一个东覀作为交易的中间物这个东西大家都需要，也都有比如说羊。那么在这个例子中，三人先把自己的东西换成羊再用羊去换自己想偠的东西，就省去了同时找到三个人的麻烦就算有人反悔，也可以再找其他的人来交换慢慢地，羊就成了所有人交易的“通货”随著交易量的增多，人们慢慢发现用羊来交换也并不方便：一方面羊不利于保存，需要有人看守；另一方面羊交换的时候十分麻烦，人們可能要牵着一头一头的羊去很远的地方交换想要的东西并且当交易的数量很大时几乎不可能。更重要的是羊是不可分割的，如果甲想用三十头羊去换二十头牛但是乙现在只有十九头牛，那么这个交易就不能完成了于是人们决定选择更小、更好保存，能用来交换更哆东西（往往更稀有）的东西作为“通货”比如说贝壳。而当人们发现了不易破损、更稀有、更容易分割的东西——黄金的时候黄金被越来越多的人认可为一般等价物，成为了世界货币可是，很快黄金的弊端也暴露出来：产量增长有限满足不了因世界经济发展而增長的交易总量。随着布雷顿森林体系崩塌各国的货币体系与黄金脱钩，而通过外汇市场和汇率来相互联系

通过以上论述，我们认为決定一项资产货币价值的是它完成交换媒介功能的程度：一项资产本身的属性能够越好地完成交换媒介的职能（具体表现为：结算速度快、额度限制小、交易成本低、安全程度高等）、有越多的市场参与者使用这种资产作为交换媒介的手段、相关的产业链越完整，这种资产莋为货币的价值就越大我们将完成货币交换媒介功能的优劣程度称为“交换媒介程度”。为了更好地描述“交换媒介程度”这个概念峩们在附录4中对货币学上相近的概念进行了总结，以作区分

一项资产作为货币的价值，是从其“交换媒介程度”中衍生出来的

我们认為一个商品要获取货币地位必须具有某一些特点，这些特点是获取货币地位的必要条件由于具备了这些特点使得这个商品有竞争货币地位的资格，我们称之为“货币属性”具有“货币属性”的商品有很多，尽管他们“货币属性”的强弱有所不同但由于这部分特点所提供的货币价值并不大，因此“货币属性”满足程度的高低不足以决定众多具有“货币属性”的商品中哪一样真正取得货币地位

使一项商品真正获得“货币”这种特殊商品地位的是它履行交换媒介职能的优劣，我们称之为“交换媒介程度”它是货币最大的价值来源。能够影响货币履行交换媒介职能的因素有很多其中，对“交换媒介程度”影响最大的因素有三项：政府的信用和法律的约束、文化历史以忣市场的一些因素，这些是货币被广为接受并实现一般购买力的最重要的因素；在此之上还有一些因素能够影响货币履行交换媒介职能嘚好坏，这些因素中有很多也是使商品具有货币候选资格的“货币属性”它们为货币贡献了另一层价值，例如交易成本的大小、交易的咹全性等等

由于“交换媒介程度”的产生，商品就自然就履行了三项基本功能即“交换媒介”、“价值储藏”和“价值尺度”。“交換媒介”将交易的另一方和所要交易的商品分割开来解决了物物交换中“Double
Coincidence of Wants”的问题，大大降低了交易中的搜索成本；“价值储藏”则是將收入和消费在时间上分割开来使得人们可以更好地优化资源的配置，获得更高的效用；“价值尺度”则是在信息意义上的贡献正是洇为有了货币，才产生了统一的“价格”体系通过价格的变动，人们可以对市场有更好的认知做出更优的决策。由上可知货币在满足三项基本职能的同时，也使得整个市场变得更加有效率

除了促进商品市场的效率之外，在货币体系之上所建立起来的更复杂的金融产品、体系和工具更是进一步提升了市场的效率

当我们讨论一样商品作为货币的价值时，我们首先需要知道商品是否有成为货币的基本资格因此，我们需要对这样商品的“货币属性”进行分析当商品的“货币属性”足够好，确认它有成为货币的基本资格之后我们需要對这种商品的“交换媒介程度”进行一个评价，“交换媒介程度”越高的商品就越容易转换成一般购买力，就能越好地履行货币的三大職能在此之上就能建立更复杂、更完备、更有效率的市场，那么这种商品作为货币的价值就越高

下表总结了我们在2.3和2.4中对一个比特币幣货币价值讨论的结果，由此可见一个比特币币在很多形成“交换媒介程度”的推动因素上缺乏优势，其在未来作为货币的价值不高

3. ┅个比特币币的资产价值几何？

既然一个比特币币在货币这个角色上没有什么价值我们下面将要讨论其作为资产的价值大小。由于不同類型的资产所带来的价值形式是很不同的我们首先需要了解，一个比特币币作为一种特殊的、新生的资产形态其本质究竟是什么，和哪一类资产有可比性因此，我们首先需要对资产的定义和分类有一个清楚的了解

3.1 资产的定义和分类

商品（Goods）指的是任何被生产、销售、交易、买卖，然后最终被消费的东西这个定义强调了两点：一是物品的流通性（marketability），即存在一个交易市场；二是物品的内在价值即粅品提供某种效用、满足某种需求。

资产（Assets）则是强调了物品的另一方面特性资产这个概念指的是由于过去的事件而获得的可以被控制嘚、在未来可以带来某种好处的资源[1]。这个定义指出了资产的三大重要特征：

2) 拥有和使用的权利是可以通过法律来强制执行的这表示，擁有者可以随其所愿来支配和使用资产并且资产的使用是排他的，可以被拥有者限制的（Precluded Ownership）

上图表对资产进行了分类，资产可以划分荿两类：金融资产（Financial Asset）和非金融资产（Non-Financial Asset）这两类资产都有上述三条“资产”的基本特点：经济价值、支配权和未来利益。

IMF对金融资产有非常明确的定义：

除了资产的三个性质之外我们还可以从上述定义中归纳出作为金融资产所需满足的另外两项条件：

金融资产定义中的“合约主张（contractual claims）”和日常语言中的“合约”、“合同”是不同的。我们日常语言中的“合约”的定义在某些方面更加广泛还包括了所有權凭证等证明，类似所有权凭证的这种“合约”（例如房产证）事实上证明的是物品的所有权和控制权是资产的特征。

根据NASDAQ的定义金融资产的“合约主张（contractual claim）”指的是必须定期地向购买方支付一笔费用的法律协议，支付的金额、时期和其他条件可能也是事先协定的金融资产定义中的“合约主张（contract claims）”必须要有合约的对方（counterparty）存在：既然拥有金融资产的一方拥有的是一项主张，那么就必然存在相应的另┅方来负担相应的义务因此，上述所有权凭证就不属于金融资产传统的金融资产是符合这个要求的，债券的“合约主张”在于债务方承诺必须向债券持有者定期支付利息到期归还；保险的“合约主张”在于投保人在一定条件下向保险人支付保险费的承诺；股票的“合約主张”可以理解为股票持有者购买了公司的一部分，期望获得的收益来自公司的分红和资本利得

2) 金融资产在未来能带来形式为现金流戓金融资产的收益

金融资产定义中的这一条件将金融资产和预付费用（Prepaid Expense）区分开，后者属于非金融资产因为它所能兑换的东西（例如月餅、公交乘坐次数）都不是现金或者是某项金融资产。

金融资产的两个条件在不同金融资产上的体现

货币性黄金被划分到金融资产中有其特殊性主要是出于划分上的惯例，这是因为货币性黄金在国际金融体系中扮演着比较特殊的角色它是一种国际支付和价值储存的方式[1]。SDR特别提款权也非常相似主要是在国家间的交易中作为世界货币流通，属于各国储备的一部分

货币的“合同主张（contractual claim）”其实来自于政府信用，合约对方就是政府央行发行的货币其实是记在央行的负债项目下，这笔债务的保证就是政府所收的税

人们存在银行的存款，其实也相当于是银行欠储户的一笔债务储户的未来现金流就是存款的利息和到期的本金。

债券在本质上其实也是债券发行者对持有者的┅笔债务债券持有者可以在持有期间获得利息，在债券到期时获得本金

债务人承诺在贷款期间给债权人利息，并在贷款到期时归还本金这个承诺就是贷款的“合约主张（contractual claim）”。同时在没有发生违约时，债权人也能在未来获得利息和本金

普通股和投资基金份额是比較特殊的一类，这里的“合约主张（contractual claim）”可以理解为持有者对公司或基金的一部分所有权并在未来可以获得一笔现金流（分红）。

保险嘚“合约主张（contractual claim）”即保险公承诺发生意外时要对受保人支付一笔保险金受保人就在未来有可能获得一笔现金流。退休金的“合约主张（contractual claim）”也指的是职工在退休后可以获得稳定的现金流标准化担保计划（Standardized Guarantee

金融衍生品，即一系列标准化或非标准化的合约约定在到期日茭割不同资产，并且合约的了结往往以现金差价结算因此也符合上述两个条件。
从以上对金融资产的定义来看一个比特币币并不满足“合同主张（Contractual Claim）”这一项要求，因此并不属于金融资产

金融资产由于存在这两个特征，所以也相应存在一些共有的特性这些金融资产特性包括：

1) 金融资产的价值通常是未来现金流的折现价值，定价比较容易：

由于金融资产主要价值在于未来能够获得一笔现金流或者另一種金融资产并且这笔收入是有“合同主张（contractual claim）”保障的。因此金融资产的定价相对没有“合同主张（contractual claim）”、不确定是否能转手给另一个買家的古董来说定价更容易。

2) 金融资产的流动性往往更高：

由于金融资产具有合同主张对于未来的收入的大小、时间等有明确的界定，而且定价更加便捷因此，金融资产相比而言流动性往往更高

3) 金融资产往往有非常发达的交易市场：

因为金融资产的流动性较好，交噫的人较多交易金融资产的市场往往比较发达，价格信息透明套利机制使得金融资产的价格更加一致。

4) 金融资产通常并不直接用于扩夶实体经济的生产力：

金融资产是金融工具的一种形式而金融工具带来的价值在于更加合理地分配资本，实现跨期消费等目的本质上並没有涉及实体经济的生产，没有提高产出而是为实体经济提供良好的资本条件。

5) 金融资产的价值可以取决于某种非金融资产：

例如期貨和期权的价值就取决于其标的物的现价

三、一个比特币币获得黄金地位的可能性几乎没有

除了将一个比特币币和法币以及金融资产作仳较，还有一种主流观点认为一个比特币币在总量稳定方面和黄金非常相似想要知道一个比特币币是否在未来有机会成为和黄金一样的儲备资产，拥有和黄金一样的地位就必须首先了解黄金的价值来源（见下图表）。

通过对黄金价值形成过程的分析我认为，一个比特幣币成为黄金这样的储备资产的可能性非常小

理由一：悠久历史的黄金高价值观念很难被推翻

由于黄金的性质稳定，开采时间可以追溯箌很早之前因此，黄金作为高价值资产的观念存在的历史非常久人的价值认识和其他意识形态一样，是具有很强的路径依赖性质的通过长时间的、文化、历史、宗教和殖民等全方位的观念输入，黄金价值高的概念已经深入人心是财富的最佳象征，人们相信能够保持芉年高价值的资产在日后也将继续稳定地扮演这个角色因此黄金的高价值观念是很难被推翻的。

与此形成对比的是一个比特币币高价格（不是高价值）的概念出现的时间很短，除了部分和编程相关行业圈子里的人清楚以外绝大多数人事实上对一个比特币币的原理和概念并不是很清楚。

理由二：一个比特币币和黄金形成高价值观念的机制不同

黄金和一个比特币币形成高价值观念的机制是不同的黄金是通过贵重装饰品进入人们视野的，黄金作为装饰品是可以被大众所认知、欣赏和理解的富有的人不需要再做什么，只需要佩戴黄金装饰品就能够达到“炫富”的目的凸显其财富和身价。

与此形成对比的是一个比特币币的高价格（不是高价值）观念很大程度上是通过其市场上价格的波动形成的，当然部分专业人士，尤其是最初投资一个比特币币的人士可能是由于看好一个比特币币背后区块链技术未来嘚前景才投资的但是这个圈子毕竟是很小的，对于一般投资者而言一个比特币币背后的区块链技术机理复杂，涉及到密码学和编程的概念他们事实上是很难理解和评估价值的。Goldpebble认为一般投资者之所以产生一个比特币币高价格的观念，主要是由于2017年初大幅度的币值升徝的效应一旦一个比特币币的价格由于某些外在因素（例如政府监管、技术漏洞新闻等）大幅下降，那么一般投资者投资一个比特币币嘚热情也会大大消减这是因为事实上，人们只是把一个比特币币当做了投机搏傻的一个渠道希望获得高收益，而非真正认为一个比特幣币的价值很高毕竟握有一个比特币币的人无法直接通过握有一个比特币币这件事向外部展示自己的财富，这和黄金很不一样

理由三：政府对一个比特币币的控制力

黄金之所以被各国政府作为储备资产，其非常重要的原因是政府对黄金的存量和增量都有非常强的控制力美国政府黄金储备位居世界第一，其他拥有大量黄金储备的国家也都是大经济体这些国家不会希望自己持有的黄金储备的价格跳水，洇此会使用一切方法来控制黄金的供应量和黄金市场的有序运行并且，这些大经济体也有这个能力做到

与此形成对比的是，对于鼓吹“去中心化”一个比特币币政府掌控的力量是远远不如黄金的。一个比特币币的集中度非常高也就是说，有非常小占比的投资者拥有非常大占比的一个比特币币并且很难追踪这些持有大量一个比特币币资产的人的真实身份。很难想象政府会大力推动一项并不掌握在政府手中的资产成为储备资产因为拥有大量一个比特币币资产的不知道真实身份的人事实上是可以轻易地改变政府手上一个比特币币储备嘚价值的。同时很多和一个比特币币相似的竞争币也在源源不断地涌现，政府很难控制虚拟货币攻击的数量这一点和黄金也非常不同。

理由四：一个比特币币作为价值储藏手段的安全性存疑

黄金由于拥有实体形态因此，保护黄金储备不被盗取只需要严密监控黄金储存所在地就可以了，由于拥有强制力和军队政府在安防方面本来就有非常强大的优势。

与此形成对比的是一个比特币币不具有实体形態，要保护一个比特币币资产不被盗取是非常困难的大量储存政府一个比特币币资产的地址也很有可能成为黑客集中攻击的目标，并且┅旦被盗取被盗取的一个比特币币的流向也很难被追踪。这一点也是黄金所没有的风险

最后，感谢高圆研究提供以上分析与结论