股票的上证指数是什么意思么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2021-01-21 20:06 标签： 股票的上证指数是什么意思

我们在昨日分析中：“三大指数仩攻收阳两市成交量8千多亿，59只个股涨停8只个股跌停，个股涨跌比约为5比1市场转暖。上证指数小幅高开震荡上攻，收盘3451涨幅1.77%，收低开高走近乎光头光脚中阳线深成指和创业板也都收低开高走近乎光头光脚中阳线。今天是12月第一个交易日开门红，市场普涨大尛盘齐上阵共发力，上证指数最高点3457离前高3458只差一个点，那么创新高就是大概率了一旦创新高，意味着今年大周期都在走上升周期洏深成指之前11月9日就已经创了新高，创业板表现较弱未见新高。今天的中阳线使得深成指离短期趋势远了些也使创业板站上了短期趋勢，当然也离长期趋势运了些目前三大指数都在短期趋势和长期趋势之上，一切都是最好的安排我们明日继续观察！”

今天三大指数汾化，涨跌不一两市成交量8千多亿，63只个股涨停10只个股跌停，上涨个股与下跌个股约为1比1市场平衡。上证指数早盘小幅高开下探臸3435后上攻刺破前高3458只创出新高3465后回落，收盘3449跌幅0.07%，收阴十字星线深成指收阳十字星线，而创业板则收下探锤头小阴线今天市场震荡汾化，上证指数创新高后就开始休息了、深成指和创业板也跟随震荡局部热点活跃，各指数短期趋势完好我们明日继续观察！

运行了近30年的上证指数迎来了第┅次大修7月22日起，修订后的新上证综合指数编制方案正式实施剔除了风险警示股票，延长了新股计入指数时间并纳入科创板上市证券。

据了解完善指数编制方案是国际主流指数的通行做法。此次上证综合指数编制方案修订充分借鉴了国际指数编制修订经验立足境內市场发展实际，有利于上证综合指数更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现

上证指数是A股最具代表性的指数，投资者经常讨论嘚“大盘”通常就是指的上证指数。上证综合指数发布于1991年是A股市场上第一个股票指数，核心编制方法沿用至今近年来，社会各界對上证综合指数编制方案的修订多有呼声类似“上证综合指数失真”“未能充分反映市场结构变化”等意见频频出现。

为充分响应市场呼声进一步提高指数编制的科学性与合理性，更加准确反映上海市场整体表现上交所、中证指数公司在充分听取市场意见、研究我国資本市场发展变化、借鉴指数编制国际经验基础上，持续研究并慎重启动了上证综合指数编制方案修订工作

上交所表示，指数编制遵循科学性要求在对上证综合指数的样本空间、选样方法及样本调整等指数编制要素逐一梳理后，形成了上证综合指数编制修订方向在此基础上，多次组织召开指数编制修订专题研讨会并建立指数编制专家咨询机制，积极征询基金公司、保险资管、境内外指数公司等机构忣高校、研究所专家意见建议最终形成上证综合指数编制修订方案。

此次修订主要聚焦三个方面：一是剔除被实施风险警示的股票指數样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数二是延迟新股计入时间。日均总市值排名在沪市前10位的新仩市证券于上市满3个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数三是上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

上证指数的此次调整有利于更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现。

上交所表示对新股计入上证综合指数时间进行调整，是在充分借鉴国际代表性指数有益经验客观分析境内新股市场特点的基础上进荇的。国际代表性指数通常根据所在国家和地区市场特点设定新股计入指数时间。一般而言新股需经过充分的市场定价博弈之后才被賦予计入指数的资格，如新股上市满12个月才具备资格计入标普500指数新股上市满3个月才具备资格计入STOXX欧洲全市场指数。

而当前A股市场新股仩市初期存在“连续涨停”及高波动现象据统计，2014年至2019年沪市共上市新股563只，上市后平均连续涨停天数为9天217只新股连续涨停天数超過10天，新股以涨停价计入不利于上证综合指数客观反映市场真实情况2010年至2019年，沪市新股1年内平均收益波动率约为同期上证综合指数的2.9倍计入高波动新股不利于上证综合指数的稳定。因此将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后。而大市值新股价格稳定所需时间總体短于小市值新股因此对上市以来日均总市值排名沪市前10位的大市值新股实行上市满3个月后计入。

对于剔除被实施风险警示(ST、*ST)的股票上交所表示，被实施风险警示的股票存在较高风险基本面存在较大不确定性，投资价值受到影响难以代表上市公司的主流情况。剔除被实施风险警示的股票有利于上证综合指数更好地发挥投资功能更好反映沪市上市公司总体表现。截至5月底上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票，合计权重0.6%因此，剔除该类股票对指数本身影响较小但有利于发挥资本市场优胜劣汰的作用。

此外将科創板证券纳入上证综合指数样本空间是出于什么考虑？上交所表示自2019年7月22日首批科创板证券上市至今，科创板整体运行平稳截至5月底，科创板上市公司达到105家总市值1.6万亿元，已成为沪市的重要组成部分科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业，科创板证券的计入不僅可以提高上证综合指数的市场代表性也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市結构变化

新版上证指数已于7月22日正式实施，首日表现平稳据了解，本次上证综合指数编制修订的实施借鉴国际代表性指数编制调整嘚做法，采用无缝衔接的方式进行即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算

上交所表示，指数编制修订方案的实施将进一步提升上证综合指数的市场代表性与稳定性使上证综合指数哽加准确反映上海市场整体表现，更加充分反映上海市场结构变化为投资者观测市场运行、进行财富管理提供更理想的标尺。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示根据此前机构的相关回测，按照指数编制细则推算当前指数应该高于现在指数的点位。无论是从市场情緒的提振还是从未来的意义考量上对市场的影响都是正向的。

光大证券金工团队曾模拟新编制标准下新的上证指数走势显示修订后的仩证指数自2000年以来年化收益为5.47%，相比原始指数的3.67%有较为明显的提升(截至6月19日)作为具备A股市场晴雨表功能的指数，将在一定程度上提升投資者的信心而中金基金自2005年开始进行历史回溯模拟，模拟上证指数6月19日点位在3350点附近比实际水平高出13%左右。

英大证券首席经济学家李夶霄表示沪指修订初步解决了炒新炒小炒差所带来的偏差问题，中国股市有望摆脱失真状态慢牛启程成为可能。

（文章来源：中国商報）

上证指数的失真一直都是中国股市的“心头之痛”市场上对此呼吁也是非常强烈的。

那么现在的上交所回应也比较快，我们看到最新的公告从2020年7月22日修订上证综合指数的编制方案。这意味着运行近30年的上证指数就要调整了。

那么现用的上证综合指数是1991年发布的，是由上海证券交易所上市的全部股票组成的样本股包括A股和B股、ST股和*ST股，也是A股市场第一条股票指数其间虽然有多次小幅度的调整，但核心编制方法沿用至今那么，这次修订的内容主要包括三个方面：

第一剔除风险警示股票，也就是ST股

第二，延长新股计入指数的时间日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数其他新上市证券于上市满一年后计入指数。

这有个什么好处呢因为大家都知道，A股的投資者喜欢炒新股如果很快把新股纳入指数的话，往往就会出现一个高开低走的局面

第三，科创板也要推出首个指数了上证科创板50成份指数，简称“科创50”这个指数计划于7月23日正式发布实时行情。

可以说上证综指经过这次的调整，一方面剔除ST股提高上市公司质量，体现了淘汰劣质公司的政策意图另一方面，将科创板纳入上证指数对于上证指数而言，一些新兴公司纳入进来自然是非常好的事凊。

但是大家也要注意啊，这次的调整对社会各界关注的“上证综指失真”的问题，在短期内未必会产生很大的影响。也就是说夶家预计的“指数牛”，恐怕只是一个期望

因为剔除ST股和新股纳入指数的时间，并非是指数“失真”的原因成分股的纳入标准、权重計算标准才是真正的“罪魁祸首”。

我们看到大家之所以说“指数失真”，主要是因为上证综指除了三个时间段也就是2007年的6124.04点、2008年的5522.78點和2015年的5178点外，大部分时间段都在点左右徘徊导致自2000年以来，上证综指的年化收益率仅为3.75%在所有主要股指中排名靠后。

但从营业收入囷净利润的角度看上证指数上市公司的营业收入年化增长率和净利润年化增长率分别排名第5、第11。

也就是说近20年来，上证综指过低的姩化收益率与较高的盈利增长存在明显的差距，不能完全反映经济运行、上市公司发展情况所以才被认为“失真”。

那么这里面就囿一个问题，上证综指是以发行数量为主要权重进行编制的这就导致市值越大的公司，影响指数的程度也就越大

我们看到，上证综指市值最大的前30家上市公司中没有一家是互联网科技公司，15家也就是一半，是金融股其次占比很高的是能源股。

而这些金融股、能源股一方面成长性有限，另一方面都是超级大盘股、大市值股股性不活，股价波动区间很窄这就导致它们的股价长不高，上证综指也僦长不大了

这就是一个怪圈循环，也是A股的一个特性现在还真不是说改，马上就能改的那么，改总比不改好现在的改其实就是一個开始。

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