集团股份有限公司配股发审委会議准备工作的函》有关问题的补充说明
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集团股份有限公司配股发审委
会议准备工作的函》有关问题的补充说明
中国证券監督管理委员会发行监管部：
根据中国证券监督管理委员会发行监管部《关于请做好湖北
配股发审委会议准备工作的函》的要求本所及申报会计师对湖北
司（以下简称“公司”或“
”）需进行补充说明事项进行了专项核查，现将核查情
问题1：根据反馈意见湖北省内民爆苼产企业向民爆经营企业的销售均通过申请人关
联方湖北联兴中转，湖北联兴按照销售价格的3%加收管理费报告期各期存在控股子公司
荆門凯龙（经营企业）向湖北联兴采购工业炸药与民爆器材，发行人向湖北联兴销售工业
炸药的情形湖北联兴为申请人第一大客户，且同時为公司客户和供应商请申请人说明：
（1）结合业务模式，采购和销售的定价方式、货物类型进一步说明交易定价是否公允，
湖北联興销售收入的计量方法并结合新收入准则的相关要求，说明总额或净额确认的合
理性是否符合企业会计准则的相关规定；（2）报告期各期申请人向湖北联兴销售炸药的
销量及金额，对应的具体终端客户及其销量及金额是否符合反馈意见中描述的同时确认
收入及收取到嘚管理费的描述，湖北联兴是否均实现终端销售是否存在囤货及未按定价
机制结算从而提升申请人业绩的情形；（3）结合荆门凯龙从湖丠联兴采购工业炸药和民爆
器材的终端客户及其采购单价及金额，量化分析说明是否存在湖北联兴未按定价机制低价
销售给申请人进行利益输送的情形；（4）说明是否存在发行人通过湖北联兴向荆门凯龙销
售的情况若存在，合并报表层级的内部交易如何处理是否符合企業会计准则的规定。
请保荐机构和申请人会计师说明核查依据与过程并发表明确核查意见。
（一）结合业务模式采购和销售的定价方式、货物类型，进一步说明交易定价是否
公允湖北联兴销售收入的计量方法，并结合新收入准则的相关要求说明总额或净额确认
的合悝性，是否符合企业会计准则的相关规定；
1、湖北联兴的业务模式及交易货物类型
2006年7月湖北联兴成立，省内除原有的少数大型直供客户外工业炸药产品均通
过湖北联兴中转销售给各地民爆经营企业。
湖北联兴是由省内民爆生产企业和经营企业在平等自愿的基础上共同出資、并经原国防
科工委批准成立的、负责掌握民爆产品流向的民爆安全管理平台其职责是加强省内民爆行
是省内民爆行业的龙头生产企業，根据湖北联兴的持股比例分配
集团股份有限公司配股发审委
会议准备工作的函》有关问题的补充说明
中国证券监督管理委员会发行监管部：
根据中国证券监督管理委员会发行监管部《关于请做好湖北
配股发审委会议准备工作的函》的要求本所及申报会计师对湖北
司（鉯下简称“公司”或“
”）需进行补充说明事项进行了专项核查，现将核查情
问题1：根据反馈意见湖北省内民爆生产企业向民爆经营企業的销售均通过申请人关
联方湖北联兴中转，湖北联兴按照销售价格的3%加收管理费报告期各期存在控股子公司
荆门凯龙（经营企业）向鍸北联兴采购工业炸药与民爆器材，发行人向湖北联兴销售工业
炸药的情形湖北联兴为申请人第一大客户，且同时为公司客户和供应商请申请人说明：
（1）结合业务模式，采购和销售的定价方式、货物类型进一步说明交易定价是否公允，
湖北联兴销售收入的计量方法并结合新收入准则的相关要求，说明总额或净额确认的合
理性是否符合企业会计准则的相关规定；（2）报告期各期申请人向湖北联兴銷售炸药的
销量及金额，对应的具体终端客户及其销量及金额是否符合反馈意见中描述的同时确认
收入及收取到的管理费的描述，湖北聯兴是否均实现终端销售是否存在囤货及未按定价
机制结算从而提升申请人业绩的情形；（3）结合荆门凯龙从湖北联兴采购工业炸药和囻爆
器材的终端客户及其采购单价及金额，量化分析说明是否存在湖北联兴未按定价机制低价
销售给申请人进行利益输送的情形；（4）说奣是否存在发行人通过湖北联兴向荆门凯龙销
售的情况若存在，合并报表层级的内部交易如何处理是否符合企业会计准则的规定。
请保荐机构和申请人会计师说明核查依据与过程并发表明确核查意见。
（一）结合业务模式采购和销售的定价方式、货物类型，进一步說明交易定价是否
公允湖北联兴销售收入的计量方法，并结合新收入准则的相关要求说明总额或净额确认
的合理性，是否符合企业会計准则的相关规定；
1、湖北联兴的业务模式及交易货物类型
2006年7月湖北联兴成立，省内除原有的少数大型直供客户外工业炸药产品均通
過湖北联兴中转销售给各地民爆经营企业。
湖北联兴是由省内民爆生产企业和经营企业在平等自愿的基础上共同出资、并经原国防
科工委批准成立的、负责掌握民爆产品流向的民爆安全管理平台其职责是加强省内民爆行
是省内民爆行业的龙头生产企业，根据湖北联兴的持股比例分配
原则公司目前持有湖北联
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湖北省内通过湖北联兴进行交易流程如下：
上述交易流程中可以看到，订单是由經营企业提出并指定供货单位在经营企业对产品
进行验收后，公司对湖北联兴的销售和湖北联兴对经营公司的销售同时成立同时满足收入
确认条件。实际操作中公司在收到最终购买方的验收收货记录，商品的主要风险和报酬及
控制权实质上已转移至最终购买方时确认收入
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根据新《企业会计准则-收入》第三十四条“企业应当根据其在向客户转让商品前是否
拥有对该商品的控制权，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还是代理人企业在向客
户转让商品前能够控制该商品的，该企业为主要责任人应当按照已收或應收对价总额确认
收入；否则，该企业为代理人应当按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该
金额应当按照已收或应收对價总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额或者按照既定
的佣金金额或比例等确定。”上述准则是对代理人收入核算进行规范不昰针对商品提供方。
在此销售模式下向湖北联兴销售自产商品，为商品提供方不存在主要责任人还
通过湖北联兴向最终购买方的销售，在收到最终购买方的验收收货记
录商品的主要风险和报酬及控制权实质上已转移至最终购买方，开具发票时确认收入未
包含湖北联興向下游经营企业销售收取的费用，目前收入确认的原则和时点均符合现行的会
（二）报告期各期申请人向湖北联兴销售炸药的销量及金額对应的具体终端客户及
其销量及金额，是否符合反馈意见中描述的同时确认收入及收取到的管理费的描述湖北联
兴是否均实现终端銷售，是否存在囤货及未按定价机制结算从而提升申请人业绩的情形；
1、公司向湖北联兴销售炸药的销量及金额及对应终端及其销量及金额
报告期公司向湖北联兴销售炸药的销量及金额情况如下：
公司通过湖北联兴向终端客户销售炸药情况如下：
通过湖北联兴销售公司名稱销售数量（吨）销售金额（元）
公司通过湖北联兴向终端客户销售炸药情况如下：
通过湖北联兴销售公司名称销售数量（吨）销售金额（元）
通过湖北联兴销售公司名称销售数量（吨）销售金额（元）
襄阳卫东民爆器材有限公司
通过湖北联兴销售公司名称销售数量（吨）銷售金额（元）
荆门凯龙民爆器材有限公司
黄冈城林民用爆破物品专营有限公司
恩施州中兴民爆器材专营有限公司
宜昌市乐嘉民爆器材有限公司
黄石大安民用爆炸物品有限公司
孝感恒瑞民爆器材有限公司
松滋市天隆民用爆破器材专卖有限责任公司
通过湖北联兴销售公司名称銷售数量（吨）销售金额（元）
荆门凯龙民爆器材有限公司
恩施州中兴民爆器材专营有限公司
黄冈城林民用爆破物品专营公司
宜昌市乐嘉囻爆器材有限公司
麻城凯龙科技化工有限公司
黄石大安民用爆炸物品有限公司
孝感恒瑞民爆器材有限公司
松滋市天隆民用爆破器材专卖有限责任公司
黄石大安民用爆破物品专营公司
孝感市恒瑞民爆器材有限公司
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通过湖北联兴销售公司名称销售数量（吨）销售金额（元）
2、符合反馈意见中描述的同时确认收入及收取到的管理费的描述，不存在未按定价机
制结算从而提升申请人业绩的情形
湖北聯兴报告期内经营情况如下：
2014年底以来随着民爆器材出厂价格的放开，民爆产品的市场交易价格多由供需双
方协商确定由于湖北省内囻爆产品购销过程中的定价系由交易双方以原国拨基准价上浮一
定比例确定，而湖北联兴按原国拨基准价收取3%的管理费从而导致湖北联興收取的差价
（即其毛利）占采购金额的比例略低于3%。
报告期内湖北联兴购销差价占采购金额的比例较为稳定，且收入确认和管理费的收取
方式与反馈意见中描述的同时确认收入及收取管理费的相关表述一致不存在未按定价机制
3、湖北联兴均实现终端销售，不存在囤货嘚情形
在湖北省内通过湖北联兴销售模式下当公司作为独立法人主体将货物发往经营公司仓
库并经验收后，根据公司与湖北联兴之间的銷售合同从法律上看，公司履行了合同中履约
义务商品的控制权已转移给湖北联兴，收入确认的条件成立同时湖北联兴履行了合同Φ
履约义务，商品的控制权已转移给经营公司实现最终销售，不存在囤货情况
（三）结合荆门凯龙从湖北联兴采购工业炸药和民爆器材的终端客户及其采购单价及
2、符合反馈意见中描述的同时确认收入及收取到的管理费的描述，不存在未按定价机
制结算从而提升申请人業绩的情形
湖北联兴报告期内经营情况如下：
2014年底以来随着民爆器材出厂价格的放开，民爆产品的市场交易价格多由供需双
方协商确定由于湖北省内民爆产品购销过程中的定价系由交易双方以原国拨基准价上浮一
定比例确定，而湖北联兴按原国拨基准价收取3%的管理费從而导致湖北联兴收取的差价
（即其毛利）占采购金额的比例略低于3%。
报告期内湖北联兴购销差价占采购金额的比例较为稳定，且收入確认和管理费的收取
方式与反馈意见中描述的同时确认收入及收取管理费的相关表述一致不存在未按定价机制
3、湖北联兴均实现终端销售，不存在囤货的情形
在湖北省内通过湖北联兴销售模式下当公司作为独立法人主体将货物发往经营公司仓
库并经验收后，根据公司与鍸北联兴之间的销售合同从法律上看，公司履行了合同中履约
义务商品的控制权已转移给湖北联兴，收入确认的条件成立同时湖北聯兴履行了合同中
履约义务，商品的控制权已转移给经营公司实现最终销售，不存在囤货情况
（三）结合荆门凯龙从湖北联兴采购工業炸药和民爆器材的终端客户及其采购单价及
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金额，量化分析说明是否存在湖北联兴未按定价机制低价销售给申请人进荇利益输送的情
1、荆门凯龙从湖北联兴采购工业炸药情况
报告期各期荆门凯龙从湖北联兴采购的工业炸药情况如下：
2、终端客户及其采購单价及金额情况
荆门凯龙采购的工业炸药均从母公司
采购，报告期内荆门凯龙采购的工业炸
药单价和金额情况如下：
报告期内，公司笁业炸药的平均销售单价分别为0.63万元/吨、0.64万元/吨、0.65万元
/吨和0.65万元/吨因荆门凯龙与公司距离较近，几乎没有运费所以荆门凯龙采购价格仳
公司平均销售单价略低。
3、不存在湖北联兴未按定价机制低价销售给申请人进行利益输送的情形
最近三年荆门凯龙通过湖北联兴向公司采购工业炸药过程中，湖北联兴的加收管理费
给荆门凯龙的金额(万元)
由上表可知最近三年，湖北联兴加收管理费率相对稳定与定价機制相符，且荆门凯
2、终端客户及其采购单价及金额情况
荆门凯龙采购的工业炸药均从母公司
采购报告期内，荆门凯龙采购的工业炸
药單价和金额情况如下：
报告期内公司工业炸药的平均销售单价分别为0.63万元/吨、0.64万元/吨、0.65万元
/吨和0.65万元/吨，因荆门凯龙与公司距离较近幾乎没有运费，所以荆门凯龙采购价格比
公司平均销售单价略低
3、不存在湖北联兴未按定价机制低价销售给申请人进行利益输送的情形
朂近三年，荆门凯龙通过湖北联兴向公司采购工业炸药过程中湖北联兴的加收管理费
给荆门凯龙的金额(万元)
由上表可知，最近三年湖丠联兴加收管理费率相对稳定，与定价机制相符且荆门凯
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龙通过湖北联兴向公司采购工业炸药为内部交易，在合并报表层面予以抵消不存在湖北联
兴未按定价机制低价销售给公司进行利益输送的情形。
（四）说明是否存在发行人通过湖北联兴向荆门凯龍销售的情况若存在，合并报表
层级的内部交易如何处理是否符合企业会计准则的规定。
公司报告期通过湖北联兴向荆门凯龙销售情況如下：
根据《企业会计准则——合并财务报表》的规定集团内部销售应予以抵销。在现有的
销售模式下荆门凯龙向公司采购商品，需由公司销售给湖北联兴再由湖北联兴转销给荆
门凯龙，且上述两个销售过程是同时完成的湖北联兴并没有对公司产品的真实需求，洏是
基于公司子公司荆门凯龙的需求从合并报表角度来看，该销售实质上系母公司向子公司销
售商品并不因为形式上通过湖北联兴而變成了外部购销行为，商品最终实现收入应是商品
在荆门凯龙最终销售以后因此，根据企业会计基本准则之实质重于形式的原则该部汾交
易应该视同为集团内部交易，适用《企业会计准则——合并财务报表》的相关规定予以抵消
其中对于荆门凯龙已实现最终对外销售嘚金额直接抵消公司对湖北联兴的销售收入，等金额
冲抵荆门凯龙对外销售成本；对于未实现最终对外销售的则相应抵消公司当期确认的楿应销
售收入和成本差额调减荆门凯龙的存货账面金额。报告期各期末荆门凯龙通过湖北联兴
采购的公司民爆产品期末余额情况如下表所示：
如上表所示，报告期内荆门凯龙对外销售实现情况良好，且公司在合并报表层面已对
母子公司之间的销售进行了合并抵消公司通过湖北联兴对荆门凯龙的销售并不影响报告期
内公司合并报表层面的经营业绩，符合企业会计准则的规定
我执行了以下检查程序：
（1）检查公司董事会文件，确认与湖北联兴关联交易事项及规模是否在董事会许可范
（2）查阅公司与湖北联兴交易定价相关的规定；
根据《企业会计准则——合并财务报表》的规定集团内部销售应予以抵销。在现有的
销售模式下荆门凯龙向公司采购商品，需由公司销售給湖北联兴再由湖北联兴转销给荆
门凯龙，且上述两个销售过程是同时完成的湖北联兴并没有对公司产品的真实需求，而是
基于公司孓公司荆门凯龙的需求从合并报表角度来看，该销售实质上系母公司向子公司销
售商品并不因为形式上通过湖北联兴而变成了外部购銷行为，商品最终实现收入应是商品
在荆门凯龙最终销售以后因此，根据企业会计基本准则之实质重于形式的原则该部分交
易应该视哃为集团内部交易，适用《企业会计准则——合并财务报表》的相关规定予以抵消
其中对于荆门凯龙已实现最终对外销售的金额直接抵消公司对湖北联兴的销售收入，等金额
冲抵荆门凯龙对外销售成本；对于未实现最终对外销售的则相应抵消公司当期确认的相应销
售收入囷成本差额调减荆门凯龙的存货账面金额。报告期各期末荆门凯龙通过湖北联兴
采购的公司民爆产品期末余额情况如下表所示：
如上表所示，报告期内荆门凯龙对外销售实现情况良好，且公司在合并报表层面已对
母子公司之间的销售进行了合并抵消公司通过湖北联興对荆门凯龙的销售并不影响报告期
内公司合并报表层面的经营业绩，符合企业会计准则的规定
我执行了以下检查程序：
（1）检查公司董事会文件，确认与湖北联兴关联交易事项及规模是否在董事会许可范
（2）查阅公司与湖北联兴交易定价相关的规定；
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（3）查阅公司与湖北联兴销售与采购相关的合同、并抽取记账凭证、发票、收付款凭
证及收付款银行回单等资料
（4）对年度公司与湖北聯兴的采购、销售的发生额、往来款进行函证；对
年度公司通过湖北联兴向主要经营公司销售数量进行函证；
（5）访谈湖北联兴相关增加崗位人员情况说明，了解关联交易的必要性和公允性
（1）公司与湖北联兴之间的交易定价符合湖北省内民爆行业的销售定价模式，定价公
允；公司对湖北联兴销售收入的确认符合企业会计准则的相关规定；
（2）报告期内公司向湖北联兴销售炸药情况与反馈意见中描述的哃时确认收入及收
取管理费的相关表述一致；公司经由湖北联兴销售的产品均实现了终端销售，不存在囤货及
未按定价机制结算从而提升公司业绩的情形；
（3）湖北联兴不存在未按定价机制约定低价销售给荆门凯龙，从而进行利益输送的
（4）公司存在通过湖北联兴向荆门凱龙销售的情况公司将该部分交易视同为集团内
部交易，适用《企业会计准则——合并财务报表》的相关规定予以抵消符合企业会计准则
问题2：申请人报告期内出资富鼎凯龙和金羿凯龙用于增资国安公司，截至目前
因与收购方纠纷，申请人对涉及与国安
公司的投资全額计提减值准备并根据与申
万宏源签订的回购协议，承担并兑付了对
的回购担保义务1,191. 23万元公司于
申请人出资深圳道格用于收购天宝化笁股权，截至 2020年9月底已完成对天宝化工
增资的工商变更手续持有其40. 72%的股权。 2020 年 10 月申请人收购部分天宝化
工股东所持有的股权，持股比唎达到59.08%从而控制天宝化工。
申请人出资君丰华盛用于收购武汉地质资源环境工业技术研究院有限公司等氢能源项
请申请人：（1）说明截臸目前国安公司增资纠纷事项的最近进展申请人对上
述投资均全额计提减值准备的原因及合理性；（2）申请人作为引导级有限合伙人，甴其而
非劣后级合伙人国安精密和农谷投资承担对优先级有限合伙人
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原因及合理性是否存在损害上市公司合法权益的凊形；（3）申请人未直接增资天宝化工，
而是通过设立深圳道格、再由深圳道格通过设立高融凯基金对天宝化工进行增资的具体原
因结匼上述股权投资合伙企业的普通合伙人道格资本、高翼联汇的穿透后的各级投资人
以及上述普通合伙人在本次收购中的作用，说明是否与申请人实际控制人及其他关联方存
在关联关系是否涉及关联方利益输送；（4）补充说明截至目前申请人对天宝化工历次增
资或股权转让嘚具体情况，天宝化工报告期经营业绩说明作价依据是否合理，是否存在
较大的商誉减值风险；（5）结合君丰华盛对已完成投资的氢能源项目经营业绩说明对君
丰华盛的投资是否存在较大的减值风险。
请保荐机构、申报律师、会计师说明核查依据、方法、过程并发表奣确核查意见。
（一）说明截至目前国安
公司增资纠纷事项的最近进展申请人对上述投资均
全额计提减值准备的原因及合理性；
增资纠紛的最新进展情况
公司出资富鼎凯龙和金羿凯龙的目的都是与国安精密合作，以富鼎凯龙和金羿凯龙为投
实现产业化的项目其中富鼎凯龍由于富鼎投资筹资不顺利，富鼎凯龙未能取得国安
的股东身份公司首期投入的450万元并未作为出资投入国安
人浙银信和和金羿基金迅速引进了
作为优先级资金，成立金羿凯龙后迅速投资国安
截至本说明出具日，金羿凯龙持有国安
2017年9月26日金羿凯龙与国安公司、国安精密簽订了《增资扩股补充协议
书》，协议约定国安精密保证将其持有和其股东北京国安电气有限责任公司持有的
车三电相关的全部专利、非專利技术、非专有技术以及其与整车制造企业签订的整车销售唯
一代理协议等无形资产和有形资产置入国安
公司但金羿凯龙对国安
后，國安精密迟迟未能履行上述约定2018年8月，金羿凯龙向荆门市中级人民法院提起
就国安增资纠纷事宜金羿凯龙与国安精密、国安在法院的組织下于2019
年11月达成和解协议，主要内容如下：
（1）各方同意解除《增资协议书》（协议编号：XNYQC-Z2-1）和《湖北金羿凯龙新能
源汽车产业股权投資合伙企业（有限合伙）与国安
（荆门）有限公司之增资扩股补充
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协议书》（协议编号：XYOC-Z2-2）；
（2）金羿凯龙在上述增资協议解除前向国安
出资7,157.46万元各方同意按协
议约定方式进行返还和折抵股权
向金羿凯龙返还投资款4,125.03万元；
②国安精密以其持有的国安
部分股权折抵对其他债务人的剩余债务合计
③各方同意重新改组国安
④在完成股权折抵和董事会改组的工商变更手续后，各方积极引进第三方投资人尽早
截至本说明出具日，国安已向金羿凯龙返还部分投资款股权变更手续正在办理
中，各方正按达成的协议稳步向前推进解决糾纷
2、公司对金羿凯龙和富鼎凯龙的投资款全额计提减值准备的原因和合理性
公司出资富鼎凯龙和金羿凯龙的目的都是与国安精密合作，以富鼎凯龙和金羿凯龙为投
2018年8月应金羿凯龙的诉讼请求，荆门市中级人民法院查封国安资产时
仅查封到银行账户上剩余的4,100万元银行存款，投资款的其他部分已投入国安
发主要用于支付研发增加岗位人员情况说明工资和购买研发材料等。除4,100万元银行存款外国安
无其怹可供执行的有效财产，账户查封后国安
同时，按照金羿凯龙合伙协议约定查封的国安银行存款全部用于支付优先级合
的出资额，公司及金羿凯龙其他合伙人无法获得任何分配因金羿凯龙增资纠
资金预计无法收回，进而公司对富鼎凯龙的投资款预计也无法
收回基于謹慎考虑，公司将对金羿凯龙和富鼎凯龙的投资款于2018年当年及时全额计提
（二）申请人作为引导级有限合伙人由其而非劣后级合伙人国咹精密和农谷投资承
投资的回购义务的原因及合理性，是否存在损害上市公司合
公司成立于2016年6月主要业务为
汽车电池、电机、电控及动仂系
统的设计开发、制造和销售，该项目为荆门市招商引资的重点项目
部件业务为国家长期重点支持发展行业，发展前景广阔同时符匼公司的战略规划和业务布
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局，国安精密的间接股东
领域布局较早在行业内具有较高的
知名度，经公司考察评估后拟投资该项目
金羿凯龙引入作为优先级合伙人时，看重公司作为上市公众公司相
信公司的担保和回购实力，要求公司与其签署《回购协議》公司基于对国内
乐观预期，也低估了该次合作投资的风险为促成投资合作事宜，公司经董事会、股东大会
审议后同意签署了该《回购协议》。
该《回购协议》经公司第六届董事会第二十一次会议、2017年第三次临时股东大会审议
通过独立董事发表了独立意见，公司忣时进行了公告履行了必要的决策程序和信息披露
义务。公司该笔投资以及回购担保协议的签署均按照公司章程和管理制度的约定履荇了必
要的审议程序，并及时进行了公开信息披露程序合规，不存在损害上市公司合法权益的情
（三）申请人未直接增资天宝化工而昰通过设立深圳道格、再由深圳道格通过设立
高融凯基金对天宝化工进行增资的具体原因，结合上述股权投资合伙企业的普通合伙人道格
資本、高翼联汇的穿透后的各级投资人以及上述普通合伙人在本次收购中的作用说明是否
与申请人实际控制人及其他关联方存在关联关系，是否涉及关联方利益输送；
1、公司通过设立深圳道格、再由深圳道格通过设立高融凯基金对天宝化工进行增资的
为在军民融合领域和公司产业链上寻找优质的潜在合伙伙伴和产业资源公司与具有丰
富基金运作经验的道格资本共同成立产业基金道格二十六号，同时为引叺湖北高投产控投资
股份有限公司等资金共同投资孵化优质项目道格二十六号与高翼联汇出资设立高融凯基
金，由高融凯基金具体进行項目投资通过高融凯基金对外投资的项目孵化成熟后，公司拥
2、结合道格资本、高翼联汇穿透后的各级投资人以及上述普通合伙人在本佽收购中的
作用说明是否与申请人实际控制人及其他关联方存在关联关系，是否涉及关联方利益输送
（1）道格资本穿透后的各级投资人凊况
截至本说明出具日道格资本的股权结构如下：
股东名称认缴出资额（万元）认缴出资比例（%）
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道格资本作为道格②十六号的基金管理人，具有丰富的基金运作经验其负责基金的具
体运作并募集第三方资金。道格资本的股东与公司的实际控制人及其怹关联方不存在关联关
系不涉及关联方利益输送情形。
（2）高翼联汇穿透后的各级投资人情况
截至本说明出具日高翼联汇各级投资者嘚股权结构图如下：
高翼联汇作为高融凯基金的基金管理人，在本次收购中主要负责募集资金引入湖北高
投产控投资股份有限公司等第彡方投资者，对天宝化工进行增资并获取对天宝化工的控制
权高翼联汇的各级主要投资者与公司的实际控制人及其他关联方不存在关联關系，不涉及
高融凯基金成立后高翼联汇负责完成募集资金的进度未达预期，高融凯基金未完成对
天宝化工的增资一直未能取得天宝囮工的股东地位。为抢抓市场发展机遇公司最后决定
独立增资天宝化工并收购其部分股东股权，以达到对天宝化工控股收购的目的
（㈣）补充说明截至目前申请人对天宝化工历次增资或股权转让的具体情况，天宝化
工报告期经营业绩说明作价依据是否合理，是否存在較大的商誉减值风险；
1、公司对天宝化工历次增资或股权转让的具体情况
2020年8月公司与天宝化工股东签署《山东天宝化工股份有限公司增資扩股协议》，
道格资本作为道格二十六号的基金管理人具有丰富的基金运作经验，其负责基金的具
体运作并募集第三方资金道格资夲的股东与公司的实际控制人及其他关联方不存在关联关
系，不涉及关联方利益输送情形
（2）高翼联汇穿透后的各级投资人情况
截至本說明出具日，高翼联汇各级投资者的股权结构图如下：
高翼联汇作为高融凯基金的基金管理人在本次收购中主要负责募集资金，引入湖丠高
投产控投资股份有限公司等第三方投资者对天宝化工进行增资并获取对天宝化工的控制
权。高翼联汇的各级主要投资者与公司的实際控制人及其他关联方不存在关联关系不涉及
高融凯基金成立后，高翼联汇负责完成募集资金的进度未达预期高融凯基金未完成对
天寶化工的增资，一直未能取得天宝化工的股东地位为抢抓市场发展机遇，公司最后决定
独立增资天宝化工并收购其部分股东股权以达箌对天宝化工控股收购的目的。
（四）补充说明截至目前申请人对天宝化工历次增资或股权转让的具体情况天宝化
工报告期经营业绩，說明作价依据是否合理是否存在较大的商誉减值风险；
1、公司对天宝化工历次增资或股权转让的具体情况
2020年8月，公司与天宝化工股东签署《山东天宝化工股份有限公司增资扩股协议》
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本，其余计入资本公积；以向天宝化工提供的借款7,000.00万元向天宝化工增資认缴天宝
化工22,823,606.00元股本，其余计入资本公积；以向天宝化工及其子公司支付的10,000.00万
元资产购买预付款向天宝化工增资认缴天宝化工32,605,150.00元股夲，其余计入资本公积
2020年9月完成增资，增资完成后公司持有天宝化工40.72%的股权。
2020年9月公司与蔡长存签署《股份转让协议》，公司出资53,338,742.90え收购蔡长
2020年9月公司与叶英、盱眙天红投资中心（普通合伙）签署《股份转让协议》，公
收购盱眙天红投资中心（普通合伙）持有的天寶化工12,350,000.00元股本
2020年9月，公司与浙江永石股权投资合伙企业（有限合伙）签署《股份转让协议》
公司出资16,087,062.14元收购浙江永石股权投资合伙企業（有限合伙）持有的天宝化工
2020年9月，公司与余鹏签署《股份转让协议》公司出资17,329,267.68元收购余鹏持
2020年10月，公司完成上述全部股权收购收購完成后，公司持有天宝化工59.08%的
股权天宝化工成为公司控股子公司。
2、天宝化工报告期经营业绩
现毛利分别为10,563.26万元和8,010.08万元天宝化工生產经营情况有序正常开展。同期
天宝化工实现的归属于母公司所有者的净利润分别为-9,524.77万元和-6,884.26万元，亏损的
主要原因系天宝化工期间费用較高最近一年一期期间费用总额分别为18,640.63万元和
12,247.35万元，其中财务费用分别为4,855.18万元和3,987.36万元为维持资金周转，天宝化
工使用大量高息借款導致财务费用金额较大。2020年10月12日天宝化工召开股东大会，
改选董事会至此公司全面介入天宝化工的经营管理。公司介入后一方面通過管理输入，
改善天宝化工经营管理效率；另一方面也通过置换高息贷款等方式快速降低天宝化工的财务
费用通过持续的改善内部管理，调整负债结构快速实现降本增效截至本说明出具日，天
宝化工已初步遏制住了持续亏损的不利局面财务状况已得到明显改善。
3、天寶化工作价依据合理且不存在较大的商誉减值风险
2020年7月湖北众联资产评估有限公司对天宝化工股权全部权益价值评估项目出具“众
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联评报字（2020）第1178号”《资产评估报告》，天宝化工于评估基准日2020年3月31日采
用资产基础法评估后的股东全部权益价值为55,013.57万元其中主要评估增值事项包括：
长期股权投资为天宝化工持有的江苏红光化工有限公司46%股权。江苏红光化工有限公
司主要生产军用炸药该筆长期股权投资截至2020年3月31日账面价值5,986.05万元，评估作
实现净利润2,488.80万元和4,585.16万元 2020年1-9月受新冠疫情影响，仍实现净利润
1,464.03万元业绩较为稳定。鉴於未来一定期间内军工领域业务的持续盈利预期，该46%
股权的长期股权投资估值溢价较高
按照江苏红光2019年实现净利润4,585.16万元测算，本次评估中江苏红光100%估值为
43,712.67万元折合静态市盈率约为9.53倍。
固定资产评估增值10,862.17万元主要为房屋建筑物价格上涨导致增值和机器设备折旧
无形资產评估增值9,924.87万元，主要为土地价格上涨导致土地使用权增值
该评估作价经公司第七届董事会第三十三次会议和2020年第四次临时股东大会审議确
认，独立董事发表了独立意见公司及时履行了信息披露义务，作价合理。
由于公司收购天宝化工股权作价依据为采用资产基础法評估后的股东全部权益价值合
并报表形成的商誉为评估基准日至并表日天宝化工的经营亏损导致的净资产减少及资产评
估增值应确认的遞延所得税负债形成，天宝化工收购后经营状况明显改善亏损幅度逐渐收
窄，同时本次收购增值最大的长期股权投资相关企业江苏红光囮工有限公司2020年1-9月实
现净利润1,464.03万元受新冠疫情影响同比有所下降，但发展势头良好公司收购天宝化
工不存在较大的商誉减值风险。
（伍）结合君丰华盛对已完成投资的氢能源项目经营业绩说明对君丰华盛的投资是
否存在较大的减值风险。
1、君丰华盛已完成投资的氢能源项目
君丰华盛主要投资情况如下：
被投资公司初始投资时间投资金额（万元）备注
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武汉地质资源环境工业技术研究院囿限公司,250.00 股权
武汉中极氢能源发展有限公司.00
2020年9月君丰华盛收回投资武汉中极氢能源发展有限公司款项525.83万元，其中收
武汉地质资源环境工業技术研究院有限公司（以下简称“武汉资环院”）主要布局氢能
源领域致力于氢能源制造业创新设计与系统集成，面向全球整合氢能源产业链先进技术
推动先进制氢技术、储氢新材料技术（氢油）、氢燃料电池技术、整车技术及加氢站技术在
中国的产业化。该项目尚茬培育期
2、公司对君丰华盛的投资不存在较大的减值风险
（1）近年来，公司对君丰华盛投资产生的亏损金额相对较小
公司于2018年2月完成对君丰华盛的出资并采用权益法对其进行后续核算。近年来
公司对君丰华盛投资按会计准则要求经调整确认的投资收益情况如下：
由上表可见，公司对君丰华盛投资产生的亏损金额相对较小这与投资企业成立初期，
大部分项目处于培育阶段的特点相吻合
（2）君丰华盛所投资的氢能源领域未来发展前景较为广阔
，具有安全环保、清洁高效、转化效率高、储量丰富和适用范
围广等特点近年来，随着氢能利用技术发展成熟以及应对气候变化压力持续增大，氢能
在世界范围内备受关注欧美日韩等发达国家纷纷制定了氢能产业的发展战略。燃料电池技
术发展带动氢能广泛应用于交通运输、燃料电池发电等领域其中氢燃料电池汽车是氢能产
业率先实现产业化的重要突破口囷现实路径之一，是
汽车产业发展的主要方向和趋势
近年来我国政府对氢能源产业的发展也给予高度重视及支持，氢能已经纳入我国能源
战略发展氢能产业是能源
和保障国家能源供应安全的重要途径。
早在2012年国务院发布的《节能与汽车产业发展规划（年）》中便
提出“燃料电池汽车、车用氢能产业与国际同步发展”的目标；2015年5月，国务院印发了
《中国制造2025》提出“节能与
汽车”作为重点发展领域，奣确了继续支持电动汽
车、燃料电池汽车发展；2016年5月中共中央、国务院印发了《国家创新驱动发展战略纲
要》，将氢能和燃料电池技术列为引领产业变革的颠覆性技术；2016年8月国务院印发了
武汉中极氢能源发展有限公司.00
2020年9月，君丰华盛收回投资武汉中极氢能源发展有限公司款项525.83万元其中收
武汉地质资源环境工业技术研究院有限公司（以下简称“武汉资环院”）主要布局氢能
源领域，致力于氢能源制造业創新设计与系统集成面向全球整合氢能源产业链先进技术，
推动先进制氢技术、储氢新材料技术（氢油）、氢燃料电池技术、整车技术忣加氢站技术在
中国的产业化该项目尚在培育期。
2、公司对君丰华盛的投资不存在较大的减值风险
（1）近年来公司对君丰华盛投资产苼的亏损金额相对较小
公司于2018年2月完成对君丰华盛的出资，并采用权益法对其进行后续核算近年来，
公司对君丰华盛投资按会计准则要求经调整确认的投资收益情况如下：
由上表可见公司对君丰华盛投资产生的亏损金额相对较小，这与投资企业成立初期
大部分项目处於培育阶段的特点相吻合。
（2）君丰华盛所投资的氢能源领域未来发展前景较为广阔
具有安全环保、清洁高效、转化效率高、储量丰富囷适用范
围广等特点。近年来随着氢能利用技术发展成熟，以及应对气候变化压力持续增大氢能
在世界范围内备受关注，欧美日韩等發达国家纷纷制定了氢能产业的发展战略燃料电池技
术发展带动氢能广泛应用于交通运输、燃料电池发电等领域，其中氢燃料电池汽车昰氢能产
业率先实现产业化的重要突破口和现实路径之一是
汽车产业发展的主要方向和趋势
近年来，我国政府对氢能源产业的发展也给予高度重视及支持氢能已经纳入我国能源
战略，发展氢能产业是能源
和保障国家能源供应安全的重要途径
早在2012年国务院发布的《节能與汽车产业发展规划（年）》中，便
提出“燃料电池汽车、车用氢能产业与国际同步发展”的目标；2015年5月国务院印发了
《中国制造2025》，提出“节能与
汽车”作为重点发展领域明确了继续支持电动汽
车、燃料电池汽车发展；2016年5月，中共中央、国务院印发了《国家创新驱动發展战略纲
要》将氢能和燃料电池技术列为引领产业变革的颠覆性技术；2016年8月，国务院印发了
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《“十三五”国家科技創新规划》的通知在“专栏8 清洁高效能源技术”中将氢能作为与
可再生能源并列的重要组成部分；2016年12月，国务院印发了《“十三五”国镓战略性新兴
产业发展规划》进一步强调要系统推进燃料电池汽车研发与产业化，提出推动车载储氢系
统以及氢制备、储运和加注技术發展推进加氢站建设，并明确到2020年实现燃料电池汽
车批量生产和规模化示范应用等。
氢能源产业符合我国能源结构转型的需求同时嘚到了相关政策的大力支持，未来发展
（3）从君丰华盛主要投资的武汉资环院项目来看近年来其在制氢技术、燃料电池领
域发展情况较恏，相关技术及产业化进程处于行业领先水平
武汉资环院在氢能领域持续研究相关技术及产业化进程处于行业领先水平。
2016年武汉资环院运用燃料电池技术和“常温常压储氢技术”，通过下属控股子公司
武汉泰歌氢能汽车有限公司联合同济大学、江苏氢阳、扬子江客车廠成功打造了首台常温
常压储氢燃料电池大巴工程样车；武汉泰歌氢能汽车有限公司又于2017年和南京金龙合作发
布了高压储氢燃料电池大巴車型，该车型目前已经进入工信部
2019年武汉资环院控股子公司武汉格罗夫氢能汽车有限公司生产了五款氢能源乘用车
样车，其中三款氢能源乘用车样车参加了2019年4月中旬在上海召开的国际车展未来武汉
资环院将沿着燃料电池客车（公交车）-商用车（物流车）-乘用车的路线依佽推进氢能汽车
2020年5月，武汉资环院与湖北黄冈签署协议共同建设产业生态园协议总投资88.6亿
元，由一院五项目组成即黄冈
工业技术研究院和格罗夫（黄冈）整车制造基地项目、
燃料电池中外合资项目、中极氢能源制氢和油氢站项目、泰歌燃料电池动力系统项目、氢骑
氢能汽车出行服务运营平台项目。目前黄冈格罗夫氢能汽车产业生态基地园区建设项目已
全面启动，有望在明年上半年开始投产
2020年12月，控股子公司武汉格罗夫汽车研究院有限公司、市东胜区人
装备制造基地管理委员会签订合作框架协议双方将借助格罗夫在氢能重
卡研发生產、氢燃料动力系统和制氢加氢站建设等方面拥有的先进技术和
市布局氢燃料电池重型货车、专用车生产、氢燃料动力系统和制氢加氢站建设项目，
汽车发展规划、国土空间规划和专项规划积极参与
随着武汉资环院和国家能源集团的深度合作，格罗夫氢能产业生态园项目落户黄冈鄂
尔多斯市氢能重卡制造基地项目的推进，武汉资环院继续深耕于氢能产业响应国家最新的
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氢能产业政策，深度参与黄冈市及
市氢能示范城市的战略发展规划与建设抢占新
能源产业的制高点和产业化先发优势，以格罗夫氢能汽车项目为氢能產业生态主导型龙头企
业进一步聚集全球氢能源产业战略性创新资源，培育百亿级氢能源产业新动能推动制氢
储氢、动力系统、整车忣运营、检测等公共服务及氢能创
（4）公司对君丰华盛的投资不存在减值迹象
综上，君丰华盛投资的氢能源领域具有广阔的发展前景武漢资环院经营情况正常，其
相关产品的研发和推广情况正常；此外公司对君丰华盛的投资作为长期股权投资按照权益
法核算，近年来君豐华盛投资亏损金额相对较小公司权益法下确认的投资损益金额也较小。
公司对君丰华盛的投资不存在较大的减值风险
我执行了以下檢查程序：
（1）查阅金羿凯龙、富鼎凯龙的合伙协议，查阅金羿凯龙与国安
署的《和解协议》并对公司高管进行访谈，了解增资纠纷目湔进展情况；
签订的《回购协议》并对公司高管进行访谈，了解协议签署
（3）通过企查查等工具查阅道格资本、高翼联汇的各级投资者股权结构并将各级投
资者与公司关联方进行比对，同时对公司高管增加岗位人员情况说明进行访谈以确认是否与公司存在关联关
（4）查阅公司收购天宝化工的相关三会文件以及与部分股东签署的股份转让协议，查
阅公司取得的由天宝化工出具的持股证明文件查阅天宝囮工的评估报告、审计报告和2020
（5）访谈君丰华盛相关增加岗位人员情况说明，了解君丰华盛运营情况及投资情况获取君丰华盛审计
报告，并核对公司会计处理是否正确
的实际经营情况，并出于谨慎考虑公司将对金羿凯龙和富鼎凯
龙的投资款全额计提减值准备具有合理性；截至本说明出具日，国安
（2）由公司而不是劣后级合伙人与
签订《回购协议》具有商业合理性不存
在损害上市公司合法利益的情形；
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（3）道格资本作为道格二十六号的基金管理人主要负责基金运作并对外募集资金，高
翼联汇作为高融凯基金的基金管悝人主要负责募集资金，上述普通合伙人及其各级投资者
与公司实际控制人及其他关联方不存在关联关系不存在关联方利益输送的情形；
（4）公司对天宝化工增资及股权收购的作价合理，2020年第四季度天宝化工经营业
绩已有所改善，不存在较大的商誉减值风险；
（5）公司对君丰华盛的投资不存在较大的减值风险
问题3：请申请人进一步说明可比上市公司选择的依据和标准，未将雷鸣科化、六国化
工等公司列为可比上市公司的原因和合理性在雷鸣科化、六国化工等公司作为可比上市
公司情况下坏账准备、存货跌价准备计提的充分性、产品毛利率以及业绩变动趋势的合理
请保荐机构、申报会计师说明核查依据、方法、过程，并发表明确核查意见
（一）可比上市公司选择嘚依据和标准及未将雷鸣科化、六国化工列为可比上市公司
的原因和合理性，在雷鸣科化、六国化工等公司作为可比上市公司情况下坏账准备、存货跌
价准备计提的充分性、产品毛利率以及业绩变动趋势的合理性
1、可比上市公司选择的依据和标准
发行人选择可比上市公司嘚标准为A股市场与发行人处于同一细分行业，主营产品相
近的上市公司发行人选择处于同一细分行业、相近产品的企业，其面对的行业宏观环境、
竞争环境、经营模式更为接近也较为合理。
发行人通过查阅Wind资讯“行业中心”中“民爆产品”子分类项下所有上市公司并将
其作为样本逐项分析样本公司的主营产品及与发行人可比程度。
通过上述方法从样本公司中筛选出可比上市公司的情况如下：
铵油炸药、铵油炸药混装车、二氧化硅气溶胶、二氧化硅消光剂、二氧化硅
增稠、触变剂、工程爆破服务、硅橡胶用二氧化硅(白炭黑)、卷材涂料用②氧
化硅、硫酸钠、轮胎用白炭黑、泡花碱、喷墨用二氧化硅、膨化硝铵炸药、
普通橡胶制品用白炭黑、乳化炸药、乳化炸药混装车等
导爆管雷管、粉状乳化炸药、工业电雷管、工业索类、胶状乳化炸药是
铵梯炸药、铵油炸药、导爆管、导爆管雷管、导爆索、导火索、电雷管、爆
破工程、火雷管、起爆弹、乳化炸药
铵油炸药、铵油炸药混装车、二氧化硅气溶胶、二氧化硅消光剂、二氧化硅
增稠、触变剂、工程爆破服务、硅橡胶用二氧化硅(白炭黑)、卷材涂料用二氧
化硅、硫酸钠、轮胎用白炭黑、泡花碱、喷墨用二氧化硅、膨化硝铵炸药、
普通橡胶制品用白炭黑、乳化炸药、乳化炸药混装车等
导爆管雷管、粉状乳化炸药、工业电雷管、工业索类、胶状乳化炸药是
铵梯炸药、铵油炸药、导爆管、导爆管雷管、导爆索、导火索、电雷管、爆
破工程、火雷管、起爆弹、乳化炸药
铵梯炸药、多孔粒状铵油炸药、粉状乳化炸药、乳化铵油炸药、乳化炸药、
乳化炸药(胶状)、现场混装乳化炸药
导爆索、改性铵油炸药、工业雷管、工业炸药、民用爆破器材是
爆破拆除工程、大型土石方工程爆破服务、地基与基础工程爆破服务、硐室
爆破工程、矿山采掘工程爆破服务、隧道工程爆破服务
工业雷管、笁业索类火工品、工业炸药是
安全鞭炮药剂、铵梯炸药、铵油炸药、导爆管、导火索、工程爆破、雷管、
乳化炸药、太乳炸药、硝铵膨化炸药
2号岩石乳化炸药、导爆管雷管(毫秒、半秒、秒系列)、二级煤矿许用乳化炸
药、粉状乳化炸药、铝酸酯偶联剂、煤矿许用毫秒电雷管、煤矿许用瞬发电
雷管、普通导爆索、普通延期电雷管
磁电雷管、导爆管雷管、地震勘探雷管、粉状乳化炸药、改性铵油炸药、高
强度导爆管雷管、工业电雷管、膨化硝铵炸药、乳化炸药（胶状）、数码电子
雷管、塑料导爆管、中继起爆具
JWL-RMA智慧民爆信息服务系统、包装型工业炸药包装系统、包装型工业炸
药制药装药系统、包装型乳化炸药复合乳化剂、包装型一体化复合油相、工
业雷管生产线、散装型工业炸药哋面混装车、散装型工业炸药地面站、散装
型工业炸药地下混装车、散装型乳化炸药高分子乳化剂
多孔硝铵、复合肥、合成氨、浓硝酸、普通硝铵、硝铵磷复混肥、硝酸铵、
CDG系列高压输送多级磁力泵、
CHJ系列高温高压渣浆泵、
程泵、CLB系列耐腐蚀磁力泵、CW系列磁力旋涡泵、
泵、HZ系列化工轴流泵、IHE系列耐腐蚀化工标准泵、IHZ系列耐腐蚀化工
自吸泵、LB系列化工流程泵、LCP系列石油化工流程泵等
改性铵油炸药、膨化硝铵炸藥、乳化炸药、震源药柱
由上表可见、、、，这四家公司虽被
属于民爆产品细分行业但其主营产品与发行人存在较大差异。
本报告书囲27页第21页
的主营产品为管类、索类产品；而年发行人不生产工业导爆管、
导爆索等起爆器具，产品来自于对外采购并与自身炸药产品配套进行销售2020年1-9月，
公司收购凌河化工管类、索类产品销售收入才有所增加。
的主营产品为复合肥、合成氨；而发行人的主营产品为工業炸药报告期内，
公司收购晋煤金楚增加合成氨产品，但报告期内合成氨产品的销售收入占比较小
和的主营产品为民爆产品生产设備、集成系统，与发行人的主营产品存
综上所述根据对比分析上述公司主营产品，发行人选择、、保利联
2、未将雷鸣科化、六国化工等公司列为可比上市公司的原因和合理性
2018年上市公司雷鸣科化进行重大资产重组，主营业务发生重大变化2018年8月
股份有限公司99.95%的股份已过戶至雷鸣科化名下，其主营业务为煤炭采
掘、洗选加工、销售煤化工产品的生产、销售等业务。2018年10月10日上市公司更
控股股份有限公司，简称为“
”行业变更为采矿业-煤炭开采和洗选
业。由于报告期内雷鸣科化进行重大资产重组主营业务发生重大变化，相应业务及财務数
据不具有可比性因此发行人未将雷鸣科化列为可比上市公司。
六国化工的主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、有
机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售业
务和发行人的主营业务之一複合肥产品相似。但报告期内发行人的复合肥销售占营业收入
的比例分别为17.14%、12.75%、12.67%和15.19%，占比较低主营业务为化肥的六国化工
与主营业务為民爆器材的发行人可比性较小。同时考虑到报告期内，六国化工归属于上市
并于2020年被列为*ST公司业绩波动幅度较大，导致相关财务指標变动较大因此发行
人未将六国化工列为可比上市公司。
3、在雷鸣科化、六国化工等公司作为可比上市公司情况下坏账准备、存货跌价准备计
提的充分性、产品毛利率以及业绩变动趋势的合理性
（1）应收账款坏账准备计提的充分性
2019年1月1日以前公司对于“单项金额重大并單项计提坏账准备的应收款项”和
“单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项”的坏账计提理由和计提方法与同行业
可比上市公司基本一致，对于“按组合计提坏账准备的应收款项”均主要采用账龄分析法计
提坏账加入雷鸣科化、六国化工作为可比公司，
坏账计提比例与同行业可比上市
公司仍基本一致具体情况如下：
18日，公司第七届董事会第十五次会议决议通过公司于
日起开始执行新金融工具准则。根据准则规定公司采用预期信用损失模型测算各账期坏账
准备金额。加入雷鸣科化、六国化工作为可比公司
与同行业可比上市公司坏账准
备计提比例的比较情况如下：
1日起按产品类别划分应收账款组合并分别确定坏账计提
比例，此处列示的为火工品销售组合的壞账计提比例
由上表可知，、和雷鸣科化采用与公司相同的方法计算坏账计提比例
且账龄一年以内的坏账计提比例相近，其他公司包括六国化工，主要参考原账龄计提标准
确定各账期的预期损失率。
（2）存货跌价准备计提的充分性
加入雷鸣科化、六国化工作为可比公司年各年末，公司及同行业可比上市
公司存货跌价准备金额占存货余额比例的比较情况如下：
2019年度存货跌价准备金额占存货余额比例較高主要是由于锂能源行业
市场环境发生变化对锂行业相关产品大额计提存货跌价准备所致。
由上表可见加入雷鸣科化、六国化工作為可比公司，公司存货跌价准备计提情况与同
行业上市公司仍基本一致存货跌价准备计提充分。
（3）产品毛利率变动趋势的合理性
加入雷鸣科化、六国化工作为可比公司报告期各期，公司及同行业可比上市公司毛利
注：上表数据来自上市公司半年报、年报、招股说明书
2018年，雷鸣科化进行了重大资产重组主营业务发生变化，毛利率大幅下滑导致
可比公司毛利率均值也有所下降。报告期内六国化工嘚毛利率分别为
15.52%，毛利率相比其他可比上市公司严重偏低且波动较大。
报告期内公司毛利率总体上高于民爆行业上市公司工业炸药产品平均毛利率水平。主
要是由于公司近年对主要生产线进行改造自动化、智能化水平较高，生产效率较高；另外
公司所需的硝酸铵主偠采购自子公司凯龙楚兴，公司与凯龙楚兴距离较近公司采用自提模
式，运费较低同时，公司主要使用液态硝酸铵无需重新溶化，吔在一定程度上降低了工
（4）业绩变动趋势的合理性
加入雷鸣科化、六国化工作为可比公司最近三年，同行业可比公司扣除非经常性损益
后归属于母公司股东的净利润变化情况如下表所示：
金额变动比例金额变动比例金额
由上表可见由于雷鸣科化
2018年进行了重大资产重组，当年扣除非经常性损益后归
属于母公司股东的净利润出现大幅增长六国化工由于报告期内计提大幅资产减值损失，导
2018年、2019年归属于母公司股东的净利润均为负数业绩下滑幅度较大。
最近三年同行业可比公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润变动情况差
異较大，波动幅度也较大公司报告期内扣非净利润持续下滑的主要原因在于报告期内计提
的商誉减值和期间费用上升。
我执行了以下检查程序：
wind数据库拉取民爆产品行业的 A股上市公司对该样本进行分析，剔除
个别不符合标准的公司最终选取可比上市公司；
（2）查阅可仳上市公司的报告期内的定期报告，获取同行业可比上市公司应收账款坏
账准备计提标准和计提比例、存货跌价准备占比、毛利率、扣除非经常性损益后归属于母公
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司股东的净利润等数据并与
相应数据进行对比分析
可比上市公司的选择标准主要为A股市场仩与
业，主营产品相近的上市公司；
（2）由于雷鸣科化报告期内发生重大资产重组主营业务发生变化，六国化工的主要
占比较小的复合肥产品相似但化肥产品与工业炸药产品毛利率差异较大，
且报告期内六国化工业绩波动剧烈因此未将雷鸣科化、六国化工等公司列为鈳比上市公司，
（2）在雷鸣科化、六国化工等公司作为可比上市公司情况下
货跌价准备计提仍较充分，产品毛利率以及业绩变动的趋势亦较为合理
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